32094
Политика и экономика России во всех её проявлениях
Володин прямо назвал главу Минэка либералом и сравнил с Чубайсом
Читать полностью…
Премьер-министр Михаил Мишустин подтвердил, что первые самолеты с полностью отечественными системами и двигателями поступят в российские авиакомпании уже в 2026 году. Это важная веха, и не только для конкретных предприятий, но и для всей российской промышленности.
Речь идет не просто о выпуске очередного типа продукции. Самолетостроение – это одна из самых сложных и наукоемких отраслей, в которой пересекаются металлургия, композитные материалы, двигателестроение, электроника, системы управления и десятки других направлений. Здесь не может быть "быстро" по определению.
Факты показывают: работа идет, и она дает результат. Завершается сертификация МС-21, импортозамещенного "Суперджета", Ил-114, в производственный контур уже вовлечено более 30 предприятий в критически важном судовом оборудовании, а выпуск беспилотников превысил план в три раза. Это конкретика, за которой стоит методичная работа Правительства, предприятий, инженеров и рабочих.
Важно понимать: авиация – не та сфера, где можно "поставить задачу" и получить результат через полгода. Тут все считается в годах и десятилетиях. Поэтому 2026 год – это не "поздно", это именно тот срок, который реалистичен для запуска сложнейших машин с полностью локализованной начинкой. В условиях санкций, ухода иностранных поставщиков, перестройки логистики и восстановления целых отраслей заново – это, по сути, темп предельный.
На фронте СВО – новые изменения. Русские войска перешли границу севернее Купянска, атаковав слабое место ВСУ. В самом Купянске – "туман войны": с объективным контролем проблемы, а Минобороны сообщает о занятии населенных пунктов глубоко в тылу украинцев. Покровск и Мирноград уже под угрозой окружения. ГРВ "Восток" завершает освобождение остатков ДНР на Южно-Донецком фронте, плавно переводя его в Днепропетровский. Тем временем жители Украины в восторге от ударов по ТЦК: даже во Львове отправляют русским войскам координаты "военкоматов". Обсудили последние события с Майором Громом. Эфир от 07.07.2025
Видео эфира с картой боевых действий доступно на платформах:
▪️ВК
▪️Rutube
00:00 Введение. Сумское направление без изменений. Занятие Мелового между Купянском и Волчанском. Тактика поиска слабых участков у ВСУ. "Активная оборона". Купянское направление. Новости о занятии Соболевки. Объективный контроль около Купянска. Город в окружении?
08:03 Северский участок. Фиксация российских подразделений в городе. Фактор Кременских лесов. Серебрянка. Сравнение с положением 2022 года. Восточная часть Северска
14:16 Покровский участок. Заход в Новоэкономическое. Варианты боевых действий. Взятие Разино, подход к Федоровке и бои за Новоторецкое. Риски окружения Покровско-Мирноградской агломерации
21:02 Продвижение ГРВ "Восток" на остатках ДНР. Оборона ВСУ в Мирном и Воскресенке. Подрыв моста в Искре на границе ДНР – обвал логистики ВСУ. Запорожский фронт. ВС РФ в Каменском. Что дальше? Логистика ВСУ в Запорожской области
29:33 Удары ВС РФ по ТЦК: стратегия или баловство? Логика выбора целей для ударов. Почему начали только сейчас? Медийный эффект ударов, реакция украинцев. Львовян призывают не присылать координаты ТЦК в российские telegram-боты. Объем выпуска "Гераней"
Константин Двинский – подписаться
В новейшей истории России еще не было случаев, когда федеральный министр (пусть и несколько часов – экс) покончил жизнь самоубийством. Последний случай – смерть Министра внутренних дел СССР Бориса Пуго 22 августа 1991 года.
Официально она была квалифицирована как самоубийство. Он якобы застрелился у себя дома после провала Августовского путча. Однако с самого начала в этой версии было слишком много несостыковок, чтобы воспринимать ее как единственно возможную. При более глубоком анализе событий возникает серьезное основание считать, что Пуго был не самоубийцей, а жертвой устранения – с последующей инсценировкой.
Во-первых, бросается в глаза отсутствие прозрачности в информации. Публичные данные о смерти крайне скудны и противоречивы. Согласно одним сообщениям, Пуго умер на месте, по другим – якобы его пытались доставить в больницу. Медицинских заключений, фото, официальных отчетов или независимых свидетельств представлено не было. Даже спустя десятилетия подробности остаются засекреченными или размытыми, что само по себе подозрительно, учитывая масштаб личности и значимость момента.
Во-вторых, существует важная, но замалчиваемая деталь: по информации из медицинских и служебных источников, траектория пули не соответствовала типичному самоубийству (возможно именно поэтому не были предоставлены отчеты). Входное отверстие находилось ближе к затылочной части головы и под углом, который крайне затруднительно воспроизвести самостоятельно, особенно из штатного табельного пистолета. Обычно в подобных случаях выстрел производят в висок или в рот – это физиологически проще и чаще встречается в практике. Такая аномальная траектория, скорее, характерна для выстрела извне, особенно если учитывать, что Пуго находился в состоянии стресса, но, по свидетельствам, не проявлял признаков паники или решимости уйти из жизни.
В третьих, еще одна странность – смерть его жены, Валентины Пуго. По официальной версии, она тоже покончила с собой после того, как обнаружила тело мужа. Но ни ее предсмертной записки, ни точной хронологии, ни достоверных свидетельств не представлено. Вся история выглядит как оперативная зачистка – быстрая, с минимальным количеством доступной информации и без внешнего контроля. Возможно, она стала свидетелем чужих действий в квартире – и это сделало ее неудобной фигурой.
Не менее важен контекст. Пуго был не просто формальным участником ГКЧП – он руководил МВД и обладал ключевой информацией: о раскладах внутри силовых структур, о связях между партийной верхушкой и военными, о механизмах давления на республики. Особенно чувствительными были его знания о Латвии, где он ранее был первым секретарем компартии. В условиях провала путча и стремительного передела власти, публичное расследование с его участием могло стать крайне опасным – как для бывших союзников, так и для новых политических игроков.
