💡Инвестидея Bitkogan: кого выбираем из нефтянки?

Несмотря на локальное давление на нефтяную отрасль, мы по-прежнему склонны полагать, что на российском рынке есть интересные истории из сектора. Одна из таких — бумаги «ЛУКОЙЛа».

Есть ряд причин, почему мы отдаем предпочтение акциям компании:

◽️Почти самые дешевые в секторе по EV/EBITDA. Текущий мультипликатор «ЛУКОЙЛа» находится на уровне 1,9 при среднем в нефтянке 2,5. Ниже только у проблемной «Башнефти» — 1,7. Весомых причин для дисконта у «ЛУКОЙЛа» мы не видим. Чтобы сравняться со средним по сектору, акциям нужно вырасти почти на 21% до 8500 руб./акция.

◽️Байбэк все еще возможен. Напомним, что компания запрашивала у Правкомиссии разрешение на выкуп акций у нерезидентов не более 25% капитала с дисконтом не менее 50%. История тянется до сих пор. Мы все еще можем увидеть выкуп, несмотря на слова замминистра финансов о том, что у властей сейчас нет заявки компании. В случае положительного исхода стоимостная оценка может улучшиться.

◽️В марте, вероятнее всего, СД «ЛУКОЙЛа» порекомендует финальные дивиденды за 2024 год. Мы ожидаем порядка 500 руб./акция. То есть полугодовая доходность составит 7,1%, что неплохо в текущих реалиях.

Также не стоит забывать, что «ЛУКОЙЛ» не попал в санкционные списки со стороны США. Поэтому считаем акции компании на данный момент привлекательными. В нашем приложении совершали покупки.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

📺 2025: год возможностей на фондовом рынке?

В декабре на российский рынок вернулся оптимизм: с тех пор, индекс Мосбиржи вырос больше чем на 13%. Но многие акции всё ещё остаются недооценёнными, значит, есть пространство для роста.

▪️Какие факторы станут драйверами?
▪️Ключевая ставка: что ждать и как на этом заработать?
▪️С чего начать новичку? Как Инвест Советник поможет сделать первые шаги на рынке?

На эти и другие вопросы Евгений Коган и управляющий нашего сервиса Инвест Советник Александр Емельянов ответят сегодня в 18:00 по МСК в прямом эфире.

Смотрите на YouTube и ВКонтакте.

До встречи!

#видео

💰bitkogan

Читать полностью…

Кому на руку хайп вокруг DeepSeek?

➡️ Сама DeepSeek — компания не публичная. И в отличие от многих китайских tech-стартапов за ней не стоит Tencent, Alibaba или другие «техи» из КНР. DeepSeek была основана и финансируется за счет хедж-фонда High-Flyer, созданного выпускниками Чжэцзянского университета.

Таки кому выгодно? Кроме тех, конечно, кто шортит Nvidia.

▪️Ажиотаж вокруг DeepSeek помогает котировкам китайских публичных компаний, развивающих направление ИИ. Акции Alibaba сегодня выросли в Гонконге на 3%. Кстати, только в декабре на вебинаре говорил, что Alibaba — это ставка на китайский ИИ. Думаю, BABA еще себя покажет на этом поле.

#Китай

💰bitkogan

Читать полностью…

(Не)бренность бытия

Что происходит? Почему вдруг фьючерсы на S&P в моменте минус 1,14%? Почему падают фьючерсы на NASDAQ, уже более чем на 2%? Отчего поутру такой большой кипешь?

Читаю новости. Какая прелесть!

«Фьючерсы на Nasdaq падают более чем на 480 пунктов, рынки реагируют на появление китайского искусственного интеллекта DeepSeek, который эффективнее американского.»

«Китай в шаге от победы над ChatGPT. Только что Alibaba представила обновленную версию своей AI-платформы — Qwen Chat v0.2, которая теперь поддерживает веб-поиск, генерацию видео и изображений на основе текстовых запросов. Эти функции дополняют уже существующие возможности анализа документов и понимания изображений, делая Qwen Chat потенциальным лидером».

«Для обеспечения эффективной работы с такими объемами данных Alibaba также представила усовершенствованную систему вывода на основе vLLM, которая использует методы разреженного внимания. Это позволяет моделям обрабатывать ввод объемом в 1 миллион токенов со скоростью в 3–7 раз быстрее конкурентов».

То есть Китай изобрел что- то более эффективное, чем Chat GPT. Бывает. Но повод ли это для нефти падать? И для биржевых индексов — планировать?

Не появляется ли у вас ощущение абсурдности текущего бытия этого мира?

Китайские бумаги весьма неплохо ведут себя в последнее время: за последние пару недель бумаги BABA прибавили порядка 10%, JD — порядка 19%, LI — около 5,5%. Очень любопытно, что со всеми этими бумагами будет сегодня.

Из интересного. Почитайте ночную заметку на канале @CryptoKogan. В ней очень точно отражена бредовость текущего бытия.
Кстати, FAFO — это просто шедевр 😁

Предыдущие недели мы с вами (и рынки тоже) жили в предвкушении грядущих событий. Наступают трудовые будни.
Как известно, трудовые будни тем и отличаются от праздника, что нужно делать что-то весьма конкретное. И зачастую такое, что не всем нравится. Значит, есть шансы на эксцессы.

Читать полностью…

Вернемся к Трампу. Конечно, он хочет оставить свой след в истории не только как эпатажный демагог, но и как великий деятель. Что делает политика великими?

◽️Во-первых, экономические реформы. Все мы изучали предвыборную программу Трампа и видим много сходств с тем, что планировал Рейган.

◽️Во-вторых, это миротворчество. В случае с Рейганом понятно — его миссия увенчалась грандиозным успехом. Он пытался решать этот вопрос и с Брежневым, и с Черненко, и с Андроповым. Но старички, приросшие к стульям в Политбюро, не шли на контакт. В отличие от них, Горбачев, представитель более молодого поколения, стремился к переменам и также жаждал оставить свой след в истории.

Дональд Трамп прекрасно понимает, что, если ему удастся повторить достижение Рейгана, погасить конфликт в Украине и нормализовать отношения с Владимиром Путиным, потомки его не забудут. Для России все это крайне важно, но есть ряд оговорок.

