Чем грозят нападения на НПЗ?

В последнее время участились случаи нападения на нефтеперерабатывающие заводы. Только на прошлой неделе 6 объектов стали жертвами атак БПЛА.

Насколько это серьезно? И что произойдет с ценами на АЗС?

Начну с конца. Учитывая, что за неделю котировки
✔️на бензин Премиум-95 выросли на 6,39% — до 61425 руб/т,
✔️на Регуляр-92 — на 6,66%, до 50566 руб/т,
скачок цен на АЗС не заставит себя ждать.

Если атаки продолжатся, как и рост цен, это может стать палкой в колеса ЦБ в борьбе с инфляцией. Другими словами, регулятору придется еще больше повременить со снижением ставки.

Кстати, это не очень хорошая новость для ОФЗ...

А как ситуация отразится на мировом рынке?

🟠Бензин.

➡️Во-первых, только около 10% производимого в стране топлива экспортируется в виде бензина.
➡️Во-вторых, правительство уже ввело шестимесячный запрет на экспорт бензина с 1 марта 2024 года.

🟠Дизель.

Рост цен на внутреннем рынке может вынудить правительство ввести ограничения на продажу дизтоплива за рубеж, например, с 50 до 30% от объема производства.

Вывод: последствия атак на НПЗ не должны быть определяющим фактором для мирового рынка бензина. Зато котировки на дизель могут подскочить.

А что с рынком нефти?

Вряд ли сокращение переработки приведет к росту экспорта сырой нефти.
➡️Во-первых, мешают обязательства в рамках ОПЕК+.
➡️И во-вторых, это непросто технически. Танкеры и так в дефиците, маршруты удлинились, а платежи усложнились.

Это значит, что предложение сырой нефти на мировом рынке значительно не изменится, как и цены на нее. А вот России, возможно, придется сокращать добычу сверх обязательств. И тут все зависит от масштаба и продолжительности сокращений.

🔎В любом случае для возврата к норме проблему атак на НПЗ необходимо решить. Иначе последствия могут быть серьезными.

И нет никакой уверенности в том, что будет достаточно танкеров для транспортировки возросшего объема. В общем, сколько мы можем поставить нефти, столько и поставим.

#геополитика #нефть

@bitkogan

Читать полностью…

ОПРОС ПО СТАВКЕ БАНКА РОССИИ: UNCHANGED, НО ОЖИДАНИЯ ЕЩЁ СИЛЬНЕЕ СМЕСТИЛИСЬ ВВЕРХ ПО СРАВНЕНИЮ С ФЕВРАЛЁМ

Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики. На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:

•  КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 22 МАРТА? 
•  А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ? 

Самым популярным ответом по ожидаемой ставке стал «ОСТАВИТЬ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ» – за это проголосовали 75% респондентов (79% в феврале). За повышение ставки высказались 15% (11%), за снижение – 9% (9%). Таким образом, по сравнению с опросом накануне февральского заседания СД ожидания по ставке ещё сильнее сместились вверх.

На месте ЦБ наши читатели также оставили бы ставку без изменений – за это высказались 51% респондентов (55% в феврале). За повышение ставки проголосовали 22.5% (16%), за снижение – 25% (27.5%). Таким образом, если в феврале баланс голосов за повышение (16%) и снижение (27.5%) был явно смещён в сторону более «голубиной» политики, то сейчас он стал более нейтральным. Всё больше читателей соглашаются с позицией ЦБ, что жёсткая ДКП – это необходимая политика в складывающихся экономических условиях. 

В опросе приняли участие более 20 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds

Евгений Коган @Bitkogan
ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 16%. Статистика с прошлого заседания не даёт оснований для её снижения: инфляция не замедляется, рынок труда перегрет, а потребительская и деловая активность остаются высокими. ЦБ будет действовать осторожно и не станет торопиться со снижением ставки ни в марте, ни в апреле, поэтому сигнал, по всей видимости, будет нейтральным.

Суворов Евгений @russianmacro
Ставка останется на месте и в эту пятницу, никаких поводов для мягкости на данный момент нет. Дальше смотрим на инфляцию. В зимние месяцы темпы роста цен ЗАМЕДЛИЛИСЬ ВДВОЕ по сравнению с осенними месяцами и находятся сейчас в диапазоне 6-7%. Если текущая инфляция перейдёт в диапазон 4-5%, то это откроет дорогу для снижения ставки. Мы сомневаемся, что такие условия сложатся к апрельскому заседанию, но к лету - вполне возможно.

Всеволод Лобов @Dohod
С прошлого заседания не произошло никаких новых существенных событий. Банк России, как и прежде, может снижать ключевую ставку, но, вероятно, продолжит держать паузу. Купирование высоких бюджетных расходов и предотвращение оттока капитала останется главными целями этой политики. Прямо сейчас с ней сложно спорить, но негативные эффекты тоже накапливаются и, при прочих, равных, было бы хорошо прийти к уровню 10% к концу года.

Андрей Хохрин @Probonds
Конечно, хотелось бы спокойной жизни. И ключевой ставки вдвое ниже нынешней. И вроде бы замедление инфляции готовит к ее снижению, но представители ЦБ постоянно повторяют, что снижение - перспектива 2 полугодия. Наверно, согласимся с ними. Высокая ставка - это относительно стабильный рубль (КС 16% теперь только стабилизирует, а не укрепляет). И значит, хоть как-то востребованные ОФЗ. Необходимость и возможность привлечения госдолга не стоит недооценивать. В общем, какая-никакая финансовая предсказуемость. Пусть и при потерях на эффективности.

Александр Бударин @Cbonds
Наш консенсус-прогноз совпадает с результатами опроса. Несмотря на постепенно замедляющуюся инфляцию, нет серьезных предпосылок для изменения ставки. Стабилизация экономики с текущем уровнем ставок подходит к своему завершению, после чего ЦБ, при прочих равных, начнет цикл понижения ставок. Безусловно, есть вероятность, что цикл начнется с ближайшего заседания, но мы считаем это маловероятным сценарием.

