15635
Investo — канал для частных инвесторов на русском языке, который рассказывает о том, как инвестировать россиянам за рубежом. Аналитика и инвестиционные идеи.
#Новости: ценовые войны на рынке лекарств от ожирения, падение цен на нефть и атака Hindenburg на бенефициара хайпа вокруг ИИ
🆚 Конкуренция между фармацевтическими гигантами начинает снижать цены на препараты для снижения веса: американская Eli Lilly выпустила версию своего препарата Zepbound в ампулах, месячная доза которого в США будет стоить от $399 — вдвое дешевле, чем прежние версии и главный конкурирующий препарат Wegowy от датской Novo Nordisk.
🛢 Уолл-стрит теряет оптимизм в отношении перспектив нефти в следующем году: Goldman Sachs и Morgan Stanley понизили прогнозы средних цен на 2025 год из-за увеличения поставок, в том числе странами ОПЕК+. Goldman теперь прогнозирует цену за баррель в $77, а Morgan Stanley — в диапазоне от $75 до $78.
📉 Акции производителя серверного оборудования Super Micro Computer упали на 2,6% по итогам вторника (в какой-то момент падение составляло 8,7%) после того, как Hindenburg Research выпустил расследование, в ходе которого были обнаружены «вопиющие ошибки в бухгалтерском учете, доказательства нераскрытых сделок со связанными сторонами, нарушения санкций и экспортного контроля, а также проблемы с клиентами».
Super Micro — один из главных бенефициаров хайпа вокруг ИИ, в прошлом году ее акции выросли в 3,5 раза, с начала этого года — на 90%.
#Новости: в ожидании отчета Nvidia, затишье на рынке IPO и рост спроса на ископаемое топливо к 2050-му
📂 Рынки находятся в ожидании отчета Nvidia, который должен выйти в среду: он может в значительной степени повлиять на движение всего рынка. Во-первых, на Nvidia приходится 6% капитализации S&P 500. В последнее время Nvidia внесла один из самых больших вкладов в недельную доходность S&P 500 как минимум за последние четверть века — сравнимо только влияние Apple в 2020 году. Во-вторых, от того, сколько чипов она производит, зависят ИИ-мощности и капитальные затраты шести других членов «Великолепной семерки».
📂 Высокая волатильность на рынке акций, скорость снижения ставки ФРС и предстоящие выборы президента США заставили компании отложить IPO, пишет WSJ.
Для сравнения: всего году компании, вышедшие на IPO в США, привлекли около $25 млрд. Это ниже среднегодового показателя в $55 млрд за последнее десятилетие. При этом большинство компаний, вышедших на биржу за последние 2,5 года, торгуются ниже цены IPO. Одно из немногих исключений — Reddit, чьи акции сейчас стоят на 70% дороже, чем во время размещения.
🔥Нефть и газ останутся основными источниками энергии в мире к 2050 году, говорится в годовом энергетическом обзоре Exxon Mobil. Компания ожидает, что к 2050 году мировой спрос на природный газ вырастет на 21%, а на нефть — на 2%, причем большая часть этого роста придется на промышленность, где газ будет использоваться в качестве топлива для производства и химического сырья.
При этом потребление биотоплива, солнечной и ветровой энергии будет расти в геометрической прогрессии, а угля — упадет на 39%. Exxon прогнозирует, что выбросы углекислого газа впервые сократятся в 2030 году.
#Новости: итоги симпозиума в Джексон-Хоул, динамика потоков в криптовалютные ETF и расцвет оборонных компаний
🎤 Выступление главы ФРС Джерома Пауэлла во время ежегодного симпозиума центробанков в Джексон-Хоул обошлось не просто без судьбоносных заявлений по поводу изменения политики регулятора, но даже и не слишком изменило ожидания рынков по поводу ставок.
Рынки восприняли выступление со сдержанным оптимизмом: акции, биткоин и золото немного выросли, доходности облигаций упали на несколько базисных пунктов. Теперь инвесторы обсуждают размер и путь снижения ставок.
🔄 В отличие от спотовых ETF на биткоин, которые в пятницу после выступления Пауэлла получили приток в $252 млн, в аналогичных фондах на эфир произошел отток. В целом, за месяц после запуска ETF на эфир они мало привлекают инвесторов, отмечает Bloomberg.