1️⃣Изначально Трамп обещал завершить конфликт чуть ли не в первые часы своего правления. Теперь речь идет о 100-дневной программе.
2️⃣У обеих сторон будут жесткие позиции. Здесь не та ситуация, где достаточно дипломатичности актера Рейгана (хотя и он иногда демонстрировал твёрдость) и обаяния Михаила Сергеевича. Качества нынешних лидеров, пожалуй, не нуждаются в дополнительных комментариях.
3️⃣СССР тогда и РФ сейчас — два принципиально разных государства. Союз уже в начале 80-х «дышал на ладан». Горбачев пошел на сделку во многом из-за так называемого периода «застоя», который накрыл плановую экономику. Возможно, у него просто не было выбора. У России сейчас довольно прочные позиции для переговорного процесса. Если тогда Горбачев был в роли андердога, то сегодня это, скорее, ситуация win-win.
4️⃣Тем не менее, обе стороны, вероятно, заинтересованы в сделке, поэтому шансы повторить достижение Рейгана у Трампа имеются.

Кстати, были версии, что на обложке The Economist на 2025 год фото Трампа наложено на фото Рейгана. Конспирология, знаете ли…

Резюмируем. Дональд явно будет стремиться догнать, а то и перегнать Рональда своим влиянием на экономику. Он будет активно искать налаживания отношений с РФ, но при этом, его позиции, как бывшего крутого бизнесмена, будут, скорее всего, жесткими. И если при Горбачеве российского фондового рынка еще не существовало, то сейчас инвесторы надеются, что лидеры стран найдут общий язык, и индекс Мосбиржи улетит на 4000 пунктов… Невероятно? Как показывает практика, на рынке нет ничего невозможного.

#геополитика #США

💰bitkogan

Читать полностью…

Стоит ли перекладываться из коротких ОФЗ в длинные?

С декабрьского заседания Банка России на долговом рынке заметно прибавилось оптимизма: индекс гособлигаций RGBI вырос на 5%. Доходности, соответственно, упали, что мы и видим на графике.

Почему цены на ОФЗ пошли вверх, а доходности падают?

◽️Основная причина — ожидания, что c повышением ставки покончено. Однако полной уверенности в этом нет, поэтому доходности по длинным ОФЗ не снижаются так быстро, как можно было бы ожидать.

◽️Масла в огонь добавляют планы Минфина разместить ОФЗ на 1 трлн руб. в первом квартале. Из этой суммы 300 млрд руб. пойдут на бумаги с погашением до 10 лет, а 700 млрд руб. — на более долгосрочные.

На аукционе 15 января объем размещений не превысил 10 млрд рублей. Низкий спрос объясняется недостаточной премией за риск: средневзвешенная доходность составила 16,8%. Не удивительно. Для сравнения, банковские депозиты предлагают доходность более 20%.

Стоит ли переложиться сейчас в длинные бумаги?

Зависит от вашего инвестиционного горизонта. Если он короткий — меньше года — лучше не торопиться. Но если вы готовы вложиться на долгий срок, скажем, от 5 лет, то можно рассмотреть длинные ОФЗ, причем не пятилетние, а бумаги с более продолжительным сроком погашения.

На таком горизонте велика вероятность, что ключевая ставка снизится, а длинные ОФЗ продемонстрируют значительный рост в цене. Однако это не гарантировано, поэтому полностью переводить портфель в длинные бумаги не стоит. Подробнее писали тут.

Мы сами сейчас отдаем предпочтение корпоративным облигациям. Например, на днях вложились в облигации «Евротранса» с эффективной доходностью (купоны + разница между ценой покупки и номиналом) около 28%.

#облигации

💰bitkogan

Читать полностью…

Разберитесь в чужих долгах, чтобы не потерять свои деньги

Большинство компаний используют заемные средства для финансирования бизнеса (почему — см. первую карточку).

Однако у долгов много подводных камней. Особенно сейчас, во время высоких ставок: новые займы стоят дорого, на рынке растет вероятность дефолтов.

▪️Без умения оценивать долги компании на фондовом рынке есть риск купить в портфель перегруженную процентными обязательствами компанию, которая в итоге с ними не справится. А вы — потеряете свои деньги.

➡️ Листайте карточки и сохраняйте на будущее — точно пригодится.

P.S. Мы привели далеко не все показатели (вы даже можете придумать свои!). Тем не менее, для старта и для формирования поверхностной оценки финансового здоровья компании этого достаточно.

#инвестиции

💰bitkogan

Читать полностью…

Друзья!

Благотворительный фонд «СЕМЬЯ» искренне благодарит каждого, кто откликнулся и поддержал новогодний сбор!

◽️Однако необходимо собрать еще 248 000 рублей, чтобы подарить детям-сиротам путёвки в оздоровительный лагерь.

Сбор завершается в конце января, и любая помощь имеет значение!

🔗 Ссылка.

#благотворительность

💰bitkogan

Читать полностью…

⏰⏰⏰⏰⏰

«Геополитика нас бить будет»: как уберечь капитал от неожиданных ударов

В новом выпуске шоу «Деньги не спят» Ирина Ахмадуллина принимает в гостях экономиста и инвестбанкира с многолетним опытом Евгения Когана.

Разобрали весь мир: Россию, Америку и Китай. Евгений рассказал, какие акции добавляет в свой личный портфель в 2025 году, почему делает ставку на облигации и чего ждет от ЦБ дальше. Поговорили о заявлениях Трампа и их последствиях для российской экономики и мира. Также узнали, что за металл может показать доходность выше золота и какие 5 причин заставят Евгения продать актив.

Кстати, в этом месяце телеграм-канал @bitkogan отмечает семилетие — поздравляем команду!

Подписывайтесь и смотрите выпуск прямо сейчас на YouTube или VK. Запись также будет доступна на Rutube.

Читать полностью…

«Т-Технологии» сегодня опубликовала операционные результаты за декабрь и 12 месяцев 2024 года. Сразу отмечу, что результаты весьма неплохие. Давайте пробежимся по основным пойнтам.

