bitkogan

04 февраля 2024 12:32

🚗 Про IPO Делимобиля

Опубликовал в пятницу в первой половине дня свое мнение.

Если коротко:
1️⃣Интересная компания
2️⃣Неплохие возможности
3️⃣Достаточно успешно развивается

Однако, на мой взгляд, факторов риска более чем хватает. Да и оценка выглядит несколько завышенной.

Вывод

➡️ На IPO НЕ пойду. Подожду, если акции немного припадут. А там буду принимать решения, исходя из дальнейшего развития событий.

#российский_рынок #IPO

@bitkogan

bitkogan

04 февраля 2024 08:19

❗️Внимание! Передача переносится по техническим причинам на 10 минут!

Оставайтесь с нами!

Приносим свои извинения за неудобства🙏🏻

@bitkogan

bitkogan

03 февраля 2024 16:35

В США массовые сокращения. И, судя по всему, они только начинаются:

1. Amazon: 16 тысяч сотрудников
2. Alphabet: 12 тысяч сотрудников
3. Microsoft: 11 тысяч сотрудников
4. Citigroup: 20 тысяч сотрудников
5. UPS: 12 тысяч сотрудников

И в этом списке сотни американских компаний.

Если честно — с трудом понимаю, как такое возможно. Смотрю статистику по увольнениям и сокращениям персонала в ведущих корпорациях США. Увольнения коснулись 5-10 процентов работников. К примеру, UPS избавилась от 12 тысяч человек. Citigroup 20 тысяч. Levi’s — 15 процентов сотрудников. Столько же Xerox.

А общая статистика занятости — отличная.
Вопрос — куда идут те, кто лишился работы?
Или американские статистики решили обучиться магии чисел у наших выпускников Хогвартса из Росстата?

bitkogan

03 февраля 2024 11:30

Интересный вопрос получил в личку:
⏪Евгений Борисович! Внимательно перечитал теперь первую, вторую и третью статьи, которые вы опубликовали по поводу глобальных изменений в финансовом мире. Я так понимаю, вы к чему-то клоните? В чем будет логическое продолжение? К чему вы вообще ведете?⏩

Отличные вопросы. Попробую ответить.

🌎 На мой взгляд, масштаб происходящих изменений в области финансов, денег, фискальной политики, инвестиций, финансовых институтов и прочем настолько велик, насколько и затрагивает практически каждого человека на этой планете.

А еще… чем больше изучаешь все эти изменения, тем больше поражаешься их нелогичности, удалению от базовых человеческих потребностей.

🟠Технологически можно проводить огромное количество операций одним днем, организовывать любые расчеты и так далее.
🟠А по факту идет колоссальное усложнение и уход в те материи, которые максимально не упрощают, а наоборот — усложняют и бизнесу, и простому человеку, его жизнь.

Мы с моим товарищем — инвестбанкиром Максимом Касаткиным — для начала решили разобраться в происходящем. Неангажированно. Без хайпа и поиска виноватых. Просто глубокий анализ происходящих трендов — это тема, как минимум, на 10 серьезных статей.

Ну, а далее?

Наверное, сделаем серию интересных диалогов. Возможно, все это превратится в хорошую и захватывающую книгу.

Выводы

А тут самое интересное. Дело в том, что в этом абсолютно нелогичном мире только тот, кто предложит понятное и логичное упрощение, добьется невероятных результатов.

➡️ Да… наверное, мы сможем предложить разные варианты. Впрочем… Друзья, немного терпения — давайте для начала все же диагноз поставим.

Будет правильный диагноз — сможем и болезнь лечить!

#мнение

@bitkogan

bitkogan

02 февраля 2024 19:17

Часто вижу заголовки о том, как здорово в стране растет промышленность.

Но есть нюанс… Рост этой самой промышленности закончился 7 месяцев назад…

Смотрите на график, там все понятно. Годовые цифры все еще положительные из-за первой половины 2023.

Почему остановился рост?

▪️Восстановление после кризиса закончилось.
▪️Санкции мешают увеличивать экспорт.
▪️Высокие ставки.
▪️Мощности предприятий предельно загружены.

Еще одна плохая новость — все эти факторы сохраняют актуальность и в 2024 году.

#Россия

@bitkogan

bitkogan

02 февраля 2024 15:45

В хорошем ресторане обычно все блюда хорошие. Устрицы или тартар — выбор зависит от конкретного человека или его настроения в данный момент.

➡️ Большинство акций девелоперов на российском рынке — как шедевр от шефа. Сегодня говорили про результаты «Самолета», парой недель раньше инвесторов порадовал «Эталон». Финансовому гурману определенно есть, из чего выбирать.

🟠«Самолет» привлекает мощными абсолютными показателями и расширением в смежные с девелопментом области, у «Эталона» более высокие темпы роста продаж и выручки, а также агрессивная экспансия в регионы.

➡️ Кто-то считает высокую долю ипотечных продаж благом, кто-то риском. Здесь многое зависит от программ и регионов. Но я уже не раз отмечал, что девелоперы умеют обернуть риски в преимущества.

🟠Так или иначе, инвесторы получают качественные и доходные бумаги. Акции «Самолета» с начала 2023 года выросли на 58%, «Эталона» — на 86%. Индекс Мосбиржи за это время прибавил «всего» 49%.

