ДОХОДЪ

27 января 2023 17:00

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: +1,05%.

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
Polymetal +13,8%
Полюс +6,6%
OZON +6,2%
Сургнфгз +5,9%
Сургнфгз-п +4,7%

⬇️ Аутсайдеры
Татнфт 3ап -1,6%
Аэрофлот -0,9%
ГМКНорНик -0,9%
ЛУКОЙЛ -0,9%
Х5 -0,7%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

ДОХОДЪ

23 января 2023 12:14

​​💰 ГМК НорНикель – дивидендные перспективы

В прошедшие выходные появилась информация, что на заседании совета директоров Норникеля, которое состоялось 15 декабря 2022 г., менеджмент компании предложил снизить дивиденды по итогам 2022 года до $1,5 млрд после $6,3 млрд выплаченных по итогам 2021-го. Официального заявления от компании пока еще не было.

▪️В таком случае, часть денежного потока сможет быть направленна на инвестиции. Объем капитальных вложений вырастет примерно на $450 млн до $4,5 млрд. Сокращение дивидендных выплат, позволит проводить инвестиции из собственных средств компании, не увеличивая долг.

Напоминаем, что ранее действующая дивидендная политика указывала: направлять на дивиденды 60% EBITDA, если соотношение чистого долга к EBITDA на конец года будет менее 1.8x, и 30% EBITDA - если более 2.2x. Доля EBITDA в диапазоне 30% и 60% будет рассчитываться обратно пропорционально коэффициенту, если уровень чистого долга к EBITDA будет находиться между 1.8х и 2.2х.

1 января 2023 года истек срок действия акционерного соглашения между основными акционерами НорНикеля. Следовательно, ожидается новая дивидендная политика, в которой мы предполагаем переход к выплате от свободного денежного потока на уровне 50-75%.

▪️Таким образом, рекомендованный объем дивидендов по итогам 2022 год можем составить 103,2 млрд руб. или 675 руб. на одну обыкновенную акцию.

Ожидаемая дивидендная доходность к текущим ценам в этом случае составит 4,46%

▪️Наш прогноз совокупных дивидендов на следующие 12 месяцев скорректирован с 1910 руб. до 1150 руб.

Ожидаемая дивидендная доходность на 12 месяцев равна 7,59%

✅ Акции ГМК НорНикеля в настоящий момент входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, а также в наш в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.

👉 ГМК НорНикель в сервисе Дивиденды
👉 ГМК НорНикель в сервисе Анализ акций

ДОХОДЪ

21 января 2023 09:55

Моя жена экономист, а я инженер. Однажды утром я наблюдал, как она готовит завтрак, и заметил, что она совершает слишком много действий, чтобы достать всё, что ей нужно.

Поэтому я сказал ей своим лучшим инженерным голосом:

«Эй, дорогая, почему бы тебе не использовать принцип максимизации нагрузки и не достать все необходимое за один раз, тем самым минимизировать общее пройденное расстояние?»

И ей понравилось мое предложение!

Раньше у нее уходило 11 минут, чтобы приготовить завтрак… теперь я делаю его за 5.

#доходъюмор

ДОХОДЪ

20 января 2023 09:51

​​​​​​​​ИЕРАРХИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ НАВЫКОВ

Однажды летом в колледже я проходил практику в инвестиционном банке. Это была худшая работа в моей жизни. Мы с коллегой обнаружили взаимную заинтересованность в инвестициях на фондовом рынке. И он был блестящим инвестором. Страшно блестящим. Он был таким парнем, который заставляет тебя понять, насколько ты тупой. Он мог анализировать балансы компании и бизнес-стратегии как никто другой из всех, кого я когда-либо знал.

После колледжа он получил высокооплачиваемую работу в крупной инвестиционной фирме. И там он показывал одни из самых худших результатов инвестиций, которые вы можете себе представить. Он с какой-то сверхъестественной способностью вкладывался в активы, которые вскоре теряли половину стоимости.

Этот парень был гением на бумаге. Но у него не было склонности быть успешным инвестором. У него был менталитет азартного человека и он не мог понять, что его "книжный" интеллект не одно и то же, что "инвестиционный" интеллект. Поэтому он был слишком самоуверенным. Его эмоциональные ошибки сделали его ужасным инвестором.

Это отличный пример проявления сущности инвестиций: вы можете быть гением в чем-то одном, но все равно терпеть неудачу из-за того, что вам не хватает знаний или умений в чем-то другом.

Другими словами, существует иерархия инвестиционных навыков. Некоторые из низ должны быть освоены в первую очередь, чтобы другие начали иметь значение.

Эта пирамида на рисунке показывает, что я имею в виду. Самый важный инвестиционный навык находится в основании пирамиды. Каждый новый навык должен быть освоен до того, как вы пойдете выше. И ни один из них не следует пропускать!

Вы можете лучше всех в мире выбирать отдельные акции для инвестиций, но если вы будете покупать их дорого, а продать дешево из-за ваших эмоций (воплощение плохого инвестиционного поведения), это не будет иметь значения. Вы потерпите неудачу в качестве инвестора.

Вы можете здорово выбирать моменты покупки и продажи акций, но если они занимают лишь 20% ваших активов (это плохое распределение активов для большинства инвесторов), ваши результаты не будут выдающимися.

Вы можете быть супер эффективным инвестором с точки зрения налогов (открыть ИИС или искусно снижать налоги). Но если ваш выбор акций будет плох, прирост капитала будет недостаточным для того, чтобы ставить налоговые вопросы на первое место. Точно так же, если вы платите слишком большие комиссии за сделки или инвестиционные советы, экономия на налогах может быть неактуальна.

