ДОХОДЪ

12 апреля 2023 08:10

​​ПОДБОРКА ФАЙЛОВ EXCEL ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ

+обновили ссылки

💾 Лестница облигаций
(требуется регистрация)
Это простая инвестиционная стратегия, позволяющая организовать удобные для инвестора денежные потоки и снизить риск изменения процентных ставок. Подробно о Лестнице облигаций мы писали здесь.

💾 Анализ качества эмитентов облигаций
(требуется регистрация)
Детальный анализ качества эмитентов облигаций как «со стороны» (долговая нагрузка, эффективность, стабильность), так и «внутри» (анализ качества баланса и качества прибыли). Этот отчет также позволят находить лучшие замены или аналоги для любых облигаций.

💾 11 способов расчета доходности инвестиционного портфеля
Все просто, если в вашем портфеле нет пополнений и выводов денег. Но, как правило, они есть и рассчитывая доходность двумя разными способами, вы можете получить абсолютно разные результаты, вплоть до того, что при одном методе расчета ваша доходность будет положительной, а при другом - отрицательной. И оба эти результата будут являться корректными.

Это файл представляет все 11 способов расчета доходности. Он не универсален для любого портфеля, но с его помощью и нашей подробной статьи вы легко сможете ориентироваться в основных способах расчета и применять их. Решение этой задачки также поможет лучше разобраться в использовании различных подходов к расчетам.

💾 Сравнение фондов с выплатами и реинвестированием для цели получения периодического дохода
Если ваша инвестиционная цель - генерация периодического дохода (выплат), вы можете использовать отдельные акции и облигации, а можете фонды. Последние могут выплачивать доходы, а могут их реинвестировать. В случае реинвестирования, вы сможете реализовать свою цель только продавая часть паев на величину ожидаемого дохода. Этот файл показывает, что такая стратегия более эффективна после учета налогов и временной стоимости денег, чем получение выплат. В решении этого кейса мы объясняем все подробно.

💾 Калькулятор всех типов доходностей облигации и риска реинвестирования
Обычно инвесторам не нужно самостоятельно рассчитывать показатели доходности облигаций. Они легко доступны на бирже и у брокеров. Однако постфактум, если вы не можете реинвестировать по ставке, которую вы обычно видите, ваш реализованный доход не будет равен этой ставке! Этот калькулятор поможет вам понять различия в разных типах доходностей и риск реинвестирования для ваших облигаций.

💾 Калькулятор процентного риска облигаций
Облигации с различными характеристиками (срок, доходность, размер, число купонов и пр.) имеют разную чувствительность к изменению рыночных процентных ставок.

Это калькулятор позволяет вычислять процентное изменение цены облигаций в зависимости от изменения %ставок. В конченом итоге, вы можете оценивать процентные риски и потенциальные доходности целых портфелей, как это сделали мы в решении этой задачки.

💾 Шаблон файла для оценки акций
Полноценный шаблон оценки акций по модели дисконтированных денежных потоков от профессора Сваминатана, 25 лет преподававшего в Cornell (University of Chicago). Конспекты лекций по оценке и анализу ценных бумаг также отличные.

Бонус: пример боевой оценки акций Tesla от Асвата Дамодарана, профессора финансов в Школе бизнеса Стерна при Нью-Йоркском университете.

#доходъподборки

ДОХОДЪ

09 апреля 2023 10:51

​​​​​​Налоги - это худшая часть игры.

#доходъюмор

ДОХОДЪ

07 апреля 2023 13:42

​​Экономические условия и поведение инвесторов

Вот полезная табличка, которая помогает нам уже много лет. Помогает правильно корректировать инвестиционное поведение. Крайне рекомендуется всем долгосрочным инвесторам.

ДОХОДЪ

05 апреля 2023 08:10

​​Акции российских компаний с начала года. Полная (с дивидендами) доходность.

⬆️ Лидеры
Ашинский метзавод: +269%
ИСКЧ: +87.9%
Русснефть: +78.3%
Казаньоргсинтез ап: +71.7%
Соллерс: +60.4%
Globaltrans: +60.1%
Белуга: +59.9%
Совкомфлот: +58.4%
Сбербанк ао/ап: +53.1% / +52.5%
Полиметалл: +52.3%

⬇️ Аутсайдеры
X5: -5%
Россети ЦП: -3.8%
ВСМПО Ависма: -3.7%
TCS Group: -1.6%
НорНикель: -1.4%
Русал: +0.5%
МОЭСК: +1.7%
Детский мир: +1.8%
Россети Центр: +2.3%
Акрон: +2.4%

ДОХОДЪ

04 апреля 2023 14:20

​​BOND ETF – ДОХОДЪ Сбондс Корпоративные облигации РФ.
Весенняя ребалансировка

3 апреля вступил в силу новый состав индекса Cbonds CBI RU Middle Market Investable и мы ребалансируем наш биржевой фонд корпоративных облигаций BOND ETF, который ему следует.

▪️ Этот индекс отражает «средний» рынок наиболее ликвидных корпоративных облигаций российских эмитентов с кредитным качеством, расположенным между наиболее надежным и «мусорным»: от A+ до BB+ (включительно).

Высокая ликвидность бумаг, входящих в индекс, принципиально отличает его от любых других индексов российских облигаций. Он действительно является инвестируемым (Investable) и поэтому ему можно следовать очень точно с точки зрения поддержания структуры, риска и доходности.