Думаю, что потенциал для роста не исчерпан. Те, кто рос быстрее в 2023-м, могут быть лучше и в наступившем году.

💭 Рад, что не ошибся, обращая особое внимание на акции девелоперов даже в непростые времена, когда многие смотрели на сектор, мягко говоря, скептически. А некоторые и сейчас продолжают.

#российский_рынок

@bitkogan

bitkogan

02 февраля 2024 12:15

✈️«Самолет»: сильные результаты и амбициозные планы

Ведущий российский девелопер и наш top pick в секторе, компания «Самолет» (SMLT RX) представила операционные результаты и ключевые финансовые показатели на основе «управленки» за 4 квартал и 12 месяцев 2023 года.

Мы ожидали сильных показателей, но в конечном счете компания даже несколько их превысила. По итогам года «Самолет» вышел в лидеры российского Real Estate по объемам текущего строительства. Пройдемся тезисно по основным пойнтам.

1️⃣Ключевые операционные показатели за 2023 год:

✔️Объем продаж первичной недвижимости вырос на 47% год к году до 287,4 млрд руб. В метрах это 1 574,7 тыс. кв м.
✔️Общее количество заключенных контрактов увеличилось на 61% и составило 39,2 тыс.
✔️Доля контрактов, заключенных с участием ипотечных средств, составила 89%.
✔️Средняя цена за квадратный метр достигла 187,3 тыс. руб. (+9% г/г).
✔️GMV платформы «Самолет Плюс» за 12 месяцев 2023 года составил 745,1 млрд руб., а общее количество офисов превысило 1 500.

Что касается 4 квартала, то здесь «Самолет» продемонстрировал значительный рост объема продаж: +125% г/г до 110,8 млрд руб. (586,5 тыс. кв. м). Общее количество заключенных контрактов выросло на 139% до 15,5 тыс.

2️⃣Управленческая отчетность: основные финансовые результаты за 2023 год.

▫️Выручка увеличилась на 53% г/г до 297,4 млрд руб.
▫️Валовая выросла на 55% г/г до 100,4 млрд руб.
▫️Скорректированная EBITDA за год выросла на 49% и достигла 71,9 млрд руб. Рентабельность при этом составила 24%. Это очень неплохой результат для девелопера.
▫️Чистая прибыль выросла на 23% и составила 34,3 млрд руб.
▫️Чистый долг/EBITDA по итогам года составил 1,07х. Это весьма комфортный уровень долговой нагрузки.

Красиво! Но это еще не все. Компания поделилась также планами на 2024 год. Так, в этом году c учетом консолидации ГК МИЦ, темпы роста могут существенно ускориться. По словам гендиректора компании Натальи Грозновой, «Самолет» планирует увеличить продажи на 70% г/г до 2,7 млн кв м. Рост выручки, по управленческой отчетности, может составить 68% до 0,5 трлн руб., а EBITDA — удвоиться до 130 млрд руб.

📎Сохраняем позитивный взгляд на акции «Самолета». С учетом планов на 2024 год, по нашим оценкам, у бумаги сохраняется существенный потенциал роста. При этом «Самолет» вполне может снова обогнать рынок, повторив результат 2023 года. Возможно ли такое? На наш взгляд, вполне!

Кстати, напоминаем, что на следующей неделе «Самолет» представит инвесторам интересный облигационный выпуск. Мы недавно писали об этом.

#российский_рынок

@bitkogan

bitkogan

02 февраля 2024 09:01

🏦 Банковский кризис в США возвращается?

Что общего между финансовой системой США и хрущевками? Со временем то тут, то там появляются трещины, которые с каждым годом становится все сложнее залатать.

Если в последнем случае проблему можно решить, переселив жильцов, то в первом власти, как правило, включают печатный станок. Это помогает в моменте, но не устраняет корень проблемы.

Вот и возникают призраки прошлых неудач. Я про региональные банки. После банкротства 3 региональных банков в США год назад проблемы никуда не ушли:

▪️Убытки американских банков по ценным бумагам снова на рекордном уровне.
▪️Растут резервы на возможные потери по кредитам.
▪️Из-за высоких ставок падает качество кредитов и снижается прибыль малых и средних банков.

Результат?

Инвесторы начали избавляться от акций региональных банков. Вот динамика за 5 дней:

◽️NYCB (покупатель обанкротившегося Signature Bank) -43%
◽️Metropolitan Bank -11%
◽️Western Alliance Bancorp -9%

Ждать ли возвращения кризиса 2008?

В ближайшее время – это крайне маловероятный сценарий. Впереди выборы, и вряд ли правящая партия пустит ситуацию на самотек. Уже предложены поддерживающие инициативы.

➡️ В переводе на русский: ребята, не волнуйтесь, мы вас спасем (на деньги налогоплательщиков). Ну и что? Зато рынок в порядке, а то, что у будущих поколений будут проблемы – не страшно.

#банки #кризис

@bitkogan

bitkogan

01 февраля 2024 15:57

⚡СПБ Биржа не станет продлевать лицензию OFAC на завершение с ней сделок.

Может показаться, что площадка отказалась от планов по разблокировке активов, однако это не совсем так. Продление лицензии — один из способов разблокировки, который, к сожалению, не сработал.

