Ключевую ставку не изменили, но это было ожидаемо. Так что будем задавать вопросы о чем-то актуальном.

Например, что будем делать с заблокированными российскими ЗВР, если у США получится ослабить доллар? И входит ли уже в прогнозные модели ЦБ торговая война Трампа?

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

🏦 Может ли Центробанк специально обвалить рубль?
Да. И у него есть на это причины.

📉 Иногда государству выгоден слабый рубль — чтобы наполнить бюджет, поддержать экспортёров и «решить вопросы» с доходами от нефти. Это не заговор, а часть большой игры под названием таргетирование инфляции.
⠀
Но что, если цели Центробанка изменятся? Если ставка пойдёт вниз? Что будет с курсом, вкладами, ценами?

В канале Про центы объясняют в одном посте, как работает эта схема и почему слабый рубль может быть не случайностью, а стратегией.

✍️ В Про центы каждый день разбирают экономику без занудства и паники.
📰 Новости, тренды, мифы и личные деньги — простыми словами, чтобы было понятно и полезно.

Подпишись, если хочешь понимать, что на самом деле стоит за курсами, ставками и заголовками: /channel/+UEQ2dXgFuak1MWQy

Читать полностью…

Банки больше не любят грейсеров

А помните, как еще прошлой осенью банки раздавали лайфхаки в СМИ о том, что классно иметь кредитку с большим грейс-периодом и баланс этой карты перекидывать на накопительный счёт или депозит?

Классные были времена (хотя ЦБ и был против), но сейчас банкам уже не нравятся такие лайфхаки. Причем настолько не нравятся, что новым клиентам стали предлагать кредитки без грейс-периода, а старым — снижать лимиты по кредиткам.

В СМИ сегодня растиражировали материал из РБК по этому поводу, где на грейсеров жалуется ряд банков, но больше всего писали про Уралсиб. Там еще по осени клиентов, которые использовали только связку кредитки с депозитом или накопительным счетом, было 5-6% от общего числа.

Это много, и таким клиентам как раз стали снижать лимиты и заставлять клиентов гасить задолженность досрочно, или со всеми процентами в течение периода. Причина такого недовольства очень простая — хороший грейсер не попадается на проценты или просрочки, так что с него нельзя заработать ни процентов, ни комиссий.

Такой клиент за счет капитала банка зарабатывает себе пару тысяч в месяц и приносит убытки. Когда ключевая ставка была низкой, на таких клиентов закрывали глаза. Тогда они приносили другую ценность — входили с статистку по активной клиентской базе и за счёт них можно было показывать ее прирост для инвесторов.

Сейчас времена уже другие — где ставка высокая, а банкам надо следить за своим капиталом и доходностью. Кстати, с другой стороны банки сами используют чужую ликвидность условно бесплатно для своих целей. Например, ваши деньги на счете гоняют до тех пор, пока вы эти деньги не затребуете.

Встает вопрос — а почему тогда клиент не может использовать схожий механизм? Но это все претензии к справедливому миру, которого не существует.

Отмечу, что в тексте РБК идет речь про клиентов, которые имеют только кредитку в связке с накопительным счетом или депозитом. То есть, чем больше у вас продуктов или подписок, тем меньше вероятности, что вам порежут лимит или грейс-период. Банк тоже хочет на вас заработать. Но если все-таки порежут — то не удивляйтесь.

➡️ А сталкивали ли вы с таким притеснением со стороны банков? Если да, то опишите свой опыт в комментариях.

#финансы #кредиты #вклады

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

В этом году правительству придется тратить «кубышку»

Минэкономразвития обновило прогноз по средней цене нефти марки Urals на 2025 год (и не только, но сейчас речь о нефти). Теперь ожидаемая цена одной бочки этого сорта составляет 56 долларов, что на $14 ниже предыдущего прогноза (ранее ожидалось $69,7 за баррель).

Здесь стоит обсудить сразу три важных темы.

Во-первых, нефть так дешево для индустрии не стоила со времен ковида. Если вы помните, в 2020 году среднегодовая цена составляла $41,7 за баррель, но тогда проблемы были у всего мира.

Кажется, что с этими новыми тарифами проблемы в мировой экономике начинают возвращаться, и страны вовсю к ним готовятся. Это существенно повлияет на темпы роста российской экономики в этом году.

Во-вторых, что не менее важно, текущая цена нефти — ниже уровня «отсечения» в 60 долларов, который заложен в бюджет. По бюджетному правилу все излишки нефтяных доходов бюджета при цене выше отсечки направляются в ФНБ. А если цена опускается ниже — ФНБ начинает тратить накопления на компенсацию выпадающих доходов бюджета.

На март 2025 года ликвидная часть ФНБ составляла около 3,3 трлн рублей — это те активы, которые можно быстро превратить в деньги. Есть и другие активы, но их быстро реализовать сложнее.

Текущий дефицит бюджета составляет около 2 трлн рублей при запланированном в 1,2 трлн рублей. О чем это говорит? О том, что в этом году «кубышку» придется активно тратить, и резервы скорее будут уменьшаться, чем пополняться.

На текущий год денег должно хватить, но возникает важный вопрос — что будет через год-два, если цена на нефть останется ниже уровня отсечения? Тогда страну могут ждать либо секвестр бюджета с урезанием расходов, либо рост государственного долга, либо новая волна приватизации. Налоги уже повысили с этого года, и снова поднимать их уже некуда.

К слову, если кто-то надеется, что урезания затронут расходы на ВПК, то, скорее всего, это маловероятно — сокращение оборонных расходов может вызвать быструю волну кризиса в промышленности и экономике в целом. Поэтому, скорее всего, расходы будут урезать понемногу по всем статьям. Вопрос только в том, как именно это будет реализовано, ведь недофинансируемых отраслей и так много, а при сокращении финансирования некоторые могут окончательно уйти в упадок.

Ну и в-третьих, для курса рубля это тревожный сигнал — бюджету, возможно, потребуется ослабить рубль для балансировки доходов и расходов. А там, где девальвация и рост госдолга — недалеко и до роста инфляционных рисков.

#экономика #бюджет #нефть

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

Президент хочет уволить главу Центрального Банка

Регулятор, который занимается денежно-кредитной политикой, является особым, обособленным институтом, который не должен иметь партийных или политических интересов. Это базовый принцип для любого Центрального Банка в мире, который позволяет ему оставаться независимым от всех ветвей власти.

На днях глава финансового регулятора публично раскритиковал текущую внешнюю политику президента, заявив, что она приведет к росту инфляции, замедлению экономического роста и увеличению безработицы. Буквально через несколько часов последовал ответ от главы государства, который в ответ также раскритиковал главу регулятора и предложил ему собирать вещи и уходить.

К слову, речь идет о Дональде Трампе и его realDonaldTrump/posts/114352766082542122">посте в TruthSocial, адресованном главе ФРС США Джерому Пауэллу. А вы о ком подумали?

В этом тексте я предлагаю разобраться в двух вопросах: с чего начался конфликт и может ли лидер первой экономики мира уволить главу Центрального Банка?

Свою неприязнь к Джерому Пауэллу текущий президент США выражает давно, еще со времен предвыборной кампании. Интересно отметить, что именно Трамп назначил Пауэлла главой ФРС во время своего первого президентского срока. Уже тогда появились разговоры, останется ли Пауэлл на посту до конца своего срока, который истекает в мае 2026 года.