Фонды облигаций ребалансируются дольше фондов акций вследствие особенностей рынка и, прежде всего, более низкой ликвидности инструментов. Новый список бумаг становится известен примерно за две недели до его вступления в силу. С этого момента фонд уже начинает изменяться и этот процесс в целом может продолжаться около месяца. Основная цель управляющего в этот период как можно лучше, дешевле и эффективнее отразить изменения в дюрации и отраслевой структуре, чтобы ценовые изменения индекса во всем существенных моментах повторяли ценовые изменения индекса.

Вошли/Вышли

Основные изменения в индексе происходят за счет снижения срока до погашения отдельных облигаций (в нашем случае – ниже 6 мес.) и, наоборот, включения в индекс новых, подходящих под его критерии бумаг.

Классические фонды облигаций (и индексы, которым они следуют) как BOND ETF, как правило, не держат облигации до погашения. Это позволяет обеспечивать реалистичное отражение рынка облигаций (а не денежно рынка), а также более стабильное, плавное и прогнозируемое изменение дюрации фонда, а значит уровня рыночного риска. Короткие бумаги – это удел фондов денежного рынка, которые являются отдельным классом активов.

🔹 Вследствие изменения сроков до погашения из индекса и фонда исключаются короткие бумаги Максимы Телеком и ПИКа.

В индекс вошли «свежие», более длинные и подтвердившие свою ликвидность выпуски облигаций Черкизово, Новотранса, Селигдара, Гарант-Инвеста, О'Кей, ДФФ, Евротранса и Джи-групп.

🔹 Изменений, вызванных снижением ликвидности отдельных выпусков, в этой ребалансировке не было.

В результате повышения ликивдности выше медианы в 2 млн. руб. в день за последние 3 месяца в индекс и фонд вошли бумаги Легенды, Пионеры и АБЗ-1.

🔹 Изменений, вызванных пересмотром кредитных рейтингов также не было.

Параметры

В результате ребалансировки доходность облигаций, составляющих фонд составила 11.33%, дюрация фонда выросла с 492 до 607 дней (1.7 года), спред к государственным облигациям (G-spread), отражающий общий кредитный риск портфеля, снизился с 342 до 324 пунктов. Учитывая существенно возросшую активность эмитентов в последнее время мы ожидаем, что дюрация при следующих ребалансировках продолжит расти за счет новых более длинных выпусков облигаций.

Параметры индекса:
▪️ Доходность к погашению (YTM): 11.33%
▪️ Дюрация: 607 дня (1.7 года)
▪️ G-spread: 324 пункта

Все параметры индекса, а также полный состав фонда за каждый день доступны на нашем сайте: https://www.dohod.ru/individuals/mutual-funds/bpif/bond

======
👉👉 BOND ETF с затратами всего 0.4% в год отлично подходит для средне-и-долгосрочных инвестиционных портфелей, улучшает их отдачу на риск и снижает чувствительность к моменту инвестирования. Подробнее (включая обновленную презентацию)

Если вы хотите подобрать отдельные облигации, воспользуйтесь нашим сервисом «Анализ Облигаций».

Читайте также:
- О роли облигаций в инвестиционных портфелях
- Подробный разбор BOND ETF и не только на записи нашего вэбинара с Cbonds
- Очень подробно о создании фонда BOND ETF
- О процентном риске в облигациях

ДОХОДЪ

02 апреля 2023 10:55

​​Риск возникает из-за незнания того, что вы делаете.

Уоррен Баффет

ДОХОДЪ

29 марта 2023 16:13

​​2MIN BOND: МВ Финанс. Новый выпуск / 2 года (до оферты) / Ориентир доходности 13,5%.

МВ Финанс - компания созданная для привлечения долгового финансирования для ПАО М. Видеo. Крупнейший продавец бытовой техники и электроники в России.

В второй половине апреля, компания планирует разместить новый выпуск облигаций со следующими характеристиками:

•Объём выпуска 5 млрд. руб.
•Срок обращения – 3 года.
•Срок до оферты – 2 года.
•Квартальные выплаты купона.
•Ориентир купона – 13,5%
•Ориентир эффективной доходности к оферте – 14,2%.

У компании уже есть торгуемые облигации на похожий срок RU000A104ZK2, 2.3 лет, YTM~12.4%.

Кредитный рейтинг:

•АКРА: А(RU) (6 из 10)
•ДОХОДЪ: BB- (5 из 10)

🟠Общие качество эмитента - "ниже среднего" (4.5/10) – Отличная способность получать стабильную прибыль и высокая эффективность компенсируются высокой долговой нагрузкой и низким качеством баланса.

🟢Общая оценка качества бизнеса (Outside Quality) – «выше среднего» (5.6/10.0) - сам по себе бизнес эмитента выглядит устойчивым и сильным. Высокий долг формирует хорошую эффективность, но более детальный взгляд на баланс формирует основные кредитные риски компании (см. Inside Quality ниже).

🔹Качество баланса и прибыли (Inside Quality) – «ниже среднего» (3.49/10.0)

🟢Качество прибыли - "среднее" (5.29/10) – компания имеет ряд проблем с показателями рентабельности из-за существенного роста финансовых расходов в прошлом году. При этом характерно высокие для торговой отрасли показатели оборачиваемости в полной мере компенсируют проблемы с рентабельностью.

По нашему мнению проблемы с рентабельностью скорее вызваны краткосрочными факторами - экономической и политической ситуацией в текущий момент, и не являются характерной чертой компании. В будущем, мы ожидаем улучшение показателей рентабельности и рост рейтинга качества прибыли.

