Российский рынок акций: агрессивная коррекция, что дальше?

Индекс Мосбиржи со своего локального максимума скорректировался почти на 5%. В этой коррекции сыграла свою роль совокупность факторов:

▫️Вышедшая макростатистика, которая указывает не только на потенциальное сохранение 16%-ой ставки до конца года, но и возможное ее повышение на ближайшем заседании 7 июня.
▫️Невыплата дивидендов «Газпромом», которая негативно отразилась на индексе.
▫️Укрепление рубля.

Разумеется, акции от повышения ставки становятся менее привлекательными, уступая по доходности ОФЗ и депозитам. Если крепкие голубые фишки — Сбер, ЛУКОЙЛ, Роснефть — показали более сильную динамику в сравнении с индексом, то закредитованные «АФК Система», «Мечел», «Сегежа», наоборот, падали намного сильнее рынка.

➡️ В текущих условиях высоких ставок в экономике разумнее пересмотреть подход к формированию портфеля. Лучше избегать компаний с высокой долговой нагрузкой и сфокусироваться на тех из них, кто может генерировать дополнительный денежный поток вслед за ростом ставок. Подробно разбирал в статье здесь.

Почему не стоит паниковать?

◽️Индекс по-прежнему остается в восходящем тренде. Столь резкие коррекции, как текущая — уже обыденность, стоит лишь взглянуть на график. Постепенный, спокойный рост и резкая коррекция, чаще всего так и бывало. По-прежнему придерживаюсь мнения, что рынок акций имеет потенциал роста.

Но не стоит забывать, что рынок остается эмоциональным. И если такие продажи продолжатся, то ближайшей остановкой может стать 3300 пунктов — сильная поддержка и сопротивление в прошлом.

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

Налоговая реформа. Где косяк?

Друзья, всем привет.

Как стало известно, в составе предложений, полученных в рамках изменения системы налогообложения, прозвучала идея:

Рассмотреть применение механизма, предусматривающего признание плательщиков УСН (по упрощенной системе налогообложения) с суммами годового дохода более 60 млн руб. налогоплательщиками НДС.

Как известно, «сейчас НДС платят только компании, использующие общую систему налогообложения (то есть те, кто превысил пороги по УСН). Одновременно депутаты предлагают повысить предельный уровень объема выручки по УСН с текущих 265,8 млн руб. в год».

Ну и чтобы подсластить пилюлю, говорится, что «предлагаемые меры «не должны коснуться подавляющего большинства налогоплательщиков (до 60 млн руб. имеют выручку 96,8% предпринимателей на УСН)».

Что же не так? Все же для блага…

🚩Мое мнение: основная во всем этом проблема — не учитывается, что не все малые бизнесы могут зачесть входящий и исходящий НДС.

🟣Давайте поразмыслим. НДС — это вообще что? Это налог на добавленную стоимость. И, соответственно, бизнесом он высчитывается именно как разница между налогом уплаченным и полученным с потребителей. Ну а что делать бизнесу, у которого нет и не может быть НДС входящего?

Например, это те, кто создает интеллектуальный продукт. Все затраты или большинство затрат такого бизнеса — зарплата сотрудникам.

Для таких компаний подобные изменения приведут к тому, что они, часто не имея возможности поднять цену на свою продукцию, просто автоматически сразу станут отдавать 20% от выручки.

🚩Не забываем, в последнее время у нас из-за дикой нехватки квалифицированных кадров бизнесу пришлось очень резко поднять уровень зарплат. По моим данным, в ряде компаний затраты на сотрудников за последние год-полтора практически удвоились.

🔎Итак: с одной стороны, идет резкий рост затрат. С другой — придется автоматически уменьшить выручку на 20%. Что получим в итоге? Рост случаев, когда бизнес закрывается, сотрудники увольняются, а предприниматели объявляют себя банкротом. А оно нам правда надо?

🚩Иной вариант: кто сможет переложить бремя выплаты на потребителей ( Но таковых будет немного) — вот вам резкий рост цен. Сразу на 20(!!)%.

Вы, господа законодатели, думаете, мы сейчас как покажем «кузькину мать» всем а-ля «Блиновским и Лерчикам»?
Нет, дорогие мои. Эта публика как раз придумает, как выкрутиться.

🚩Вы главным образом ударите по бизнесу, производящему действительно высокоинтеллектуальную продукцию. В частности, вы убьете малые предприятия в области IT и доведете до ручки тех, кто производит научные и реально востребованные учебные материалы.

К чему в итоге придём?

1️⃣ К банкротству или закрытию десятков тысяч компаний, продукция которых реально востребована.
2️⃣ К появлению новых методов дробления бизнеса.
3️⃣ К уходу ряда бизнесов в тень.
4️⃣ К резкому росту цен и (Боже, какая неожиданность!!) новому витку инфляции и новому подъему ставки ЦБ.

Мда… хотели-то как лучше. А получим….? Как обычно.

#налоги

@bitkogan

Читать полностью…

«Портфельные инвестиции для частных лиц. В стране чудес»

1 июня Евгений Коган выступит на конференции для частных инвесторов и финансовых консультантов «Портфельные инвестиции для частных лиц. В стране чудес». Само мероприятие будет идти два дня, 1-2 июня, в онлайн-формате.