План все тот же:
◽️вывести СПБ Банк из-под контроля СПБ Биржи
◽️запросить издание новой лицензии OFAC

И вновь мы делаем работу пресс-службы СПБ Биржи за нее. Надо не только комментарии СМИ давать, но и оперативно разжевывать информацию на своих порталах. А то после такого заголовка можно и за сердце схватиться...

Или коллеги решили опробовать новоиспеченную страховку?..😉

#spbe #биржа

@bitkogan

bitkogan

01 февраля 2024 11:33

📺 Крах российского бюджета — вопрос времени?

Злые языки пророчат крах российской экономики если не в этом, так в следующем году.

Основные причины беспокойства: рост расходов, жесткие санкции, нестабильная ситуация с нефтью и большие долги.

Так ли все страшно на самом деле? Смотрите в нашем новом видео.

🔗Делитесь мнением в комментариях, а ссылкой — с друзьями.

#видео

@bitkogan

bitkogan

01 февраля 2024 07:01

Ну а теперь самое главное.

А как на весь этот букет махрового, но логичного консерватизма отреагировали рынки? И что произошло по факту.

1️⃣Доллар США. Немного укрепился относительно иных валют. Однако ничего эдакого. Скажем так… ни о чем.

2️⃣Доходности UST 10. А вот здесь… сюрприз-сюрприз. В принципе, должны были от всего сказанного пойти наверх. Но… тренд, о котором мы предупредили несколько дней назад — тренд на снижение доходности продолжился. По итогу — 3,94. Напомню. Еще 4 дня назад — 4,15-4,17!!

Что же происходит? А то, что:
◾️Минфин уменьшает размер заимствований.
◾️QT таки сокращают. Но без объявлений. По факту. Цифры дам в течение дня. Объявлять пока не решились. Но… снизили. Что же. Нам ведь с вами ехать, а не шашечки.

➡️TMF приближается к 60. Ну и… спасибо на этом. Если все наши расчеты верны — на 62-63 может быстро прокатиться. Но и 10% за 4 дня на трежерях проехаться весьма приятно.

3️⃣Золото. Попрыгало немного и чуть-чуть просело. На росте доллара. Ничего страшного. Ждем на 2100.

4️⃣S&P500. Отдал дань уважения Пауэллу и просел на 1,6%. Но как-то пока не страшно. С другой стороны, не страшно — это замечательно. Значит, прибегут желающие купить подешевле. Их отоварят. Пока на рынке царит оптимизм, рынкам есть куда проседать. А Большие Деньги, кстати, распродавали Большие Техи. Есть повод задуматься.

Вывод

Пауэлл не сказал ничего нового. Большие деньги хотели от него несколько большего. Могут попытаться поддавить. Ждем волатильности.

#макро #США

@bitkogan

bitkogan

31 января 2024 21:55

🏦ФРС сохранила ставку неизменной, Пауэлл произнес свой спич.

Сегодня ФРС оставила ставку в диапазоне 5,25-5,5%. Снижение баланса продолжается по плану. Решение ожидаемое, но гораздо важнее, какие дали сигналы.

А сигналы тоже вполне жесткие:

◽️Нет намеков ни на снижение ставки, ни на сворачивание количественного ужесточения.
◽️В пресс-релизе ФРС подчеркивает, что для первого снижения ставки нужно больше уверенности, что замедление инфляции устойчиво.
◽️На пресс-конференции Пауэлл прямым текстом сказал, что снижение ставки в марте не является базовым сценарием.

Общий вывод – ФРС продолжает держать комфортную для себя паузу. Со снижением ставки торопиться не собираются. Для рынков это не лучшая новость:

◾️S&P500 -1,5%
◾️DXY (индекс доллара к корзине валют) +0,25%

Подробнее о последствиях расскажу завтра с утра. Желаю всем доброй ночи.

#макро

@bitkogan

bitkogan

31 января 2024 11:45

Последний день Помпеи лицензии СПБ Биржи

31 января заканчивается действие лицензии OFAC США на завершение всех необходимых сделок с зарубежными контрагентами. Что же теперь будет?

Сразу хочу сказать, что окончание срока лицензии не фатально. В этой ситуации она все равно как следует не работает: физлица не имеют доступа к счетам СПБ Банка в вышестоящих депозитариях, т. к. они заблокированы.

С момента санкций чего мы с вами только не увидели: и кардинальную смену руководства, и фейковое заявление о банкротстве... Но главное — биржа представила новую стратегию по разморозке активов. Подробно об этом писали тут.

Однако на этом фоне слышать слова компании о развитии бизнеса в сторону криптовалюты, запуске новых цифровых прав и т. д., мягко говоря, странно...

Понятное дело, что с огнем санкций надо бороться до последнего. Но когда твой «дом» — это на самом деле склад чужих вещей, то при пожаре надо первым делом спасать их, а не делать новую пристройку.

💬 В те времена, когда действовать невозможно и приходится ждать, главным оружием становится слово. Сейчас, помимо активных юридических действий, нужно быть на связи с клиентами 24/7, ведь у многих последние деньги были вложены именно в зарубежные акции.

Для них даже одна минута молчания становится невыносимой. Особенно сегодня — в последний день лицензии на разблокировку.

Что делать нам?

▪️Ожидать шаблоны для подачи индивидуальных заявлений — они будут доступны на сайте выше. Но достучаться до OFAC дело небыстрое. Срок рассмотрения заявок в среднем занимает около года.

