ДОХОДЪ

22 сентября 2017 18:59

На графике показаны результаты эксперимента проведенного среди читателей Financial Times (публика в основном достаточно образованная) совместно с Ричардом Талером, профессором поведенческой экономики в школе бизнеса Бута, Чикагский университет. Респонденты должны были угадать число наиболее близкое к двум третям средней из предположений всех участников эксперимента.

Некоторые основания, приведенные позже участниками были весьма интересными. Например, читатель предложил 42 на том основании, что в "Путеводителе автостопом по Галактике" 42 - это «ответ на конечный вопрос жизни». Другой читатель выбрал 33, потому что это возраст Иисуса, распятого римлянами. Один из читателей выбрал число, основанное на том "сколько километров я бежал в парке, думая о Кейнсе и его идее захоронения там кучи денег".

ДОХОДЪ

22 сентября 2017 16:46

Невероятно, но 67 лет назад Венесуэла была 4 экономикой мира по богатству населения

ДОХОДЪ

22 сентября 2017 12:31

Китай. Рост экономики и рост долговой нагрузки

ДОХОДЪ

22 сентября 2017 09:25

Стартапы, которые еще не прошли IPO, cтоят дороже $1млрд. США, Китай и все остальные

ДОХОДЪ

21 сентября 2017 18:05

Российский рынок акций закончил четверг минимальным ростом, прибавив чуть более 0,1%.

ДОХОДЪ

21 сентября 2017 13:37

Медианный доход домохозяйств в США в зависимости от расы

ДОХОДЪ

21 сентября 2017 11:25

Карта настроений для индекса ММВБ. Больше всего любят сейчас: Сбер-п, Русал, НМТП. Не любят: Алроса, ФСК, ВТБ

ДОХОДЪ

21 сентября 2017 09:07

ФРС будет худеть, съедая два десерта в день вместо трех. https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2017/09/20/734676-frs-ne-nazvala-sokrascheniya-balanse

ДОХОДЪ

20 сентября 2017 18:15

Итоги дня для второго эшелона

ДОХОДЪ

20 сентября 2017 15:00

Рост цен по категориям товаров с 2011 года. Курить финансово вредно

ДОХОДЪ

20 сентября 2017 11:34

Современная финансовая система значительно больше подвержена финансовым кризисам, чем в 19 веке.

ДОХОДЪ

20 сентября 2017 09:22

Акции и облигации мира сейчас стоят очень дорого, >85 процентиля. Deutsche Bank

ДОХОДЪ

20 сентября 2017 08:13

Подгнило что-то в Датском королевстве. https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2017/09/20/734522-tsb-binbank

ДОХОДЪ

19 сентября 2017 13:53

Параметры федерального бюджета на ближайшие 3 года. Расходы и доходы немного увеличиваются. Ожидаемый дефицит практически без изменений

ДОХОДЪ

19 сентября 2017 09:56

Почему Газпром не хочет платить дивиденды

ДОХОДЪ

22 сентября 2017 18:59

Cледующая игра - это версия знаменитого «Конкурса красоты Кейнса». Она хорошо иллюстрирует важность понимания процесса принятия решений на фондовом рынке и его последствия. Будет хорошо, если есть, по крайней мере, 10 человек для участия. Еще лучше, если можно играть с двумя группами по 10 человек, когда одна группа наблюдает за игрой второй.

Участником одной группы раздаются пустые карточки. Каждый участник должен написать свое имя на карточке и число от 0 до 100. Ведущий собирает карточки и рассчитывает среднее значение чисел на них. Победителем является участник, число на карточке которого ближе всего к половине среднего. Эти правила, конечно, объясняются заранее и публично всем участникам.

Равновесие Нэша этой игры (стратегия (результат) в игре для двух и более игроков, в котором ни один участник не может увеличить выигрыш, изменив свою стратегию, если другие участники своих стратегий не меняют) равно 0. На самом деле это результат повторяемого принципа доминирования (ситуация, при которой одна из стратегий некоторого игрока дает больший выигрыш, нежели другая, при любых действиях его оппонентов). Это показывают следующие рассуждения.

Поскольку среднее значение никогда не может превышать 100, половина среднего значения никогда не может превышать 50. Поэтому в любом выборе "выше или равно 50" будет доминировать 50. В этом случае среднее значение никогда не может превышать 50. По опыту, когда игра происходит первый раз, победитель обычно близок к 25. Это соответствует научным наблюдениям (Нагель, 1995), что результат выглядит так, как если бы все участники ожидали, что остальные будут выбирать наугад в среднем 50, а затем выбрать половину этого.