В рамках конференции запланированы:

▫️Выступления более 40 спикеров, среди которых представители Банка России, профессиональные финансисты, независимые эксперты и инвестиционные советники.
▫️Обсуждение самых злободневных тем, с точки зрения частного инвестора, включая IPO и пост-IPO, ЗПИФы с заблокированными активами, облигации с плавающим купоном, особенности ИИС-3, борьбу с мошенниками и страхование брокерских счетов.
▫️В течение двух дней конференции вас ждут инсайты от участников рынка, обсуждение его последних тенденций и перспектив развития, включая цифровизацию. Ознакомиться с программой можно по ссылке.

Что касается спикеров, то в их числе:

➡️ Петр Ломакин, начальник управления поведенческого надзора за субъектами рынка ценных бумаг и коллективных инвестиций Банка России,
➡️ Марк Макаров, руководитель направления по организации и развитию агентской сети ПАО «Московская биржа»,
➡️ эксперты из Турции и Египта, специализирующиеся на фондовом рынке этих стран,
➡️ Евгений Коган, инвестбанкир, профессор ВШЭ,
➡️ Олег Горанский, директор по правовым вопросам УК «Первая»,
➡️ Анна Деньгина, руководитель «ФинЗдоровья», НЦФГ,
➡️ Алексей Тараповский, основатель Anderida FinancialGroup.

Конференция «Портфельные инвестиции для частных лиц» — традиционное место встречи инвесторов, советников, финансистов, ученых и международных экспертов.

🔥 Скидка по промокоду BITKOGAN – 15%

Билеты на мероприятие доступны по ссылке.

Реклама. Национальная Ассоциация Специалистов Финансового Планирования. ИНН 7710477898

Читать полностью…

📺 «Неделя. Отражение»

❗️Друзья, обратите внимание!

Сегодня прямой эфир нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым состоится позже — после 14:00 МСК. Точное время сообщу на этом канале @bitkogan через несколько часов.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.
◽️Ответим на ваши вопросы.

Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.

В числе главных тем:
Геополитика:
▪️ Смерть президента Ирана
▪️ Имущество США может пойти на возмещение ущерба от изъятия российских активов
▪️ЕС не отдаст России доходы от использования активов ЦБ РФ
▪️Ирландия, Испания и Норвегия признали Палестину

Россия:
◾️ Ставку могут повысить?
◾️ FinEx получил отказ на разблокировку активов
◾️ Повышение налогов. Что это даст?
◾️ Число богатых россиян растет
◾️ Золото возьмут под контроль

США:
▪️ Отчет Nvidia не разочаровал
▪️ Экономика Штатов уверенно растет
▪️ Одобрены законопроект о крипте и спотовые ETH-ETF
▪️ Цифрового доллара не будет?

… И многое другое.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

#видео

@bitkogan

Читать полностью…

Вот и состоялся день инвестора Positive Technologies, он проходил в рамках фестиваля Positive Hack Days.

PHD всегда был увлекательным событием, но в этом году масштаб был поистине грандиозный. Целый стадион разнообразных активностей, как связанных с IT и бизнесом, так и просто развлечений для детей и взрослых.

На фестивале, кстати, присутствовали стенды других компаний, не только из сектора кибербезопасности, но и отечественные производители гаджетов и робототехники. Было интересно познакомиться с их продукцией вживую.

Сам день инвестора прошел в традиционном формате. Руководители компании поделились своим видением ситуации в индустрии кибербезопасности.

➡️ Много внимания было уделено метапродуктам POSI, которые призваны кратно увеличить масштабы бизнеса компании. Большие надежды в Позитиве возлагают на новинку: межсетевой экран PT NGFW. На российском рынке дефицит решений подобного класса, а сами POSI оценивают этот опустевший после ухода западных компаний рынок в 100 млрд рублей.

➡️ Количество атак на IT-инфраструктуру РФ значительно выросло с 2022 года. Однако продукты POSI помогают успешно противостоять разнообразным угрозам, что само по себе является хорошей рекламой для иностранных клиентов. Это важно, учитывая, что POSI всерьез рассчитывают на международную экспансию своих продуктов, и речь идёт не только о странах СНГ.

Такими мероприятиями POSI задают высокую планку для всей отрасли, а также продвигают кибербез и IT "в народ". Если вы пропустили это событие, на сайте есть запись трансляции.

#кибербез

@bitkogan

Читать полностью…

Друзья, всем привет!

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) официально одобрила запуск спотовых биржевых фондов (ETF) для второй по капитализации криптовалюты Ethereum и листинг их бумаг на биржах NASDAQ, NYSE и CME.

Вчера коротко об этом мы написали на HOTLINE.

Я так полагаю, что крупные фонды уже сидят и думают — какую аллокацию из своих активов они выделят на данный инструмент.

Почему эфир в таком случае еще не «улетел» к 5000?

Ну, прежде всего, первый рывок цены уже произошел. С 3100 цена эфира подскочила до 3800. То есть более чем на 20%. Кроме того, по всей видимости, пока работает принцип — покупаем на слухах, продаем на фактах.

Мое мнение: дальнейший рост цены эфира практически неизбежен. И не важно — будет небольшая коррекция или нет. Вполне возможно, эта коррекция может произойти на 3-5% .

Скажу честно — на текущих уровнях лично себе прикупил. Вполне возможно, что куплю еще.

Ну а вы — решайте сами. Давать рекомендацию по такому опасному и очень волатильному инструменту, естественно, права не имею.
Но мнение свое сказал.

Подробнее обо всем этом пишем на нашем канале Cryptokogan.

#крипта #ETF

@bitkogan

Читать полностью…

Друзья, мы в эфире!

Подключайтесь.