🔴Качество баланса - "низкое" (2.41/10.0) - Проблемы компании с финансовой устойчивостью, в первую очередь вызваны высокой долговой нагрузкой компании, дополнительный негативный эффект накладывает неравномерность распределения долговой нагрузки во времени (достаточно высока доля краткосрочного долга).

Несмотря на приемлемую моментальную ликвидность, низкий рейтинг устойчивости компании (1.7 из 10.0) и рейтинг сильно ниже среднего Ликвидности (3.3 из 10.0), формируют низкую оценку качества баланса.

Ориентир доходности: оценён справедливо

Учитывая качество эмитента и проводя сопоставление с аналогами его бумаг, можно сделать вывод о том, что ориентир доходности, оценен справедливо и отражает риски компании.

Аналоги со схожим качеством и схожим уровнем долга предоставляют доходность ниже ориентира для М.Видео на 0.5-2.0% (см. в таблице выше). Дополнительно учитывая наши положительные ожидания в части качества прибыли, рассматриваемый выпуск кажется нам привлекательным, особенно для больших и средних диверсифицированных портфелей.

▪️Премия к доходности депозитов в с учетом налогов: ~3,5%.
▪️Рыночный риск: при росте процентных ставок на 2% цена облигаций упадет примерно на 3.5%.
▪️Риск реинвестирования: За счет реинвестирования будет формироваться около 11% от эффективной доходности (средний уровень). Диапазон доходностей (сложный процент) в зависимости от ставки, по которой вы будете реинвестировать купоны (от 0% до YTM): 12.1-14.2%.

Исходя из текущих условий сложившихся на рынке, средних показателях качества и высокой долговой нагрузке, считаем что справедливый ориентир доходности 12,8-13,6%.

Полный обзор эмитента в Яндекс Дзен

========
Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».

Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#2minbond

ДОХОДЪ

27 марта 2023 11:08

​​💰 КуйбышевАзот - дивиденды

Совет директоров КуйбышевАзот рекомендовал выплату итоговых дивидендов за 2022 год в размере 35 рублей на обыкновенную и привилегированную акции. Дата закрытия реестра 22 мая 2023 г.

Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 6,01% и 6,03% для обыкновенных и привилегированных акций соответственно.

Напомним, что согласно дивидендной политике, целью КуйбышевАзот является выплата дивидендов в размере не менее 30% от годовой прибыли по РСБУ, при условии соответствия принципам сохранения устойчивого финансового состояния компании и обеспечения перспектив его развития.

В 2020 году компания сделала паузу в выплате дивидендов, связанную с пандемией, а также широкой инвестпрограммой. Именно благодаря росту производственных мощностей - КуйбышевАзот смог обеспечить увеличение дивидендных выплат с 2021 года.

С учетом предыдущей выплаты за 1 полугодие 2022 года, итоговый дивиденд за год составит 50 рублей.

Компания еще не предоставила отчетности за 2022 год, если предположить, что в этот раз выплата составила 30% от чистой прибыли, размер прибыли равен 29,6 млрд руб. (+39,6% г-г).

Ожидаемая дивидендная доходность за 12 месяцев равна 11,04% и 11,09% для обыкновенных и привилегированных акций соответственно.

Акции КуйбышевАзота в настоящий момент не входят в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD , а также в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD.

👉 КуйбышевАзот-ао в сервисе Дивиденды
👉 КуйбышевАзот-п в сервисе Дивиденды
👉 КуйбышевАзот в сервисе Анализ акций

ДОХОДЪ

24 марта 2023 17:25

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: +2,96%

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
GLTR +9,8%
Система +7,4%
Транснефть (преф) 7,2%
ВТБ +7,0%
Новатэк +6,0%

⬇️ Аутсайдеры
FIVE -3,3%
ММК -2,7%
TCS -1,9%
OZON -1,3%
AGRO-гдр -0,7%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

ДОХОДЪ

23 марта 2023 13:12

​​Возможности для валютных вложений внутри России

Закрытие внешних рынков для российских эмитентов валютных облигаций привело к развитию рынка замещающих облигаций (в USD и EUR), а также облигаций, номинированных в китайских юанях (CNY).

Замещающие облигации – это локальные, выпущенные на замену еврооблигаций, обращающиеся в российской юрисдикции долговые бумаги. Номинал и доходности выражены в валюте, но расчеты осуществляются в рублях по курсу Банка России (по некоторым выпускам есть расчеты по сделкам в валюте, но суммы купонов и погашений все равно будут выплачены в рублях).

Облигации в юанях доступны для покупки/продажи и в юанях и в рублях. Суммы купонов и погашений будут выплачиваться в юанях.

Эти инструменты предлагают высокий уровень валютной доходности и надежности, а также имеют низкие инфраструктурные риски. Наиболее интересные и ликвидные из них мы собрали для вас в этом файле Excel и на картинке ниже.

Вы также можете подбирать любые облигации по десяткам параметров (включая ликвидность) в нашем сервисе Анализ облигаций.

Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.

ДОХОДЪ

20 марта 2023 16:22

​​💰 Интер РАО - дивиденды

Совет директоров Интер РАО рекомендовал выплату годовых дивидендов за 2022 года в размере 0,28365531801897 рублей на акцию. Дата закрытия реестра 30 мая 2023 г.

Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 8,3%.

