📉Переговоры России и Украины в Стамбуле перенесли на вторую половину дня. Что делать инвестору?

1️⃣Если торгуете внутри дня — держите ухо востро. Сегодня возможны резкие «проливы» по отдельным бумагам. Например, вчера акции «Русагро» рухнули на 13%.

2️⃣Не торопитесь продавать все и переходить в защиту. Геополитика может обрушить индексы сегодня и взбодрить их завтра одной фразой. И не забываем: в июле ЦБ, вероятно, снизит ставку. Это мощный драйвер для акций.

➡️ Лучше присмотритесь к панике вокруг: есть возможность прикупить подешевевшие акции. Наши действия описываем в приложении.

#геополитика

💰 bitkogan

Читать полностью…

«Восстановление российско-американских отношений и украинское урегулирование являются двумя не зависящими друг от друга вопросами, которыми занимается Россия», — заявил журналистам пресс-секретарь президента Дмитрий Песков.

Перевожу сказанное на русский язык. Российско-украинские переговоры это не то же самое, что российско-американский диалог.

Заявление Дмитрия Пескова крайне важное. Новая администрация США имеет свои приоритеты, кардинально отличающиеся от приоритетов администрации Байдена.
✔️Выравнивание бюджета США. Максимальное сокращение бюджетного дефицита.
✔️Значительное сокращение дисбаланса в мировой торговле. Самое главное: Америка должна стать нетто-экспортером.
✔️Для достижения этих целей — возвращение производства в США, любой ценой. В частности, с помощью ослабления курса доллара с одновременным укреплением его влияния и роли в мире. Достаточно непростая задачка с целым ворохом противоречий внутри.
✔️ Значительное противодействие быстрому развитию главного конкурента США — Китая. «Оттяпывание» у последнего того, что Китай добился за последние годы. В частности, «отжимание» у Китая контроля над ресурсами и инфраструктурой во многих уголках мира.

Вернемся в начало заметки. Где здесь Россия?

В рамках очерченной парадигмы напрочь отсутствуют понятия «борьба за светлые идеалы демократии», «борьба за права униженных и оскорбленных», и т.д. То есть всего того, что более всего волновало предшественников Трампа.
Трамп и его команда прекрасно понимают: Китай и так «тихой сапой» получил колоссальный контроль над запасами планеты, включая редкоземы и др, так еще и «умные санкции» бросили Россию с ее гигантскими ресурсами в объятия Китая.

Россия для США сегодня не является серьезным конкурентом или соперником.

К примеру, вспоминаем жесткий окрик Трампа несколько месяцев назад: те, кто будет уходить от доллара в расчетах (в частности, за нефть), получат от США кары земные и небесные.
Эта позиция США — не проблема для России. И позиция проста: дайте нам возможность рассчитываться за продаваемые нами ресурсы в долларах, евро, монгольских тугриках, в чем угодно, свободно без ограничений и санкций. И мы готовы, уж так и быть, продолжать торговлю и в ваших долларах.
Ваш доллар нас не особо волнует — главное, санкции снимите.

Если рассуждать совсем цинично, в стиле Трампа, то Россия денег у США не просит. В отличие от Украины — бездонной бочки, высасывающей средства бюджета США.

Я бы очень серьезно отнеся к словам Пескова. В них ключ ко многим шагам и словам Трампа, которые для большого количества обывателей могут выглядеть странными.

О начинающихся прямых переговорах Россия–Украина. Реакция рынка на состав делегации из России говорила об опасении инвесторов, что США будут крайне раздосадованы, и кары земные и небесные таки обрушатся на повинные головы.
Думаю, этого не случится. По крайней мере, в исполнении США. Впрочем, посмотрим. Возможно, все ограничится ворчанием, не более того.

О переговорах. На мой взгляд, они будут сложными и продлятся достаточно долго, постоянно прерываясь и возобновляясь, вновь и вновь.

Читать полностью…

🇷🇺 Перестанут ли нефтяники платить дивиденды?

Друзья, всем привет.

Нефть продолжает находиться под давлением, впрочем, как и маржинальность отечественных нефтяников. Так, по итогам четырех месяцев 2025-го нефть марки Urals в рублях снизилась на 13% год к году, а в апреле падение достигло аж 34%.

Что давит на рентабельность?
1️⃣ Крепкий рубль
2️⃣ Снижение цен на нефть
3️⃣ Урезание демпферных выплат

В таблице видим достаточно оптимистичный прогноз. Он учитывает повышение средних цен на нефть марки Urals в 2025 г. до 5500 руб. В апреле, для понимания, цена составила 4562 руб.

Какой можно сделать вывод?

Наибольшее снижение дивидендов мы можем увидеть в Татнефти и Газпромнефти.

❗️Важный нюанс: наш прогноз предполагает, что компании снизят payout с привычных 70% до 50% от прибыли.

Общий взгляд на сектор:

▪️ Пока держим паузу — некоторые бумаги становятся интереснее, но вход ещё рановат.
▪️ Сектор действительно дёшев, но ухудшение финансовых результатов взвинтит мультипликаторы — и дешевизна испарится.

Подробный разбор всех сценариев — в нашем приложении в разделе «Фабрика идей» (расчеты операционки, чистой прибыли и дивдоходности).

#российский_рынок #дивиденды

💰 bitkogan

Читать полностью…

Триггеры рубля

Много прогнозов и ожиданий ослабления рубля: об этом говорили и мы, и Минэк, и консенсус аналитиков; в ту же копилку — слова ЦБ о неустойчивости укрепления. Общие ожидания — курс рубля около 95 руб. за 1$ в среднем по году. А рублю все нипочем, он остается крепким.

Откуда уверенность в его ослаблении? Одна из ключевых причин — крепкая покупательская способность рубля в реальном выражении. Если вычесть из номинального курса разницу в инфляции, то текущий курс крепче на 12%, чем в 2019 г., и на 14,9% крепче, чем в среднем за последние 10 лет. Поэтому никто и не верит в среднесрочную устойчивость такого крепкого курса.