Похожие признаки (выстрел с нехарактерной траекторией, отсутствие свидетелей, молчание СМИ) вполне соответствовали технике оперативных зачисток, применявшихся в позднесоветской практике.
⚡️Бывший глава Минтранса РФ Роман Старовойт застрелился в Одинцово, сообщил источник "Известий".
Читать полностью…
Важная деталь по Андрею Никитину. Он является человеком министра обороны России Андрея Белоусова. Уже много лет назад Белоусов курировал Агентство стратегических инициатив (АСИ), которое как раз возглавлял Никитин. На этой должности проявил себя отлично, после чего было решено назначить его на пост губернатора Новгородской области, где и предполагалось реализовать ряд проектов АСИ.
С этой задачей глава региона тоже справился успешно. Один из показателей: на рубеже 2010-х и 2020-х годов Новгородская область впервые за несколько десятилетий получила положительное сальдо миграционного баланса (именно по внутренней миграции). В субъект начали приезжать люди даже из Санкт-Петербурга (по 500–700 человек в год), в особенности молодежь, для которой были созданы возможности обучения, получения навыков и компетенций в технологичных отраслях.
Связка в Правительстве Белоусов – Никитин была бы очень сильной: Восточный полигон точно был бы построен. Но компетенции Белоусова сейчас необходимы на одном из самых важных постов. Надеюсь, после завершения СВО Андрей Рэмович вновь будет заниматься экономикой. Его здесь очень не хватает.
Владимир Путин освободил от должности министра транспорта Романа Старовойта.
Задним числом мы все умны, но еще с момента его назначения писал, что кандидатура вызывает вопросы.
Думаю, увольнение связано с уголовным делом в отношении экс-губернатора Курской области Смирнова (ранее эту должность занимал Старовойт). Проверки могли показать очень интересные вещи.
Wildberries начал бета-тест WB Taxi в Минске. Старт не в России – логичный ход: и рынок близкий, и риски ниже. Если модель взлетит в Беларуси, масштабировать в России будет проще.
Но главное – не сам запуск. Главное – впервые за долгое время у Яндекса появляется реальный конкурент (если не считать планы более скромного по масштабам "Икс Кар"). А это уже событие.
Яндекс.Доставка, Яндекс Такси, Яндекс Еда и т.д. – все под одной крышей, без особого давления со стороны конкурентов. В таких условиях рынок рано или поздно закисает. Вроде бы все работает, но продолжением формирования такой монополии являются все менее выгодные условия для пользователей.
WB на рынке такси теоретически может это встряхнуть. У компании есть трафик, инфраструктура, логистика, амбиции. Они умеют быстро масштабироваться и не боятся "идти в стену". Это не делает их идеальными, но делает опасными для конкурентов. А значит, полезными – для пользователей.
Чем больше конкуренции – тем лучше. Но лучше всего – когда конкурируют не двое, а трое. Тогда не возникает дуополии с молчаливым согласием "держать цены" и не лезть в чужую нишу. При трех минимум – каждый борется за долю рынка.
WB идет в правильном направлении. Появление альтернативы – уже плюс. Если получится сделать удобный, стабильный и выгодный сервис – будет только лучше.
Пока – наблюдаем. Но тенденция радует.
Итак, вчера писал о продаже "Хэдхантера". Окончательно на данный шаг меня сподвигли две новые инвестиционные идеи. Как известно, для того чтобы купить что-то ненужное, нужно продать что-то ненужное. Но, на самом деле, акции этих двух компаний могут стать одними из лучших инвестиционных идей на рынке в ближайшие два года. Компании следующие: "Россети Центр и Приволжье" и "Россети Волга".
Обеих объединяет незаметная широкому взору реформа, которая проходит в секторе электроэнергетики. Тарифы на электроэнергию, в том числе на передачу, индексируются опережающими темпами. Взамен компании должны осуществлять масштабные вложения в электроэнергетическую и электросетевую инфраструктуру, которая была десятилетиями недоинвестирована и находится в не самом лучшем состоянии. Однако некоторые (их немного) региональные компании работают в чуть других условиях, чем их коллеги, и имеют существенное преимущество. К таким как раз и относятся "Россети Центр и Приволжье" (ЦиП) и "Россети Волга" (Волга).
Начнем с первой. Посмотрим на результаты компании в первом квартале 2025 года:
▪️ Выручка: 39,6 млрд (+9,87% г/г)
▪️ Прибыль от продаж: 9,17 млрд (+21,7% г/г)
▪️ Чистый долг: 1,81 млрд
▪️ Сальдо процентов: -0,325 млрд
▪️ Чистая прибыль: 6,6 млрд (+17,85% г/г)
Отличительной особенностью ЦиП является тот факт, что компания практически не несет административных расходов. Ей руководит менеджмент из "Россети Центр", который получает зарплату именно там. Поэтому рентабельность по прибыли от продаж у ЦиП традиционно выше. Отсюда при росте выручки на 9,87% прибыль от продаж выросла на 21,7%. Тарифы опережающими темпами были проиндексированы еще в прошлом году, но из-за теплой зимы потребление электроэнергии было несколько ниже. Отсюда – меньше передачи. Но даже здесь имеем существенный прирост по ПП и чистой прибыли. Начиная с 1.07.25 (новая индексация), финансовые показатели должны вырасти еще сильнее, а вот по второму кварталу возможно и небольшое замедление.
В 2025 году ЦиП будет проходить пик инвестиционной программы (согласно собственному госплану), которая составит 36,7 млрд рублей. Уже в 2026 году она сократится до 29,6 млрд (а тарифы останутся проиндексированными). В связи с вложениями чистый долг вырастет на конец года до 16 млрд рублей, но уже по итогам 2026 года снизится до 4,1 млрд, а дальше вообще уйдет в серьезный минус (здесь это хорошо).
Если по итогам 2024 года чистая прибыль ЦиП составила 16,6 млрд рублей, то по итогам 2025 года составит уже 19,4 млрд (+16,8%), а по итогам 2026 года – 26,4 млрд (+36% г/г). Итого рост прибыли 2026 к прибыли 2024 равен 59%! По текущим котировкам компания торгуется с мультипликаторами P/E (25) = 2,44x и P/E (26) = 1,8x. Это, разумеется, дёшево.