Напомним, что согласно действующей дивидендной политике Интер РАО, размер дивидендных выплат установлен на уровне 25% от прибыли по МСФО, несмотря на установленные требования к госкомпаниям по уровню дивидендных выплат в 50% от чистой прибыли. Компания еще не предоставила отчетности за 2022 год, если предположить, что и в этот раз выплата составила 25% от чистой прибыли, то размер прибыли равен 118,45 млрд руб. (+57,9% г-г).


Акции Интер РАО в настоящий момент входят в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD

Не входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD.

👉 Интер РАО в сервисе Дивиденды
👉 Интер РАО в сервисе Анализ акций

ДОХОДЪ

18 марта 2023 11:10

Три ведущих экономиста взяли небольшой самолет и полетели в самую глухомань на север Канады, чтобы поохотиться на лося в выходные. Пилот сразу предупредил, что это очень маленький самолет, и на борт можно взять только одного застреленного лося.

Но, разумеется, они каждый убили по лосю. Наступило воскресенье, и они уговорили пилота позволить им взять всех трех мертвых лосей на борт. Так вот сразу после взлета самолет завалился от груза и разбился. В обломках один из экономистов очнулся, осмотрелся и сказал: "Где мы, черт возьми? О, смотрите, мы примерно в ста ярдах к востоку от того места, где мы разбились в прошлом году".

#доходъюмор

ДОХОДЪ

17 марта 2023 15:12

​​💰 Новатэк - дивиденды

Совет директоров Новатэка рекомендовал выплату дивидендов по итогам 2022 года в размере 60,58 рублей на акцию.
Дата закрытия реестра 3 мая 2023 г.

Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 5,71%.

Базисом для дивиденда является прибыль за 2 полугодие 2022 года, размер в рамках наших ожиданий.

Напомним, что согласно дивидендной политике Новатэка: направлять на дивиденды не менее 30% от консолидированной чистой прибыли по МСФО, скорректированной на статьи, не относящиеся к основной деятельности и неденежные статьи. Платят дважды в год. База для прогноза - компания старается повышать дивиденды каждый год.

Ожидаемая дивидендная доходность на 12 месяцев равна 11,03%

✅ Акции Новатэк в настоящий момент входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD.

👉 Новатэк в сервисе Дивиденды
👉 Новатэк в сервисе Анализ акций

ДОХОДЪ

17 марта 2023 11:30

⚡️Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,5%

Пресс-релиз

ДОХОДЪ

16 марта 2023 11:12

​​DIVD ETF - БПИФ «ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций РФ».
Весенняя ребалансировка

16 марта вступает в силу новая структура индекса российских дивидендных акций IRDIV, и мы пятый раз с даты запуска ребалансируем наш биржевой фонд DIVD ETF, который повторяет этот индекс.

В него включаются 50% лучших акций по сумме факторов «Дивидендная доходность», «Стабильность дивидендов» и «Качество эмитента». Индекс ребалансируется два раза в год - в марте и сентябре.

⚙️ Ребалансировка происходит чисто технически согласно методологии отбора акций и взвешивания без использования каких-либо мнений аналитиков и управляющих.

Методика расчёта IRDIV (pdf)

Отбор акций

Весенняя ребалансировка обычно довольно существенно может изменять состав индекса из-за пересчета индекса стабильности дивидендов (DSI) и годовых доходностей.

В этот раз это тем более важно, так как многие компании в прошлом году не смогли выплатить дивиденды.

По этой причине почти все акции металлургов, кроме бумаг НорНикеля, покинули индекс. Некоторые из них имеют шанс остаться в нашем индексе акции роста IRGRO и фонде GROD ETF.

Поэтому диверсификация с помощью инвестиций сразу в два этих фонда - дивидендных акций и акций роста теперь может оказаться даже более полезной, чем обычно.

Вошли / Вышли

В результате текущей ребалансировки индекса в состав фонда вошли бумаги Газпрома (благодаря щедрым выплатам прошлого года), префы Транснефти, обыкновенные акции Сургутнефтегаза и Банка Санкт-Петербург.

Акции Магнита, Полюса, Алросы, НЛМК, Северстали, ММК и префы Ростелекома покидают индекс и фонд.

Эти изменения связанны, прежде всего, с действием правила наличия выплат с течение последних 12 мес. (LTM) в соответствии с методикой расчёта индекса, а также снижением объекта торгов по некоторым бумагам.

Полная структура представлена на картинке ниже, а подробные данные и параметры индекса и фонда можно на найти нашем сайте:
▪️ Индекс IRDIV
▪️ DIVD ETF

Полную версию статьи читайте на Дзене.

======
💼 Напоминаем, что облигации часто улучшают эффективность портфелей с акциями. DIVD ETF можно дополнить нашим фондом облигаций BOND ETF с затратами всего 0.4% в год.

