8505
Самые горячие новости и мысли по торговле и рынкам от трейдеров Invest Heroes! Только LIVE!
К слову: какие флоутеры впереди
#rates
Премии к КС выросли. Я не гуру бондов, может чего-то не улавливаю, но кажется что 1.75% все еще маленькая премия
(может не сейчас, но в будущем, если ниже КС+2% банки не дадут, то рынок будет дрейфовать к этому)
🤔 Причем в моменте - да, если эмитент хороший и у него мало выпусков итп, то более низкие премии работают. Но что будет через полгода, когда разнообразие вырастет и появится еще много выпусков?
Пока без чудес
#IMOEX
Нужно еще некотрое время, прежде чем желающие снизить долю акций найдут своих покупателей (или откажутся этой идеи ввиду цен).
В то же самое время:
- приходят дивиденды
- будет погашено часть паев фондов акций
В этой ситуации если ты уже в своей выбранной экспозиции, стоит подождать.
Итоги дня
#мысли_управляющего
Важный день. Был шанс, что ЦБ как-то даст сигнал о том, что видит замедление экономики, но он не реализовался. А было заманчиво: комбо ЦБ + дивиденды дало бы хорошее ралли.
Но раз пошли по плохому сценарию, то:
- весь день регулировал позиции, прошел день лучше чем рынок; отцепил весь спекулятивный лонг фьючерсов; на подписке в стратегии шорт MIX порадовал;
- много думал о решении ЦБ и пришел только к одной мысли: пока не верю, что их план сработает; думаю, что встретим декабрь 2025 и инфляция составит 6-8% по Росстату, потому что повышение ставки очень плохо работает; при этом шансы на долговые проблемы в экономике существенно растут;
- вспомнил про Лукойл - явно шансы на такой сценарий выросли;
В целом мой принцип - что бы ни было, нужно адаптироваться. Поэтому привел все портфели в порядок перед выходными, коммуницировал клиентам подписки что будет сделано, по фондам тоже предпринял все необходимые действия (подробно о тактике мы расскажем пайщикам в начале ноября) и теперь пора отдохнуть и отвлечься.
На следующей неделе большие дома проведут инвесткомитеты, это чревато уменьшением доли акций фронтально, поэтому действия по портфелю лучше было делать сегодня.
Небольшой комментарий перед заседанием ЦБ
#мысли_управляющего
С чем мы подходим к опорному заседанию ЦБ?
1. Инфляция складывается выше прогноза на год, поэтому будет повышение % ставки до 20%, 20.5% или 21% (увидим)
2. На прошлом заседании ЦБ говорил о риске проинфляционного сценария - в таком случае он хотел переходить от ожидаемой средней ставки 14-16% в 2025 году к более высоким уровням = 16-18%
Вопросом остается насколько повысят траекторию % ставки на следующий год - до 16-18% среднюю или выше (см. иллюстрацию). Но что интересно - получается, какой бы ни был пик ставок, в следующем году ЦБ хочет ставки снижать, т.к. ждет что они сработают
Если смотреть на рынок акций, то думаю из тех кто держит акции никто не надеется на 14% или 16% ставку к концу следующего года - если уж держать акции, то с твердым пониманием, что ниже 18% не пойдем, а если пойдем - то это бонус, подарок... (потому что всегда нужен запас прочности).
Поэтому будет интересно кто победит - приток денег на рынок до конца года или, скажем, 21% ставка как негативный фактор (если такую объявят сегодня).
Вчера было любопытно, что весь нажим к 2695-2700п на рынке акций включалась заметная покупка примерно по 70% всех ключевых акций, т.е. даже если не покупать, то шортить на 2700 IMOEX по-крупному страшно.
Пока жду ставку ЦБ, торгую золото, нефть, S&P
#мысли_управляющего
Т.к. на фондах сделки делаю в несколько приемов и накапливаю позиции постепенно, то обычно за 1-2 недели до вероятной даты событий уже начинаю искать хорошие цены и малыми частями собирать позицию в диапазоне, который для себя определил.
Торгую то, о чем говорил в Пирогах:
1. Собрал лонг в нефти от $73.9, частично срезал и снова добрал
2. Начал собирать шорт в золоте, но пока очень неспеша - ещё неделю-две можем не развернуться
3. Начал аналогично собирать шорт S&P, но тоже пока меньше 40% от общей позиции
По торговому дню в акциях - впечатление, что идет равная борьба. Все позиции сформированы нужно дождаться пятницы.
