bitkogan

30 сентября 2024 19:23

🇺🇸Бастовать — не работать: США грозит логистический коллапс?

Если в России две традиционные беды: дураки и дороги, то в США — профсоюзы и забастовки.

Причем последние обходятся отрасли очень дорого:

➡️ Забастовка Гильдии сценаристов в 2023 году — $5 млрд убытков.
➡️ Забастовка UAW на автозаводах GM, Ford, Stellantis — $3,6 млрд убытков.

Но бывают случаи, когда борьба работников за «все хорошее» может поставить на колени всю экономику.

❗️Речь о логистике — около 45 тысяч «докеров» в 36 портах на востоке США и на побережье Мексиканского залива угрожают забастовкой с 1 октября. Она может обойтись экономике в $5 млрд в (!!!) день.

Почему так много?

Это ключевые торговые пути, через которые проходит около половины американского морского импорта: от бананов до одежды и автомобилей.

Грузооборот импорта за последние 12 месяцев:

▫️автомобили — $37,8 млрд,
▫️сталь — $16,2 млрд,
▪️точные инструменты — $15,7 млрд.

Если начнется забастовка, то под угрозой окажется около 14% сельхоз экспорта США, что может стоить $318 млн за неделю.

Хуже всего, что вырастут затраты на логистику➡️ увеличатся цены на товары➡️ инфляция пойдет вверх.

Что на этот раз?

Поют старые песни о главном: тиграм не докладывают мяса, а работникам — зарплаты. 30 сентября заканчивается шестилетний контракт, и если к этому моменту он не будет продлен, то будет забастовка.

▪️Удивляет, что при таких высоких ставках все еще президент США Джо Байден не будет препятствовать забастовке и не станет вмешиваться в переговоры, как это было в прошлом году (тогда подняли зарплаты более чем на 30%).

А что если забастовка все-таки состоится?

Восстановление однодневной остановки потребует недели, а недельной — 1,5 месяца. В общем неделька, похоже, предстоит интересная, запасаемся попкорном.

P.S. Шатдаун работы правительства США удалось предотвратить за несколько дней до конца срока, но риск логистического коллапса, похоже, мало кого волнует в Штатах.

#США

💰bitkogan

bitkogan

30 сентября 2024 16:15

Перенос внеочередного общего собрания акционеров (ВОСА) Globaltrans. Что произошло?

Сегодняшнее ВОСА Globaltrans было принято несостоявшимся из-за отсутствия необходимого кворума. Напомним, что для него необходимо участие владельцев более 50% акций. Сегодня проголосовали лишь 41,8%. Это произошло из-за того, что банк-депозитарий просто не стал рассылать бюллетени для голосования, не собрав при этом голоса держателей ГДР компании.

▪️Подобная ситуация в очередной раз указывает на те инфраструктурные риски, из-за которых компания приняла решение о делистинге с Московской Биржи и СПБ Биржи. Globaltrans технически не в состоянии повлиять на те ограничения, которые есть у российских держателей ГДР.

✔️ ВОСА было перенесено на 7 октября. Повестка собрания остается прежней. В этот раз решения будут приняты простым большинством от явившихся акционеров.

🔎Предлагаемый выкуп расписок на Мосбирже со стороны компании выглядит как реальная возможность монетизировать свои инвестиции, особенно учитывая серьезные инфраструктурные проблемы. Иначе есть все шансы остаться с замороженными активами без листинга.

#российский_рынок

💰bitkogan

bitkogan

30 сентября 2024 11:47

На российском фондовом рынке очередное интересное размещение. Группа Arenadata, ведущий российский разработчик платформы сбора и хранения данных, проводит IPO.

Каковы детали размещения?
🟣Ценовой диапазон: 85-95 руб. за акцию. Это соответствует капитализации в размере 17-19 млрд руб. Размещение пройдет по верхней границе ценового диапазона.
🟣Компания размещает 14% акций.
🟣Сумма привлечения может составить 2,38 – 2,66 млрд руб.
🟣Сделка пройдет в формате cash out. Это означает, что основные акционеры продают в рынок часть собственных акций.
🟣Книга закрывается сегодня в 15:00 (МСК), время приема заявок о разных брокеров может отличаться. Начало торгов намечено на 1 октября 16:00 (МСК).

По предварительным данным, IPO проходит успешно. Так, книга заявок переподписана в 3-4 раза по верхней ценовой границе. При этом, основной спрос обеспечили институционалы, что свидетельствует о высоком уровне доверия профессиональных инвесторов к компании.

Но куда же нынче без «физиков»? Как правило, они подключаются в последние дни перед закрытием книги. То есть, в выходные и в последний день сделки — сегодня.

Я позитивно смотрю на размещение Arenadata. Прежде всего, компания сильно выглядит в фундаментальном плане. В 1 полугодии 2024 г. выручка компании взлетела на 126% г/г 2,3 млрд руб. При этом около 70% выручки приходится на наиболее стабильный сегмент — продажу лицензии.

Операционная прибыль составила 554 млн руб. против убытка годом ранее. Чистая прибыль оказалась на уровне 608 млн руб. на фоне роста финансовых доходов. Финансовое положение не вызывает никаких опасений: показатель Чистый финансовый долг/OIBDA составил около 0,1х.

🔎 По словам гендиректора компании Максима Пустового, компания не боится идти на IPO в непростые, я бы даже сказал, турбулентные для рынка времена. Основные цели размещения — запуск программы мотивации сотрудников, а также активизация в сфере M&A. Плюс — желание получить рыночную оценку бизнеса.

Вывод. Очень интересная компания, которая может стать одной из самых успешных историй на российском рынке в секторе технологий. Кстати, если еще несколько лет назад этот сектор в РФ был представлен лишь несколькими компаниями, то сейчас список значительно расширился. В том числе, благодаря IPO Arenadata, в котором мы планируем участвовать.

#российский_рынок #IPO

💰bitkogan

bitkogan

30 сентября 2024 07:31

🏠 А хочет ли государство снижения цен?