Совсем недавно Джерома спросили на пресс-конференции: «Если президент попросит вас уйти в отставку, вы уйдете?», на что последовал четкий и категоричный ответ: «Нет».

Вскоре после этого Дональд Трамп начал масштабную торговую войну против всего мира, что вызвало негативную реакцию во многих странах, включая экономическое сообщество США. Позавчера свою позицию публично выразил Джером Пауэлл, указав на то, что тарифы приведут к росту инфляции, увеличению безработицы и замедлению экономического роста.

В ответ Трамп заявил, что глава ФРС ничего не понимает, слишком медленно принимает решения и должен уйти в отставку, написав заявление по собственному желанию. Пауэлл, естественно, отказался, и тогда многие задались вопросом: может ли Трамп уволить главу ФРС?

Не зря я упоминал о политической независимости Центрального Банка. Да, назначение главы ФРС — сложный многоступенчатый процесс, в который вовлечены и Сенат, и президент. Однако в настоящий момент у президента США нет полномочий увольнять руководителей таких формально независимых учреждений.

Причина кроется в решении Верховного Суда США от 1935 года, принятом после того, как Франклин Делано Рузвельт попытался уволить главу Федеральной торговой комиссии Уильяма Хамфри. Тогда суд постановил, что президент может увольнять сотрудников специализированных агентств и ведомств только при наличии веских оснований — например, за невыполнение обязанностей или прогулы.

По политическим причинам увольнять руководителей нельзя, хотя сейчас в США нет единого мнения по этому вопросу. Это связано с тем, что через Верховный Суд пытаются провести новый прецедент, который может предоставить президенту подобные полномочия.

Неизвестно, сможет ли Трамп навязать свою политическую волю, но на мой взгляд, это будет пагубным шагом. Центральный Банк должен оставаться независимым от политики, партий, взглядов и религий, ориентируясь только на свою основную цель — экономическую стабильность и процветание страны. Если власть получит возможность давить на ЦБ, то получится ситуация, подобная Турции.

Не надо быть как Турция, это плохой пример. У нас, к слову, уволить Эльвиру Набиуллину пытаются то коммунисты, то справедливороссы. Но пока безуспешно, что вселяет оптимизм.

#политика #США #ЦБ

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

👍👍 годовых — большая ставка от Финуслуг 👍

Всего 31 день — и ваши 10–100 тыс. рублей принесут максимальный доход! Вклад “Надёжный промо” от Дом.рф доступен только для новых клиентов и имеет ряд преимуществ:

1. Быстро — открытие в личном кабинете онлайн
2. Успейте до 30.04.2025 — потом такого предложения не будет!

👍👍👍👍👍👍👍👍👍
👍 Открыть вклад

ПАО "Московская биржа", ИНН 7702077840 erid: 2W5zFFzA7Lc

Читать полностью…

Боится ли Китай американских тарифов?

В целом, этот текст можно было бы закончить одной фразой — не боится. Но это было бы скучно, и немногословно, поэтому давайте поговорим об этом чуть подробнее.

Я вчера видел забавную пикчу, где Трамп и Си сидят за столом и играют в карты. В этой сцене Президент США говорит: «Все карты у меня на руках», на что в ответ руководитель КНР отвечает: «Эти карты сделаны в Китае».

Шутка, которая на самом деле несет в себе глубокий смысл. Тарифы против китайских товаров ударят, в первую очередь, по американским потребителям таких товаров — от айфонов (на них пошлины снизили до 20%, так как это электроника) до кепок «Make America Great Again». Ответные тарифы Китая заставят платить уже китайских потребителей, но что такого потребляют американского в Китае?

Да особо ничего не потребляют. Напомню, айфоны, как и многая другая электроника — Made in China, и на такую продукцию тарифов не будет. На ум приходит только голливудский кинематограф, который и так с опозданием в 3-6 месяцев приходит в Китай (и то, в изрядно цензурированном виде). И, быть может, часть американских автомобилей, и легкой текстильной промышленности, что все еще собирается и шьется в США. Например, какие-нибудь Форды или кроссовки NB.

Но потерю всего этого Китай явно переживет, хоть это и самый большой внутренний рынок в мире, он на 90% обеспечен внутренним производством. США, будучи нетто-импортерами, таким похвастаться не могут уже лет 50, я недавно про это писал.

На американском ТВ уже выходят сюжеты и интервью с китайскими предпринимателями и финансистами, которые говорят, что Китай готов в этой торговой войне идти до конца, и что они пошлины без ответа не оставят. И на бумаге вся эта ситуация для Поднебесной выглядит более выигрышно.

Но есть ли еще какой-то рычаг давления у США? Сегодня в СМИ растиражировали новость о том, что США готовы в обмен на снижение тарифов попросить другие страны устроить торговую блокаду Китаю. И запретить размещать у себя китайские компании.

Знаете, это, конечно, интересно и забавно — создать проблему и пытаться ей шантажировать весь остальной мир. Да только весь остальной мир тоже шьет и собирает свою продукцию в Китае. Это мировая фабрика, куда все развитые страны увезли свое производство, и в этом плане наделили ее силой, а со своей стороны — потеряли производственную безопасность.

Торговая блокада в обмен на снижение тарифов принесет еще больше убытков всему миру, чем эти тарифы сами по себе. Кто-то может возразить, что США попросту могут не себя взять весь этот спрос.

Да вот только вопрос: сколько будет стоит обслуживание такого спроса, если себестоимость производства хб-футболки в Китае — $1, а в США — все $10-20?

В общем, заканчиваю текст на подобную тему в очередной раз той мыслью, что США вписались в сомнительный блудняк для всего мира, и пока даже для них нет очевидных бенефитов. Все, что делает текущая администрация президента, это деинтегрирует американскую экономику из мировой и наращивают не эффективность в этой самой мировой экономике, за которую заплатим мы с вами.

#экономика #США #Китай

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

😉 Как доллар потерял золотое содержание, но не свою ценность. Рождение и закат Бреттон-Вудса

На нашем ютуб-канале вышло видео с разбором о том, почему современные валюты, включая доллар и рубль, на самом деле ничем не обеспечены и держатся исключительно на нашей вере. Рассказываю, почему золото уже давно перестало быть гарантом стоимости денег, а мир перешел на систему фиатных валют.

👀 Друзья, это дебютный большой ролик нашей команды, и нам очень нужна ваша поддержка:

🔵Посмотрите его, пожалуйста, и поделитесь с нами обратной связью – что зашло/что нет. Мы очень-очень ждем вашей конструктивной критики
🔵Если ролик вам понравился, поделитесь им с друзьями и поставьте лайк. Для алгоритмов – это очень важно

Всем, кто проявит активность, обещаю: вам приснится Эльвира и скажет точный курс доллара через год. А кто забьет, тому приснится Дональд и будет накладывать на вас пошлины всю ночь.

00:00 Важное приветствие
01:15 Вступление
02:54 Деньги обеспечены верой в них
05:47 Золотовалютные резервы не помогут
08:17 Взлёт и падение золотого стандарта
12:08 Бреттон-Вудская система
17:09 Никсоновский шок и Ямайская система
21:01 Нефтяной кризис и Соглашение Плаза
24:20 Выводы

По традиции, продублировали видео на разных платформах:

🌐 YouTube
🥰 Rutube
🌍 VK Видео

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

Первая неделя торговой войны Трампа со всем миром. Промежуточные итоги

Запущенная американским президентом торговая война длится уже вторую неделю. Началось все в среду, 2 апреля – в Liberation Day, как его окрестил сам Трамп.