▪️Открыть счета у зарубежных брокеров. Не исключено, что с новой лицензией от OFAC необходимо будет переводить активы именно туда. Российская инфраструктура может для этого не подойти.

🔎Ну и последнее: ни в коем случае не терять надежду. Вероятно, впереди нас ждет длительная работа по разблокировке замороженных ценных бумаг.

Мы всегда с вами, и будем уведомлять обо всех новостях по этому поводу и вместе продумывать дальнейшие действия.

#санкции #spbe

@bitkogan

bitkogan

31 января 2024 08:05

Продолжается падение доходностей UST 10. О причинах этого вчера написал.

Надеюсь, кто-то смог использовать на практике. Об этом говорим примерно в течение двух недель.

Сегодня важный день — собирается ФРС. Один только намёк на сокращение темпов QT, скорее всего, приведет доходности десятилеток уже на уровень ниже 4% годовых.

➡️Не забываем старое правило: покупаем на слухах, продаем на фактах.

#облигации #США

@bitkogan

bitkogan

30 января 2024 15:30

Друзья, стартуют торги в США.

❗️Очень внимательно следим за доходностью американских трежерей. Обратите внимание: с 4,15, что мы с вами видели еще пару дней назад, доходности снизились до 4,06 в настоящий момент.

Что происходит

Тут надо следить не только за ФРС, но и за действиями Минфина США.

🔎Они опубликовали свои общие оценки по чистому объему привлечения в первом полугодии: вместо $816 млрд они хотят привлечь лишь $760 млрд в 1 квартале 2023 года (а как мы понимаем, январь практически завершен и часть из этой суммы уже привлечена).

Во втором квартале Минфин снижает размер чистых заимствований вообще до $202 млрд (и это уже с учетом погашения на $197 млрд).

🔎Судя по всему, Казначейство США все, что планировало, уже собрало. Другой вариант — Казначейство решило подождать более комфортных условий.

И тот, и другой варианты означают снижение доходностей по UST.

Так что… если еще и наш прогноз, что ФРС в самое ближайшее время уменьшит размеры QT, сбудется, можно ждать дальнейшего роста цен на бонды.

❓TMF идет на 65 или 70?

Не знаю. Возможно. Заработать на трежерях неплохие деньги, похоже, может получиться.

➡️ Кстати, меня спрашивали: зачем я в убыток месяца полтора-два назад продавал TMF? А затем, что убыток быстро был отбит на TMV. А теперь… я снова беру этот весьма опасный инструмент.

Если Минфин США действительно дрогнул и решил уменьшить размер заимствований — значит, еще раз заработаем на рывке цен по американскому долгу.

#США

@bitkogan

bitkogan

04 февраля 2024 09:37

💭Несколько мыслей по поводу:
— просадки рубля: 88 на 91,
— безумного роста американского рынка.

Просадка рубля

Только ленивый мне не позвонил: «Все, шеф, все пропало! Рубль идет на 100? Срочно покупать?»

Мой ответ прост: «А что, собственно, происходит? Да, рубль просел примерно на 3%.
💙️Смотрим на индекс DXY.
💙️Относительно иных валют доллар вырос примерно на те же 3% за месяц».

💙Таким образом движение рубля пока просто в рамках мировых трендов. Ни больше, ни меньше. Так что… пока все нормально.

Однако, если увидим 92,5-93, будет уже иная игра. Такое отклонение от мировых трендов станет значительным.

Верю ли я в 93 и выше в самое ближайшее время, как обещают ряд экономистов?
💙В этой жизни, как показывает практика, может быть все что угодно.
💙Макроэкономических причин для серьезного ослабления рубля сегодня я не вижу. Так что вряд ли.
💙Ну, а колебания… все возможно.
💙Однако, учитывая тот фактор, что рынок достаточно серьезно контролируем, и учитывая продажи валюты из ФНБ, как-то не сильно верится.

Товарищ спросил: «Планирую ехать в отпуск в апреле — мае. Когда валюту покупать?»

Наверное, лучше сейчас. А вообще, когда деньги на это будут. Но не думаю, что разница между, к примеру, началом марта и сегодняшним днем будет по-настоящему существенной.

Американский рынок

А что выросло-то? Несколько бумаг, очень сильно влияющих на индекс?
💙Ну, вырос Amazon на 7%.
💙Meta- на 20%.
💙Nvidia - на 5%.
Вот, собственно, и все. Однако эти бумаги имеют большой вес в индексе. Их рост существенно повлиял на рынок.

При этом остальной-то рынок не вырос. И, обратите внимание, при том, что рынок растет, индекс волатильности (VIX) не падает.

Да, и странный этот рост:
— на укреплении курса доллара,
— на пятничном росте доходности трежерей.

Такое ощущение, что кто-то очень большой тянет и тянет рынок (точнее несколько бумаг, сильно влияющих на индекс) наверх.
Зачем? Ну, к примеру, чтобы неплохо заработать на деривативах.

Ну, уж простите меня. Не верю.
И полагаю, что коррекция для начала как минимум на 8-12% вполне назрела. А уж какая будет реальность — посмотрим.

#рубль #США

@bitkogan

bitkogan

04 февраля 2024 06:45

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks.

