dohod | Бизнес и стартапы

Telegram-канал dohod - ДОХОДЪ

76783

Управляющие и аналитики УК ДОХОДЪ Дивиденды: https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend Акции: https://www.dohod.ru/ik/analytics/share Облигации: https://www.dohod.ru/analytic/bonds Чат: @dohod_invest_talks Связь: @Vsevolod_Lobov

Подписаться на канал

ДОХОДЪ

Российский рынок не показал значительных изменений в пятницу, закончив всю неделю снижением на 1,7%. Сегодня в лидерах роста оказался Магнит, отскочивший после достижения многолетних минимумов ранее.

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Но заменит ли этот парень телеграмм- аналитиков?

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Где доходнее всего купить квартиру для сдачи. Санкт-Петербург (4,7%) и Москва (4,6%) заняли 67 и 68 места соответственно https://goo.gl/zmjgx1

Читать полностью…

ДОХОДЪ

… Но в социалистическом обществе, где существует только один управляющий, нет ни цен факторов производства, ни экономического расчета. Предпринимателю в капиталистическом обществе фактор производства через свою цену посылает предупреждение: "Не трогай меня, я предназначен для удовлетворения другой, более насущной потребности". При социализме эти факторы производства немы. Они не могут дать никаких советов плановику. Технические знания предлагают ему огромное разнообразие возможных решений одной и той же задачи. Каждое из них требует затрат различных факторов производства и в различных количествах. Но поскольку социалистический управляющий не может привести их к общему знаменателю, он не в состоянии определить, какие из них приносят наибольшую выгоду.

Это верно, что при социализме не будет ни очевидных прибылей, ни очевидных убытков. Где не ведутся расчеты, там невозможно ответить на вопрос: были ли задуманные или осуществленные проекты как раз теми, которые лучше других могли бы удовлетворить наиболее насущные потребности, - успехи и неудачи окутаны тьмой и никому не видны. Сторонники социализма глубоко заблуждаются, считая отсутствие очевидных прибылей и убытков положительным моментом. Это, напротив, главный порок любого социалистического управления. Это вовсе не преимущество - не знать, использует ли человек подходящие средства для достижения искомых целей. Социалистический управляющий скорее похож на человека, который вынужден прожить всю жизнь с завязанными глазами.

Людвиг фон Мизес, Бюрократия ,1944

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Так отказ от выплаты дивидендов еще никто не объяснял

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Крупнейшие торговые партнеры Китая, как правило, получают больше... панд.

Как вы знаете, Китай передает панд другим странам только в аренду. Стандартные условия аренды включают арендную плату в 1 миллион долларов в год и предоставления гарантий, что все родившиеся в период аренды медвежата являются собственностью КНР.

Financial Times называет это "panda diplomacy" и по-настоящему мягкой силой Китая.

Читать полностью…

ДОХОДЪ

"Газпром нефть" ожидает существенного роста дивидендов по итогам 2017г

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Bloomberg обращает внимание на рост благотворительных проектов Газпрома до 26 млрд руб. Вместо дивидендов для акционеров компания тратит деньги на футбол и проекты церкви

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Во втором эшелоне Будущее неожиданно оказалось в лидерах роста

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Столпы американского капитализма сечас, 50 и 100 лет назад. Времена меняются, Exxon Mobil (Standard Oil) похоже вечна

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Валюты относительно $ выглядят гораздо более стабильными, если поправить курсы на инфляцию. Аргумент в пользу относительного паритета покупательной способности при прогнозировании долгосрочных курсов

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Сбербанк продолжает процветать. Прибыль за 9 месяцев по МСФО +44%. 3 квартал становится самым успешным в истории

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Роснефть нейтрально отчиталась по итогам 9 месяцев 2017г, нарастив прибыль с низкой базы прошлого года.

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Магнит теряет еще 10% на открытии после продажи Галицким акций компании на $700млн по цене 6185руб за акцию

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Доходность 5-летних еврооблигаций облигаций Венесуэлы в долларах, 2012-2017гг.