Краткая хронология торгового безумия:

➡️ Дональд Трамп объявляет, что США вводят торговые пошлины на импорт: базовые в 10% для всех, «взаимные» – против стран, которые слишком много ввозят в США, в размере до 50%. И еще 25% отдельно на импорт всех автомобилей. Против Китая тариф составил 54% в сумме – потому что до этого дважды вводились тарифы по 10%, а новые суммируются с ними. А вот России в списке не было, как и Белоруссии. То ли из-за отсутствия торговли и санкций, то ли из-за продолжающихся переговоров.

➡️ На следующий день оказалось, что «взаимные» тарифы рассчитывались, как разница экспорта в США и импорта из США, деленная на импорт из США. То есть, чем больше страна продает в Штаты и чем меньше покупает оттуда товаров, тем выше тариф.

➡️ Еще через день пришла ответка из Китая – там ввели ответные пошлины в 34% на все американские товары. Другие страны пока думают – то ли о своих тарифах, то ли о переговорах с Трампом. Мировые рынки падают, причем падает все – и технологические компании, и криптовалюты, и даже Мосбиржа.

➡️ В начале этой недели кто-то пустил слух, что Трамп может приостановить новые тарифы на 90 дней для всех стран, кроме Китая. Рынки немедленно начали расти, пока информацию не назвали фейком (хотя она, на самом деле, фейком не была).

➡️ На следующий день пошлины против Китая выросли еще на 50%, то есть, до 104%. Власти КНР ответили ровно тем же. Тем временем, в СМИ просачивается информация, что в команде Трампа раскол из-за торговой войны. И что даже Илон Маск ее не одобряет.

➡️ Но Трамп так просто не сдается. Он говорит, что многие страны хотят сделки: «Эти страны нам названивают, целуют мне зад. Пожалуйста, сэр, заключите сделку». И поднимает тариф для Китая до 125%. В сумме импорт из КНР в США облагается уже по ставке 145%. И вскоре объявляет о приостановке на 90 дней действия новых тарифов, все они будут зафиксированы на уровне 10%. Для всех, кроме Китая. Тем не менее, даже так на рынках позитив и рекордный рост за многие годы.

Что имеем в сухом остатке за эту неделю:
🔵таможенный тариф на импорт из Китая в США – 145%, в обратном направлении – пока еще 125%
🔵тарифы США на импорт из других стран – 10% для всех
🔵все остальные страны в подвешенном состоянии: ЕС отложил введение ответных мер на те же 90 дней, около 75 стран готовятся к переговорам с американцами

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

Американские гособлигации оказались сильнее тарифов Трампа

Несколько лет назад, еще до февраля 2022 года, на балансе ЦБ РФ и Минфина были долгосрочные американские облигации. Объем этих облигаций был незначительный и измерялся сотнями миллионов долларов. Но многие уже тогда задавались вопросом: почему наш регулятор и правительство инвестируют в американскую экономику?

Опустим обсуждение «самого надежного актива в мире» и перейдем к сути. Американские облигации — это отличный рычаг давления на правительство США. Правда, чтобы этот рычаг работал, нужно не находиться под санкциями и держать облигаций хотя бы на сотни миллиардов долларов.

На январь 2025 года первая пятерка иностранных держателей госдолга США выглядела так:
🔵Япония — $1 079,3 млрд
🔵Китай — $760,8 млрд
🔵Великобритания — $740,2 млрд
🔵Люксембург — $409,9 млрд
🔵Каймановы острова — $404,5 млрд

Кстати, раньше лидером рейтинга был Китай. Однако стоит помнить, что большая часть американского госдолга распределена внутри самих США. Гособлигации активно покупают американские пенсионные фонды и другие институциональные инвесторы.

Таким образом, когда цена облигаций США падает, это вызывает серьезное беспокойство крупнейших держателей госдолга, поскольку у них возникают нереализованные убытки. Американскому правительству подобная ситуация тоже невыгодна: с падением цен растет доходность облигаций, а значит, увеличиваются расходы бюджета на обслуживание долга.

Именно об этом механизме я вспомнил, когда узнал, почему Трамп официально отложил введение новых тарифов на 90 дней. За исключением тарифов против Китая, которые растут чуть ли не ежедневно, и на данный момент дошли до 145% (хотя можно было остановиться и на 80% — это уже заградительный уровень).

Американские деловые СМИ уверены, что причиной послужила распродажа гособлигаций Японией. Причем такого шага ожидали скорее от Китая, а не от Японии — союзника Штатов, благополучие которого последние 20 лет напрямую связано с США.

Примерно 8–9 апреля Япония начала масштабную распродажу американских облигаций, что вызвало падение индексов 10- и 30-летних бумаг, а доходность по ним выросла с 3,9% до 4,4%.

Это случилось в крайне неудачный момент: в ближайшие месяцы американскому Минфину предстоит рефинансировать долг на несколько триллионов долларов. Если бы рефинансирование пришлось на период всплеска доходностей, США пришлось бы значительно повысить ставки по новым облигациям, что резко увеличило бы расходы бюджета.

На текущий момент распродажа закончилась, а доходности стабилизировались. Возможно, именно поэтому тарифы были отложены на 90 дней. Масштабное рефинансирование госдолга Минфином США не отменили, и оно должно пройти как раз в эти три месяца.

➡️ А вы как думаете, почему Трамп все же согласился на 90-дневную паузу? И что он собирается в итоге делать с Китаем? Пишите в комментариях.

#экономика #США #облигации

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

Штатное охлаждение рынка: Сбер снижает процентные ставки по вкладам

Самый крупный банк страны предупредил, что с 11 апреля снизит процентные ставки по двум своим основным депозитам. По вкладам «Лучший%» и «СберВклад» максимальная доходность составит 20% годовых.

Решение примечательно тем, что ключевая ставка ЦБ неизменна вот уже почти полгода, да и ее снижения в скором времени не предвидится.

Тем не менее, несколько крупных игроков уже начали снижать ставки по своим самым доходным продуктам. Правда, Сбер все же предупредил клиентов заранее – и если оформить депозит, условно, сегодня, то ставка по нему зафиксируется на весь срок договора. Так что с клиентоориентированностью в нашем банковском секторе становится лучше.

Что же касается собственно вкладов, они по-прежнему дают максимальную из всех инструментов доходность при практически отсутствующих рисках. И даже 20% годовых при инфляции чуть выше 10% – это все еще беспрецедентно много.

Кстати, помните, была волна слухов о заморозке вкладов? Тогда еще одним из аргументов сторонников этой теории заговора было то, что у банков не хватит денег расплатиться по сверхвысоким процентам. Что ж, как видите, ставки могут аккуратно снижаться – без паники на рынке. Да и проблем с выплатой процентов тоже еще не было ни разу.

Стоит понимать, что такая тенденция будет только продолжаться. И продолжится она до тех пор, пока ставка не поменяется.

А пока вопрос ключа инертен, банки получили достаточный объем ликвидности на депозиты ранее, и теперь попросту могут резать доходность депозитов. То есть, ставки по кредитам останутся неизменными, а ставки по депозитам будут сокращаться, увеличивая маржинальность банков.