Общей проблемой для любого инвестора является соблазн решить одну проблему без предварительного решения более фундаментальных задач. Это может свести вас с ума, потому что, если вы решили какой-то сложный вопрос, вы можете подумать, что вы на пути к успеху, но что-то более фундаментальное как, например, неверное инвестиционное поведение или плохое распределение активов все равно может привести вас к неудаче. Как и моего старого коллегу.

==============
Это был адаптированный перевод статьи Моргана Хазела, Иерархия потребностей инвесторов, 2015.

ДОХОДЪ

18 января 2023 14:57

​​Параметры доходности и риска биржевых фондов на рублевые акции с начала торгов нашими фондами DIVD и GROD ETF.

На этой неделе исполняется 2 года с момента запуска нашего самого популярного биржевого фонда - DIVD ETF (БПИФ ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций РФ). Это был не самый лучший период для инвестиций в акции, но все же дивидендные бумаги вместе с отборам эмитентов по качеству показывают некоторое преимущество над инвестициями в широкий рынок (прежде всего, по показателю риска, STD).

Здесь мы также добавляем сравнение с нашим фондом GROD ETF (БПИФ ДОХОДЪ Индекс акций роста РФ) с даты его запуска в июне 2021 года. Акции роста, конечно, сильнее всего пострадали в 2022 году (в том числе, по причине роста инфраструктурного риска депозитарных расписок), отсюда и соответствующие результаты. При этом обратите внимание на преимущества диверсификации при совмещении DIVD и GROD в одном портфеле - примерно такая же доходность при существенно меньшем риске (выше отдача на риск).

▪️Total Return (TR) - полная доходность за указанный период, расcчитанная по справедливой стоимости пая (iNav).
▪️CAGR - среднегодовая доходность (по сложному проценту), в годовых.
▪️STD - стандартное отклонение доходностей, расcчитанное из дневных доходностей и приведенное к годовому значению.

Само собой, у нас тут есть некоторый конфликт интересов, но мы постарались рассчитать все максимально открыто.

=======
Сравнение фондов на рублевые облигации смотрите в этом посте.

ДОХОДЪ

16 января 2023 10:58

​​Параметры доходности и риска биржевых фондов на рублевые облигации в 2022 году и с начала торгов BOND ETF

▪️ Total Return (TR) - полная доходность за указанный период, расcчитанная по справедливой стоимости пая (iNav).
▪️ STD - стандартное отклонение доходностей, расcчитанное из дневных доходностей и приведенное к годовому значению.
▪️ Sharp Ratio - коэф. Шарпа = (TR - RiskFreeReturn) / STD показывает отдачу доходности на волатильность (изменения доходностей как вниз, так и вверх). В качестве RiskFreeReturn используется фактическая доходность денежного рынка (LQDT).
▪️ Sortino Ratio - коэф. Сортино = (TR - RiskFreeReturn) / DownsideSTD показывае😑т отдачу доходности на риск (изменения доходности только вниз).
▪️ Все значения для расчетов приводятся к годовым.

BOND ETF начал торговаться 18.08.2022 и его относительное высокое стандартное отклонение обусловлено денежными потоками в процессе роста объема фонда в нестабильный период сентября 2022 года. Этот показатель на более длительном периоде будет близок к аналогичному показателю бенчмарка (Cbonds CBI RU Middle Market).

Само собой, у нас тут есть некоторый конфликт интересов, но мы постарались рассчитать все максимально открыто.

ДОХОДЪ

14 января 2023 17:01

Финансовые Думки - канал о фондовом и валютном рынке, который читают все крупные банки и брокеры. В канале вы НЕ найдете, как делать иксы за один день, как стать миллиардером, как пройти чудо-курс, который позволит уже завтра начать зарабатывать на бирже.

А что же тогда вы найдете? Аналитику и наблюдения, которые помогают понять принципы функционирования рынка, взаимосвязь между активами, политику ФРС и многое другое, что определяет погоду на всех рынках в мире. И когда к вам придет это понимание, сюрпризов на рынке станет гораздо меньше, и, вполне возможно, улучшится ваш результат от инвестирования и трейдинга.

Финансовые Думки - это must have для тех, кто интересуется финансовыми рынками и мировой экономикой!

#взаимныйпиар

ДОХОДЪ

13 января 2023 17:00

​​​​Индекс МосБиржи по итогам недели: +2,02%.

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
ЭН+ +8,9%
Аэрофлот +7,5%
Сбербанк-п +7,5%
Сбербанк +7,3%
TCS +7,1%

⬇️ Аутсайдеры
Роснефть -5,9% (див. гэп)
ФосАгро -1,8%
Татнфт 3ап -1,7% (див. гэп)
Татнфт 3ао -1,7% (див. гэп)
Новатэк -1,1%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

ДОХОДЪ

13 января 2023 11:11

​​2MIN BOND: ВитаЛайн (RU000A102B97) / 1.8 года / ~13%

ВитаЛайн занимается оптовой торговлей фармацевтической продукцией. Производит свыше 80-ти различных БАД со знаком GMP на фармацевтическом заводе США.

Кредитный рейтинг:
▪️ АКРА: BBB+(RU) (5 из 10)
▪️ ДОХОДЪ: BB- (5 из 10)

Качество эмитента – высокое

🔹 Quality (6.4 из 10). Финансовое положение эмитента стабильно, большая часть показателей выше среднерыночных, но есть и слабое звено – качество прибыли.