@bitkogan

Читать полностью…

🇺🇸 Цена цифровой валюты

Вчера Палата представителей США проголосовала за запрет цифровой валюты центрального банка.

Закон еще должен пройти Сенат США. Но и без закона ФРС не проявляет особого интереса к этой технологии.

Что не нравится американцам?

✔️Цифровая валюта создает неограниченные технологические возможности финансового контроля.

✔️Также государство может получить информацию обо всех транзакциях граждан.

✔️Видны все расходы и доходы. Все поступления и списания.
Понятны все взаимодействия с любыми другими контрагентами. Все на ладони. При этом — online.

✔️При этом ИИ может фильтровать операции и что-то запрещать. К примеру, самые невинные, но нетипичные операции. Кстати, вполне может быть запрограммированный запрет на совершение определенных покупок или сделок.

Плюсов хватает. Потенциально контроль может повысить эффективность госрасходов, помочь в борьбе с коррупцией и снизить комиссии за транзакции как для бизнеса, так и населения.

Ну а минус (для государства — плюс) — это полный контроль государства над финансовой жизнью гражданина и любой компанией.

🔎Иными словами, цифровая валюта — это выбор между свободой и эффективным контролем. Американцы пока явно выбирают свободу. Не в восторге они от контроля.

Вот ведь… Не хотят они идти в ногу с прогрессом.

А что в России?

Закон о цифровых валютах принят 11 июля 2023 г. Уже во всю идет пилотный проект. Так же, как и в ряде других стран.

#США

@bitkogan

Читать полностью…

🔐 Ключи от квартиры, где деньги лежат

Друзья, всем привет!

Ежегодно от "черных риелторов" страдают от 7 до 8 тыс. россиян, и это число постоянно растет. Удивительно, что проблема существует с 90-х годов прошлого века, но до сих пор не решена, а порядка 70% риелторов работают в тени.

Для тех, кто впервые сталкивается с термином, речь идет о людях, точнее, нелюдях, которые обманом или насилием лишают людей их собственности.

Как правительство решает вопрос?

➡️ разрабатывается законопроект о введении механизма самозапрета на сделки с недвижимостью, который можно будет установить через Госуслуги или МФЦ и в любой момент снять в установленном порядке;

➡️ планируется создание реестра сертифицированных риелторов и разработка требований к их квалификации;

➡️ введение механизма страхования ответственности риелторов при сделках с недвижимостью.

К примеру, если риелтор взял деньги за проверку информации, а она оказалась ложной, клиенту будут компенсированы убытки, а риелтор понесет персональную ответственность.

Есть ли недостатки?

Самый главный недостаток заключается в росте цен на услуги риелторов и усиление бюрократии. Но в принципе, все не так страшно. Ведь в лучшем случае скупой платит дважды, а в худшем — расплачивается своей недвижимостью.

Поэтому чтобы не остаться у разбитого корыта, лучше все же иметь дело с проверенной «золотой рыбкой», чем нарваться на черных нелицензированных «акул».

#мошенники #недвижимость

@bitkogan

Читать полностью…

📺 Евгений Коган отвечает на ваши вопросы!

➡️ Банк России снова повысит ставку?
➡️ Как составить инвестпортфель для ребенка?
➡️ Фондовый рынок США ждет новое ралли?

Эти и другие волнующие всех темы мы обсудим сегодня с 19:00 МСК.

🔗 Подключайтесь и задавайте вопросы!

Читать полностью…

🟢 Отчет Nvidia: новые рекорды

Nvidia отчиталась за 1 квартал 2025 финансового года. Результаты по GAAP в сравнении с прошлым годом:

▫️Выручка: $26,04 млрд (+262%)
▫️Операционная прибыль: $16,90 млрд (+690%)
▫️Чистая прибыль: $14,88 млрд (+628%)
▫️EPS: $5,98 (+629%)
▫️Акции компании впервые в истории превысили $1000.

Слово аналитика:

Трехзначные показатели роста говорят сами за себя. Выручка в сегменте дата-центров составила $22,6 млрд (+23% последовательно и +427% год к году). По словам финансового директора, крупные облачные провайдеры формируют почти половину серверной выручки. В компании отметили, что доходы от китайских клиентов «существенно» снизились, несмотря на продолжающиеся поставки моделей ускорителей, не подпадающих под санкции США.

Другие направления бизнеса показали менее впечатляющие результаты:

➡️ Игровой сегмент, который до этого выступал локомотивом выручки компании, вырос всего на 18% (г/г) до $2,65 млрд, а последовательно показал снижение на 8%.
➡️ Решения для профессиональной визуализации увеличили выручку на 45% (г/г) до $427 млн.
➡️ Автомобильный сегмент прибавил 11% (г/г) до $329 млн.
➡️ OEM-сегмент, включающий поставки графики производителям ноутбуков, вырос до $78 млн (+1% г/г), но последовательно сократился на 13%.

Кроме того, компания объявила о дроблении акций по схеме «10-for-1». Оно состоится 10 июня 2024 года и позволит увеличить ликвидность акций за счет привлечения инвесторов с более скромными бюджетами.

Nvidia также увеличила квартальные дивиденды с $0,04 до $0,10 на акцию. После дробления акционеры будут получать по $0,01 дивидендов на каждую ценную бумагу.

Что дальше?

↗️ Ожидается, что выручка во втором квартале составит $28 млрд, что снова превышает прогнозы аналитиков. Уже в текущем квартале компания начнет поставки ускорителей H200, что будет поддерживать спрос на решения семейства Hopper в ожидании выхода на рынок ускорителей поколения Blackwell.