Что может спровоцировать ослабление рубля?
1️⃣ Срыв мирных переговоров. Сейчас в РФ зашел и российский, и международный капитал — в надежде, что переговоры по конфликту продвинутся, санкции смягчат, особенно финансовые. Но если эти надежды не оправдаются, этот капитал быстро развернётся и уйдёт. Вместе с этим усилится и давление на рубль.
2️⃣ Новая волна санкций против экспорта. Запад неоднократно грозил перекрыть кислород нефтяному сектору, но пока всё ограничивалось словами. Однако срыв переговоров может спровоцировать реальные действия, способные развернуть настроения российских экспортеров. Они захотят придержать валюту до более слабого рубля; Минфин им только спасибо скажет. Кстати, последние заметные санкции вводились в начале года еще при Байдене.
3️⃣ Снижение ключевой ставки. Инфляция устойчиво снижается, экономика уже близка к рецессии — есть шанс, что ЦБ уже в июле начнёт снижать ставку. И именно перелом тренда по ставке может дать мощный сигнал для рынка. Вспомните декабрь: тогда индекс Мосбиржи вырос на 8,4% за 3 часа после решения ЦБ оставить ставку неизменной, индекс цен на российские гособлигации RGBI вырос на 7,5% в последующие два дня.
В июле может быть схожий эффект при снижении ставки. Люди хорошо заработают на быстром росте акций и облигаций, и начнут задумываться о валютной диверсификации, особенно пока курс крепкий.
4️⃣ Увеличение дефицита бюджета. Сейчас у Минфина всё вроде бы сбалансировано — базовые доходы равны расходам. Но если экономика замедлится ощутимее, чем ждут в правительстве, этой «базы» может не хватить. Придётся либо тратить резервы, либо занимать. А это — больше денег в экономику, больше спроса, больше импорта... и, как следствие, давление на рубль.

Как мы видим, триггеров достаточно, а значит, часть сбережений все же стоит держать в валютных активах. Об этом писали сегодня с утра.
Момент для диверсификации сейчас хороший. Впрочем, ни один прогноз не даст вам гарантий, потому и увлекаться валютными спекуляциями в ожидании падения рубля не стоит.

Читать полностью…

«Банк России сам не знает, почему растёт рубль»

…В таком духе вчера мне попадались заголовки в СМИ. Кликбейт? Конечно. На деле ЦБ прямо назвал две причины роста рубля. Они есть в резюме последнего заседания:

1️⃣Падает импорт → меньше спрос на валюту → рубль укрепляется.

Импорт падает в первую очередь из-за того, что народ предпочитает сберегать при таких высоких ставках.

2️⃣Высокие ставки → растёт интерес к российским активам → снова рубль укрепляется.

И вот вторая причина очень значима. В последние месяцы мы наблюдаем мощнейший поток спекулятивного капитала иностранных инвесторов. Хоть керри-трейдинг условно и не работает, но… он работает. Средства идут через дружественные юрисдикции. Если переговорный процесс будет продолжаться, поток этот может только увеличиться. И пока ставка такая высокая, международные спекулянты, в надежде на перемирие в той или иной форме, покупают явно недооцененные российские активы вместе с российскими долговыми инструментами.

➡️ Также есть еще один фактор роста рубля — это продажа валюты из ФНБ.

Но расслабляться пока рано:

▪️По мнению Банка России, главную роль сейчас играет именно снижение импорта. А импорт будет расти. Чем крепче рубль, тем выше спрос на иностранные товары и поездки. А значит, снова вырастет спрос на валюту. И не забываем о сезонности — она тоже за рост импорта.
▪️Высокие ставки — не навсегда. Как только ЦБ начнёт цикл снижения (возможно, уже летом), интерес к рублёвым активам может пойти на спад.
▪️Нефть дешёвая. А значит, экспортная выручка падает — это ослабляет рубль.
▪️Мирные переговоры могут провалиться (хотя вряд ли). Тогда произойдет отток капитала и усилятся санкции против российского экспорта.

Что в итоге?

Рост рубля пока преждевременно считать устойчивым. Покупать валюту надо, лучше делать это последовательно.

◽️Как можно купить валюту — рассказывали здесь.
◽️Замещающие облигации — тоже прекрасный вариант, о котором я говорил много раз. Перечисляли интересные идеи тут и тут.

P.S. Есть ли у ЦБ и других госучреждений сегодня кроме ставки инструменты для выравнивания курса рубля? Разумеется. Например, дать чуть больше разрешений иностранцам с примороженными активами в России на вывод средств. Так сказать — приоткрыть краник.

Почему до сих пор это не сделано? Мне трудно сказать. Возможно, одна из причин — опасаясь конфискации российских средств Западом, придерживают заблокированные средства иностранцев. Но это уже исключительно мои умозаключения.

#ЦБ #рубль

💰bitkogan

Читать полностью…

🌀 Не угадывайте рывки рынка — будьте к ним готовы

Переговоры между Россией и Украиной, возможное снижение ключевой ставки, колебания цен на нефть — новости меняются каждый день, но остается неизменным одно: неопределенность на рынках.

➡️ Хотите действовать уверенно даже с таким потоком новостей?

Пакет «Все стратегии» в приложении Bitkogan — ваш персональный контрольно-аналитический центр.

▪14 стратегий для рынков РФ, США и Китая

▪Разные инструменты: от консервативных облигаций до высокодоходных акций и фьючерсов

▪Профессиональная аналитика: инвестидеи и разборы трендов

▪Поддержка экспертов: оперативные рекомендации и разборы сложных ситуаций

Главное, что дает пакет — это гибкость. Вы сможете адаптироваться к любым сценарием на рынке.

C подпиской вы можете принимать осознанные и уверенные решения на рынках для защиты и роста капитала.

🔗Не дайте рынку застать вас врасплох. Подключайтесь к пакету сейчас со скидкой до 80%

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

Квадратные метры, которых всегда мало

Офисная недвижимость в дефиците: число бизнесов растет, западные компании могут вернуться, а офисный рынок в среднем поглощает 100–200 тыс. кв. м ежегодно при любом сценарии для экономики.

Средневзвешенная цена московских офисов уже бьет рекорды — 382 тыс. руб. за кв. м. Это в два раза дороже, чем в 2019 г. При этом количество доступной аренды на сегодняшний день составляет всего 686 тыс. кв. м.