#банки #вклады #Сбербанк

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

Реклама. АНО «МЭЦ». ИНН 7710012211. Erid 2W5zFFxoWRW

Читать полностью…

Почему оголтелый протекционизм в США бьет по всей мировой экономике?

Сегодня снова поговорим про американские пошлины, но с немного другой стороны. Речь пойдет об экономической теории и экономической эффективности. Как говорится, кто эффективнее — того и богатства.

В экономике эффективность — это способность использовать ограниченные ресурсы (время, деньги, труд, материалы и прочее) наилучшим образом для достижения максимального результата. Зачастую самый эффективный способ — это самый простой и прямолинейный.

Самый простой пример: если хочется продавать картошку со своей грядки, вы собираете мешок, идёте на рынок, ставите его на прилавок и торгуете. Это — максимально эффективный способ.

Но в реальности вам нужно получить юридический статус, заключить договор аренды места, открыть расчётный счёт в банке и платить налоги. Если в это уравнение добавлять всё больше транзакционных расходов (то есть издержек на контракты и ведение дел), эффективность — выраженная в чистой прибыли — будет только снижаться. Как и желание заниматься бизнесом.

Добавим сюда иностранное сырьё и оборудование, таможенные пошлины, зависимость от курса доллара, выплаты по кредитам и т.д. — и получим бизнес, который теряет эффективность с каждой новой транзакционной издержкой.

Высокие торговые пошлины в рамках протекционизма — это те самые транзакционные издержки. Они не делают бизнес лучше, они просто крадут у него эффективность.

Более того, в ответ на американские пошлины другие страны вводят свои ответные меры. В результате никто не выигрывает, все оказываются обложены тарифами, а глобальная эффективность и темпы роста мировой экономики — падают.

Так что путь протекционистской эскалации от Дональда Трампа — это путь к замедлению и экономическому спаду.

#экономика #США #импорт

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

Как за год стать гражданином Парагвая и окупить вложения

С этим паспортом открыты 145 стран без визы:
• Вся Европа
• Легко оформить E-2 в США
• Нет налогов на зарубежный доход, а местная ставка — 10%

Гражданство доступно за вклад в экономику страны. Расходы на оформление составят от $270 000, включая возвратную часть. И это не благотворительный взнос — вместе с паспортом вы получаете актив, который может приносить доход и покрыть все расходы

Паспорт Парагвая — лучшая альтернатива Гренаде, Сент-Китсу и другим ранее популярным программам. Он подходит для банковского комплаенса, бизнеса, инвестиций и свободных путешествий

Получить его поможет авторизованный партнер — Bespalov Finance

Проконсультируйтесь бесплатно:
@bespalov_consult

Читать полностью…

В прогнозах для российской экономики — охлаждение, но не заморозки

Как я уже писал раньше, в российской экономике все отчетливее ощущаются признаки охлаждения — это видно и по индексу PMI, и по динамике кредитования, и по новым прогнозам. Например, по данным ЦМАКП, экономика в этом году вырастет на 1,5-1,8%, а по данным ОЭСР — вообще на 1,3%.

Ключевые игроки российского финсектора в целом согласны с тем, что рост замедлится, хотя и не совсем согласны с цифрами. Так, эксперты на встрече Т-Бизнеса для финдиректоров крупных компаний рассказали, что считают ориентиром рост ВВП на 2-2,5% по итогам 2025 года. По словам главного экономиста Т-Банка Софьи Донец, ориентированные на внутренний спрос отрасли показывают рост в 2-3%. Из «внутренних» отраслей падает только строительство — впрочем, я недавно писал, насколько серьезные вызовы сейчас стоят перед девелоперами.

А вообще, как вы помните, именно разрыв между спросом и предложением — основная причина роста цен в России сейчас, и высокая ключевая ставка ЦБ призвана этот разрыв сокращать. По ключу на встрече Т-Бизнеса прогноз дали осторожный — что в банке ставят на снижение ставки до интервала 13-16%.

Тем временем задачи финансовых властей постепенно смещаются в сторону развития фондового рынка. Замминистра финансов Иван Чебесков говорит, что цель — удвоить соотношение капитализации рынка к ВВП. Пока рынок чувствует себя не очень, и за прошлый год показал отрицательную динамику.

Надежды на то, что новые деньги на фондовый рынок принесет Программа долгосрочных сбережений, плюс осенью ожидаются несколько IPO. Плюс в планах — активнее выводить на рынок госкомпании, хотя для этого нужен не только «пряник», но «кнут» со стороны государства.

Хотя, как по мне, разговор про фондовый рынок и его перспективы нужно делить на сроки. В краткосрочной перспективе (это где-то год) я уверен на 99%, что котировками будут править новости. Уже сейчас рынок абсолютно инертно реагирует на хорошие/плохие финансовые отчеты бизнеса, но зато котировки подогревает любой геополитический фон.

Другой разговор — срок от года до трех. Там уже нужно показывать инвесторам то, во что они будут вкладываться, чтобы у них был стимул заходить, и чтобы рынок на этом удвоился. И вот здесь, помимо хорошей бизнес-динамики и роста ВВП, инвесторам нужны будут как новые инструменты (тот же ПДС), так и новые эмитенты. И в этом плане нам есть где разгуляться.

Однако не очень понятно, в чем будет мотивация выходить на IPO новому бизнесу, если ключевая ставка пойдет вниз, а кредиты станут дешевле. Что будет, когда компаниям не нужно будет привлекать самый дорогой капитал от акционеров?

#финансы #инвестиции #ВВП

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

Что Минфин хочет сделать с бюджетным правилом?

В одном из недавних текстов я говорил о том, что при текущих ценах на нефть есть высокая вероятность того, что бюджет начнет тратить «кубышку». Сейчас спотовая цена основного российского сорта нефти Urals — где-то в диапазоне от $61 до $65 за баррель, и в этих рамках часть денег идет на пополнение ФНБ в виде валюты (Минфин покупает туда юани).

Как только цена опустится ниже 60 баксов, деньги из ФНБ начнут уходить и компенсировать бюджету выпадающие нефтегазовые доходы. И в свете текущих торговых войн такая ситуация вполне вероятна в этом году.

Тем более, что Дональд Трамп уже заявлял, что хочет снизить стоимость нефти существенно ниже $60 (старается он скорее для себя — чтобы снизить проинфляционные риски). И о том, что такой риск для экономики возможен, уже заговорил министр финансов Антон Силуанов.

В своем выступлении Силуанов отметил, что бюджетное правило с ценой отсечения в 60 баксов требует доработки и гибкости. Куда именно дорабатывать и сгибать — не очень понятно, потому что конкретных направлений по цене он не говорил.

Если цену отсечения повысят, то ФНБ начнет свое активное истощение. И тут вопрос, на сколько его может хватит, ведь по словам Силуанова, нефтегаз сейчас обеспечивает 25% доходов бюджета, это примерно равно 7,5 трлн рублей в год.

В марте ликвидных активов в ФНБ лежало на 3 трлн рублей, так что, если нефть вдруг станет стоить 0 долларов, то денег хватит на полгода. Ну и дальше по зависимости — чем ближе цена на нефть к точке отсечения, тем меньше будут тратить кубышку.