Недавно Счетная палата РФ подсчитала, что при снижении стоимости 1 кв. м жилья на 20% банкам потребуется досоздать резервов на 4,5 трлн руб.

Сумма весьма серьезная, и в таком сценарии банкам потребуется помощь от ЦБ.
А там может пойти речь и о поддержке застройщиков. Все это деньги из бюджета, в котором и так сокращают расходы по большинству статей.

◽️Не очень приятная картина. Поэтому у правительства будут стимулы избежать такого сценария, то есть сильного падения цен на жилье. Если это случится, снова пойдут активные обсуждения новых льготных ипотек или расширения условий по текущим программам. Их расходы для бюджета размазываются на годы вперед, поэтому для бюджета это не столь страшно, как спасение банков и застройщиков.

➡️ И еще один важный момент. В целом государство не любит снижение цен, так как оно может вызвать опасную спираль: люди видят снижение цен и решают отложить покупки и подождать, что снижает спрос и снова цены. Такое постоянное снижение спроса может вызвать экономический кризис.

ЦБ по всему миру очень боятся дефляционных спиралей на уровне общей инфляции, поэтому и цели по ней ставят выше нуля. Но рынок недвижимости достаточно большой, чтобы у него могла сформироваться своя дефляционная спираль.

Итог. Государство едва ли заинтересовано в сильном снижении жилищных цен на 20% и более, а если оно и случится, могут последовать снова стимулы для спроса. Вдобавок есть большое количество причин, почему я не жду такого развития событий.

#инфляция #недвижимость

💰bitkogan

bitkogan

29 сентября 2024 14:27

❗️Напоминалка — успейте оплатить курс «Фондовый рынок РФ: Система осознанного инвестирования» по цене для ранних пташек.

Друзья, если вы планировали принять участие в двухнедельном курсе про фондовый рынок, то напоминаем вам, что сегодня последний день, когда действует цена 9 900 рублей. С понедельника стоимость курса составит 14 000 руб.

Заодно ответим на частый вопрос — кому подходит этот курс?

Ответ будет немного неожиданным: по сути, — всем, кто работает на фондовом рынке. За исключением опытных инвесторов со своим взвешенным подходом и стабильно хорошими результатами инвестирования. 

Новички получат достаточно знаний, чтобы начать уверенно и осознанно инвестировать, а более опытные инвесторы — систематизируют и углубят понимание фондового рынка и его процессов.

Мы начнем с базовых понятий, но по мере продвижения курса, рассмотрим:

◽️Как макроэкономика влияет на фондовый рынок
◽️Как читать отчетность компаний и выбирать компании для покупки в портфель
◽️Особенности правильного учета и ведения портфеля 
◽️Психологию рынка и основные ошибки инвесторов
◽️Основы технического анализа и торговлю фьючерсами
◽️Разные стратегии составления облигационного и акционного портфелей

📑На последнем занятии вы получите готовый сбалансированный портфель от нашей команды.

🎁 При покупке вы также получите доступ к российским портфелям в приложении Bitkogan на 3 месяца, курсу про золото и закрытым вебинарам Евгения Когана.

Если остались вопросы, пишите на @askbitkogan.

Ждем встречи на курсе 14 октября.

🔗 Узнать больше и зарегистрироваться.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

@bitkogan

bitkogan

29 сентября 2024 08:29

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале bitkogantalks?si=81_aNzc1Km6zSUav">Bitkogan Talks.

Геополитика:
◾️ Смерть главы «Хезболлы» и выступление Нетаньяху в ООН. Что дальше?

Россия:
▫️ Бюджет на 2025 год
▫️ Льготная ипотека обогатила богатых
▫️ 11 лет в школе — непозволительная роскошь
▫️ Второй этап обмена замороженными активами
▫️ Как потенциальная отмена НДПИ повлияет на «Газпром»
▫️ Могут ли заморозить вклады россиян?

США и мир:
◾️ Меры стимулирования от Китая
◾️ Забастовки: профсоюзов в Канаде, докеров в американских портах
◾️ SEC обвиняют в препятствовании развитию криптоиндустрии

… И многое другое

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира ВКонтакте.

#видео

💰bitkogan

bitkogan

28 сентября 2024 14:30

Золото — на Эверест, доллар — на рафтинг

Инвесторы оживились, даже коррекция на российском рынке не мешает. Вы заметили? Золото взобралось на вершину в $2700 за унцию, доллар уплыл в далекие дали… Сейчас и с нефтью, вероятно, начнется история в ожидании масштабной войны на Ближнем Востоке.

🚩Мнений и информации много — мне все больше по нраву дайджесты. Действительно удобно и время экономит. Среди любимчиков, пятничный дайджест по IPO. Ведь там не только итоги недели, но и напоминания о текущих размещениях, если вдруг случилось пропустить.

🚩 Сейчас наблюдаю тенденцию, что будущим эмитентам предлагают стандартные штуки в формате «IPO под ключ». По мне — банально. И потом — зачем, если есть листинг. Это позволяет плыть «в одной лодке» с клиентом, а не на другой стороне баррикад. Плюс, по опыту знаю, что листинг обходится эмитенту дешевле, проходит быстрее и легче, а результат аналогичный IPO.

Ну, это так, больше почва для размышлений. Чувствуется, что где-то совсем скоро мы увидим, как рынок заставит долгосрочных инвесторов пересмотреть свои портфели, а спекулянтов сидеть за терминалом в большем напряжении, чем обычно. Так и живем. Всем хороших выходных!

#IPO

💰bitkogan

bitkogan

28 сентября 2024 09:20

Гонка зарплат завершается?

В 2024 году средняя номинальная зарплата, вероятно, вырастет как минимум на 16%. Это будет рекордом с 2008-го, когда рост был на уровне 27%. Далее, до 2022 г. зарплаты увеличивались в среднем на 10% в год.

