Что по газу?

Все идет по ожиданиям: сегодня мартовский контракт превысил $3,5 — вдвое дороже, чем год назад.

Возникают вопросы: «Это предел или еще нет? Фиксировать прибыль? А может зашортить?»

▪️Предела пока нет, может быть выше. Запасы в США в январе впервые с 2022 года опустились ниже 5-летнего среднего, рынок стал чувствительнее к «бычьим» новостям. Холодная погода, рост СПГ-экспорта и спроса на энергию дата-центров воспринимаются иначе, чем полгода назад.

➡️ В Европе — почти обвальный спад запасов с неясными перспективами. Аналогии с 2022-м напрашиваются сами собой: тогда газ доходил до $10, правда уже летом.

Но стартовые условия похожи — зима определенно завершится с минимальными запасами, а дальше посмотрим, догонит ли добыча в США рост потребления и экспорта.

Так что рост еще вполне возможен, но и неопределенность высока — с газом иначе не бывает.

Поэтому разумно потихоньку фиксировать прибыль по хорошим ценам, что мы и делаем во фьючерсном портфеле. Дальше по ситуации, но о шорте пока речи точно нет.

#газ

💰bitkogan

Читать полностью…

ГМК «Норникель» опубликовал МСФО отчетность за 2024 год. Внимательно смотрим за результатами, здесь достаточно много интересного.

1️⃣Выручка группы г/г сократилась на 13%, составив $12,5 млрд, что связано с падением цен на никель и другие металлы платиновой группы.
2️⃣EBITDA сложилась на уровне $5,2 млрд, снизившись на 25%. К слову, консенсус был $5,04 млрд.
3️⃣Чистая прибыль — уменьшение на 37% до $1,8 млрд.
4️⃣Свободный денежный поток (FCF) составил $1,9 млрд, снижение на 31% г/г, а скорректированный показатель составил $0,3 млрд.
5️⃣Чистый долг вырос на 6% до $8,6 млрд, а показатель Net Debt/EBITDA составил 1,7х против 1,2х годом ранее.

Даже невзирая на столь примечательные результаты есть и позитивные моменты.

◽️Во-первых, это эффективное снижение затрат. Речь идет о сокращении себестоимости реализованных металлов г/г на 2%, а также о том, что денежные расходы стали меньше на 3%.

◽️Во-вторых, это положительный, хоть и скромный скорректированный FCF. «Норникель» в 2025 году ожидает сокращения чистого оборотного капитала на $1 млрд, что в свою очередь приведет к увеличению свободного денежного потока. Говорить о дивидендах пока рано, но задел на будущее уже создается. Финансовая стабильность группы не под угрозой.

◽️В-третьих, текущая конъюнктура на рынке металлов. Год начался достаточно ударно и по некоторым товарам мы наблюдаем неплохой рост, особенно, если посмотреть в рублевом эквиваленте.

Да, времена сейчас действительно непростые. Здесь и серьезное внешние давление, и неустойчивая ценовая конъюнктура в 2024 году. Но, полагаю, ситуация может исправиться уже в ближайший год во многом благодаря потенциальной стабилизации на рынках металлов.

Приятно, что компания продолжает радовать инвесторов своей открытостью к инвестиционному сообществу и публикует столь подробные прогнозы по основным рынкам металлов.

➡️ Что касается самих акций, то не скрываю, они мне нравились всегда. Очень качественная компания с лидирующими мировыми позициями. Посмотрим, как она будет работать уже в текущем году. Особенно интересен сценарий, если цены на основную корзину металлов ГМК «Норникеля» наконец развернутся.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

Как вели себя котировки в первую торговую войну Трампа.

47-й президент США, как мы знаем, ещё и 45-й президент США 🙂. Многие приёмы, включая введение тарифов на импорт, он уже применял в прошлом, поэтому у нас есть возможность изучить реакцию рынков на те события.

➡️ На графике слева представлено поведение индекса S&P 500 с отметками ключевых событий. Справа приведены котировки BTC, который тогда слабо коррелировал с индексом и в большей степени двигался в рамках глобальных векторов “вверх” или “вниз”.

1️⃣Январь 2018:
Трамп ввёл первые тарифы, затронувшие импорт солнечных панелей (30%) и стиральных машин (20-50%). Это ударило по китайскому экспорту, вызвав недовольство Пекина. Однако индекс S&P 500 упал не из-за тарифов, а из-за признаков роста инфляции. Средняя заработная плата в США увеличилась на 2,9% в годовом выражении — самое высокое значение с 2009 года. Участники торгов почувствовали “дыхание жесткой денежно-кредитной политики” и массово зафиксировали позиции, что привело к снижению индекса на 🔻 11% буквально за несколько дней. Для биткоина, как высокорискового актива, риск повышения ставок стал началом большого медвежьего цикла, который продолжался до весны 2019 года.

2️⃣Март 2018:
Трамп анонсировал тарифы на сталь и алюминий (как вчера). В этот момент рынок уже начал опасаться полномасштабной торговой войны, что привело к коррекции S&P 500 на🔻 8%.

3️⃣ Июнь 2018:
США объявили о введении 25%-ных тарифов на китайские товары на сумму $34 млрд (начиная с июля). Китай ответил зеркальными мерами. Рынок отреагировал заранее, снизившись примерно на ↘️ 3,5%. Однако непосредственно в июле участники торгов решили, что торговая война идёт не по самому плохому сценарию, и этот фактор перестал оказывать давление на индексы.

4️⃣Сентябрь 2018:
Трамп расширил перечень китайских товаров, облагаемых пошлинами, до $200 млрд. Сначала тарифы составляли 10%, но позже были увеличены до 25%. Китай ответил аналогичными мерами, наложив тарифы на американские товары (правда, объём затронутых категорий был меньше: $60 млрд). Эти события стали апогеем торговой войны и обрушили S&P 500 более чем на 🔻 11% к октябрю.

5️⃣Декабрь 2018:
К торговой войне добавилось повышение ставок ФРС 19 декабря и анонс Пауэллом только двух снижений в 2019 (ну точно как в декабре 2024). Со своих сентябрьских максимумов S&P 500 упал к закрытию последней сессии перед католическим Рождеством на 🔻 20%. Ситуация стала настолько плохой, что Пауэлл вынужден был в авральном режиме “переобуваться в воздухе” и уже в конце месяца обещать всем скорое смягчение ДКП. Также появились сообщения о том, что Китай и США начали диалог по поиску компромиссов с целью выхода из кризисной ситуации. “Мантры” подействовали, и уже с 26 декабря рынок начал отскакивать. Тем не менее год закрылся в минусе примерно на 6%.

Что объединяет 2025 и 2018 годы помимо тарифов:
◾️Инфляция в США продолжает представлять угрозу. Любой плохой CPI-отчёт может заставить Пауэлла вновь перейти к ужесточению ДКП.
◾️Рынки находятся на исторических максимумах (ATH), и серьёзной коррекции не было более двух лет, что схоже с ситуацией в 2018 году.
◾️Геополитическое напряжение между США и Китаем даже больше чем в 2018.