В связи с этим MR открывает направление MR Office, в рамках которого планирует запустить в 2025 году более 10 новых проектов совокупной площадью 1 млн м2.

Пока известно о четырех проектах, совокупная чистая продаваемая площадь в которых около 300 тыс. кв. м. Речь идет о комплексах:

➡️BELL: премиальный бизнес-центр на Белорусской, высота 225 м, 48 этажей. Общая площадь — 85 тыс. кв. м
➡️LINK: офисная площадь двух башен на ул. Рябиновая — 49 тыс. кв. м
➡️MIND: бизнес-центр у м. Динамо на 25 тыс. кв. м офисной полезной площади
➡️JOIS: продолжение премиального жилого комплекса от MR, общая площадь проекта более 118 тыс. кв. м

О JOIS подробнее:

◽️Локация: офисы находятся в 7 минутах езды от Москва-Сити, а скоро рядом откроют новую станцию метро Звенигородская.

◽️Архитектура от бюро Genpro с подсветкой фасадов, меняющейся в зависимости от силы ветра

◽️Собственный ландшафтный парк с летними верандами, амфитеатрами для работы на свежем воздухе, подогревом дорожек в зимний период и не только.

◽️Продуманная инфраструктура: рестораны, кафе, двухуровневый фуд-холл, коворкинг, супермаркет, аптека, винотека, химчистка и др. сервисы.

Офисная площадь двух башен — 82,2 тыс. м2 + 2,5 тыс. м2 торговой инфраструктуры.

Скоро в продаже.

Подробнее об MR Office

Реклама. ООО «С3 «Л2-Девелопмент». ИНН 9715393860

Читать полностью…

США и Китай забудут про мега-пошлины на 90 дней

Торговые переговоры между двумя странами в Женеве завершились успехом. Стороны договорились резко снизить пошлины на 90 дней:

🟠Пошлины США на китайские товары составят 30% вместо 145%
🟠Пошлины Китая на товары из США снизятся до 10% со 125%

Обе стороны вернулись на уровень тарифов, действовавший до 2 апреля. До того, как Трамп поднял пошлины для Китая до 54%, а Китай ответил и пошла раскручиваться тарифная спираль. Теперь страны взяли паузу на 90 дней и продолжат диалог, чтобы избежать эскалации торговой войны. КНР также приостановит свои «нетарифные контрмеры», введенные против США с 2 апреля.

🔎За резким откатом по пошлинам наверняка стоит сделка между Пекином и Вашингтоном. Вот только в официальных заявлениях подробностей нет. Возможно, США убедят Китай закупать больше американских товаров. Также не исключу давления на Пекин с целью укрепления юаня к доллару — Трамп, например, искренне считает, что Китай нечестно занижает курс своей валюты. Вполне может быть, что 90 дней нужны, чтобы оценить готовность партнеров исполнять свою часть сделки.

Сейчас на рынках эйфория. Фондовые индексы выросли, доллар резко укрепился, нефть подорожала. Бумаги в стратегиях нашего приложения также на высоте:
✅В Гонконге акции Lenovo прибавили 9,6%, Impo Precision — 12,7%.
✅На американском премаркете ZIM взлетает на 13,5%, Tesla — на 7,8%, Amazon — на 7,6%, Alibaba — на 7%.

А что с этого нам?

Если не считать роста позиций в портфелях😉 Деэскалация торговой войны между США и Китаем позитивна для нефти. Закрепление цен на нее на более высоких уровнях принесет больше доходов в российский бюджет и окажет поддержку курсу рубля.

Теперь главное, чтобы деэскалация оказалась устойчивой. Китайцы уже бурчат, что хорошо бы полностью исправить практику одностороннего повышения пошлин...

#Китай #пошлины

💰bitkogan

Читать полностью…

3️⃣Гарантии безопасности

Украина требует:
▫️Безусловные и формализованные гарантии безопасности
▫️Возможность содержать армию численностью до 800 тыс. человек
▫️Сохранение курса на вступление в ЕС
▫️Присутствие международных миротворцев, что было предложено Францией, но без крупного военного контингента

Западный план:
▪️Не предполагается вступление в НАТО или присутствие альянса де-юре
▪️США рассматривают альтернативные формы военной поддержки, включая двусторонние договоры

Позиция России:
◾️Категорически против любого иностранного военного присутствия, даже под флагом миссий
◾️Теоретически готова обсуждать безальянсные гарантии, если они не предполагают размещение войск НАТО

Вывод: пока стороны далеки, но тема обсуждается, есть потенциал к сближению.

4️⃣Санкции и компенсации

▫️США и ЕС готовы обсуждать поэтапное снятие санкций
▫️Украина и ЕС требуют репараций из замороженных активов ЦБ РФ
▫️Россия ранее исключала любые выплаты, но может использовать тему снятия санкций как предмет торга
▫️План Уиткоффа, объявленный в Париже, предусматривает гибкий механизм привязки санкционного режима к выполнению соглашений

Вывод: это не ключевой блокирующий вопрос. Компромисс возможен, особенно в рамках общего мирного пакета.

📎И что с 30-дневным перемирием?

Россия требует, чтобы в рамках перемирия прекратились поставки оружия Украине, иначе пауза приведет лишь к перегруппировке ВСУ.

Киев и Европа пока не готовы пойти на это — поставки сохраняются, в том числе в скрытом режиме.

Вывод: Перемирие возможно, но только с жесткими условиями, которые не принимаются Киевом.

📎Общий итог

Впереди очень тяжелые и долгие переговоры, которые периодически будут заходить в тупик, а затем продолжаться. Скорее всего, дело не на месяц и даже не на 3-4 месяца.

Должен произойти какой-то неожиданный и, возможно, внешний повод, когда стороны резко ускорятся в сближении позиций.

У меня пока смутное ощущение, что это будет что-то не из региона, но однозначно доказывающее: времени на выяснения отношений ни у одной, ни у второй стороны более нет.

#геополитика #санкции

💰bitkogan

Читать полностью…

Оценка компаний методом DCF: есть ли гарантии?