А потом начался бум, который продолжается до сих пор.
➡️В 2022 г. годовой рост составил 14,1% (средняя зарплата — 65 тыс. руб.)
➡️В 2023 г. годовой рост составил 14,6% (средняя зарплата — 75 тыс. руб.).

Однако в 2025-м рост номинальной зарплаты в РФ снова замедлится до 9%, следует из результатов сентябрьского макроэкономического опроса Центробанка.

Почему это произойдет?

Как мы уже писали, экономика России не сможет вечно жить за счет бюджетных вливаний. Она неизбежно будет замедляться с учетом недавнего и вероятного нового повышения ставки до конца года. Издержки бизнеса растут и многие не смогут выдерживать эту зарплатную конкуренцию.

Конечно, надо понимать, что в части отраслей высокий рост может сохраниться. В других его уже не будет, поскольку итак зарплаты уже были ранее сильно подняты.

📎 Кстати, даже внутри одного вида экономической деятельности могут быть как рекордсмены, так и аутсайдеры. Как в обрабатывающем производстве — производство одежды со средней зарплатой 34 тыс. руб. и табачное производство с зарплатой 140,5 тыс. руб.

В любом случае «среднее по больнице» уже в следующем году, скорее всего, замедлится. И уже не будет так сильно обгонять официальные цифры инфляции.

#доходы #РФ

💰bitkogan

bitkogan

27 сентября 2024 11:21

У кого так растут зарплаты?

Такой вопрос задают подписчики в ответ на новые данные о 18-процентном годовом приросте оплаты труда россиян. Что ж, показываем ответ на графике — топ секторов с наибольшим ростом заработных плат. Это более детализированный уровень по сравнению с отраслями.

Вот что я заметил. Сильнее всего зарплаты росли:

1️⃣В секторах, которые производят непродовольственные товары длительного пользования. Они зависят от кредитного цикла, который в последний год находился в стадии бума. Больше производства — больше и рабочих рук.

2️⃣В секторах, где снизилась конкуренция после ухода западных компаний с российского рынка. Они получили дополнительные ниши рынка, расширили свое производство и, как следствие, нуждались в новых сотрудниках.

3️⃣В военно-промышленном комплексе. Сейчас там постоянно увеличивается потребность в рабочих, которых привлекают большими и растущими зарплатами. Следом оплата труда растет в секторах, конкурирующих с ВПК за рабочую силу.

В общем рост зарплат по стране — это позитив, только когда вместе с ними растет и производительность труда. Если этого роста не будет, через пару лет увеличение зарплат может обернуться стагнацией, а инфляция начнет «съедать» их покупательскую способность.

#Россия

💰bitkogan

bitkogan

26 сентября 2024 14:01

🚀 Второй эшелон готовится ко взлету?

Российский рынок акций продолжает демонстрировать отскок. Можете хихикать, но наш тезис, что рынок устал падать, уже совсем не выглядит забавным.

🚩Ну и технический анализ никто не отменял — рынок был откровенно перепродан, и отскок назревал, как цветение сирени в мае перед предстоящими холодами. Медвежата устали нажимать на кнопку «Sell», а рядовой инвестор — терпеть эту просадку.

Если голубые фишки растут как привычно, то второй эшелон, особенно бумажки с невысоким free-float, демонстрируют V-образные движения. Здесь, конечно, сказывается небольшая ликвидность.

Помимо голубых фишек мы видим высокий интерес в бумагах второго эшелона. Об этом свидетельствует движение их котировок. Со своих минимумов:

✔️акции «Сегежи» прибавили аж 61,8%,
✔️«Евротранс» взлетел на 53%,
✔️«Мечел» показал отскок почти на 30%.

Зачастую такая безумная динамика связана со скромным free float. Мало бумаг на бирже — намного легче сдвинуть котировки. Причем часто даже не нужен никакой фундаментал.

Нам удалось поучаствовать в подобных сделках: в портфелях приложения держали акции «Артгена», который недавно показывал выдающийся рост, бумаги Ашинского МЗ, докупали «Евротранс».

Почему я это отмечаю?

Предполагаю, что подобные движения могут продолжиться в эшелонах. Есть смысл держать в портфеле небольшую долю под подобные истории. Все-таки ситуация сейчас складывается подходящая.

#российский_рынок

💰bitkogan

bitkogan

25 сентября 2024 15:02

Меняй пока не поздно

С 3 сентября проходит второй этап обмена заблокированными активами. В первом было выкуплено активов на ≈8,1 млрд руб., во втором (по неофициальным оценкам) может быть выкуплено бумаг еще на 5 млрд из представленных к выкупу 27 млрд руб.

Причем среди нерезидентов наибольшая активность от инвесторов из дружественных стран.

❗️Кто обеспокоен тем, что его иностранные бумаги так и не вернулись на счета — успокаиваем:

Ваши бумаги все еще в пуле лотов, которые выставлены на продажу нерезам. Бумаги вновь вернутся на счет лишь по окончании обмена, т. е. в результате полной остановки процедуры, когда лоты будут расформированы или полностью распроданы. Во втором случае вы получите денежный эквивалент.

Слово Аналитика: ожидаемо, спрос оказался меньше, чем в первую волну. Примечательно, что среди основных участников выкупа были как раз нерезиденты из дружественных стран. Отчасти именно этим обусловлен крайне небольшой объем выкупа. У них намного меньше средств, чем у крупных недружественных нерезидентов.

До событий 2022 г. порядка 60–70% бумаг на российском рынке принадлежало институциональным инвесторам (банки, фонды и т. д.) из ныне недружественных стран. Основная причина — в руках этих игроков сосредоточена огромная доля мировых средств.

💰К примеру, активы под управлением
▪️Vanguard составляют $9,3 трлн
▪️Black Rock — $10,6 трлн
▪️UBS — $5,8 трлн
▪️JPMorgan — $2,9 трлн
▪️Bank of America — $1,62 трлн

Учитывая, что до 2022 г. многие российские голубые фишки входили в индексы MSCI Russia и т. д., фонды, банки и управляющие компании были обязаны покупать их в рамках своей стратегии диверсификации активов по странам.