Читать полностью…

Россияне за год нарастили свои вложения на Мосбирже

Частные инвесторы сейчас держат в рынке более 74 млрд рублей, и это на 11% выше прошлогоднего показателя, пишет Мосбиржа в отчете за февраль.

☑️Россияне не только наращивают брокерские счета, но и ставят рекорд по активности на бирже. Так, в феврале впервые в истории площадки на рынке совершали сделки 4,1 млн человек — всего два года назад эта цифра была в два раза меньше.

Во что вложены деньги россиян:
🔵80% в облигации,
🔵14% в БПИФы,
🔵 6% в акции.

Картинка интересная? Очень!

🔎Видимо, большими деньгами никто пока рисковать не хочет и хранит их в облигациях, что при текущей ставке, конечно же, разумно. Хотя и я, и мои коллеги-аналитики считаем, что в акциях сейчас вполне оправдано держать больше денег.

А конкретно, до 60% всего портфеля, если речь идет об инвесторах с умеренным аппетитом к риску. Это дает возможность получить не только доходность от роста рынка, но и дивиденды в районе 10% по ряду голубых фишек.

🔎Если вы давно думаете, куда вам переложить ваши деньги так, чтобы они лучше работали, но вам не хватает на это времени, регистрируйтесь в нашем Инвест Советнике. Это народный сервис с высокой исторической доходностью и лицензией ЦБ.

Пройдите тест на риск-профиль и оформляйте подписку на удобный период! Подробности на сайте.

Реклама. Рекламодатель ООО «Биткоган». ИНН 9710093870

Читать полностью…

Во сколько реально обходится ипотека?

Очевидно, что при покупке квартиры в ипотеку ваше жилье в итоге обойдется гораздо дороже, чем получит продавец. Но на сколько?

По некоторым подсчетам, россияне, взявшие ипотеку по нынешним ставкам 16-19%, за 20 лет переплатят 400% по кредиту, кроме возврата тела кредита.

🚩Я получил чуть более скромные цифры, используя формулу для расчета аннуитетного платежа по ипотеке: K = (M * (1 + M) ^ S) / ((1 + M) ^ S - 1), где:
М — месячная процентная ставка по кредиту,
S — срок кредита в месяцах.

➕ Допустим, мы взяли в долг 10 млн ₽ на 20 лет по ставке 17% годовых, получается, что ежемесячный платеж составит 146 680,05 рублей, а за весь период кредитования вы заплатите 35 203 212 руб.

Итого, за вычетом тела кредита, переплата составит 252% с хвостиком. Кстати, для тех, кто не хочет возиться с калькулятором, в интернете много сайтов, где расчет можно сделать за две секунды. Вот пример.

Получается, что лучше не брать ипотеку и снимать квартиру?

Универсального ответа здесь нет, каждый выбирает в зависимости от своего финансового положения, планов на будущее и условий ипотеки.

Однако добавлю, что, если вы хотите отбить покупку квартиры за счет сдачи ее в аренду, как мы подсчитали на канале ПРОСТО, схема не оправдает себя даже в Москве.

Как законно уменьшить ежемесячный платеж по ипотеке?

Если у вас нет материнского капитала, вы не хотите сдавать жилье в аренду и у вас нет денег на больший первоначальный взнос, один из вариантов — рефинансировать кредит.

✔️Для этого нужно дождаться снижения ставки ЦБ или найти другой банк, предлагающий более комфортный ежемесячный платеж и более низкую процентную ставку.

Но вы должны понимать, что процедура эта не быстрая. Нужно собрать много документов, иметь хорошую кредитную историю и стабильный доход.

#ипотека

@bitkogan

Читать полностью…

Есть ли пузырь на рынке США или нет?

Инфляция в США остается высокой, угрожая нарушить планы по скорому снижению ставок, а рынки все растут. Неужели на наших глазах надувается пузырь? 🫧

По мнению Рея Далио, нет.

Даже в динамике технологических гигантов он не видит проблем. Оценки немного дороговаты с учетом текущих и прогнозируемых доходов, но не чрезмерные.

🟢 По словам Далио, хотя цена Nvidia выросла в 10 раз, ее прибыль тоже сильно увеличилась и, вероятно, будет расти в следующие 1-2 года.

Но он предупреждает, что акции технологических гигантов могут упасть, если генеративный ИИ не увеличит прибыль, как ожидается.

Другие признаки пузыря включают приток неопытных инвесторов, высокий уровень долга на рынке, а также большое количество IPO и M&A. Но и эти факторы находятся в пределах нормы.

Исходя из этого, на коррекцию рынка можно не рассчитывать?

Может, техническая картина и не выглядит так страшно, но экономическая ситуация оставляет желать лучшего:

◽️Число банкротств выросло на 18% в 2023 году из-за высоких ставок и ужесточения условий кредитования.
◽️Многие региональные банки едва держатся на плаву.
◽️Высокая закредитованность населения скажется на потреблении, а это удар по прибыли компаний.

Каков итог?

Если предположить, что Далио прав и на рынке нет пузыря, это не значит, что рынки продолжат расти как на дрожжах. Слишком много факторов сейчас говорят о том, что коррекция назревает.

#инфляция #США

@bitkogan

Читать полностью…

💙️Друзья, загадка для знатоков (криптовалютчиков и не только)!

Угадайте, что за монета (и насколько она является скамом):

✅В обращении находится 21 трлн единиц.
✅Эмиссия — неограниченная.
✅За последние 3 года было выпущено 80% из всех имеющихся в мире, из них 25% — за последние полгода.
✅1% холдеров контролирует 30% всего обращения.