🔹 Outside Quality (общая оценка качества бизнеса) - «высокое» (7.2 из 10). Все показатели компании находятся на высоком уровне, компания получает стабильную прибыль, при этом компания имеет умеренный уровень долговой нагрузки NetDebt/Equity (6.2 из 10), и высокую эффективность (рейтинг ROE 8.0 из 10). Общий взгляд на бизнес дает благоприятную картину, показатели балансируют друг друга.

🔹 Inside Quality (Качество баланса и прибыли) – «выше среднего» (5.52 из 10). Более детальный взгляд на компанию, показывает средние показатели рентабельности и низкую оборачиваемость дебиторки. При этом остальные показатели приводят прибыль и качество баланса в норму.

Качество прибыли (E) – «среднее (4.76 из 10)»

Показатели прибыли сбалансированы, большая часть из них принимает средние значения, при этом положительный эффект оказывает высокий ROE, стабильная прибыль и высокая оборачиваемость запасов. Последнее по нашему мнению является важным преимуществом компании. Эффективность компании одна из лучших в отрасли (хотя и относительно низкая для рынка в целом) и последние годы наблюдается ее рост.

Негативное влияние оборачиваемости дебиторской задолженности, вызвано, скорее, ростом бизнеса (Рост объёмов дебиторской задолженности быстрее ростов выручки), и по нашему мнению сейчас является приемлемым. Хотя это тот показатель, качество которого мы будем отслеживать наиболее тщательно.
На компанию накладывается штраф из-за отрицательного чистого денежного потока, в остальном показатели компании сбалансированы.

Качество баланса (B) – «высокое (6.30 из 10)»

Компания имеет низкую моментальную ликвидность в совокупности с высокой краткосрочной долговой нагрузкой, но благодаря низкой общей долговой нагрузке эмитента, устойчивость компании (5.7 из 10) не вызывает серьёзных опасений. Показатели устойчивости и оборачиваемости хорошо дополняют друг друга, формируя «высокое» качество баланса.

Оценка доходности – «оценена справедливо»

Наиболее близкие аналоги по размеру бизнеса и качеству облигации "ПРОММЕД" RU000A103G91 YTM 12,86% имеют существенно большую долговую нагрузку, в совокупности с уступающими показателями качества, бумаги аналогов смотрятся менее выгодно.

ВитаЛайн имеет небольшие проблемы с прозрачностью и структурой бизнеса. Из этого, в частности, вытекают разнообразные риски взаимодействия с одноимённой сетью аптек. Поэтому в доходности есть дополнительно заложение нефинансовые риски. Кроме этого более высокая доходность формируется ограниченной ликвидностью выпуска.

Данные облигации формируют премию к доходности депозитов (на похожий срок) после учета налогов в размере около 3,4%.

Рыночный риск: при росте процентных ставок на 2%, цена облигации снизится примерно на 2,9%. Вы не будете нести рыночный риск, если держите облигацию до погашения.

Роль в портфеле

Эти бумаги ВитаЛайн, могут выполнять вспомогательную роль в различных портфелях (прежде всего, из-за относительно низкой ликвидности). Этот качественный эмитент с небольшими "тараканами" хорошо подходит для диверсификации рискованных портфелей и повышения доходности более надежных (с небольшой долей.

============
Наш сервис «Анализ облигаций»

Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год)

Полная версия в Дзен

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#2minbond

ДОХОДЪ

10 января 2023 11:15

​​​ПОДБОРКА ФАЙЛОВ EXCEL ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ

+добавили калькулятор риска реинвестирования в облигациях

💾 Лестница облигаций
(требуется регистрация)
Это простая инвестиционная стратегия, позволяющая организовать удобные для инвестора денежные потоки и снизить риск изменения процентных ставок. Подробно о Лестнице облигаций мы писали здесь.

💾 Анализ качества эмитентов облигаций
(требуется регистрация)
Детальный анализ качества эмитентов облигаций как «со стороны» (долговая нагрузка, эффективность, стабильность), так и «внутри» (анализ качества баланса и качества прибыли). Этот отчет также позволят находить лучшие замены или аналоги для любых облигаций.

💾 11 способов расчета доходности инвестиционного портфеля
Все просто, если в вашем портфеле нет пополнений и выводов денег. Но, как правило, они есть и рассчитывая доходность двумя разными способами, вы можете получить абсолютно разные результаты, вплоть до того, что при одном методе расчета ваша доходность будет положительной, а при другом - отрицательной. И оба эти результата будут являться корректными.

Это файл представляет все 11 способов расчета доходности. Он не универсален для любого портфеля, но с его помощью и нашей подробной статьи вы легко сможете ориентироваться в основных способах расчета и применять их. Решение этой задачки также поможет лучше разобраться в использовании различных подходов к расчетам.

💾 Сравнение фондов с выплатами и реинвестированием для цели получения периодического дохода
Если ваша инвестиционная цель - генерация периодического дохода (выплат), вы можете использовать отдельные акции и облигации, а можете фонды. Последние могут выплачивать доходы, а могут их реинвестировать. В случае реинвестирования, вы сможете реализовать свою цель только продавая часть паев на величину ожидаемого дохода. Этот файл показывает, что такая стратегия более эффективна после учета налогов и временной стоимости денег, чем получение выплат. В решении этого кейса мы объясняем все подробно.

💾 Калькулятор всех типов доходностей облигации и риска реинвестирования
Обычно инвесторам не нужно самостоятельно рассчитывать показатели доходности облигаций. Они легко доступны на бирже и у брокеров. Однако постфактум, если вы не можете реинвестировать по ставке, которую вы обычно видите, ваш реализованный доход не будет равен этой ставке! Этот калькулятор поможет вам понять различия в разных типах доходностей и риск реинвестирования для ваших облигаций.