Когда вы видите в аналитических обзорах фразу вроде «справедливая цена акции — 130 рублей», почти всегда за этим стоит DCF-модель. Так что давайте расскажу, что стоит за этими цифрами.

DCF (Discounted Cash Flow) — это способ посчитать стоимость компании, исходя из того, сколько денег она может принести в будущем. Иными словами, вы смотрите на будущие прибыли компании и «переводите» их в сегодняшние деньги. А результат — заветная target price.

Пример. Акции компании стоят на бирже 100 рублей. По расчетам модели, справедливая цена — 130. Это означает, что с помощью модели мы получили следующее: на горизонте 12 месяцев цена акции может стремиться к 130 руб. Таким образом, потенциал роста составляет 30%.

Так откуда берется эта цифра?

Аналитик строит прогноз: сколько компания будет зарабатывать, сколько тратить, во что инвестировать, какие у нее будут налоги, долги, затраты и т. д. Все это он складывает в большую таблицу — обычно в Excel — и получает расчет: сколько стоят будущие денежные потоки этой компании сегодня. Прогнозы завязаны на большом количестве параметров: макроэкономические данные, текущее состояние рынка, цены на сырье и др.

На этой основе составляется прогноз по трем формам бухгалтерской отчетности компании:
1️⃣Отчет о прибылях и убытках
2️⃣Баланс
3️⃣Отчет о движении денежных потоков

Далее идет сложный расчет справедливой цены акции. Не будем здесь углубляться в формулы, просто примем это как данность — мы получили вожделенный target.

Но! Любая модель — это теория. Она работает, пока мир вокруг не начал гореть. А у нас, как вы знаете, в последнее время один большой форс-мажор. DCF хороша для «спокойных» времен. Но не учитывает:
▪️санкции,
▪️геополитику,
▪️внезапное подорожание сырья,
▪️обрушение рынков,
▪️и прочее веселье.

Вывод

DCF — полезный инструмент. Модель помогает понять, как устроен бизнес и что на него влияет. Но воспринимать target price как обещание — не стоит.

Для частного инвестора важно не строить модель самому, а уметь критически смотреть на то, что «посчитали за вас».

#инвестиции

💰bitkogan

Читать полностью…

❗️ Путин: предлагаем Украине возобновить прямые переговоры уже 15 мая в Стамбуле.

Президент России сообщил, что завтра будет общаться с Эрдоганом по этому поводу.

Владимир Путин подчеркнул, что Россия настроена на установление долгосрочного устойчивого мира.

💬 “Наши предложения на столе. Решение за украинскими властями и их кураторами.”

Читать полностью…

Депозит или облигации — что выгоднее по налогам?

Ставка ЦБ, скорее всего, на пике. И все бросились фиксировать доходность. Депозиты дают неплохой процент, по облигациям тоже есть интересные варианты. Например, бумаги «Атомэнергопрома» дают около 18% годовых на ближайшие 5 лет.

Но как насчёт налогов? Не окажутся ли здесь облигации в проигрыше?

В случае депозитов налог начисляется не на весь доход, а только на сумму, превышающую необлагаемый минимум (максимальная ключевая ставка ЦБ на начало месяца × 1 млн ₽). Например, если ставка составляет 16%, то с дохода до 160 тыс. руб. не нужно платить налог.

Всё, что выше — облагается НДФЛ:

➡️⁠ 13% — если общий доход за год до 2,4 млн ₽
➡️⁠ 15% — если доход превышает 2,4 млн ₽

В облигациях налог берётся с купонного дохода (по корпоративным и госбумагам), а также прибыли при продаже или погашении (если цена выше покупки). Если это замещающие облигации в валюте, и курс на момент продажи выше курса покупки — придётся платить налог с валютной переоценки.

Зато есть и налоговые льготы:

▫️⁠Льгота за владение более 3 лет: если облигации куплены на бирже и удерживаются свыше 3 лет, то доход от их продажи до 3 млн руб. в год освобождается от налога.

▫️⁠ИИС-3 (С 2024 года регистрация новых ИИС-1 и ИИС-2 больше недоступна):
— не облагаются налогом купоны и рост стоимости облигаций (до 30 млн руб.),
— возможен вычет на взносы,
— но важно: счёт нельзя закрывать раньше 5 лет.

❗️Вывод

Если вы планируете вложить небольшую сумму на короткий срок (на год), разумнее выбрать банковский депозит — по нему меньше налогов, а вложения застрахованы (до 1,4 млн руб.).

А вот при крупных суммах и долгосрочном горизонте выгоднее инвестировать в облигации — можно получить налоговые льготы: через счёт ИИС-3 или за счёт владения бумагами более трёх лет.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

Мир отмечает Великий Праздник.

Но рынки в США работают. А раз так, то два слова о том, что происходит.

Как я и обещал, если рынок пойдет выше, буду закрывать длинные позиции. Особенно по таким инструментам, как SOXL и YRTY. И, кроме того, ранее не раз говорил: будем приближаться к уровню 5750 — буду заходить в шорты.

Ну, собственно говоря, так оно и произошло. Не зря предупреждал — следите за нашими сделками в приложении Bitkogan App. Вчера их было немало.

В каких-то портфелях типа фьючерсного мы зашли в шорт через продажу фьючерсов на S&P. В других приобретали инструменты а-ля SOXS, TZA.

С чего вдруг такой резкий разворот?
Прежде всего, мы давно готовились к этому. Конечно, рынок вполне может и обмануть нас, и устремиться немного повыше. Но… слишком много причин для него прогуляться гораздо ниже, чем он находится сегодня.

Что буду делать, если рынок пойдет выше?
Скорее всего, спешить не буду. Но потихоньку шорты буду добирать.

Кстати, что происходит с криптой?
Все-таки смотрим на крипту как на серьезнейший индикатор настроений инвесторов.

На прошлой неделе и в начале этой мы наблюдали многочисленные сообщения об аккумуляции позиций крупных игроков в эфире, а также о массовом выпуске стейблкоинов (крупные инвесторы меняли фиат на USDT и USDC).

