Саша Журавлев | Mento VC

18 May 2026 13:06

В какой проект вы бы сейчас проинвестировали?

Критерии: стадия - Seed / Series A. Рынок USA - Global.

В какие команды или проекты верите? Может быть какой-то продукт понравился: пользуетесь сами и видите в нем большое будущее.

Свои проекты не предлагать, но проект друга можно 🙂

Делитесь в комментариях.

Саша Журавлев | Mento VC

13 May 2026 11:42

Звонки со стартапами как свидания

В пятницу был звонок с фаундером. И я поймал себя на мысли, что давно не было настолько кайфовых звонков, когда ты просто утопаешь в разговоре. Фаундер отлично знает рынок. Идеально знает продукт. Все цифры, конверсии, юнит-экономику, конкурентов, воронки, продажи — вообще все, отлетает от зубов. Но самое главное даже не это.

Он рассказывает про это так, что ты забываешь смотреть на часы. Ты задаешь вопрос — и получаешь не уход от ответа, не набор общих слов, не “мы видим strong demand”, а конкретный, честный и глубокий ответ (с цифрами). И чем дальше идет разговор, тем интереснее.

В какой-то момент мы обсуждали конкурентов, и он очень красиво отбил один из вопросов фразой:

“В последний раунд нашего конкурента лидировал фонд, который при этом сам в прошлом месяце купил у нас full subscription на 5 человек.”

В общем я реально не заметил, как пролетел звонок, и очень хотелось поговорить еще. Вышел со звонка с мыслью: “Блин, очень нравится, если это все правда то надо заходить”.

И это, кстати, очень напоминает свидания или отношения. Если на свидании вы смотрите на часы, устаете, раздражаетесь от однотипности диалога то скорее всего, это не ваше. А если вы не заметили, как прошло время, вам интересно, хочется еще задавать вопросы и жалко, что разговор закончился то скорее всего, это надо пропускать.

Со стартапами абсолютно так же.

И мне на контрасте очень надоели обратные звонки. Особенно сейчас, когда много YC-компаний с этим одинаковым стилем: максимум прилагательных, минимум цифр. Очень много “вайба”, очень мало сути. Фаундеры закрытые, говорят полунамеками, name dropping, постоянно пытаются создать FOMO, вместо того чтобы просто нормально и честно поговорить про бизнес или про них.

И это всегда чувствуется. Понятно, что есть люди, которые умеют только красиво говорить и продавать воздух. Но это уже другая история — и тут поможет только жизненный опыт.

Саша Журавлев | Mento VC

10 May 2026 17:16

Fund Administration

Знаю, что меня читают ребята из других фондов — буду очень благодарен если поделитесь вашим опытом!

Если кто-то работает с Carta (или другими сервисами) в качестве fund admin — напишите, пожалуйста, очень интересно услышать реальные отзывы.

Мы ушли от Allocations (когда-нибудь отдельно расскажу эту историю, но пока не могу говорить публично) и сейчас выбираем нового fund admin для Mento VC Fund II.

Из особенностей нашей структуры:
— есть US person в management company
— есть US investors

Также буду очень благодарен, если поделитесь: кто у вас занимается filing Form D и кто делает Blue Sky filings / fees.

Спасибо!

Саша Журавлев | Mento VC

05 May 2026 06:40

Фаундер написал 15 страниц про рынок и поднял на этом $10M

Кахлил Лалджи, основатель Natural, перед тем, как привлекать инвестиции, изложил свое видение рынка в открытом документе. Просто зафиксировал, как видит проблему, какие задачи нужно решить и что собирается строить. Продукта еще не было, но этот текст стал основой для seed-раунда.

Хороших идей на рынке реально мало. Настолько, что честно написанный разбор без единой строчки кода поднимает $10M. Инвесторы увидели реальное мышление фаундера, и этого оказалось достаточно.

Natural строит платежную инфраструктуру для AI-агентов. В документе — описание того, как изменится финансовый мир, когда платежи перейдут от людей к агентам, и какие возможности открывает этот переход. Мне показался интересным этот документ и считаю важным поделиться этим с вами. Поэтому, как обычно, exitsexist/memo-10-mln">полный перевод этого разбора можно прочитать тут.

Саша Журавлев | Mento VC

27 April 2026 15:52

$87 млрд уже инвестировано в защиту от AI-агентов — тех самых, которым ваши сотрудники прямо сейчас раздают ключи

В предыдущем посте была мысль о том, что ваш клиент больше не человек, а AI-агент. Все так — но теперь и ваша главная уязвимость тоже не человек. У Notable Capital (фонд, ex-GGV Capital: Airbnb, Slack, HashiCorp, StockX, Affirm, Coinbase и др.) совместно с Morgan Stanley вышел материал о том, почему AI-агенты становятся, возможно, главным вызовом для кибербезопасности в истории. И как это отражается на венчурном рынке.