1️⃣Совокупная прибыль банковского бизнеса Т — внушительные 112 млрд рублей.
2️⃣Совокупное число клиентов экосистемы Т увеличилось на 18% год к году до 47,8 млн, а количество активных пользователей за аналогичный период поднялось на 16% и составило 32,4 млн.
3️⃣Общий объем покупок по картам в 2024-м подскочил на 33% г/г до 9 трлн руб.
4️⃣Суммарный размер кредитного портфеля Т и «Росбанка» составил 2,6 трлн руб.
5️⃣Объем денег клиентов под управлением на счетах банков в 2024 г. вырос на 27% до 5,4 трлн руб.

➡️ Совсем недавно мы писали о том, что акции «Т-Технологий» набирают популярность у инвесторов. Мы ссылались на то, что у бумаги существенно возросли объемы торгов на Мосбирже. Судя по результатам, интерес инвесторов во многом обусловлен фундаментальными факторами.

Это важный момент, сейчас объясню, почему. Если та или иная акция динамично растет лишь благодаря неким спекулятивным причинам, то вполне вероятно, что через короткий промежуток времени котировки могут также резво пойти вниз. Если же вступают в силу факторы фундаментальные (сильные результаты, высокая степень финансовой устойчивости, позитивные прогнозы), то большинство инвесторов заходят в бумагу всерьез и надолго.

🔎В 2025 году акции «Т-Технологий» преодолели важный психологический барьер в 3 тыс. руб. за бумагу. Котировки вполне могли достичь этой отметки еще в 2024 г., но, видимо, общее настроение рынка не позволяло этого сделать.

Почему капитализация компании именно в этом году двинулась в правильном направлении?

✔️Во-первых, как я уже отметил — это фундаментальные факторы, в частности, сильные результаты.
✔️Во-вторых, конечно, более позитивный вайб на рынке в целом. Неудивительно, что нашим прогнозам насчет потенциала бумаги вторят и другие аналитики, в частности специалисты БКС включили акции в топ-5 перспективных акций 2025 года.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

💰В нашем приложении появилась новая рубрика — «Крипторазбор»!

Теперь актуальные новости криптомира не пройдут мимо подписчиков.

🔎Что Вас ждет:

— Ключевые события рынка
— Способы заработка на криптовалютах
— Аналитика ключевых секторов
— Современные технологии
— Двухнедельный новостной дайджест
❗️Важно: пока рубрика публикуется в открытом доступе, но вскоре она станет эксклюзивной для подписчиков портфелей.

📎 Сегодня в выпуске:

◾️Обзор триггеров роста одной из самых популярных монет — Solana. Какие рекорды она уже поставила и какие еще впереди?
◾️Для новичков мы добавили абзацы «Что это значит» после каждого триггера, чтобы разъяснить, как это влияет на экосистему и цену монеты.

➡️ А в следующих выпусках:

Мы разберем стейкинг и другие методы заработка на Solana для всех уровней сложности — от новичков до профессионалов.

«Крипторазбор» позволит быть на шаг впереди. Рубрика публикуется в мобильном приложении в разделе «Аналитика».

#крипта

💰bitkogan

Читать полностью…

23% годовой доходности: как заработать на облигациях с Инвест Советником

Начало года — самое время проанализировать итоги прошлого и построить планы на этот. Если российский фондовый рынок (как акции, так и облигации) завершил 2024 год в минусе , то наши стратегии, в которых оба вида активов, в плюсе:

➡️ индекс Мосбиржи: минус 7%,
➡️ индекс гособлигаций RGBI: минус около 12%,
➡️ стратегия Классическая: плюс более 6% (доходность за 2024 год),
➡️ стратегия Взвешенная: плюс около 5%.

▪️В этом году никто не ждет быстрого снижения высокой ключевой ставки. И это значит, что на ней по-прежнему можно заработать — например, с помощью облигаций. Специально для этого Инвест Советник запустил новую облигационную стратегию «Купон Плюс» с ожидаемой доходностью 23% годовых.

❕О том, какие активы выглядят наиболее перспективными в 2025 году, чего ждать от российского рынка и как на него будет влиять геополитика, мы поговорим в специальном эфире с Евгением Коганом 27 января в 19.00 по МСК (ссылки на эфир мы опубликуем отдельно).

Стать клиентом Инвест Советника и узнать больше о наших стратегиях можно на сайте.

Реклама. Рекламодатель ООО «БИТКОГАН». ИНН 9710093870

Читать полностью…

Маск критикует проект Трампа

Мы много раз писали в криптоканале о том, что Илон и Донни вряд ли смогут долго уживаться в одной команде… У каждого слишком большие амбиции и эго. Первые признаки турбулентности в этой связке появились давно, а теперь мы наблюдаем, по сути, первую конфронтацию. Пока ещё «через третьих лиц», но тем не менее.

❓В чем дело

После презентации важного для Трампа ИИ-проекта Stargate Маск принялся его критиковать в своём X (заблокирован в РФ). Мотивы Илона понятны:

1️⃣Он давно враждует с Сэмом Альтманом.

В 2015 Илон был одним из основателей и инвесторов OpenAI. Деньги он давал под «некоммерческий» проект. Подразумевалось, что компания будет разрабатывать искусственный интеллект на благо общества. С точки зрения Маска такой подход позволил бы избежать опасности развития ИИ, при котором прибыль ставится выше гуманизма. Однако Альтман стал коммерциализировать ChatGPT. В ответ Маск подал в суд на OpenAI и создал свою ИИ-компанию xAI (разработчик Grok), которая теперь является прямым конкурентом Альтмана. Очевидно, что денежная инъекция в пользу OpenAI со стороны администрации Трампа сильно уязвила Маска. Не говоря о том, что он сам не прочь получить эти инвестиции под xAI.

2️⃣Главным партнёром OpenAI с недавних пор является Microsoft.

Она уже инвестировала $14 млрд в проект Альтмана и предоставляет облачные сервисы для вычислений. При этом компания Гейтса получила права на часть будущей прибыли OpenAI, а также имеет доступ к её моделям машинного обучения, которые может использовать в своих продуктах. Новые инвестиции в OpenAI в рамках Stargate снизят нагрузку на расходы Microsoft, не повлияв негативно на условия сотрудничества. Таким образом, Билл получил хороший подарок от Трампа. А Гейтс и Маск, как известно, «заклятые друзья».