Также читайте:

О том как купить наши фонды DIVD, GROD и BOND в Тинькофф

Параметры доходности и рисков биржевых фондов на российские акции

Пост об осенней ребалансировке DIVD

ДОХОДЪ

10 апреля 2023 10:29

События недели

10.04.2023, понедельник
🇩🇪🇬🇧🇭🇰 Национальный выходной. Биржи закрыты.
🇪🇺 Индекс доверия инвесторов Sentix в апреле

11.04.2023, вторник
🏦 Сбербанк - финансовые результаты по РПБУ за 3 месяца 2023 г.
🏢 АФК Система - финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2022 г.
🇨🇳 ИПЦ, март
🇪🇺 Розничные продажи, февраль
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API

12.04.2023, среда
💰 Последний день для покупки акций Группы Позитив (ДД 2,19%) под дивиденды за 2022 г.
🚢 Заседание СД Совкомфлота. В повестке дня вопрос по дивидендам за 2022
🇷🇺 ИПЦ, март
🇺🇸 ИПЦ, базовый ИПЦ, март
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA

13.04.2023, четверг
🇨🇳 Экспорт, импорт, торговый баланс, март
🇬🇧 ВВП, оконч., февраль
🇩🇪 ИПЦ, оконч., март
🇪🇺 Промышленное производство, февраль
🇺🇸 Индекс цен производителей, Индекс цен производителей оконч., март

14.04.2023, пятница
🛒ОКЕЙ - финансовые результаты по МСФО за 2022 год
💰 Последний день для покупки акций Таттелекома (ДД 6,62%) под дивиденды за 2022 г.
🔌 Ленэнерго - финансовые результаты по МСФО за 2022 г.
🇺🇸 Розничные продажи, промышленное производство, март
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, предв., апрель

ДОХОДЪ

07 апреля 2023 18:08

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: +2,36%

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
Транснефть (преф) 18,2%
Сургнфгз-п +8,5%
ЭН+ +7,6%
Сургнфгз +6,1%
Новатэк +5,7%

⬇️ Аутсайдеры
VK -4,3%
ФосАгро -3,7%
МКБ -3,1%
Северсталь -2,4%
OZON -1,7%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

ДОХОДЪ

05 апреля 2023 16:41

​​2MIN BOND: Новотранс / RU000A103133 / 3 года / ~11.3%

Новотранс - российский транспортный холдинг, занимающийся железнодорожными перевозками, входит в десятку крупнейших транспортных холдингов России. Объединяет 29 компании в разных регионах России и СНГ

В этой статье мы изучаем качество эмитента и его амортизируемые бумаги с квартальной выплатой купонов.

Кредитный рейтинг:
•RA Expert: ruА+ (RU) (7 из 10)
•ДОХОДЪ: BBB (7 из 10)

🟢Качество эмитента – высокое Quality (7.6 из 10). Компания имеет отличную комбинацию низкой долговой нагрузки и высокой рентабельности, при этом стабильность получаемой прибыли является низкой.

🟢Общая оценка качества бизнеса (Outside Quality) – «высокая» (7.3/10.0). И качество прибыли и качество баланса находятся на хорошем уровне. Несмотря на то, что первый показатель, скорее всего, со временем станет ниже, а стабильность прибыли не постоянна, общее качество эмитента останется достаточно высоким.

🔹Качество баланса и прибыли – «высокое» (7.78/10.0)

🟢Качество прибыли - "высокое" (7.17/10) - Высокие рейтинги оборачиваемости, являются характерной чертой отрасли эмитента и принимают среднеотраслевые значения. Показатели рентабельности и оборачиваемости отлично дополняют друг друга, формируя оценку качества прибыли на высоком уровне.

В прошлом компания не получала настолько высокие рейтинги рентабельностей, и при этом имеет "относительно" постоянные доли издержек. В будущем, мы ожидаем ухудшение показателей рентабельности, и падение качества прибыли. Из-за этого большее внимание следует уделить качеству баланса, которое изменяется медленнее качества прибыли.

🟢Качество баланса - "высокое" (8.46/10.0) - Компания имеет хорошо распределённую во времени долговую нагрузку - большая часть долгов будет погашена в течении 2024-2028 года. Доля краткосрочных кредитов в валюте баланса ~8%, при этом, денежные средства покрывают ~75% краткосрочного долга, как итог показатели ликвидности, принимают высокие значения - рейтинг (8.7 из 10.0). Благодаря низкой и хорошо распределённой во времени долговой нагрузки, финансовая устойчивость компании находится на высоком уровне - рейтинг (8.3 из 10.0).

Оценка доходности – «немного переоценена»

Учитывая качество эмитента и проводя сопоставление с аналогами его бумаг, можно сделать вывод о том, что доходность находится немного ниже справедливой оценки.

Ближайшим аналогом с более высокой доходностью можно считать трёхлетние Сэтл Груп (RU000A105X64 YTM ~12,5%), но дисконт в доходности объясняется более равномерными показателями качества, лучшим кредитным рейтингом и существенно меньшей долговой нагрузкой.

По нашему мнению в текущей доходности, в полной мере не отражаются все риски, с которыми связана деятельность компании.

▪️Данные облигации формируют премию к доходности депозитов (на похожий срок) после учета налогов в размере около 1.5%.
▪️Рыночный риск: при росте процентных ставок на 2%, цена облигаций снизится примерно на 4,6%. Вы не будете нести рыночный риск, если держите облигацию до погашения.

Роль в портфеле

Эти облигации Новотранс на текущий момент входят в сбалансированную стратегию нашего сервиса анализ облигаций.

Они больше всего подходят для диверсификации портфеля надежных и сбалансированных по риску облигаций. Амортизация снижает общий рыночный риск бумаги. Но из-за нестандартного типа облигации, мы не рекомендуем использовать его в лестнице облигаций (может быть сложно для самостоятельного управления).

Полный обзор эмитента в Яндекс Дзен

========
Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».

Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#2minbond

ДОХОДЪ

04 апреля 2023 18:10

Команда SAPPHIRE AGENCY⚡️по продвижению каналов подготовила каналы, с которыми Вы инвестируете в Ваше будущее.