В числе главных тем:

✔️Ближний Восток: где ждать обострения — Иран, Ирак, Сирия, Йемен. Что предпримет США?
✔️Израиль и ХАМАС: будет ли новое перемирие?
✔️Банкопад в США.
✔️Акционер Tesla против Илона Маска.
✔️Усиление контроля за россиянами.
🟣 Минтруда и ФНС планируют выявлять «теневую занятость».
🟣 Минфин предложил вычислять нерезидентов через приложения банков.
✔️Дивиденды-2024: ожидаются рекордные ₽4,9 трлн. Металлурги «Северсталь» объявили о дивах. Кто следующий?
✔️Новые IPO. Делимобиль: идти или нет? На очереди Диасофт.
✔️Доля россиян с более чем 5 кредитами удвоилась за 2 года.
… И многое другое.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

#видео

@bitkogan

bitkogan

03 февраля 2024 13:49

📚Книги о финансовой грамотности для детей. Часть 2

🗯 Нас продолжают спрашивать, что почитать детям про экономику и финансы. Поэтому мы делаем очередной обзор.

Скажем, что выбрать непросто. Однако от этих книг ребенку сложно будет оторваться.

1️⃣ Волшебный банкомат. Татьяна Попова

Яркая история-игра для детей от 5 лет с вопросами и заданиями к каждой главе, а также с пояснениями для родителей.

По сюжету двойняшки Катя и Серёжа попадают на экзотический остров, где местные аборигены налаживают экономику и бизнес. Немного напоминает «Хроники Нарнии».

Также в книге есть исторические справки:
🔸Про изобретение денег
🔸Про разделение труда
🔸Про развитие банковской системы. Что такое банк и банкомат.

Читать можно вслух всей семьей. С обсуждениями хватит на несколько вечеров.

2️⃣ Что такое деньги. Татьяна Попова.

Книжная версия известного аудио-проекта про маленького человечка. Рассчитана на младший школьный возраст, 7-9 лет. Герои прогуляются по вымышленной стране Безналогии и поймут, на что идут налоги граждан. В серии есть выпуски про транспорт, экономику, безопасность и др.

Отдельно отметим краткие определения на полях и отличные иллюстрации/инфографику.

3️⃣ Виталий Константинов. Все деньги мира. От ракушек до криптовалюты.

Книга для подростков, 12+. На каждой странице есть центральная идея, которая иллюстрируется
🔸историческими и этнологическими экскурсами,
🔸бытовыми и макроэкономическими кейсами,
🔸цитатами известных людей и примерами из фантастики.

Более младшим детям понравятся интересные картинки. Старшие найдут здесь идеи для конспектов по экономике 😉 А все остальные могут просто стать... экспертами по деньгам мира.

Ставьте 🔥, если обзор понравился!

#книги #ликбез

@bitkogan

bitkogan

03 февраля 2024 08:16

Друзья, всем привет!

Читаем Юваля Ноя Харари.

По мне, абсолютно гениальное произведение — «21 урок для XXI века».

Книга написана в 2019 году.
Кажется, это была еще иная эпоха. Мир после 2020 и особенно 2022 изменился и продолжает меняться на глазах. Идеи книги невероятно актуальны именно сегодня.

В главе 10 автор рассуждает о сущности терроризма.

Удивительно. Но от терроризма в мире погибает ничтожное количество людей.
С 2002 года до 2019 в среднем:
— 50 человек в Евросоюзе,
— 10 человек в США,
— 7 человек в Китае.

И до 25 тысяч человек во всем остальном мире. В основном — в Ираке, Афганистане, Сирии, Нигерии и ряде других стран.

Для сравнения, в автомобильных авариях ежегодно гибнет примерно:
— 80 тысяч европейцев,
— 40 тысяч американцев,
— 270 (!!) тысяч китайцев.

Цифры несопоставимые.

Почему же тогда тема терроризма не сходит с первых полос центральных газет. Почему же мы так его боимся?

И далее автор говорит о том, что терроризм — это военная стратегия, нацеленная на изменение политической ситуации путем распространения страха, а не нанесения материального ущерба.

Для терроризма страх — главное оружие.

А вот потом Харари приводит очень интересное сравнение.

«Террористов можно сравнить с мухой, которая хочет разгромить посудную лавку.
Муха настолько слаба, что не сдвинет с места и чайную ложку.
Как же ей добиться своей цели?
Она находит быка, забирается к нему в ухо и начинает жужжать. Испуганный и взбешенный бык вдребезги разносит посудную лавку».

В мире нет недостатка в раздражительных быках.

Ну а далее… Далее автор говорит о различных аспектах терроризма.

И это безумно интересно.
А главное — актуально.
Так что… Рекомендую.
Кто не читал — MUST.

#книги #мнение

@bitkogan

bitkogan

02 февраля 2024 17:15

Совкомбанк прекращает аттракцион невиданной щедрости и с 12 февраля снижает ставку по накопительному счету для новых премиальных клиентов.

Успеть открыть счет со ставкой 16% можно до 11 февраля включительно.

По сравнению с накопительными счетами многих конкурентов, крутым преимуществом является начисление процентов на среднедневной остаток в месяц, а не на минимальный. Действует только для новых клиентов Sovcombank Wealth Management и только первые два месяца.

Реклама. ПАО «Совкомбанк». ИНН 4401116480

bitkogan

02 февраля 2024 14:00

Встречайте новый портфель — «Российские ВДО» (высокодоходные облигации)

Обещали — исполняем! Премьера новой стратегии в Bitkogan App.