❓Что написал Маск

Сначала он набросился на японскую инвесткомпанию SoftBank, которая должна дать $100 млрд:

They don’t actually have the money. SoftBank has well under $10B secured. I have that on good authority.
У них на самом деле нет этих денег. У SoftBank есть значительно меньше $10 миллиардов. Это информация из надёжного источника.

Затем он ретвитнул сообщение одного из руководителей инвестиционной компании Atreides Management, которое сводится к тому, что у SoftBank в кэше всего $38 млрд при долге в $142 млрд, у Oracle в кэше $11 млрд при долге в $88 млрд.

Дальше последовала серия твитов о «плохом» Альтмане (пример на картинке) и, наконец, язвительный комментарий про Microsoft, который сводится к тому, что у неё-то деньги есть, однако она не то, что не будет их тратить, а наоборот — станет бенефициаром сделки.

➡️ При этом Маск старательно избегает упоминания Трампа и даже репостнул свадебное фото Донни и Мелании (по случаю 20-летия брака) между твитами с критикой Stargate. Тем не менее его атака на мега-проект Трампа является ничем иным, как девальвацией первого «достижения» Донни на посту президента. Очевидно, что последний недоволен поведением своего придворного олигарха, хотя пока никак не комментирует его критику.

В общем, напряжение по линии Маск-Трамп становится всё очевиднее. И для рынков это по-прежнему «бомба замедленного действия» (именно так мы называли нашу прошлую статью на эту тему).

#ИИ #tech

💰bitkogan

Читать полностью…

Мы в эфире! Подключайтесь в приложении.

Читать полностью…

Недвижимость лучше депозита?

На протяжении всей истории человечества недвижимость олицетворяла достаток, надежность, да и просто банально «крышу над головой». Не зря это один из главных способов диверсификации портфеля при помощи альтернативных инвестиций.

▪️За последние годы стоимость жилья сильно выросла. Стоит ли сейчас вкладываться? Или, может, лучше положить все на депозит? Разбираемся.

➡️ Индекс средней стоимости жилья в Москве за последние 5 лет по данным IRN увеличился в 1,5 раза: с 178 тыс. руб. до 272 тыс. за кв. м. И это без учета рентных платежей от недвижимости, которые получает собственник жилья.

Кроме того, труднодоступность ипотечного кредитования привела к тому, что арендные платежи побили рекорд: за 2024 г. средняя стоимость аренды по РФ выросла на 17%, а объем предложения — на 57%. Если нельзя купить, то будем снимать... Тут уж третьего не дано. Хотя надо отметить, что в столице стоимость съема жилья за новогодние каникулы чуть снизилась: на 1,3% в среднем. Однако долгосрочно стоимость аренды, скорее всего, продолжит расти, что делает недвижимость хорошим долгосрочным активом.

В чем проблема депозитов?

✔️ Высокие ставки по депозитам обеспечивают приличную доходность, однако ваши деньги все равно съедает инфляция. Просто не так быстро. Долгосрочно недвижимость помогает отыгрывать. К тому же недвижимость дает страховку от неожиданных шоков инфляции, в то время как депозит этого гарантировать не может.

✔️ Конец высоким доходностям депозитов — вопрос времени. Рано или поздно ставки начнут снижаться, и свободные средства пойдут в другие финансовые инструменты, в частности, в недвижимость. К тому же за этим последует возобновление роста спроса на ипотеки, что придаст драйва рынку недвижимости.

Стоит ли сейчас покупать квартиру?

Как говаривал Дейв Рамси: лучшее время для покупки квартиры — сейчас. С этим не поспоришь, но с одной лишь оговоркой: ипотека при нынешних ставках — это финансовое самоубийство, поскольку переплата по такому кредиту будет в 5 раз выше стоимости квартиры. А вот на свободные деньги — отличный способ долгосрочных вложений.

▪️Но учтите, что выбор того или иного объекта или типа жилья будет зависеть от ваших конкретных целей, стратегии и горизонта планирования. Поэтому здесь важен точный расчет.

Выводы

Ставки по депозитам будут гораздо хуже через год, и едва ли будут такими высокими в обозримом будущем. Сейчас — скорее исключение. Вторичное жилье будет постепенно дорожать из-за повышения привлекательности в сравнении с первичным жильем, где отменили массовую льготную ипотеку. Существенный рост цен возможен по мере сильного снижения ключевой ставки.

🎌Недвижимость в регионах, скорее всего, будет расти, в том числе из-за увеличения доходов. Недвижимость в Москве, вероятнее, может стагнировать какое-то время, однако через год-полтора возможен дефицит, который заставит цены пойти наверх. В условиях инфляции недвижка неизбежно будет пользоваться спросом.

К тому же особой популярностью будет пользоваться элитное жилье, которое покупается за наличные без кредита. Поэтому оно всегда будет в цене.

#инвестиции

💰bitkogan

Читать полностью…

Мы в эфире. Подключайтесь!

Читать полностью…

🇺🇸 Как падение рынка США скажется на нас?

Американские фьючерсы сегодня в минусе — и это затрагивает всех. Когда рынки, привыкшие к обилию ликвидности, сталкиваются с резким охлаждением, страдают все активы, в том числе и золото.

Теперь по порядку:

➡️ Золото поначалу упало. Почему? Причина в том, что его продают, чтобы закрыть маржин-коллы или сбалансировать портфели. Но, как правило, оно быстро восстанавливается раньше других активов. На деле так и произошло.

➡️ Газ сильно упал в цене, аж на 6%. Нефть не просто держится, а даже вышла в плюс. Металлы просели где-то на 1%. Это логично, если учесть, как они подорожали в начале года.

➡️ Индекс Мосбиржи снизился на 1%. Падение цен на сырье не воспринимается на российском рынке столь чувствительно, как, например, геополитика. Сейчас это основополагающий фактор для динамики индекса Мосбиржи.

➡️ Рубль и вовсе живет своей жизнью — американские проблемы на него влияют слабо. В настоящее время работают 2 ключевых фактора для нашей валюты — это переговоры и санкции.