Двадцать лет инструменты защиты строились вокруг человеческого фактора. Сегодня сотрудники даже без технических навыков за минуты разворачивают AI-агентов, которые наследуют все права доступа и действуют автономно 24/7. На одного сотрудника уже приходится 82 таких агента, и большинство из них не числятся ни в одном реестре безопасности.

Многие уверены, что 2026 станет годом, когда защита от AI-агентов станет мейнстримом. В статье подробно разобрали главную угрозу для кибербезопасности, волну M&A на $87 млрд, и как компаниям действовать в новых условиях.

Полностью перевели этот интересный материал для вас. exitsexist/ai-agent-risk">Читать здесь.

Саша Журавлев | Mento VC

22 April 2026 19:53

Арктика с инвесторами Mento VC

Закончилась наша поездка в Арктику!

Мы успели:

• съездить на снегоходах к Фьордам
• посетить Баренцбург — советский поселок на краю света
• покатататься на катамаране вокруг льдин и моржей
• попариться в плавучей сауне и понырять в арктическую воду
• провести форум-группы

Для меня это путешествие было не столько про Арктику и Северный полюс — сколько про людей. Про то, чтобы укрепить комьюнити наших инвесторов и сделать так, чтобы между всеми зародились горизонтальные связи. Один из участников ввел термин «ниточки» — вот эти самые «ниточки» между людьми начали появляться и надеюсь у кого-то они прорастут в целые «канаты».

А еще, важным стал анонс нашего Mento VC Fund II! И мы сразу же получили комитменты, что не может не радовать. Я уверен, что это был самый северный pitch венчурного фонда в истории 🙂

Получил кучу благодарностей и отзывов, все хотят еще собираться вместе в самых разных местах нашей планеты. Начали формировать календарь поездок уже на следующий год!

Саша Журавлев | Mento VC

17 April 2026 07:27

Партнер Mento VC — Дима Голомидов — в Forbes «30 до 30»

Недавно задумался: как много мы с Димой уже вместе прошли. Я помню как я его брал стажером в AltaIR Capital и я очень рад видеть сейчас его своим партнером в Mento VC и очень рад наблюдать, как Дима растет и мудреет. Мы уже прошли очень интересный и красивый путь вместе и продолжаем его идти!

Пару фактов о его пути:
• на старте Дима два года не мог найти работу в индустрии: фидбек был «слишком веселый для финансов». А потом я его заметил 🙂
• позже Дима лидировал аналитику в корпоративном венчурном фонде HeadHunter, а уже в 2023 году присоединился к нам в Mento VC
• Дима лидирует инвест блок в Mento VC и нашу модель поиска стартапов

Я действительно горжусь Димой, и тем что он в 27 лет является партнером фонда и делает топ сделки на международном уровне. Я знаю венчурный рынок и людей здесь, и пока таких как Дима я больше не видел.

Поддержать Диму голосом можно здесь

Саша Журавлев | Mento VC

15 April 2026 15:31

Следите за подробностями нашего тура у меня в Instagram 🧊

Саша Журавлев | Mento VC

09 April 2026 05:19

Агенты убьют software-рынок?

Недавно у ICONIQ (VC фонд, $80bln под управлением, инвестировали в Datadog, Figma, Uber, Airbnb, Snowflake, Anthropic и др.) вышел большой материал на эту тему.

Их ответ — нет, но многое поменяется.

Идея ICONIQ в том, что AI не убивает software рынок, а меняет то, где будет создаваться ценность.
Рынок не исчезает, а делится на две части:

• первая — это системы, в которых живут данные, контекст и процессы;
• вторая — агенты, которые используют этот контекст, чтобы выполнять все более сложную работу.

То есть вопрос уже в том — кто сможет от этого выиграть? Какой должна быть компания, чтобы выжить в этой пересборке — и заработать?

А еще мне очень понравилась их аналогия про рифы и кораллы. Советую идти и читать наш полный перевод статьи exitsexist/iconiq_saas_agents">здесь.

Саша Журавлев | Mento VC

06 April 2026 19:09

Mento VC Offsites

После прошлогоднего выезда инвесторов в Португалии и просьб сделать еще, мы начали готовить следующие путешествия.

И уже через 10 дней мы все летим в Арктику (Шпицберген/Свальбард)! Это место куда еще в 2020 году мы собирались поехать большой группой друзей, но ковид оставил нас без этой поездки. Желание никуда не делось и мы решили сделать это с нашими инвесторами.