Портфель облигаций ведущих российских компаний с доходностью выше ключевой ставки, как минимум, на 2 п.п. — сейчас от 18% годовых.

Мы очень серьезно подошли к подготовке нового портфеля и наконец-то готовы представить его основные параметры:

▪️Состав: высокодоходные облигации, номинированные в рублях.
▪️Ожидаемая доходность: от 20% до 27% годовых.
▪️Горизонт инвестирования — от 1 года.

Необходимо понимать, что ВДО характеризуются повышенным кредитным риском. Поэтому наша задача здесь — сделать все возможное для его минимизации, ограничивая долю наиболее рисковых позиций в портфеле.

Подойдет ли вам данная стратегия?

Да, если вы стремитесь к оптимальному балансу между высокой доходностью и стабильностью в своем портфеле.

🔥Теперь о самом приятном — ровно 2 недели с даты запуска новый портфель будет доступен бесплатно всем подписчикам приложения.

Интересно? 😉 Тогда скорее скачивайте Bitkogan App по ссылке

Реклама. Рекламодатель ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

bitkogan

02 февраля 2024 10:45

🚗 «Делимобиль»: риски пока перевешивают

Человек 10 попросили прокомментировать ситуацию с «Делимобилем»: если убрать все лишнее, идти или не идти на IPO?

На первый взгляд все выглядит не так уж и плохо:
🔴за девять месяцев 2023 г. выручка компании выросла в 1,3 раза, до 14,5 млрд руб. относительно 2022 г.,
🔴EBITDA увеличилась в 1,7 раза,
🔴рентабельность по EBITDA достигла 31%,
🔴в 2023 г. компания вышла на чистую прибыль, которая за девять месяцев 2023 г. составила 1,4 млрд руб.

«Делимобиль» оценен для IPO в диапазоне 245-265 руб. за акцию. Это эквивалентно капитализации 39,2 – 42,4 млрд руб. Окончательная цена размещения будет установлена в ближайшие дни.

Но давайте поговорим о рисках. Они существуют, не то чтобы сильно пугают, но значительны.

🔴Рентабельность по EBITDA не столь показательна, ведь в EBITDA не включаются лизинговые платежи. Это серьезная статья издержек

🔴Экономика бизнеса существенно меняется с ростом инфляции и курса доллара. Если ждем девальвацию — это минус для бизнеса компании.

🔴Высокие ставки в экономике крайне негативно сказываются на денежных потоках группы. Вдобавок ко всему, компания перешла на лизинг по плавающей ставке. С ее снижением снизятся и лизинговые платежи. Но пока… высокая ставка — враг бизнеса.

🔴Ценовая конъюнктура на рынке автомобилей остается запредельно высокой. Хотя, по последним статданным, цены на авто немного снизились. Однако пока на символическую величину.

🔴Высокая долговая нагрузка. Net Debt/EBITDA составляет 3,5х. Опять же НЕ катастрофа. Но вопрос же в ставках. По текущей — 3,5 — это непросто для бизнеса.

🔴Высокие издержки на лизинг.

🔴Достаточно серьезная конкуренция в секторе.

🔴Появление в парке китайских авто. Они пока темные лошадки. Неизвестно, как будут себя вести эти автомобили через год или два.

Вот такой джентльменский набор.

🔎Принял решение в IPO не участвовать. При сегодняшних рисках оценка выглядит дороговато. Если буду обращать внимание на бумагу, то уже в процессе торгов. Да и то, если хорошо упадет.

#российский_рынок #IPO #мнение

@bitkogan

bitkogan

02 февраля 2024 06:31

🐮 Великая фермерская революция

Друзья, всем привет!

До летних Олимпийских игр во Франции осталось меньше полугода. Но правительство сейчас занято не ими, а предотвращением фермерской смуты в стране.

В течение последних нескольких недель рабочие
🔴на тракторах блокировали основные транспортные артерии,
🔴забрасывали навозом административные здания
🔴и жгли шины.

Зачем? Чтобы перекрыть поставки продовольствия в столицу для выполнения своих условий. И чтобы жизнь бюрократам не только не казалась медом, но даже не пахла им.

За что или, точнее, против чего борются протестующие?

— против повышения налогов,
— против роста цен на топливо для с/х техники,
— за отмену ограничений, связанных с экостандартами.

Так, стратегия ЕС «От фермы до вилки» подразумевает:
➡️ Сокращение использования пестицидов на 50% к 2030 г.;
➡️ Сокращение использования удобрений;
➡️ Выделение не менее 10% с/х земель под несельскохозяйственные нужды.

Какие варианты решения проблемы предлагает правительство?

1️⃣Предоставить фермерам финансовую помощь в размере €150 млн и снизить налоги на фермы, передаваемые от старших поколений к младшим.

2️⃣Объявлено, что Франция будет выступать против подписания соглашения о свободной торговле ЕС со странами МЕРКОСУР (Аргентина, Бразилия, Уругвай, Парагвай).

3️⃣Наконец, министр сельского хозяйства Марк Фесно объявил о пакете в €2 млрд для тех, кто начинает заниматься фермерством.

Профсоюзы сочли условия справедливыми и заявили, о прекращении акций по блокированию дорог. Но если они почувствуют, что их обманывают, блокады возобновятся.

Бастилия взята, на очереди Брюссель.

Что имеем с гусика?