Неопределенность во фьючерсе на ЛУКОЙЛ
#LKOH
Разница между фьючерсом на Лукойл и акцией сейчас 2.5%, а дивиденд с отсечкой до 20 декабря может быть 450-550Р, что дает 7-8%.
- получается, что если дивиденд выпадет до экспирации фьючерсов (а обычно отсечка была 15-20 декабря / экспирация в этом году 19 декабря), то акция на 19 декабря будет стоить уже заметно ниже и фьючерсу сейчас положено падать
- в то же время, если отсечка в Лукойле будет объявлена 20 декабря или позже, то фьючерс на этом событии подскочит, т.к. должен идти примерно вровень с акцией, а не ниже ее на 2%
Следим...
Движемся в гору по плану
#мысли_управляющего
После того как обосновываешь, что рынок будет расти, такое начало недели - просто подарок.
В этой связи глобально ничего не меняю на портфелях (доля акций повышенная, добирал ее на прошлой неделе) - лишь немного добавил в акции, которые жду выше в перспективе:
- ЛУКОЙЛ имеет все шансы возглавить рынок (его докупил)
- Полюс отражает в цене возможный дивиденд (его подпродал)
- Набирают обороты Яндекс, Астра, Тиньков банк (их местами ребалансирую, но сильно доли не менял - просто вижу что все хорошо)
Держим кулачки за дальнейший рост!
Следим за деньгами - так называется новый выпуск Пирогов
#мысли_управляющего
«Follow the money» - такой совет я запомнил от гуру инвестиций – Дракенмиллера.
В условиях просадки многих цен на российских рынках ценных бумаг, я нашел его полезным.
Поэтому этом выпуске проанализировал:
• притоки и оттоки средств по классам в России;
• будущие навесы;
• возможный переток на сворачивании «выборных» трейдов в США.
Выпуск доступен по ссылкам:
YouTube https://youtu.be/-ml3iF0U3o0?si=47w9tzMbMJJeOTmg
VK https://vk.com/video-165214162_456239145
Ну а следить за движением денег в трейдах Героев вы можете:
• в сервисе invest-heroes.ru (результаты)
• в еженедельных отчетах по фондам УК ГЕРОИ
Приятного просмотра!
Очередные Пироги готовы - еду на студию их заснять
#life
Назвал выпуск «Follow the money” - в нем мы поговорим о потоках денег на российском и международном рынке и что из них можно выжать практически полезного.
В этом году российский рынок буквально атакуют ценными бумагами - этих выкупи, то IPO купи, этому займи… - в итоге важно понять притоки и оттоки, я считаю.
Главный работающий трейд на сегодня - все ещё юань
#мысли_управляющего
#CNYRUB
- следующая цель по шорту 13.18 по спот-курсу этой пары
- по рынку акций продолжается борьба погашений и оттоков от физлиц с притоками (это дивиденды, они ещё в пути) - как поступят, тенденция может смениться на растущую
Такая вот неделя. На следующей неделе будем в сервисе Invest Heroes проводить мероприятие Strategy Day - поговорим о том, как видим возможности зарабатывать в ближайшие 3-6 мес.
Во внутреннем рынке интерес слабый (3/3)
#мысли_управляющего
- аккуратно покупают Систему и Самолет, но это может длиться неделями; хорошее тут, что та же Система похоже способна не увеличивать долг, а может быть даже снизить, продавая активы вне биржи
- Хендерсон перестал интересовать инвесторов, как я понимаю бизнес немного сбавил темпы роста, и оттуда пошел отток денег, что на слабом рынке вылилось в приличный слив (окей, выходит на более интересные для покупки точки)
- в ОзонФарме продолжается продажа: на уровне 34.61 стоит продавец на несколько десятков млн. руб., и как только цена туда подходит, то дальше прогресс не идет
- ЛСР стоит крепко (компания сейчас не строит больше, а наоборот собирает камни деньги с достраиваемых проектов, так что может удивить дивидендом или buyback)
В целом этот сектор точно не в фаворе: главная тема это рост экспортеров вслед за баксом, где оценка хороша (ГМК и сталевары в этот критерий не очень вписываются, так что покупают только Полюс и нефтянку)
Голубые фишки пока только походят к интересу (1/3)
#мысли_управляющего
- в Сбере очень слабый спрос
- в Лукойле периодами покупателей становится больше: хотят сыграть в дивиденд
- Роснефть как провалилась начал проявляться интерес
- Северсталь похоже идет на перелой
- Магнит ещё может порасти, но там бы я его шортил с целями гораздо ниже (через 3-5 мес.)