💾 Калькулятор процентного риска облигаций
Облигации с различными характеристиками (срок, доходность, размер, число купонов и пр.) имеют разную чувствительность к изменению рыночных процентных ставок.

Это калькулятор позволяет вычислять процентное изменение цены облигаций в зависимости от изменения %ставок. В конченом итоге, вы можете оценивать процентные риски и потенциальные доходности целых портфелей, как это сделали мы в решении этой задачки.

💾 Шаблон файла для оценки акций
Полноценный шаблон оценки акций по модели дисконтированных денежных потоков от профессора Сваминатана, 25 лет преподававшего в Cornell (University of Chicago). Конспекты лекций по оценке и анализу ценных бумаг также отличные.

Бонус: пример боевой оценки акций Tesla от Асвата Дамодарана, профессора финансов в Школе бизнеса Стерна при Нью-Йоркском университете.

#доходъподборки

ДОХОДЪ

09 января 2023 09:58

​​Доходности портфелей, состоящих из российских акций и облигаций, а также доходность банковских депозитов и инфляция в 2003-2022 гг.

ДОХОДЪ

08 января 2023 13:27

​​Новый год - это время, когда мы проводим ежегодную работу по подведению итогов и даем себе обещания или ставим цели.

Обычные обещания варьируются от регулярных физических упражнений до здорового питания, от освоения новых навыков и до отказа от курения.

Какие обещания может дать себе инвестор? Вот список из 9 идей, которые помогут вам быть намного успешнее.

1. Регулярно инвестировать сбережения и избавляться от бесполезных трат, чтобы увеличивать такие инвестиции. Это позволит максимизировать результат в долгосрочной перспективе и создать большой собственный капитал.

2. Создать "подушку безопасности", позволяющую обеспечить расходы на 3-6 мес или более эффективно инвестировать ее. В результате ваши инвестиционные решения для достижения других целей станут гораздо более эффективными.

3. Держать достаточный капитал в качестве резерва, готового к немедленному использованию, чтобы быстро воспользоваться возможностями возникающими в кризисные периоды.

4. Определить инвестиционные цели и распределить капитал и новые инвестиции в соответствии с ними. Каждая цель может иметь различные требования к риску, горизонту, а значит и к инструментам инвестиций.

5. Инвестировать в облигации, потому что они обеспечивают диверсификацию и качественно снижают риск. Определите долю облигаций и акций в вашем портфеле исходя из вашей инвестиционной цели. Это распределение активов определит 85% вашего результата.

В 2022 году мы запустили замечательный биржевой фонд корпоративных облигаций BOND ETF с затратами всего 0.4% в год.

6. Инвестировать в акции компаний, бизнес-модель которых вы можете легко понять и которые находятся в пределах вашей компетенции. Если у вас нет времени на анализ акций или нужных компетенций, довертесь профессионалам или инвестируйте в фонды.

7. Инвестировать с долгосрочной перспективой на несколько лет, поскольку вы можете быть вполне уверены, что в долгосрочной перспективе отдача от владения качественными компаниями, приобретенными по разумным ценам, будет достаточно предсказуемой.

8. Не вовлекаться в глупую и, в конечном счете, бесполезную погоню за покупкой акций на абсолютном минимуме и продажей на абсолютном максимуме, поскольку это могут сделать только абсолютные лжецы.

9. Обращать большее внимание на затраты и налоги. Вести учет затрат и искать возможности для снижения налоговых платежей.

=======
Мы благодарим всех наших читателей за участие и обратную связь. Вы очень важны нам и делаете нас лучше!

ДОХОДЪ

04 января 2023 09:15

​​Результаты акций из нашего выбора для стратегии на прошлый год представлены на картинке ниже.

2022 год был очень сложным для российского рынка акций и результат нашего выбора бумаг в его начале не может сильно радовать, даже если учитывать почти 10%, на которые этот выбор оказался лучше результата рынка (даже его равновзвешанного варианта).

Сложно назвать ошибками какие-то конкретные позиции. Хорошо заметно, что «результат сделали» металлурги и инфраструктурно рискованные депозитарные расписки. Эти бумаги, пожалуй, больше всех заплатили за события года, учитывая их перспективы в его начале.

Диверсифицированный портфель с общим верным направлением мнений, как всегда, сгладил большие проблемы, которые могли бы возникнуть при концентрированных инвестициях и полученное преимущество будет полезным в долгосрочном периоде.

Такой результат портфеля мнений, хотя и огорчает, не пугает нас, потому что это все ещё довольно обычный риск для инвестиций в акции (особенно российские) и он окупается, если инвестировать постоянно (регулярно) и долгосрочно.

В ином случае такой портфель или вообще любой портфель акций будет лишь небольшой частью общих инвестиций, которые при коротких горизонтах или высокой чувствительности к моменту инвестиций (не регулярных вложениях) должны быть собраны в основном из облигаций.

Конечно, портфель акций (да и облигаций) большинства инвесторов также должен быть диверсифицирован глобально. В новом году поиск безопасных инвестиций за рубежом станет важной целью для многих из нас.

========
Стратегию на рынке российских акций 2023 можно найти здесь.

О том как мы используем мнения по акциям – здесь.

Сравнение мнений и результатов предыдущей стратегии (2022) смотрите здесь.

ДОХОДЪ

01 января 2023 13:45

​​Мировые рынки акций в 2022 году.

Полная (с учетом дивидендов) доходность в USD.