Исходя из разных оценок, в руках таких недружественных инвесторов находится российских бумаг на ≈40 трлн руб. ➡️ с этого объема им поступают дивиденды и купоны на счета типа «С». Вывести они их не могут.

Запрет Еврокомиссии опосредованно сыграл свою роль. Но поскольку санкции ЕС не являются вторичными (распространяются только на членов ЕС и их физ/юрлиц), то и отвадить таких крупных американских игроков от участия в обмене вряд ли бы получилось.

💰Почему недружественные инвесторы не торопятся выкупать замороженные ценные бумаги? — читайте далее в нашем приложении Bitkogan App в бесплатном разделе «Аналитика».

#санкции

💰bitkogan

bitkogan

24 сентября 2024 16:00

Могут ли заморозить вклады россиян?

Последнее время все чаще задают вопрос: а что, если государство решится на такой шаг? Мол, высокие ставки нужны лишь для того, чтобы заманить деньги на депозиты, а потом их заморозить.

Звучит абсурдно, но с учетом того, что около 80% новых сбережений населения во 2 квартале было размещено на депозитах, тема важная. Разберемся подробнее.

❗️Спойлер: заморозка вкладов крайне маловероятна. Это нанесло бы огромный урон всей финансовой системе, при этом никаких реальных проблем государства это не решило бы. Финансовая система просто рухнула бы.

Если все равно переживаете, напомню простую истину: не храните все яйца в одной корзине. Диверсифицируйте свои инвестиции. Хотя бы вкладывайте часть в государственные и корпоративные облигации. Хотя если случится заморозка средств на счетах, то и облигационный рынок пострадает, так что это тоже не панацея…

Пару примеров я приводил здесь.

Откуда ноги растут? Точнее, почему такие безумные опасения у людей?

◽️Во-первых, это уже случалось — в 1991 году. Тогда в рамках павловской денежной реформы вклады заморозили, ограничив снятие до 500 рублей в месяц.

По данным ЦБ, на тот момент было около 220 млн вкладов, средняя сумма — 1734 рубля. После разморозки их покупательная способность упала до 2–6% от исходной.

То есть положили 1000 рублей, а вернули только 20-60... Подробнее о том, почему это произошло и можно ли было этого избежать, расскажу как-нибудь в другой раз.

◽️Во-вторых, пугает новость, что при нынешних условиях бюджетного правила, если цены на сырье резко упадут, резерв ФНБ может закончиться уже к 2025 году.

Тут армагедонщики спекулируют, что правительству придется залезть в сбережения россиян для закрытия дефицита бюджета и финансирования проектов.

Почему не будет заморозки вкладов?

➡️ Такой шаг уничтожил бы доверие к банкам, а финансовая система без доверия не работает. Это вызвало бы больше проблем, чем решило.

➡️ Заморозка вкладов остановила бы кредитование бизнеса и граждан. В условиях санкций такой удар для экономики просто неприемлем.

Вывод?

Если появится дефицит бюджета, его скорее будут покрывать через государственные займы — у России низкий уровень долга. Ну и постепенное повышение налогов для всех, как планируется с 2025 года, а не за счёт 100% «налога» только на депозиты.

#депозиты

💰bitkogan

bitkogan

23 сентября 2024 16:02

100% страховка зарубежных инвестиций

Нет, это не броский лозунг очередных инвестиционных консультантов. Это требование Банка России к управляющим компаниям для допуска клиентов к иностранным рынкам.

📎Для справки: брокеры и управляющие компании (УК) являются профучастниками на рынке ценных бумаг. Их функции схожи, поскольку и те, и другие приобретают ценные бумаги от лица инвестора. Главная разница в том, что инвестирование через брокеров предполагает активное вовлечение инвестора, а через УК — пассивное, через договор доверительного управления.

В чем суть запрета регулятора?

Сейчас только некоторые неподсанкционные брокеры обеспечивают доступ к иностранным рынкам для квалифицированных инвесторов. Для всех остальных, в том числе для российских управляющих компаний, этот «шлюз» закрыт.

Управляющие компании всеми силами пытаются выйти на зарубежные рынки, однако ЦБ ставит два условия:

➡️ 100% гарантия защиты средств клиентов от блокировок. УК будет обязана возместить клиентам убытки от такого инфраструктурного риска из собственного капитала. Следовательно, УК должны иметь «запас прочности» в размере привлекаемых средств.

➡️ Полностью раскрыть депозитарные цепочки хранения иностранных ценных бумаг.

Если первое неприятно, то второе практически невыполнимо. Особенно если учесть, что многие неподсанкционные брокеры дают доступ через отдельные сегрегированные счета за рубежом без видимой привязки к российскому юрлицу, а для управляющих компаний такой схемы нет.

◽️Делать ее трудно и дорого, поэтому многие не хотят брать на себя такой риск и расходы. К тому же, правовые режимы в зарубежных странах отличаются от российского, и юридически отделить активы клиентов от активов УК может быть затруднительно.

На сегодняшний день это требование касается только УК. Всем известные брокеры по-прежнему имеют доступы к зарубежным площадкам. Во многом потому, что там риски на стороне самих «квалифицированных» инвесторов. А это, как известно, самая незащищенная группа лиц на нашем рынке.

#инвестиции

💰bitkogan

bitkogan

23 сентября 2024 07:40

🛢На днях заместитель советника президента США по нацбезопасности Далип Сингх заявил, что нужно больше санкций против российской нефти. Не нравится заместителю советника, что российский «теневой флот» не желает уважать потолок цен.

Что именно планируют супостаты, не совсем ясно. Но что-то делать им определенно надо. Ведь угроза вторичных санкций для покупателей нефти, транспортируемой санкционными танкерами, дала сбой.

◽️Поначалу все шло по плану. Американцы определяли суда, осуществляющие «нелегальные» перевозки, и вносили их в черный список. После чего порты в Индии и Китае опасались иметь с ними дело. В результате некоторые суда дрейфовали в море месяцами.