В конце января наша валюта восстановилась после шока от ноябрьских ограничений. Но расслабляться рано. В марте экспортные доходы, скорее всего, упадут из-за санкций января. Если в переговорах не будет прорывов, рубль снова может ослабнуть в ближайшие месяцы.

В целом, изоляция российского рынка хоть иногда идет на пользу: мы в меньшей степени реагируем на мировую турбулентность.

#США #рынки

💰bitkogan

Читать полностью…

📉Китайский стартап обрушит рынок США?

Шоу Трампа — то еще зрелище, но даже оно успело утомить публику. Чтобы как-то взбодрить толпу, в крупных СМИ разогнали панику из-за очередного убийцы ChatGPT — китайского Deepseek.

❗️Фьючерсы вниз: на S&P500 -1,9%, на Nasdaq 100 -3%.

Главная причина — Китай, находясь под санкциями и не имея доступа к передовым чипам, создал продукт, не уступающий флагманскому решению от OpenAI.

Получается, продукция Nvidia&Co не так уж и важна? Sell? Конечно, так думать поспешно:

▪️Да, для обучения модели с 671 млрд параметров Deepseek понадобилось всего 2,048 чипов Nvidia H800 — гораздо меньше, чем тратят американские техи.

Однако не стоит забывать, что у DeepSeek был доступ к запасу Nvidia, как минимум, из 10 тыс. чипов, а также облачным сервисам в Китае и за его пределами. То есть для такой эффективности DeepSeek пришлось задействовать большие ресурсы.

▪️Прогресс не стоит на месте: в США строятся мощные кластеры с новыми чипами от Nvidia, что может привести к разрыву в производительности с китайскими компаниями. Пока у DeepSeek достаточно ресурсов, чтобы конкурировать, но надолго ли?

▪️К тому же, модель DeepSeek пока не справляется со сложными логическими задачами и подвергается цензуре по требованию китайских властей, а правительство США всегда может ввести новые ограничения и запретить работу модели в США.

Рано говорить о победе китайского ИИ над американскими конкурентами.

Пока вообще неясно, как компании будут зарабатывать на этих крутых ИИ-моделях. Сэм Альтман, например, честно признал, что даже с подпиской ChatGPT Pro они пока в минусе. А новая DeepSeek и вовсе бесплатная — тут уж точно не до прибылей.

Что касается Nvidia&Co, то с учётом растущей конкуренции в ИИ (и не только между компаниями, но и между странами), спрос на топовые чипы никуда не денется. Да, санкции мотивируют китайцев быть эффективнее, но это не значит, что они придумали, как обучать ИИ без передовых чипов.

Какой вывод? И главное — что делаем?

Полагаю, что как и выборы, так и этот инфоповод отыграет и будет забыт. Главное для нас — рынок тащила верх идея ИИ. Малейший сбой — и обвал неизбежен. Сбои будут и в дальнейшем. Провалы рынка на 3-5-10% вполне возможны. Мы просто должны быть к этому готовы.

Ну а что конкретно будем делать на рынке — следите за сделками. Сегодня их, возможно, будет немало. Посмотрим.

#Китай

💰bitkogan

Читать полностью…

Кто лучше прогнозирует инфляцию: ЦБ или бизнес?

Год назад мы уже сравнивали, кто точнее прогнозирует инфляцию: ЦБ или бизнес. И тогда результаты были однозначными: бизнес оказался впереди.

Что изменилось за год? Ничего. Совсем.

➡️ Год назад Банк России говорил, что инфляция в 2024 году будет 4,0–4,5%. А что закладывал бизнес? Целых 9,5%! И угадайте что? Фактическая инфляция действительно составила 9,5%.

А что нас ждет в этом году? Тут снова прогнозы диаметрально разные.

▫️ЦБ говорит про инфляцию в пределах 4,5–5,0%.
▫️А бизнес готовится к 10,7%.

Почему такая разница?

➡️ ЦБ ожидает, что высокая ключевая ставка и обещанное снижение дефицита бюджета «приглушат» спрос, и цены замедлят рост. Звучит логично на бумаге. Но бизнес смотрит на реальность: предложения на рынке не хватает, постоянные шоки (будь то санкции, дефицит труда, повышение налоговой нагрузки и т.д.) разгоняют цены. И относительно перспектив спроса бизнес пока остаётся оптимистом, в отличие от ЦБ.

В целом, данные говорят за себя: к бизнесу стоит прислушиваться. Его представители живут в этой реальности каждый день, видят всё своими глазами и чувствуют, как меняются цены на рынке. Время покажет, кто окажется прав в этот раз.

#инфляция

💰bitkogan

Читать полностью…

🇺🇸 От Рональда до Дональда: аналогии и влияние на РФ

Сегодня многие проводят параллели между Дональдом Трампом, пришедшим к власти по ту сторону Атлантики, и Рональдом Рейганом, знаменитом 40-м президентом США. Сходство есть, и очень интересное. Причем, и в глобальном смысле, и в контексте отношений с Россией.

Сначала пара слов о том, кто такой Рейган. В прошлом — известный актер, практически, звезда Голливуда. Завершив карьеру, стал 33-м губернатором Калифорнии. После замахнулся на президентство, и очень удачно. Рональд избирался 2 срока подряд: с 1981 по 1989 год от Республиканской партии.

Теперь — к аналогиям, которые явно бросаются в глаза. Не все так просто, конечно. Оба — президенты, но есть нюансы…

1️⃣Оба изначально были демократами, однако затем перешли в лагерь извечных оппонентов.
2️⃣Ни тот ни другой не строили политическую карьеру. Один был актером, второй занимался бизнесом. Так что в Белом доме обоих президентов первое время считали за «варягов».
3️⃣Трамп использует слоган Make America Great Again. Это вдохновляющее изречение позаимствовано из предвыборной кампании Рейгана.
4️⃣Оба пережили попытку покушения, едва избежав смерти.
5️⃣Кстати, и Рейган, и Трамп прошли инаугурацию в Ротонде Капитолия, а не на ступенях, как это принято по традиции. В обоих случаях мероприятие перенесли внутрь по причине сильных холодов. Эх, не бывали они в Якутии!

Чем знаменит Рональд Рейган, и почему Трамп может пойти по его пути?