⬆️ Лидеры

Турция: +85.4%
ОАЭ: +35.9%
Аргентина: +30.5%
Иордания: +24%
Оман: +20.6%
Венесуэла: +18.9%
Чили: +14.5%
Бахрейн: +10.8%
Бразилия: +8.9%
Кипр: +8.8%

⬇️ Аутсайдеры:

Шри-Ланка: -61.5%
Россия: -35.2%
Швеция: -33.3%
Вьетнам: -31.8%
Тайвань: -29.9%
Венгрия: -29.4%
Пакистан: -29.1%
Южная Корея: -28.7%
Польша: -25.4%
Марокко: -24.8%

🌎 Другие крупные рынки

США: -19.6%
Китай: -14.7%
Япония: -18.2%
Индия: -7.2%
Великобритания: -11.3%
Германия: -24.2%
Франция: -12.8%

====
Индексы Refinitiv Total Market

Результаты прошлого года см. здесь

ДОХОДЪ

31 декабря 2022 10:02

​​Доходность различных глобальных классов активов в 2022 году, в USD, с учётом дивидендов.

=====
Цветовые схемы описаны в начале названий активов. Не подписаны только альтернативные инвестиции (биткойн, активные стратегии, хедж инфляции и пр.).

ДОХОДЪ

24 января 2023 09:22

ОТДЕЛЬНЫЕ ОБЛИГАЦИИ ИЛИ ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ . ЧТО И КОГДА ВЫБРАТЬ

Отличие фондов облигации от отдельных бумаг

▪️ Фонды облигаций НЕ имеют срока до погашения, как правило, не держат облигации до погашения и, значит, подвержены рыночному риску, от которого вы не можете отказаться.

▪️ Отдельные облигации вы можете держать до погашения и полностью убрать рыночный риск. Без учёта риска дефолта эмитента, как бы не менялись рыночные цены, вы будуте получать купоны, а к концу срока облигации она будет погашена и вы получите номинал полностью.

Инвестиции в отдельные облигации

➕Преимущества:

▪️ Полный контроль почти всего, что вы хотите контролировать. Вы можете выбирать облигации по любым нужным вам параметрам и контролировать уровень кредитного, рыночного риска, доходность к погашению и т.д.

Вы можете выбирать отдельные облигации по десяткам параметров в нашем сервисе «Анализ облигаций».

▪️ Простое и точное планирование денежных потоков.

▪️ Облигации можно держать до погашения.

➖Недостатки:

▪️Налоги. Облигации, в большинстве случаев, - не эффективный инструмент с точки зрения налогов. Каждый купон облагается налогом (даже на ИИС), который нельзя снизить.

▪️Низкая диверсификация (больше рисков, связанных с отдельными эмитентами). Большинство инвесторов не могут себе позволить купить и поддерживать большой портфель облигаций и формируют довольно концентрированный портфель по эмитентам.

▪️Ограниченная ликвидность.

▪️Сложность отбора бумаг и поддержания портфеля. Облигации - сложный инструмент.

Сценарии использования отдельных облигаций

▪️Для консервативных инвестиций (сохранения капитала) на короткие и средние периоды. Здесь вы можете контролировать риск, реинвестировать или тратить купоны, спокойно держать облигации для погашения, не беря на себя рыночный риск.

▪️Для индивидуальных настроек инвестиций.

▪️Для получения периодического дохода в виде купонов.

▪️Для формирования активных стратегий.

Инвестиции в фонды облигаций

➕Преимущества:

▪️Налоговая эффективность. Фонды с реинвестированием всех поступлений от облигаций (таких большинство) - это эффективный инструмент, чтобы отложить уплату налогов до продажи паев, то есть реинвестировать все купоны полностью (и, если использовать льготу на долгосрочное владение (3 года), то не платить налоги вовсе).

▪️Возможность (для фондов без выплат) реализовывать цель получения дохода более эффективно. Очень подробно об этом - здесь.

▪️Широкая диверсификация.

▪️Высокая ликвидность. Покупка/продажа 50-ти отдельных облигаций может занять у вас от недели до месяца. Паи фонда на 30-50 млн., отражающие портфель этих облигаций, можно купить/продать за 1 день.

▪️Готовый портфель и профессиональное управление портфелем.

▪️Возможность оценить риски и доходность долгосрочного инвестирования.

▪️Низкий порог входа. Даже при небольших денегах можно инвестировать в большие портфели.

➖Недостатки:

▪️Фонды (большинство) не имеют даты погашения и не держат облигации до погашения, поэтому подвержены рыночному риску.

▪️Нельзя настраивать под индивидуальные потребности.

▪️Может быть не комфортно реализовывать цель получения дохода.

Сценарии использования фондов облигаций

▪️Фонды облигаций идеальны при формировании портфелей вместе с акциями и другими финансовыми инструментами для реализации средне-и-долгосрочных целей, прежде всего, благодаря легкости покупки/продажи сразу готовых и больших диверсифицированных портфелей, а также налоговой эффективности, которая даст очень большой дополнительный доход на больших горизонтах.

▪️Также фонды хорошо подходят для получения периодического дохода при долгосрочном инвестиционном горизонте. В этом случае, обычно, в портфель также добавляют дивидендные акции и прочие инструменты, генерирующие периодический доход.

Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).

=======
Полная версия статьи с множеством подробностей - в Дзен.