Биткоин служит «точкой входа» в криптовалюты для инвесторов, привыкших вкладываться в традиционные биржевые активы, а эфир пока не получил признания у них.
✖️Топ-15 оборонных компаний мира почти удвоят поток заказов к концу 2026 года до $52 млрд, показали подсчеты Vertical Research Partners для FT. Из них топ-5 компаний США возьмут половину, в Европе от роста геополитической напряженности выиграют BAE Systems, Rheinmetall и Saab, пишет FT.
По мнению аналитиков, компании отрасли могут активизировать обратный выкуп акций, поскольку возможности крупных слияний и поглощений ограничены.
#Дайджест Investo
Главная тема недели — как российские резиденты могут инвестировать в зарубежные акции через россиских брокеров, зарубежных и страховые компании.
Также рассмотрели три компании с развивающихся рынков, которые выигрывают от внедрения ИИ.
А теперь к важным новостям этой недели:
Становится известными все больше деталей экономических программ кандидатов в президенты США. Важность темы для рынков трудно переоценить.
В пятницу днем глава ФРС Джером Пауэлл отметил, что пришло время снижения ставок. Рынкам это было и так понятно — и вот почему.
Для инвесторов в отдельные акции важнее всего фундаментальные показатели. Поэтому мы сделали разбор отчетов Zoom и Xiaomi, Snowflake и Peleton.
#Новости: в ожидании Джексон-Хоул, отчеты Snowflake и Peloton
🎤 Все внимание сегодня будет приковано к выступлению главы ФРС Джерома Пауэлла на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул.
Рынки будут ждать сигналов о сроках, размерах и темпах снижения ставок. Любые высказывания, которые дадут представление о его взглядах на рынок труда и о том, как риски дальнейшего ослабления экономики сочетаются с опасениями по поводу инфляции, также будут тщательно изучаться рынками.
Вчера двое топ-чиновников ФРС заявили о целесообразности снижения процентных ставок в ближайшее время, а также о том, что темпы последующего снижения должны быть «постепенными» и «методичными».
📉 Акции Snowflake рухнули на 14,7%: компания представила прогноз продаж, который не убедил инвесторов в том, что она сможет закрепиться на рынке ПО для ИИ.
Ранее при новом CEO Snowflake выпустила продукты, ориентированные на генеративный ИИ и другие новые способы анализа больших массивов данных. Эта стратегия отчасти обусловлена усилением давления со стороны конкурентов, включая Databricks, и поставщиков облачной инфраструктуры, таких как Microsoft. Во втором финансовом квартале общая выручка выросла на 29% до $868,8 млн, впервые за всю историю существования Snowflake как публичной компании ее рост оказался ниже 30%.
📈 Акции Peloton, производителя велотренажеров, которые стали популярны во время пандемии, взлетели на 35%: компания сообщила о неожиданном и первом за два года росте продаж в последнем квартале и сокращении убытков в восемь раз после снижения расходов. В расчете на акцию убыток составил 8 центов против прогнозных 17 центов. Доходы от подписки выросли благодаря низкому уровню оттока и высокой валовой марже.
Впрочем, Peloton сейчас стоят в 35 раз дешевле, чем на пике во время пандемии.
#Новости: резкий пересмотр данных о рынке труда, отчеты Zoom и Xaomi
📊 Снижение ставок не за горами и вот почему: пересмотренные данные Министерства труда США показали, что за 12 месяцев, окончившихся в марте, в несельскохозяйственном секторе было создано на 818 тыс. рабочих мест меньше, чем это следовало из прошлой оценки. Это сильнейший пересмотр данных с 2009 года.
Также это свидетельствует о более слабом рынке труда, чем считалось ранее. Кроме того, опубликованные в среду протоколы заседания ФРС 30-31 июля («минутки») показали, что некоторые чиновники рассматривали возможность снижения ставок уже на июльском заседании.
Вероятность того, что ФРС снизит ставки на 50 базисных пунктов на сентябрьском заседании, теперь составляет 36,5% по сравнению с 29% днем ранее.
🖥 Компания Zoom Video Communications Inc. дала прогноз продаж на текущий квартал, который превзошел оценки аналитиков, что свидетельствует о том, что ее расширенный набор продуктов пользуется успехом у бизнеса. Прибыль, за исключением некоторых статей, в квартале составит около $1,30 на акцию против ожиданий в $1,24.