При всей этой радости, я не ожидал, что организация этого путешествия займет столько внимания. Не в смысле логистики — это как раз решаемо. А в смысле того, что хочется сделать это по-настоящему хорошо: с нормальными практиками внутри, с атмосферой, с ощущением, что люди уедут с чем-то большим, чем просто воспоминаниями и фото ледников и медведей.

Мы сами придумали формат, расписание, и все что будет внутри. Сами собрали все детали, от лого Mento vc на трансфере до медитаций в ледяной пещере. Потому что подрядчик может организовать трансфер и отель, но не может придумать за тебя, зачем вообще это все нужно.

И где-то в этом процессе я сказал команде, что если этот эксперимент станет успешным то нужна отдельная fulltime команда под путешествия. Заниматься этим постоянно отрываясь от основной деятельности невозможно. А в планах на этот год у нас уже — Альпы в июне (по серпантинам на спорткарах), Долина осенью (столица AI и визиты по портфельным компаниям), и снова Португалия в ноябре. И мы уже прикидываем 2027 год.

Но на сегодня, очень хочется чтобы все супер прошло в Арктике, а дальше будет видно 🙂

Саша Журавлев | Mento VC

01 April 2026 18:59

AI заберет вашу работу. Или нет?

Когда в 1973-м появились банкоматы, крупные американские газеты предсказывали: кассиры в банках исчезнут на 75%.

Число кассиров выросло на 81%, так как банки стали открывать больше отделений, потому что обслуживание клиентов подешевело.

Когда появился Excel (1987 год), исчезли 400 тыс bookkeepers (счетоводов). Но добавилось 1.3 млн бухгалтеров и финансовых аналитиков. Технология убрала одну профессию и создала три новых на ее месте.

Когда трактор пришел в сельское хозяйство (1917 год), отрасль потеряла 8 млн рабочих мест с 1910 по 1970. Но за тот же период совершенно новые индустрии (производство, торговля, строительство) создали 46 млн рабочих мест. Это в пять раз больше.

И главная цифра: 60% профессий, которые существуют сегодня — не было в 1940 году. Все они появились благодаря технологическим прорывам, а не вопреки им.

Каждый раз одна и та же история: сначала паника, потом в разы больше новых мест, чем исчезло старых. С AI сегодня те же переживания, но сто лет статистики говорят обратное, технология не забирает работу - она меняет то какой она будет.

См. графики от Coatue

Саша Журавлев | Mento VC

26 March 2026 17:18

Harmonic раз в квартал публикует Hot 25 — список стартапов с максимальным интересом со стороны инвесторов. Это не рейтинг по выручке или росту, а агрегированная картинка рынка: за кем сейчас активно следят тысячи венчурных фондов, которые используют Harmonic для поиска сделок (мы в их числе).

В Q2 2026 в этот список попала Phia и заняла 22-е место. Напомню, мы в них инвестировали в Phia в феврале.
Приятно видеть наших в этом списке.

Как я понимаю, считались именно переходы инвесторов на профили компаний, фаундеров и т.д. И судя по списку, там правда много “горячих” компаний. Я, например, не слышал только про одну из компаний из списка.

Посмотреть все 25 стартапов можно тут 🦄

Саша Журавлев | Mento VC

24 March 2026 16:26

Вакансии в портфельных компаниях Mento VC

Хочу протестировать новую рубрику: вакансии из нашего портфеля. Посмотрим, насколько будет полезно.

Мы инвестируем в компании, которые быстро растут — и быстро нанимают.
Вот кто нанимает прямо сейчас:

⚫️ Artisan — автономные AI-сотрудники для автоматизации бизнес-процессов. Команда закрыла большой Series A еще в прошлом году и сейчас активно растут (+$2M ARR в прошлом месяце). Ищут сильных инженеров, продакт-менеджеров, дизайнеров. Список вакансий

⚫️ Phia — AI-приложение для шопинга, стартап дочки Билла Гейтса. 1M+ пользователей, 11x по выручке за год, $35M Series A от Khosla и Kleiner Perkins. Ищут backend, ML, iOS, продакт и бизнес-роли. Работа в офисе в Нью-Йорке.

⚫️Mirai — самый быстрый on-device AI-движок на рынке. Компактная, но супер сильная команда с очень высокой технической планкой. Две позиции для инженеров.

⚫️Leo AI — первый в мире AI-копилот специально для инженеров-механиков. 60 000+ пользователей, среди клиентов HP, Siemens, Scania. Подняли $9.7M от Flint Capital, TechAviv, a16z scout и др. Позиция fullstack-разработчика.

⚫️Hyperspell — слой памяти и контекста для AI-агентов, выпускники Y Combinator F25. Предыдущий стартап основателя был продан в Airbnb. Несколько открытых ролей.