Если угадали, ставьте 👍

Если угадали и считаете ее скамом, ставьте 👎

Если не угадали, читайте о ней в канале моего друга Антона Москалева.

Узнаете о текущем ее состоянии и чем можно заменить эту монету, если решите диверсифицировать свои накопления.

#ОАЭ #инвестиции

@bitkogan

Читать полностью…

Как управлять своим мышлением и избегать ошибок?

Что лучше: быстрое или медленное мышление?

Ответ на этот вопрос не столь очевиден. Сначала определимся с понятиями.

Даниэль Канеман (получил нобелевку за исследование принятия решений в области неопределенности) характеризует 2 типа мышления так:

✅1-й тип как интуитивный, спонтанный. Он хорошо работает в типовых ситуациях.
Пример: оплачиваем покупки в магазине.

✅а 2-й — как сознательный, разумный и контролируемый. К нему мы обращаемся столкнувшись с трудностями.
Пример: оцениваем риски покупки акций.

В чем загвоздка?

✅Быстрое мышление работает на автомате и не может быть отключено по желанию, поэтому его ошибки трудно предотвратить.
✅А чтобы включить медленное нужно усилие.

Избежать ошибок можно лишь тогда, когда медленное мышление будет специально “следить за этим”. Но тогда мы не сможем эффективно действовать в повседневных ситуациях из-за постоянной медлительности. Получается, что быть всегда настороже непрактично.

🎌Лучший вариант здесь — компромисс: научиться распознавать ситуации, в которых возможны ошибки, стараться избегать серьезных, если ставки высоки. Но так ли это просто?

Примеры когнитивных финансовых искажений, которым подвержено быстрое мышление мы давали здесь и здесь.

Кто более подвержен искажениям?

Быстрое мышление работает в полную силу у людей, которые
🟧одновременно заняты другим делом;
🟧находятся в хорошем настроении;
🟧слишком доверчивы;
🟧обладают властью (либо им внушают это чувство).

Однако если ситуация стандартная, то быстрое мышление сработает хорошо. В нетипичной же ситуации это может привести к проблемам.

🔎Сложность еще в том, что на первый (беглый) взгляд обстоятельства могут показаться знакомыми и понятными. Это как раз то, что часто случается в мире инвестиций, да и в обычной жизни.

Что же делать?

1️⃣Стоит рассматривать по умолчанию любую ситуацию как нетипичную, если цена решения высокая.

2️⃣Контролировать риски, а не заниматься предсказаниями.

3️⃣Иметь план Б на случай, если что-то пойдет не так.

🔎Итак, вопрос не в том, что лучше, а в каких ситуациях мы пользуемся тем или иным типом мышления.

Ставьте 🔥, если тема понравилась и мы ее продолжим.

#когнитивные_искажения

@bitkogan

Читать полностью…

📺 Вернется ли Трамп в Белый дом?

В ноябре Трамп и Байден снова поборются за кресло в Белом доме. Не буду предсказывать, кто победит, а лучше проанализирую, что будет, если руководство страной вернется к бывшему президенту.

Как победа Трампа повлияет на отношения с Россией, мировую экономику и т. д.? Не приведет ли возвращение республиканца к масштабным войнам в Азии и на Ближнем Востоке?

🔗 Ответы на эти и другие вопросы смотрите в нашем новом видео.

#видео

@bitkogan

Читать полностью…

Как много граждан попадет под повышение налогов?

Напомню, в СМИ появлялись параметры налога на доходы физических лиц, которые обсуждаются в Правительстве. Если верить этой информации, то под повышение налогов могут попасть граждане с доходами более 1 млн руб. в год (это 83 тыс. в месяц).

Теперь взглянем на распределение доходов на графике.

◾️В прошлом году 19% россиян получали в месяц больше 75 тыс. рублей.
◾️Новые налоги не могут вступить в силу в текущем налоговом году, то есть увидим мы их в 2025-м.
◾️К этому времени с учетом номинального роста доходов из-за инфляции все 19% граждан попадут под повышенный налог НДФЛ.

Итог? Под повышенный НДФЛ попадет каждый пятый.

Но на самом деле налог затронет большее количество людей. Ведь доход одного человека может быть частью общего бюджета и затрагивать всю семью.

В общем, как я уже говорил, планка в 83 тыс. рублей в месяц выглядит для меня слишком низкой. Особенно, если не учитывать размер семьи.

#налоги

@bitkogan

Читать полностью…

Группа «Тинькофф» (TCSG RX) отчиталась по МСФО за 2023 год. Скажем сразу, результаты рекордные. Давайте перейдем непосредственно к ним.

Данные г/г:

🟡Общая выручка группы выросла на 33%, составив 487,7 млрд руб.
🟡Чистый процентный доход показал рост на 60%.
🟡Чистая прибыль составила 80,9 млрд руб., увеличившись в 3,9 раза.
🟡Чистая процентная маржа – 14,8% против 12,2% годом ранее.
🟡Рентабельность капитала(ROE) – 33,5% против 10,9% годом ранее.

Помимо роста финансовых результатов «Тинькофф» демонстрирует позитивные операционные данные. Так, общее количество клиентов увеличилось на треть до 40 млн человек. В 4 квартале наблюдался резкий рост. При этом, количество активных клиентов составило порядка 28 млн человек, превысив амбициозные ожидания.

✅В 2023 году кредитный портфель группы преодолел рубеж в 1 трлн руб. Доля неработающих кредитов в портфеле достигла 9,5%. В прошлом году аналогичный показатель составлял 12,1%. Снижение показателя является позитивным аспектом.

✅Во второй половине года даже несмотря на цикл повышения ставок «Тинькофф» воспользовался моментом, привлекая депозиты. Их объем по итогам года вырос втрое до 619 млрд руб. Учитывая возросшую стоимость фондирования, группа показала высокий уровень рентабельности капитала – 33,5%.