Затем предложите эту игру второй группе из 10 человек, которые наблюдали за результатом первой игры. Эта вторая группа напишет на карточках гораздо меньшие числа, а победитель будет близок к 10 (как если бы выполнялся еще один раунд применения принципа доминирования) или даже 5 или 6 (как если бы выполнялось еще два раунда). Третья группа (или вновь первая) напишет еще более маленькие числа, в том числе несколько нулей, а выбор победителя составит всего 3 или 4. Опыт показал, что снижение половины среднего происходит несколько быстрее, если участвует несколько групп, которые наблюдают за игрой остальных, чем когда играет одна и та же группа подряд. Возможно, мозг лучше справляется с наблюдением и интерпретацией, если не участвует в игре.

Таким образом, итерационно мы приходим к числу близкому к равновесию Нэша. Это будет 1 или 2 или даже само равновесие, равное нулю. Каждый последующий раунд приводит к повторяемому устранению доминирующих стратегий и в кульминации достигается равновесие (или близкое к нему значение).

Более сложной игрой является ситуация, в которой победитель должен ближе всех приблизится к среднему, а не половине среднего. Это собственно метафора Кейнса для фондового рынка, где каждый пытается угадать, то, что пытаются угадать все. В такой игре есть сразу несколько равновесий Нэша.

Но даже простая версия игры подчеркивает важность результатов в жизни ее участников. Часть или даже все их пенсионные накопления, вероятно, находятся на отдельных счетах. Когда они решат, как инвестировать эту сумму, им придется подумать над вопросом: "сохранится ли историческая структура доходности и волатильности различных активов, когда все будут принимать те же решения, которые я сейчас рассматриваю?" Это взаимодействие между индивидуальным выбором (стратегией) и совокупными результатами (равновесием) естественно будет замечено теми, кто обучен мыслить в контексте теории игр, но другие люди могут не замечать влияния выбора одной и той же стратегии всеми участниками рынка. В контексте накоплений на пенсию это может быть очень дорогостоящей ошибкой.

Avinash Dixit, Restoring Fun to Game Theory, Journal of Economic Education, 2005. Адаптированный перевод

=====

ДОХОДЪ

22 сентября 2017 14:51

Стомость страховки от дефолта Украины. Спокойствие вернулось на уровень 2013 года

ДОХОДЪ

22 сентября 2017 09:41

Обзор Галактики Пузырей от Algebris Investments https://media.algebris.com/wp-content/uploads/2017/09/2017-09-21-interplanetary-bubbles-1.pdf

ДОХОДЪ

21 сентября 2017 18:06

Итоги дня для второго эшелона

ДОХОДЪ

21 сентября 2017 15:20

Государственные расходы в ВВП стран. Рост доли в >3 раза за 140 лет https://ourworldindata.org/grapher/historical-gov-spending-gdp?year=2011&country=FRA+RUS+GBR+USA

ДОХОДЪ

21 сентября 2017 13:35

Цены на алюминий - пятилетний максимум

ДОХОДЪ

21 сентября 2017 09:19

Возможно, худший анализ в истории. "Apple нужно отказаться от iPhone" http://www.marketwatch.com/story/apple-should-pull-the-plug-on-the-iphone

ДОХОДЪ

21 сентября 2017 08:51

ЦБР принял решение о санации Бинбанка - Reuters

ДОХОДЪ

20 сентября 2017 18:13

Русал обновляет исторический максимум, Сафмар в лидерах падения

ДОХОДЪ

20 сентября 2017 12:55

Количество данных, которое создаётся в мире ежегодно, к 2025г вырастет до 180 зеттабайтов (10 в 21)

ДОХОДЪ

20 сентября 2017 09:26

Доходность облигаций Бинбанка с офертой в марте 2018г взлетела до 60% на открытии

ДОХОДЪ

20 сентября 2017 09:13

Во вторник активы норвежского суверенного фонда превысили $1 трлн. Это более $192 000 на каждого жителя страны. 65% вложено в акции - Ведомости

ДОХОДЪ

19 сентября 2017 16:27

Самые высокие здания мира по годам. Саудовская Аравия должна обновить рекорд

ДОХОДЪ

19 сентября 2017 11:04

В 50-е годы в США потребляли в среднем 45 галлонов (180л) кофе на человека в год. С тех пор популярность напитка значительно снизилась

ДОХОДЪ

19 сентября 2017 09:16

Изменение индекса цен в США по категориям. Образование ↑↑↑