ДОХОДЪ

23 января 2023 09:42

События недели

23.01.2023, понедельник
🇨🇳 Китайский Новый год. Биржи закрыты
🇺🇸 Индекс опережающих индикаторов, декабрь
🇪🇺 Глава ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью

24.01.2023, вторник
🇨🇳 Китайский Новый год. Биржи закрыты
🛒 X5 Group - операционные результаты за IV квартал 2022 г.
🏭 Норникель - производственные результаты за 2022 г.
🇺🇸 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг Markit, предв., январь
🇩🇪🇪🇺 Индекс деловой активности в промышленности, предв., январь
🇺🇸🇪🇺 Индекс деловой активности в сфере услуг, предв., январь

25.01.2023, среда
🇨🇳 Китайский Новый год. Биржи закрыты
🏭 Полиметалл - операционные результаты за 2022 г.
🇷🇺 Индекс цен производителей, декабрь
🇩🇪 Индекс экономических ожиданий и делового климата IFO, январь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA

26.01.2023, четверг
🇨🇳 Китайский Новый год. Биржи закрыты
🇷🇺 Международные резервы, за неделю
🇺🇸 ВВП, Дефлятор ВВП, первая оценка, 4 кв.
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🇺🇸 Торговый баланс, заказы на товары длительного пользования, декабрь

27.01.2023, пятница
🇨🇳 Китайский Новый год. Биржи закрыты
💰 Последний день для покупки акций ТМК (ДД 7,09%) под дивиденды за 9 мес. 2022 г.
🇺🇸 Личные доходы, личные расходы, декабрь
🇺🇸 Ценовой и базовый ценовой индекс потребительских расходов, декабрь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия и инфляционные ожидания потребителей Университета Мичигана, январь

ДОХОДЪ

20 января 2023 16:58

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: -1,51%.

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
OZON +3,3%
МосБиржа +2,2%
МКБ +1,8%
Globaltrans +1,7%
Сургнфгз-п +1,7%

⬇️ Аутсайдеры
ГАЗПРОМ -3,5%
Татнфт 3ао -3,3%
Система -3,1%
ЛУКОЙЛ -3,0%
Роснефть -2,5%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

ДОХОДЪ

19 января 2023 17:11

☄️Must-read для профессионалов инвестиционно-банковской отрасли

Не так часто можно встретить людей, которые разбираются в своем деле «от и до». ГК Cbonds уже 21 год предоставляет точную информацию для принятия грамотных инвестиционных решений.

✔️В Telegram-канале Cbonds вы найдете информацию о новых размещениях, важных для отрасли событиях, дефолтах (тьфу-тьфу-тьфу, но и они иногда бывают), а самое главное – инвестиционные идеи от ведущих российских инвестиционных домов.

И всё это ежедневно, оперативно и по сути.

💥Заходите и убедитесь сами

#взаимныйпиар

ДОХОДЪ

16 января 2023 15:46

​​Наш брокер "Актив" предлагает один из самых удобных и выгодных способов покупки любой валюты по биржевому курсу. Попробуйте!

Чтобы ускорить исполнение поручений на вывод валюты, просим вас при открытии счета прикладывать реквизиты банковского валютного счета и pdf-файл с реквизитами из банка, заполнив раздел “Валютные операции”. Реквизиты будут зарегистрированы, и поручения на вывод средств можно будет подать гораздо быстрее.

Уменьшите ваши затраты при покупке/продаже валюты до 3 раз по сравнению с банками и другими брокерами:

✅ прямой доступ на валютный рынок Московской биржи,
✅ бесплатное хранение любой иностранной валюты на брокерском счете,
✅ быстрый ввод/вывод средств,
✅ комиссия от 0,03% до 0,1% от оборота в день и всего 0,05% (мин 1.5 тыс., макс 15 тыс. руб.) при выводе валюты — познакомьтесь со всеми тарифами.

Если вы хотите открыть счет онлайн, сделать это можно по этой ссылке.

ДОХОДЪ

16 января 2023 08:20

События недели

16.01.2023, понедельник
🇺🇸 День Мартина Лютера Кинга — национальный выходной. Закрыты NYSE, NASDAQ
🇨🇭 Начало Всемирного экономического форума в Давосе
🇪🇺 Индекс экономических ожиданий ZEW, январь

17.01.2023, вторник
🇨🇳 Розничные продажи, промышленное производство, декабрь
🇨🇳 ВВП, г/г, 4 кв.
🇬🇧 🇩🇪 ИПЦ ,ИПЦ, оконч., декабрь

18.01.2023, среда
🇯🇵 Ставка по избыточным резервам Банка Японии, январь
🇪🇺 ИПЦ, оконч., декабрь
🇺🇸 Индекс цен производителей, декабрь
🇺🇸 Розничные продажи, промышленное производство, декабрь

19.01.2023, четверг
💰 Последний день для покупки акций Белуги под дивиденды за 9 мес. 2022г (ДД 2,6%)
🇺🇸 Количество выданных разрешений на строительство, декабрь
🇺🇸 Количество новостроек, декабрь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA

20.01.2023, пятница
🇯🇵 Базовый ИПЦ, декабрь
🇩🇪 Индекс цен производителей, декабрь

ДОХОДЪ

14 января 2023 11:46

​​Лучший аргумент для глобальной диверсификации.

Падение более чем на 40% (или полный коллапс) портфелей 60/40 в отдельных странах за 20-летний период.

=======
Из книги Рэя Далио Principles for Dealing with the Changing World Order (pdf)

Ещё об этом читайте здесь: /channel/dohod/10491

ДОХОДЪ

13 января 2023 13:35

​​BOND ETF – ДОХОДЪ Сбондс Корпоративные облигации РФ.
Зимнняя ребалансировка

В начале нового года вступил в силу новый состав индекса Cbonds CBI RU Middle Market Investable и мы ребалансируем наш биржевой фонд корпоративных облигаций BOND ETF, который ему следует.