Компания, известная сервисом для видеоконференций, стремится предложить больше инструментов для бизнес-клиентов, включая телефонные системы, контактные центры и ИИ-помощника.
📈 Xiaomi сообщила о самом быстром росте квартальной выручки с 2021 года (на 32%) благодаря успешному выводу на рынок первых электромобилей и восстановлению мирового рынка смартфонов.
При выручке в 88,9 млрд юаней ($12,5 млрд) чистая прибыль в 5,1 млрд юаней оказалась лучше ожиданий даже несмотря на убыток в 1,8 млрд юаней от сегмента EV.
Успех китайских производителей электромобилей особенно выделяется на контрасте с американскими: Ford вчера объявил о сворачивании проекта электрического SUV. Продажи главного китайского производителя электромобилей BYD растут гораздо быстрее, чем у Tesla. В последнем квартале 2023 года BYD впервые обошла Tesla по по глобальным продажам.
Как Google Trends помогает найти «красные флаги» в отчетности компаний
Многие крупные институциональные инвесторы пользуются широким набором «альтернативных» данных для того, чтобы получить преимущество перед другими инвесторами. Например, некоторые хедж-фонды анализируют данные со спутниковых снимков с парковок, чтобы точнее спрогнозировать финансовые показатели ритейлеров. Благодаря этому хедж-фонды опережают рынки на 4–5% в течение трех дней, в которые умещается выход квартальной отчетности ритейлеров, подсчитывали исследователи.
Какие альтернативные данные доступны частному инвестору
Но один из инструментов из их арсенала вполне доступен широкому кругу инвесторов. Как показало исследование ученых из университетов США и Гонконга, данные Google Trends помогают достаточно четко спрогнозировать динамику продаж потребительских товаров. Они собрали данные поисковика Google о квартальных продажах 1900 публичных компаний в период с 2004 по 2020 год и сопоставили их с сезонно скорректированными продажами из отчетностей.
Примерно 5% компаний попали в категорию сомнительных: рост поиска по их товарам был в нижнем квартиле (то есть нижних 25% среди всех компаний), хотя динамика их выручки за соответствующий квартал была в верхнем квартиле. Иными словами, динамика выручки не подкреплялась динамикой числа запросов. Для сравнения: средний квартальный рост числа запросов для всех компаний в Google составлял в среднем 1%, а для таких компаний — минус 14%. При этом среднеквартальный рост продаж составлял 6% и 4% соответственно.
В итоге выяснилось, что впоследствии такие компании на 165% чаще пересчитывали или корректировали свои показатели выручки. Кроме того, они показывали больший рост выручки, одновременно сообщая о меньших резервах по безнадежным долгам, образовавшихся из-за неисполнения контрагентом своих финансовых обязанностей. Как сказал WSJ один из исследователей, это один из «красных флагов», предупреждающих о том, что такие компании завышают свои показатели. Кроме того, такие компании в будущем показывают более низкую устойчивость выручки, рост начислений (то есть будущей, но не фактической выручки), что говорит о том, что их отчетная выручка «более низкого качества».
По мнению исследователей, все эти находки говорят о том, что регуляторы, аудиторы и инвесторы могут использовать Google Trends для анализа и прогнозирования выручки. Наиболее точны эти данные для компаний, продающих товары конечным потребителям, а не бизнесу.
#Полезно
🌐 Три компании с развивающихся рынков, которые выигрывают от внедрения ИИ
Уолл-стрит начинает все более реалистично смотреть на перспективы влияния ИИ на финрезультаты американских компаний и ищет бенефициаров внедрения ИИ на развивающихся рынках, таких как Китай, Индия, Бразилия и Тайвань, а также в отраслях, где ИИ может реально увеличить прибыль компаний.
Например, Goldman Sachs обращает внимание на производителей компонентов цепочек поставок, связанных с ИИ, таких как системы охлаждения и источники питания. JP Morgan отдает предпочтение традиционным производителям электроники, которые постепенно превращаются в лидеров ИИ, а Morgan Stanley делает ставку на компании за пределами IT, где ИИ меняет бизнес-модель.
У компаний из развивающихся стран сейчас есть несколько преимуществ по сравнению с американскими:
1) Они стоят дешевле: к примеру, бенефициары внедрения ИИ из Азии в среднем по форвардному мультипликатору P/E стоят в разы дешевле американских. Чтобы оправдать высокие оценки, американским бенефициарам ИИ необходимо квартал за кварталом показывать высокий рост.