Что отличает:
▫️ДКП США в 2025 году находится в стадии смягчения. Инфляция, хотя и притягивает максимальное внимание ФРС, всё же движется к целевому уровню, согласно последним отчётам. В начале 2018 года ситуация была обратной — инфляция только набирала обороты. Правда, в доковидную эпоху и значения инфляции были меньше, что делало циклы борьбы с ней более короткими. Например, в июле 2018 всех пугало годовое значение CPI в 2.9%. При этом уже к началу 2019 года показатель удалось довести до 1.9%.

➡️ Как мы видим, первая тарифная война Трампа ничего хорошего рынкам не принесла. 2018 год стал одним из очень редких “красных” для S&P 500. Следующий случился только в 2022. А для крипты 2018 стал и вовсе самым плохим в истории. 👑 BTC упал тогда на 🔻 73.39% (а от январских максимумов и вовсе на 80%).

➡️ Так что к новой тарифной войне нужно относиться максимально серьёзно.

Читать полностью…

Китайская эйфория. Что мы делаем с акциями?

Год Змеи на китайском рынке встречают бурно. Китайцы хорошо отдохнули. Решили на время забыть про Трампа с его причудами и думать о хорошем — о прогрессе отечественного ИИ и автопрома. Еще и неплохие данные по инфляции подъехали, но о них читайте в приложении.

За неделю Hang Seng вырос на 6,45% — впечатляющий рост для индекса!

◽️Акции Alibaba в Гонконге выросли на 12% за неделю благодаря Qwen — это одна из сильнейших в Китае (и в мире) языковых ИИ-моделей. Полагаю, еще какое-то время ИИ пропушит акции компании, а потом придет осознание — денег на ИИ Alibaba не зарабатывает. А на основной «поляне» Alibaba — в онлайн-ритейле — конкуренция бешеная, тогда как потребительский спрос в Китае остается вялым. Сняли часть прибыли по Alibaba на прошлой неделе.

◽️Еще одна наша ставка на ИИ в Китае, Lenovo, также показывает отличный результат. За неделю акции выросли на 24%, уже частично зафиксировали хорошую прибыль в приложении.

◽️С машинками тоже интересно. Li Auto за неделю прибавила 11% и тоже близка к уровню «снятия сливок». Geely, наша не самая очевидная ставка на китайские электромобили, за неделю взлетела на 20% и сегодня мы продали часть позиции с прибылью +127%.

Держим китайские бумаги в портфеле «Китай. Поднебесный дракон», а также в паре американских портфелей — «Технологии» и «Высокая волатильность». Впереди сезон отчетов, который на китайском рынке начинается чуть позже, чем у американских коллег.

Катаясь на китайских горках, помните о повышенных рисках инвестирования в китайский рынок. Но если вы любите острые ощущения и хорошо пристегнуты — почему бы и нет?

#Китай #акции

💰bitkogan

Читать полностью…

🥇 Город золотой над небом голубым

Цены на золото обновляют максимумы буквально каждый день, уносясь в стратосферу.

🟡Помимо традиционных причин, вроде геополитических рисков, инфляции и покупок Центробанков, сегодня появилась интересная новость о том, Китай впервые разрешил страховым компаниям инвестировать в золото.

В теории это может означать приток до $27 млрд на рынок драгметалла. В пилотной программе участвуют 10 страховщиков, включая крупнейшие PICC и China Life, которые теперь могут вложить до 1% своих активов в золото.

🚩На рынке ажиотаж, до $2,9 тыс. буквально полшага. С одной стороны, я много раз говорил, что жду золото в диапазоне $3-3,2 тыс. в этом году. С другой, такие скачки конкретно по золоту не выглядят здоровыми.

💭 Считаю, что риск коррекции весьма велик. Именно поэтому во фьючерсном портфеле мы закрыли лонг по золоту, открытый на просадке в начале прошлой недели. Полагаю, что шанс снова открыть позицию по лучшей цене еще представится.

🚩Китайские страховщики — это хорошо. Однако из того, что им можно будет покупать золото, не следует, что они побегут наперегонки тратить на него весь лимит за неделю.

Впрочем, китайских инвесторов бывает непросто понять. Но мы стараемся и местами даже неплохо получается. О том, что происходит в наших китайских портфелях, тоже вскоре расскажем.

А за золотом я пока предложил бы просто понаблюдать, сохраняя, тем не менее, лонги в остальных драгметаллах.

#инвестиции

💰bitkogan

Читать полностью…

Неужели покупать равномерно невыгодно?

Здесь стоит обратиться к поведенческой психологии, где все достаточно творчески...

Все же мы существа во многом иррациональные, и то, что математически верно, не всегда практически приятно...

Стратегия усреднения проигрывает даже в ситуации, когда рынок находится в кризисе.

При анализе 10% наихудших периодов для рынка за последние 50–60 лет (когда акции переживали как исторические просадки более 20%, так и сильный перегрев) стратегия «на все и сразу» следовала за усреднением активов в 50% случаев. При этом результаты усредненного портфеля были лишь на 0,29% лучше. И здесь еще надо умудриться «поймать дно»!

Но, даже если использовать стратегию усреднения для комфортного увеличения своего присутствия на рынке, встает логичный вопрос:

Если вы не готовы сразу покупать полную позицию в компании/активе на отложенную сумму, то почему вы хотите инвестировать в нее по чуть-чуть?

Это очень тонкий психологический момент, который в очередной раз отсылает нас к тому, что важно подобрать подходящую стратегию и следовать ей, несмотря ни на что.

Вывод: так что же делать?

Несмотря на то что стиль инвестиций оказывает огромное влияние на конечный результат доходности, на рынке очень важен комфорт от принятия тех или иных решений.

➡️Поэтому отталкиваться здесь следует от того, как удобно конкретно вам и что отвечает вашим целям (мы не устанем повторять это из раза в раз!)

Поэтому в стратегии усреднения нет ничего плохого. Разделение крупной суммы на равные части и постепенный заход в рынок будет более комфортен для многих людей, хоть такой подход и будет немного проигрывать стратегии, когда мы покупаем на все и сразу.

В конце концов, если вы, как и многие, инвестируете с дохода, равномерно откладывая часть зарплаты в рынок, то ваши результаты и финансовое благополучие будут в разы лучше тех, кто этого не делает или не прикладывает усилия на пути к этому, в том числе не получает образование или опыт.

📈Кстати, инвестиции в собственное образование — это одно из самых выгодных вложений, которое не только кратно увеличивает доходы, но и качество жизни.

Вот чего точно не следует делать, так это при прочих равных пытаться искать «точки входа» и time the market. Если ваша стратегия не похожа на подход хэдж-фонда, то наилучшим решением будет находиться в рынке, чем ждать у моря погоды, ведь все равно не дождетесь...