▪️ Этот индекс отражает «средний» рынок наиболее ликвидных корпоративных облигаций российских эмитентов с кредитным качеством, расположенным между наиболее надежным и «мусорным»: от A+ до BB+ (включительно).

Высокая ликвидность бумаг, входящих в индекс, принципиально отличает его от любых других индексов российских облигаций.

▪️ Максимальный вес на одного эмитента при ребалансировке индекса составляет 4%, максимальный вес одной отрасли – 20%.

Вошли/Вышли

Основные изменения в индексе происходят за счет снижения срока до погашения отдельных облигаций (в нашем случае – ниже 6 мес.) и, наоборот, включения в индекс новых, подходящих под его критерии бумаг.

Классические фонды облигаций (и индексы, которым они следуют) как BOND ETF, как правило, не держат облигации до погашения. Это позволяет обеспечивать более стабильное, плавное и прогнозируемое изменение дюрации фонда, а значит уровня рыночного риска. Короткие бумаги – это удел фондов денежного рынка, которые являются отдельным классом активов.

🔹 Вследствие изменения сроков до погашения из индекса и фонда исключаются короткие бумаги Черкизово, ПИК и МТС Банка.

В индекс вошли «свежие» и более длинные выпуски облигаций МТС Банка и Камаза.

🔹 Существенные признаки снижения ликвидности (снижение медианы дневного оборота ниже значения в 2 млн. руб.) привели к исключению бумаг ГУП ЖКХ РС (Я).

Благодаря высоким показателям ликвидности в индекс вошли полуторагодовые бумаги Максимы Телеком и 2-летние облигации Экспобанка.

🔹 Изменений, вызванных пересмотром кредитных рейтингов, в этой ребалансировке не было.

Параметры

В результате ребалансировки доходность облигаций, составляющих фонд составила 11.2%, дюрация фонда выросла с 487 до 548 дней, спред к государственным облигациям (G-spread) немного вырос (с 370 до 388 пунктов).

Параметры индекса:
▪️ Доходность к погашению (YTM): 11.2%
▪️ Дюрация: 548 дня (1.5 года)
▪️ G-spread: 388 пунктов

Все параметры индекса, а также полный состав фонда за каждый день доступны на нашем сайте: https://www.dohod.ru/individuals/mutual-funds/bpif/bond

======
👉👉 BOND ETF с затратами всего 0.4% в год отлично подходит для средне-и-долгосрочных инвестиционных портфелей, улучшает их отдачу на риск и снижает чувствительность к моменту инвестирования. Подробнее (включая обновленную презентацию)

Если вы хотите подобрать отдельные облигации, воспользуйтесь нашим сервисом «Анализ Облигаций».

Читайте также:
- О роли облигаций в инвестиционных портфелях
- Подробный разбор BOND ETF и не только на записи нашего вэбинара с Cbonds
- Очень подробно о создании фонда BOND ETF

ДОХОДЪ

11 января 2023 07:10

​​«Мы можем иметь разные стили инвестирования и все еще быть друзьями!»

ДОХОДЪ

10 января 2023 08:10

​​Доходности портфелей, состоящих из акций и облигаций США, а также доходность банковских депозитов и инфляция в 1973 - 2022гг. (в USD).

Индекс акций - с 1973 до 2022 года - Wilshire 5000 Total Market (полной доходности), индекс облигаций - BofA US Corporate Index (полной доходности), депозиты с 1973 до 1974 года - средняя из ставок на декабрь предыдущего года и январь расчетного года - 6-Month CD. Депозиты с 1975 до 2022 года - средняя из ставок на декабрь предыдущего года и январь расчетного года - US Dollar 1Y deposit (Middle rate). Коэф. Шарпа = (CAGR(portfolio)- CAGR(deposit rate))/Std(portfolio). Инфляция - индекс инфляции по всем городам и всем товарам США (CPI for All Urban Consumers: All Items in U.S).

=======
Данные по России: /channel/dohod/11494

ДОХОДЪ

09 января 2023 09:10

​​События недели

09.01.2023, понедельник
🏛 СПБ Биржа возобновит торги ценными бумагами Yandex, Cian, HeadHunter, Ozon и X5 Group
🇯🇵 Национальный выходной. Биржи закрыты
🇪🇺 Индекс доверия инвесторов Sentix в январе
🇪🇺 Уровень безработицы за декабрь

10.01.2023, вторник
💰Последний день для покупки Роснефти под дивиденды за I пол. 2022г (ДД 5,6%)
🇯🇵 Глава Банка Японии Харухико Курода выступит с речью
🇯🇵 Индекс потребительских цен Токио в декабре
🇺🇸 Глава ФРС Джером Пауэлл выступит с речью
🇺🇸 Краткосрочный прогноз на рынках энергоносителей от EIA

11.01.2023, среда
💰Последний день для покупки Башинформсвязь-ап под дивиденды за 9 мес. 2022г (ДД 5,47%)
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
🇺🇸 Запасы бензина, дистиллятов, нефти, изменение за неделю по данным EIA

12.01.2023, четверг
🇨🇳 Индекс потребительских цен, г/г
🇨🇳 Индекс цен производителей, г/г
🇬🇧 Ключевая ставка Банка Англии, декабрь
🇷🇺 Международные резервы, за неделю
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🇺🇸 Базовый индекс потребительских цен, декабрь
🇺🇸 Индекс потребительских цен, декабрь

13.01.2023, пятница
🇨🇳 Торговый баланс, импорт, экспорт, декабрь
🇬🇧 Промышленное производство, м/м, ноябрь
🇬🇧 ВВП, г/г, оконч. 3 кв.
🇪🇺 Промышленное производство, м/м, ноябрь
🇺🇸Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, предв. за январь
🇺🇸 Число активных буровых установок от Baker Hughes

ДОХОДЪ

05 января 2023 17:10

Команда SAPPHIRE AGENCY⚡️собрала каналы с которыми Вы инвестируете в Ваше будущее.