Но главное – это дивидендная доходность, фактор которой в переоценке компании будет возрастать по мере снижения ключевой ставки. По итогам 2025 года ЦиП планирует выплатить 6,1 млрд рублей (ДД = 12,8% к текущим), по итогам 2026 года – 9,7 млрд рублей (ДД = 20,5%).
Позицию в ЦиП я начал формировать еще до дивидендной отсечки за 2024 год на купоны от КЛВЗ + немного залез в маржу. Важно было успеть до дивидендов, так как ожидаю быстрого восстановления. Вторую половину от желаемой позиции в ЦиП формирую сейчас на средства от продажи "Хэдхантера".
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
В очередном выпуске программы #КУРС, который ведет мой добрый друг и товарищ Андрей Подойницын на канале @SolovievLive, вопрос сразу поставили ребром.
Нет, дорогие друзья, это не вопрос «есть ли жизнь на Марсе».
Это вопрос: «Настал ли час перед рассветом?». Изменится ли политика Центрального банка? Изменится ли ситуация в экономике? И как одно вытекает из другого?
Для того чтобы получить ответы на эти вопросы, в программу #КУРС пришел автор телеграм-канала Константин @Kdvinsky Двицкий – телеведущий и экономист Никита Комаров.
P.S. С разработанной нами экономической программой #КУРС (Концепция Усиления Российского Суверенитета) можно ознакомиться на сайте: https://russiancourse.ru
Из российского бюджета регулярно выделяются немалые средства на то, чтобы в Средней Азии появлялись русскоязычные школы. Все обставляется с таким пафосом, будто мы влияем на то, что там вкладывается в головы подрастающего поколения. Словосочетание "русский язык" для некоторых российских чиновников имеет магический эффект. Между тем, на русском языке можно продвигать русофобию ничуть не хуже, чем на любом другом. Вот КНДР не отличается высокой степенью знания великого и могучего – но ее воины освобождали Курскую область вместе с ВС РФ.
Несколько недель назад Минобрнауки Киргизии опубликовало перечень учебных пособий, которые рекомендуются к использованию в средних школах. В том числе с русским языком обучения, а их, как правило, строит Россия. Возьмем предлагаемый учителям и ученикам учебник истории Киргизии под авторством Токторбека Омурбекова и Тынчтыкбека Чоротегина. Оба – уважаемые властями КР люди, раз им доверили написание школьного учебника. В пособии встречаем набор до боли знакомых прибалтийско-украинских штампов о прошлом. Российская Империя – колониальный угнетатель, ее политика: "в корне шовинистическая", "реакционная". Те киргизы, что сотрудничали с Петербургом – "прислужники".
Впрочем, этот набор Black Lives Matter (Central Asia edition) встречается еще с советских времен. Коммунистам казалось, что, вываливая тонны лжи на предшественников, можно задобрить национальные меньшинства. Вышло ровным счетом наоборот. Раз вы пришли на смену "царизму" – значит, его наследники. А раз наследники, то и политика ваша "колониальная". Именно так именуется курс Советской власти в 1920-х гг. уже в другом учебнике под редакцией Муратбека Иманкулова. Басмачи же, известные всем нам по легендарному фильму "Белое солнце пустыни" – это "национально-освободительное движение".
Наверняка кто-то скажет: не обошлось без руки Запада. И вы будете совершенно правы! Почему-то так вышло, что наш "стратегический партнер" доверяет писать учебники выкормышам соросовской сеточки. Кто такой Тынчтыкбек Чоротегин, автор учебника с россказнями о "колониальной" Российской империи? Активист перестроечного националистического движения, сотрудник "Радио Свобода"* (!) с 1991 года. С 1998 по 2006 годы возглавлял киргизский филиал этой американской радиостанции, параллельно (до 2000 года) продюсировал филиал британской ВВС в Бишкеке. До 2011 года в поте лица трудился в пражской штаб-квартире "Радио Свобода"*, но затем вернулся к родным "березкам".
Получается, Россия выделяет немалые суммы на обустройство "пророссийских" русскоязычных школ (ну, ведь русскоязычный, по задумке бюрократов – значит, пророссийский). Уже сегодня в Киргизской Республике таких действует сорок три штуки. Мы даже умудрились послать туда двести учителей – граждан России. К 2027 году планируется построить еще девять русскоязычных школ.
И там российские учителя будут учить киргизских детей истории по учебникам, написанным "консервами" USAID, такими как Тынчтыкбек Чоротегин. Иными словами, за деньги федеральной казны маленьких киргизов будут учить ненавидеть "угнетателя" – Россию, чтобы после того, как они подрастут, поехали в РФ гастарбайтерами и… Даже не хочется додумывать, что они сделают здесь. Национальная ненависть – дело крайне опасное. Посмотрите, как ненавидят Францию приезжие из Алжира, Марокко и Туниса.
Выход только один – полный мораторий на принятие гастарбайтеров, пока учебники не будут приведены в полное соответствие с требованиями России. Именно мы должны написать историю Киргизии, Таджикистана, Узбекистана, Армении и Азербайджана. А если они этого не хотят – вольному воля. Зарабатывайте на ком-нибудь другом. Кто у вас там "хороший"? Турция? Южная Корея? Вот туда на заработки, пожалуйста.
* Включена в перечень нежелательных организаций в России и признана иностранным агентом.
А вот и стейблкоин на рубль. Не дождались от ЦБ, зато дело в руки взял "Ростех" 👍
Госкорпорация Ростех объявила о запуске собственного токена RUBx и платежной платформы RT-Pay
Это решение реализовано в рамках стратегии цифровой трансформации и направлено на создание устойчивой ИТ-экосистемы для безопасных и эффективных денежных расчетов как между юридическими, так и физическими лицами.