Он должен состояться в четвертом квартале и, очевидно, станет новым толчком к росту выручки. По словам CEO Дженсена Хуанга, чипы нового поколения уже выпускаются в массовых объёмах. Однако дефицит компонентов данного класса сохранится до следующего года из-за высокого спроса, превышающего предложение.

Кроме того, Nvidia отмечает востребованность своих вычислительных ускорителей со стороны правительственных структур различных стран. В текущем году этот сегмент может обеспечить компании выручку до $8–9 млрд, тогда как в прошлом году его вклад был незначительным.

💰Больше разборов отчетностей в нашем приложении в рубрике «Слово аналитика».

#tech #ИИ

@bitkogan

Читать полностью…

Посмотрим, что происходит с нашими сертификатами.

Напомним, что сертификат — это инвестиционный инструмент в чем-то схожий с ETF, обращающийся на бирже. Основное выгодное отличие от ETF — это более направленная стратегия, которая позволяет достичь более высоких результатов.

☑️Наш еврооблигационный сертификат сейчас стоит 117,40%. Т.е. его доходность с момента старта составляет 17,40%.

Достаточно неплохо учитывая, что мы прошли через период повышения ставок в мире и США. Тем не менее, свыше 4% годовых в долларах — это отличный результат.

🚩За последний год сертификат вырос на 11,03%. При этом стратегия с более длинной дюрацией бумаг только начинает работать, ведь понижение ставок в США все равно ожидается, хотя и несколько откладывается. При таком сценарии мы рассчитываем на доходность значительно более высокую, чем 4% в год.

☑️Наш эко-сертификат, наполненный активами, связанный с сектором «лечебных» растений, сейчас стоит 30,05% от номинала. С начала года он показал хороший рост — на 37,1%. Потенциал роста далеко не исчерпан.

🚩Многие активы в отрасли находились под сильным давлением. А перспектива легализации отрасли на федеральном уровне в США остается сильным позитивным факторам для компаний сектора. С начала года было несколько рывков в активах данных компаний. Мы не находимся пассивно в бумагах, а используем каждый раз резкий рост, чтобы зафиксировать часть прибыли, а затем откупить на коррекции дешевле.

☑️Наш сертификат «Smart», состоящий из разнообразных активов, сейчас стоит 74,42%. За последний год он показал скромный результат — +3,65%.

🚩Ряд активов замедляли рост, но они как раз сейчас «разгоняются». С конца февраля 2024 года инструмент «прибавил» более чем 10% — отчасти из-за золотодобывающих компаний. Мы ожидаем, что ряд остальных секторов также начнут догонять рынок и покажут опережающую динамику. Доходность сертификата по итогам года может превысить 10%,

☑️Расширенный сертификат «Smart Opportunity» показал за год умеренно позитивный результат +5,86%. Напомним, что состав сертификата — сбалансированный со значительной долей еврооблигаций.

🚩Таким образом он позволяет избежать потерь при снижении рынка. Сейчас оценивается на уровне 107,65%. И также показывает ускоренную динамику свыше 10% с конца февраля 2024 года. Ряд недооцененных и отстающих активов вполне могут привести к доходности около 15% по итогам года.

Если вас интересует более подробная информация о наших сертификатах или вы хотите получить консультацию, свяжитесь с нами. Мы всегда рады помочь!

#инвестиции #сертификаты

@bitkogan

Читать полностью…

📺 Во сколько реально обходится ипотека?

Покупка недвижимости — решение, которое следует проанализировать со всех сторон.

➡️ Если цель — инвестиции, сравнить ее с альтернативными вариантами на рынке, например, с десятилетними гособлигациями.

➡️ Если же вы собираетесь купить квартиру для проживания, посчитайте, сколько будет стоить ипотека и какие льготные программы вам доступны.

🔗Подробнее о том, на что стоит обратить внимание, — в нашем новом видео.

#видео

@bitkogan

Читать полностью…

Мои инвестиции в частный бизнес в 2024 году с высокой доходностью

Продолжаю инвестировать через JetLend. В мае довел свои активы до 1 млн рублей и перешел на уровень Premium. Количество компаний в моем портфеле, которым выдали займы, увеличилось до 597. Планирую продолжать пополнение счета и на май.

Из наиболее интересных привилегий уровня Premium — это функция «рантье», позволяющая получать пассивный доход от инвестиций с возможностью автоматического вывода на банковский счет.

Я использую автоинвестирование по Сбалансированной стратегии с доверительным интервалом по ожидаемой доходности в диапазоне 17,3-24,8% годовых. Текущая доходность моего портфеля выше этого диапазона, а если снизится — я воспользуюсь кэшбеком Гаусса. Этот кэшбек нивелирует влияние дефолтов на доходность портфеля.

В последнем обновлении коллеги из Джетленда сделали прозрачный расчет доходности в личном кабинете — каждый инвестор теперь может выгрузить данные по расчету с подробной методологией расчета.

Регистрируйтесь и получите бонус +20% к доходности на три месяца на JetLend. Действителен до 29.05.

Читать полностью…

⚡️«Анатомия сектора»: золотодобывающие компании

Теперь в Bitkogan App мы будем публиковать как обзоры по конкретным компаниям, так и по секторам. Представляем новую рубрику «Анатомия сектора».

Что внутри?