Кстати, в криптоканале мы рекомендовали закрыть шорты 6 мая. На пресс-конференции ФРС Пауэлл, по сути, сказал, что готов снижать ставки, если президент прекратит свои торговые войны. С учетом того, что в ночь на 7 мая американцы анонсировали переговоры с китайцами в Швейцарии, а 8 мая заключили сделку с Великобританией, все карты сошлись, и напечатанные стейблкоины пошли в рынок.

Сейчас мы наблюдаем мини-альтсезон (возможно, он скоро будет без приставки “мини”), когда доминация BTC, выросшая до 65%, начала снижаться. У инвесторов включился режим Risk-on, и они пошли в более рисковые активы, которые сулят бо́льшую прибыль. По традиции в таких случаях первым выстреливает эфир, что мы и наблюдаем в последние два дня (тем более, что он был невероятно перепродан).

Держим в портфелях ETF на эфир. Он пока еще в небольшом убытке. Но он резко сокращается.

Кстати, Russell 2000 также растет быстрее S&P 500, что хорошо коррелирует с пампом альтов. Может ли этому росту что-то помешать? Безусловно — геополитика.

Боюсь, что именно так и произойдет. Плюс сыграет роль непредсказуемость Трампа — от него в любой момент можно ждать не одного, а эдак с десяток черных лебедей размером с большого хряка.

Отдельно перечислили возможные риски в этом материал на криптоканале.

Более того, еще раз хочу сказать: не слишком верю во весь этот вдруг возникший оптимизм. Так что наблюдаю. И еще раз — готов потихоньку наращивать шорты.

Читать полностью…

Есть ли жизнь без интернета?

Мы так привыкли к благам цивилизации, что замечаем их только тогда, когда они внезапно исчезают — как электричество недавно в Испании или мобильный интернет в Москве на майских.

А что, если представить: интернет пропал? Совсем и навсегда.

Первая реакция — шок.

Лента не обновляется. Мессенджеры молчат. Завтрак не приедет. Банковские приложения не открываются, переводы зависли. Миллионы людей вдруг вспоминают, что у них, оказывается, есть двери. И можно даже выйти из дома, чтобы узнать, что происходит…

В офисах — тишина. Zoom умер, Slack тоже. Облачные документы развеялись. Учёба? Ну, разве что в библиотеке. Банкоматы не работают, доставки — тоже.

А что будет с технологическими гигантами?

Они теряют не просто прибыль, а смысл к существованию. Meta*, Google, Amazon — в считанные часы их офисы превращаются в антикварные музеи цифровой эпохи. Apple не может синхронизировать iCloud. У Microsoft не работает Office 365. Все переходят на пишущие машинки.

Мошенникам придется перестраиваться.

Как они, бедные, без Интернета будут фишингом заниматься? Придется оттачивать новые технологии… Переходят в офлайн: стоят у подъездов с табличками — «Ваш Сбербанк заблокирован, пройдёмте поговорим».

Но, друзья мои, не всё так плохо. В каждой катастрофе будут победители.

◽️Почта России. Теперь это сердце логистики. Встречаем очереди, письма, марки и талончики на выдачу.

◽️Типографии печатают всё, от расписаний до мемов.

◽️Производители бумажных карт становятся новыми GPS-навигаторами.

◽️Факсы и рации возвращаются, Motorola воскресает. Успешные переговоры проходят в формате «приём-приём». Чем громче — тем авторитетнее.

◽️Газеты — новый TikTok. А школьники теперь рисуют мемы от руки.

Мы с вами привыкли к комфорту. А когда его отнимают — вспоминаем, что главное-то остаётся: близкие, разговоры, хлеб с маслом и время подумать.

* признана экстремистской организацией и запрещена в РФ.

#tech

💰bitkogan

Читать полностью…

Как инвестировать в доллары/евро, сидя в рублях?

Друзья, всем привет!

Замещающие облигации — отличная идея. Если рубль начнет падать во второй половине 2025 года, такие активы принесут хороший доход.

➡️Про долларовые замещайки писал недавно: эти бумаги номинированы в долларах, но сами расчеты производятся в рублях. Это дает возможность инвестору защитить свой капитал от падения российской нацвалюты. Ведь чем та дешевле, тем дороже стоят такие облигации.

Однако есть и другие варианты замещаек. Ниже перечислю самые надежные из них:

◽️Облигации в евро — выбор меньше, но доходность выше, чем по долларовым у тех же эмитентов. Отличная опция для евро — короткий выпуск «Газпрома», предлагает свыше 7%.

◽️Облигации в юанях — здесь выбор шире. Есть возможность купить бумагу как за рубли, так и в юанях. Доходность высокая: «Русал» — 7%+, «Металлоинвест», «Полюс» — 6%+.

◽️Облигации, номинированные в золоте. Такой выпуск есть у «Селигдара». Тут у нас двойной хедж: на доллар и золото. Мы держим такие бумаги в нашем портфеле в приложении.

Как говорится, на рубль надейся, а сам не плошай — и заранее готовься к его девальвации. Тем более, что варианты есть. Берегите капитал, думайте наперёд и хеджируйтесь.

#облигации

💰bitkogan

Читать полностью…

❗️Представьте, что вы — генеральный директор.

Вы несете ответственность за всю компанию и ее сотрудников, у вас нет права на ошибку. Но при этом вам приходится контролировать операционку, и на стратегические задачи просто не остается времени.

Академия Eduson подготовила уникальный курс для собственников и топ-менеджеров — «Генеральный директор».

На нем вы изучите краткую теорию, получите конкретные инструменты для управления бизнесом, освоите навыки, которые помогут повысить прибыль.

Также в программе много полезных материалов, которые можно (и нужно!) адаптировать под свой бизнес.
Например, шаблоны финансовой модели компании и оценки эффективности работы отдела продаж, чек-лист «Как сэкономить на закупках».

Среди преподавателей — топы российского бизнеса и западные эксперты из Стэнфордского и Колумбийского университетов. Наиболее известен — Ицхак Адизес.

Время прохождения курса: примерно 4 месяца. Темп можно подстраивать под свой график, чтобы учиться в
удобное время.

Переходите по ссылке,
используйте промокод BITKOGAN, чтобы получить скидку 65% и личную консультацию в подарок. Начните обучение уже сегодня, чтобы расти как профессионал и помогать бизнесу выходить на новый уровень.