Платформа RT-Pay будет интегрирована с банковской инфраструктурой, при этом она поддерживает расчеты в цифровой среде, а также взаимодействие с внешними кошельками и смарт-контрактами. В отличие от цифрового рубля от Банка России, который эмитируется исключительно ЦБ и хранится на спецсчетах, RUBx является коммерческим токеном с обеспечением один к одному в рублях. Он выпущен на блокчейне Tron, его код планируется опубликовать на GitHub, а аудит проведет международная компания CertiK.
По словам заместителя генерального директора Ростеха Александра Назарова, проект направлен на укрепление цифрового финансового суверенитета и соответствует современным требованиям к надежности, безопасности и технологической независимости. Все обязательства по токену закреплены юридически.
Платформа будет соответствовать действующему законодательству включая положения ЦБ РФ и нормы по борьбе с отмыванием денег. Безопасность будет обеспечена за счет хранения части токенов в "холодных" кошельках, а остальных – в системе с многоуровневой защитой.
Внедрение платформы пройдет поэтапно, с учетом особенностей различных отраслей. Особое внимание будет уделено вопросам безопасности и совместимости с существующими финансовыми системами. В дальнейшем на базе RT-Pay планируется развитие дополнительных финансовых сервисов.
Пользователи смогут покупать и продавать токены RUBx через интернет-портал, адаптированный под различные устройства. В будущем токен появится на криптобиржах и в популярных кошельках.
"Нейроэксперт" от "Яндекса": шаг к стандартизации ИИ в офисной среде
"Яндекс" обновил свой сервис "Нейроэксперт" – инструмент для анализа документов и сайтов, ориентированный на офисных специалистов. Ключевое обновление – режимы рассуждения и совместной работы. По сути, это аналог Google NotebookLM, недоступного в России.
Сервис умеет обрабатывать данные с подстраниц сайта, анализировать графики и диаграммы, извлекать ключевые смыслы из документов, а также формулировать выводы и рекомендации на их основе. Внутри организаций он может использоваться для стратегического анализа, сбора информации, подготовки материалов и автоматизации рутинных задач.
За время бета-тестирования – 350 000 пользователей в месяц. Основные темы запросов: образование, юриспруденция, финансы, история, маркетинг, HR.
"Яндекс" делает акцент на корпоративный сегмент и планирует монетизировать сервис по модели подписки. На российском рынке сейчас нет сопоставимых по универсальности и зрелости инструментов.
Важно отметить: "Нейроэксперт" – редкий пример функционального ИИ-продукта в B2E-сегменте в РФ. Это своевременный и практически полезный шаг в сторону системной цифровизации офисной аналитики. Потенциал очевиден: как минимум – замена части внутренних процессов, как максимум – основа для построения полноценной корпоративной ИИ-среды.
И все это называется повышением производительности труда, когда технические и рутинные функции перекладываются с сотрудника на ИИ.
📉 Нефтегазовые доходы снизились до минимума с начала 2023 года
По итогам июня поступления в федеральный бюджет от добычи и экспорта нефти и газа составили 495 млрд руб., что на 34% меньше, чем в июне 2024 года. Это самый низкий месячный показатель с января 2023 года.
За первое полугодие 2025 года нефтегазовые доходы составили 4,73 трлн руб., снижение к аналогичному периоду прошлого года — 17%.
🔍 Основные причины:
— Падение цен на нефть Urals: в мае средняя цена составляла $52,1 за баррель против $67,4 годом ранее;
— Укрепление рубля: это снижает рублёвую цену барреля, а вместе с ней — и налоговую базу.
📊 В июне цена Urals поднялась до $59,8, что может отразиться на поступлениях в июле, однако говорить о развороте тренда пока рано.
📉 В рамках уточнения бюджета прогноз по доходам от нефти и газа на 2025 год снижен с 10,9 трлн до 8,3 трлн руб., стоимость нефти в расчётах пересмотрена до $56 за баррель, курс — до 94,3 руб./$.
💱 В июле Минфин перешёл от покупки валюты к её продаже. С 7 июля по 6 августа планируется реализовывать валюту на сумму 18,8 млрд руб., по 0,82 млрд руб. в день. Это дополняет продажи Центробанка в объёме 8,94 млрд руб./день, в результате суммарные интервенции составят 9,76 млрд руб. в сутки.
Набиуллина:
Нам говорят, что слабый курс нужен для бюджета, но влияние курса на бюджет тоже нелинейно, потому что укрепление рубля действует в сторону замедления инфляции, а значит, в сторону гораздо более быстрого снижения ключевой ставки, нежели если бы было при более слабом курсе. <…> Слабый курс – это часто признак уязвимости, следствие хронически высокой инфляции, недоверия к собственной валюте. Вряд ли это то, к чему нужно стремиться
А как же "нехватка рабочих рук"?
Wildberries запустил в Москве первый полностью автоматизированный пункт выдачи заказов. Новый формат – Смарт-ПВЗ – работает без сотрудников: войти можно только при наличии активного заказа, отсканировав QR-код из приложения. После этого система направляет клиента к терминалу, где повторное сканирование открывает ячейку с товаром. Есть примерочные, а при необходимости возврат можно оформить прямо на месте, положив товар обратно в ячейку. Пункт функционирует круглосуточно и рассчитан на заказы до 25 000 рублей определенных габаритов.
Проект интересен не только с точки зрения клиентского опыта, но и как показатель того, как технологии решают задачи, традиционно воспринимаемые как кадровые. Последние годы ритейл и логистические компании регулярно говорят о дефиците персонала: не хватает курьеров, администраторов, операторов ПВЗ. Однако на деле эта "нехватка рабочих рук" все чаще оказывается не объективной проблемой, а следствием технологической инерции.
Автоматизированные пункты, подобные этому, показывают: значительная часть операций, еще недавно считавшихся незаменимыми для человека, может быть полностью делегирована цифровой инфраструктуре. И речь не о будущем – это уже работающая система, которую можно масштабировать без пропорционального увеличения штата.
Похожий путь прошел ритейл: за последние 3–4 года супермаркеты массово внедрили кассы самообслуживания. Если раньше онлайн-кассы были, скорее, дополнительной опцией, то сегодня они стали нормой даже в магазинах у дома. В некоторых торговых точках доля покупателей, полностью обслуживающих себя без кассира, превышает 70%. Это позволило не только сократить затраты на персонал, но и сгладить последствия текучки и сезонных дефицитов кадров. Более того, клиенты зачастую предпочитают самостоятельную оплату – она быстрее и удобнее.