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Впервые в истории расчёта мирового индекса акций, он показывает 12 месяцев роста подряд. Удивительно спокойный год

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Тяжело быть хедж-фондом - примерно из 10тыс около 10% ежегодно ликвидируется. Третий год подряд число закрытых превышает количество запущенных.

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Как наш мир захватывают зомби. "Зомби" - компании у которых процентные платежи по займам превышают прибыль до уплаты процентов и налогов. По 14 развитым странам мира их доля превысила 10%. Появление зомби одно из следствий сверхмягкой денежной политики: нулевые, а местами отрицательные процентные ставки позволяют банкам продолжать держать на балансе таких заёмщиков

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Индекс ММВБ сегодня пытался и расти и падать, но в итоге почти не изменился (+0,04%). Основное внимание на акции ВТБ, падению которых нашли, по нашим расчетам, как минимум, восемь причин от санкций, до начала коррекции в США. Магнит, напротив, отскакивает от минимумов. Восстанавливается рубль.

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Рост промпроизводства России в октябре упал до 0%, за 10 месяцев года - 1,6%. Минэкономразвития в сентябре прогнозировало рост промышленности в 2017 году на 2%, но видимо цель придется понизить

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Акции ВТБ сегодня рухнули почти на 10% и достигли минимумов с декабря 2014г. Без явного информационного фона, во всяком случае пока

Читать полностью…

ДОХОДЪ

На исторических максимумах не только акции, но и картины. "Спаситель мира" Леонардо да Винчи была продана за рекордные $450 млн. Ранее картина принадлежала Дмитрию Рыболовлеву, бывшему владельцу Уралкалия. Интересно, что впервые на аукционе она была продана за 45 фунтов в 1958 году, однако тогда экспертиза еще не установила авторства самого мастера.

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Другим фактором, обеспечивавшим высокий уровень жизни в Европе по сравнению с Азией, служило то, что в течение всей доиндустриальной эры европейцы — как по современным меркам, так и по меркам доиндустриальных Китая и Японии — были неряхами, жившими в грязи и убожестве. Низкий уровень личной и общественной гигиены наблюдался в доиндустриальной Европе повсеместно. В дневниках европейских путешественников, посещавших Японию в 1543- 1811 годах, нередко подчеркивается исключительная чистота этой страны по европейским стандартам того времени.

Ключевой экономической проблемой, определявшей уровень гигиены в доиндустриальной Европе, служило то, что людские нечистоты практически не имели рыночной ценности, поскольку их использование в качестве ценного удобрения для садов и полей было социально неприемлемо. Как отмечает Алан Макфарлейн, «...если в Японии нечистоты приносили доход, то в Англии за их вывоз приходилось платить». В результате избавление от нечистот являлось в Европе серьезной социальной проблемой. Например, Сэмюель Пепис в октябре 1660 года жаловался в своем дневнике: «Спустившись в погреб... я увяз обеими ногами в куче дерьма, узнав таким образом, что переполненная уборная мистера Тернера затопила мой погреб». Очевидно, нечистоты, протекшие из соседней уборной, в Лондоне ХVII века были банальной бытовой неприятностью!

Напротив, в Китае и в Японии людские нечистоты - как моча, так и фекалии — представляли собой ценный продукт, который хозяева продавали крестьянам и который служил объектом борьбы для различных группировок, соперничавших между собой за право его вывоза. Нечистоты не выливали в выгребные ямы, канализацию и реки, загрязняя источники воды. Вместо этого в таких городах, как Осака, подрядчики в ХVIII веке даже находили выгодным устраивать на углах улиц уборные с целью продажи собранных таким образом нечистот.