💰Этот и подобные материалы вы можете читать раньше всех в приложении Bitkogan App в разделе «Аналитика»

#инвестиции #когнитивные_искажения

💰bitkogan

Читать полностью…

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале bitkogantalks?si=81_aNzc1Km6zSUav">Bitkogan Talks.

Геополитика:
◾️ Мексика и Канада договорились с Трампом отсрочить введение тарифов
◾️ План Трампа: достигнуть перемирия к Пасхе. План Трампа по Газе
◾️ Власти США закрыли агентство USAID
◾️ Редкоземы в обмен на помощь США
◾️ Правительство РФ разработало механизм компенсации за арест активов за границей

Россия:
▫️ Инфляция замедляется
▫️ Что будет с компанией «Борец»?
▫️ Стоимость нефти Urals упала ниже $60 за баррель
▫️ Золото стало самым доходным активом 2024-го
▫️ Предложения в Госдуме: изучить японский опыт перехода на 4-дневку, отменить пенсионную реформу
▫️ РАНХиГС: в РФ вернулись 10% релокантов

США:
◾️ США попрощались с ООН
◾️ В США хотят выдвинуть законопроект против Илона Маска
◾️ Криптоцарь назвал приоритетом регулирование стейблкоинов
◾️ Google начнет использовать ИИ для разработки оружия и слежки?

Мир
▫️ Банк Англии снизил ставку до 4,5%
▫️ Инвесторы хлынут в китайские акции?
▫️ Деривативы на дождь в Индии

… И многое другое

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира ВКонтакте. А его запись выложим в понедельник на нашем канале в Дзене.

#видео

💰bitkogan

Читать полностью…

Друзья, мы уже почти у цели!

◽️Еще чуть-чуть и подопечные благотворительного фонда «Семья» смогут поехать в детский лагерь. Мы собрали вместе с вами большую часть суммы — осталось всего 199 тыс. руб. и ребята увидят море!

Давайте ещё раз объединим усилия и претворим мечту в жизнь!

Поддержите сбор по ссылке.

#благотворительность

💰bitkogan

Читать полностью…

🤖 AI, скажи мне, что там в мире? — «Всё хорошо, хозяин!»

Решил я облегчить нашу утреннюю рутину и попросить искусственный интеллект определить повестку дня. Ведь нынче модно — AI, нейросети и прочие умные штуки. Думаю, дай-ка попробую.

Сначала обратился к DeepSeek — попросил выдать главные макроэкономические новости на сегодня. Указал текущую дату, включил функцию поиска в сети, всё как положено. Но на этапе поиска ИИ просто взял и отвалился. Вот тебе и хвалёный DeepSeek.

Тогда пошёл к старому доброму ChatGPT, платной версии с поиском. Попросил его дать последние макроэкономические новости на сегодня, 7 февраля 2025 года. И что же он мне выдал:

▫️ЦБ РФ сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%.
▫️Депозиты подорожали: банки повысили ставки до 12%.
▫️Цены на бензин в России снизились на 1% в январе.
▫️Brent подорожала до $92 за баррель на фоне сокращения добычи.

Ну просто не день, а праздник какой-то! Не всегда ChatGPT может выполнить задание, зато как он умеет мечтать! Тут искусственному интеллекту я бы позавидовал. Братцы, пустите меня в эту свою параллельную реальность 😁

Нам, простым смертным, остаётся только улыбнуться и проверять все, что он предлагает. ChatGPT такие задачи, увы, пока выполняет корректно через раз.

#ИИ

💰bitkogan

Читать полностью…

Ждать ли новых санкций против российской нефтянки?

В последнее время в СМИ все больше появляется информации о потенциальном ужесточении санкций против российских энергоносителей.

Спецпосланник Трампа, к примеру, оценил санкции против России «всего лишь на тройку», заявив о возможности их ужесточения. Нужно понимать, что воздействие на нефтяную отрасль может быть рычагом давления в мирных переговорах по окончанию конфликта.

🚩Возможные санкции — это удар не только по публичным нефтяникам и их финансовым результатам, но и дополнительная нагрузка на бюджет.

🚩С другой стороны, проскальзывает информация, что в случае согласования мирного плана Россия может получить выгоду — если санкции отменят в отношении энергоносителей в течение нескольких лет. Согласитесь, данные противоречивые.

➡️ При всем при этом ценовая конъюнктура на мировом рынке нефти продолжает оставаться под давлением после прихода Трампа. И это может обернуться определенными последствиями для российского рынка.

Порядка 47% веса индекса Мосбиржи приходится на нефтегазовый сектор. Индексу будет намного сложнее расти в случае значимого снижения котировок. Аналогия проста — низкие цены на нефть приводят к ухудшению финрезультатов компаний, как следствие, уменьшению дивидендов, а это один из основополагающих факторов на отечественном рынке.

🔎Боюсь, что рынок немного недооценивает потенциальные санкции и те меры, которые уже введены в отношении «Газпромнефти» и «Сургутнефтегаза». К слову, их акции даже выросли с момента внесения компаний в SDN-лист.

Осторожно предположу, что именно нефтегазовый сектор может в текущем году показывать более слабую динамику в сравнении с индексом, даже несмотря на достаточно низкую стоимостную оценку сектора. Средний EV/EBITDA российской нефтянки сейчас на уровне 2,5, а P/E около 3,7.

Однако это не значит, что нужно срочно бежать и продавать акции всех нефтяных компаний. По-прежнему бумаги нефтяников отличаются самой высокой дивидендной доходностью на рынке, а это непременно является важным фактором в поддержке котировок.

#санкции #нефть

💰bitkogan

Читать полностью…

Похоже, что европейцы еще не врубились в последние, самые свежие тренды

Помните, несколько месяцев назад мы говорили о том, что есть достаточно серьезный риск для тех россиян, что имеют счета в европейских банках.

Дословно:

«Теперь, похоже, ситуация меняется.
◽️Уже сам факт наличия российского паспорта вызывает у господ банкиров жесточайшую «аллергию», со всеми вытекающими последствиями».

И еще:

«Логика развития событий подсказывает, что, если все так и будет продолжаться, то в течение ближайших нескольких месяцев, в дополнение к ожидаемому «пакету с пакетами», счастливых обладателей паспортов РФ, вне зависимости от резидентства, и наличия второго паспорта, может ожидать блокировка банковских счетов. Или, в лучшем случае, срочное предложение об их закрытии».

А также мы отмечали, что процесс уже начался. Буквально перед Новым годом. И вот...

Получите и распишитесь. Читаем сегодня РБК:

«Ряд европейских банков многократно повысили требования по минимальному остатку на счете для граждан России. В последние месяцы они могут достигать $15 млн».

Что сие означает?

Да грубо говоря, нет у тебя, к примеру, 15 миллионов долларов на счету? Иди гуляй. Поступают требования о закрытии счета.

При этом решающий аргумент не санкции против конкретного человека. Нет. Просто факт наличия российского гражданства или связи с Россией.
Часто даже наличие второго паспорта или европейского ВНЖ не спасает.