▫️Глубокий анализ профильного рынка.
▫️Детальный анализ акций компаний.
▫️Оценка рисков.
▫️И главное — вывод о перспективности сектора и наши акции-фавориты.

🥇 В разделе «Аналитика» уже доступен первый материал — обзор российских золотодобывающих компаний.

➡️ Золото растет. Что будет дальше?
➡️ Что может пойти не так?
➡️ Какие золотодобытчики сегодня привлекательны?

❗️Данный материал открыт для всех пользователей приложения, однако со временем обзоры будут доступны только по подписке.

➡️ Напомним, что на портфель «Российские акции» до 27 мая действует скидка 50%.

💰Прочитать обзор — в Bitkogan App.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

«У нас был план, и мы его придерживались» — это прямой путь для развития бизнеса.

Главное, чтобы план был построен правильно. Когда у вас есть стратегия, понятно — какие задачи решать, каких сотрудников нанимать, какие ресурсы использовать.

Научитесь разрабатывать и внедрять стратегию развития компании на онлайн-курсе «Директор по стратегическому развитию» от Академии Eduson.

Программа разработана для владельцев и руководителей бизнеса, а также менеджеров, которые хотят получить актуальные навыки и повысить свой доход.

За 6 месяцев вы узнаете:
🤩как построить инвестиционную стратегию компании;
🤩как управлять развитием продукта, качеством и рисками;
🤩какие есть инструменты стратегического менеджмента;
🤩как масштабировать онлайн- и офлайн-бизнес;
🤩как обеспечить региональное и международное развитие.

Вы разберете 52 бизнес-кейса и практических задания, которые подготовят вас к любой ситуации в компании. Кроме того, получите более 45 чек-листов, шаблонов и раздаток, которые помогут быстро внедрить новые процессы и инструменты в работу. Преподаватели курса - опытные топ-менеджеры из российских и международных компаний, а сама программа актуальна на 2024 год.

Переходите по ссылке и оставьте заявку на обучение с промокодом КОГАН, чтобы получить скидку 65%. Первые 5 участников получат второй курс в подарок!

Реклама. Рекламодатель ООО «Эдюсон». ИНН 7729779476

Читать полностью…

Друзья, на прошлой неделе произошло знаковое событие: индекс Доу Джонса впервые в истории превысил отметку в 40 тыс. пунктов. Мы уже привыкли, что в последнее время индексы в США обновляют исторические максимумы чаще, чем мы отмечаем праздники.

🚩Что интересно, для достижения отметки 10 тыс. пунктов индексу DJIA понадобилось более 100 лет, а чтобы пройти путь от 30 тыс. до 40 тыс. пунктов, потребовалось чуть более двух лет. Давайте разберемся, что происходит.

🔴Инфляция. Основная причина текущего безумия на рынках — инфляционные процессы. Математически, каждый следующий рубеж из 10,000 пунктов дешевле предыдущего, поэтому его быстрее достигнуть. Это ведет к экспоненциальному росту.

🔴Недоверие к фиатным деньгам. Об этом я писал не раз. США печатают много денег, что вызывает высокий уровень недоверия к фиатной валюте. Люди понимают, что нужно бежать от денег в активы, генерирующие кэш, то есть в акции.

🔴Байбэки. Компании вместо выплаты дивидендов тратят огромные суммы на выкуп своих акций. Это технически поддерживает рост, но может ударить по компаниям, если бизнес начнет идти хуже.

Существующая модель начинает идти в разнос. В США огромный дефицит бюджета, экспоненциально растущий госдолг и существенная инфляция. Все это приводит к перетоку средств в активы, генерирующие кэш.

🔎Будет ли продолжение банкета? Пока что драйверами роста остаются бум искусственного интеллекта и ожидания, что ФРС начнет снижать ставку во второй половине года. Кстати, отчетность Nvidia вновь оказалась намного сильнее ожиданий.

Будем наблюдать, друзья, что будет дальше.

#рынки

@bitkogan

Читать полностью…

Дорогие друзья!

Наш традиционный стрим начнется совсем скоро — в 14:15 МСК.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

#видео

@bitkogan

Читать полностью…

📺 Мировая экономика больна?

Несмотря на высокие процентные ставки, передел мира и проблемы в финансовой системе, фондовые рынки продолжают расти. Мир сошел с ума?

◽️Что скрывается за устойчивым оптимизмом?
◽️Как изменился мир после кризиса 2008 года?
◽️Чем опасна политика печатания денег?
◽️Утрачено ли доверие к фиатным деньгам?

Обсудили с профессором МГУ и экс-председателем Центрального банка России Сергеем Константиновичем Дубининым.

🔗Приятного просмотра!

#видео

@bitkogan

Читать полностью…

Друзья!

На прошлой неделе благодаря вашей поддержке мы почти завершили сбор средств на поездку детей-сирот в Москву, организованную БФ «СЕМЬЯ». Спасибо за ваше неравнодушие!

Через пару недель ребята уже смогут посетить столицу. Осталось собрать менее 100 тысяч рублей. Давайте все вместе приложим усилия и закроем оставшуюся сумму. Кто желает присоединиться — оставляю ссылку на сбор средств.

#благотворительность

@bitkogan

Читать полностью…

Бумаги VK: есть ли потенциал?

Сразу хочу отметить, что бизнес VK пережил достаточно серьезное перестроение. Особенно сильно это нашло отражение в результатах 2023 года.

☑️Если в 2022 году EBITDA была на уровне почти 20 млрд руб., то прошлый год компания закрыла с околонулевым значением. Причем спад наблюдается по всем сегментам.