Важным событием стали планы предложить акционерам рассмотреть интеграцию «Росбанка» в группу «Тинькофф». После интеграции группа станет топ-5 участником финансового рынка по балансу средств населения, топ-4 игроком по размеру кредитного портфеля. Объединение позволит стимулировать опережающий рост бизнеса.

🔎Торги акциями группы на Мосбирже начнутся уже 18 марта после редомициляции. Отсюда открываются определенные возможности роста в ближайшем будущем, принимая во внимание саму интеграцию.

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

⏰Уже через 5 минут начнется эфир, где Евгений Коган будет отвечать на ваши вопросы.

🔗Подключайтесь и задавайте вопросы!

#видео

@bitkogan

Читать полностью…

Не мужчина, а молодой человек!

Вчера наткнулся на новость: «В России могут повысить возраст молодости до 38 лет».

В прошлый раз планку поднимали с 30 до 35 лет в конце 2020-го.

Что это нам дает? Кроме приятного ощущения, что мы все еще ого-го (или хотя бы ближе к ого-го😁)?

Одобрение инициативы позволит большему числу людей воспользоваться мерами господдержки. Это не только помощь в трудоустройстве, но и множество других инициатив.

➡️ Если обоим супругам не исполнилось 35 лет:

🟢При покупке жилья можно получить помощь от государства в размере 30% от стоимости квартиры для семей без детей и 35% — с детьми.
🟢Один из родителей ребенка может получить дополнительное единовременное пособие.

➡️ Молодые предприниматели могут получить грант от государства на реализацию своего проекта по итогам Всероссийского конкурса.

Может, и до моего возраста дотянут. Ну а что? Душой-то я всегда молод, а вот официально это зафиксировать было бы еще приятнее😉

@bitkogan

Читать полностью…

Продолжаю инвестировать в малый и средний бизнес

Пополнил счёт ещё на 250 000₽ с повышенным кэшбеком. Включил автоинвестирование и займы бизнесу выдают автоматом, в портфеле уже 464 компаний. Выплаты по займам приходят каждый день. Инвестирую я с помощью платформы Jetlend - лидера российского рынка краудлендинга, имеющего лицензию ЦБ и статус резидента Сколково. Посмотрим на результаты после месяца на платформе:

▫️Совокупная стоимость моих активов в портфеле почти 770 тысяч рублей с учетом бонусов от платформы.
▫️Годовая доходность сейчас приблизительно 22.7%
▫️Реинвестирование под средневзвешенную ставку в 25,9%, фиксируемую на 2-3 года, в отличии от банковских вкладов.
▫️Ожидаемая доходность XIRR около 26%, что гораздо выше чем у большинства альтернативных инструментов.

Если начнёте Инвестировать в Джетленд сейчас, то портфель соберется под ожидаемую доходность в 25% годовых, что поможет обогнать инфляцию. Также, в отличии от вкладов, сформированный портфель в Джетленд, дает ежедневные выплаты, которые реинвестируются под текущую актуальную процентную ставку - это усиливает сложный процент.

При регистрации по ссылке дают бонус +10% к доходности на первый месяц в JetLend. Действителен до 22.03

Читать полностью…

🇨🇳 Можно ли зарабатывать на полуживом китайском рынке?

На китайском фондовом рынке сейчас не самые лучшие времена. Индекс Hang Seng за год потерял 14%, а с 2021 года упал на 46%.

Фундаментально интересных историй, чьи акции до сих пор лежат на полу — полно.

🚀Одна из таких бумаг недавно «выстрелила»: производитель фотоэлектрического стекла для солнечных панелей Xinyi Solar (тикер 968).

Все уже успели потерять веру в этот сектор — в него пришло много производителей, понастроили кучу мощностей и завалили рынок своим стеклом. Цены на сырье (поликремний) росли, а конечный продукт (стекло) дешевел.

➡️Но во 2 половине 2023 года все поменялось: поликремний сильно подешевел.

📑Отчет Xinyi Solar показал восстановление валовой маржи, во 2 квартале ожидается дальнейший рост прибыльности. А по-прежнему низкие цены на стекло позволят «очистить» отрасль от низконкурентных производителей.

Китайский рынок продолжается болтаться около «дна». И это повод поискать на нем интересные истории.

#Китай

@bitkogan

Читать полностью…

Можно ли с такой инфляцией в США снижать ставки?

Давайте проведем простой эксперимент.

Глава ФРС многократно заявлял, что для первого снижения процентной ставки необходимо больше уверенности в том, что инфляция устойчиво замедляется по направлению к 2%.

❓Теперь поставьте себя на место ФРС и посмотрите на график инфляции. Есть ли у Вас уверенность, что прирост цен устойчиво снижается к 2%?

➡️ Думаю, не очень. Месячная инфляция в пересчете на год составляет 5,4% — очень далеко от цели.

К этому можно добавить, что инфляционные ожидания населения выросли на 3 года вперед с 2,4% до 2,7%. Статистика по рынку труда неоднозначная: рост безработицы с 3,7% до 3,9% компенсируется увеличением новых рабочих мест с 229 до 275 тысяч.

Так что ждать от ФРС мягкости пока не приходится.

Что рынок?

◽️В моменте доходности американских десятилеток выросли, но быстро отыграли весь рост обратно.
◽️Акции при этом отреагировали небольшим ростом.

Реакция непонятная. Из-за смешанной макрокартины каждый увидел в статистике подтверждение своей позиции. Кто-то решил, что инфляция выше ожиданий, и поставил на более жесткую политику ФРС. Кто-то отметил, что отклонение от ожиданий минимальное, а значит все идёт к снижению ставки в июне.

При этом TZA (ETF на тройной шорт акций малой капитализации) шел вверх, что весьма странно, так как компании малой капитализации расти в цене не стали.