Почему так происходит? Это же бред. Человек не под санкциями. У него на счету миллион-другой. А то и целых 5 миллионов долларов или евро. Мечта для банкира. Еще года 3-4 назад европейцы гонялись за такими клиентами.

Однако сегодня ситуация такова. Разговаривал с товарищем, который как раз занимается комплаенсом в одной из таких финструктур. Аргумент прост. Докажи, что человек не только не под санкциями, но и НИКАК не связан с теми, кто под санкциями. Или же еще круче — не может и в будущем быть с ними связан. Или сам вдруг под этими ограничениями оказаться.

Абсурд?

Еще какой. Но таковы сегодня правила игры в том курятнике, что называется европейский комплаенс. И банкирам становится элементарно дорого содержать такого рода счета. Из-за того, что одновременно с ними нужно держать дикую кодлу этих самых контролеров. И каждый божий день проверять, проверять и еще раз проверять. А не изменилось ли чего.

Как пишет там же РБК:

«Европейские банки поднимают размер минимального остатка на счете, потому что обслуживание граждан России для них очень дорого обходится из-за санкционных рисков».

Так что мой прогноз, к сожалению, начал сбываться. Но мы говорили и о том, что есть бОльший риск. Риск вообще того, что европейские банки в один прекрасный момент могут начать не просто указывать на дверь, но и начнут подмораживать такого рода счета.

И это вполне может начать происходить. Нет, конечно, не для того, чтобы конфисковать там средства. Что вы. Боже упаси!! Как говорится — не корысти ради, но лишь комплаенса для…

Ну и далее еще раз будут вопросы о происхождении средств. О связи с любыми структурами, что под санкциями или… Короче, нервы могут потрепать изрядно.

Я не могу на 100% утверждать, что так будет. Но пока… увы, прогнозы частично сбываются.

❓Что делать? Есть идеи. Обращайтесь, если надо будет.

Ну и для понимания последних трендов.

Если европейцы продолжают всеми правдами и неправдами бороться с «русским духом», запахом или вообще намеком, на то, что он, этот дух, возможен, то администрация Трампа распустила правительственную группу по борьбе с российскими олигархами, пишет Reuters.

По данным агентства, Минюст США решил прекратить усилия по обеспечению соблюдения санкций и преследованию олигархов, близких к Кремлю. Вместо этого Вашингтон хочет бросить все ресурсы на борьбу с наркокартелями и международными бандами.

Вот такая пестрая картинка в мире сегодня наблюдается.

Читать полностью…

🌿 Канадские «экологи» играют в паровозик

Вчера американский фондовый рынок взбудоражил квартальный отчет Aurora Cannabis (ACB). Напомним, что это канадский производитель рекреационного и медицинского каннабиса. Один из лидеров своего рынка.

➡️ В ходе торговой сессии в среду акции компании взлетели на 45%. Вслед за бумагой паровозиком подтянулись и остальные представители сектора: Canopy Growth +22%, Tilray +7%.

Итак, что же хорошего мы увидели в отчете Aurora?

▫️⁠Рост совокупной выручки на 37% г/г, который был обеспечен, в основном, увеличением экспортных продаж медицинского каннабиса (+112% г/г).
▫️⁠Показатели EBITDA и чистой прибыли продемонстрировали трехзначный рост (+316% и 282% соответственно) и достигли рекордных величин за всю историю.
▫️⁠Свободный денежный поток оказался в плюсе и составил $27,4 млн.
▫️⁠Сильный баланс: компания раскрыла, что имеет на счетах порядка $180 млн денежных средств.

Прекрасно! Однако, есть и проблемы, которые рынок вчера на радостях проигнорировал. Так, например, компания снизила выручку от продаж рекреационного каннабиса: на 15% г/г до $9,9 млн. Основная причина — сокращение потребления в Канаде и высокая конкуренция, а также регуляторные проблемы с экспортными поставками.

▪️Подводим итог. Результаты Aurora — в целом сигнал позитивный для самой компании. Поддержат ли ее соседи по сектору? Вопрос пока остается открытым. Подождем и посмотрим, насколько сильные (или слабые) отчеты представят конкуренты. По данным Bloomberg, Canopy Growth обнародует свои цифры завтра, 7 февраля, а Tilray придется подождать чуть дольше — до 4 апреля. Продолжаем наблюдение.

#инвестиции

💰bitkogan

Читать полностью…

📺 Евгений Коган отвечает на ваши вопросы

➡️ Почему укрепляется рубль и надолго ли?
➡️ На рынке РФ боковик, что делать?
➡️ Золото или акции золотодобытчиков?
➡️ Что будет с «Борец Капитал»?

Обсудим эти и другие горячие темы сегодня в 19:00 МСК.

❗️Внимание: передача пройдёт полностью через приложение.

🔗 Вы сможете задать свои вопросы, подключившись через аккаунт Яндекс. Ссылка на эфир будет доступна на главном экране приложения.

#видео

💰bitkogan

Читать полностью…

✈️ Инвесторы сохраняют веру в «Самолет»

Недавно «Самолет», один из ведущих девелоперов РФ, объявил выкуп рублевых облигаций (всего 4 выпуска). Вчера компания подвела итоги этого важного и показательного мероприятия.

▪️Основное — значительная часть инвесторов предпочли остаться в бумагах. На наш взгляд, это говорит о том, что рынок в целом верит в компанию и не сомневается в ее способности обслуживать взятые на себя обязательства.

➡️ Немного цифр в подтверждение данного тезиса: на выкуп было подано бондов всего на 2 млрд руб. из общего объема к выкупу на сумму 10 млрд руб.

Так что, в целом, у «Самолета» сейчас стабильная финансовая ситуация, и компания продолжает проактивно управлять долгом. Идут процессы оптимизации его структуры, а также девелопер стремится к снижению долговой нагрузки, что является позитивным фактором для любой компании.

➡️ Кстати, напомним, что приближается оферта по облигациям серии БО-П11, где «Самолет» установил размер фиксированного купона 26% на 2 года. Это как отражение текущего рынка, почти в 2 раза выше, чем прежняя ставка (12,7%).

💭 На наш взгляд, это весьма привлекательные цифры. Особенно, с учетом того, что ЦБ в текущем году с большой долей вероятности снизит ключевую ставку. В таких условиях купон в размере 26% на 2 года — отличная инвестиция.

▪️Подводим итоги Марлезонского балета. На данный момент способность «Самолета» обслуживать долговые обязательства сомнений не вызывает. Второй момент — компания продолжает оставаться нашим фаворитом в российском секторе Real Estate.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

🔥 Осталось 3 дня, чтобы испытать свою удачу

Наш розыгрыш близок к финалу — 9 февраля Евгений Коган подведет итоги в эфире передачи «Неделя. Отражение» на YouTube и в VK Видео.

▫️Что разыгрываем? Денежный приз, равный 1 м² апартаментов в Дубае. По данным одного из застройщиков, сейчас это $5800.

Победитель сможет получить приз через год — за это время он может еще вырасти в цене!