Требования, контакты и как откликнуться — все в описаниях вакансий.

Если формат полезный — продолжим, поддержите реакцией 🦄

Саша Журавлев | Mento VC

19 March 2026 17:37

Подборка ключевых постов

За последние полгода здесь появилось много новых людей. Канал вырос, и я подозреваю, что часть важных и полезных постов могла остаться незамеченной. Собрал для вас то, на что стоит обратить внимание.

Обо мне и Mento VC
— Пост-знакомство
— Инструкция по применению ко мне
— Моя пятилетка
— Про Mento VC в одном посте
— Наша модель поиска стартапов
— Почему Игорь Рябенький стал партнером Mento
— Как мы работаем со стартапами до инвестиции
— Итоги по сделкам в Mento VC за 2025 год / 2024 год
— Компании в которые мы хотели, но НЕ проинвестировали в 2025 году / в 2024 году

Как устроен венчур — то, что полезно знать инвестору
— Все, что нужно знать об AI экономике
— SEO устарело — встречайте GEO
— В жизни нельзя купить только три вещи — любовь, здоровье и Product Market Fit
— Венчурная математика: DPI, flop rate и как считать возврат
— AI — пузырь или нет?
— Как устроен самый влиятельный венчурный фонд США
— Главное про AI для инвесторов и фаундеров
— Зачем венчурные фонды нумеруют I, II, III — и почему нельзя просто собирать деньги в один
— 10 советов инвестору

Про наши сделки
— Как мы упустили компанию, которая теперь стоит $10B
— Как одна буква устроила скандал
— Как мы попали в закрытый раунд YC-компании (Hyperspell)
— Eragon: от нашей инвестиции до $12M Seed за 3 месяца — раунд лидировала сестра Цукерберга
— Мы проинвестировали в стартап дочки Билла Гейтса
— Первый AI Rollup в портфеле Mento VC
— Основатели Reface и Prisma в нашем портфеле

Про людей и решения
— Лучшие фаундеры — это рекрутеры
— Как я принимаю решения про людей — в инвестициях, найме, партнерствах
— Почему «как дела» не работает — и что я использую вместо

Если у вас есть вопросы, которые вам интересно мне задать, пишите в комментариях, буду отвечать или писать отдельные посты по этим темам!

Саша Журавлев | Mento VC

18 March 2026 15:36

Прочитал это у Степы и не смог не репостнуть 🙂

Саша Журавлев | Mento VC

15 May 2026 11:43

У нас 26ая портфельная компания!

В апреле мы инвестировали в Coframe. Это AI-платформа, которая автоматически оптимизирует сайт. Какие увидели сигналы роста, и почему инвестировали — в карточках 👉🏼

А в комментариях принимаем поздравления!

Саша Журавлев | Mento VC

11 May 2026 10:07

Я до трясучки люблю цифры!

Вот видели у меня там в описании написано, что я люблю цифры? Это вообще не для красивого словца. Я правда с детства люблю математику и цифры. Мне в начальной школе учитель единственному в классе разрешал сразу писать ответ без решения. Я просто считал все в голове.

Еще я часто считаю фоном буквы в предложениях (только что сказанных или прочитанных). А потом делю это число на три. Если делится — значит хорошее слово или предложение, если нет — то нет 😀

Когда мне скучно, я просто сижу и что-то считаю. Часто могу перед сном считать что-нибудь в голове — и быстро вырубаюсь.

Расселл (мой партнер) любит вспоминать такой пример про меня: мы сидели с друзьями в кругу и готовили выступления. Каждый по очереди рассказывал что-то про себя, но мне стало скучно, поэтому я быстро посчитал количество треугольников на ковре, на котором мы сидели. Их было 376.

И у меня хорошая память на цифры. Я до сих пор могу назвать количество fully diluted shares некоторых портфельных компаний Altair. Не знаю, зачем мозг это хранит.

При этом память на имена становится все хуже и хуже. Замечаю, что когда у меня большая нагрузка, мозг в первую очередь стирает именно имена людей. И я могу стоять, хотеть позвать Полину — и не помнить, как ее зовут. Приходится реально остановиться, напрячься и «найти» эту информацию в голове.

Вот такие у меня особенности. Расскажите про ваши в комментариях, познакомимся поближе 👇

Саша Журавлев | Mento VC

07 May 2026 12:55

Хороших сделок недостаточно, чтобы запустить свой фонд

Недавно один партнер другого фонда, который хочет стать GP, меня спросил: какие подводные камни запуска своего фонда? Какой трек по сделкам нужно показать, чтобы начать привлекать капитал для инвестирования?

Мой опыт показывает, что запуск фонда почти никогда не сводится к конкретным сделкам. И это, кажется, одна из самых неочевидных вещей на старте.