К слову, в ФНБ есть и менее ликвидные активы — вроде акций разных компаний, но их быстро не продать большими лотами. Потому что тогда будет сбиваться цена на них, да и государство не горит желанием терять контроль над стратегическими активами. Поэтому этот вариант обычно не рассматривается.

Если цену отсечения понизить, то у нас будет пополняться ФНБ еще дольше, еще большим количеством валюты, что, кстати, будет играть против рубля на его ослабление (потому что юаней за рубли для Фонда будет покупаться больше). И, в теории, это лишний фактор, указывающий на готовность бюджета к росту дефицита.

А где ослабление рубля и рост дефицита бюджета, там и инфляция. Вот и встает вопрос — а чего сейчас хочет Минфин? Роста резервов, но и роста инфляции, или сокращения кубышки, но стабильный сегодняшний день?

Слова Силуанова «ликвидные активы ФНБ нужно довести до уровня трехлетнего бесперебойного финансирования расходных обязательств» говорят скорее в пользу первого варианта, хотя с ним может не согласиться ЦБ. Так что поживем — увидим.

#финансы #ФНБ #Минфин #нефть

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

Крупнейший в стране банк снова метит на рекордную квартальную прибыль

Прошлый год Сбербанк закончил с прибылью в 1,58 трлн рублей – это рекорд за всю его историю. А в первом квартале 2025-го, если верить консенсус-прогнозу экспертов РБК, чистая прибыль Сбера снова будет рекордной и составит 420 млрд рублей (+5,7% к первому кварталу 2024-го).

На днях Набсовет банка рекомендовал выплатить дивиденды в 34,84 рубля на акцию – и это снова оказалась рекордная цифра. Их еще должно утвердить общее собрание акционеров в июне, которое впервые пройдет в дистанционном формате (причем акционеры тоже смогут голосовать заочно). В итоге половину от 786,9 млрд рублей может получить государство, что важно в контексте растущего бюджетного дефицита, а вторую половину – около 2 миллионов инвесторов.

Сбер, как самый большой представитель финтех-сектора, продолжает показывать высокие финансовые результаты в условиях санкционного давления. Уже пошел третий год в таких условиях, но финансовый сектор по-прежнему в лидерах.

И даже если какая-то стагнация доходов и произойдет, стоит понимать, что современные компании, по типу Сбера – это не монобанки и монолайнеры, а целые экосистемы. Которые не просто зарабатывают, но и работают ради клиентской лояльности. И это позволяет оставаться стабильными для своих инвесторов в любую «экономическую погоду».

#банки #Сбербанк #прибыль

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

Не время для ипотеки: что принесет рынку решение Банка России на этой неделе?

🔵в эту пятницу, 25 апреля, Банк России будет принимать решение касательно ключевой ставки
🔵все консенсус-прогнозы показывают, что регулятор оставит ставку на уровне 21% годовых, и лишь некоторые аналитики увидели шанс на ее снижение
🔵тем временем банки немного, но все же снизили ставки по рыночным ипотечным программам – у лидеров рынка они начинаются от 25-26% годовых, как показывает поиск Яндекса
🔵единственный шанс получить ипотеку на адекватных условиях – это льготная семейная программа под 6%, но и по ней выдачи могут сократиться (ВТБ и Сбер пообещали не брать допкомиссию с покупателей, хотя без нее банки ничего не зарабатывают)
🔵прогноз по ключевой ставке на 2025 год – от 19% до 22% в среднем, так что заградительные ставки по ипотеке продержатся еще долго

✅ Все еще нет резона снижать ставку

Я, как и остальные люди со своим мнением, кого успели спросить, считаю, что ставку оставят на месте. Инфляция у нас весь год смотрит на верх, а не вниз, так что разговаривать о снижении нет смысла.

Об увеличении ставки – тоже, поскольку то, что происходит с темпом роста цен сейчас, все это заложено в «базовый сценарий» регулятора. Ждём конца мая и начинаем задумываться о новой ставке, если инфляция продолжит расти.

И пару слов по поводу банков. Если они «немного» снижают ставки по ипотеке, до 24-25%, это скорее говорит не о том, что они верят в снижение ставки, а в то, что сейчас эти банки охотно готовы продать ипотеку желающим. Как только их личная экономика изменится от насыщения ипотечного портфеля новыми кредитами, ставки пойдут вверх, при условии, что ключ меняется не будет.

С депозитами такая же история — ставки могут падать, но это только пока ЦБ не меняет ключ, а у банков есть возможность увеличить свою доходность, принимая деньги под ставку ниже, а выдавать кредиты по текущим ставкам.

Я в эту пятницу, по хорошей традиции, снова буду на пресс-конференции задавать свои вопросы Эльвире Набиуллиной. Так что дождитесь пятницы и включайте трансляцию из ЦБ.

#кредиты #ипотека #ключ

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

Главные новости прошедшей недели: президент против главы ЦБ, Россия в кризисе на 10 лет, что с рублем и ценами?

Скучали по новостным дайджестам? А я вернулся! В сегодняшнем выпуске обсудим с вами удивительную крепкость рубля, когда ждать торможения инфляции, два пути развития для российской экономики в этом году, и почему мы застряли в кризисе на 10 лет?

⚡️Подписывайтесь, ставьте лайки, пишите комментарии и бейте в колокольчик, чтобы не пропустить новые видео.

И по традиции вы можете выбрать удобную для вас платформу:

🌐 YouTube
🥰 Rutube
🌍 VK Видео

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

Российской экономике прогнозируют два стула пути

Рейтинговое агентство Эксперт РА выпустило свой макроэкономический прогноз по экономике России на ближайший год. Это интересно не только потому, что это прогноз от уважаемого заведения. Но и потому, что прогноз в нём довольно реалистичен — по крайней мере, на вкус вашего автора.

По этому прогнозу у экономики России на ближайшее время есть два пути — базовый (мягкий) и жесткий сценарий. Интересно и то, что базовый сценарий по своей риторике похож на сценарий ЦБ, хотя, как по мне, немного наивен по части оценки инфляции.

Так, в мягком сценарии, нас ждет сокращение инфляции в этом году до 6,5-7% (сейчас уже почти 10,4%, а прошлый год мы закончили на 9,5%), а ключ упадет до 18-19%. При этом экономика продолжит расти, но более скромно, чем два года к ряду — всего на 1-1,5%.

Если геополитическая разрядка будет идти бодрее, а инфляция притормозит более ощутимо, то регулятор сможет смягчить ДКП еще больше, до ключа в 16% годовых. И может начать смягчение риторики уже с апреля, однако, в этом месте мне этот прогноз и кажется наивным — инфляция все еще растет, несмотря на то, что эффект от 21-й ставки уже вовсю транслируется в экономику.

Я на прошлой неделе уже говорил, что задавать вопросы про инфляцию еще рано, поскольку мы ждём конца мая, когда по оценкам ЦБ инфляция достигнет своего пика. Соответственно, ждать снижения в апреле ну точно не стоит.

В свою очередь, государство не должно наращивать госрасходы сверх того уровня, который обозначен в бюджете, иначе с лагом в 3-6 месяцев инфляция получит новый импульс.

К слову, этот сценарий назвали «разумной достаточностью». А вот второй путь решили не называть «не разумное изобилие», и дали имя «дополнительный шок» (чувствуете, как повеяло 90-ми?).