Таким образом, тезис о "нехватке рабочих рук" все больше выглядит смешно. Там, где раньше требовались десятки сотрудников, теперь достаточно одного инженерного решения. Это не означает, что все рабочие места исчезнут, но означает, что сама структура занятости меняется. И в этом смысле автоматизация – ответ на устаревшую организацию труда.
С апреля 2020 года Банк России полностью прекратил закупки золота в международные резервы. За это время цена золота на мировом рынке выросла почти в два раза – с уровня около $1,600 за тройскую унцию в 2020 году до более чем $3,300 в середине 2025 года. При этом курс рубля за тот же период также ослаб, что делает упущенную доходность от недозакупки золота особенно ощутимой в национальной валюте. На фоне санкций, заморозки части резервов и переориентации внешнеэкономических связей отказ от усиления доли золота выглядит стратегически неоправданным.
Особенно это выглядит странно в контексте политики других регуляторов. Так, Всемирный золотой совет (World Gold Council) провел опрос среди 73 центральных банков – 15 из развитых стран и 58 из развивающихся. Результаты однозначны: 95% опрошенных ожидают роста совокупных золотых резервов центральных банков в течение ближайших 12 месяцев. Ни один из участников не заявил о планах по снижению собственной доли золота в резервах. Особый интерес к золоту демонстрируют развивающиеся страны – именно они намерены продолжать активное накопление.
Среди ключевых причин увеличения доли золота в резервах центробанки назвали: инфляционные риски, необходимость хеджирования от волатильности валют, повышение процентных ставок и геополитическую нестабильность. При этом если для развитых стран на третьем месте стоит соблюдение ESG-принципов, то для развивающихся – фактор внешнеполитической турбулентности и дедолларизации. 73% центральных банков ожидают умеренного или значительного сокращения доли доллара США в глобальных резервах в течение ближайших пяти лет. Часть из них также прогнозирует рост доли евро, юаня и – отдельно подчеркивается – золота.
Также важно отметить рост интереса к более активному управлению золотыми запасами. В 2024 году лишь 37% участников опроса заявляли, что ведут активную работу с золотыми резервами, тогда как в 2025 году этот показатель вырос до 44%. Основной целью остается повышение доходности, но все чаще на первое место выходит управление рисками – в том числе политическими и регуляторными.
В этом контексте политика Банка России кажется все более несоответствующей текущим вызовам. Отказ от закупки золота несмотря на очевидную его роль как стратегического актива идет вразрез со здравым смыслом. Особенно на фоне опыта 2022 года, когда после введения санкций и заморозки зарубежных активов именно золото осталось одним из немногих активов, не подверженных внешнему контролю.
Алиханов: вместо красивого отчета – работа на опережение
В первый день ИННОПРОМа в Екатеринбурге Минпромторг провел итоговую Коллегию. Формально – подведение результатов 2024 года. Но Антон Алиханов потратил практически весь доклад не на прошлое, а на будущее. Ни одной попытки похвалить себя или ведомство, ни одной цифры ради красивой картинки. Зато – масштабная рамка задач, четкая логика приоритетов и понятные цели.
Ключевое – технологический суверенитет. В нацпроекте "Новые материалы и химия" предстоит освоить свыше 700 химических веществ, 350 газов для микроэлектроники, 16 редких и 17 редкоземельных металлов, 55 продуктовых цепочек от сырья до финальной продукции. Еще 36 цепочек – в сегменте биоэкономики. Уже составлены сводные балансы спроса и предложения до 2030 года. По остальным направлениям министр поручил завершить эту работу до конца года. Отдельно – задача выделить сверхприоритетную номенклатуру для господдержки и выстроить дорожные карты вывода на серию.
Второй блок – машиностроение. Цель: выпуск 500+ видов станков и промышленных роботов, а также замещение десятков тысяч типономиналов ЭКБ. Переход к серийному производству будет обеспечен через унификацию требований, консолидацию отраслевого спроса и запуск новых нацстандартов. По аналогии с нефтегазовым машиностроением, где стандарты уже признаны на экспортных рынках.
Третий блок – промышленный протекционизм. Алиханов озвучил понятную механику: либо ограничение допуска иностранных аналогов, либо субсидирование стоимости отечественной продукции до выхода на нужный масштаб. Гибкая модель, завязанная на конкретные объемы, сроки и номенклатуру.
По отраслям – переход к проектному управлению. В авиастроении уже разработана дорожная карта. В судостроении идет локализация компонентной базы с усилением требований к продукции, получающей субсидии. В фармацевтике – локализация субстанций (до 80%), в реабилитационной технике – переход к полному производственному циклу уже состоялся. В АПК – локализация 12–15 узлов сельхозтехники, освоение 6–8 действующих веществ для СЗР, наращивание доли пищевого машиностроения не менее чем на 40% к 2028 году.
Отдельный блок – борьба с контрафактом. Система маркировки будет увязана с техрегулированием и госконтролем. Прямое сопоставление товара с сертификатом позволит блокировать его на кассе в режиме реального времени. Эксперимент с Росстандартом по стройматериалам показал снижение серого рынка на 18% за полгода. К 2026 году планируется охватить всю маркируемую продукцию.
Отдельно Алиханов анонсировал создание Совета по перспективным технологическим компаниям с участием институтов развития. Цель – сопровождение до 150 проектов с венчурным потенциалом, которые могут обеспечить точечный прорыв по критическим технологиям.
Выступление Министра – не отчет, а развертка задач на 5–6 лет вперед. Без лозунгов, без самопохвалы и без растеканий. Только направления, цифры и инструменты.
⚡️В возрасте 42 лет умер замначальника отдела земельного фонда "Росавтодора" (Минтранс) Андрей Корнейчук
Это случилось прямо на рабочем месте в Минтрансе в здании на Старой Басманной.