- Яндекс постепенно выкупают, но он льется, ажиотажа тоже нет
- в Газпроме довольно сильный спрос, но идея мне не понятна
Вчера провели эфир по рынку облигаций с плавающим купоном - флоатеры — запись по ссылкам
• С учетом реинвеста купонов облигации обещают доходность 22-24% годовых, что соблазнительно
• С другой стороны, в этом классе появился навес - более 15 новых размещений ждут инвесторов в октябре-ноябре
• Это и рост премий заставило некоторые флоатеры снизиться в цене на 1-4% ‼️
В эфире Сергей и Виктор провели анализ ситуации и поделились подходом, который используют на фонде Рублевые Перспективы:
• какие флоатеры выбрать, чтобы они не упали в цене
• как быть с просевшими (например, РЕСОЛиз)
• заодно в ответах на вопросы зрителей обсудили общую ситуацию в смежных нишах: ОФЗ, замещающие облигации
• пообещали опубликовать, какие новые флоутеры ждать в ноябре
Запись эфира доступна по ссылкам:
YouTube https://www.youtube.com/live/lFqh6OXLnI4?si=VaSBVXNssQO7SFAa
VK https://vk.com/video-165214162_456239144
Также готовим для подписчиков сервиса Invest Heroes (наш сервис здесь по ссылке https://invest-heroes.ru ) на ноябрь новый эфир - уже про облигации в долларах.
📚 P.S.: наших клиентов, как обычно, ждет подборка лучших на наш взгляд флоатеров (выпускаем ее не реже 1 разв в 2 недели в рамках подписки).
Озон Фарма: как стартовали торги
#OZPH
Пока видно, что многие спекулянты увидев отсутствие скачка цен, продают. Покупают кому не хватило аллокации + стабилизационный пакет до 450 млн.
Учитывая обороты, думаю что скоро стаб. пакет кончится (уже наторговали 773 млн.), и тогда или инвестиционно настроенные участники спасут сделку, или цена покатится с горки в сторону 32.5 / 31 / 28 руб.
В этом контексте я патроны, которые не поставил в сделку, решил до завтра не трогать. Спешка тут ни к чему. IPO прошло в районе 4х EV/EBITDA, следующая фундаментальная остановка 3.5-3.6х (это на 10-12% ниже, то есть около 31Р за бумагу).
С точки зрения получения прибыли, чем дешевле удастся купить акции, тем лучше (если собираешься их держать).
💎 напоминаю: уже сегодня эфир про флоутеры
#мысли_управляющего
Хочу обратить ваше внимание на то, что сегодня цель вечера - не реклама флоутеров, а скорее наоборот предостережение и желание подсветить не только выгоды, но и риски. Не все из них сейчас стабильны, но выглядят-то они красиво
Мы с коллегой хотим научить слушателей правильно пользоваться этим классом и рассказать что там происходит на рынке
Вот заранее ссылки, можете их сохранить.
Запись будет по ним же:
https://youtube.com/live/lFqh6OXLnI4?feature=share
https://vk.com/video-165214162_456239144
Очень полезная статья про банки
#мысли_управляющего
В частности, объясняет что флоутеры будут давать КС+2-3% (иначе финдиректорам выгоднее выпускать облигации)
(и 2-3% это для сильных компаний - для слабых 3.5-4.5%)
Материал:
https://frankmedia.ru/181993?utm_source=tf
Думаю озадачить аналитиков просчитать как это скажется на марже банков. Смогут ли рост стоимости фондирования 100% переложить в маржу по кредитам?
Я второй день в режиме защиты / пара слов по рынку
#IMOEX
#мысли_управляющего
Как отметил выше, жду снижение доли акций у тех, у кого они были. В целом эта логика оправдывается:
✅ все что было продано и зашорчено в пятницу - было не зря
• фонды и физлица режут портфели акций
• покупатели готовы заходить исключительно дешевле (а как же еще)
• при этом спекулянты то шортят, то откупаются (боятся, поддержки близко)
🕰️ Учитывая масштаб прцессов на рынке, я пока закладываю на снижение позиций около недели.
В текущий рост многие зашли по 2600-2650 IMOEX, и немногие как мы в Invest Heroes проводили фиксацию прибыли по IMOEX = 2,825; поэтому нельзя исключать маржин-колл у некоторых участников рынка.