В нём инфляция не тормозит, а наоборот, растет. Рост цен стимулируется наращиванием кредитования или роста госрасходов (в это я больше верю), и вместе с этим, произойдет рост проинфляционных ожиданий населения.

А тут и ЦБ обновит рекорд по ключевой ставке. Хотя в Эксперт РА считают, что даже если регулятор просто продержит ставку на уровне 21% весь год, то это будет уже реализацией жесткого сценария.

В таких условиях рост экономики будет околонулевой (а может и в минус уйдем). Как минимум начнут стагнировать те отрасли, которые не приоритетны для бюджета — а это чревато ростом безработицы.

А безработица эта припрет не только те кадры, которые попадут на рынок труда, но и работодателей, которые снизят свой спрос на трудовые ресурсы — им бы самим выжить.

Какой сценарий наиболее вероятен, спросите вы? А я отвечу — все еще движемся по базовому сценарию Центрального Банка. Именно его, и пока не сворачиваем на дорожку экономического упадка.

Безработица пока не растет, промышленность пока что держится, бюджет тратит свои деньги, и не планирует наращивать дефицит выше заложенного прогноза. Но о том, по какому пути мы идем, мы сможем предметно поговорить где-нибудь в июле.

#экономика #инфляция #ключ

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

В России не работает Apple Pay, но есть нюанс. Или как российский финтех снова удивил западную аудиторию

Американский блогер выложил видео, как девушка в магазине оплачивает покупку улыбкой – через терминал Сбера. В комментариях, кстати, многие американцы не поверили, что это может работать даже в небольших магазинах, и поспешили написать, что это монтаж. Но мы-то знаем.

То, что для кого-то может быль рутиной и повседневностью, для кого-то кажется волшебством и невозможным. Я уже много раз говорил о том, что российских финтех – давно в лидерах мирового банкинга. И что мы уже даже не удивляемся, когда какие-то новшества производят в России, тогда как на Западе не везде принимают свой же Apple Pay.

К слову, после 2022 года казалось, что на рынке финтеха может настать кризис идей в условиях международной изоляции. Но по факту как раз эта самая изоляция заставила придумывать новые решения, чтобы пользователям было также удобно использовать банковские продукты.

Так что без санкций не было бы оплат улыбкой, стикеров и прочих удобных платежных фич. Вот такое развитие вопреки.

#банки #Сбер #санкции

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

ЦМАКП против ЦБ РФ. Аббревиатуры, которые определяют вашу жизнь на десятилетия

Спасибо ЦМАКП за их продуктивность, и желание каждый месяц выпускать отчеты о текущем состояние экономики России. К слову, Центр в свое время основал наш действующий министр обороны, а саму организацию считают приближенной к Кремлю. Поэтому меня удивляет, что в их отчетах регулярно проскакивают тезисы в духе «почему в России до 2035 года с экономикой будет хуже, чем могло бы быть».

В этот раз их отчет посвящен «преодолению кризиса» и «застоя», экономическому росту и как всему этому вредит «жесткая денежно-кредитная политика ЦБ РФ». Я в этом тексте не занимаю чью-то сторону, скорее просто рассказчик, но по тексту отчета чувствуется, что кому-то из ЦМАКП сильно не нравится монетарная политика регулятора.

Более того, еще в прошлом году я читал какие-то слухи в СМИ, что основателю Центра хотелось бы, чтобы сейчас ставку опустили до 2-4%, чтобы насытить производство дешевыми кредитами. Но об этом попозже.

В отчёте говорится, что «острая фаза кризиса» в России кончится только после 2035 года. Если вы не понимаете, какой именно кризис продлится еще 10 лет, то речь про кризис в производстве, социальной сфере, социальных институтах и так далее.

Однако есть еще одно условие, при котором эти кризисы минуют через эти 10 лет — экономика должна расти по 3-3,5% в год. Правда, она даже на горизонте последних 10 лет так не росла. А средний тем роста экономики России с 1992 года — в районе 1-1,5% в год.

И по мнению ЦМКАП, такого уровня роста невозможно будет достичь без (сюрприз-сюрприз) более мягкой ДКП. С «супер-стабилизационным курсом» рост будет 2-2,5% в год.

И знаете что? Это тоже много как для России, так и для многих стран в мире. Крупные экономики, которые смогли расти на горизонте 10 лет по 2,5% в год в среднем, можно пересчитать по пальцам двух рук.

И лично я не вижу проблемы с курсом ЦБ, поскольку не считаю его меры чрезмерными. Однако есть и другое мнение, что, возможно, Россия оказалась в новой экономической эпохе. Где ей нужно принять реальность с 10% инфляцией, но с экономическим ростом 3-4%. И для этого ставочку нужно сложить пополам, а то и в три раза.

И тогда экономика попрет. И мне действительно было бы интересно, как сложатся у нас дела, если экономику с такой инфляцией будут стимулировать дешевыми кредитами, если бы такого примера не было. Но он есть: это Турция, где приколы с мягкой ДКП привели страну к безумной девальвации и 80% инфляции.

Они там держатся, потому что у них есть прямой доступ к международному капиталу и финансовой кооперации без санкций. У нас этот шторм будет сильнее в разы, потому что наши базовые условия хуже.

Так что, если выбирать между «стабильными» 2-2,5% с жесткой ДКП, или 3-3,5% с мягкой ДКП и непредсказуемой инфляцией, то я выбираю первое. Галопирующая инфляция — это джин, которого лучше держать в бутылке, не смотря на то, что в экономике придется дольше проводить «структурный маневр» и преодолевать «социальный кризис».

#экономика #ЦБ #инфляция #ключ

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

Как торговая война Трампа угрожает России?

В свете последних событий это уже не Китайская Угроза, а какая-то Угроза Тарифов Трампа. В эти несколько недель я только об этом пишу, отвечаю на вопросы разных изданий и обсуждаю эту тему на радио. Но стоит признать: тема новых тарифов большая и фундаментальная, она может изменить наш мир так же значительно, как его изменила пандемия ковида в 2020 году.

Сегодня поговорим о том, какие угрозы эта торговая война несет России, потому что на первый взгляд могло показаться, что нас тарифы не затрагивают. Да, персональных пошлин мы не получили, но вот на этих выходных Трамп продлил часть санкций против РФ еще на один год.

Но дело все же не в санкциях, последствия которых мы уже более трех лет ощущаем на себе. Торговая война – это мероприятие против всей мировой экономики, а Россия – до сих пор важная часть этой экономики. Поэтому тарифы, хоть и косвенно, но неизбежно ударят по нам.

Начнем с простого – цены на энергоресурсы. Нефть стремительно дешевела последние недели, а цена бочки российской марки Urals в какой-то момент опускалась ниже 50 долларов. Это при том, что бюджет на 2025 год сводился с ценой в 70 долларов.

Конечно, цена стабильно ниже $50 не закрепилась, и сейчас нефть торгуется примерно на уровне $64 за баррель. Но это все равно ниже запланированного бюджета, да и курс рубля не помогает. В бюджете заложен средний курс 96,5 рубля за доллар, а фактически за последние три с половиной месяца он составляет около 92,5.