⛩Осторожный инвестор -
Можно ли заработать на инвестициях в экономический кризис? Да! На просчитанных идеях в облигациях и хедж-сделках. Смотрите на канале авторскую методику инвестирования и подпишитесь.

Cashflow - Ваш денежный поток это канал с качественными инвестиционными идеями по российским акциям, а также подробные обзоры компаний и реальные сделки. Именно здесь зарабатывают на инвестициях в акции РФ.

Дивиденды онлайн — самый крупный канал по ДИВИДЕНДАМ в Telegram. Здесь вы найдёте: рекомендации совета директоров, размеры дивидендов, даты закрытия реестров, динамику дивидендной доходности за несколько лет и многое другое. Их читают уже больше 60 000 инвесторов.

Finrange — канал, где пишут исключительно о торговле акциями РФ! Инвестиционные идеи, фундаментальный анализ компаний, рейтинги акций, образовательные статьи об инвестициях и конечно, ежедневные комментарии по рынку акций. Подписаться!

ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ — старейший канал о фондовом, валютном и сырьевом рынке, который читают все крупные брокеры и банки. Подписывайтесь и вы!

@profitanetschool - Первый бесплатный обучающий канал.
Простыми словами рассказывает и показывает, от А до Я. Действительно уникальный проект, других таких не знаю.
Рекомендуем подписаться прямо сейчас!

#взаимныйпиар

ДОХОДЪ

03 апреля 2023 10:17

События недели

03.04.2023, понедельник
🏥 Мать и дитя - финансовые результаты по МСФО за 2022 г.
🇯🇵 Индекс деловой активности и деловых ожиданий в промышленности и сфере услуг Tankan, 1 квартал
🇨🇳 Индекс деловой активности в промышленности Caixin, март
🇷🇺🇩🇪🇪🇺 Индекс деловой активности в промышленности, март
🇺🇸 Индекс деловой активности в промышленности Markit и ISM, март

04.04.2023, вторник
🏛 Московская биржа опубликует данные по оборотам торгов за март
🇩🇪 Экспорт, импорт, торговый баланс, февраль
🇪🇺 Индекс цен производителей, февраль
🇺🇸 Промышленные заказы, февраль
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API

05.04.2023, среда
📱Заседание совета директоров Группы Позитив. В повестке есть вопрос дивидендов
🇭🇰🇨🇳 Национальный выходной. Биржи закрыты.
🇷🇺🇩🇪🇪🇺 Индекс деловой активности в сфере услуг, март
🇺🇸 Число созданных рабочих мест в частном секторе ADP, индекс деловой активности в сфере услуг Markit и ISM, март
🇺🇸 Торговый баланс, февраль
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA

06.04.2023, четверг
📱 Группа Позитив представит итоговые консолидированные результаты и информацию о дивидендах за 2022, а также прогнозы на 2023
🇨🇳 Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin, март
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🇷🇺 Международные резервы, за неделю

07.04.2023, пятница
🇭🇰🇺🇸🇩🇪🇬🇧 Страстная пятница. Биржи закрыты
🇺🇸Уровень безработицы, средняя з/п, количество созданных рабочих мест в с/х секторе, март

ДОХОДЪ

31 марта 2023 17:59

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: +2,47%

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
Сургнфгз-п +6,9%
Татнфт 3ао +6,7%
Аэрофлот +6,3%
OZON +6,1%
Сбербанк +5,7%

⬇️ Аутсайдеры
РУСАЛ -2,7%
Транснф ап -0,8%
НорНик -0,7%
Ростел -ао -0,5%
Полюс -0,5%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

ДОХОДЪ

28 марта 2023 16:34

​​2MIN BOND: Балтийский Лизинг. Новый выпуск / 3 года / Ориентир доходности 11,3%

Балтийский лизинг - компания специализируется на лизинге грузового и легкового автотранспорта, а также строительной техники. Входит в топ 10 лизинговых компаний России.

В начале апреля, Балтийский Лизинг планирует разместить новый выпуск облигаций со следующими характеристиками:

•Объём выпуска 3 млрд. руб.
•Срок обращения – 3 года.
•Полугодовые выплаты купона.
•Ориентир купона – 11,2%
•Ориентир эффективной доходности к погашению – 11,5%.
•Выплата основного тела долга (Амортизация) в 4-6 даты купонов.

У компании уже есть торгуемые облигации на похожий срок RU000A1058M3, 2.5 лет, YTM~11.6%.

Кредитный рейтинг:

•RA Эксперт: А+(RU) (7из 10)
•ДОХОДЪ: BBB (7 из 10)

🟠Общие качество эмитента - "ниже среднего" (4.2/10) – Компания имеет высокую долговую нагрузку, которая является характерной чертой лизинговой отрасли. Общее качество бизнеса компании находится выше среднеотраслевого уровня, но из-за проблем в качестве баланса, общая оценка качества эмитента - ниже среднего.

🟢Общая оценка качества бизнеса – «среднее» (4.9/10.0) - Компания имеет высокую долговую нагрузку NetDebt/Equity (1.2/10.0), рейтинг ROE компании принимает значение выше среднего (6.0/10.0), что не в полной мере компенсирует высокую долговую нагрузку. Стабильная прибыль - рейтинг (6.0/10.0) - очень позитивный показатель - поднимает общую оценку.