◽️Приходилось идти на разные ухищрения: отключать транспондеры, переливать нефть с судна на судно в море, вдали от посторонних глаз и т. д. Все это увеличивало издержки и время транспортировки.

Однако теперь все иначе. Потребители стали принимать «подсанкционные» танкеры в портах. С апреля по июль это были единичные случаи. Реакции Запада не было, и российские партнеры перестали стесняться.

➡️С начала августа не менее 12 судов из черного списка были загружены российской нефтью и нефтепродуктами. И скорость возврата таких судов к перевозкам увеличивается.

Все стало проще и быстрее. Например, если на свою первую миссию после попадания в список танкер «Братск» потратил 84 дня, то вторую он завершил лишь за 36.

➡️В целом тренд на снижение морского экспорта нефти с примерно 3,6 млн б/д в апреле до 3,1 млн б/д к концу июля (данные Bloomberg) развернулся. За последние 4 недели он в среднем составил 3,21 млн б/д.

Причины снижения весной — не только санкции, но и обязательства перед ОПЕК+. Тем не менее покупатели российской нефти определенно стали меньше бояться санкций. Западным партнерам это не нравится.

📎Какие еще кары они приготовили? Посмотрим. Тут уже не столько вопрос эффективности, сколько престижа. Главное, чтобы уведомление о санкциях не на пейджер присылали.

#нефть #санкции

💰bitkogan

bitkogan

22 сентября 2024 11:51

Друзья, старожилы канала и внимательные читатели помнят, что в начале года я рассказывал о моём совместном с Антоном Москалёвым девелопмент-проекте в Дубае.

Напомню, что это целое здание в самом центре Дубая, в шаговой доступности от основных деловых и туристических районов мегаполиса.

Проект изначально ориентирован на сдачу в краткосрочную аренду:
— студии и однушки;
— полностью меблированные;
— с уборкой, прачечной и доставкой еды;
— удобным приложением для сдачи в аренду.

Немного цифр:
◾️усреднённый рост стоимости м² в районе составляет порядка 4-5% в год;
◾️стоимость м² в проекте на 35% дешевле, чем у подобного по району;
◾️ROI с аренды от 5 до 12% в год (в зависимости от типа и вашей вовлечённости).

🔗Более подробно про проект можно прочитать на канале Антона Москалёва.

Осталось 5 юнитов.

#Дубай

💰bitkogan

bitkogan

30 сентября 2024 17:50

Ключевая ставка нам строить и жить помогает?

Забавная штука: прилетаю в Дубай, обсуждаем с партнером наши проекты по девелопменту и тут... тема заходит про ключевую ставку. Разумеется, тут же родилась профдискуссия. Да такая, что я решил сделать об этом серию статей в трех частях.

1️⃣Если кратко, то суть позиции партнера: высокие ставки могут привести экономику к стагфляции, а затем к гиперинфляции. Посудите сами, на депозитах физиков (34,4 трлн руб.) и юрлиц (35 трлн руб.) хранятся огромные суммы под космические проценты.

Бизнесу уже не так выгодно инвестировать в развитие, ведь можно получать двузначные доходности просто так➡️ кол-во товаров и услуг растет медленнее➡️ все это приведет к печальным последствиям и дисбалансу в экономике. Более подробно — в первой заметке.

2️⃣Обратился к другому товарищу — профессиональному экономисту, который изнутри знает, как работает ЦБ. Он дал свои контраргументы на очень профессиональном языке, которые пришлось переводить на нормальный русский язык.

Суть в том, что любые административные меры нерыночного характера могут еще больше усугубить проблемы перераспределения денег в экономике ввиду ограничений импорта, санкционного давления и прочих проблем. Подробно — во второй части.

Ну а что думаю обо все этом я?

Вопрос очень сложный и многогранный. Но как всегда постараюсь обо всем конкретно написать в своем личном блоге (@TotSamyiKogan) в третьей части завтра. Не пропустите!

#США

💰bitkogan

bitkogan

30 сентября 2024 13:31

Не QR-ом единым

В последнее время развернулась дискуссия вокруг оплаты по QR-коду.

Все участники рынка начали делать свои QR-коды, чтобы население могло, как раньше, оплачивать покупки телефоном. Российский финтех даже объединился в консорциум (пока в нем Альфа, Т-Банк и Сбер), чтобы создать свое решение. Судя по составу участников — это уже более ⅔ рынка. НСПК (оператор «МИР» и «Системы быстрых платежей») пошли делать свое решение… И тут есть нюанс.

▪️В своем решении банковский консорциум делает упор на собственных pay-сервисах: когда покупатель, отсканировав QR-код, проваливается на платежную страницу, и там оплачивает, выбрав кнопку своего банка — те самые SberPay, T-Pay и тд. В QR-коде НСПК основной упор идет на СБП.

А теперь давайте разберемся, как работает кэшбек и откуда его начисляют? Для этого стоит рассмотреть всех действующих лиц операции «покупка»:

➡️ Продавец: с каждой оплаты картой платит комиссию банку-эквайеру.
➡️ Банк-эквайер: получает комиссию от продавца.
➡️ Платежная система (в нашем случае — «МИР»): получает копеечку с операции.
➡️ Банк-оператор карты: получает часть комиссии от банка-эквайера.
➡️ Покупатель: получает кэшбек, который ему дает банк-оператор карты.

Но все это работает при оплате картой или pay-сервисом банка. Оплата QR-кодом идет через СБП как бы со счета на счет, минуя эквайринг. Из-за этого банкам попросту нечем поделиться со своим клиентом, поэтому «натуральный» кэшбек за такие операции отсутствует. Продавцы, конечно, экономят на эквайринге, однако скидки для покупателей на товар при оплате по СБП скорее редкость, чем норма.

Какой выход?