Реклама. ООО “Эдюсон” ИНН: 7729779476; erid: 2W5zFHUL9dJ
Государственная лицензия №00374370 от 27 мая 2022 года

Читать полностью…

Начинаются очень важные переговоры. Однако состав переговорной делегации от России, мягко говоря, не слишком вдохновил рынок.

🔗Чтобы понимать подводную часть айсберга — прочитайте заметку в ЛБ.

А что касается их хода и, главное, результатов — будем сегодня держать вас в курсе.

Думаю, основная причина именно такого состава делегации проста. Тема для обсуждения — исключительно детали 30-дневного перемирия. Но мы же прекрасно понимаем — основное в другом.

О нашем видении развития ситуации на рынке в связи с переговорным процессом сегодня также написали в приложении bitkogan.

#геополитика

💰bitkogan

Читать полностью…

🇷🇺Упадет ли рынок после объявления 17-го пакета санкций?

Сегодня ЕС утвердил новый пакет санкций против РФ. Прежде чем кричать «ужас-ужас», давайте взглянем на реакцию на предыдущие пакеты — представлена на картинках.

▪️Санкции ЕС в одиночку уже не калечат — их действие лимитировано границами блока, а вторичных эффектов почти нет.
▪️ Американские санкции — автоматически давят всех, кто связан с черными списками.

Что может пойти не так?

◽️Самым страшным вариантом может стать отключение банков от SWIFT. Если предположить, что санкции наложат на все оставшиеся банки, то в действительности это может обрушить внешнюю торговлю России. Но здесь есть нюанс: пострадает ЕС, ибо как тогда оплачивать газ? Венгрия, Словакия и другие покупатели на такой выстрел себе в ногу точно не пойдут. А раз пакет согласовали единогласно, то скорее всего обойдется малой кровью. А от российского газа всегда можно будет отказаться как-нибудь «потом»😉

◽️Срыв переговоров может стать главным катализатором негатива для рынков. А там и до обещанных санкций от США не далеко.

Не паникуем, но и расслабляться рано.

#санкции #ЕС #экономика

💰 bitkogan

Читать полностью…

Инвестиции в реальный бизнес с высокой доходностью с циклом в 3-5 месяцев

Это возможно с краудлендинговой платформой «ВРЕМЯДЕНЬГИ».

Компания выступает посредником между бизнесом, которому нужны деньги и инвестором, который хочет, чтобы его деньги работали.

Главный акцент — безопасность

✔️платформа входит в топ-4 компаний на российском рынке по инвестиционным сделкам,
✔️компания состоит в реестре ЦБ РФ
✔️дефолтность активов менее 0,15% за 2 года.

Что обеспечивает площадка?

▪️Понятную систему начислений и вывода денежных средств. Вывод средств до 5 мин 24/7
▪️Отсутствие автоподписок, навязывания услуг и скрытых платежей
▪️Предоставляет личного менеджера и полное сопровождение инвестора
▪️Индивидуальные условия для крупных клиентов
▪️Простая регистрация за 2 минуты

Узнайте больше на сайте “ВРЕМЯДЕНЬГИ”!

Реклама. ООО «ВРЕМЯДЕНЬГИ». ИНН 7203494485

Читать полностью…

ЖКХ пришел за расплатой

Уже этим летом наши счета за коммуналку вырастут сразу на 12%. Это, к сожалению, не временное явление — нас ждёт целая волна сильных повышений:

▪️2025 — +11,9%
▪️2026 — +9,8%
▪️2027 — +7,9%
▪️2028 — +5,9%

При этом официальная инфляция в прогнозах Минэка — всего 4%, начиная со следующего года. Логичный вопрос: почему же коммуналка дорожает быстрее?

Ответ, как ни странно, кроется в прошлом.

➡️ С 2019 по 2025 г. (прогноз на этот год) цены в стране выросли на 61%, а вот коммунальные тарифы — только на 51%. На графике хорошо видно, как разошлись траектории цен в 2023 году: инфляция была 7,4%, а коммуналку вообще не индексировали.

А что вы хотели? Трубы сами себя не отремонтируют😉 Теперь будет расплата за все те годы, когда тарифы не поднимали или поднимали ниже инфляции. И это, кстати, касается не только коммуналки.

Повышение тарифов — лишь часть большого тренда на нормализацию:

▪️Бюджет больше не может бесконечно тратить резервы. А значит — меньше поддержки, меньше госрасходов, медленнее рост.
▪️Кредитование замедляется — ставки на уровне 21% не оставляют простора для роста
▪️Зарплаты последние годы росли быстрее производительности труда (+9,1% против +3,5% в 2024). Сейчас повышенная оплата труда покрывается бюджетом в военном секторе, но так будет не всегда.

Привыкайте. Мир возвращается к балансу. И вот мы начинаем расплачиваться за поддержку экономики последние 3 года.

#инфляция

💰bitkogan

Читать полностью…

💡«Черкизово»: стоит ли держать позицию?

Многие спрашивают про котировки «Черкизово», акции которой падают с начала года. Разберемся в причинах и оценим перспективы.

Почему акции снижаются?
▪️Слабые финансовые результаты за 2024 год → снижение EBITDA на 4,8%, чистая прибыль -39,8% (г/г).
▪️Давление рынка — общий спад с февраля.
▪️Дивиденды стали менее привлекательными.

Важно: падение прибыли связано с неденежными факторами — переоценкой биологических активов, высокой инфляцией затрат и ростом процентных расходов.
Но не всё так плохо!

Что говорит в пользу компании?
1️⃣Рост выручки на 13,7% (г/г) — компания компенсировала рост издержек.
2️⃣Инвестиционная программа — снижает зависимость от поставщиков, усиливает вертикальную интеграцию.
3️⃣Экспортный потенциал — доля экспорта может вырасти с 10% до 20% в ближайшие годы.
4️⃣Дешевые мультипликаторы — P/E с дисконтом ~80% к международным аналогам.

Наш вердикт
Да, компания столкнулась со сложностями. Но, считаю, акции ее остаются перспективными:

Инвестпрограмма ➡️ рост производства ➡️ улучшение финансовых показателей.
Низкая оценка ➡️ запас прочности для роста.