Если он случится, мы увидим как резко на 6-10% падает второй эшелон: это симптом ситуации, когда часть трейдеров у кого были плнчи в индексных фишках, принудительно закрывают, и их менее ликвидные позиции риск-менеджер брокера режет по любым ценам.
Сейчас же часть падения - это разматывание структурных продуктов: ранее продавались ноты с опционом на участие в рынке. Структураторы, кто продавал коллы, покупали фьючерсы на голубые фишки. На них, вероятно, рос Газпром (а вчера он показал -7% когда стало ясно что опционы сгорят).
В этой связи, тактика этой недели простая - постоять в защите. Вчера на стратегии в подписке Invest Heroes -0.83%, сегодня +0.36% / с начала года около +25%.
Когда много действий в плане управления портфелями, меньше пишу. Надеюсь вы тоже подготовились: предупреждал.
А к чему рынок не готов?
#мысли_управляющего
Это снижение прибылей компаний. Если ставки загонят российскую экономику в кризис, то прогнозы по прибылям компаний окажутся неактулаьны, и медведи на рынке акций выиграют.
ЦБ явно не помогает, так что тут все упирается в то, сдюжит ли экономика? По данным Росстата, рост зарплат г/г около 18-19%, а госрасходы вкинут 1.5 трлн. до конца года сверх плана + в следующем году новый рост расходов
👉 потребитель + государство это свыше 75% расходов в экономике, так что пока модель "много зарабатываем и много тратим" в игре. Как только зарплаты перестанут расти (в России обычно занятость не падает, но платить начинают меньше), значит бизнес не сможет повышать цены в ногу с расходами, далее крупные корпорации доедят малый бизнес, переманят его сотрудников и начинается, скажем так, плохой период (но пока мы не там)
В субботу выступлю на Смартлабе
#life
Буду участвовать в 2 активностях:
1) В 11-45 модерировать дискуссию мед-компаний "Медицина и фондовый рынок – чем сектор здравоохранения может заинтересовать инвесторов" (Промомед, Озон Фарма и ещё 1 новой компании, которая только планирует IPO)
2) В 18-15 на главной сцене выступлю на тему "Как торгуют фонды" - готовлю выступление, которое позволит лучше понять поведение крупных игроков, научиться анализировать рынок в этом ключе и сделать для себя полезные выводы
Традиционно частные инвесторы с недоверием относятся к крупным участникам, да и просто зачастую вообще не совсем понимают логики их действий. Решил, что будет хорошо, если кто-то расскажет это доступным языком и с цифрами и примерами ситуаций (и решил этим кем-то стать)
Думаю большую часть дня провести на конференции, так что если есть желание пообщаться, то буду рад со всеми увидеться.
Что происходит в юане?
#CNYRUB
Некоторое время назад я торговал юань, и сейчас без позиции:
- хорошо зашел в шорт
- в конце прошлой недели увидел, что явно что-то не так со спросом-предложением и закрыл шорт на фьючерсах, забрав небольшую прибыль (приложил на скрине)
Задумался, откуда большой покупатель на фьючерсах? - и потом примерно понял, откуда: последний месяц банки распродавали свои позиции в замещающих облигациях. Параллельно в рамках сохранения нейтральной ОВП (открытой валютной позиции) им было положено закрывать и довольно внушительный шорт фьючерсов на юань.
Думаю, что именно это создало перекос в стакане в пользу покупателей и периодически там можно было видеть "плиты" на покупку по 100,000+ лотов
Учитывая, что разумные казначеи должны были продавать с прицелом чтобы купить облигаций в рублях на вырученные деньги, под заседание ЦБ уже должны были многое или почти все распродать. Сумма по ощущениям в пределах 20 млрд. юаней (порядка 2 млрд. долл.) что соответствует порядка 1 недели оборотов в стакане CNY-12.24.
Что вам/мне с этого?
1. Думаю, что вскоре банки ликвидируют свой шорт фьючерсов на юань, и тогда фьючерс сможет скорректироваться до целей на 2% ниже, к которым он недошел. С Si как-то похоже как и с юанем
2. Я не буду это торговать: лучше брать лонг когда снизится - там потенциал хода может быть выше
3. Это поддержка для фьючерса РТС; вообще РТС рисует двойное дно, которое окажется успешным, если акции не упадут более 1-2% с текущих (предполагаю, что если ЦБ объявит 20% ставку, то так и будет, а если 21% ставку, то вероятно придется оттормаживать снижение)
Все сделки вы можете видеть и принимать участие в идеях в сервисе Invest Heroes
Одна из разумных ставок в стагфляционном режиме - товары
#мысли_управляющего
#BRENT #LKOH
Если мы движемся к стагфляции - рост цен, высокая и стабильная или растущая ставка, плюс торможение инвестиций и темпов роста прибыли бизнеса, то один из выходов - это сырьевые бизнесы, у которых растет прибыльность.