Я вижу много примеров тех, кто поднимал фонд не имея за плечами сильного трек-рекорда в сделках. Но они все равно находили инвесторов, готовых дать им капитал под управление.

У меня же при запуске Mento VC уже был инвестиционный опыт, экспертиза в портфельном менеджменте, в выборе стартапов из тех, что к нам приходили. Но, как позже выяснилось, этого было совсем недостаточно.

Выходя из Altair, я думал, что за 3–6 месяцев соберу фонд на $30M и буду спокойно инвестировать капитал. В итоге первый фонд собирался больше 2-ух лет, и мы не собрали все $30M. И это был огромный объем работы.

Поэтому, отвечая сейчас на вопрос, что на самом деле нужно, чтобы запустить свой фонд, я бы выделил три вещи, которых мне не хватало на старте:

— экспертиза в фандрейзинге
— умение находить стартапы, которые сами к тебе не приходят
— понимание, как выстраивать позиционирование и для инвесторов, и для фаундеров

Всему этому я учился уже в процессе и продолжаю это делать.

Свой фонд — это такой же бизнес, с большим количеством рисков. Идти туда стоит только с пониманием, что все будет дольше, тяжелее и вообще не так, как кажется в начале. Даже если есть прикладной опыт инвестирования.

А еще, нужно иметь капитал хотя бы 1,5 - 2 года жизни. Быть готовым минусить и понимать, что, скорее всего, придется долго работать без гарантий, что вообще что-то получится.

Так что, если задать вопрос, какие подводные камни ждут на этом пути — путь буквально состоит только из подводных камней и неожиданных поворотов. Но хороший трек по сделкам тоже не помешает.

Саша Журавлев | Mento VC

29 April 2026 16:09

Фаундеры врут о выручке. Скорее всего, не специально.

Гэрри Тан (президент Y Combinator) в X запостил официальную позицию YC о том, как фаундерам говорить о выручке. Желательно — честно и точно 🙂

Выглядит как крик души.
Если коротко:

• LOI (письма о намерениях) ≠ revenue.
• GMV (оборот маркетплейса) ≠ revenue.
• Run rate × 12 ≠ ARR.
• Подписанные, но не стартовавшие контракты ≠ recurring revenue.

Все термины относятся к выручке, но несут разный смысл для инвестора. Кстати, уже подробно разбирал какие виды ARR бывают, и что каждый из них значит.

Перевел для вас гайд от YC — как стартапам говорить о каждой метрике, а инвесторам их понимать. Читайте, сохраняйте, отправляйте фаундерам в портфеле. Особенно тем, кто готовится к питчу или раунду.

Саша Журавлев | Mento VC

24 April 2026 16:41

Mento VC Fund II

Пришло время официального анонса. Стратегия определена, все зарегистрировано, банковские счета открыты, документы готовы. Мы начали фандрейзинг и ждем тех, кто готов в этот путь с нами!

Коротко про Fund I я писал вот тут.

Стратегия Fund II. Главное отличие от первого фонда — фокус смещается с Seed в сторону Series A. Мы считаем, что именно на этой стадии сейчас лучшее соотношение риска и апсайда: компании уже с хорошей выручкой и product-market fit, но оценки сейчас не такие безумные, как на Seed-стадии. Сфера та же, так как у нас здесь есть глубокая экспертиза — B2B AI Applications Layer (Productivity, Future of Work, HRTech, Fintech).

Состав инвесторов. Второй фонд по объему будет больше первого, и в нем появятся не только физические лица, но и фонды фондов и family offices. Исходя из этого мы заложили всего 50 мест для физических лиц. Несколько дней назад мы сделали анонс для инвесторов первого фонда — 18 из 50 мест уже заняты.

Что получают инвесторы кроме доли в фонде. Mento VC — это не только фонд, но и люди и совместный опыт: форум-группы, ежеквартальные встречи, путешествия (в этом году уже была Арктика, впереди Альпы, США, Португалия). Для многих наших инвесторов это такая же важная часть продукта, как и сам портфель.

Фонд начнет инвестировать в январе 2027 года, но место в фонде можно занять уже сейчас.

За подробностями как всегда пишите нашему партнёру и операционному директору Кате @katiatatulova

Саша Журавлев | Mento VC

20 April 2026 09:37

Ваш клиент — не человек

Недавно у Insight Partners (VC фонд, инвестировали в OpenAI, Anthropic, Shopify, Wix, Veeam, Pipedrive и др.) вышел материал про то, как AI-агенты вновь меняют правила B2B-продаж.