Предварительная причина смерти сотрудника Минтранса – 42-летнего Андрея Корнейчука – остановка сердца. Это могло случиться на фоне новостей об отставке Старовойта.
📉 Росстат прекратил публикацию ключевых демографических данных
В докладе Росстата о социально-экономическом положении России за май 2025 года впервые отсутствует информация о: численности населения, рождаемости и смертности, естественном приросте/убыли, миграции, браках и разводах.
Последняя доступная статистика – за январь–март 2025 года:
▪️ Родилось – 288,8 тыс.
▪️ Умерло – 471,8 тыс.
▪️Естественная убыль – 183 тыс. человек за три месяца.
▪️На 2/3 убыль была компенсирована миграцией – преимущественно из стран Средней Азии и Южного Кавказа.
▪️Особенно заметно это становится в крупных городах, где идет ускоренное демографическое замещение.
Почему исчезли данные? На протяжении последних лет рождаемость падает, смертность остается высокой, население вымирает. Факт массовой убыли замещается за счет мигрантов – все это формирует неудобную картину для внутренней повестки. Сокрытие данных – способ исключить эту тему из публичной дискуссии и вывести ответственных (Голикова, Решетников, Котяков и другие) из-под удара.
Росстат подчиняется Минэкономразвития. Министр – Максим Решетников.
Решетников на протяжении многих лет игнорирует демографический фактор в принятии решений. Показательный пример – при подготовке новой версии Стратегии пространственного развития Решетников выступал в поддержку агломерационной стратегии, якобы как "экономически эффективной". При этом он совсем не учитывал тот факт, что население мегаполисов стабильно убывает.
Агломерации растут не за счет естественного прироста, а за счет притока населения из других регионов и мигрантов. Агломерационная стратегия работает против демографической устойчивости, но Решетников продолжает ее продвигать.
В общем, Росстат перестает быть источником важной информации. А демографическая политика – остается без внимания со стороны профильного сообщества. Оценивать масштабы происходящего становится все сложнее. И, судя по текущей ситуации, это сделано намеренно.
Новым министром транспорта стал уже экс-замглавы Минтранса Андрей Никитин. Ранее он занимал должность губернатора Новгородской области.
Никитин является всесторонне компетентным специалистом. Разбирается во многих сферах – от цифровизации экономики до логистики. Но особенно я бы отметил, что Никитин – один из немногих чиновников, которые действительно понимают в демографии.
В 2024 году в трех районах (Валдайском, Боровичском и Старорусском) Новгородской области был запущен демографический эксперимент. После проведения качественных социологических исследований средства небогатого регионального бюджета стали направлять на то, что на самом деле необходимо людям в первую очередь для рождения детей – от совершенствования социальной инфраструктуры до благоустройства ряда территорий.
По итогам года рост рождаемости сразу же составил 10 %, а количество женщин, вставших на учет по беременности, увеличилось на 16 % (демография – процесс, который идет с лагом). Доля третьих и последующих детей в общем количестве рождений выросла с 30 % до 36 %. После получения отличных результатов, которые превзошли ожидания, Никитин распространил программу на всю область начиная с 2026 года.
Тем не менее, пару месяцев назад его назначили на должность заместителя министра транспорта.
Но к чему я это. Настоящих специалистов, а не бюрократов, в некоторых сферах у нас мало. Надеялся, что Никитин на федеральном уровне будет заниматься демографией, как ранее Алиханов – миграционным вопросом. Но теперь первый работает в транспортном секторе, второй – в промышленности. Впрочем, все равно лучше, чем в губернаторских креслах.
Владимир Путин в ходе саммита БРИКС:
Доля рубля и валют дружественных стран в торговле России со странами БРИКС по итогам 2024 года достигла 90%.
Россия показывает здесь пример всем остальным странам БРИКС, которые на словах выступают за суверенитет, а на деле не спешат отключаться от западной финансовой системы. Вспомним заявления президента Бразилии Лулы да Силвы, предложившего отличные проекты. Увы, реализовать их в ближайшее время вряд ли удастся.
Так какой же пример необходимо брать с России? Если углубиться в трансграничные расчёты, то, согласно последним данным (апрель 2025 года), 52,3% экспорта и 56,2% импорта России оплачивается в рублях. Именно рубль, наконец, стал главной внешнеторговой валютой нашей страны. Причём потенциал далеко не исчерпан.
Об этом мало кто говорит и знает. Буквально за пару лет произошла скрытая финансовая революция — отличный пример обеспечения реального, а не декларируемого суверенитета любого государства.
Переход на рублёвые расчёты делает нашу валюту более сильной и стабильной. В том числе благодаря этому у Центробанка появился удобный инструмент управления курсом, которым регулятор в настоящий момент пользуется для замедления инфляции. Хотя соответствующие инструменты были и ранее, сейчас практически не требуется прилагать усилия: можно устанавливать любое значение.
Итак, важный шаг сделан. Спекулятивной валютой рубль быть перестал, но станет ли инвестиционной? Вопрос пока открытый.
В пятницу состоялось заседание Совета управляющих Нового банка развития БРИКС. К сожалению, данная структура пока что так и не заявила себя на роль альтернативного МВФ с той лишь разницей, что МВФ является глобалистской организацией, а НБР выражал бы интересы стран-лидеров формирующихся макрорегионов.
Проблема заключается в том, что в БРИКС консенсус есть только на словах, а как доходит до дела – проекты начинают сразу же тормозиться. Усилить роль организации, сделав из нее субъекта новой системы мироустройства, пытаются только Россия, Китай и Бразилия. Обратим в этом контексте внимание на тезисы президента Бразилии Лулы да Сильва, озвученные в ходе пятничного мероприятия. На заседании Совета управляющих Нового банка развития он озвучил повестку, которую давно пора было вынести за пределы теоретических обсуждений – в сферу стратегических решений.
Прозрачный тезис – отказ от долларовой зависимости. Лула не апеллировал к лозунгам, он называет очевидное: переход к расчетам в национальных валютах – не вызов, а условие устойчивости. Уже треть проектов НБР финансируется вне доллара. Но этого мало, это отнюдь не революция. Его посыл ясен: без собственных финансовых инструментов суверенитет остается декларацией.