🚩Пойти путем конкуренции и предоставить участникам рынка возможность развития собственных решений или сделать унифицированный QR-код только через инфраструктуру НСПК? Пока что чаша весов, судя по всему, склоняется к последнему. Но выиграет ли этого потребитель — вопрос открытый.

#российский_рынок

💰bitkogan

bitkogan

30 сентября 2024 09:52

🧬 Вы знакомы с Артген биотех?

Биткоган и «Артген биотех» проводят анонимный опрос, который займет не более 2 минут времени. Ваши ответы помогут компании стать лучше для акционеров!

➡️ Ответить на три вопроса.

💰bitkogan

bitkogan

29 сентября 2024 18:07

Европейские регуляторы могут спровоцировать передел рынка стейблкоинов

Введение новых правил регулирования криптовалют в рамках MiCA (Markets in Crypto-Assets) может существенно изменить рынок стейблкоинов.

🎌Новое законодательство требует от эмитентов стейблкоинов наличия лицензии на выпуск электронных денег в странах ЕС, а также выполнения строгих условий по обеспечению токенов, таких как хранение до двух третей резервов в независимых банках. Эти меры направлены на повышение прозрачности и безопасности рынка.

Кто может пострадать от нововведений?

✔️Эмитенты стейблкоинов, такие как Tether, которые на данный момент не имеют соответствующих лицензий в ЕС, окажутся под давлением.

✔️Криптобиржи, которые не смогут либо откажутся адаптироваться к новым правилам, потеряют европейских клиентов, либо им придется убирать токены, не соответствующие требованиям MiCA.

✔️Биржи, работающие в Европе, еще весной сделали торговые пары с USDT недоступными в ЕЭЗ. Это может затруднить работу с нелицензированными стейблкоинами как для физических, так и для юридических лиц, имеющих ВНЖ в странах ЕС.

Кто выиграет

Бенефициарами новых правил станут компании, которые уже подготовились к лицензированию. Например, Circle, эмитент стейблкоина USDC, уже имеет необходимую лицензию в ЕС, что позволит ему укрепить позиции на рынке. Подобные компании смогут привлечь пользователей, которые ищут надежные и регулируемые активы для операций в Европе.

🔎Однако остается большой вопрос, действительно ли новые меры повысят безопасность и снизят риски, связанные с нелицензированными эмитентами. USDT, несмотря на отсутствие европейской лицензии, на протяжении многих лет демонстрировал надежность и широкую популярность среди пользователей.

#крипта

💰bitkogan

bitkogan

29 сентября 2024 12:02

Китайский рынок распирает — Шанхайская биржа не выдержала
…или приключения шортистов в Китае

➡️ Китайские акции показали самый мощный недельный рост с 2008 года на фоне анонсированных стимулов. Гонконгский индекс Hang Seng вырос на 13%, бенчмарк материкового Китая CSI 300 — на 15%.

В пятницу Шанхайская биржа работала с перебоями под натиском желающих покупать китайские акции. В первый час торгов оборот превысил $100 млрд, начались сбои и задержки в обработке заявок. В течение нескольких часов трейдеры жаловались на проблемы с крупнейшей в КНР биржей. К концу дня все починили, и теперь биржа ищет, кого наказать.

▪️Помимо растущего на стимулах оптимизма, безудержный рост китайских акций частично подпитывался принудительным закрытием коротких позиций.

До объявления стимулов многие смотрели на Китай скептично и наращивали короткие позиции. Доля шортов на китайском рынке достигла 22% во вторник, когда власти решили выкатить свой первый пакет с пакетами. В пятницу доля шортов снизилась до 15%. При этом наблюдается значительный рост объемов по шортовым сделкам.

✔️ Особенно больно разрывало позиции в пятницу на материковом рынке. Ходят слухи, что власти вливают деньги в рынок, чтобы наказать пессимистов и скептиков, критикующих экономический курс и даже самого Си. Слишком много таких развелось в интернете. В общем-то поддержка фондового рынка была анонсирована во вторник и, как говорят, слишком быстро приведена в действие.

На следующей неделе материковый Китай уходит на праздники с 1 по 7 октября. Полагаем, шоу продолжится в понедельник — вероятно, многие решат прикрыть маржинальные позиции перед длинными выходными.

▪️Ну а что мы? Мы каждый день наблюдаем, как растут позиции в китайском портфеле нашего приложения. В пятницу частично зафиксировали прибыль 52% по акциям Geely, купленным в конце июля. Против курса китайской партии идти не планируем. И вам не советуем.

#Китай

💰bitkogan

bitkogan

28 сентября 2024 17:17

Борьба с инфляцией: рыночные методы или административные?

В сегодняшнем посте в личном блоге поделился дискуссией о текущей экономической ситуации в России.

❓Центральный вопрос: как эффективно бороться с инфляцией, не задушив при этом экономический рост?
Обсудил с моим партнером противоречивую политику ЦБ, риски стагфляции и альтернативные подходы к решению проблемы.

Затронули острые моменты:
➡️ Почему классические монетарные методы могут быть неэффективны в текущих условиях?
➡️ Какие нестандартные меры могли бы помочь экономике?
➡️ И стоит ли отказываться от рыночных механизмов в пользу административного регулирования?

В современных реалиях нет простых экономических решений и это заставляет задуматься о будущем российской экономики.

#инфляция #ЦБ

💰bitkogan

bitkogan

28 сентября 2024 12:21

🇷🇺 Мы продолжаем публиковать дайджест основных событий на российском рынке за неделю

✔️ Bloomberg заявляет о потенциальной отмене НДПИ для Газпрома с 2025 года. Это высвободит для компании 12,7 руб./в качестве дивидендов. Будет ли платить газовый гигант и какие перспективы? Поразмышляли здесь.

✔️ Хэдхантер возобновил торги после редомициляции. Бумаги в моменте сходили вниз до 3720 руб./акция, но уже спустя короткое время падение выкупили. Акции торгуются вблизи 4200 пунктов.