Уже сильно заметны изменения в том, как продукт находит покупателя. Мы привыкли, что даже в B2B за каждой сделкой стоит человек — который гуглит, читает, приходит на демо и в итоге принимает решение. Стратегия развития раньше строилась вокруг этого пути — через совершенствование продаж или самого продукта.

Но в воронке появился новый участник: AI-агент, который прямо сейчас читает вашу документацию, сравнивает вас с конкурентами и делает финальный выбор совсем без вмешательства человека.

Как раньше уже не будет: воронка меняется целиком. Что теперь делать бизнесу? Insight дают пошаговые рекомендации, а мы перевели их для вас.

exitsexist/agent-led-growth">Читать полный перевод статьи здесь.

Саша Журавлев | Mento VC

16 April 2026 12:16

Следующей компанией с оценкой $1 трлн станет разработчик софта под видом продавца услуг.

У Sequoia вышла авторская статья о том, где в AI прямо сейчас лежат самые большие не реализованные рынком возможности.

Логичный сегодня вопрос любому фаундеру, строящему AI-инструмент: что будет с твоим продуктом, когда следующая версия Claude сделает его просто одной из своих новых фич?

Есть конкретный ответ: зависит от того, что именно ты продаешь, и кто твой клиент. Продавать специалисту ускорение его работы вот-вот потеряет ценность, путь к успеху — продавать вашим клиентам то, что раньше делал их специалист. И начать лучше с того, что ваши клиенты уже отдали на аутсорс, просто еще пока делают люди.

Полностью перевели этот материал для вас. Внутри карта рынков с цифрами и конкретными примерами, и тот самый тезис про то, где именно сейчас открываются окна возможностей на $200+ млрд.

exitsexist/sequoia-services-the-new-software">Читать по ссылке.

Саша Журавлев | Mento VC

12 April 2026 16:25

Личный совет директоров

Больше 6 лет назад мой партнер Рассел добавил меня в маленькую группу предпринимателей из 12 человек — Big Family.

Я на тот момент был там единственным наемным сотрудником. Все остальные предприниматели с большими бизнесами. Выше меня на голову, а то и на две.

Формат группы был простой: мы всем составом встречались раз в 1-2 месяца, онлайн, офлайн и ездили в совместные путешествия. Делились апдейтом, что происходит в личном, семье и бизнесе. По каждой категории ставишь баллы от 1 до 10. И даешь один запрос в группу: что хочется разобрать со всеми вместе. Как правило это что-то, что болит, ты не знаешь как поступить или сомневаешься.

Два самых важных правила — полная конфиденциальность и никаких советов. Только делимся опытом: «у меня было такое же, я делал вот это, привело меня к этому».

Уже меньше чем через год эти люди знают о тебе больше, чем твои близкие. Этот формат пушил меня сильнее любого курса или книги. Если по какой-то из сфер ты поставил «5» пару раз подряд, тебе уже не комфортно опять ставить низкую оценку — и надо что-то делать, что-то менять.

В какой-то момент, пару лет назад, мы перестали делать такой формат на постоянной основе и сейчас Big Family это круг моих близких друзей. С кем-то мы стали прям родными, и я могу им позвонить в любую минуту, как и они мне. И два человека даже переехали в Португалию — мы тут все вместе 🙂

Мы решили запустить этот формат внутри нашего комьюнити инвесторов Mento VC.

И я честно говоря, очень переживал и сомневался — а получится ли вообще это онлайн? Но все получилось! Люди сразу смогли пойти в глубину, в уязвимость и открыто поговорить. Доверие появилось с первой встречи. У нас уже сформировалось два форума по 10 человек, и мы запланировали следующие встречи в мае.

Мне очень хотелось, чтобы у наших людей тоже появился в жизни такой инструмент — тем более я знаю, какой у нас сильный и интересный состав внутри.

Саша Журавлев | Mento VC

06 April 2026 19:18

Mento VC Offsites

После прошлогоднего выезда инвесторов в Португалии и просьб сделать еще, мы начали готовить следующие путешествия.

И уже через 10 дней мы все летим в Арктику (Шпицберген/Свальбард)! Это место куда еще в 2020 году мы собирались поехать большой группой друзей, но ковид оставил нас без этой поездки. Желание никуда не делось и мы решили сделать это с нашими инвесторами.

При всей этой радости, я не ожидал, что организация этого путешествия займет столько внимания. Не в смысле логистики — это как раз решаемо. А в смысле того, что хочется сделать это по-настоящему хорошо: с нормальными практиками внутри, с атмосферой, с ощущением, что люди уедут с чем-то большим, чем просто воспоминаниями и фото ледников и медведей.

Мы сами придумали формат, расписание, и все что будет внутри. Сами собрали все детали, от лого Mento vc на трансфере до медитаций в ледяной пещере. Потому что подрядчик может организовать трансфер и отель, но не может придумать за тебя, зачем вообще это все нужно.