В таких ситуациях должен включаться ФНБ и компенсировать выпадающие доходы бюджета, поскольку именно для таких ситуаций он и создавался. На 1 марта ликвидная часть ФНБ (то, что можно быстро продать) составляет 3,3 трлн рублей при текущем дефиците в 2,1 трлн рублей. Казалось бы, этот объем перекрывает текущий дефицит, при том, что на весь год он запланирован в размере 1,2 трлн рублей.

Однако наличие средств на текущие расходы не означает, что экономика получит импульс к росту. Сокращение цены нефти и доходов нефтяников отражает снижение спроса на энергоресурсы, а это неизбежно приводит к замедлению экономического роста. Подобное замедление – предвестник рецессии и потенциального кризиса.

Здесь я хочу вернуться к началу текста и сказать о причинах падения цен на нефть. Рынок живет ожиданиями, причем любой рынок – фондовый, валютный и даже рынок на Преображенской площади, где я покупаю овощи. Когда рынок наблюдает торговые войны, он сразу закладывает в цены ожидание кризиса, сокращения потребления и риск убытков.

Механизм примерно такой: из-за введения тарифов производство товаров в Китае для США сократится, заводам потребуется меньше энергии, стране будет нужно меньше ресурсов из России – это прямые убытки для нашей экономики.

Так что если вам кажется, что тарифы против России не введены и мы избежали участи других стран, это не так. Напрямую мы сталкиваемся с этим в вопросах российского экспорта, а косвенно – через снижение эффективности экономик наших торговых партнеров.

#экономика #Китай #США #нефть

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

Запускаем школу машинного обучения мирового уровня — прямо в Китае. Учитесь БЕСПЛАТНО 👨‍🎓

Проводим масштабную Летнюю школу SMILES по генеративным методам в искусственном интеллекте. Вместе со Сколтехом и ведущим вузом Азии — Харбинским технологическим институтом 🐉

Хакатоны, семинары и лекции проведут эксперты в развитии искусственного интеллекта из России и Китая. Ведущие спикеры Альфа-Банка расскажут про безопасность в нейросетях, большие языковые модели и не только.

В Летней школе всё бесплатно. Учиться онлайн смогут 300 студентов, аспирантов и молодых исследователей. Ещё 100 ребят получат грант и поедут в Китай. А лучших участников Школы мы пригласим на стажировку 👩‍🏫

Подайте заявку на участие до 20 апреля — и проведите каникулы в Азии.

Редактор канала: «как я провёл своё лето» — изучал генеративные методы в ИИ ✍️

@alfabank

Читать полностью…

Хватит есть овощи, из-за них растет инфляция!

Ну а если серьезно, то вышла очередная статистика по инфляции. Для всех тех, кто ждёт от нее замедления, у меня плохие новости — годовая инфляция в стране на 7 апреля составила 10,28%. При том, что неделей ранее было 10,24%.

Можно ли задавать вопросы по этому поводу Центробанку? Вопросы задавать можно, но на них уже ответили в феврале — пик по инфляции в этом году ожидается в апреле-мае, так что до конца этого периода будет один ответ — ждём конца апреля-мая.

Однако если инфляция не перестанет прирастать и летом, мы с вами не увидим ничего нового — регулятор просто поднимет ставку. И нам снова нужно будет ждать 2-3 квартала, пока новое ужесточение ДКП протранслируется в экономику.

К слову, пока апрель решил сойти с ума и стать февралем, за неделю больше всего подорожали не теплые вещи, и даже не услуги по шиномонтажу, а овощи. Картофель дал +4,3% ценам, свекла столовая подорожала на 3,6%, капуста белокочанная +2,3%, морковь +1,6%.

Или люди решили погреться супом, или у поставщиков очередной неурожай. Других поводов расти в цене овощам так стремительно я не вижу. Более того, даже рубль сейчас более-менее крепкий, что способствует сейчас стабилизации цен на импортные удобрения или оборудование для сельского хозяйства.

#экономика #инфляция #ключ

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

Трампу не нужен сильный доллар и статус мировой резервной валюты

Заголовок у этого — не кликбейт, как вы могли бы подумать. И для него есть вполне резонные обоснования. И да, мы снова будем говорить о торговых войнах Трампа, и не потому, что больше не о чем говорить. А скорее потому, что текущие события настолько масштабны, что способны изменить привычный нам мир до неузнаваемости.

Но начать нам стоит издалека — примерно с 1976 года. Именно в тот год в США установился жесткий торговый дефицит — это значит, что в страну больше ввозят импорта из других стран, чем экспортируют товаров в другие страны.

Годы шли, а ситуация становилась лишь хуже. Сейчас ежемесячный торговый дефицит Штатов вырос чуть ли не до $100 млрд. Это также означает, что примерно 100 миллиардов баксов утекает ежемесячно из американской экономики по всему свету, и это сказывается на многих экономических аспектах.

Одна из идей новых тарифов — как минимум выправить всю эту ситуацию, и вытащить страну из дефицита. А как максимум — сделать США нетто-экспортером. Но вот почему же многие годы власти США закрывали на это глаза и не видели здесь проблемы?

А все потому что обратная сторона медали такого положения дел — спрос не на торговые, а на финансовые активы внутри США. Вот главная фича и технология, которыми Америка покорила мир — финансовые услуги.

США стали мировым финансовым центром, они научили весь мир, что их рынок акций — самый большой и стабильный (отчасти так и есть), а их госдолг — самый надежный. И, наращивая госдолг, выпуская гособлигации, американская экономика привлекала инвестиции, укрепляла доллар, и нивелировала отток капитала (который все равно сохранялся из-за статуса нетто-импортера).

Но, конечно, такое положение дел не может быть вечным. Рефинансирование госдолга — это проблема для каждой новой администрации, а повышения потолка этого госдолга каждый раз превращается в политический цирк.

Вот тут и республиканцам, и демократам пришла идея о торговой войне. Войне, которая может хорошо пройти и политически — мы боремся за ваши рабочие места, и экономически — мы уйдем из центра мировой торговли и перестанем наращивать госдолг. Конечно, Трамп и представители Белого дома говорили, что они будут защищать статус доллара как первой резервной валюты мира, но все ли так думают на самом деле?

Стивен Миран, председатель Совета экономических консультантов при президенте, считает, что предоставление Штатами двух глобальных общественных благ — военной безопасности и доллара в качестве резервной валюты — сопровождается значительными затратами для самих американцев.

Он настаивает на необходимости справедливого распределения этих затрат между странами, которые получают выгоды от таких услуг. И отмечает, что статус доллара как резервной валюты исказил торговлю, нанося ущерб американскому производству и рабочим местам.

В своей статье «Руководство по реструктуризации глобальной торговой системы» Миран предложил использовать тарифы для снижения стоимости доллара и восстановления конкурентоспособности американского производства.

Собственно, те действия, которые сейчас применяет текущая администрация президента США, а также те мысли и исследования, которые делают советники по экономике, заставляет задуматься как раз над темой заголовка.

И кто же в итоге сменит доллар на месте единой резервной валюты в мире?

#экономика #США #импорт #доллар

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

Как начать зарабатывать на новых рынках? Узнайте на «Экспортёрах 2.0»

Программа, которая превращает планы в контракты!
Вместо теории — ваш личный кейс. Вместо догадок — четкая стратегия выхода на международные рынки.

💡 Московская школа управления СКОЛКОВО запускает отбор на программу «Экспортёры 2.0» — акселератор, который помог сотням компаний выйти за пределы России и заключить контракты на миллиарды рублей.