✔️ ЮГК может потерять 10-12% добычи по итогам года. Более подробно про кейс компании писали здесь и здесь.

✔️ ВТБ опубликовал отчетность по МСФО за 8 месяцев 2024 года. Чистые процентные доходы г/г снизились на 25%, а чистый комиссионный доход показал рост на 15%. Чистая прибыль показала незначительное снижение на 4%. Менеджмент еще более туманно смотрит на дивиденды за 2024 год из-за введения антициклической надбавки, которая оценивается в 60 млрд руб. Лично мы дивиденды не ждем.

✔️ Сургутнефтегаз ожидает добычу нефти и переработку на уровне 2023 г. Мы относим как привилегированные, так и обыкновенные акции компании к одним из фаворитов отечественного нефтегазового сектора.

#российский_рынок #дайджест

💰bitkogan

bitkogan

27 сентября 2024 12:50

ЮГК: «дочка» невозврата 2

Сегодня суд отказал в удовлетворении иска ЮГК к Уральскому управлению Ростехнадзора. Таким образом, решение о прекращении работы активов Уральского кластера на 90 суток остается в силе.

Новость негативная, особенно в свете того, что рынок ожидал иного исхода. Так, акции ЮГК вчера неплохо выросли. Сегодня котировки снижаются на 4%.

В прошлой статье по компании мы оценивали возможные потери по объему добычи за 2024 год на уровне 4% из-за приостановки работы месторождений. Однако теперь объем выпавшей из операционного процесса руды может быть существенно больше.

➡️ Учитывая, что с момента остановки активов прошло 42 дня, потери по добыче по году могут составить около 10-12%.

В нашем мобильном приложении мы сегодня закрыли позицию по ЮГК. Видим высокие риски после судебного решения. Снижение добычи — крайне важный негативный фактор. Особенно, учитывая тот факт, что компания и так пока не дотягивает до собственных прогнозов.

P. S. Своими мыслями также поделился в HOTLINE.

#российский_рынок

💰bitkogan

bitkogan

26 сентября 2024 16:00

📺 Евгений Коган отвечает на ваши вопросы

➡️ Золото перекуплено? Ждем коррекцию?
➡️ Насколько оправдан рост российских акций?
➡️ Есть ли будущее у «Северстали» и НЛМК?
➡️ Что творится с рублем?

Обсудим эти и другие важные темы сегодня в 18:00 МСК.

Эфир будет состоять из двух частей:

1️⃣В 18:00 МСК сначала на нашем YouTube-канале разберем всё, что нужно знать инвестору, чтобы ориентироваться в текущей ситуации на рынке. Трансляция также будет доступна в VK.

2️⃣В 18:45 МСК после основного эфира Евгений Коган продолжит отвечать на ваши вопросы в нашем приложении Bitkogan App через платформу Яндекс.Телемост.

Вы сможете задать свои вопросы, подключившись через аккаунт Яндекс. Ссылка на эфир будет доступна на главном экране приложения.

#видео

💰bitkogan

bitkogan

26 сентября 2024 12:35

🥇 Как позвать золото? Au!

Про золото сегодня не говорит только ленивый. ФРС снизила ставку, что стало для цен на золото «зеленым светом». Периоды перед началом снижения ставки и первые месяцы после — исторически лучшие для золота.

Так было в 2002-м, 2007-м, 2019-м и сейчас тоже. Рост на 25-50% — норма в такие периоды.

Катализаторами снижения ставки для ФРС стали сразу несколько экономических факторов.
🟡Во-первых, инфляция, которая постепенно движется к таргету ФРС. По прогнозам Bloomberg, к концу года индекс CPI замедлится до 2,5-2,6%.
🟡Во-вторых, охлаждение рынка труда.
🟡В-третьих, «голубиные» комментарии председателя ФРС Джея Пауэлла и директоров федеральных резервных банков.

Есть ли у золота дальнейший потенциал к росту?

Все-таки цены уже прилично отросли. Полагаем, что да. В моменте не исключаем коррекцию, но глобально видим золото выше. По самым консервативным прогнозам Bloomberg, средняя стоимость золота в 2025 г. может составить около $2800 за унцию.

С ценами на золото и их взаимосвязью с решениями ФРС по ставке более или менее понятно. А кто главные бенефициары? Какие акции сегодня интересны в данном контексте? В РФ это, в первую очередь, «Полюс». А что на глобальных рынках?

💰В нашем мобильном приложении мы опубликовали большой аналитический обзор по глобальному рынку золота. В нем мы исследовали рыночную ситуацию, а также назвали ряд наиболее привлекательных, на наш взгляд, идей.

Обзор доступен в разделе «Аналитика» для всех, кто имеет подписку на любой из закрытых портфелей приложения.

#золото

💰bitkogan

bitkogan

25 сентября 2024 07:32

Куда качает кредитные качели

На прошлом заседании Банк России признал, что в этом году инфляция с высокой вероятностью окажется выше базового прогноза. В результате ключевая ставка была повышена до 19%, плюс недвусмысленно пригрозили ее поднять еще раз в октябре.

➡️ А значит мы идем как минимум по верхней границе базового прогноза ЦБ со средней ставкой 16% в 2025 году. При этом регулятор ожидает снижение инфляции до 4,5%. Выходит, по расчетам ЦБ, реальные ставки у нас будут двузначными в следующем году.

➡️ Дополнительно этим летом была отменена масштабная программа льготной ипотеки и постоянно ужесточались условия кредитования для заемщиков с высокой долговой нагрузкой.

Вот только не запаздывает ли ЦБ со своими решениями?

Да, в конце прошлого года у нас был мощный кредитный импульс в 5% от ВВП, но уже в текущем году он быстро снижается, особенно в последние месяцы. Дальнейшее замедление кредитования показала и статистика по августу.

▪️В результате, в 2025 году мы можем перейти к отрицательному кредитному импульсу. Чрезмерная жесткость денежно-кредитной политики имеет шансы привести к быстрому кредитному сжатию и стагнации экономики в следующем году.