Но валютный суверенитет – лишь часть более широкой картины. Президент Бразилии подчеркнул: перед человечеством стоит вызов справедливого управления искусственным интеллектом. Это должно быть не продолжение технологической монополии Запада, а новая архитектура, где алгоритмы подчинены не рынку, а этике равенства.
Отсюда – и идея BRICS Cloud. У государств БРИКС должен быть собственный цифровой суверенитет – независимый от внешнего кода и чужих рычагов. BRICS Cloud – предложение создать общую облачную платформу для стран Глобального Юга, которая позволит безопасно хранить и обрабатывать данные внутри политически нейтрального контура, снизить зависимость от американских и европейских облачных сервисов (AWS, Azure, Google Cloud), защититься от возможных санкций, блокировок, кибершпионажа или внешнего контроля, развивать цифровой суверенитет и собственные стандарты ИИ, безопасности и хранения данных.
Лула также прямо обозначил необходимость реформы Совета Безопасности ООН и всей системы международных институтов. Его аргумент: нелегитимны те механизмы, что не отражают реальные силы XXI века. Без полноправного участия Латинской Америки, Африки и Азии глобальное управление остается симулякром. Новый порядок требует новых субъектов – не по приглашению, а по праву.
В целом, заседание Совета управляющих НБР БРИКС подчеркнуло не столько текущую мощь структуры, сколько ее нереализованный потенциал. На этом фоне инициатива Лулы да Силвы выделяется как попытка задать стратегическую повестку: от отказа от долларовой зависимости до реформы глобального управления. Однако без политической воли всех участников БРИКС эти идеи, увы, рискуют остаться декларациями.
Вчера Илон Маск объявил о создании новой политической партии. Ранее он запустил голосование в социальной сети X, в котором приняли участие более 1,2 млн пользователей, и более 65% проголосовали "за". После этого Илон написал следующее:
"Она [партия] у вас будет. В ситуации, когда нашу страну делают банкротом из-за [избыточных] трат и взяточничества, получается, что мы живем в однопартийной системе, а не демократии".
Зачем нужен RUBx, который запускает "Ростех". Главное – не путать RUBx с цифровым рублем. Первый – криптовалюта (в данном случае – стейблкоин), второй – цифровой финансовый актив (тот же рубль, что и безналичный, только на блокчейне).
Для большего понимания следует обратиться к опыту USDT. Данный стейблкоин на доллар выпускает компания Tether, которая зарегистрирована на Виргинских островах. В качестве обеспечения "обычный" офшор держит на своем балансе гособлигации США на 111 млрд долларов и уже обогнал по объему вложений в американский госдолг Германию. Tether теснейшим образом связан с крупнейшими фондами (BlackRock, State Street, Vanguard, Fidelity). Дональд Трамп постоянно заявляет, что намерен решать проблему американского госдолга через криптовалюту. Напомню, Трамп и "акционеры" – союзники, которые отстранили банкиров с Wall Street.
За полтора года капитализация USDT выросла практически в два раза – до 138 млрд долларов (а есть еще USDC на 62 млрд долларов). По мере роста популярности USDT в мире Tether осуществляет новую эмиссию токенов и скупает американский госдолг. Пока это немного от общего объема, но цифра может увеличиваться в геометрической прогрессии. В один момент вложения в трежерис достигнут такого уровня, что Вашингтон решит их обнулить либо рефинансировать под нулевой процент, убрав нагрузку на федеральный бюджет. Конечно, ничего не предопределено, но такой вариант рассматривается в качестве рабочего, если суммарная капитализация USDT и USDC будет составлять триллионы.
Вернемся к России. Центробанк уже пять лет не может запустить цифровой рубль. Сейчас срок снова перенесен с 1 июля 2025 года на 1 сентября 2026 года. Одним из главных преимуществ активов на блокчейне является возможность их целевого использования и целевой эмиссии. Пойдет ли на это ЦБ? Понятно, что нет. В лучшем случае будут тестировать на протяжении десяти лет.
Поэтому решение госкорпорации "Ростех" заходить в создание стейблкоина на рубль является отличным. Рассмотрим на примере. В 2025 году инвестиционная программа РЖД была сокращена на 500 млрд рублей: с 1,2 трлн до 800 млрд. Фактически имеются поддерживающие инвестиции, в то время как новые проекты (в том числе – третий этап расширения БАМа и Транссиба) поставлены на паузу на два года. РЖД из-за высокого "ключа" платит огромные процентные расходы, в бюджете и ФНБ из-за дефицита денег нет, а на долговой рынок при таких ставках выходить не вариант.
Новые проекты экономического развития как раз могут быть профинансированы через RUBx. Например, РЖД выпускает проектные ЦФА, которые выкупает "Ростех" (или кто-то другой) на целевую эмиссию стейблкоина. Привлеченные ресурсы идут на вложения в реальный сектор, минуя банковскую систему. Соответственно, влияние на инфляцию – нулевое, поскольку здесь сразу не работает банковский мультипликатор. Часть средств до банковского сектора рано или поздно дойдет, но за это время будут осуществлены вложения, которые внесут вклад в ВВП (то есть новая денежная масса станет обеспеченной). По мере окончания срока обращения проектных ЦФА RUBx будут выплачены и моментально утилизируются. Итог: проект реализован, (крипто)финансовые ресурсы не прошли через банки, ВВП вырос.
Единственное, что необходимо для работы вышеуказанной схемы – обеспечение ликвидности RUBx. Чтобы их можно было спокойно менять на фиатный рубль и использовать в качестве средства платежа. В принципе, при государственной поддержке объем внутреннего рынка России способен переварить достаточное количество RUBx на первом этапе. А дальше – выход во внешний контур.
В мае прирост ВВП составил 1,2% (г/г). По итогам пяти месяцев – 1,5% (г/г).