📌 Борьба за климат — это, конечно, хорошо, но нужно понимать, что без фермеров есть будет нечего. И не думаю, что кто-то захочет переходить на личинок или растительное мясо.

Может, прежде чем атаковать с/х сектор, стоило бы в ЕС закрыть угольные шахты и повсеместно перейти на атомную энергию?

#экология #Франция

@bitkogan

bitkogan

01 февраля 2024 12:59

🪂Запасной парашют: СПБ Биржа застраховала ответственность ключевых лиц компании на 1,5 млрд рублей.

Причем страховка будет дополнительно учитывать случаи, наступившие до момента ее заключения — за последние 6 месяцев. При этом на санкционные риски полис не распространяется.

В общем-то практика не нова. Биржа еще с 2021 года страхует таким образом своих сотрудников от потенциальных судебных исков инвесторов, которые недовольны действиями или, наоборот, бездействием руководства.

🟠Напомню, что сейчас полным ходом идет расследование манипуляций акциями компании — самой СПБ Биржи.

Здесь вопросов нет. Если противоправные действия (бездействия) будут доказаны, то биржа не потеряет финансовую устойчивость, а потерпевшие — получат компенсацию. И волки сыты, и овцы целы.

В конце концов, мы за эти месяцы наблюдали такие повороты сюжета, что Конан Дойлю и не снилось.

🔎Вот только время заключения такого контракта нельзя было подобрать получше?...

Напомнило анекдот:
— Почему вы убегали от полиции?
— Да я так бегать люблю. А у меня как раз кольца активности не закрыты...

#spbe #биржа

@bitkogan

bitkogan

01 февраля 2024 09:01

Сегодня в рубрике «Газпромбанк.Мнение» анализируем опубликованные на этой неделе предварительные данные по отгрузкам за 2023 год ведущих российских IT-разработчиков — Группы Позитив и ГК Астра.

📍 Разбираемся в цифрах и реакции рынка по ссылке.

bitkogan

01 февраля 2024 06:30

🇺🇸 ФРС никуда не спешит

Друзья, всем привет!

Давайте разбираться, почему ФРС продолжает вести себя так осторожно и какие нам стоит сделать выводы.

Сразу хочу сказать — ничего неожиданного Пауэлл не сказал. В принципе, нечто подобное и ожидалось. Так что… сюрпризов не было.

Итак…

◽️Во-первых, сильные экономика и рынок труда пока не внушают уверенности ФРС, что снижение инфляции стабильное. Вдруг замедление временное? Не дергать же ставку то вверх, то вниз.

Если снизить ставку, а потом снова поднять из-за ухудшения данных, выглядеть это будет скверно для репутации. Поэтому ошибиться с первым снижением нельзя. Представителям ФРС нужно быть крайне уверенными в нем.

◽️Во-вторых, сейчас очень комфортное время для паузы. Экономика хорошо растет, безработица низкая, месячная инфляция последние 6 месяцев вблизи цели — отличные данные. Так зачем что-то менять? Что-то изменится, тогда и будет понятно, какое нужно решение.

Вот тут можно и поспорить. Инфляция-то по факту снижается. Ну ок. Сделали вид, что все неоднозначно. Ну и молодцы.

◽️В-третьих, в 2020 г. ФРС перешла к более гибкой цели по инфляции — не просто 2%, а в долгосрочном периоде. Тогда это служило оправданием, что рост цен сильно выше цели лишь временно, а долгосрочно цель будет достигнута.

Сейчас этот аргумент может работать в другую сторону. Даже небольшой период инфляции ниже 2% не станет проблемой для ФРС, так как он лишь компенсирует высокие значения последних двух лет.

Все по факту логично. Однако здесь есть ряд очень спорных моментов. Обсудим отдельно.

◽️В-четвертых, хорошие данные по экономике позволяют жестче бороться с инфляционными ожиданиями. В последние годы уверенность американцев в том, что инфляция всегда будет низкой, пошатнулась. Появились мнения о том, что теперь все изменилось, рост цен всегда будет высокий и так далее. Такие разговоры крайне опасны для центральных банков. Доверие к системе для них чрезвычайно важно.

Поэтому, пока экономика сильна, ФРС может сделать сильный акцент на инфляции. Жесткой политикой убедить всех, что инфляция всегда будет на цели, и тем самым восстановить доверие к своей политике.

Хотя… с этим можно и доиграться. Также данный момент обсудим отдельно.

А что дальше?

Все описанные факторы будут актуальны и на ближайших заседаниях. Стоит держать в голове тот факт, что ФРС сейчас выгодно и удобно проводить консервативную политику. Ну и, конечно, все будет зависеть от поступающих данных.

Продолжение ⤵️

bitkogan

31 января 2024 15:02

Продать квартиру и купить... фонд на недвижимость?

С таким вопросом к нам обратился подписчик, который захотел продать физическую недвижимость и переложиться в ПИФы.

❗️Когда речь идет о покупке недвижимости для жизни в ней, то вопросов нет. А под инвестиции — все куда сложнее, ведь те же самые фонды так или иначе отражают ситуацию в отрасли.