ЧТО ВАС ЖДЁТ?

✔️ Анализ экспортного потенциала компании — поймёте, какие рынки вам подходят.
✔️ Пересборка бизнес-модели — подготовите продукт и финансы к международной конкуренции.
✔️ Разработка экспортной стратегии — от первых шагов до реальных сделок.
✔️ Погружение в практику – никакой воды, только решения, адаптированные под ваш бизнес.

ФАКТЫ, ГОВОРЯЩИЕ ЗА ПРОГРАММУ:

⭐️ Каждый 3-й выпускник заключает экспортный контракт уже во время обучения.
⭐️ Средний доход потока за 3,5 месяца — 0,75–0,9 млрд рублей.
⭐️ До 80% стоимости программы компенсируется государством.

СТАРТ ПРОГРАММЫ — 26 МАЯ!

Хотите узнать больше?
💻 21 марта — прямой эфир с выпускниками, которые уже покорили международные рынки. Подключайтесь и задавайте вопросы!

🚀 Выходите на экспорт с поддержкой экспертов СКОЛКОВО!

Подайте заявку уже сегодня!

Читать полностью…

Трамповские тарифы — это гениальная многоходовочка или глупейший замысел?

На этих выходных интернет, в основном, обсуждал новые таможенные тарифы от Дональда Трампа. Для меня это скорее пища для размышлений — ведь то, как это решение воспринимается, и то, какие у него будут последствия, это две разные вещи. Вот так я в очередной раз понял, что миру нужна моя помощь в разборе очередного экономического кейса.

Для начала давайте определимся — кто на самом деле платит таможенные пошлины? Сам Трамп прямым текстом заявляет, что их платить будут иностранные государства. А на все контраргументы о том, что их платить будут американцы, он лишь отнекивается.

Но реальность в том, что повышенные пошлины и торговые войны — в том числе еще один способ залезть в карман своего же налогоплательщика. Торговые тарифы сначала оплачивает в бюджет компания-импортер в США, а уже затем их оплачивает конечный потребитель. Просто потому, что эти пошлины включаются в конечную стоимость (если, конечно, импортер не дурак).

В итоге, все эти 50+% пошлин на китайские товары заплатит местный фермер Джон, а не товарищ Си из Китая.

Да, кто-то может сказать, что эти пошлины сократят спрос на иностранные товары, и что они вернут потребителя к американским товарам. Однако на начальном этапе получим не самую лучшую конкурентную среду — местному производителю в моменте будет проще делать товары хуже и дороже. Потому что выбора у потребителя особо не будет. «Москвич» и «Вкусно — и точка» не дадут соврать.

Но и не факт, что даже с пошлинами местные товары будут выгоднее — стоимость труда в США и в каком-нибудь Вьетнаме отличается на порядок. То что в Азии делают за $2, в США будут делать за $20, а то и за все $200.

Так зачем же Трамп это затеял? Поделюсь с вами своей любимой теорией заговора на эту тему.

Причина якобы в том, что через 6 месяцев подойдет срок, когда США нужно будет сделать платеж по госдолгу — тело и проценты, общей суммой на $6-7 трлн. Обычно такие суммы выплачиваются, выпуская и продавая новые облигации на такой же объем.

Но сейчас ставки выше, чем хотелось бы властям. Если предыдущая пачка облигаций (которую надо погасить), выпускалась чуть ли не под 0 ставку купона, то сегодня это 3-4% годовых. Так что цель Трампа — устроить ручную рецессию в США, при которой все инвесторы побегут скупать американские облигации, и тем самым собьют доходность этих бумаг. После чего власти смогут занять денег на более выгодных условиях.

Все бы ничего, если не считать пары моментов:
🔵инвесторы не дураки — они увидят, что творят власти, и в ответ затребуют такую доходность за риск, что итоговая ставка останется на текущем уровне
🔵тарифы приведут к новому витку инфляции, это заставит ФРС США поднимать ключевую ставку, а за этой ставкой потянется и рыночная доходность от гособлигаций.

В итоге, чтобы эта сумасшедшая теория сработала, нужно, чтобы экономика США одновременно попала в экономический спад, и избежала инфляции и роста процентной ставки (а еще лучше ее снизить). И все это — ради того, чтобы сэкономить несколько миллиардов бюджетных расходов под новые облигации. Звучит просто гениально.

А мы пока буквально в прямом эфире следим, как разворачивается новая торговая война в мировых масштабах, и запасаемся попкорном. Который, кстати, ввозить в Россию из США запрещено еще с 2014-го.

#финансы #США #импорт

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

Кто о чем, а мы о наболевшем

Если вы не знали, то и сам Центральный банк РФ тоже в тренде. А Эльвира Набиуллина официально разрешила мемы с собой.

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…

Почему не все претензии к Трампу справедливы

Странные таможенные тарифы с нелепой формулой их расчета — это, конечно, новое слово в мировой торговле. Но посмеялись и хватит. Теперь давайте разберем по существу — что не так с претензиями, которые летят в адрес американского президента за то, что он ввел торговые пошлины против доброй половины мира?

Самое базовое и важное здесь то, что эти пошлины действительно ввели против многих стран, которые уже давно применяют аналогичные меры против американского импорта. Да, не везде, но во многих случаях введение тарифов было именно ответной реакцией, а не первым шагом к раскручиванию торговой войны. То есть, здесь Трамп был прав, говоря, что эти в этих странах дискриминируют импорт из Америки.

Конечно, перегибы есть, как вот в случае с Китаем. Мне пока до конца не очевидно, что в краткосрочной перспективе будет делать американская экономика без китайских товаров или китайских услуг по производству, но со временем и эта проблема может решиться. Например, через параллельный импорт или активную экспансию американского производителя внутри страны.

К слову про параллельный импорт: отчасти, пошлины имеют такую широкую географию еще и (наверняка) потому, что через определенные территории эти самые пошлины можно обходить. Да, всеми обсмеянный остров с камнями и пингвинами может не производить ничего, но быть отличной точкой для регистрации юридического лица, которое займется реэкспортом китайской продукции.

А вы что думали, что параллельный импорт только в России придумали и только тут его будут использовать? Конечно же, нет.

К тому же, на текущий момент еще не до конца ясно, что собой представляют эти пошлины — истина в камне или же разговоры вилами по воде. То есть, будет эта мера направлена на реализацию торговой политики, или только на то, чтобы запустить большой мировой рычаг давления, и на его основе выторговывать себе выгодные условия, после чего жесткие протекционистские меры будут сниматься? Второй вариант точно нельзя отбрасывать — уж больно он в духе политики Трампа.

И еще — не подумаете, что я уж настолько серьезно воспринимают эту инициативу. То, что посчитали в Экселе за 5 минут, не может быть чем-то серьезным и хорошо продуманным. И как раз факт нелепости расчета и заставляет задуматься о том, что все эти пошлины — действия на публику. А реальные дела будут решаться предметно в уже личных переговорах глав государств с Трампом.

Ну а если тарифы приняты всерьез, то мы рискуем увидеть параллельный импорт в США из России и Ирана товаров из Китая. Побочный эффект санкций таков, что нас эта торговая война не коснулась в том же формате, в каком она актуальна для торговых партнеров США.

Китайская Угроза 👍

Читать полностью…