#США #инфляция

@bitkogan

Читать полностью…

«Мосгорломбард» может заработать 1 млрд руб. на смартфонах

Группа «Мосгорломбард», которая не так давно разместилась на бирже под тикером MGKL, объявила об интересном начинании. В чем суть? Компания становится одним из партнеров «Авито» по мгновенному выкупу у клиентов онлайн-платформы смартфонов «с историей».

Что такое «Авито», наверное, сегодня знает большинство россиян, по крайней мере, из числа взрослого работоспособного населения. Это огромная база, очень большой трафик и потенциально – рост оборота ресейла и существенное увеличение денежного потока для «Мосгорломбарда».

◽️На первом этапе проекта компания планирует выкупать у клиентов «Авито» от 1000 смартфонов ежемесячно. По предварительным оценкам, оборот ресейла МГКЛ в 2024 году только на смартфонах составит более 1 млрд руб.

И это только пока, поскольку сначала услуга будет доступна клиентам из Москвы и области, однако в недалеком будущем распространится и на другие регионы РФ.

◽️На мой взгляд, схема придумана очень удобная, причем для всех ее участников. «Авито» имеет успешную историю выкупа смартфонов у клиентов – примерно с 2022 г. Продав гаджет партнеру онлайн-платформы, которым в данном случае выступает «Мосгорломбард», клиент получает кэш практически мгновенно.

◽️К выкупу принимаются смартфоны любых моделей в рабочем состоянии, в том числе с дефектами. Вы даже можете вызвать сотрудника на дом для проверки устройства и последующей продажи.

📎В итоге имеем следующее. Клиентам «Авито» стало намного удобнее продавать ненужные смартфоны. Сама платформа получила надежного партнера в лице «Мосгорломбарда». Ну а последний, благодаря удобству схемы, может значительно улучшить свои финансовые показатели. В свою очередь, это окажет поддержку котировкам акций на бирже.

🔗Выбор инвестиций в «Мосгорломбард».

Реклама. Рекламодатель ПАО «МГКЛ». ОГРН 5067746475770

Читать полностью…

Совкомфлот (FLOT RX) отчитался по МСФО за 2023 год. Результаты оказались впечатляющими.

Данные год к году:

🟣Выручка тайм-чартерного эквивалента выросла на 42%, составив $2,04 млрд;

🟣Скорр. EBITDA показала рост на 52% и выросла до $1,57 млрд;

🟣Рентабельность по скорр. EBITDA – 68% против 55% годом ранее;

🟣Чистая прибыль – рост на 144%, составила $0,94 млрд;

🟣EPS составил 35,17, показав 4-кратный рост.

Компания смогла показать сильные финансовые результаты за счет благоприятной рыночной конъюнктуры, а именно благодаря высоким уровням ставок на фрахт. Немаловажным фактором остался значительный объем контрактной базы: $3,5 млрд. до конца 2026, о которых компания сообщала ранее.

Компания второй год подряд переписывает свои же рекорды. Стоит ли ожидать дальнейшего роста доходов в текущем году?

🔎Текущая геополитическая напряженность вряд ли значительно снизится в ближайшее время, поэтому вероятность серьезного снижения фрахтовых ставок достаточно низкая. При прочих равных мировой дефицит танкеров в результате ограниченного количества поставок новых в предстоящем году сохранится, тем самым поддерживая мировые ставки на текущих уровнях.

🟪Однако, следует учитывать санкционное давление, направленное против всего российского энергетического сектора. Это в том числе касается и самого «Совкомфлота», который предоставляет логистические услуги по экспорту российских углеводородов.

Индустриальные риски, разумеется, растут. Поэтому при сохранении текущего развития ситуации наиболее вероятным видится плавное снижение финансовых результатов в 2024 году. Не стоит забывать об эффекте высокой базы, которую компания достигла в 2023 году.

🔎Тем не менее, в 2024 году компания по-прежнему останется устойчивой и инвестиционно-привлекательной благодаря высоким ставкам.

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

Что ждать от ЦБ 22 марта?

Друзья, всем привет!

Уже в пятницу Банк России примет решение по ключевой ставке. Забегая вперед, скажу, что это будет неизменная ставка 16%. Вероятность сюрпризов от ЦБ в этот раз весьма мала.

Напомню, что Банк России стал публиковать резюме внутреннего обсуждения по ставке. О прошлом заседании мы знаем, что большинство членов Совета директоров видели первое снижение ставки только во 2 полугодии.

Вышедшая с тех пор статистика явно их не переубедила:
➡️ инфляция перестала снижаться,
➡️ рынок труда все еще на пике перегрева,
➡️ потребительская и деловая активности высоки.

🦅Более того, с учетом новой статистики аргументов у ястребов даже прибавилось. А значит, торопиться со снижением ставки не будут. Ни в марте, ни в апреле.

Сигнал будет соответствующий – нейтральный.

#ставка

@bitkogan

Читать полностью…

Друзья, вот уже несколько месяцев мы с вами делаем этот мир лучше, помогая детям-сиротам, подопечным БФ «СЕМЬЯ».

Благодаря в том числе вашей помощи Фонд ежемесячно реализует программы социализации для ребят из детских домов.

🔗Сегодня мы решили познакомить вас еще немного ближе с Фондом и поделиться их страницей ВКонтакте, где публикуются отчеты по проведенным мероприятиям, а также фотографии подопечных и команды проекта.

Подпишитесь на их обновления, и вы в режиме реального времени сможете:
▪️ наблюдать за тем, куда идут пожертвования,
▪️получать информацию о предстоящих мероприятиях и
▪️просто быть в курсе событий.

#благотворительность

@bitkogan

Читать полностью…

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 11:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
◽️Ответим на ваши вопросы

Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.