Продолжаем держать позицию в одном из портфелей в приложении Bitkogan.

#акции #российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

Важная неделя для рынка: что учесть инвестору

Друзья, всем привет.

На этой неделе может случиться важное событие — в четверг возможны прямые переговоры между Россией и Украиной. Ранее мы писали о том, какова вероятность продуктивного исхода этой встречи.

Спекулировать на том, как рынок отреагирует на тот или иной исход, — дело неблагодарное. Но можно заранее отметить бумаги, которые в случае позитивного сценария могут показать более активный рост.

Кто в фокусе?
В первую очередь — бенефициары:
◽️Газпром
◽️Новатэк
◽️СПБ Биржа
◽️Газпромнефть

Но важно помнить: эти же бумаги могут оказаться и под наибольшим давлением, если ситуация развернётся в негативную сторону.

Стоит ли включаться в возможный рост?
▪️Это чистая спекуляция, а не фундаментальная история.
▪️Исход переговоров неизвестен, и в случае негатива можно быстро оказаться в минусе.

Поэтому в наших стратегиях мы не делаем ставку на краткосрочные движения, сохраняя основную долю в акциях.

Наши предпочтения остаются прежними:
1️⃣Банки (Сбер, Совкомбанк, Т-Технологии, ВТБ) — на фоне ожидаемого снижения ключевой ставки.
2️⃣Нефтянка (Татнефть, ЛУКОЙЛ) — как защитная часть портфеля.
3️⃣Дивидендные истории из второго эшелона — для доходных позиций.

В последнее время рынок стал слишком зависимым от новостного фона. Даже сильные компании с понятными перспективами могут резко проседать из-за случайных комментариев. Поэтому главное — не поддаваться эмоциям и держаться своей стратегии.

#геополитика #инвестиции

💰bitkogan

Читать полностью…

Хотите инвестировать в акции и облигации, но не знаете, с чего начать?

«Московские партнеры» — Ваш гид в мире инвестиций!

Почему выбирают нас?

✔️ 15+ лет работы на финансовом рынке.
✔️ Полный набор лицензий: брокерская, дилерская, депозитарная, на доверительное управление ценными бумагами.
✔️ Профессиональная команда с опытом управления активами.
✔️ Минимальная сумма для сотрудничества 3 000 000 руб.

Наши преимущества:

◾️ High Water Mark — Вы платите вознаграждение только за новый прирост стоимости активов, а не за восстановление снижения стоимости активов.
◾️ Индивидуальная стратегия под Ваши цели: от консервативной до агрессивной (в зависимости от присвоенного инвестиционного профиля).
◾️ Возможность ежеквартального вывода полученных выплат по активам.

Как мы работаем?

1️⃣ Анализируем ваш риск-профиль и цели.
2️⃣ Разрабатываем персонализированную инвестиционную стратегию.
3️⃣ Управляем активами, минимизируя риски и максимизируя потенциальную доходность.

Инвестируйте с командой профессионалов!

🔗 Сайт.
🔗 Ссылка на обратную связь.
➡️ Ищите в Интернете: «Московские партнеры».

Ваш капитал работает, даже когда Вы отдыхаете. Доверьтесь профессионалам!

Реклама. ООО "Московские партнеры». ИНН 7729605134

Читать полностью…

Насколько ближе мы стали к миру?

Друзья, всем привет.

В конце января мы разбирали перспективы мирных переговоров между Россией и Украиной. Тогда вывод был осторожным: прогресс есть, но ключевые разногласия остаются. Спустя почти четыре месяца ситуация снова на повестке: Владимир Путин предложил Украине возобновить переговоры 15 мая в Стамбуле без предварительных условий, а Кремль готов рассмотреть 30-дневное перемирие.

Но насколько реально сближение позиций? Разбираем по пунктам.

1️⃣Границы: где возможен компромисс?

Россия по-прежнему настаивает на признании Крыма, ДНР, ЛНР, Херсонской и Запорожской областей в своих границах — это «необсуждаемо», говорит Кремль. США, по словам спецпредставителя Трампа Кита Келлога, готовы к фактическому, но не юридическому признанию потерь в обмен на частичный возврат территорий — например, Харьковской области, контроля над ЗАЭС и свободного судоходства по Днепру. Главное противоречие: вице-президент США Джей Ди Вэнс исключил передачу России территорий, которые пока под контролем Украины.

Вывод: частичный прогресс возможен, но компромисс по территориям по-прежнему самый трудный.

2️⃣Вступление в НАТО и демилитаризация

Требования России:
◾️Юридический отказ от членства Украины в НАТО и любых военных союзах
◾️Признание нейтрального внеблокового и безъядерного статуса
◾️Демилитаризация: численное ограничение ВСУ, контроль за вооружениями, запрет на тяжелое оружие

Реальность на переговорах:
▪️В представленном в апреле плане из 22 пунктов США согласились не поддерживать вступление Украины в НАТО
▪️Киев заинтересован в «замораживании» боевых действий на текущей линии фронта, обсуждается 30-километровая демилитаризованная зона
▪️Однако в Киеве заявляют, что Россия не будет диктовать условия численности ВСУ
▪️Германия уже перестала публиковать данные о поставках оружия Украине, но не планирует их прекращать

Вывод: по НАТО возможна сделка. По демилитаризации — позиции противоположны.