Прежде всего, бывший актер создал так называемую «рейганомику». Что кроется под этим понятием? Если не углубляться в дебри, то Рейган резко сократил налоги (для физлиц с 70% до 28%, для корпораций с 48% до 34%), снизил госконтроль над экономикой, сократил расходы бюджета на социальные программы.

Результат оказался ошеломительным.
▪️При Рейгане в США произошел один из наиболее заметных экономических бумов. В 1981 году ВВП страны составлял 2,5%, а к концу 1984-го превысил 7%.
▪️До прихода к власти Рейгана инфляция в Штатах составляла порядка 13,5% (данные на конец 1980 г.). К 1989 г., когда эра Рональда закончилась, индекс CPI снизился до 4,5%, а в середине срока даже до 2%. Правда, многие эксперты считают, что тут заслуга, скорее, ФРС, чем президента.
▪️То же самое касается безработицы: за аналогичный срок она снизилась с 10% до 5%. Было создано около 19 млн новых рабочих мест.

➡️ Ну а для россиян (тогда еще советских людей) главным результатом правления Рональда стало окончание «холодной войны» между США и СССР.

Отдельно стоит упомянуть гонку вооружений, которую Рональд активно поддерживал во время первого срока. Все для того, чтобы превзойти СССР и ослабить военный и экономический потенциал «Империи зла», как он называл Союз. Президент увеличил оборонный бюджет, запустил новые военные программы (в том числе в космосе).

Но в итоге, к концу второго срока, Рональд сместил фокус в сторону более мирной доктрины. В частности, в 1987 году Горбачев и Рейган подписали «Договор о ликвидации ракет средней и меньшей дальности». В то время это воспринималось как прорыв. Как же радовались все хиппи Северной Америки!

Продолжение ⤵️

Читать полностью…

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале bitkogantalks?si=81_aNzc1Km6zSUav">Bitkogan Talks.

Геополитика:
◾️ Трамп отвел 100 дней на достижение мира между Россией и Украиной
◾️ Цели СВО достигнуты? Позиции сторон
◾️ Трамп подписал указ о признании хуситов террористами
◾️ Фон дер Ляйен призвала ЕС отказаться от российских энергоресурсов
◾️ О чем говорили в Давосе? Трамп в Давосе
◾️ Трамп предпочел бы не вводить пошлины на китайский импорт

США:
▫️ Инаугурация и указы Трампа. Помилование участников штурма Капитолия. Чистка в Совете нацбезопасности. Приказ рассекретить документы об убийстве Кеннеди
▫️ Чиновников обязали докладывать о сторонниках политики инклюзивности
▫️ $500 млрд для ИИ
▫️ Требование половины акций TikTok для продолжения работы в США
▫️ Давление на ФРС
▫️ Крипта. Поданы заявки на ETF для Dogecoin

Мир:
◾️ Банк Японии повысил ставку
◾️ Новые правила Пекина могут привлечь на фондовый рынок КНР $138 млрд

Россия:
▫️Инфляция в годовом выражении превысила 10%
▫️Кредитный портфель ниже целевых ориентиров
▫️Путин поручил проиндексировать пенсии и пособия на 9,5%
▫️Реальные ставки по кредиткам подскочили почти до 40%

… И многое другое

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира ВКонтакте.

#видео

💰bitkogan

Читать полностью…

Как купить квартиру в 2025 году простому человеку?

Банки стали снижать ставки по ипотекам — минимальные ставки по рыночной ипотеке снизились до 22,99%. Это все еще неприятно, ведь средние ставки остаются на уровне 27,7%.

Как же простому человеку купить квартиру в этих условиях? Волшебного рецепта нет, поэтому посмотрим на разные варианты.

▫️Субсидии и льготы

— О положенных льготах и выплатах, в целом, можно узнать в личном кабинете Госуслуг. Еще вариант: обратиться в администрацию города, чтобы узнать о мерах региональной поддержки.

— Проверьте самостоятельно, на какие льготные ипотечные программы вы можете претендовать.

Собрали варианты в карточках.

▫️Материнский капитал

Если вы повышали демографию страны и у вас есть ребенок, можно воспользоваться материнским капиталом для покупки квартиры. Тем более, с 1 февраля его снова проиндексируют:

— 676 398,58 руб. на первого ребенка
— 893 835,55 руб. на второго ребенка

▫️Аренда с последующим выкупом

Все просто: вы платите аренду и выкупной платеж, сразу живя в квартире. Минусы: таких предложений очень мало, да и не на хорошие квартиры они появляются.

💡Совет от bitkogan:

Если вопрос с жильем не стоит критически остро, вероятно, есть смысл немного повременить с покупкой. По нынешним ставкам по ипотеке переплаты будут космическими.

Сейчас можно спокойно копить на первоначальный взнос, используя депозиты по высоким ставкам. А ипотеку брать позже — когда ставки перестанут быть настолько неприятными. Цены на жилье, скорее всего, не вырастут критически за это время.

💰ПРОСТО

Читать полностью…

📱Apple летит в бездну?

Год для Apple начался неудачно — акции упали более чем на 9%, хотя индекс Nasdaq за тот же период вырос на 2,75%. Уоррен Баффет что-то знал, скидывая акции Apple весь прошлый год и дальше будет только хуже?

Основная причина — падение спроса на iPhone в Китае, из-за чего Apple была вынуждена предложить скидки. К тому же, нависла угроза торговой войны между Китаем и США (не просто так Тим Кук стоял с каменным лицом на инаугурации).

🔎Так, кстати, продажи в «Большом Китае» (КНР, Гонконг, Макао и Тайвань) составили 17% компании в 2024 финансовом году. Для сравнения, на США приходится 36%. В 1КВ 2025 выручка из Китая ожидается на уровне $21,7 млрд. Потерять этот рынок будет весьма болезненно.

Что в итоге?

Основный риск для Apple — геополитика. Остается надеяться, что интеграция сервисов ИИ в iPhone поможет увеличить продажи. Хотя Microsoft это не помогло, и уж точно не факт, что поможет Apple.

🚩С другой стороны, сегмент сервисов продолжает расти. Apple Pay, Apple Card, iCloud и другие сервисы теперь приносят больше дохода ($24,9 млрд за 4КВ, или 26%), чем Mac, iPad и носимые устройства, домашняя электроника и аксессуары вместе взятые.