🔹Качество баланса и прибыли – «ниже среднего» (3.59/10.0)

🟠Качество прибыли - "сильно ниже среднего" (3.6/10) – компания имеет ряд проблем с показателями рентабельности из-за многократного увеличения процентных расходов по обслуживанию долга. При этом из-за отраслевой специфики, низкие показатели оборачиваемости, не компенсируют проблемы с рентабельностью. Оценку на уровень «сильно ниже среднего», выводит штраф за отрицательный чистый денежный поток.

🟠Качество баланса - "сильно ниже среднего" (3.7/10.0) - Проблемы с моментальной ликвидностью, объясняются низким размер денежных средств и почти полным отсутствием финансовых вложений. Хорошо распределённая во времени долговая нагрузка, компенсирует низкий рейтинг моментальной ликвидности. Но из-за высокого соотношения NetDebt/Equity, общий рейтинг устойчивости очень низкий (2.4 из 10.0).

Компания качественно и на постоянной основе публикует отчетность, поэтому в данной категории штраф не накладывается.

Ориентир доходности: немного занижен

Учитывая качество эмитента и проводя сопоставление с аналогами его бумаг, можно сделать вывод о том, что ориентир доходности, близок к справедливой оценке, но все таки, находится немного ниже.

На рынке существуют аналоги, которые при лучших показателях качества и лучшей долговой нагрузке предлагают доходность на том же уровне, или выше.

1. Например, бумаги Новотранс (RU000A103133) YTM ~11.5%, смотрятся более выгодно за счёт лучшего качества и низкой долговой нагрузки.

2. В тоже время, облигации Сэтл Груп (RU000A105X64) YTM ~13.0%, при немного худшем кредитном рейтинги, лучших показателях качества и меньшей долговой нагрузки, предлагают существенно большую доходность.

Обзор нового выпуска Сэтл Груп

Исходя из текущих сложившихся условий на рынке, умеренной долговой нагрузки и постоянных показателях в качестве прибыли, считаем что справедливый ориентир доходности, находится в диапазоне от 11.5%-11.9%.

▪️Данные облигации формируют премию к доходности депозитов (на похожий срок) после учета налогов в размере около 2%.
▪️Рыночный риск: при росте процентных ставок на 2%, цена облигаций снизится примерно на 3,5%. Вы не будете нести рыночный риск, если держите облигацию до погашения.

Полный обзор эмитента в Яндекс Дзен

========
Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».

Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#2minbond

ДОХОДЪ

27 марта 2023 10:54

События недели

27.03.2023, понедельник
🚂 Globaltrans - финансовые и операционные результаты за 2022 г.
🇩🇪 Индекс экономических ожиданий и делового климата IFO, март
🇬🇧 Глава Банка Англии Эндрю Бэйли выступит с речью

28.03.2023, вторник
🔌 Ленэнерго - отчет по РСБУ за 2022 г.
🇺🇸 Торговый баланс, февраль
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇺🇸 Индекс потребительского доверия от Conference Board, март

29.03.2023, среда
🛒 Лента - финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2022 г.
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA

30.03.2023, четверг
🇪🇺 Индекс делового климата, индекс экономических ожиданий, март
🇩🇪 ИПЦ, предв., март
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🇺🇸 ВВП, Дефлятор ВВП, первая оценка, 4 кв.

31.03.2023, пятница
💰 Последний день для покупки акций ФосАгро под дивиденды за 2022г (ДД 6,3%)
🌲Сегежа - финансовые результаты по МСФО за 2022 г.
🇨🇳 Индекс деловой активности в сфере услуг и промышленности, март
🇩🇪 Розничные продажи, февраль
🇩🇪 Уровень безработицы, март
🇪🇺 ИПЦ, предв., март
🇪🇺 Уровень безработицы, февраль
🇺🇸 Личные доходы, личные расходы, ценовой и базовый ценовой индекс потребительских расходов, ценовой и базовый ценовой индекс потребительских расходов, февраль
🇺🇸 Индекс потребительского доверия и инфляционные ожидания потребителей Университета Мичигана, март

ДОХОДЪ

24 марта 2023 09:37

​​💰 Банк Санкт-Петербург - дивиденды

Совет директоров Банк Санкт-Петербург рекомендовал выплату годовых дивидендов за 2022 года в размере 21 руб. 16 коп. на 1 обыкновенную акцию и 22 коп. на 1 привилегированную акцию. Дата закрытия реестра 10 мая 2023 г.

Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 15,2% по акциям и 0,7% по привилегированным акциям.

Напомним, что согласно действующей дивидендной политике Банка Санкт-Петербург, размер дивидендных выплат предусматривает отчисления на выплату по обыкновенным акциям дивидендов не менее 20% от чистой прибыли по МСФО с учетом имеющегося в распоряжении свободного капитала.

Банку в 2022 году на фоне экстраординарной ситуации на финансовом рынке России удалось получить феноменальную прибыль в 47,5 млрд руб. (в 2,6 раза выше прошлого года), дивидендные выплаты составят лишь 21% от чистой прибыли. Повторение столь отличного результата в 2023 году под вопросом из-за попадания в SDN лист США и под санкции Великобритании.

Выплата дивидендов летом прошлого года, хотя формально и называлась "за 1П 2022" фактически являлась выплатой дивидендов за 2021 года, норма дивидендной выплаты тогда равнялась 31% от чистой прибыли.

✅ Обыкновенные акции Банка Санкт-Петербург в настоящий момент входят в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD, а также в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD.