▫️Как участвовать? Проверьте, что у вас есть подписка на 3, 6 или 12 месяцев в приложении Bitkogan, а затем заполните небольшую анкету.

Это может быть подписка на любой портфель, активная на 8 февраля. Участвовать могут резиденты РФ старше 18 лет.

▫️Можно присоединиться сейчас? Нужно! Вы еще успеваете. Если у вас нет подписки, оформите ее на любой пакет портфелей со скидкой до 70% прямо сейчас.

➡ Пакет «Весь РФ» — от 4 900₽
➡ Пакет «Глобальные рынки» — от 7 690₽
➡ Пакет «Все включено» — от 12 500₽

Но время мчится — успейте подписаться и поучаствовать! А мы держим кулачки за вашу победу 😉

Реклама. Рекламодатель ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

Следовать одной стратегии или нескольким?

Вы уже знаете, что в нашем приложении Bitkogan есть портфели, а недавно появились и пакеты. Что это и зачем? Сейчас объясним.

➡️ Портфель — готовая стратегия с конкретной целью и инструментами.

К примеру, недавно мы запустили портфель «Фьючерсный». Это стратегия с высоким риском для работы с сырьевыми и финансовыми фьючерсами на Московской бирже. Подробнее о нем Евгений Борисович уже писал.

Использовать идеи из одного портфеля можно, но это может быть рискованно, если портфель узконаправленный. Поэтому мы и создали пакеты.

➡️ Пакет — это набор портфелей в нашем приложении.

Например, пакет «Весь РФ», где собраны 6 разных портфелей по российскому рынку. Туда входит портфель «Первичные размещения» с высоким риском, а вместе с ним «Российские облигации» — с низким и «Российские акции» — со средним.

▪️Пакеты позволяют сохранять диверсификацию — вы можете выбирать идеи из разных портфелей и создавать собственную стратегию, исходя из ваших целей.

Пакет «Все стратегии» предлагает еще больше возможностей: в нем собраны все портфели по рынкам России, США и Китая. А если вы не инвестируете на российском рынке, вам подойдет пакет «США и Китай».

▪️Пакеты экономят вам время и деньги. На вас работает наша команда аналитиков: мы анализируем компании и рынки часами, а вы получаете самую важную информацию за секунды.

А еще подписка на пакеты выходит дешевле, чем на отдельные портфели. Тем более сейчас, когда на них действует скидка до 80%.

▪️Вы также получаете доступ к аналитике, образовательным курсам и закрытым прямым эфирам. Тут все по классике 🙂

Оставляем вам все наши пакеты — выбирайте подходящий и подписывайтесь. А мы ждем вас в приложении.

Реклама. Рекламодатель ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

Что ждать от Банка России в пятницу?

Друзья, всем привет!

На этой неделе ЦБ снова решает судьбу ключевой ставки. Скорее всего, оставят 21%.

Почему ставку не будут менять?

В декабре ЦБ увидел, что кредиты резко перестали расти. Это должно помочь охладить экономику и замедлить инфляцию.

Срок прошел небольшой — картина особо не изменилась: кредитование продолжает тормозить, а инфляция пока нет. Если ЦБ верит в свою логику, а опровергать ее пока рано, ставку оставят без изменений.

Все внимание — на прогноз и сигнал

В пятницу регулятор не просто объявит решение, но и обновит прогноз по инфляции. Сейчас ЦБ ждет 4,5–5%, но это выглядит слишком оптимистично — консенсус-прогноз 6,8%, гораздо выше.

🚩Резкий рост цен в начале года уже войдет в расчет годовой инфляции. Впереди индексация коммунальных тарифов на 11,9%.

🚩Выходит, прогноз по инфляции надо бы поднять. Вот только это требует реакции от ЦБ: цель уходит, нужны какие-то действия. Что может сделать регулятор?

🔎Без поднятия ставки Банк России может ужесточить прогноз так, чтобы в него входил вариант неизменной ставки на весь год. Еще одна опция — оставить умеренно-жесткий сигнал об оценке целесообразности повышения ставки.

Так получится баланс: ставку сохранили, но и борьбу с инфляцией обозначили. Поэтому обращаем внимание не только на решение, но и на прогноз, и на сигнал ЦБ. При неизменной ставке они будут даже важнее для рынка, чем само решение.

#ставка

💰bitkogan

Читать полностью…

Квартиры в рассрочку вместо ипотеки: новый пузырь?

Только Центробанк разобрался с льготной ипотекой и ипотекой от застройщиков, как на очереди появились рассрочки…

В чем опасность рассрочки для конкретного заемщика?

Из хорошего — рассрочка действительно не предусматривает процентов, и переплата за жилье может быть меньше. Но есть подводные камни:
▪️Цена на квартиру может быть сильно завышена.
▪️Рассрочка выдается на более короткий срок, чем ипотека. Часто это 2-3 года. Соответственно, платежи по ней высокие.

В чем опасность рассрочки для финансовой стабильности?

1️⃣Системность

С нового года застройщики все активнее продают квартиры в рассрочку. У некоторых доля таких сделок достигает 60%.

2️⃣Высокие платежи, с которыми не все справятся

Многие сейчас берут рассрочку и терпят высокие платежи в надежде через годик перейти на ипотеку, когда ставки снизятся. И здесь кроются проблемы для финансовой стабильности…

А если ставки не снизятся? Условия для борьбы с инфляцией сейчас не самые простые. Никто не знает, насколько с нами высокая инфляция. И не все потянут выплату за квартиру без ипотеки. Ведь рассрочки выдаются на короткий срок, и платеж там высокий.

3️⃣Надежность заемщиков никто не проверяет

Это тоже очень опасный момент. Застройщики — не банки, с кредитными рисками работают хуже, зачастую не проверяя своих заемщиков.

Более того, долги по рассрочкам не фиксируются в кредитной истории, и банки не видят реальной нагрузки на человека. То есть человек с рассрочкой может еще набрать кредитов, чтобы оставаться на плаву. А это еще больше рисков.

Так это пузырь?

Пузырем я бы это не назвал. Пузырь — это когда люди скупают жилье в надежде на рост цен, искусственно раздувая стоимость. А у нас большинство покупает, чтобы жить самим или детям оставить.

❗️Но риски все равно есть. Застройщики, которые будут чрезмерно увлекаться рассрочками, могут испытывать финансовые проблемы в будущем.

Банк России такое точно не устраивает. Жду, что в этом году регулятор доберется и до рассрочек — причем не только на квартиры, но и на товары. Последовательная позиция ЦБ здесь проста и понятна — кредитами занимаются поднадзорные банки.

#ипотека

💰bitkogan

Читать полностью…

📺 Друзья, новый выпуск программы «Грани будущего»!

Эксклюзивно для VK Видео мы с Дмитрием Абзаловым обсуждаем ключевые события предстоящей недели:

➡️ Мюнхенская конференция по безопасности 2025 — что там будет происходить и почему это важно?

➡️ Заседание Центрального банка России 14 февраля — какого сигнала ждем по ставке?