🔎Если этот сегмент продолжит расти, это может компенсировать снижение продаж iPhone. Что касается прогнозов по акциям, то целевые цены разнятся:
↘️Morgan Stanley — $273,
↘️Goldman Sachs — $280,
↘️JP Morgan — $260,
↘️Wells Fargo — $275,
↘️а Barclays — $183.

А что мы?

Зафиксировали часть позиции Apple в декабре, но в целом мы оптимистично смотрим на будущее компании. Поэтому, если падение акций Apple на новостях продолжится, можем и прикупить бумаги Бигтеха. Следите за нашими действиями в приложении.

#tech #акции

💰bitkogan

Читать полностью…

Россия и Украина: есть ли шанс договориться?

Переговоры между Россией и Украиной — тема, которая волнует всех. Договоренности могут стать основой для отмены санкций. Мы разобрали ключевые моменты переговоров. Посмотрите карточки — там все понятно и по делу.

👨‍💼💬По ряду пунктов прогресс вроде бы есть, включая вопросы взаимоотношений Украины и НАТО, также гарантии безопасности. Но позиции сторон все равно далеки друг от друга. Ключевые разногласия остаются в вопросах реальных границ, что делает достижение окончательных договоренностей очень сложным.

#геополитика #санкции

💰bitkogan

Читать полностью…

«Цифровые привычки». Перспективы роста и подготовка к Pre-IPO

Позавчера провел эфир с Александром Елизарьевым, CEO группы «Цифровые привычки», которая по слухам готова предложить инвесторам свои акции в рамках pre-IPO. 

Группа объединяет три компании: «Цифровые привычки», «Финейтив» и «Платформа КИН», работающие на рынке с 2016 года. Среди их клиентов — крупнейшие банки и компании, такие как Сбербанк, ВТБ, Альфа-Банк и VK.

Разработка ПО и IT-решений ориентированы на банки и финтех, а еще каждая из группы создает собственные продукты:

✔️«Цифровые привычки» работает с крупными банками, а также развивает свою платформу CodeAche для быстрого запуска IT-проектов. 
✔️«Финейтив» специализируется на ПО для банков 2-3 эшелона, предлагает несколько коробочных продуктов, платежные, инвестиционные и клиентские решения. 
✔️«Платформа КИН» занимается автоматизацией HR-процессов. 

Эти компании являются резидентами «Сколково», имеют все положенные IT-компаниям льготы по налогам и кредитам. «Цифровые привычки» — типичный бенефициар импортозамещения и господдержки в IT-отрасли. Работает в перспективной и платежеспособной нише ПО для банков. Развиваются на свои, долговая нагрузка невысокая, долг составляет всего 0,46 к EBITDA. Причем большая часть долга — это субсидированные кредиты под 3% годовых.
 
Рост финансовых результатов группы впечатляет: 

▫️Выручка в 2023 году составила 781 млн руб., а в 2024 году выросла на 76%, достигнув 1,373 млрд руб. В 2027 году только по уже подписанным контрактам, без учета потенциала новых тендеров, в которых участвуют, выручка превысит 4,2 млрд руб.

▫️Чистая прибыль за 2024 год по предварительным оценкам — 427 млн руб., а к 2027 году компания планирует её утроить при сохранении рентабельности по EBITDA около 40%.

▫️В компании работает более 300 разработчиков, средний чек по новым контрактам превышает 200 млн руб.

▫️За восемь лет 213 завершенных проектов. Портфель реализованных контрактов превысил 6 млрд руб. За счет уже подписанных договоров на 9,7 млрд руб. компания загружена работой до 2027 года, плюс потенциал по тендерам на сумму около 15 млрд руб. 

На мой взгляд, Группа компаний «Цифровые привычки» занимает передовые позиции среди поставщиков IT-решений для банков. Многие считают их конкурентами Диасофт и Софтлайн, и в эфире мы тоже не обошли стороной этот вопрос. 

📎Однако высокая фрагментация IT-рынка создает пространство для роста, позволяя компаниям вроде «Цифровые привычки» занимать перспективные ниши, масштабироваться и поддерживать высокие темпы развития без значительного давления со стороны конкурентов. Учитывая текущие показатели и проекты, перспективы компании выглядят многообещающе. Рекомендую посмотреть эфир (запись доступна на YouTube-канале или ВКонтакте), а сам буду внимательно следить за их успехами.

#российский_рынок #финтех

💰bitkogan

Читать полностью…

Драгоценный Трамп

Сразу после инаугурации золото впервые закрылось выше уровней 5 ноября — дня переизбрания Трампа. Почему коррекция случилась, понятно — перед выборами многие боялись, что мир рухнет, а выяснилось, что бояться-то особо и нечего.

Но с середины декабря рост возобновился. Рекорд, вероятно, скоро обновим. А что дальше? Трамп это хорошо для золота или плохо?

🚩Напрямую его первые указы драгметалла не касались. Однако косвенно желания и неуемная энергия политика на котировки золота, конечно же, влияют. Скорее позитивно, но попробуем разобраться.

Ставки и давление на ФРС

Трамп известен своей критикой в адрес старины Пауэлла за «слишком высокие» процентные ставки. ФРС, разумеется, независима, но противостоять напору Трампа непросто.

🟡При желании почти в любых данных можно найти причины в пользу снижения ставок. А это один из самых мощных аргументов за ослабление доллара и рост золота.

Доллар и госдолг

Трамп в принципе любит простые решения. Надо сбалансировать внешнюю торговлю США? — Получите пошлины и слабый доллар.

🟡Плюс его широкий подход к госфинансам с налоговыми льготами и мощными инвестициями, который увеличивает бюджетный дефицит и создает инфляционные риски.

Долгосрочно это также играет на руку золоту, особенно если ФРС не будет сильно мешать (см. пункт 1).

Геополитическая нестабильность

Уверенность Трампа в том, что он может уладить все конфликты, это хорошо. Но как бы ни оказалось, что в посудной лавке появился слон, усилия и предложения которого не все способны оценить.