В числе главных тем:
✔️ Геополитика: США поддержат операцию Израиля в Рафахе; что происходит в Гаити?
- Япония. Чем грозит миру возможный подьем ставки.
✔️Бензин в России подорожал на фоне атак беспилотников.
- Курс доллара после выборов. Где мы его обнаружим?
✔️ Как будет происходить процесс с замороженными активами.
✔️ Слияние «Тинькофф» и Росбанка.
✔️ Когда инфляция достигнет своего пика в РФ?
✔️ Перспективы прогрессивного налога в России.
… И многое другое.

🔗Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

#видео

@bitkogan

Читать полностью…

📉Ценовой индекс ОФЗ продолжает снижение

К пятнице индекс RGBI (ценовой индекс гособлигаций) падал девять сессий подряд и достиг минимального уровня, который наблюдался в ноябре. Многих это волнует.

2 главные причины падения цен ОФЗ (и, соответственно, роста их доходностей):

1️⃣Рынок перестал ждать скорого и быстрого снижения ключевой ставки.

Ставка, скорее всего, будет ниже текущих уровней к концу года. Но снижение не будет таким стремительным, как ожидалось ранее. Основная причина — инфляция, которая не хочет быстро замедляться.

2️⃣ОФЗ еще совсем недавно были значительно ниже по доходности по сравнению с ключевой ставкой.

На среднем участке кривой доходность была около 12% годовых. Это на целых 4 процентных пункта ниже ключевой ставки. В том числе и поэтому ОФЗ сейчас переоцениваются на более справедливые уровни. Кроме того, Минфин предлагает новые выпуски с премией, чтобы разместить больший объем, что также оказывает давление на цены ОФЗ.

Являются ли эти процессы опасным сигналом для рынка?

Мы пока полагаем, что все происходит в рамках изменившихся ожиданий.

Стоит ли сейчас покупать ОФЗ?

Да, цены стали более привлекательные, но я бы обратил внимание на корпоративные облигации. В том числе с плавающей ставкой, привязанной к ключевой. Там текущая купонная доходность зачастую выше уровня ключевой ставки – превосходит 16% годовых.

А ценовой индекс корпоративных облигаций, кстати, стоит на месте. И это очень важный индикатор. Так что роста процентной ставки я пока не жду.

#RGBI #облигации

@bitkogan

Читать полностью…

Рынок акций РФ: «физическое» развитие

Близится окончание 1 квартала 2024 года — подошло время подводить предварительные итоги. Индекс Мосбиржи с начала года прибавил уже почти 7%. Как это возможно, учитывая все негативные геополитические факторы?

1️⃣ Безальтернативность рынка для большинства инвесторов.
2️⃣ Экономика РФ несмотря ни на что демонстрирует устойчивость.
3️⃣ Компании возвращаются к выплатам дивидендов.
4️⃣ Растет интерес физлиц к рынку, что выражается в том, что количество счетов на Мосбирже увеличивается.

На последнем пункте остановлюсь немного подробнее. Давайте посмотрим статистику: в феврале число уникальных счетов на бирже выросло на 28% г/г до 31,2 млн.Число активных клиентов подскочило на 70% до 4,3 млн. Кстати, мой прогноз, что скоро дотянем до 5 млн, близок к исполнению😉

Прирост, который мы наблюдаем, обеспечен именно армией «физиков». Сегодня физические лица определяют настроение и движение рынка. Хорошо это или плохо?

Конечно, это позитив. Однако и риски также присутствуют, никуда не денешься:

🔴«Физики» ведут себя на рынке более спокойно, но это не мешает расти объемам. Судите сами: в 2023 году объем торгов акциями подскочил на 30%. Человек приходит на рынок и начинает покупать, что в итоге приводит к росту индекса.

🔴Кроме того, в отличие от ушедших крупных западных фондов физлица не могут инициировать сильные движения в наиболее ликвидных бумагах. В прошлые годы многие обвалы на рынке случались, т.к. институционалы начинали организованно выходить из российских активов. Будь то кризис или даже массовая фиксация прибыли. Чтобы это начали делать «физики», нужен «черный лебедь». Причем очень жирный 🦢

И вот тут кроется, на мой взгляд, основной риск. При таком сценарии рынок может отпугнуть народ всерьез и надолго… «Затащить» людей обратно будет очень сложно. Многие не понимают, что покупать надо именно тогда, когда все летит вниз.

А сегодня мы не можем исключать ничего: ни лебедей, ни раков, ни щук. Таков он, новый мир…

💭 Но мой прежний тезис остается в силе: в нынешней реальности российский фондовый рынок обречен на рост. Сейчас это происходит за счет притока физлиц, а завтра? Кто знает. Так что игра продолжается, и повторить сценарий Ирана нам вполне по силам.

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

Череда испытаний настигла приют «Помоги жить»! Ангары с кормом практически пусты 😰
Сотни голодных глаз смотрят на работников с надеждой...
Ведь все они были выброшены на произвол судьбы и некому о них позаботиться кроме неравнодушных добрых сердец.💔

‼️Приюту необходимо купить партию корма на сумму 174.680 рублей

Там живет более 600 хвостиков и все они погибнут без помощи людей.
ПРОСИМ ОТКЛИКНУТЬСЯ КАЖДОГО,
кто увидит этот пост — любая помощь очень важна! Только объединившись мы сможем подарить им ЖИЗНЬ.
Помогите предотвратить катастрофу и спасти животных от голода. 🙏😢

Реквизиты для помощи, информация о приюте, социальные сети и отчёты здесь:

https://pomogi-zhit.ru/all-info/?erid=LjN8K14Y8

Канал приюта:
/channel/pomogizhit_priut/?erid=LjN8K14Y8

Реклама. ИП Гнатенко Дарьяна Романовна. ОГРНИП 322402700006890

Читать полностью…

Друзья, всем привет!