➡️ Переговоры премьер-министра Индии с Трампом — зачем США так активно развивают отношения с Индией?

🔗 Подробности — в свежем выпуске. Приятного просмотра!

#видео

💰bitkogan

Читать полностью…

В России грядет волна увольнений?

Уровень безработицы в России в декабре составил 2,3% — это исторический минимум. Надолго ли с нами такая потребность в работниках?

➡️ Мы уже писали, что не питаем особых надежд на рост экономики РФ в этом году. Высокая ставка продолжит давить на потребительское кредитование, а рост издержек — из-за дорогих займов, увеличения налогов и нехватки кадров — создает экзистенциальные риски для бизнеса.

🟢В итоге, после роста ВВП на 3,8% в 2024 году экономика РФ замедлится. Минэкономразвития прогнозирует 2,5%, МВФ — 1,4%, а Банк России ожидает всего 0,5–1,5%. Обычно с ухудшением перспектив компании идут на сокращение персонала, чтобы снизить расходы.

Но реально ли это сейчас, когда рабочих рук и так не хватает?

🚩Для справки: обеспеченность кадрами в третьем квартале 2024 года упала до исторического минимума. Только высококвалифицированных специалистов не хватает порядка 1,5 млн, а в ближайшие 5 лет стране предстоит заменить около 11 млн рабочих мест.

И дело тут не в «ленивой молодежи», а в регулярном оттоке людей на военную службу и в ВПК. К этому добавляются ужесточение миграционного законодательства и падение производительности из-за санкций. Так что даже если экономика замедлится, недостатка в вакансиях не будет.

🎌Поэтому, согласно опросу аналитиков, проведенному Банком России, ожидания по безработице таковы: в 2025 году она вырастет до 2,6%, в 2026 году — до 2,8% и вернется к уровню 2023 года (3,0%) к концу 2027 года. Иными словами, массовых увольнений в ближайшие годы не ожидается.

#рынок_труда

💰bitkogan

Читать полностью…

Когда и как заходить в рынок?

Когда речь идет о покупке активов на фондовом рынке, то любой инвестор, как витязь, встает на распутье... Каким образом инвестировать свои деньги? Обычно на это есть три возможных решения:

1️⃣Сразу: зайти в рынок на все деньги (например после крупной продажи у вас образовалась крупная сумма на руках).

2️⃣Постепенно: с равной периодичностью покупать активы на одну и ту же сумму (к примеру откладывать % от зарплаты). Это еще называется «стратегией усреднения».

3️⃣Ждать: сидеть «на заборе» с деньгами на счету и ждать просадки или удачного момента для покупки. Это вотчина адептов, ищущих «дно», т. н. buy the dip.

Ответ вас удивит: выгоднее инвестировать на все и сразу.

С точки зрения инвестиционной математики, наилучшим выбором из трех будет разовая покупка на всю сумму.

❓При тестировании гипотезы на американском рынке за период 1929–2020 гг. вложение всей суммы в рынок сразу давало результат, обгоняющий «усреднение» в среднем на 0,41% в 70% случаях на 10-летнем временном отрезке.

Это справедливо не только для США. Исследование проводилось для 6 развитых рынков (США, Австралия, Канада, Германия, Япония, Великобритания) с временным интервалом 50–60 лет. Так вот даже на глобальном рынке сиюминутные инвестиции были выгоднее стратегии усреднения в 2/3 случаев, а средний возврат на вложенные деньги был лучше на 0,38%.

Здесь и далее следует понимать, что эта стратегия работает на развитых и эффективных рынках, где участвуют умные и длинные деньги в лице институционалов. Либо в том случае, когда вы покупаете мировой рынок целиком, исходя из 100% диверсификации по странам.

❗️Важно!!! На всякий случай уточним, что под «все и сразу» ни в коем случае не подразумевается покупка на 1–2 акции на 100% от своего депозита. Здесь и далее идет речь о покупке диверсифицированного портфеля активов, который полностью отвечает вашему риск-профилю, целям и стратегии. Покупка любых активов наобум не будет иметь долгосрочного смысла и рано или поздно приведет вас к краху, ведь без стратегии инвесторы совершают хаотичные действия в порыве страстей и теряют деньги.

Продолжение ⬇️

Читать полностью…

Прошла неделя с момента запуска нашей командой фьючерсного портфеля.

Подвожу итоги. Отвечаю на часто задаваемые вопросы.

◾️А почему позиции такие маленькие? От 1 до 5% от имеющегося ГО. Разве так можно денег заработать? Отвечаю:

— Фьючерсы — крайне опасный плечевой инструмент. Плечи — от 5 до 14-15. То есть, если мы берем даже 3% от ГО и плечо, к примеру, 10, это означает, что как бы взяли на 30% от портфеля. Таким образом, даже 3% — это огромный риск. Наша задача в данном обмене — постоянный и очень жесткий контроль рисков. Так что… постараемся на 4-5% от ГО точно не залезать. Более того, стандартный лот будет не более 3-4%.

◾️А почему вы так быстро фиксируете прибыль? Есть, к примеру, 2-3% прибыль — уже что-то начинаете продавать. Так денег не заработать.

— А давайте посчитаем. Всего за неделю 2 раза успели закрыть или частично закрыть позиции. Например, вчера зафиксировали примерно 20% от позиции по газу. Прибыль составила 3,55%. Почему зафиксировали? Да потому, что опять же, предпочитаем контролировать риски. Доля бумаги после роста цены на газ поднялась аж до примерно 5,5% от ГО. Это крайне много. Риски надо контролировать. Тут же сократили объем позиции. Кроме того, давайте честно — прибыль порядка 3,5% на фьючерсах с учетом волатильности базового актива и значительного плеча — прибыль отличная.

◾️А есть ли какие-то ценовые ориентиры по базовому активу, которые имеем в виду, когда приобретаем фьючерс?

— Да, таковые всегда есть. Но жизнь часто оказывается сложнее любых схем, прогнозов и ожиданий. Поэтому никогда не позволяем себе спокойно сидеть и ждать цели. Всегда нужно принимать в расчет реальные обстоятельства. Так, в портфеле есть проданный фьючерсный контракт на индекс S&P. Жду достаточно скоро индекс на уровне 5700. Всего позиция — более 4,3% от ГО. Немало. Поэтому планирую уже в случае, если S&P просядет до 5850-5900 или около того, точно хотя бы четверть позиции закрыть. Причина все та же: контроль рисков.

◾️Планируется ли политика stop loss в данном портфеле?

— Да. В отличие от большинства портфелей — данный — весьма динамичный портфель. Да и фьючерс — инструмент невероятно опасный с БЕЗГРАНИЧНЫМ риском. Так что… без стоп-лосс политики тут никак. А вот размер этого показателя — будем определять исходя из ежедневных реалий. В среднем — убыток более 4-5% должен закрываться. Тут многое будет зависеть от размера позиции, волатильности базового актива. Главное — контролировать, чтобы максимальный убыток по конкретной позиции не превышал примерно 2,5-3% от стоимости портфеля. На курсе, который проведем достаточно скоро, все это подробно объясним.