Продолжение ➡️

Читать полностью…

📺 «Неделя. Отражение» — договорятся ли США и Китай по тарифам

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 9:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Геополитика:

◾️ Путин вместо того, чтобы отреагировать на ультиматум, предложил свои правила — вернуться к прямым переговорам с Украиной
◾️О чем говорили Путин и Си? Путин провел переговоры с президентами Кубы, Монголии и Конго
◾️Великобритания решила ввести санкции против теневого флота России
◾️Рада ратифицировала соглашение с США о ресурсах
◾️Трамп намерен отменить глобальные ограничения на чипы для ИИ. Трамп предложил ввести пошлины в 100% на иностранные фильмы
◾️Индия и Пакистан обменялись ударами. Военный кабинет Израиля одобрил план «полного захвата» сектора Газа
◾️Детали 17-го пакета санкций ЕС против России
◾️Еврокомиссар представил план отказа от российского газа
◾️Парламент утвердил Мерца канцлером Германии

Россия:
▫️Инфляция замедлилась
▫️В России рекордно подорожал картофель
▫️ВВП РФ замедляется
▫️Цена российской нефти Urals упала ниже $50
▫️Песков: национальные интересы России превыше всех цен на нефть
▫️В десятках городов России отключили мобильный интернет

США и мир:
◾️ФРС США сохранила ставку
◾️ЦБ Китая объявил о новых мерах стимулирования экономики
◾️Apple допустила отказ от iPhone через 10 лет
◾️Как китайские экспортеры обходят пошлины Трампа? Китай скрывает данные
◾️Трамп предложил повысить налог для богачей
◾️Стоимость биткоина превысила $100 тысяч

… И многое другое

🔗 Подключайтесь к трансляции ВКонтакте или к эфиру на bitkogantalks?si=81_aNzc1Km6zSUav">YouTube-канале Bitkogan Talksbitkogantalks?si=81_aNzc1Km6zSUav">. И участвуйте в обсуждении!

Также запись эфира выложим в понедельник на нашем канале в Дзене.

#видео

💰bitkogan

Читать полностью…

Уоррен Баффетт: на пенсию — в 94 года, в историю — навсегда

Начало мая 2025 года ознаменовалось концом эпохи. Спустя 60 лет в должности гендиректора (CEO) Berkshire Hathaway «оракул из Омахи» Уоррен Баффетт уходит на пенсию.

Почему повторить успех Баффетта сейчас практически невозможно и в чем уникальность Berkshire Hathaway, читайте в нашей постоянной рубрике «Время поучительных историй» в Bitkogan App!

💰Этот и другие большие материалы публикуются в открытом доступе в нашем приложении Bitkogan App раньше всех. Для доступа необходимо только скачать приложение (по кнопке в закрепе) и зарегистрироваться.

#инвестиции

💰bitkogan

Читать полностью…

Друзья!

Поздравляю всех с праздником и напоминаю, что благотворительный фонд «Семья» продолжает сбор на проведение патриотического фестиваля «Память поколений».

В мероприятии участвуют дети-сироты. Фонду нужна наша с вами помощь на награждение ребятишек. Необходимо собрать 228 тыс. рублей. Я уже внес свою лепту.

Давайте сделаем доброе дело вместе, ссылка на сбор тут.

💰bitkogan

Читать полностью…

На днях мне пришлось ехать из Тбилиси во Владикавказ.

Уже на территории Северной Осетии, недалеко от дороги, стоит знаменитый памятник, который невозможно не заметить.
Его установили в 1963 году недалеко от села Дзуарикау в честь семи братьев Газдановых, не вернувшихся с Великой войны, и их родителей.

Я думаю, что эту историю знают все в нашей стране.

Семеро братьев — Магомед, Дзарахмет, Хаджисмел, Махарбек, Созырко, Шамиль и Хасанбек — из осетинского села Дзуарикау в годы Великой Отечественной войны ушли на фронт. Ни один из них домой не вернулся. Мать Тассо умерла, когда пришла третья похоронка. Почтальон отказался нести Газдановым сообщение о смерти последнего сына, семье об этом сообщили старейшины. Отец Асахмат умер, когда увидел, что к нему во двор входят аксакалы, одетые в черное.

Памятник в виде скорбящей матери, склонившей голову перед семью журавлями, устремившимися в небо.

Стихи Расула Гамзатова, «Журавли», превратились в невероятной силы песню, которую знают все. И которая десятки лет исполняется на разных языках.

Именно этот памятник для многих из нас и есть символ той самой Войны.
Страшная боль, которую невозможно унять. И тоска о тех, как написал другой поэт, фронтовик Евгений Агранович,

…Кто приняли смертный бой, стали просто землей и травой

Моя мама, которая родилась в 1940 году, когда возвращались с войны солдаты, бросалась к ним… а вдруг это папа вернулся.
Но папа не вернулся.
И никто не знает, где он стал «землей и травой».

Память о той войне так и живет в наших семьях. Не как парады и бравурные марши.
А как тихая светлая грусть и печаль.
Потому что, как поется в той же песне:

Нет в России семьи такой, где не памятен был свой герой

Вот, собственно, и все.
Нам… не только помнить все это, но и чувствовать, и ощущать. Как и нашим детям, и внукам.

💰bitkogan

Читать полностью…

🇷🇺Май 2025: рынок РФ под давлением

Инвесторы следят за каждым движением, пытаясь угадать, куда подует ветер перемен. Волатильность индекса Мосбиржи, колебания курса рубля, неопределенность с дивидендами крупных компаний — все это создает нервозную обстановку.

Что делать?

Довериться нашей команде — именно в такие моменты приложение Bitkogan приходит на помощь.

Мы создали пакет стратегий «Рынок РФ» — в нем учтены все ключевые факторы: от геополитических рисков до внутренних экономических тенденций.

С пакетом «Рынок РФ» вы сможете:

▪️следить за динамикой российских компаний и принимать взвешенные решения, несмотря на рыночные колебания;

▪️понимать, как геополитические события и санкции влияют на ваш портфель;

▪️использовать экспертную аналитику для поиска перспективных идей на российском рынке;

Сейчас на пакет «Рынок РФ» действует скидка до 80% — подключайтесь!

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

«Гарант-Инвест» — первый «блин» в реструктуризации не вышел комом

Ну что ж, первый шаг сделан. По одному из выпусков облигаций «Гарант-Инвеста» голосование прошло успешно — набрали нужные 75% плюс один голос. А это значит: процесс реструктуризации официально стартовал. Писали про это ранее.

➡️ Для держателей — это, безусловно, хорошая новость. В случае провала возможностей получить выплаты почти не осталось бы. А теперь есть шанс — пусть скромный, но реальный, вернуть часть средств. А компания сможет продолжить работать и обслуживать долг.

По остальным выпускам голосования еще впереди. Думаю, в ближайшие 2–3 месяца. Следим внимательно.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…