👉 Банк Санкт-Петербург в сервисе Дивиденды
👉 Банк Санкт-Петербург в сервисе Анализ акций

ДОХОДЪ

21 марта 2023 14:19

​​КАК КИТАЙ ПЕРЕРОС СОЦИАЛИЗМ:
Капитализм с китайской спецификой

Комментируя широко распространеное мнение, будто экономические реформы привнести в экономику слишком много капитализма и что Китай отошел от социализма, Дэн Сяопин вновь высказал концепцию, которую давно вынашивал:

Соотношение планирования и рыночных сил не является главным отличием социализма от капитализма. Плановая экономика неравнозначна социализму, потому что планирование есть и при капитализме; рыночная экономика еще не означает капитализм, потому что рынки есть и при социализме. Как планирование, так и рыночные силы являются средством контроля над экономической деятельностью. Суть социализма — это освобождение и развитие производственных сил, ликвидация эксплуатации и поляризации и полное достижение всеобщего благоденствия. Эту мысль следует донести до народа.

Хороши или плохи ценные бумаги и фондовые рынки? Сопряжены ли они с рисками? Свойственны ли они исключительно капитализму? Может ли социализм их использовать? Пусть каждый думает по-своему, но нам стоит попробовать эти вещи.

Если спустя год-другой окажется, что эксперимент удался, мы сможем расширить сферу их применения. В противном случае мы сможем поставить точку и отказаться от них. Мы сможем отказаться от них сразу или постепенно, полностью или частично. Чего тут бояться? Пока мы придерживаемся этой позиции, все будет в порядке: мы не наделаем крупных ошибок.

Короче говоря, если мы хотим, чтобы социализм доказал свое превосходство над капитализмом, надо без всякого стеснения использовать достижения всех культур и перенимать у других стран - в том числе у развитых капиталистических все передовые методы работы и управления, отражающие законы, которые регулируют современное общественное производство.

======
Это был отрывок из книги нобелевского лауреата по экономике Рональда Коуза "Как Китай стал капиталистическим" (2013).

#доходъисториярынков

ДОХОДЪ

20 марта 2023 09:21

События недели

20.03.2023, понедельник
🇩🇪Индекс цен производителей, февраль
🇪🇺 Глава ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью
🛢 Окончание периода действия оферты ЛУКОЙЛа по покупке акций ЭЛ5-Энерго по 0,48 руб

21.03.2023, вторник
🇪🇺 Индекс экономических ожиданий ZEW, март
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API

22.03.2023, среда
🇷🇺Индекс цен производителей, февраль
🇺🇸 Ключевая ставка ФРС США
🇬🇧 ИПЦ, февраль
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA

23.03.2023, четверг
🇷🇺 Международные резервы, за неделю
🇬🇧 Ключевая ставка Банка Англии, март
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🇪🇺 Индекс потребительского доверия, предв., март

24.03.2023, пятница
📋 ГОСА  ФосАгро
🇯🇵 Базовый ИПЦ, февраль
🇪🇺🇩🇪 Индекс деловой активности в сфере услуг и промышленности, предв., март
🇺🇸 Заказы на товары длительного пользования, февраль
🇺🇸 Индекс деловой активности в сфере услуг и промышленности Markit, март

ДОХОДЪ

17 марта 2023 16:59

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: +2,04%

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
Сбербанк ап +11,1%
Сбербанк +10,9%
Globaltrans +10,2%
Polymetal +6,6%
Транснф ап +5,3%

⬇️ Аутсайдеры
ММК -5,7%
МТС -3,9%
МосБиржа -3,6%
РУСАЛ -3,4%
X5 Retail -3.3%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

ДОХОДЪ

17 марта 2023 13:04

​​💰 Сбербанк - дивиденды

Наблюдательный совет Сбербанка рекомендовал рекордную выплату дивидендов по итогам 2022 года в размере 25 рублей на обыкновенную и привилегированную акции.
Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 14,26% и 14,4% соответственно. Дата закрытия реестра 11 мая 2023 г.

Напомним, что согласно дивидендной политике компании, Сбербанк стремится выплачивать 50% чистой прибыли по МСФО. Такие дивиденды будут поддерживаться при уровне достаточности капитала в 12.5%. Выплачивают равные дивиденды по обыкновенным акциям и по префам один раз в год.

Дивиденды оказались выше ожиданий, общая достаточность капитала на уровне 15,7% на конец 2022 года позволяет произвести выплату в 565 млрд руб., при чистой прибыли по МСФО 270,5 млрд руб за прошедший год.

Акции Сбербанка в настоящий момент не входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD.

👉 Сбербанк-ао в сервисе Дивиденды
👉 Сбербанк-п в сервисе Дивиденды
👉 Сбербанк в сервисе Анализ акций

ДОХОДЪ

17 марта 2023 07:10

​​В 1996 году Marvel объявил о банкротстве.

В это же время Sony хотела купить права на Человека-паука для начала съемок фильма о Питере Паркере.

Но Marvel хотела продать почти всех персонажей сразу (Железного человека, Капитана Америка, Чёрную пантеру и некоторых других) за $25 млн.

В конце концов Sony заплатила $20 млн. только за Человека-паука, отказавшись от остальных, так как они казались совершенно не интересными.

Вывод: будущее очень сложно прогнозировать.

======
Хорошая статья про это (eng): https://awealthofcommonsense.com/2020/10/every-time-out-its-a-guess/

ДОХОДЪ

15 марта 2023 14:20

​​Инфляционные ожидания населения в марте.

Источники:
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/43839/inFOM_23-03.pdf
https://www.cbr.ru/collection/collection/file/43786/infl_exp_23-02.pdf