Разбираемся, почему это не лучшая идея:

◽️Рынок недвижимости неоднородный: это значит, что один район или сегмент может расти в цене, другой — стагнировать или снижаться.
◽️Текущий рост рынка под вопросом, хотя вряд ли цены будут стремительно падать.
◽️Ликвидность фондов может быть выше, однако из-за ценовых колебаний есть большая вероятность застрять в инструменте надолго.
◽️От девальвации не спрячешься. Частично отыграть потерю, скорее всего, получится, но в долгосроке цены на недвижимость могут не поспевать за курсом.

Получается, что недвижимость как в бетоне, так и «на бумаге» явно не панацея.

Как в итоге снизить риски и заработать?

Сформировать портфель из надежных долговых бумаг, таких как:
➡️ Корпоративные облигации, где вполне надежные эмитенты приносят доходность 14,5-15,5%.
➡️ Замещающие облигации, которые помогут избежать девальвации рубля и получать в среднем 5–7% в долларах без инфраструктурных рисков.

🔗Как сделать ракетный двигатель, мы вам не расскажем, а как собрать такой портфель — запросто. Пишите.

#недвижимость

@bitkogan

bitkogan

31 января 2024 09:30

❗️Друзья, мы обязаны напомнить, что остался всего один день до окончания скидок на все платные портфели в Bitkogan App.

Только до 1 февраля вы можете подписаться на наши стратегии по рынкам РФ и США со скидкой 40%.

Не упустите возможность улучшить свои инвестиционные результаты и достичь новых высот 🚀

А совсем скоро вас ожидает премьера новой стратегии! Детали пока держим в секрете 🤫 Можем лишь с уверенностью сказать, что «вам зайдет».

➡️ Установите приложение Bitkogan прямо сейчас.

Реклама. Рекламодатель ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

bitkogan

31 января 2024 06:30

Друзья, всем привет!

Вчера вечером попытался вызвать такси. Но… ничего не вышло. Помучился изрядно.

Потом понял – речь идет о достаточно серьезном сбое всего мобильного интернета. Что уж за этим стояло… История отдельная.

Что, если Россия лишится интернета?

Так… на секунду промелькнула жуткая мысль. Опять к динозаврам?

Итак… После вчерашнего инцидента с DNS-инфраструктурой, вызвавшего перебои в работе доменов .ru, многие наверняка задумались: а что, если мы вообще лишимся интернета?

В Северную Корею мы, конечно, еще не превратимся, но откатимся на пару десятилетий назад в своем прогрессе.

И проблема даже не в том, что мы потеряем доступ к сотням товаров и услуг, например, к оплате картой в магазине, а в том, что встанет работа огромного числа бизнесов.

В цифрах вклад интернета в ВВП России в 2023 году составит 16,4 трлн руб. Учитывая, что номинальный ВВП в 2023 году составит 157,8 трлн руб., выглядит вроде бы не так страшно.

Но нужно понимать, что этот показатель учитывает выручку компаний, предоставляющих услуги в интернете. Косвенно, от нулей и единиц зависит гораздо больше компаний. В той или иной форме практически всех.

Вот лишь часть списка того, что станет недоступным:
◽️Электронная коммерция - "Больше никаких ваших Wildberries".
◽️Онлайн-платежи – возврат к наличным.
◽️Телекоммуникации – телефоны-компьютеры станут бесполезным металлом.
◽️Медиа и информационные ресурсы – никаких VK и стриминговых сервисов.
◽️Государственные услуги – возвращение к очередям в МФЦ.

Так, к слову, в 2022 году российская экономика потеряла $21,59 млрд из-за отключения, ограничения работы, перебоев и блокировки интернета и приложений.

А теперь представьте, если бы интернет у нас исчез совсем.

Что в итоге?

📎Главный вопрос, который меня беспокоит: было ли случившееся результатом хакерской атаки или кто-то в Министерстве цифрового развития случайно перепутал настройки.

В любом случае хотелось бы верить, что урок усвоен, и подобное больше не повторится.

Наша экономика, наша жизнь сегодня без интернета практически уже НЕВОЗМОЖНА.

#мнение

@bitkogan

bitkogan

30 января 2024 12:10

Пост для тех, кто давно ждёт встречи со мной.

С сегодняшнего дня запускаю благотворительный аукцион на часовую персональную встречу, которая состоится в феврале в формате бизнес-ланча.

Поймать Когана удачу за хвост может любой, победитель будет один. Я выберу его случайным образом 2 февраля в bitkogan⚡️HOTLINE (следите за каналом, чтобы не пропустить!).

Условия аукциона прозрачны, как слеза младенца, собственно и сам аукцион пройдёт в поддержку детей-сирот, подопечных благотворительного фонда «СЕМЬЯ».

Итак:

1️⃣В период с 30.01.2024 г. по 01.02.2024 г. 23:59 (МСК) вы заходите на страницу Фонда и делаете пожертвование на сумму 5000₽ или больше, тут уже по желанию.

2️⃣Сохраните банковскую квитанцию, вам понадобится номер заказа, это тот самый номер, который может принести вам удачу.

3️⃣Будьте внимательны при заполнении графы «ваш email», в случае победы именно туда придет оповещение, что вы стали счастливчиком. Там же мы договоримся о месте и дате встречи.

4️⃣ Не хотите участвовать в аукционе, но готовы помочь детям? — Пожалуйста, вы можете оставить любое пожертвование, ссылка выше 👆

5️⃣ Подробно правила аукциона там же по ссылке. Итоги будут подведены 2 февраля.

До встречи!

@bitkogan