И где-то в этом процессе я сказал команде, что если этот эксперимент станет успешным, то нужна отдельная fulltime команда под путешествия. Заниматься этим постоянно отрываясь от основной деятельности невозможно. А в планах на этот год у нас уже — Альпы в июне (по серпантинам на спорткарах), Долина осенью (столица AI и визиты по портфельным компаниям), и снова Португалия в ноябре. И мы уже прикидываем 2027 год.

Но на сегодня, очень хочется чтобы все супер прошло в Арктике, а дальше будет видно 🙂

Саша Журавлев | Mento VC

02 April 2026 12:09

В честь 50-летия Apple Sequoia впервые в истории поделились оригинальной заметкой Дона Валентайна (основатель венчурного фонда Sequoia Capital) 1977 года об инвестициях в компанию Apple Computer.

Перевод:

Форма оценки CMS (Capital Management Services), это первое название, еще до Sequoia Capital.

Компания: Apple Computer
Дата получения: 03.11.1977

Адрес: Купертино, Калифорния, Стивенс-Крик бульвар, 20863

Кем представлена: Напрямую Стив Джобс, вице-президент и основатель

Сфера деятельности: Домашние компьютеры для хобби.

Предлагаемое финансирование: $600 000.

Рынок: более $500 млн (смешно, да?)

Операционная статистика:

Net Sales 1977 — $750k.
Net Sales 1978 — $14M (прогноз)

Прибыль до налогов 1977 — $60 тыс.
Прибыль до налогов 1978 — $700 тыс. (5% от $14М)

Команда: М. Марккула — Председатель / Гендиректор. С. Джобс / С. Возняк — Инженеры и основатели

Комментарий:

Лидирующая компания в «горячем» бизнесе. $600 тыс. за 10% доли — очень дорогая («жирная») сделка, команда (Apple) вызывает сомнения для такой оценки.

Предлагаемая структура финансирования: $60 тыс. — AL-S, $60 тыс. — AG (друзья компании). Остается $480 тыс. одному венчурному инвестору. Приглашенные участники: 1) Venrock, 2) CMS, 3) A. Rock, 4) Bank Amer, 5) Citicorp. У Venrock есть преимущество (инсайдерская позиция), CMS — на втором месте.

Сделку будет сложно закрыть: доступна малая сумма, высокая цена, и мы на второй позиции (в очереди инвесторов). CMS хочет гарантию минимальной суммы (минимум $100 тыс.), мы примем решение в декабре.

Заключение: средний приоритет.

И что произошло дальше?

Они проинвестировали $150,000 по оценке $6 млн в 1977 году. И уже через 2 года в 1979 году, они продали свою долю за $6M. Что на самом деле 40х за 2 года и вау результат. Но 2,5% от Apple сегодня это $93 млрд!

Всегда интересно посмотреть назад в прошлое и увидеть, как думали инвесторы тогда. То, что команда Apple вызывала у них сомнения не удивительно, конечно, но вот рынок оценили всего в $500 млн (при текущей капитализации Apple $3.75 трлн). Так я думаю и сейчас: оценка многих компаний шокирует, но через 10-20 лет всем будет казаться, что это было очевидно 🙂

Саша Журавлев | Mento VC

30 March 2026 21:46

Y Combinator Winter 2026

Факты по батчу:
• 205 компаний
• 189 из них вышли на Demo Day
• Мы созвонились с 22 из них (наш фокус: AI, B2B, productivity)

Примеры сделок и условий:

— $30M при $150M valuation (лидировал General Catalyst, ARR не раскрыли)
— $4M при $45M, ARR $400k
— $5M при $50M, ARR $500k
— $8M при $50M, ARR $1M

И по прежнему половина батча без traction вообще.

Что бросилось в глаза?

• Куча одинаковых
По 5–7 компаний в одной вертикали, делающих одно и то же.

• Cross sales внутри батча early traction
Фаундеры покупают друг у друга подписки на $500k, которые им дал YC.

• Раунды закрываются заранее
Лучшие компании переподписаны сильно до Demo Day.
Часть топовых вообще не светится публично.

Главный инсайт

Очень легко скатиться в позицию — «YC уже не тот, все перегрето, инвестировать невозможно». Мы внутри команды тоже туда начали ехать. Но это тупик.

В каждом батче есть:
• ~10 реально сильных компаний
• из них 2–3 попадают в наш тезис

И наша задача должна быть правильно определять топ и попадать в эти 2-3 сделки из батча!

Пока у нас получилось с одной такой топ-компанией — мы дали коммитмент и ждем аллокацию. Посмотрим, что получится 🤞

Саша Журавлев | Mento VC

25 March 2026 21:50

Почему люди стали продуктивнее, а компании — нет?