🚩Но важно сказать, что выручка всех сегментов подрастает. Серьезное влияние на снижение EBITDA оказали операционные расходы, которые выросли на 61% в 2023 году.

На данный момент VK идет по вектору активного расширения и модернизации, в том числе, за счет сделок M&A. Разумеется, ни о какой прибыли речи не идет, ее нет с 2020 года. Пожалуй, основной посыл, который я хочу донести — такая мощная трансформация не может остаться без следа. Я жду значительного улучшения финрезультатов.

🚩Сама экосистема VK мне нравится. Кстати, в случае блокировки YouTube, кто станет основным бенефициаром? Разумеется, VK, который сможет перехватить большую часть аудитории.

Какие риски я вижу?

🔵Пока что скромные темпы роста. Только на днях VK отчитался по операционным результатам. Выручка за 1 квартал 2024 года составила 33,8 млрд руб., увеличившись на 24% г/г.
🔵Финансовый долг практически перевалил за отметку 117 млрд руб. Для понимания, это 6,3х по показателю Net Debt/EBITDA 2022.
🔵А может, все перестроение бизнеса и вовсе не удастся?

💭 А пока что есть возможность купить за 1 годовую выручку крупнейшую российскую социальную сеть с неплохой экосистемой и понятными драйверами роста. Резкого и бурного роста в краткосроке не жду, скорее, наоборот — поступательное и спокойное движение.

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

📺 Инновационное IPO в секторе индустриальной недвижимости. Что нужно знать о размещении «Рентал ПРО»

▫️Как фонд собирается достичь доходности в 22%?
▫️В чем особенности предложения «Рентал ПРО» для инвесторов?
▫️Продолжат ли расти цены и арендные ставки на индустриальную недвижимость?

Смотрите сегодня в разговоре Евгения Когана с управляющими «Рентал ПРО» Евгением Скаридовым и Юлией Глуховой.

Эфир начнется в 17.30 по МСК.

#видео

@bitkogan

Читать полностью…

Доходность наших стратегий снова обогнала российский рынок

Инвестиционные стратегии, которые мы предлагаем в рамках нашего народного сервиса Инвест Советник, с начала года уверенно обходят российский рынок по доходности.

Сравните сами: индекс Мосбиржи прибавил немногим более 12% с начала года, в то время как наши стратегии показали темпы гораздо выше. Например:

▫️«Амбициозная» — плюс почти 16%.
▫️«Динамическая» — плюс почти 22%.

Обе стратегии включают в себя в основном российские акции. А главное, рассчитаны на тех инвесторов, кому подходит агрессивный риск-портфель. Для тех же, кто руководствуется принципом «тише едешь — дальше будешь», у нас также есть хорошие новости.

➡️ Стратегия «Взвешенная», если смотреть с начала года, придерживается общих темпов рынка (плюс 10%). А с начала мая так вообще обгоняет индекс Мосбиржи. Пока тот успел упасть на 0,76%, наша стратегия выросла на почти 2%.

◽️Секрет успеха в сбалансированности риск-портфеля: устойчивость ему придают облигации (около 40%) и акции (оставшиеся 60%), среди которых оказались «майские» драйверы роста. Это акции Сбера и привилегированные акции Сургутнефтегаза: первые прибавили почти 5%, вторые — более 7%.

✔️ Сами сделки вы будете проводить самостоятельно — для этого можно использовать счет у любого брокера. Собрать портфель стоит всего 690 руб. Тарифы на его дальнейшее сопровождение зависят от срока.

Мы рекомендуем присмотреться к годовой подписке — 12 тыс. рублей за 12 месяцев. Это самое выгодное предложение в рамках сервиса.

Узнать подробности и приобрести подписку можно по ссылке.

Реклама. ООО «Биткоган». ИНН 9710093870

Читать полностью…

Друзья, недавно писал свои мысли об инфляции и высокой ключевой ставке. Тема чрезвычайно важная, здесь есть о чем поговорить подробней.

➡️ Не способствует ли высокая ключевая ставка еще большему росту цен?
➡️ А точно ли годовая инфляция 8%? Кому верить: Росстату или опросам населения?
➡️ В чем природа современной российской инфляции? Кто виноват — бюджет, ЦБ или все сложнее?
➡️ Почему 16% ставка ЦБ не помогла удержать цены?
➡️ Как с учетом нашей специфики рынок труда влияет на уровень инфляции?

В принципе, все это тянет на несколько достаточно серьезных заметок.

◽️Поскольку очень важно найти ответы на все поставленные вопросы, то буду в течение ближайшего времени спокойно разбирать все это и вместе с вами искать решения проблемы.

Начнем с высоких ставок. А не способствуют ли они разгону инфляции?

Посмотрим на них под другим углом — депозиты. Ставки по ним сейчас очень высоки, а значит и проценты набегают серьезные. И чем выше ставки, тем больше денег. Сколько это для всей системы?

✔️ Всего в банковской системе 109 трлн руб. клиентов, из них депозитов больше 63 трлн. Еще в начале года депозитов было 48 трлн. Это с учетом депозитов юрлиц.

При ставке по депозитам 15% только за 1 месяц набегает больше 700 млрд руб. по процентам. С учетом капитализации процентов за год эта сумма составит 9 трлн руб., что почти 9% от всей денежной массы. И это только депозиты!

◽️То есть денег становится больше на 9 трлн руб. А вот потребительских товаров нет. Особенно с учетом проблем с импортом.