Грегори Кларк, "Прощай нищета", 2007

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Врагу не сдаётся наш гордый Сбербанк. Почти весь остальной рынок пошел вниз вслед за Магнитом

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Крах «Бинбанка» и ФК «Открытие» обошелся пенсионерам в 51,1 млрд. рублей. [https://goo.gl/kNTPkK]

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Номинальные курсы валют к $ c 1900. Рост удалось показать лишь швейцарскому франку и голландскому гульдену

Читать полностью…

ДОХОДЪ

По текущим индикаторам компания стоит дорого. Роснефть пытается осуществлять агрессивную экспансию, финансируя её значительным увеличением долговых обязательств. В течение нескольких лет мы ожидаем увидеть увеличение операционного денежного потока за счёт запуска и приобретения новых проектов, однако, на наш взгляд, рост уже отражен в текущей стоимости акций, поэтому наша DCF-модель дает прогноз доходности на уровне близком к рыночной.

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Во вторник «Магнит» сообщил, что Галицкий намерен продать акции на $700 млн. Это первая часть сложной сделки: затем «Магнит» выпустит новые акции и разместит их по открытой подписке. Размер допэмиссии одинаков со сделкой по продаже существующих акций, уточнял человек, осведомленный о ее деталях. Lavreno все средства от первой сделки направит на покупку бумаг допэмиссии, а также дополнительно приобретет еще 250 000 новых акций компании. https://www.vedomosti.ru/business/articles/2017/11/15/741764-magnit-obyavil-tsenu

Читать полностью…

ДОХОДЪ

ВВП на душу населения Зимбабве на 30% ниже, чем 30 лет назад. С переворотом кажется они запоздали

Читать полностью…

ДОХОДЪ

Почему диктаторы, которые, по идее, должны были бы опасаться экономических трудностей в стране или недостаточной эффективности силовых структур, назначают некомпетентных друзей или родственников на ключевые экономические и силовые позиции в правительстве? Конечно, некомпетентные министры нередки и в демократических странах, однако большинство историков и политологов соглашаются, что именно для авторитарных режимов характерно низкое качество государственного управления.

Несколько утрируя, можно сказать, что основная проблема авторитарного правителя - не низкая компетентность его министров, но их возможное вероломство. С. Хабер отмечает, что чуть ли не все министры или, по крайней мере, те, кто дорожат своей жизнью, постоянно декларируют свою верность диктатору, даже если при этом они плетут заговор [Haber, 2005]. П. Брукер находит, что военные перевороты происходят по меньшей мере вдвое чаще в странах с диктатурой, чем в демократических странах [Brooker, 2000]. Неудивительно, что Р. Винтроб приходит к заключению, что "паранойя - самая характерная черта диктаторов" [Wintrobe, 2000]. Например, даже перед лицом нарастающей внешней угрозы С. Хуссейн назначал на ключевые позиции и должности некомпетентных лоялистов и блокировал средства сообщения между командирами на поле боя, опасаясь заговора [Gordon, Trainor, 2006].

Б. Буэно де Мескита и его коллеги отмечают, что стимулы к измене диктатору зависят от перспектив включения в выигрывающую коалицию после того, как диктатор будет смещен [The Logic... 2003]. Современная теория принципал-агентских отношений поможет нам объяснить зависимость между некомпетентностью и лояльностью "визирей". Основная идея выглядит так: более компетентный советник может быть легче вовлечен в перспективный заговор, тогда как менее компетентный не сможет оценить вероятность успеха, из-за этого побоится в заговоре участвовать и, таким образом, окажется в равновесии более лояльным. Иными словами, аналогично дискриминирующему монополисту, компетентный визирь различает потенциальных врагов диктатора, в то время как некомпетентный вынужден действовать одинаково по отношению ко всем врагам. Предполагая, что желание визиря принять взятку - то есть предать диктатора - увеличивается как с увеличением размера взятки, так и с повышением вероятности успеха заговора (или победы внешнего врага), диктатор вынужден уравновешивать лояльность (меньшее желание принимать взятку) и компетентность (большую способность предавать за ту же взятку). Описанный механизм действует не только в авторитарных режимах. Аналогичные соображения распространяются и на корпоративный сектор: любой начальник, например директор фирмы, которого беспокоит возможность нелояльности со стороны подчиненного, будет нанимать подчиненного средних способностей в ущерб очень способным.

Г.Егоров, К. Сонин, Диктаторы и визири: экономическая теория лояльности и компетентности, 2008.

Читать полностью…
Подписаться на канал