Давно у нас не было новых статей и переводов. Как-то не попадалось материалов про которые хочется написать, много всего про одно и тоже. Но вот когда заметил эту статью от a16z, сразу захотелось с вами поделиться.

Статья очень точно описывает то, что я сам вижу, наблюдая за своим окружением и их бизнесами каждый день.
Люди работают быстрее, а бизнес-результат не растет пропорционально. Где теряется эта продуктивность?

Это объясняется через одну фразу: мы поменяли мотор, но не перестроили фабрику.

Мы перевели и разобрали этот материал. Семь факторов, которые объясняют, почему одни компании будут становиться эффективнее, а другие — продолжат тратить деньги на AI без результата. Если вы сейчас внедряете AI в бизнесе или только думаете об этом, очень советую идти читать (она не супер длинная, но полезная!).

exitsexist/institutional-ai-vs-individual-ai">Читать по ссылке здесь.

Саша Журавлев | Mento VC

20 March 2026 14:48

Coming out: мы убыточная управляющая компания

Недавно инвестор спросил меня напрямую: «Саш, у вас такая большая команда — зачем?» Отвечу честно.

Как управляющая компания, до момента success fee (пока не заработаем инвесторам) — мы в минусе. Management fee фондов нашего размера просто не покрывает нашу команду. Мы с партнерами докладываем собственный капитал, чтобы оно работало.
У нас сейчас ~10 человек: дата-инженер, аналитики, бек-офис, операционка, маркетинг, ассистенты. Для фонда на 20–30M$ это нетипично. В Долине такие фонды это часто one man show, или как максимум, с одним associate.

Почему мы так делаем? Потому что наш подход системный, и иначе он не работает:

⚫️ Модель поиска сделок — это данные, подписки, дата-инженеры, которые все это обрабатывают. Без них мы не видим сделок, на которых можем заработать.
⚫️ Персонализированный outreach — весь ручной. Это время и люди. Автоматический не работает.
⚫️ Реальная помощь портфельным компаниям — интро, поиск людей, операционная поддержка. Это все тоже команда.
⚫️Инвесторам — инвесткомитеты, видеоразборы, аналитика рынков, комьюнити. Без этого не строится доверие и капитал не привлекается.

Мы сознательно выбрали этот путь. Потому что без каждого из этих элементов не складывается то, ради чего мы вообще строим этот фонд: системный поиск лучших сделок, реальная помощь фаундерам и инвесторы, которые понимают и доверяют тому, во что вкладывают. Убери любой элемент, и это уже не сработает.

Поэтому да, пока несем убытки. Ставим на success fee и на то, что с management fee второго фонда станет полегче. Но это не слепая надежда — это наш план 🙂

Саша Журавлев | Mento VC

18 March 2026 15:36

Почему ИИ это хайп и шляпа

Выручка Anthropic выросла с $1B до $19 за 14 месяцев (предыдущий рекорд Zoom: с $0.3B до $2.6B за ~12 мес в COVID)

OpenAI поднял $110B в прошлом месяце (предыдущий рекорд Saudi Aramco IPO = $29.4B в 2019, а тут даже не IPO)

NVIDIA инвестировали $30B в OAI + $10B в Anthropic (весь рынок VC в Европе = $30B)

CapEx MSFT, META, GOOG, ORCL уже составил ~$690B в 2026 (тратят за один год больше, чем 2 лунных программы, которая длилась 11 лет, в сегодняшних долларах)

Глобальные траты на ИИ $2.5 трлн в 2026 (примерно равно ВВП Франции)

Claude Code за год вырос до $2.5B run-rate (примерно равно всему рынку IDE-инструментов до AI)

Вчера на GTC Jensen показал, что у NVIDIA $1T спроса на вычисления в след году ($620B система хайвеев в США)

так что пузырь, расходитесь, срочно

Саша Журавлев | Mento VC

17 March 2026 20:56

21–22 марта буду в Варшаве — выступаю на закрытой встрече клуба BIZON

Это закрытая встреча для предпринимателей, где собираются собственники и инвесторы подробно разбирают актуальные бизнес-вопросы. В этот раз темой будет инвестиции, венчур и AI.

Будет презентация инвестиционных кейсов, мое выступление + Q&A-сессия и мастермайнд про новые инвестиционные возможности от клуба.

Я буду рассказывать, как на самом деле устроен венчур, по каким критериям сейчас отбирают AI-стартапы, какие ошибки чаще всего делают инвесторы и какие тренды будут в 2026 году.

Если вы в Варшаве и вам это актуально — оставить заявку на участие можно по ссылке.