▪️Промышленность: +1,8% (г/г) за май и +1,3% (г/г) за пять месяцев
▪️Сельское хозяйство: +1,3% (г/г) и +1,5% (г/г) соответственно
▪️Оптовая торговля: -7,6% (г/г) и -3,3% (г/г) соответственно
▪️Розничная торговля: +1,8% (г/г) и +2,3% (г/г) соответственно
▪️Грузооборот транспорта: -0,9% (г/г) и -0,6% (г/г) соответственно
Напомню, Минэк полагает, что по итогам года удастся выйти на 2,5% роста ВВП. ЦБ закладывает диапазон 1-2%. Текущая динамика определяет, что пока все складывается ближе к нижней границе прогноза Банка России.
Можно сколько угодно спорить над формальными терминами (стагнация, рецессия и т.д.). Но объективный критерий один. Если экономка страны растет ниже среднемировых темпов (по 2025 году прогноз – 2,7-3%), то она не развивается, а деградирует, поскольку государство теряет геоэкономические ресурсы.
Понятно, что нельзя смотреть по одному году. Важна динамика на дистанции. Здесь у нас благодаря высоким темпам роста (>4%) в 2023 и в 2024 году есть определенный запас. Поэтому сейчас определяющим моментом является то, что будет за горизонтом уже 2025 года. Снижение ставки до 10-12% позволит вернуться к 4% и продолжить технологическую модернизацию страны.
Из плюсов. Сейчас все же появились предпосылки к тому, что ЦБ будет снижать "ключ" быстрыми темпами.
Один из лучших экономистов России Андрей Клепач дал большое интервью РИА Новостям. Всегда полезно и интересно узнать точку зрения специалистов такого уровня. Выделил основные моменты:
📉 Рецессии не будет, но подойдем близко
Рецессии не будет. Но и поводов для эйфории нет – спад (по собственным расчетам) уже был в I квартале, второй – либо в ноль, либо в минус. Во второй половине года ситуация должна несколько выправиться.
Экономику сейчас удерживают инвестиции из старых проектов. Новых драйверов мало.
Ставка ЦБ должна быть 10–11%, а не 16+. При текущей инфляции это бы не ударило по ценам, но стало бы реальной поддержкой экономики.
🧱 Импортозамещение: пока только начало
Импортозамещение в России только начинается.
Пока это в основном замена европейских поставок китайскими и частичная локализация.
Настоящая задача - разворачивать собственные производственные цепочки и снижать уязвимость.
"Импортозамещение – приоритет, но пока мы только в начале пути"
📈 Зарплаты – не инфляция, а инвестиция
Рост зарплат с 2021 года, особенно после начала СВО, поднял спрос и уровень жизни в регионах.
Но зарплаты высококвалифицированных специалистов все еще отстают - особенно от Китая. Их нужно повышать.
"Это фактор внедрения технологий и роста производительности"
🌏 Китай – партнер, но не единственный
Китай – ключевой экономический партнер. Но у него свои интересы: он не спешит делиться технологиями и ограничивает экспорт определенной продукции.
Нужна многовекторная экономическая политика: Индия, ЮАР, Малайзия, Латинская Америка. Иначе есть риск сменить одну зависимость на другую.
💸 Капитал остается – но не заходит
Отток снизился из-за санкций и контроля. Но притока новых инвестиций пока нет.
Ресурсы, технологии и люди в стране есть. Потенциал – огромный. Вопрос – как им распорядиться.
📌 Вывод
Экономика не провалилась – но идет по тонкому льду.
Чтобы реально выйти в рост, нужна перезагрузка: ставка → вниз, производство → вверх, экспорт → шире, а зарплаты, инвестиции и кадры → на первый план.
Рынок новых легковых автомобилей в июне продолжил демонстрировать негативную динамику. Вместо привычного роста после майских праздников – падение на 1,2% (м/м). Продано 90,1 тыс. машин. Это хуже, чем в мае и существенно слабее по сравнению с прошлым годом - минус 27,6% в годовом выражении. Июнь всегда считался более-менее активным месяцем, но в этот раз рынок дал сбой.
Главная причина – полностью провалившийся сегмент автокредитования. Высокая ключевая ставка убила доступность займов для массового покупателя. Сейчас взять кредит под 20%+ значит переплатить за машину вдвое. В этих условиях спрос просто рассыпался. Люди либо отказываются от покупки, либо уходят на вторичный рынок, выбирая автомобили худшего качества. Пока ставка не изменится – рынок не вернется. Восстановление будет очень долгим.
Скидки, акции, распродажи у дилеров – все это уже не работает. Они "откручены на максимум", но не дают эффекта. Дилеры говорят прямо: без оживления кредитования машины не поедут.
Lada удерживает лидерство, но даже она теряет – минус 5,4% к маю. У Haval просадка на 13,7%, у Chery – на 9,4%. Из крупных брендов прибавил только Changan – плюс 13,3%. В остальном – красная зона. По итогам полугодия рынок сдулся на 26,3%. Geely и Changan рухнули на 48% и 38% соответственно. Даже Lada – минус 25% к прошлому году.
Ассортимент сужается. У дилеров на складах около 430 тыс. машин – и это очень много. Хоть за полгода стоки все же и просели на 15%, но количество остается большим.
Ожидания от июля сдержанные. Возможен рост до 100 тыс. машин, но это, скорее, технический отскок на фоне слухов о повышении утильсбора. Кто хотел – решит купить до изменений. Потом снова затишье.
На рынке новых машин в России – пауза. Длинная, холодная и без четких ориентиров. Все упирается в ставку. Пока она не уйдет вниз, рынок будет оставаться в коме.
Минэнерго заявило о временном снижении экспорта топлива и увеличении его предложения на бирже. Это решение направлено на стабилизацию цен внутри страны и предотвращение резких колебаний на рынке.
Важно, что поставки топлива сельхозпроизводителям по долгосрочным контрактам с фиксированной ценой продолжатся в полном объеме. Это особенно актуально в период активных сезонных работ.
В этот раз Правительство действует заранее, не дожидаясь дефицита топлива на внутреннем рынке, как это было два года назад. Надеюсь, такой подход теперь будет всегда.
Недельная инфляция с 24 по 30 июня составила 0,07% после 0,04% на двух предыдущих неделях.
С начала года цены возросли на 3,76%, а годовая инфляция замедлилась до 9,39%.