🟡Вводить пошлины и санкции Трампа два раза просить не надо, к чем это приведет — неизвестно. И где это все пережидать, если не в золоте?

Крипта

Многие считают, что существуют и другие ответы на вопрос выше. И одна из альтернатив золоту — крипта, для которой с Трампом приходит «золотой» век.

В ноябре в самом деле можно было наблюдать переток средств из золотых фондов в криптовалютные. Мы писали об этом в «Стратегии – 2025».

🚩Интерес к крипте, безусловно, будет расти, как и ее роль в глобальной финансовой системе. Но конкретно для защитного инструмента она пока еще слишком волатильна. В этой роли в обозримом будущем золото останется главным.

Про-энергетическая политика

Указы Трампа в рамках энергетического сектора направлены на снижение стоимости энергоносителей. Потенциально это может снизить инфляционное давление и сократить интерес к золоту.

Тем не менее реализация самых амбициозных энергетических планов под вопросом и, в любом случае, произойдет не завтра.

🚩Резюмируя, можно сказать, что на сегодняшний день аргументы в пользу роста золота слегка перевешивают. Поэтому неудивительно, что цены на него возвращаются к максимумам — вполне можем увидеть $3-3,2 тыс. уже в этом году.

#США #коммодитиз #золото

💰bitkogan

Читать полностью…

Банки готовятся к снижению ключевой ставки?

С начала года в ряде крупных банков стали меньше проценты по вкладам. Однако это не обязательно намек на снижение ключевой ставки Банком России.

Почему ставки по вкладам падают?

◽️В декабре ожидалось, что ЦБ поднимет ставку до 23%, поэтому банки заранее увеличили проценты по депозитам. Но Банк России сделал паузу, и теперь смысла переплачивать вкладчикам нет. Тем более, что объемы кредитования резко сократились (-51,4% г/г в 4 квартале), а банкам нужно оптимизировать расходы.

Станут ли меньше и проценты по кредитам?

◽️Пока все наоборот — они растут. Сейчас средняя ставка по потребительским займам — более 32% годовых. Даже если ключевая ставка снизится во втором полугодии, это не значит, что кредиты сразу подешевеют. Ведь банки будут учитывать риски дефолтов и текущую неопределенную экономическую ситуацию.

Выводы?

1️⃣Уменьшение процентов по вкладам не значит, что ЦБ вот-вот снизит ставку. Всё зависит от темпов роста цен (кстати, данные по инфляции выйдут 14 февраля, в день заседания регулятора) и состояния кредитования. Пока базовый прогноз на февральское заседание — ставка без изменений.

2️⃣Если вы планируете взять кредит под 40% в надежде, что через пару недель сможете рефинансировать его на более выгодных условиях, затея плохая. То же самое касается и идеи взять кредит и положить деньги на депозит в надежде заработать.

#ставка

💰bitkogan

Читать полностью…

Друзья, мы уже больше года работаем над приложением Bitkogan. Хотя… назвать это просто приложением язык не поворачивается. Это настоящий путеводитель для инвесторов.

За прошлый год к нам присоединилось много новых подписчиков, и я благодарен за доверие. Я долго думал, чем вас еще можно порадовать, и придумал один крайне занятый розыгрыш.

О нем расскажу немного позже, а пока поговорим о приложении.

➡️ Главная фишка — это портфели с готовыми инвестидеями и закрытой аналитикой. Мы круглосуточно анализируем рынки, компании, секторы. А вы получаете самое важное и актуальное, чтобы принимать решения за считанные секунды.

В итоге мы создали линейки портфелей, чтобы каждый инвестор нашел подходящий вариант.

▪️6 портфелей для тех, кто работает с российским рынком.
▪️6 портфелей по рынку США и портфель по Китаю.

На портфели можно подписаться — на 1, 3, 6 или 12 месяцев. Как вам удобно. Но и это еще не все!

➕Вместе с идеями и аналитикой вы получаете доступ ко всем нашим образовательным курсам. Для новичков и профи — от азов работы на фондовых рынках до золота и фьючерсов.

Плюс — закрытые вебинары и эфиры для подписчиков, где обсуждаем самые актуальные темы. В общем, собрали все самое лучшее в одной подписке.

🎁А теперь о самом приятном.
Вы знаете, что я партнер одной из девелоперских компаний в ОАЭ. И для подписчиков приготовил сюрприз — розыгрыш денежного эквивалента 1 м² в одном из строящихся проектов Дубая. Средняя цена сейчас около $5800*.

Стоимость недвижимости в Дубае растет постоянно и такой приз я разыграю уже 9 февраля. Подробные условия — в приложении Bitkogan.

Такой приятный бонус для наших подписчиков. Присоединяйтесь!

* По данным, предоставленным одним из застройщиков.

Реклама. Рекламодатель ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

📺 Евгений Коган отвечает на ваши вопросы

➡️ Крипта — хайп или будущее?
➡️ Золото, Платина или Серебро?
➡️ Какие перспективы у рынка РФ?
➡️ Как быть с TMF и TLT?

Обсудим эти и другие горячие темы сегодня в 18:30 МСК.

❗️Внимание: передача пройдёт полностью через приложение.

🔗 Вы сможете задать свои вопросы, подключившись через аккаунт Яндекс. Ссылка на эфир будет доступна на главном экране приложения.

#видео

💰bitkogan

Читать полностью…

Получите возможность поступить в НИУ ВШЭ без экзаменов, посещая бесплатные онлайн-лекции преподавателей

29 января в 19:00 (МСК) состоится онлайн-встреча в рамках проекта «ФинАналитика. Митапы», нацеленного на привлечение талантливых абитуриентов, желающих обучаться лучшим финансовым практикам в магистратуре НИУ ВШЭ. Вы прослушаете интересную лекцию про учет ESG факторов в инвестиционном анализе, а также пообщаетесь со спикером - Еленой Димовой, лучшим преподавателем НИУ ВШЭ.

Постоянно посещая наши митапы, абитуриенты получают максимальный балл при поступлении на магистерские программы «Финансовый аналитик» и «Финансы», тем самым поступая в магистратуру вне очереди.

Регистрируйся на встречу и поступай в лучший университет страны!

Реклама. ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ "НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ "ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ", ОГРН 1027739630401

Читать полностью…