#ставка

💰bitkogan

bitkogan

24 сентября 2024 15:00

💸Что с нашими инвестиционными сертификатами?

Для тех, кто вдруг пропустил: у нас есть инвестиционные сертификаты — это активно-управляемые ETF-фонды, которые выпущены швейцарским банком Vontobel.

Кстати, по некоторым сертификатам мы показываем двузначную доходность с начала следования:

📈EWM Kairos High Yield Bonds Index: +23,64%
📈EWM Kairos Multi-Asset Dynamic Index: +15,07%

Что изменилось?

Правила управления: из-за новых требований швейцарских банков мы меняем нашу управляющую компанию, поэтому с завтрашнего дня в сертификатах исчезнет название Kairos.

❗️Главное — все остальное останется прежним: наше управление, уникальные идеи и доходности.

В общем, сугубо техническое изменение (без нюансов!).

💰Если вдруг у вас остались вопросы по доверительному управлению или другим продуктам — пишите в наш официальный бот @bitkogan_official_bot

bitkogan

23 сентября 2024 13:45

Intel + Qualcomm: начало новой эпохи в чипах?

Сегодня в центре внимания инвесторов две крупные американские полупроводниковые компании: Intel, переживающая непростые времена, и Qualcomm (у нее дела идут хорошо, и акции за год выросли более чем на 50%).

➡️ Инициативы руководства Intel по выходу из кризисного положения буксуют — это отчетливо показал последний квартальный отчет. В пятницу стало известно, что этим решила воспользоваться Qualcomm, сделав предложение о дружественном поглощении Intel.

Почему это важно?

◽️Intel — ключевой игрок в сегментах ПК и серверов, в то время как Qualcomm, наряду с MediaTek, является одним из сильнейших игроков на рынке мобильных процессоров. При этом Qualcomm не имеет собственных фабрик, тогда как Intel, несмотря на возникающие трудности, активно развивает собственное производство.

Если бы все было так просто

◽️Это могло бы быть идеальным поглощением, но не все так гладко. Оно, скорее всего, встретит сопротивление со стороны китайских регуляторов, которые в прошлом году уже заблокировали сделку Intel с израильской Tower Semiconductor.

В случае с Intel и Qualcomm китайцы, с высокой вероятностью, будут препятствовать появлению объединенной компании, которая станет доминировать в сегментах центральных процессоров для ПК и смартфонов.

➡️ Наиболее вероятным остается сценарий с продажей отдельных подразделений Intel, а не компании целиком, но даже в этом случае остаются риски регуляторного характера.

➡️ Кроме того, о готовности инвестировать в Intel $5 млрд заявил инвестиционный фонд Apollo Global Management, который ранее уже вкладывал деньги в деятельность компании. Как и в случае с Qualcomm, все пока на стадии переговоров, но такие крупные инвестиции, как и государственные субсидии, могли бы спасти Intel.

Что дальше?

❕Акции Intel на этих новостях могут ожидать настоящие американские горки, и пятница это отчетливо продемонстрировала: после выхода статьи на Bloomberg бумаги в моменте росли более чем на 10%.

▪️Краткосрочные колебания могут быть как позитивными (ожидание премии за выкуп), так и негативными (регуляторные риски или провал сделки). Долгосрочная динамика будет зависеть от того, как инвесторы воспримут возможную сделку и её последствия для обоих игроков рынка полупроводников.

#США

💰bitkogan

bitkogan

22 сентября 2024 14:15

🇺🇸 И снова угроза шатдауна в США. Не надоело уже?

Каждый раз одно и то же: как только подходит конец фискального года и надо готовить бюджет на следующий, начинаются спекуляции по поводу возможного шатдауна и его последствий.

Крайний срок — 30 сентября. Если политики не договорятся, большинство госучреждений временно закроются, за исключением стратегических объектов. К слову, речь идет об 1 млн работников. Сами же конгрессмены продолжат получать свою зарплату, хотя их-то как раз следовало бы лишить её, пока не достигнут соглашения.

Почему стороны не могут найти консенсус?

➡️18 сентября Палата представителей США заблокировала законопроект, предложенный республиканцами, т.к. он включал требование, чтобы избиратели предоставляли подтверждение гражданства при регистрации на выборы.

➡️Помимо политических вопросов каждый раз разворачивается борьба за распределение бюджетных средств. Каждый политик защищает те программы, которые обещал своим избирателям.

Обрушатся ли рынки из-за шатдауна?

Как ни странно, не обязательно. За последние 20 лет правительство США закрывалось четыре раза, и в эти периоды индекс S&P 500 на самом деле рос. Например, во время шатдауна в 2019 г., который длился 35 дней, S&P 500 вырос на 10%. Все понимают, что рано или поздно стороны договорятся.

В этом году шансы договориться выше, потому что треть сенаторов будет переизбираться в ноябре этого года. Остановка правительства явно не добавит им репутации в глазах избирателей.

#США #выборы

💰bitkogan

bitkogan

22 сентября 2024 08:29

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале bitkogantalks?si=81_aNzc1Km6zSUav">Bitkogan Talks.

Геополитика
◾️ Война с Ливаном
◾️ Европарламент призвал разрешить Киеву бить вглубь России
◾️ Новое покушение на Трампа. Украинский след?

Россия:
▫️ Банки Турции намерены прекратить сделки с РФ
▫️ RGBI упал до минимума с марта 2022 года
▫️ Утильсбор на авто проиндексируют. Цена бизнес-седана Lada Aura превысит ₽3 млн.

США и мир:
◾️ ФРС снизила ключевую ставку впервые с 2020 года
◾️ ЦБ Турции и Англии оставили ставку без изменений
◾️ В Евросоюзе скоро все будут знать зарплаты своих коллег и начальников
◾️ Qualcomm обращался к Intel с предложением о поглощении

… И многое другое

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира ВКонтакте. А его запись выложим в понедельник на нашем канале в Дзене.

#видео

💰bitkogan