Точнее товаров-то становится больше (экономика растет более чем на 5 % в год), но не тех, что можно на хлеб намазать. Думаю, вы меня понимаете.

◽️Итак, генерируются огромные суммы. Выходит, что высокие ставки по депозитам разгоняют денежную массу?

Тем более, что все те, кто производят различную продукцию, пытаются изо всех сил переложить дорогую стоимость денег на потребителей. А это уже не что иное, как разгон инфляции издержек.

Забавная штука получается. Огромные ставки вместо того, чтобы снижать инфляцию, ее разгоняют? Или все же нет? А как тогда?

✔️ А вот об этом — в следующей заметке. Поскольку рассмотреть нам с вами придется вопрос — куда идут деньги с депозитов. Похоже, в реальности все еще сложнее.

#ставка

@bitkogan

Читать полностью…

❤️‍🔥 Жить в удовольствие — то, что стоит делать каждый день

Достичь гармонии и в чувствовать комфорт в любой ситуации можно, если живешь в уютной квартире с завораживающими видами на Москву.

К примеру — в проекте комфорт-класса Level Южнопортовая. Жилой комплекс расположен рядом с набережной Москвы-реки — до метро «Кожуховская» 10 минут пешком. А на машине до центра можно добраться всего за 5 минут.

Проект предусматривает более 60 вариантов планировок. В том числе и редкие форматы — двухуровневые квартиры, с террасой, с угловым остеклением и окнами в ванной комнате. Точно получится найти квартиру по душе.

В жилом комплексе есть всё, чтобы вы чувствовали себя комфортно: благоустроенный двор с тематическими зонами отдыха, детскими площадками, амфитеатром, зонами для воркаута и фонтанчиком. И, конечно, в проекте предусмотрена развитая инфраструктура — магазины, рестораны, кофейни, школа и детский сад.

Найдите квартиру, в которой вам будет уютно, переходите по ссылке

Читать полностью…

«Норникель» «перебрал» с дивидендами

ГМК «Норильский никель» не будет выплачивать финальные дивиденды за 2023 г. Соответствующее решение было принято на Совете директоров компании.

В принципе, вполне ожидаемое и логичное событие. Почему я так думаю?

1️⃣«Норникель» заплатил неплохие промежуточные дивиденды в размере 915,33 руб. на одну акцию с доходностью около 5,3% на дату отсечки.

2️⃣ГМК выплачивает дивиденды из свободного денежного потока. Скорректированный показатель за 2023 г. составил $1,3 млрд. При этом на промежуточные дивиденды уже было направлено $1,5 млрд. Перебор…

3️⃣Снижение ключевых финансовых показателей в 2023 г. на фоне антироссийских санкций и ограничений также не располагало к какой-то запредельной щедрости к акционерам. Напомню, что выручка компании год к году снизилась на 15%, а EBITDA — на 21%.

Так что, повторюсь, никакой неожиданности не случилось. Рынок реагирует на новости достаточно спокойно: при сегодняшнем снижении индекса Мосбиржи почти на 1%, котировки акций ГМК теряют около 1,5%. Ничего критичного.

Что дальше?

🔎Особых изменений в контексте дивидендов здесь я не жду. Да и бенефициары «Норникеля» заявляли ранее, что в текущей ситуации высокие выплаты акционерам не находятся в приоритете. Больше внимания планируется уделять перестройке сбытовой политики, экспансии на новые рынки, а также социальным и экологическим проектам.

Долгосрочно считаю акции ГМК привлекательными.

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

🏦 Как мы без иностранных банков?

Друзья, всем привет!

Почти традиционно продолжаю отвечать на острые вопросы подписчиков со стрима с Дмитрием Абзаловым. На этот раз болью стали международные переводы, а именно:

«Что будет с Райффайзенбанком, не попадет ли он под санкции? И как моряки смогут перевести свои зарплаты, если это произойдет?»

Для тех, кто пропустил. На прошлой неделе стало известно, что Вашингтон может ограничить доступ Raiffeisen к финансовой системе США из-за его бизнеса в России.

➡️ ЕЦБ также не остался в стороне и призвал UniCredit, Intesa Sanpaolo SpA, ING Groep NV и другие банки ускорить выход из РФ из-за угрозы вторичных санкций со стороны США.

По совпадению, суд Санкт-Петербурга недавно арестовал активы Deutsche Bank, UniCredit Bank и Commerzbank почти на €800 млн по иску «Русхимальянса».

❗️В общем, все идет к тому, что скоро в России вообще не останется иностранных банков.

Что делать тем, кто хочет перевести валюту в Россию?

1️⃣Переводы в криптовалюте. Про P2P-переводы писали тут. Из рисков — банк может заблокировать ваш счет из-за подозрительных операций по 115 ФЗ.

2️⃣Открыть банковский счет в дружественной России стране. Например, в Казахстане можно это сделать удаленно. В остальных случаях придется потратиться на билеты, проживание и т. д.

3️⃣Перевести деньги через «Золотую Корону» и «Юнистрим».

Если поискать в интернете, можно найти еще больше альтернативных и продвинутых вариантов.

◽️В целом перспективы ухода иностранных банков, конечно, не радуют, но возможности для перевода валюты на Родину (хотя и в рублях), скорее всего, останутся.

Таков закон рынка: когда есть спрос, будет и предложение.