Дивидендный обозреватель - уникальное сочетание прибыльных инвестиционных идей и важных корп.событий рынка. Канал с инсайдами от советника топ-менеджеров. Присоединяйтесь!

Дивиденды Forever - Лариса Морозова расскажет вам, какие компании и почему платят дивиденды и какие облигации стоят Вашего внимания. Если вы искали специалиста в мире дивидендов, то вам точно стоит подписаться.

Invest Era — канал содержит самую большую базу разборов компаний из США, России, Китая и Германии. Более 800 проанализированных компаний в одном файле. Оперативные разборы отчётностей и новостей.

«Газ-Батюшка»- ведущий канал про нефтегазовую отрасль. Здесь вы первыми узнаете, как российский ТЭК переживает новые реалии санкционной экономики. Инсайды, аналитика, новости фондового рынка. Серьезный канал с «холодной головой» — «Газ-Батюшка»

ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ — старейший канал о фондовом, валютном и сырьевом рынке, который читают все крупные брокеры и банки. Подписывайтесь и вы!

Турецкий инвестор - канал не имеющий аналогов, про инвестиции в лучший фондовый рынок 2022 года. Автор канала уже несколько лет инвестирует в рынок акций и недвижки Турции зарабатывая от вложений в валюте. Подпишись!

ДОХОДЪ

02 января 2023 13:05

​​​СТРАТЕГИЯ НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ АКЦИЙ 2023

При формировании мнений по акциям на 2023 год мы сосредотачиваемся, прежде всего, на качестве бизнеса компаний, их возможностях приспосабливаться к быстро меняющимся обстоятельствам, сильной основе потенциального роста их стоимости (прежде всего, дивидендам).

Если такие компании дешевы вследствие санкций и рисков, - отлично, если не очень, то хороший бизнес по справедливой цене также будет отличной инвестицией.

Само собой, адекватный уровень диверсификации портфелей инвесторов останется одним из самых важных инструментов снижения риска, связанного с отдельными эмитентами и будет обеспечивать более высокую вероятность достижения требуемого уровня долгосрочной доходности.

Тактические позиции в российских акциях

▪️ Новатэк и Роснефть – самые сильные компании в нефтегазовом секторе. Лукойл нам нравится дивидендами.

▪️ Русал запустил новый проект, сокращает долг и начинает платить дивиденды + функция «хеджирования» от ослабления рубля.

▪️ ТМК, поглотивший ЧТПЗ, может получить преимущества от новых проектов в России и за рубежом, а также нарастить дивиденды.

▪️ Банк Санкт-Петербург стал (еще в прошлом году) акцией «здорового» инвестора: дивиденды, выкупы акций, хорошие результаты.

▪️ Сбербанк может удивить прибылью и дивидендами.

▪️ Нижнекамскнефтехим – нам нравится потенциально хорошая прибыль, сокращение себестоимости и ввод новых мощностей.

▪️ Интер РАО и сильные МРСК (Центр и Приволжья, Центр, Московский регион) продолжают дивидендные истории с хорошим потенциалом роста.

▪️ Нам все еще нравится АФК Система – много хороших бизнесов, но пока мало денежного потока.

▪️ Акции МТС – "высокодоходная облигация" в акциях.

▪️ Группа Позитив продолжит получать преимущества от текущей геополитической ситуации.

▪️ Globaltrans, QIWI, Эталон и O’Key– высокий потенциал, особенно в случае снижения инфраструктурных рисков инвестиций в депозитарные расписки.

Доходность акций из нашего выбора прошлого года, равновзвешенного и взвешенного по капитализации портфеля, состоящего из них, а также индекса МосБиржи (включая равновзвешенный расчетный вариант) можно увидеть в краткой и полной версии стратегии по ссылкам ниже.

=======
Полностью стратегию можно прочитать здесь (требуется регистрация).

О том как мы используем мнения по акциям – здесь.

ДОХОДЪ

31 декабря 2022 14:05

​​Не выбор времени на рынке делает инвестора успешным, а время проведённое на нём.

Как специалисты по инвестициям и финансовому планированию мы должны помогать своим клиентам создавать хорошо диверсифицированные портфели, отвечающие их потребностям и терпимости к риску, а затем побудить их оставаться на рынке.

Мы желаем себе всегда преуспевать в этом!

С наступающим Новым годом! Будьте здоровы, цените общением с близкими и наслаждайтесь подарками!

Спасибо, что читаете нас!

ДОХОДЪ

30 декабря 2022 17:35

​​Акции российских компаний в 2022 году. Полная (с дивидендами) доходность.

⬆️ Лидеры
Квадра ао: +60%
Ашинский метзавод: +54,6%
Акрон: +49,5%
Группа Позитив: +49,2%
Квадра ап: +45,56%
Банк Санкт-Петербург: +38,6%
Фосагро: +28.8%
Россети Урал: +26%
Куйбышевазот: +23,9%
ДВМП: +22%

⬇️ Аутсайдеры
СПБ Биржа: -88,4%
Полиметалл: -71,5%
Softline: -70,7%
HeadHunter: -68,5%
ВТБ: -65,5%
ЦИАН: -65,3%
М.Видео: -63,2%
Яндекс: -60,2%
Аэрофлот: -58,5%
Тинькофф: -58,1%

=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap