📉Облигации корректируются? Что делать?

Рынок облигаций после локального максимума начал логичную коррекцию. Индекс государственных облигаций RGBI просел со 113 до уровня ниже 110 пунктов. Почему? Изменился взгляд на рынок?

Мы полагаем, что нет. Глобальные процессы запущены. Кредитование в экономике замедлилось, рост вообще остановился. Рубль стал гораздо сильнее по отношению к доллару, что позитивно влияет на инфляцию, катализатором роста которой служит импорт. В переговорах по конфликту с Украиной есть некоторый прогресс. Так почему же облигации теряют в цене? Мы полагаем, что это техническая коррекция после роста.

Что с отдельными выпусками?

◽️Длинные ОФЗ 26238 снизились с 57,5% до 54,50%, а их доходность стала на 0,5% выше.
◽️Длинный выпуск Евротранса упал со 113% до 111%. Его доходность также немного подросла.

Может быть, немного подождать и доходности станут еще выше? Я этого не исключаю, но считаю, что ждать не стоит. Текущая коррекция — это шанс зайти по более низким ценам, для тех, кто пока еще не участвует в высокой доходности на долговом рынке. И цены облигаций могут уже скоро вернуться к росту, а доходность будет снижаться. Поймать локальный минимум можно не успеть.

🔎В то же время, разговоры о снижении процентных ставок не утихают. Сейчас рынок практически уверен, что это случится во второй половине года. Но есть мнения, что снижение начнут уже в мае. Это будет дополнительным триггером для роста облигаций. Не забываем, что рынок всегда закладывается на ожидаемые события заранее.

В нашем приложении большой выбор облигаций с высокой доходностью, и сейчас портфель полностью проинвестирован. Продавать частично, чтобы потом купить дешевле? Считаю бессмысленно. Так как никогда точно не угадаешь. А облигации тем хороши, что купоны «капают» каждый день. Следовательно, можно «просидеть на заборе», а в этот момент любые колебания за счет высоких купонов будут сглажены.

#российский_рынок #облигации

💰bitkogan

Читать полностью…

📺 Евгений Коган отвечает на ваши вопросы

➡️ Кто выиграет от снижения ставки?
➡️ Что изменится с возвратом SWIFT?
➡️ Замещающие, ОФЗ или корпоративные облигации — что выбрать?

Обсудим эти и другие важные темы сегодня в 19:30 МСК.

Эфир будет состоять из двух частей:

1️⃣Сначала, в 19:30, на нашем YouTube-канале разберем всё, что нужно знать инвестору, чтобы ориентироваться в текущей ситуации на рынке. Трансляция также будет доступна в VK.

2️⃣После основного эфира в 20:15 МСК Евгений Коган продолжит отвечать на ваши вопросы в нашем приложении Bitkogan App через платформу Яндекс.Телемост.

#видео

💰bitkogan

Читать полностью…

Яндекс впервые раскрыл выручку своего технологического направления Yandex B2B Tech

Для начала — что такое Yandex B2B Tech? Это подразделение «Яндекса», которое объединяет технологии и инструменты для работы в сегменте B2B. Два его ключевых направления — Yandex Cloud и Яндекс 360.

Цифры могут быть интересны инвесторам в контексте того, как развивается бизнес «Яндекса» на рынке корпоративных технологий. Итак, поехали.

◽️Совокупная выручка Yandex B2B Tech за 2024 год выросла на 48,4% г/г и составила 32,2 млрд руб. При этом нужно отметить, что данный показатель растет быстрее облачного рынка (+36%) и опережает конкурентов. Например, в 2024 году выручка Yandex B2B Tech обогнала VK Tech в 2,4 раза.

◽️Top line виртуального офиса «Яндекс 360» взлетела на 150% г/г до 12,4 млрд руб. При этом данный сегмент делал основной упор на кибербезопасность, следуя запросам крупного бизнеса. Важно отметить, что «Яндекс 360» активно развивает on-premise модель предоставления сервисов, помимо облачной. На этом фоне в 2024 году количество клиентов выросло на 25 тыс., превысив 151 тыс. компаний.

◽️Выручка Yandex Cloud также увеличилась на 150% г/г, достигнув 19,8 млрд руб. При этом крупные клиенты обеспечили более 50% поступлений. Искусственный интеллект здесь играет весьма значимую роль и обеспечил около 5% годовой выручки Yandex Cloud. По прогнозам компании, в 2025 году данный показатель составит не менее 8%. Флагманскую модель YandexGPT используют уже 17 тыс. клиентов.

➡️ Результаты достаточно сильные. Но дальше может быть еще лучше. Так, по некоторым оценкам, в ближайшие 2-3 года Yandex B2B Tech займет не менее 25-30% профильного рынка (в 2024 году доля была около 13%). Если говорить о рынке в целом, то в прошлом году его объем оценивается в 240 млрд руб., а к 2028 году он может вырасти до 510 млрд руб.

Опережение рынка — один из ключевых признаков успешного бизнеса. Если Yandex B2B Tech будет расти лучше рынка, то это может оказать поддержку стоимости акций головной компании — «Яндекса» (YDEX). Кстати, мы причисляем компанию к фаворитам российского сектора IT.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

Фондовый рынок России в 2025: как зарабатывать в новых реалиях?

В этом году российский рынок — это новые правила игры, вызовы и возможности. Те, кто полагается на старые стратегии, рискуют остаться в стороне. Выиграют те, кто умеет анализировать, адаптироваться и действовать.

8 апреля стартует наш интенсив. Он поможет вам уверенно работать с российскими акциями и облигациями в новых условиях.

Что будет на интенсиве?

▪️Анализ макроэкономических трендов и их влияния на рынок — как использовать эти данные для принятия решений.

▪️Как выбирать акции и облигации, формировать портфель, учитывая риски и экономическую ситуацию.

▪️Как адаптировать стратегию в условиях нестабильности.

▪️Разбор реальных кейсов из практики.

2 недели — только практические знания и никакой «воды».

➡️Систематизированная программа: от базовых принципов до сложных стратегий.

➡️Фильтр проверенных инструментов — делимся тем, что реально работает.

➡️Практические знания — чтобы применять их сразу, а не «когда-нибудь потом».

И напоследок. Каждый опытный инвестор помнит свои ошибки в начале пути: мы разбирались в рынке годами, теряя деньги на пробах и ошибках.

Если бы раньше был такой интенсив, как наш…

Мы бы многое отдали за такую программу. Это концентрированное знание, накопленное десятилетиями. Вы получите его всего за 2 недели.

🔗Подключайтесь сейчас. До встречи на интенсиве!

Реклама. Рекламодатель ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

Нефть: потаенные страхи и суровая реальность

На рынке нефти снова азарт. Опционные трейдеры в понедельник наторговали 231 тыс. контрактов — максимум с 10 января, когда Байден объявил о своих прощальных санкциях. При этом основной объем в июньских контрактах со страйком $100 за баррель.

С чего все так возбудились? Неужели поверили в блестящие перспективы мировой экономики?

🟡К сожалению, нет. Дело тут не в экономике, а в геополитике. В личном блоге писал сегодня о сгущении туч над Ираном.

Опционщики не прогнозируют $100 за баррель — они страхуются от этого, полагая, что этот сценарий вполне реален. Пока страховку можно купить дешево, лучше это сделать, чтобы не жалеть об ее отсутствии в момент ценового шока.

Фундамент все еще слаб — просвета пока не видно

Поддержки от сильной экономики у спроса на нефть сейчас немного. ОПЕК, как обычно, прогнозирует +1,45 млн барр./день в 2025-м и столько же в 2026 году. У МЭА ожидания поскромнее — всего +1 млн барр./день в этом году против +1,6 млн барр./день роста предложения нефти.

И дело даже не в конкретных цифрах — они обычно подстраиваются под текущие настроения рынка. А с этим не очень.

🚩Китай никак толком не простимулируется, в США снова растет инфляция, в Европе ждут вливаний в оборонку, но слишком полагаться на это не стоит. Сверху на это все давят тарифные войны.

Поэтому вчерашний релиз API, показавший резкое падение запасов в США на 4,6 млн. барр. за неделю, никого особо не впечатлил. Ну упали — в следующий раз вырастут.

Санкции: реальные ограничения или бумажные угрозы?

В пользу возможного роста цен даже при слабом фундаменте говорит санкционная активность Штатов. Они ужесточают контроль над иранской и венесуэльской нефтью, параллельно обсуждая ослабление ограничений против России.

🟡Кто-то опасается, что российские поставки могут вырасти в случае ослабления санкций и обрушить цены. Это вряд ли: российский морской экспорт и так стабильно высок. Bloomberg насчитал 3,45 млн барр./день в среднем за 4 недели — максимум с октября.

С другой стороны, с Ираном и Венесуэлой ситуация похожая. Можно ли физически убрать их нефть с рынка? Если не рассматривать вариант боевых действий, то скорее нет, чем да.

🚩Так что пока санкции создают больше заголовков, чем фактических ограничений. Но все это до тех пор, пока мы оставляем за скобками боевые действия с вовлечением не только хуситов, но и непосредственно Ирана.

Судя по всему, накопление бомбардировщиков на авиабазе Диего-Гарсия в Индийском океане рынок все-таки пугает. Поэтому мы также держим лонг во фьючерсах на нефть, прибыль по которому, впрочем, планируем потихоньку фиксировать.

#нефть

💰bitkogan

Читать полностью…

🏦Депозит под 21% – еще не поздно!

На прошлой неделе Банк России дал сигнал – вероятность повышения ключевой ставки снизилась. Про понижение ничего не сказали, но на рынке его уже закладывают в ожидания. А значит, могут снижаться и ставки по депозитам.

Успеть в последний вагон и открыть вклад под 21% все еще можно в Т-Банке. И вот его преимущества:

✨Входит в список системно значимых. Все вклады до 1,4 млн рублей будут застрахованы.
✨Открыть вклад в Т-Банке можно за минуту, а пополнить – всего за пару кликов в приложении.
✨Пополнить вклад можно со своей карты в любом банке через СБП до 30 млн без комиссии. Быстро и удобно!
✨Проценты начисляются ежемесячно, что повышает эффективную ставку по вкладу – а с ней и ваш доход.

Еще один плюс – это возможность настроить вклад именно под себя: можно выбрать небольшой срок, и так же получать выплаты каждый месяц. Снятие денег со вклада доступно в любом банкомате.

Переходите по ссылке, оформляйте вклад в Т-Банке и зарабатывайте на накоплениях!⚡️
Если у вас еще нет карты Black – оформите прямо сейчас и получите доставку уже завтра.

Реклама. АО «Т-Банк», ИНН 7710140679, лицензия ЦБ РФ № 2673, Erid: 2W5zFHJBzLG

Читать полностью…

📄 Один из ведущих игроков продуктового ритейла, X5, представил отчетность по МСФО за 2024 год, впервые совместив финансовые и нефинансовые показатели.

Компания показала уверенный рост:
✔️ Выручка увеличилась на 24,2% год к году
✔️ Скорректированная EBITDA выросла на 17,2%
✔️ Операционная прибыль — на 17,7%
✔️ Чистая прибыль — на 21,9%
✔️ Рентабельность по скорр. EBITDA составила 6,6%

Несмотря на более сдержанную динамику в четвертом квартале, финансовые результаты выглядят уверенно. Совет директоров рекомендовал выплату дивидендов в размере 648 руб. на акцию.

▪️Отдельного внимания заслуживает расширенное нефинансовое раскрытие X5, заверенное аудиторами. Компания стала одной из первых, кто представил такие данные в начале сезона отчетности, что подчеркивает высокий уровень корпоративного управления.

В отчете X5 отражены значимые показатели по вкладу в достижение национальных целей:
▫️свыше 500 млрд руб. направлено на закупки у российских производителей, включая малый и средний бизнес;
▫️1,3 млрд руб. — на обеспечение цифровой безопасности;
▫️22 млрд руб. — на разработку и внедрение отечественных цифровых решений для бизнеса;
▫️более 700 млн руб. — на экологические проекты, включая переработку упаковки, что принесло компании порядка 9 млрд руб. выручки;
▫️свыше 100 млрд руб. направлено на поддержку семьи и родительства;
▫️22 млрд руб. — на скидки пенсионерам.

➡️ Компания сохраняет платиновый статус в рейтинге работодателей, подтверждая приверженность высоким социальным стандартам. В совокупности представленные показатели демонстрируют ориентир X5 не только на рост бизнеса, но и на устойчивое развитие, поддержку отечественных производителей, технологическое развитие и социальную ответственность.

#российский_рынок #ритейл

💰bitkogan

Читать полностью…

Итоги переговоров США и РФ: что с рынком?

Ближе к закрытию основной сессии российский рынок в очередной раз наполняется позитивом.

Всему виной заявления по итогам прошедших переговоров в Эр-Рияде. Мы подробно и оперативно раскрыли ключевые пункты в HOTLINE:

➡️С американской стороны
➡️С российской стороны

Позитивен тот факт, что переговорный процесс запущен. Пожалуй, за 3 года не было момента, когда нормализация отношений США и РФ была настолько близка. Но, с другой стороны, сроков подписания мирного договора нет. А это создает дополнительную неопределенность.

Что делаем мы?

Наша инвестиционная тактика не меняется — в стратегиях приложения Bitkogan мы продолжаем оставаться «в рынке».

Рынок все еще очень волатилен на фоне всех этих высказываний и переговоров. Но, что важно, индекс Мосбиржи остается в боковике в диапазоне 3150-3350 пунктов с некоторыми попытками «проколов» нижней границы. А это, в свою очередь, демонстрирует силу покупателя.

#геополитика #рфр

💰bitkogan

Читать полностью…

Топ-5 причин вспомнить о металлургах

Российский рынок стали оставался под давлением практически весь последний год. О причинах мы говорили ранее достаточно подробно: рост ставок по ипотеке вслед за «ключом», отмена льготной ипотеки, закрытие доступа к западным рынкам, которые были весьма важны для стальных компаний РФ.

❓Что мы имеем сейчас? Дно? Все негативные факторы уже в цене? Вполне возможно. Но это не значит, что нужно покупать акции сталеваров здесь и сейчас. Однако, на наш взгляд, есть 5 причин держать эти бумаги в уме и начинать формировать позиции в случае, если рынок, снижаясь, будет давать такой повод.

1️⃣ Как было сказано выше — основной негатив в цене. Недавние отчетности ММК и «Северстали» ответили на все вопросы: рынок стали слабый, выручка и рентабельность снизились, дивидендов за 2024 год скорее всего не будет. Инвесторы это осознали. Вместе с тем, финансовое положение компаний сохраняется устойчивым. Чистая денежная позиция вместо чистого долга — запас прочности есть.

2️⃣ Глобальный рынок стали, от которого наших металлургов полностью отключить с помощью санкций не получилось, подвержен циклам. И сейчас, судя по всему, мы близки к дну очередного цикла, за которым последует восстановление.

3️⃣ Сезонность. С приближением лета строительный сезон в РФ, несмотря на все трудности, связанные с денежно-кредитной политикой ЦБ, будет оживать. Цены на сталь на локальном рынке начали подрастать. По данным ресурса metalinfo.ru, индекс цен на металлопрокат в феврале вырос почти на 0,5%. Мало? Да, но лиха беда начало.

4️⃣ Есть высокая вероятность, что во втором полугодии ЦБ приступит к снижению ключевой ставки. Процесс будет постепенным, но это откроет дверь для нового витка роста спроса на ипотеку, а следовательно, увеличения потребления стали на внутреннем рынке.

5️⃣ Акции металлургов экстремально дешевы по отношению к уже упавшим бумагам глобальных аналогов. Дисконты зашкаливают. Безусловно, большую роль здесь играют геополитические моменты. Но в целом, высококачественный бизнес российских стальных компаний несправедливо недооценен (см. таблицу).

📎Вывод. Следим за бумагами ММК, «Северстали» и НЛМК. Волатильность российского фондового рынка, вполне вероятно, предоставит возможность войти в позицию по хорошей цене. В нашем мобильном приложении мы своевременно будем информировать клиентов о подходящем моменте для входа.

#металлурги #российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

👨‍💼🔊 Друзья, всем привет! В 2025 году постоянная адаптация, изучение новых инструментов для инвесторов — как фундамент для дома.

Да, раньше можно было полагаться на что-то «вечное»: «купил и держи», и всё работало.

Но сейчас рынок меняется, старые подходы не работают, а новые инструменты, наоборот, начинают рулить. Чтобы в этом разобраться и не потерять деньги, нужно держать руку на пульсе и знать, как всё устроено.

Для этого мы запускаем наш легендарный интенсив «Фондовый рынок России 2025». Это полезнейшая актуальная программа для тех, кто хочет зарабатывать на рынке в 2025 году.

Но важный момент — сегодня последний день, когда можно записаться по самой низкой цене. Начинаем 8 апреля, присоединяйтесь!

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

Жизнь заблокированных активов: что нового?

Совсем недавно писали о том, что OFAC ускоряется в рассмотрении индивидуальных заявок. Как отмечают наши коллеги из MindMoney:

В конце февраля, буквально за один день, у 75% заявок наших клиентов статус изменился.

Т.е., скорее всего, на смену застойной бюрократии пришла какая-то рабочая схема.

А что с Euroclear?

Бельгийский регулятор стал более подозрительным и внимательнее подходит к заявкам. Теперь само наличие европейского ВНЖ не дает полных гарантий, если вид на жительство получен «для галочки» и заявитель не ведет активную финансовую деятельность в регионе.

❗️Кроме того, в Euroclear появились требования к российским ценным бумагам в портфеле: их не должно быть в заявке.

➡️ В противном случае регулятор может посчитать, что заявитель ведет активную деятельность на российском рынке. Теперь перед подачей необходимо переводить эти активы на другие счета. Поди пойми этих бюрократов…

Подробнее об этом можно почитать у наших партнеров MindMoney.

Вывод

◽️В разблокировке активов со стороны США наметился хоть и не массовый, но определенный позитив. С бельгийским регулятором и Euroclear все пока не так просто, но жизнь, как известно, находит дорогу.

Как всегда, если есть вопросы или сложности — вы знаете к кому обращаться.

#санкции

💰bitkogan

Читать полностью…

Доллар может утратить роль ведущей мировой валюты из-за политики президента США Дональда Трампа, написал в статье для газеты Financial Times американский экономист Барри Эйхенгрин.

По словам Эйхенгрина, Трампу понадобилось всего несколько месяцев, чтобы «ослабить, а то и вовсе разрушить» отношения с другими странами и принцип взаимности. Президент США и чиновники его администрации ставят под сомнение ценности, на которых основывалось почти вековое господство доллара, считает он.

«Впервые на памяти живущих выживание институтов, на которых базировалось это господство, оказалось под вопросом», — пишет экономист.

Интересно как. То есть гигантский дефицит бюджета США — как мы помним, при доходах чуть меньше 5 трлн в год американцы умудряются тратить чуть меньше 7 трлн — это ерунда?

Невероятный по размерам накопленный долг? Как мы помним, размер долга на данный момент никак не менее $36 трлн. Прирост в среднем по 3,5 трлн ежегодно. Семечки!

Наконец, существенно искривленный торговый баланс, где США все покупают, рассчитываясь зелеными бумажками, которые сами и печатают. Как известно, общий размер внешнеторгового дефицита США в 2024 году составил $918,4 млрд, что на 17% больше, чем годом ранее.

Но все это мелочи по сравнению с ломкой мировых институтов.

Да, основная проблема как раз во всех этих институтах и вообще во всем нынешнем сумасшедшем миропорядке. Америка действительно подошла к краю пропасти, за которым в какой-то момент может неизбежно последовать бегство всего мира от этого самого доллара.

А вы думаете, с чего так растут в цене активы, включая золото, другие коммодитиз? Полагаете, просто так народ перекладывается в крипту, недвижимость и прочее? Часики тикают. И с каждым днем ситуация становится все веселее и веселее.

Что задумал Трамп? Отказаться от непомерных и идиотских конструкций, выплат, расходов. Выровнять, хотя бы частично, ситуацию с бюджетом, торговым балансом. Остановить стремительное ежедневное нарастание размеров долга.

Считаете, что все задуманное им можно решить безболезненно, спокойно, не изменив очень и очень многое на этой планете? Вообще задача сегодня у американцев из разряда почти нерешаемых.

На их счастье проблемы США — это проблемы всего мира. Как из того анекдота: если я вам должен 1000 рублей, это мои проблемы, а если миллиард — это уже ваши. И решать эти проблемы США традиционно будут за счет всего мира. И мир, пардон, никуда от этого не денется.

◾️Зачем Трамп затеял все эти жуткие торговые войны? Выровнять дефицит США по внешней торговле.
◾️Зачем он и его команда начали безжалостно резать расходы бюджета? Чтобы выровнять стремительное накопление долга.
◾️Зачем хотят остановить финансирование всевозможных мировых авантюр, включая войны и поставки оружия? Да по той же причине.

Какие у Трампа варианты?
— Или заставить весь мир, по сути, решать проблемы США.
— Или создать всем остальным настолько невыносимую жизнь, что никто в мире всерьез бегство от доллара в иные валюты даже рассматривать не будет. Ибо проблемы остальных станут еще чудовищнее.

Бегство от доллара, разумеется, все равно продолжится. Просто не в валюты или иные валютные активы, а в коммодитиз и активы реальные.

Потому, кстати, я и утверждаю, что никуда золото не денется. Продолжит глобально дорожать. С коррекциями. Неровно. Но стабильно. Никуда не денется и недвижимость. И она глобально не имеет значительных шансов на падение. Да и другие реальные активы, особенно приносящие стабильный денежный поток.

Так что это наш, друзья, такой сумасшедший мир. И таковым он будет еще долго. И самое интересное — сможет ли Трамп правда выровнять ситуацию или обрушит мир в абсолютный хаос? Мы с вами в первом ряду. Наблюдаем.

Единственное, что хочется добавить: у России как раз позиция на порядки интереснее и многовариантнее. Вопрос, сможем ли мы распорядиться правильно возникшей возможностью или…

Читать полностью…

Многозадачность ухудшает производительность на 40% — каждый раз, когда вы переключаетесь с одного дела на другое, вы теряете время и концентрацию.

Представьте свой рабочий день: в нем много встреч и созвонов, сотрудники допускают ошибки, вас постоянно дергают, чтобы решить проблемы в проектах или коммуникации. В таких условиях вы теряете силы и желание работать.

Научитесь чинить бизнес-процессы и выстраивать операционку в компании так, чтобы все работали эффективно — в этом поможет курс «Операционный директор» в Академии Eduson.

Вас ждёт:
📌 320 интерактивных уроков и 20+ полезных шаблонов;
📌 Опыт экспертов-практиков из «Сколково», «Альфа-Банка», «Ростеха» и ВШЭ;
📌 49 бизнес-кейсов с реальными примерами из разных отраслей;
📌 Бессрочный доступ к курсу и его обновлениям;
📌 365 дней поддержки личного куратора;
📌 Диплом о профессиональной переподготовке.

❗️Программа учитывает отраслевые особенности разного бизнеса — от торговли и строительства до производства и IT.

Оставьте заявку по промокоду КОГАН и получите скидку 65% + три курса в подарок: сможете выбрать программы по управлению, финансам, аналитике и налогам.

Приятный бонус: Академия лицензирована — вы сможете сделать налоговый вычет и вернуть 13% стоимости.

Реклама. ООО "Эдюсон", ИНН 7729779476
Государственная лицензия №00374370 от 27 мая 2022 года

Читать полностью…

Фондовый рынок США: ну что, приплыли?

Мы на краю большого обвала?

Что сейчас делать инвестору на американском рынке?
➡️Продавать все?
➡️Начать потихоньку скупать вдруг подешевевшие активы?
➡️Ничего не делать?
➡️Сидеть в облигациях?

В ближайшее время мы ожидаем достаточно высокую волатильность по американским бумагам. И… рассчитываем на этом вполне неплохо заработать.

По крайней мере, на последнем падении, имея шортовые инструменты, нам это удалось сделать весьма успешно. Ну и, естественно, очень даже неплохо прокатились на росте золота.

Есть также понимание, на что делаем акцент в дальнейших инвестициях.

Поэтому для тех, кто не знает, что приобрести, рассказываем про наши валютные сертификаты Vontobel.

💸 Multi-Asset сертификат

Его особенность в том, что это по сути своей хедж-фонд, паи которого торгуются на швейцарской бирже. Он позволяет нам зарабатывать на рыночных движениях как вверх, так и вниз.

Задачи фонда Multi-Asset — гибкая адаптация к рыночным условиям и заработок денег в любой момент при любой рыночной ситуации.

📎Мы видим, что фонд в принципе не падал при самых различных ситуациях: да, может быть, при росте рынка он сильно не рос из-за страховки, но сегодня все изменилось. Ожидаю, что до конца года этот фонд сможет показать очень неплохие результаты.

💸 Бондовый (облигационный) сертификат

Он неплохо вырос около года назад на фоне снижения ставок и доходностей по американским трежерям.

Но далее, как мы знаем, пришел Трамп. Его политика и риторика привели к снижению цен на облигации и росту доходностей. На этом фоне фонд немного откорректировался.

📎На данный момент мы достаточно успешно закупились различными инструментами. Прежде всего качественными облигациями по отличной доходности, которые должны отреагировать на грядующие изменения.

Поэтому ждем роста фонда в этом году. Я ожидаю, что с текущего уровня 121 фонд к концу года вполне может дойти до 130–135. Если очень повезет, то до 140, практически сделав порядка 12–15% в долларах. Если у вас есть вопросы — обращайтесь.

#облигации #инвестиции

💰bitkogan

Читать полностью…

🧙Как предсказывать цену акций и стоит ли это делать?

Ах, если бы мы знали, то писали бы этот ликбез, сидя на Мальдивах, попивая свежевыжатые соки в кокосах с зонтиками. К сожалению, реальность куда сложнее, чем нам кажется.

Гипотеза эффективного рынка не дает предсказывать цены

Мы как-то уже разбирали мифы вокруг этой гипотезы, подробнее с ней можно ознакомиться в нашем ликбезе в приложении «Знал бы прикуп — держал бы Apple: могут ли рынки предсказывать будущее?»

Здесь лишь кратко вспомним основные тезисы:
1️⃣Рыночные цены двигаются хаотично =>
2️⃣Инвесторы не могут постоянно зарабатывать на этом (именно показывать 100% сделок в плюс) =>
3️⃣Цены меняются быстро на основе новой информации

То же самое работает в обратную сторону: информация по своей природе непредсказуема, что приводит к хаотичному движению рыночных цен, которые невозможно предсказывать.

Теория Хаоса делает долгосрочное моделирование цен бесполезным

Начнем с того, что любой прогноз, начиная с погоды и заканчивая фондовым рынком, важен к определенному времени. К примеру, мы можем с 100% точностью сказать, что в четверг будет сильный дождь, и окажемся правы, ведь мы не уточняли — сегодня, на следующей неделе или в течение года. Такой прогноз разве что приведет к мукам выбора каждый четверг: брать с собой зонтик или нет.

Но ведь мы можем предсказывать погоду!

Это правда, но с огромными погрешностями. Даже на срок до двух часов невозможно точно предсказать погоду. А чем выше срок прогноза, тем больше растет фактор неопределенности.

Чтобы понять, насколько мы с вами плохо умеем предсказывать будущее, можно обратиться к истории и продолжить аналогию с погодой.

В 1960-х ученый-метеоролог Эдвард Лоуренс вывел несколько уравнений, которые описывали связь между температурой воздуха, атмосферным давлением и скоростью ветра: удобная модель, чтобы изучать погодные паттерны.

Оказалось, что если при сравнении одинаковых моделей изменить стартовые условия хотя бы на одну десятитысячную долю (на 0,0001), то при прочих равных исход модели менялся до неузнаваемости. Собственно, это и есть так называемый эффект бабочки — сильная зависимость от начальных условий.

И предсказание погоды делается на базе нескольких переменных: температуры, осадков, скорости и направления ветра! Представьте, во сколько раз больше факторов участвует в формировании цен на рынке? Добавьте к этому теорию случайных блужданий — тот факт, что колебания цены не зависят от ее предыдущих значений. И математическая вероятность предсказания точного исхода цены равна 0%. Цена акций может реагировать даже на банальные слухи, поэтому математический аппарат тут бессилен.

Для читателей, интересующихся математикой, здесь надо сделать оговорку: предсказать точную цену на определенный момент невозможно, но вот диапазон цены или вероятность пробития установленного потолка рассчитать реально – этим занимается стохастическая математика (см. модель ценообразования опционов Блэка — Шоулза).

Простой пример:
➡️Вероятность, что цена акций Apple будет $1000 в 12:00 21 января 2028 г. = 0%
➡️Вероятность, что диапазон цен акций Apple будет торговаться в пределах $200–240 ближайшие 2 месяца составляет ненулевое значение.

Стоп! А как же тогда инвестбанки дают target price той или иной бумаге в своей оценке, спросите вы и будете правы.

Нюанс в том, что «целевая цена» по той или иной акции — это справедливая оценка акций компании специалистом, исходя из моделируемых данных и рыночных условий. И, по статистике, точность таких прогнозов в среднем составляет лишь 30%.

Продолжение ⬇️

Читать полностью…

Мы в эфире! Подключайтесь.

Читать полностью…

Встряска акций «Русагро»

Вчера были задержаны основатель «Русагро» Вадим Мошкович и экс-гендиректор холдинга Максим Басов по делу о мошенничестве в особо крупном размере, на что акции компании отреагировали снижением почти на 20%.

➡️ Сегодня после начала торгов падение продолжилось, а суд Мошковича все-таки арестовал. На текущий момент бумаги компании торгуются почти на 30% ниже уровней 25 марта.
 
Из-за чего это все началось?
 
Возбуждения уголовного дела против основателя «Русагро» добивался учредитель масложирового холдинга «Солнечные продукты» — Владислав Буров, активы которого достались «Русагро» в результате выкупа в 2018 году.

➡️ У Россельхозбанка прав требования к структурам холдинга на 35 млрд руб. Все приобретенные кредиты были обеспечены активами компании и составляли более 80% от общей задолженности.

По условиям сделки, Буров должен был остаться совладельцем компании и стать членом СД, но что-то пошло не так. После завершения сделок начались разбирательства, а «Русагро» приобрело ряд активов холдинга, в т.ч. права на АО «Новосибирский жировой комбинат» (НЖК).

▪️В 2022 году «Русагро» пыталось добиться банкротства Бурова из-за неисполнения поручительства по кредиту НЖК, а сам Буров подал встречный иск на основании того, что «Русагро» само создало условия для банкротства. При этом владелец «Солнечных продуктов» ранее сам подавал иск о банкротстве в качестве защитной меры в ходе корпоративного конфликта.
 
Возможные последствия для компании
 
Мошкович свою вину не признает, а делать какие-либо выводы о возможном исходе процесса было бы преждевременно. В конце концов, мы не специалисты по уголовному праву.

▪️Однако, очевидно, сам факт возникновения данного дела создает существенный репутационный риск для «Русагро». В качестве возможных сценариев развития мы видим пересмотр структуры собственности актива или обязательство выплаты компенсации. Оба варианта являются неприятными, но не критичными.
 
Что делать с акциями «Русагро»?
 
Пока суд не вынес решение, волатильность акций «Русагро» будет высокой и будет основываться на новостях. Важно понимать, что глобально на бизнес компании все это оказывает минимальное влияние, и он остается стабильным.

🎌На наш взгляд, фундаментальные показатели все-таки важнее, а с ними у компании на данный момент все хорошо. В зависимости от склонности инвестора к риску текущая ситуация может быть интересной возможностью увеличить позицию по активу с хорошим дивидендным потенциалом по привлекательной цене.

Однако мы в любом случае не торопимся предпринимать поспешных действий с бумагами компании и следим за развитием событий.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

Российский рынок забуксовал

Индекс Мосбиржи с середины февраля находится в боковике диапазона 3100–3350 пунктов и сегодня вновь торгуется около нижней границы. Вчера движение усилилось после новостей об аресте основателя «Русагро». Хотя, казалось бы, причем тут индекс и «Русагро». Но участники очень эмоциональны и зачастую подвержены необдуманным действиям.

➡️С одной стороны, позитивен тот факт, что границу боковика удерживают. Значит, вблизи 3100 пунктов покупатель остается сильным. Если смотреть только на технику, то с каждым приходом к нижней границе (3100 пунктов) вероятность пробития повышается. При закреплении ниже отметки 3100 можем увидеть поход к зоне 3000–3050 пунктов.

➡️С другой стороны, как такового роста мы также не наблюдаем — рынку не нравится неопределенность, а точнее, тот факт, что подписания мирного соглашения еще не случилось.

Но мы много раз говорили, что это процесс, требующий времени. А самое главное — глобальные процессы запущены. Это очень важно. Мы воспринимаем падение индекса Мосбиржи и RGBI как повод докупить интересующие нас акции.

📎В приложении мы открыли позиции во фьючерсах на IMOEX. Рассматриваем некоторые бумаги к покупке. Стратегия прежняя — преимущественно оставаться «в рынке». Если у вас есть вопросы — обращайтесь.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

❌ Кому снятие санкций с России станет поперек горла?

Друзья, всем привет!

Из серии «на безрыбье и рак рыба»: мирного соглашения пока нет, но хотя бы Россия и США договорились по Черноморской инициативе, включая безопасность судоходства в регионе.

➡️ Параллельно с этим США объявили о готовности содействовать расширению доступа России к портам и платежным системам для экспорта удобрений и сельскохозяйственной продукции.

▪️Пока это только разговоры, но рынки уже отреагировали: акции «ФосАгро», «Акрона» и «Совкомфлота» пошли в рост — эти компании пострадали от запрета на заход российских судов в европейские порты и ограничений на сделки с российскими банками, что осложнило платежи за удобрения и зерно.

Кто может пострадать от снятия санкций?

✔️ Удобрения и агрохимия. В 2021 году Россия обеспечивала около 45% мирового производства азотных удобрений, экспортировала почти 50% аммиачной селитры, 22% мирового аммиака, 14% карбамида и т.д.

Американские производители Nutrien, CF Industries и Mosaic ощутили давление из-за опасений инвесторов по поводу конкуренции с российскими компаниями.

✔️ Энергетика и нефть. Рост российского экспорта нефтегаза и угля может усилить конкуренцию и обвалить цены.

В зоне риска: Shell, BP, TotalEnergies, ExxonMobil и Chevron, Cheniere Energy, а также добывающие уголь Peabody Energy, American Resources, Core Natural Resources, Hallador Energy и другие компании.

✔️ Цветные металлурги. Россия — один из ключевых поставщиков алюминия, никеля и палладия. Если санкции ослабят, цены могут просесть, а конкуренция с «Русалом» ударит по Alcoa и Century Aluminum Company.

✔️Логистика. Плюсы: отмена санкций приведет к сокращению транспортных расходов.

При перевозках по морю она позволит использовать более короткий Севморпуть для доставки товаров вместо опасного маршрута через Красное море, а самолеты авиакомпаний вновь смогут летать более коротким маршрутом из Азии в Европу над территорией России.

➡️ Минусы: вывод из-под санкций «теневого флота» приведет к снижению фрахтовых ставок, что негативно скажется на таких компаниях, как Maersk, Matson, Scorpio Tankers, Star Bulk Carriers и Zim Integrated Shipping Services.

Вывод. Ждать одномоментного потепления в отношениях между странами точно не стоит. Поэтому международным компаниям пока рано напрягаться. Серьезнее может оказаться влияние тарифов, которые вводит Трамп на ввозимые в Штаты товары. От этого могут пострадать те компании, что в предыдущие годы вывели производство за пределы США.

#санкции

💰bitkogan

Читать полностью…

Продолжая тему редкоземельных металлов (тут и тут).

Поразмышляем о происходящем на наших глазах переделе ресурсов мира.

Нашёл информацию, что для производства 1 автомобиля Toyota Prius нужно 4 кг РЗЭ, одного эсминца — 2,5 т., а подводной лодки — 4 т. Есть у меня грустное предположение, что спрос и на эсминцы, и на подводные лодки, и на беспилотники (и на прочие подобные штуковины) в мире будет только расти.

Что в мире с запасами редкоземов?
◽️Китай — 44 млн т
◽️Вьетнам — 22 млн т
◽️Бразилия — 21 млн т
◽️Россия — 21 млн т (уверен, что значительно больше)
◽️США на 7 месте (запасов у них в 20 раз меньше, чем у КНР)
Самое интересное:
◽️Запасы Гренландии — 1,5 млн т (китайцы давно ведут переговоры по приобретении там кое-каких месторождений)
◽️Танзания — 890 тыс т
◽️Канада — 830 тыс т

Если посмотреть на добычу, то картина иная:
◾️На первом месте Китай (240 тыс тонн т/год)
◾️На втором США (43 тыс т/год)
◾️На третьем… Мьянма (38 тыс т/год)
◾️На четвертом — Австралия (18 тыс т/год)
Далее идут Таиланд (7,1 тыс т/год), Индия (2,9 тыс т/год) и т.д.

Глядя на цифры выше, о чем вы задумались? О всех этих крамольных мыслях мы и поговорим в самое ближайшее время.

P.S. Если кто-то тешит себя иллюзиями, что все происходящее нынче ограничивается и ограничится переделом ресурсов, он заблуждается.
Как в отношении Украины разговор аккуратно перешел от РЗЭ и РЗМ в сторону объектов инфраструктуры, так и вообще предметом происходящих глобальных событий в области БОЛЬШОГО ПЕРЕДЕЛА будут (в том числе) объекты транспортной и энергетической инфраструктуры, а также атомные электростанции.

Все самое интересное еще впереди. И об этом очень подробно поговорим в самое ближайшее время.

Читать полностью…

Что будет, если США разрешат экспорт долларов в Россию?

11 марта 2022 года Джо Байден подписал указ, запрещающий поставку наличных долларов в Россию без разрешения OFAC (Office of Foreign Assets Control) — как государству, так и частным лицам.

Многие думают, что именно после этого наш Центробанк ввел валютные ограничения. На самом деле они появились еще в феврале из-за резкого падения рубля и заморозки российских резервов.

➡️ Прошло больше трех лет, но владельцы счетов, открытых до 9 марта 2022 года, по-прежнему могут снять не больше $10 тыс. (или эквивалент в евро), если раньше не воспользовались этим правом.

Остальное выдают только в рублях.

На фоне потепления отношений с США и заявлений Трампа о пересмотре санкционной политики, возникает вопрос: что будет, если Вашингтон разрешит России снова покупать наличные доллары?

Обвалится ли рубль?

На 1 января 2025 года россияне держали на депозитах 40,44 трлн руб. 94,2% вкладов — рублевые (38,08 трлн), а валютные составляли всего $23 млрд (≈1,93 трлн руб. по курсу $84).

➡️ Для сравнения: в мае 2024 года, последнем полном месяце торговли долларом и евро до введения санкций, объем операций на валютном рынке составил 29,3 трлн руб. ($348,8 млрд по курсу $84).

С учетом этого, даже если США разрешат поставки наличных, приток валюты в банковскую систему не приведет к резкому изменению курса — максимум к кратковременным колебаниям.

🚩На курс рубля куда сильнее повлияло бы снятие санкций с Московской биржи и ее структур — Национального клирингового центра (НКЦ) и Национального расчетного депозитария (НРД). Из-за этих ограничений остановились централизованные торги долларом, евро и гонконгским долларом.

Еще важнее — исключение российских банков из SDN-списка, что открыло бы им доступ к валютным операциям с зарубежными партнерами. Но и этого недостаточно. Чтобы в страну пошел доллар, нужен рост экспорта, а для этого тоже придется ослаблять санкции.

Вывод: если США разрешат экспорт наличных долларов, россияне, возможно, смогут снять свои средства, но на курс рубля это сильно не повлияет. Ключевой фактор — восстановление финансовых каналов и снятие санкций с банков + рост экспорта.

#США #санкции

💰bitkogan

Читать полностью…

🏠 Как менялись цены на жилье?

Друзья, всем привет!

Прошло почти 1,5 года с моей дискуссии о рынке жилья. Подведем итог: цены на жилье выросли, и притом значительно.

По официальным данным Росстата, с сентября 2023 года по конец 2024-го (5 кварталов) новостройки подорожали на 13,9%, а вторичка — на 9,9%. Впечатляющий рост за такой короткий срок. Пока одни ждали обвала и надеялись купить дешевле, другие просто брали и покупали. И, как видим, не прогадали.

Цены, естественно, увеличивались неравномерно. На первичном рынке сильнее подорожало элитное жилье на 17,2%, тогда как типовые квартиры — на 11,8%. Схожая картина и на вторичном рынке: слабее подорожали квартиры низкого качества (8,3%), сильнее — улучшенного качества (11,5%).

Весьма разнились темпы роста и по регионам. Так, например, в Омской области новостройки подорожали почти на треть. В Москве цифры близкие к средним по стране: +13,2%. В целом 80% регионов укладываются в диапазон роста цен 5–20%.

➡️ Аренда вообще улетела в космос. За эти же пять кварталов аренда однушки подорожала на 28,3%. Это даже больше, чем сами квартиры. Логика проста: ипотека стала менее доступной, многие не могут купить, а значит, увеличился спрос на съемное жилье.

Почему дорожало жилье?

◽️Безусловно, одним из факторов удорожания стала общая инфляция. Общий рост цен за 5 кварталов — 12,5%. Так что жилье в этом смысле свою главную задачу выполнило — защитило от инфляции.

◽️Еще одна причина — в России слабый уровень обеспеченности жильем. Это хорошо видно в сравнении с другими странами. В Евросоюзе в среднем 1,6 комнаты на человека, у нас — 1. По этому показателю мы сопоставимы с аутсайдерами ЕС. Живем плотненько.

Так что, как только у людей появляется возможность, они стараются улучшить свои жилищные условия. Такая возможность была благодаря росту доходов населения и программе семейной ипотеки. Так, за 2024 год по ней было выдано 381 тыс. кредитов на сумму 2,1 трлн рублей. Это поддерживает покупки жилья в новостройках даже при высокой ключевой ставке.

Итог. Несмотря на отмену массовой льготной ипотеки, цены на жилье существенно выросли.

#недвижимость

💰bitkogan

Читать полностью…

📺 Майнинг в России: как, зачем и почём?

Если вы не президент США или не входите в его ближайшее окружение, то торговля криптовалютой — занятие не для слабонервных. За день монета может рухнуть на десятки процентов или, наоборот, взлететь в разы.

А как обстоят дела с майнингом криптовалют?

➡️ Насколько это перспективно в России?
➡️ Что нужно, чтобы начать?
➡️ Во сколько обойдется электричество?
➡️ Какие налоги придется платить, и в чем риски майнинг пулов?

Эти и другие вопросы обсудили с основателем Asgard Mining Solutions Романом Малышевым.

🔗Приятного просмотра на YouTube и ВКонтакте!

#видео

💰bitkogan

Читать полностью…

Госдолг США: 100 или 120%?

💭 Уже несколько человек спросили, почему в утреннем посте упоминается рыночный госдолг США на уровне 100%. Ведь часто мелькает более крупная цифра 120%.

На самом деле есть два показателя:

1️⃣Публичный или рыночный долг (Debt Held by the Public) — это та часть госдолга, которая принадлежит инвесторам, включая население, частные компании, иностранные государства и даже ФРС (поскольку она независима от правительства).

➡️ Этот долг реально обращается на рынке, его можно купить и продать. Его цифра была в утреннем посте — это 100% ВВП.

2️⃣Совокупный госдолг (Gross Debt) — это всё, что федеральное правительство должно, включая долги самому себе.

Например, долги Минфина перед фондом социального страхования или пенсионными фондами госслужащих. Такие долги никуда не «уходят», а просто перераспределяются внутри системы. Эти долги не являются обращающимися ценными бумагами. Но их тоже нужно учитывать, потому что по ним идут выплаты, они важны для нормальной работы правительства.

➡️ Если смотреть на этот показатель, то долг выше — 122% ВВП.

◽️В целом, рыночный госдолг чуть лучше отражает, насколько правительство США платежеспособно, поскольку внутриправительственный долг может управляться более гибко. Но и совокупный долг важен, его нельзя списывать со счетов.

И 100% по рыночному, и 120% по совокупного долгу — это не катастрофичные, но достаточно большие и проблемные цифры для американского бюджета.

#США #госдолг

💰bitkogan

Читать полностью…

🇺🇸Последствия массовых сокращений в США

В последние месяцы в штатах развернулась масштабная волна увольнений в федеральных структурах. Президент Трамп вместе с Илоном Маском решили оптимизировать бюджет и сократить госаппарат.

➡️ Уже сейчас работу потеряли 106 тысяч человек, а дальше эта цифра может вырасти до 250 тысяч. Конкретных планов по сокращениям нет.

Как это повлияет на рынок труда?

▪️Числа вроде бы большие, но если смотреть на масштаб всей экономики, влияние не такое уж критичное. Сейчас в США 170 млн работников, и даже при жёстких прогнозах увольнения добавят к уровню безработицы всего 0,15 п.п. Подробней эффект для безработицы разобрали в нашем приложении.

Почему сокращают?

▪️Главная причина — огромный дефицит бюджета (6,2% от ВВП) и рыночный госдолг (почти 100% от ВВП). Под раздачу попали те, кого проще уволить: сотрудники на испытательном сроке и работники без сильных профсоюзов. Но процесс идёт не так гладко: суд уже обязал восстановить 24 тыс. человек, которых уволили незаконно.

Чего ждать дальше?

Да, безработица немного вырастет, и может даже достичь 4,5% в этом году, с учетом негативных эффектов от тарифных войн и ужесточения миграции. Но массового кризиса не будет.

Частный сектор должен компенсировать потери, хотя общее создание новых рабочих мест может замедлиться ниже 100 тыс. в месяц. В долгосрочной перспективе это немного собьет рост зарплат и инфляцию, но большее влияние на рост цен будут оказывать торговые тарифы.

#США

💰bitkogan

Читать полностью…

Высокая процентная ставка — не всегда помеха

Несмотря на то, что пока процентные ставки остаются высокими и не снижаются (хотя мы вместе с рынком ждем уменьшение ключевой ставки во второй половине 2025 года), компании активно размещают новые выпуски облигаций: по данным «Коммерсанта», в феврале объем размещений облигаций превысил 627 млрд руб., что в 2,5 раза больше чем год назад.

▪️В нынешних условиях компаниям гораздо проще занимать на биржевом рынке, так как ЦБ в прошлом году ужесточил нормативы ликвидности с целью замедления корпоративного кредитования.

Реализовывать инвестиционные программы для многих стало сложнее из-за удлинившихся сроков выдачи и срезания объемов. Альтернативный вариант — выпустить облигации и предложить инвесторам зафиксировать высокую доходность на несколько лет вперед, чем последние с радостью пользуются, жадно их скупая.

Анализируя размещения облигаций с начала года мы видим, что некоторые рублевые выпуски торгуются дороже номинала.

Мы выделили топ-5 самых подорожавших выпусков, размещенных с начала года:

1️⃣МГКЛ 001P-07: +18,6% к номиналу (купон 30% на 5 лет без оферт, ruBB),
2️⃣ЕвроТранс БО-001Р-06: +14,6% к номиналу (купон 25% на 5 лет без оферт, A-),
3️⃣ГЛОРАКС 001P-03: +6,1% к номиналу (купон 28% на 2 года без оферт, BBB-),
4️⃣Биннофарм Групп 001P-04: +4,6% к номиналу (купон 25,5% на 3 года с офертой через год, ruA),
5️⃣РОЛЬФ 001P-07: +2,4% к номиналу (купон 26% на 2 года без оферт, ruBBB+).

Как видим, к некоторым выпускам у инвесторов есть повышенный интерес и уверенность в том, что компания выполнит все обязательства. К примеру, кейс GloraX — хоть это и застройщик, они единственные в секторе показали рост продаж в 4 квартале и прогнозируют рост в этом году. Как итог: их последний выпуск был кратно переподписан и торгуется дороже номинала.

Кратко пройдемся по финансам за 2024 год:

➡️ Предварительно, выручка GloraX вырастет почти в 3 раза и превысит 30 млрд руб. В 2025 году планируется нарастить показатель еще на 50%.

➡️ EBITDA достигнет 9 млрд руб., а рентабельность сохранится на уровне около 30%. Ожидается рост EBITDA примерно до 13,5 млрд руб. в 2025 году.

➡️ Долговая нагрузка оставалась приемлемой для девелопера. Показатель чистый долг/EBITDA не превышал 3. По планам, он останется в этих пределах и в 2025 году.

➡️ По итогам года также ожидается положительная чистая прибыль, чем не все застройщики могут похвастаться.

На прошлой неделе девелопер анонсировал пятый выпуск уже трехлетних облигаций с купоном до 25,50% годовых без всяких оферт. Доходность к погашению — 28,70%, что дает хорошую прибыль к YTM прошлого выпуска. При этом трехлетняя дюрация с такой доходностью без оферт представлена впервые на первичном рынке.

▪️Мы оцениваем такую доходность как весьма интересную для умеренного уровня риска и неплохую альтернативу долгосрочным депозитам, ставки по которым начали снижаться. Продолжаем держать облигации GloraX прошлого выпуска в одном из портфелей нашего приложения и позитивно смотрим на новый выпуск.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

📺 Друзья, новый выпуск программы «Грани будущего»!

Новая неделя подкралась незаметно, а значит мы с Дмитрием Абзаловым вновь обсудим все, что она для нас готовит!

В выпуске для VK Видео:

➡️ Чего будет добиваться Москва на встрече с США в Эр-Рияде? И что будут обсуждать союзники на саммите коалиции в Париже?
➡️ О чем премьер-министр Михаил Мишустин расскажет парламентариям?
➡️ Зачем Лула да Силва едет в Японию и Вьетнам и о чем собирается договариваться?

🔗 Подробности — в свежем выпуске. Приятного просмотра!

#видео

💰bitkogan

Читать полностью…

Как зафиксировать высокий процент на годы?

Друзья, всем привет!

💭 На днях на конференции обсуждал рынок с одним инвестором. Капитал у него — 100 миллионов. Говорит: «На депозите лежит, капает по 20 миллионов в год. Трачу понемногу, откладываю — всё замечательно». Ну, молодец.

Сейчас ставки высокие — это правда. Но долго ли они продержатся? Через полгода могут быть уже 16%, а дальше — ещё ниже. И тогда те, кто сидят в коротких облигациях и депозитах, могут и пожалеть, что не зафиксировали доходность заранее на годы вперед.

✔️Поэтому, если хотите зафиксировать себе хорошую доходность на годы — смотрите на длинные облигации.

К сожалению, длинных корпоративных с высоким купоном нет. Максимальный срок, на который можно зафиксировать доходность 20%+ — это 3 года с небольшим. И там будут кредитные риски. Все эмитенты высокой надежности размещали более короткие выпуски или с плавающей ставкой.

Но есть решение — длинные ОФЗ, которые предлагают около 15% годовых к погашению.

Государство на российском рынке самый надежный эмитент, как ни крути. Вы скажете, что 15% годовых сейчас выглядят достаточно непривлекательно. Но на горизонте 5 лет такие выпуски, скорее всего, покажут существенный ценовой рост. Что в итоге может дать те самые 20% годовых и, может, даже чуть больше.

💰В нашей стратегии «РФ. Российские облигации» мы держим выпуск с погашением в 2041 году, купленный по цене около 60% от номинала. Потенциал роста цены значительный.

#облигации

💰bitkogan

Читать полностью…

Означает ли это, что моделирование бесполезно?

Вовсе нет. Как раз наоборот. Несмотря на всю ограниченность нашего восприятия, модель — это лучший из всех возможных способов анализа развития будущего. Да, модель ≠ реальность, но некоторые модели работают намного лучше и эффективнее других. К примеру, финансовое моделирование, без которого любая покупка компании — это действие наобум.

Почему финансовые модели работают?

Работу и эффективность бизнеса прогнозировать относительно проще. Например, если смотреть на финансовые показатели, то при анализе рынка и состояния компании можно разумно предположить, в каком диапазоне будет выручка и прибыль с учетом планируемых издержек.

Именно поэтому рынок использует guidance от компании на следующий квартал / год в качестве ориентира, а аналитики делают масштабные модели вроде DCF (прогноза дисконтированных денежных потоков), которая позволяет понять справедливую оценку бизнеса.

Подводим итоги:

▫️Точную цену акций прогнозировать невозможно из-за множества факторов, которые влияют на рынок, ведь их попросту невозможно учесть в модели.
▫️Финансовые показатели бизнеса можно и нужно прогнозировать. Выручка, прибыль, денежный поток и доля рынка часто следуют понятным тенденциям.
▫️Аналитики могут задать ориентир в виде «справедливой стоимости» (или диапазона стоимости), рассчитанной на основе моделей.
▫️В отличие от цен на акции показатели бизнеса со временем меняются на основе внутренней стратегии, рыночных и макроэкономических условий, а не следуют непредсказуемым настроениям толпы инвесторов.
▫️Цена акций ≠ стоимость бизнеса. Цена акций — это то, за сколько вы покупаете стоимость той или иной компании. Зачастую они могут не совпадать: бизнес может быть недооценен или переоценен относительно своей рыночной цены.

Поэтому изучать и инвестировать нужно прежде всего в бизнес, а не в растущие котировки. Если с бизнесом все хорошо, то цена акций рано или поздно подтянется.

💰Этот и другие материалы читайте раньше всех бесплатно в нашем приложении Bitkogan в разделе «Фабрика Идей»

#акции

💰bitkogan

Читать полностью…

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Геополитика:
◾️Трамп и Путин согласились начать путь к миру с прекращения ударов по энергетике. Шойгу назвал факторы на Украине, мешающие урегулированию конфликта
◾️Главного соперника Эрдогана задержали по делу о коррупции
◾️Сеул подготовился к штурму подземных бункеров Ким Чен Ына робособаками
◾️Трамп дал Ирану два месяца для новой ядерной сделки
◾️Трамп решил изменить санкционный режим. Штаты ослабили контроль за соблюдением санкций против РФ
◾️Лидеры ЕС не смогли договориться о выделении 5 млрд Украине

Россия:
▫️ Главное из выступления Путина на съезде РСПП
▫️ ЦБ оставил ключевую ставку в 21% годовых без изменений / Думский комитет настаивает на проверке обоснованности текущей ключевой ставки ЦБ
▫️ ЦБ: инфляционные ожидания россиян снизились до 12,9%
▫️ Правительство России фиксирует приток зарубежного капитала
▫️ Силуанов назвал актуальным вопрос «большой приватизации» в России

США и мир:
◾️ФРС оставила ставку без изменений
◾️Акции Nvidia упали после презентации ИИ-чипов нового поколения
◾️КНДР стала третьим крупнейшим в мире держателем биткоина
◾️Акции BYD взлетели до рекорда после презентации ультрабыстрой зарядки

… И многое другое

🔗 Подключайтесь к трансляции ВКонтакте или к эфиру на bitkogantalks?si=81_aNzc1Km6zSUav">YouTube-канале Bitkogan Talksbitkogantalks?si=81_aNzc1Km6zSUav">. И участвуйте в обсуждении!

Также запись эфира выложим в понедельник на нашем канале в Дзене.

#видео

💰bitkogan

Читать полностью…