Судя по всему, в ситуации с американским госдолгом начал реализовываться более опасный сценарий.

Как мы с вами знаем, скоро размер этого долга достигнет 35 триллионов долларов. Но главное — размер не самого долга, а ежегодных платежей по нему.

✔️В 2023 году эти расходы составили $879 млрд, то есть 14% всех бюджетных трат против $717 млрд в 2022-м.
✔️По оценке Bloomberg, в 2024 году на обслуживание госдолга США может уйти $1 трлн.
✔️Процентные выплаты начали расти по мере увеличения ставки ФРС США.

Когда ФРС резко подняла ставки, идея была проста. Оперативно погасить инфляцию и относительно быстро перейти к снижению ставки, чтобы не нагружать бюджет. Однако… так не получается. Высокие ставки — это, похоже, надолго.

➡️А значит, занимать еще долго предстоит по цене, неподъемной для бюджета. Дефицит бюджета США в этом году ожидается на уровне $1,7 трлн. А возможно, он и до $2 трлн дойдет. Ловушка, однако.

🗣 Министр финансов США Джанет Йеллен заявила в среду, что возвращение рыночных ставок к допандемийным уровням «маловероятно»:

«Я думаю, что это отражает текущие рыночные реалии и прогнозы, которые мы наблюдаем в частном секторе — маловероятно, что доходность снова станет такой же низкой, как до пандемии».

В последнее время взгляды Йеллен существенно изменились: если в начале 2023 она считала, что возвращение низких ставок более вероятно, то в начале 2024 уже отметила, что по этому вопросу «присяжные еще не определились».

Формируя бюджетный план на 2025 финансовый год, Белый дом заложил новые прогнозы в отношении среднего уровня ставок как по трехмесячным векселям, так и по 10-летним облигациям: ожидается, что
✔️трехмесячная ставка будет в среднем по году около 5,1% по сравнению с прогнозируемыми в марте прошлого года 3,8%,
✔️а доходность 10Y облигаций — около 4,4% по сравнению с предыдущим прогнозом в 3,6%.

На прошлой неделе бывший министр финансов США, профессор Гарварда Лоуренс Саммерс заявил, что ФРС ошибается в своей оценке нейтральной процентной ставки.

🗣 «Нейтральные ставки ближе к четырем процентам, чем к двум», – заявил Саммерс в интервью Bloomberg.

«Произошло что-то очень фундаментальное, и я не уверен, что ФРС полностью это осознала».

Нейтральная ставка является базовым показателем ФРС, уровень которой, считается, не будет ни стимулировать экономику, ни сдерживать ее. В настоящее время ФРС оценивают этот уровень в размере 2,5% в долгосрочной перспективе.

А что нам что со всей этой информации?

1️⃣Американским госбумагам (UST) гарантирована высокая волатильность. TMF, в частности, вполне может летать в диапазоне 48-65.

2️⃣Выплаты по американскому долгу в таких условиях будут расти как снежный ком.

3️⃣Вполне возможен дополнительный удар по кредитному рейтингу США. Это, в свою очередь, может стать очень серьезным «черным гусиком» для рынков.

4️⃣Ну и последнее. В январе 2025-го в США возобновятся дискуссии насчет потолка госдолга. Как бы к тому времени госдолг этот не улетел на уровень $37 трлн, а платежи по обслуживанию его не превысили $1,1-1,2 трлн.

Чтобы переломить ситуацию, Америка должна перейти в мощному экономическому росту и быстрому снижению ставки. И то и другое — нереально. Похоже на тупиковую ситуацию.

#США #госдолг

@bitkogan

Читать полностью…

Тинькофф и Росбанк объединяются. Почему это хорошо?

Сегодня стало известно, что «Росбанк» может войти в состав группы «Тинькофф». О возможной интеграции сообщил председатель совета директоров группы «Тинькофф» Алексей Малиновский. Напомню, что оба банка контролирует владелец «Интерроса» Владимир Потанин.

🟢О технических подробностях слияния пока известно мало. В частности, «Тинькофф» планирует профинансировать сделку за счет допэмиссии своих акций. В итоге на рынке появится новый крупный холдинг, который может войти в число «топов» российского банковского сектора по величине активов.

Медиа-сообщество встретило новость неоднозначно. Звучит критика, и часто необоснованная. Почему я так думаю? Объясняю популярно.

🔎Зная не понаслышке масштабность, с которой мыслят люди типа Владимира Потанина, могу предположить, что ключевая цель — не просто слияние двух крупных банков. В последние годы глава «Интерроса» инвестировал в высокотехнологические активы, особенно, в финтех. Так что рискну предположить: нынешняя сделка — лишь одна из составляющих некоего фундаментального проекта.

🎌Что касается критики, то часто этим занимаются люди, имеющие весьма отдаленное отношение к банковскому бизнесу. Я сужу по тому, что приходится читать в телеграм-каналах. К примеру, эффективность обоих банков называют низкой… Как минимум, это вызывает недоумение.

✔️Ведь тот же «Росбанк» — единственный среди частных банков имеет рейтинг надежности RuAAA от агентства АКРА. Что касается «Тинькофф», то за прошлый год компания показала рекордные финансовые результаты.

Так что, дорогие писатели, вместо того, чтобы заниматься пространными рассуждениями, изучите сначала матчасть. Ну, или приходите к нам — мы вас научим 😉

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

🇺🇸 Где найти наши идеи по американскому рынку?

Конечно, в приложении Bitkogan App📱

До 17 марта вы можете подписаться со скидкой 50% на четыре уникальных портфеля по Америке:

➡️ Технологии
➡️ Глобальные еврооблигации
➡️ Высокоспекулятивный
➡️ Высокая волатильность

Ожидаемая доходность — до 30%. Не упустите прибыльные инвестидеи, они ждут вас в Bitkogan App.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

📺 Евгений Коган отвечает на ваши вопросы!