- во-первых, в них растет прибыль и рынок это переоценивает (хороший пример - то. что было с Полюсом в последние 3 мес.)
- во-вторых, в них низкие мультипликаторы и риск % ставок на цены акций - тоже низкий
В этом контексте, пожалуй, одна из идей рынка, становящаяся консенсусом - это рост нефти (который комментировал в Пирогах) и рост нефтегазовых акций. Фонды выбрали разные акции: кто-то скупает Татнефть, кто-то Лукойл, кто-то ГПН... но общая идея как будто бы у многих совпала
По опыту лучше "чистяк" (причина роста), чем суррогаты (акции на эту причину), так что я включил в портфель кроме акций просто фьючерсы на нефть.
В догонку про нефтянку
#LKOH
#TATN
• кроме СД Лукойла (25окт) одна из идей - в том, что им не дадут сделать выкуп иностранцев (уже бы иначе давно выкупили); если это так, то с байбэка деньги могут направить в спецдивиденд
такая логика объясняла бы, почему Лукойл сильнее Татнефти, ГПН…
• в посте выше не учел дивиденды Татнефти, а это еще 25 млрд. руб. (не всего, а именно на free float)
Итого 65 млрд. дивов - довольно немало как ни крути…
Пока писал вам, очнулись покупатели в 2 главных фишках ✅
#мысли_управляющего
Чтобы все-таки порасти, нужны дивидендные деньги:
- деньги от Газпромнефти, Новатка, Алросы, ММК это ещё 1-2 недели;
- суммарно их выплаты в рынок свыше 40 млрд. руб.: Новатэк (free float 22%) около 22 млрд, Алроса (free float 30%+) около 8 млрд., ММК (free float 20%) около 6.5 млрд., Газпромнефть (free float 4%) около 9.5 млрд.
В секторе роста все хотят покупать понятные истории (2/3)
#мысли_управляющего
- АренаДату скупают несмотря на ее недавний рост, заряжают ракету на 120-125Р
- OZON, Позитив, Софтлайн тоже выкупают, но из этих трех OZON пожалуй слабее других, не исключаю там 2800-2850Р
- в Хедхантере видимо продолжают распродавать навес: фундаментально бизнес в порядке, но торговля идет в узком диапазоне уже много дней
- ВИ.ру уже выглядит экстремально дешевым, но возможно подвох в динамике бизнеса: хочу провести встречу с представителями компании, чтобы ответить себе на этот вопрос
Яндекс, Позитив, Арена - более крепкие бизнесы,поэтому хорошо торгуются из этого сектора
На рынке акций идет рынок покупателя
#мысли_управляющего
Инвесторы собирают что интересно на снижении - это сектора, где явно с прибылям все в порядке: нефтегазовый сектор (Лукойл, Роснефть) и IT-сектор в основном. Плюс, несколько идей (допустим, buyback в Софтлайне или ожидание СД по дивидендам Лукойла).
Т.к. ажиотажа нет, то попытки расти идут только после проливов вниз, и сегодня опять видна точечная покупка. Сейчас проиллюстрирую 👉
Эфир начался!
Переходите по ссылкам, чтобы посмотреть эфир «Облигации с плавающей ставкой. Как выбирать такие бумаги и что происходит на этом рынке сегодня?
https://youtube.com/live/lFqh6OXLnI4?feature=share
https://vk.com/video-165214162_456239144
Вот так делаешь бизнес 23 года и наступает момент IPO..!
#life
Пожелал акционерам успехов в бизнесе: биржа - лишь зеркало финрезультатов и ожиданий, а всю работу делают люди.
Важно, чтобы команда была заряженной на большие свершения.
Когда я смотрю сделки, для меня важно поговорить с основателями компании, это был один из доводов идти в сделку АренаДата и Озон Фарма.
Получается, переподписка в ОзонФарме около 5х-6х
#мысли_управляющего
• фондам могли дать 40-70% аллокацию
• физлицам 11%
✅ Итого примерно 0.47 (фонды) х 2 переподписка + 0.53 (физлица) х 9 переподписка = 5.5х
Ждем как пройдут торги. Поеду сегодня позвонить в колокольчик на Мосбиржу (если разрешат 🤫)