📎Ну а теперь результат.

За неделю заработали порядка 1,71%. Это примерно 120% годовых. Однако за короткий срок считать в годовых некорректно. Так что, 1,7% за неделю.

Все прозрачно. Все открыто. Следите.

❗️И наконец, главное:

Как только портфель в приложении станет закрытым, он будет автоматически доступен в первую очередь для тех, кто подписался по принципу «все включено». Даже если это и было с большой скидкой. Раз обещали ВСЕ ВКЛЮЧЕНО, значит, так тому и быть. Слово надо держать.

А вообще еще раз хочу предупредить — портфель будет очень волатильным. Инструменты крайне опасны. И моя задача — прежде всего не потерять денег. А уж остальное — посмотрим.

В прошлом году мне удалось заработать на фьючерсах более 120%. Но бывали и крайне неудачные годы. Так что… спокойствие и аккуратная методичная работа.

Никакой доходности здесь НЕ ОБЕЩАЮ. Есть ожидаемая доходность. Но это не означает «гарантированная». Главное — еще раз — не делать глупостей и максимально контролировать риски.

Читать полностью…

Почему торговые войны бьют по всем (даже по США!)

Друзья, всем привет!

То, что Трамп так вводит тарифы на импорт из других стран, — шаг с серьёзными последствиями. И они, вероятно, будут значительнее, чем многие думают.

Очевидный вред тарифов понятен. О нем мы уже говорили. Любые тарифы — это искажение рыночных стимулов.

Но есть еще и долгосрочные последствия, о которых мало думают во время введения новых барьеров.

1️⃣Страны уже начинают искать новых партнеров вместо США

Сейчас Трамп своими руками толкает союзников вроде Канады и Мексики к поиску альтернатив Штатам для поставок и торговли. Даже если тарифы не введут, они уже наверняка думают, как снизить свою зависимость, чтобы не стать «51-м штатом».

➡️А там и другие страны могут подтянуться. Чем больше США будут вводить тарифов на Китай, Канаду и Мексику, тем активнее и другие государства начнут искать альтернативы. В итоге это ускорит процесс фрагментации мировой экономики, то есть разрушения порядка, который был невероятно выгоден самим американцам. При открытых рынках именно США были финансовым центром мира.

2️⃣Власть лоббистов вырастет

А это уже куда более серьёзная угроза для Америки.

Пошлины не только замедляют экономический рост в стране. Они создают целую армию лоббистов, которые заинтересованы в том, чтобы эта неэффективность никуда не исчезала. Появятся люди и целые бизнесы, которые будут все активнее бороться за сохранение пошлин, потому что это даёт им прибыль. В итоге, ресурсы и таланты в стране будут тратиться не на созидание, а на борьбу за ренту.

➡️Бонусом: и другие предприниматели поймут, что бороться с иностранными конкурентами выгоднее не через инвестиции в производство, а через политику и лоббизм…

Так что пошлины — это не просто про «поддержку своих». Это про создание новых проблем, которые потом никто не захочет решать.

#США #торговля

💰bitkogan

Читать полностью…

Т-Инвестиции открывают венчурный фонд для частных инвесторов

Культура венчурных инвестиций в России пока развита слабо, скажем честно. Этот рынок, де-факто, является элитарным — зачастую в крупных сделках участвуют не больше 2-5 инвесторов. Разумеется, при этом на каждого приходится внушительный объем.

Есть ли предпосылки к тому, чтобы оживить и демократизировать этот рынок?

🟡Если посмотреть шире, то уже с 2022 года инвестиции в РФ гораздо больше ориентированы на физлиц. На фондовом рынке розничный капитал практически заместил вложения институционалов. Может ли венчурный рынок повторить этот путь? Безусловно, если брокеры и другие участники будут прилагать к этому усилия.

🟡Новый всплеск роста на венчурном рынке может быть связан не только с перспективами снижения ключевой ставки, но и с усилением активности физлиц. Сегодня Т-Инвестиции запустили венчурный фонд в форме ЗПИФ, что может обратить внимание частных инвесторов к венчуру.

Детали инструмента:

✅Порог входа — от 500 тыс. руб. Это, надо отметить, гораздо меньше среднего чека на венчурном рынке.
✅ Возможность входа на ранней стадии (раунд А) в быстрорастущие российские стартапы. Именно в это время у компаний есть наибольший потенциал роста.
✅Ориентир по целевой доходности — примерно 35% годовых.

Анализ и итоговый отбор компаний в портфель фонда будет вести команда Т-Капитала совместно с экспертами Т-Инвестиций. А соинвесторами выступят другие крупнейшие венчурные фонды.

🔎Получит ли развитие тренд на демократизацию венчурных инвестиций? Что ж, я думаю, да. Ведь развитие частных инвестиций — это долгосрочная для России задача, и, работая над ней, участники рынка будут конкурировать друг с другом, добиваясь лучших условий для частных инвесторов.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

Начать с боковика: как зайти на рынок с Инвест Советником

Коррекцию 2024 года сменило затишье: с середины января российский рынок находится в боковике — индекс Мосбиржи «гуляет» по узкому диапазону, оставаясь в районе 2900 пунктов.

◽️Почему это важно? Такое затишье — хороший момент для инвестора. Для тех, у кого уже есть портфель, спокойно провести его ребалансировку. Например, зафиксировать прибыль проблемных эмитентов — закредитованных компаний, акции которых резко подскочили (на 40-50%). Долговая нагрузка для них легче не станет — и будет давить на бизнес: не самый хороший актив в нынешних условиях.

➡️ Боковик — это время не только продавать, но и покупать. Ведь главная особенность сегодняшнего рынка в том, что он недооценен. Выбрать надежных эмитентов с перспективой роста в ваш портфель поможет Инвест Советник.

❗️Пройдите инвестиционное профилирование — и получите индивидуальный портфель, составленный исходя из ваших личных целей и возможностей. Хотите и дальше получать помощь профессионалов? Оформите подписку и команда Инвест Советника скажет, какие активы и когда покупать, а когда продавать.

🔗Все подробности по ссылке.

Реклама. ООО «Биткоган». ИНН 9710093870

Читать полностью…

🇷🇺 Даже фондовый рынок устал от инфляции

Эх, как же рынок хочет более низкой ставки! Стоило недельной статистике показать намек на замедление роста цен, и тут же индексы российских акций MOEX и гособлигаций RGBI прибавили 0,9%. А путь к низким ставкам тернист… получится их добиться только через стабильно низкий рост цен.

Так стоит ли ждать снижения инфляции в будущем?

➡️ Скорее да. Высокая инфляция в декабре и январе была вызвана ослаблением рубля. Этот эффект уже в ценах, а сейчас национальная валюта, наоборот, укрепляется, что поможет сдерживать рост цен в ближайшие месяцы.