#санкции #банки

@bitkogan

Читать полностью…

Импортозамещенная Eli Lilly

Американская Eli Lilly и ее датский собрат Nova Nordisk экспоненциально растут уже несколько лет, благодаря препаратам от похудения. Таков фармацевтический рынок — первым создаешь и патентуешь востребованный препарат — собираешь все сливки.

В России препараты от Eli Liily зарегистрированы не были, на рынке доминировал «Оземпик» от Nova Nordisk. У меня в офисе народ пользовался. Но теперь он ушел. И что же остается нам?

Прежде всего, выяснить, есть ли аналоги. Конкретно по «Оземпику» он есть — «Квинсента» от «Промомед». И очень похоже, что вскоре мы увидим не просто аналоги западных звездных препаратов, а нечто гораздо лучшее.

Минздрав выдал «Промомеду» разрешение на I фазу клинического исследования препарата тирзепатид.

В самой компании информацию официально пока не подтверждают, но, если кратко, то это будет самый современный препарат от сахарного диабета и ожирения.

Он более эффективен и лучше переносится, чем препараты предыдущих поколений. Позволит снизить вес на 15-20% за полгода, нормализовать выработку инсулина и уровень глюкозы, снизить неконтролируемое чувство голода и тягу к сладкому и жирному.

➡️ Даже рассчитывают, что препарат сможет «снять диабетиков с инсулина».

Итого, имеется компания «Промомед», в её портфеле уже присутствуют или разрабатываются препараты, которых никто не делает в России. Включая потенциальный флагман со множеством свойств от эффективного похудения до восстановления здоровья в целом.

Глобальные конкуренты если и вернутся в Россию, то нескоро. Таким образом, сам рынок в РФ будет сформирован «Промомед». И не только в России, в мире в целом дефицит препаратов от ожирения из-за нехватки производственных мощностей.

Звучит заманчиво, но что с того российскому инвестору? Ведь «Промомед» непубличная компания, в отличие от Eli Lilly или Nova Nordisk.

📎 И тут самое интересное — недавно в прессе появилась информация о планах «Промомед» провести IPO. Сама компания хранит таинственное молчание, но я очень подозреваю, что нет дыма без огня.

Будем следить за ситуацией. Если информация подтвердится, то на российском рынке может появиться новая фармацевтическая звезда.

#IPO #российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

🏦 Банковский сектор: взгляд и фавориты

Высокие ставки негативно сказываются на прибыли банков — так ли это на практике?

Сразу стоит отметить, что не нужно сравнивать периоды высоких ставок в 2022 и в 2024 годах. Ситуации принципиально разные.

▪️Если в 2022 году это был шок, банки сумасшедшими темпами наращивали резервы, то сейчас совсем иначе. Ставку не повышали единоразово, все происходило планово и постепенно. Банки абсолютно точно приспособились к таким условиям.

▪️Но и нельзя сказать, что период высоких ставок благоприятно сказывается на финансовых результатах. С одной стороны, привлекается больше депозитов, с противоположной — сокращаются доходы от кредитования, особенно от долгосрочных (наиболее маржинальных) кредитов.

➕Разумеется, банкам также приходится занимать под высокие ставки у самого ЦБ, что также негативно сказывается на прибыли.

Чего ждать от сектора в текущем году

Прогнозы по совокупной прибыли банковского сектора разнятся. Но, вероятнее всего, они основаны на том, что ставка все-таки будет снижена во II полугодии. Банк России рассчитывает, что прибыль будет находиться в диапазоне 2,3-2,8 трлн руб. против 3,3 трлн руб. в прошлом году. НКР, к примеру, более оптимистичен и прогнозирует диапазон 3,1 – 3,5 трлн руб.

Представители ЦБ уже заявили, что прибыль пока что выше их ожиданий за счет очень низкой стоимости риска по корпоративным кредитам. По сути, речь идет о малых объемах новых резервов.

Отличаются прогнозы и по ключевой ставке. Если сам регулятор ожидает, что ее снижение возможно при устойчивом снижении инфляции, то «Совкомбанк», к примеру, в свежем пресс-релизе заявил, что ставка может остаться на уровне 16% и до конца года.

Мультипликаторы

Медианные значения по P/E и P/B достаточно скромные, особенно относительно мировых аналогов: 4,2 и 1,1 соответственно. По-прежнему некоторые торгуются дешевле своего капитала.

Судя по большинству отчитывающихся банков, высокие ставки пока незначительно влияют на их прибыльность. Что самое удивительное, в секторе много интересных историй, но первоочередный выбор — акции «Сбера» и «Совкомбанка». При этом есть растущие «МТС-Банк», «ТКС Холдинг», а также дивидендный аристократ «Банк Санкт-Петербург».

#ставка #российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

На этой неделе стартует международный киберфестиваль Positive Hack Days.

Он будет проводиться с 23 по 26 мая в Лужниках. В рамках фестиваля 24 мая состоится день инвестора, на котором топ-менеджеры Positive Technologies поделятся планами на 2024 год, расскажут о продуктах и ответят на вопросы из зала.

Я ходил на это мероприятие уже не раз и скажу, что ребята умеют удивлять размахом. Масштаб мероприятия постоянно растет — в этом году организаторы ожидают более 100 000 посетителей. Помимо технических и бизнес-треков будут выставки, лекции, квесты, мастер-классы и даже концерты. Будь я в Москве, обязательно пошел бы вместе с семьей.

Впрочем, аналитики Bitkogan планируют быть на фестивале и расскажут о самых ярких моментах в наших каналах.

#кибербезопасность

@bitkogan

Читать полностью…