➡️ Почему ОФЗ продолжают падать?

➡️ Как повышение налогов в России повлияет на инвестиции?

➡️ Где мы увидим индекс Мосбиржи через год?

➡️ Каковы перспективы юаня?

Эти и многие другие вопросы, которые вас волнуют, мы обсудим сегодня в 18:00 по московскому времени.

🔗 Подключайтесь и спрашивайте!

#видео

@bitkogan

Читать полностью…

Россия может обанкротить Euroclear

Друзья, всем привет!

Спрашивается, как такое вообще возможно? Оказывается, есть нюанс...

В ответ на предложенные меры по конфискации активов ЦБ в Евросоюзе Россия может подать в суд на Euroclear в Дубае и Гонконге. А также конфисковать наличные средства европейского депозитария в НРД в размере €33 млрд, пишет Reuters со ссылкой на слова европейского чиновника. Такой вот потенциальный «наш ответ Чемберлену».

➡️ Если вдруг по тем или иным причинам произойдет конфискация или заморозка имущества Euroclear в России, Дубае и Гонконге, то европейскому депозитарию не хватит средств для обеспечения достаточного уровня капитала. И в результате регулятор будет вынужден отозвать лицензию Euroclear.

➡️ Если Euroclear потеряет лицензию, то это может спровоцировать глобальный кризис по всему миру: Euroclear выступает депозитарием всея ЕС, и под его крылом хранятся активы общей стоимостью 37 трлн евро. Даже представить сложно, что начнется.

📎Арбитражный суд Москвы уже взыскал с Euroclear 1,5 млрд рублей в пользу Россельхозбанка. Так что прецедент какой-никакой уже есть. Понятное дело, что для юрисдикции Дубая или Гонконга это пустой звук, но внутри России есть где развернуться с юридической точки зрения.

Произойдет ли это — вопрос весьма творческий, вот только ЕС теперь придется несколько раз все взвесить, чтобы не получить весьма своеобразное «алаверды» от российского стола — европейскому столу.

#санкции #блокировки #ЕС

@bitkogan

Читать полностью…

📺 Возможна ли разблокировка активов в НРД?

Время идет, но разговоры об обмене замороженных активов на официальном уровне не продвигаются. Однако инвесторы могут в частном порядке подать заявку на разблокировку.

О том, насколько затея перспективна, как это сделать и через кого, а также о ситуации с СПБ Биржей мы поговорили с Юлией Хандошко, управляющим директором Mind Money (бывш. Церих).

Мы также обсудили:

🟢Перспективы развития рынка депозитарных расписок в России и Европе.
🟢Стоит ли соваться на Казахстанскую и другие альтернативные биржи.
🟢Как обстоят дела с открытием брокерских и банковских счетов для россиян.

🔗 Приятного просмотра!

#видео

@bitkogan

Читать полностью…

Друзья, всем привет!

Будет ли успешным обмен активами?

На днях я уже писал, что думаю об этом. Вчера на эту же тему выступал на РБК.

🟣Как известно, 11 марта Минфин сообщил о назначении «Инвестиционной палаты» организатором торгов заблокированными активами российских инвесторов.

Торги будут проходить по ранее подписанному президентом указу № 844, в рамках которого нерезиденты смогут выкупить у россиян заблокированные иностранные бумаги на деньги со счетов типа С. Это специальные счета, на которые иностранцам перечисляются доходы по принадлежащим им российским бумагам — купоны и погашения по облигациям, дивиденды по акциям.

Физические лица-резиденты смогут предъявить к выкупу более 3,5 тыс. биржевых инструментов, их список опубликован на сайте «Инвестиционной палаты».

🟣В чем мне видится основной риск данной конструкции? Да все очень просто.

На этапе действий россиян все выглядит безупречно. А вот что касается нерезидентов — здесь основная «засада» нас ждет на этапе согласования сделки со своим регулятором.

🚩Пул российских инвесторов будет анонимным. Для западного регулятора это означает, что в таком пуле иностранных активов могут быть те, которые принадлежат подсанкционным лицам.

А раз так… ну его, тот риск. Западные чиновники никогда не возьмут на себя ответственность за принятие такого решения.

Но если бы только ЭТО было проблемной точкой: помимо нее есть еще дополнительные моменты:

1️⃣ Какой стимул нерезидентам менять свои деньги на кучу акций, задействованных в пуле? Не вполне понятно. Ведь среди приличных бумаг там появится и всякий мусор.

2️⃣ Если обмен состоится, нерезиденты получают набор заблокированных Euroclear бумаг. Если этот обмен будет проводиться без согласия западных регуляторов, не факт вообще, что Euroclear согласится разблокировать эти активы. А это значит, что на такой обмен нерезиденты вряд ли согласятся добровольно.

Так что «по любви» данная история, боюсь, не закончится. А принудительно?

Лучше этот вариант даже не рассматривать. Это такой ящик Пандоры открывает… мама не горюй.

В частности, если что-то сотворить «не по согласию сторон», возможны очень неприятные симметричные и несимметричные действия наших «горячо любимых» коллег с обратной стороны.

P.S. Небольшая справка.

Резиденты

✔️Всего у российских физических и юридических лиц заблокировано активов на 5,7 трлн рублей (из них примерно 5 млн физических лиц — им принадлежат 1,14 трлн рублей).

Нерезиденты

✔️ Всего заблокировано лиц: нет точной информации.
✔️ Всего заблокировано активов: нет точной информации.
✔️ Всего денежных средств на счетах типа «С»: €5 млрд ≈ 500 млрд рублей.

Так что цифры в данной истории требуют отдельного уточнения.

Вывод: идея замечательная. А вот воплощение... творческое. С первого раза может не полететь.

#санкции

@bitkogan

Читать полностью…