Также напомню, что мы уже отмечали первые признаки замедления потребительской активности из-за снижения выдачи кредитов. Политика ЦБ начинает приносить результаты. Так что в феврале месячная инфляция, скорее всего, будет ниже, чем в январе.

Более глобальный взгляд на 2025 год — тоже дезинфляция, потому что спрос в экономике охлаждается. Это происходит из-за сочетания жестких мер со стороны государства.

▫️Денежно-кредитная политика крайне жесткая с очень высокими реальными ставками.
▫️Фискальная политика тоже запланирована сдерживающей — дефицит бюджета будет сокращаться.
▫️И макропруденциальная политика жесткая: требования к банковскому капиталу и ликвидности повышаются в этом году.

Да, фактором за рост цен останется рынок труда с его увеличивающимися зарплатами из-за дефицита кадров. Но на этом все. Комбинация же всех госполитик, зажимающих спрос — это более весомый фактор.

Чего ждать?

Устойчивое замедление инфляции потребует от ЦБ снижения ключевой ставки для того, чтобы в реальном выражении (ставка минус инфляционные ожидания) степень ограничений политики не менялась.

Ждет ли рынок замедления инфляции и снижения ставки?

Скорее нет. Консенсус прогнозирует среднюю ставку 20,5% на этот год, что достаточно много. На мой взгляд, рынок немного переоценивает суровость ЦБ, поэтому потенциал у облигаций с фиксированным купоном весьма хороший.

➡️ А если ЦБ потребуется смягчить жесткость ДКП, то ставку придется снизить больше, чем на величину инфляции. Это весьма разумное предположение, учитывая, что на отклонение инфляции от цели на 1 п.п., центробанки обычно отвечают большим ужесточением ставки, как правило это коэффициент 1,6.

Тогда ключевая ставка и вовсе уйдет в область 12–13%, а длинные ОФЗ с учетом купонов покажут доходность 35–40% годовых. Это не базовый сценарий, но весьма вероятный.

◽️Итог. Учитывая низкий риск по гособлигациям и высокую доходность, это весьма интересная идея для инвестиций в начале этого года.

#инфляция #ставка

💰bitkogan

Читать полностью…

Подключайтесь к нам в приложении! Мы в эфире.

Читать полностью…

🚑 К компании «Борец» «вызвали доктора». Что будет с ее облигациями?

Генеральная прокуратура РФ подала иск против структур компании «Борец» в Арбитражный суд Калининградской области.

➡️ Генпрокуратура требует взыскать в доход РФ 100% основной структуры — ООО «Производственная компания "Борец"». Речь идет о том, что холдинг был выведен из-под государственного контроля и удерживается под иностранным управлением в обход необходимых процедур.

Что это значит для инвесторов?

▪️«Борец» — важный игрок в нефтяной отрасли и является лидером в производстве электроцентробежных насосов (ЭЦН) и нефтепромыслового оборудования. Продукцией компании пользуется большинство крупнейших нефтяников в России. Так что вряд ли держателям облигаций угрожают большие неприятности.

Поэтому даже в случае самых серьезных последствий (например, если компанию передадут под государственный контроль), по своим долгам она, скорее всего, будет рассчитываться.

➡️ На фоне новостей облигации компании резко подешевели. Замещенный выпуск Борец Капитал ЗО-2026 снижался в цене до 70% от номинала. Но затем облигации немного восстановились до 80% от номинала. Это делает их очень доходными (около 21% годовых), но и риски остаются высокими.

Стоит ли покупать или продавать облигации?

▪️Пока нет полной информации о деле, я не планирую увеличивать позицию в портфелях нашего приложения. Но и продавать не тороплюсь. Сейчас важно дождаться новых данных, чтобы понять, насколько серьезны возможные последствия.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

США «кормят» Канаду и Мексику?

Трамп в своей соцсети пишет, что США якобы «субсидируют» Канаду и Мексику. Тут причина в торговом дефиците: США покупают у Канады и Мексики больше, чем те у США. Но я бы не сказал, что так США «кормит» Мексику с Канадой… Тут только половина картины. Давайте разберемся, что на самом деле происходит.

🚩Представьте, что у вас есть любимый магазин рядом с домом, где вы каждый день покупаете продукты. Если смотреть только на одну сторону бухгалтерского учета — то выходит, что магазин постоянно «отдает» вам товары. Но разве это значит, что он вас субсидирует? Конечно, нет! Вы ведь платите за все покупки 😉

То же самое с торговым дефицитом США. Да, Америка покупает больше товаров, чем продает, но это всего лишь одна часть платежного баланса. Вторая — движения капитала и доходов: деньги за товары обратно возвращаются в США, но уже в виде:

◾️инвестиций — иностранцы вкладываются в американские активы;
◾️займов — заработанные доллары идут на покупку американских облигаций;
◾️оплаты цифровых услуг и технологий.

По сути, США меняют свои доллары на товары, а взамен получают приток капитала и возможность зарабатывать на финансовых услугах, технологиях и брендах. Это очень даже выгодный обмен: Америка предоставляет миру услуги с высокой добавленной стоимостью, а взамен получает много дешевых товаров.

Но, конечно, это не мешает Трампу делать популистские заявления, грозить пошлинами и пользоваться зависимостью Канады и Мексики, чтобы выбить для США ещё более выгодные условия.

#США

💰bitkogan

Читать полностью…

Что делать со счетом в Interactive Brokers?

С начала 2022 года многие зарубежные брокеры прислали уведомления российским клиентам о принудительном закрытии счета из-за санкций.

▫️IB до сих пор остается одним из самых лояльных для россиян иностранных брокеров из недружественных стран. Хотя, надо признать, некоторые «гайки» все же продолжает закручивать. К примеру, пополнение счета из России сейчас не только очень сложно в исполнении, но и не слишком выгодно ввиду комиссий.

В прошлом году прошла волна «писем счастья» от IB, в которых говорилось о просьбе закрыть счет и перевести активы другому брокеру.

Из возможных причин:

➡️ Низкая активность по счету
➡️ Мелкие суммы
➡️ Страна резидентства

❗️Важно: IB не блокировал и не блокирует средства, если клиент не в санкционных списках.

Если вы получили уведомление от IВ о прекращении сотрудничества, то речь идет не о блокировке счета: клиент может только продать активы или перевести их к другому брокеру, а увеличить позиции не получится.

В процентном соотношении таких пользователей оказалось очень мало, но некоторые то и дело сталкиваются с комплаенсом со стороны брокера, которому что-то не понравилось в операциях клиента.

Что делать?

◽️Точно не паниковать. IB — это надежный и качественный зарубежный брокер с отличными комиссиями. К тому же, это одна из немногих финорганизаций из недружественной страны, которая до сих пор открывает счета лицам с российским гражданством.

Но всегда нужно иметь запасной план и, как минимум, несколько счетов в разных юрисдикциях. Если есть вопросы или вы столкнулись с проблемами у иностранного брокера — всегда можно написать нам @IaBitkoganBot.

#инвестиции

💰bitkogan

Читать полностью…