2) Они быстрее растут.
🤖 Три привлекательные компании
Baidu — лидер среди региональных поисковых систем, который постепенно становится одним из лидеров в сфере ИИ. Компания зарабатывает на рекламе, а еще на нескольких новых растущих бизнесах, включая облачные технологии, чат-бот и беспилотные такси.
Стратегия Baidu относительно ИИ очень синергична. Чат-бот ERNIE интегрирован во все бизнес-подразделения и должен стимулировать их дальнейший рост продаж и прибыльности.
Компания движется в правильном направлении, уделяя особое внимание интеграции ИИ в свои основные продукты, которые позволят щедро вознаградить акционеров в ближайшие несколько лет.
UMC — одна из ведущих по объему выручки мировых компаний по производству полупроводников. Большинство фабрик по производству 12-дюймовых и 8-дюймовых пластин расположены на Тайване. Компания имеет в общей сложности 12 производственных предприятий с общей мощностью более 400 тысяч пластин в месяц (в 12-дюймовом эквиваленте). Ее штаб-квартира располагается в Синьчжу на Тайване, но офисы также находятся в США, Европе, Китае, Японии, Корее и Сингапуре.
Основными клиентами компании являются Qualcomm, MediaTek и Texas Instruments, то есть компания очень активно работает на рынках мобильных телефонов и, в меньшей степени, ПК. При этом если сейчас еще наблюдаются проблемы с запасами в автомобильном и промышленном сегментах, то в отрасли ПК и мобильных телефонов они возвращаются к здоровому уровню.
Nu Holdings — быстрорастущая цифровая банковская платформа, базирующаяся в Сан-Паулу, Бразилия. Она работает в Бразилии, Мексике, Колумбии, на Каймановых островах, в Германии, Аргентине, США и Уругвае. Финтех предлагает широкий спектр услуг, включая решения по управлению расходами, сберегательные счета, инвестиции, кредитование и страхование.
Компания находится в авангарде технологических изменений, происходящих в банковском секторе Латинской Америки: она внедряет ИИ как во внутренние процессы для оптимизации, так и для улучшения пользовательского опыта.
#Рынки
❓ Как российским инвесторам торговать зарубежными акциями в 2024 году (часть 1)
C 2023 года резидентам РФ из-за санкций стало проблематично торговать зарубежными акцими. Но возможности еще остались. В первой части мы расскажем, какие возможности предоставляют российские брокеры и управляющие компании на текущий момент.
«Финам»
Брокер предоставляет квалифицированным инвесторам доступ к американским рынкам без посредничества СПБ Биржи. Один из способов получить статус квалифицированного инвестора — держать на счетах не менее 6 млн рублей в виде денег или ценных бумаг.
Важно: ЦБ сейчас предлагает повысить этот ценз сначала до 12 млн, а затем до 24 млн.
Российский брокер является субброкером брокера на Кипре, а кипрский брокер является субброкером компании в США. Кипрский брокер не является прямым членом американских бирж и прямого доступа на них не имеет.
Таким образом, клиенты «Финама» получают доступ к биржам NYSE, NASDAQ, а также к чикагским площадкам: товарно-сырьевой площадке CME и старейшей бирже фьючерсов и опционов CBOT. Комиссия за сделку с акциями на биржах NASDAQ и NYSE составляет 0,08% (плюс комиссии бирж). Однако доступа к европейским биржам у компании нет.
«Альфа Капитал»
Управляющая компания предлагает открывать счета у партнера в Казахстане — брокера Abylai. Компания зарегистрирована в Международном финансовом центре «Астана» (AIFC), казахстанском аналоге дубайского DIFC.
«Альфа-Капитал» предоставляет инвестору приложение для торговли и личного менеджера, через которого также можно размещать заявки.
Услуга доступна только состоятельным инвесторам: счет в казахстанском брокере компания открывает при внесении на счет $200 тысяч. Общая комиссия при торговле составит 0,5%, минимум $100. Учет и хранение бумаг происходит в ОАЭ. Доступ предоставляется к американской бирже NASDAQ и NYSE, также возможно проводить сделки на Лондонской бирже и некоторых европейских площадках.
Кроме того, «Альфа-Капитал» помогает клиентам открывать счета в ОАЭ. Компания заключила партнерства с двумя брокерами в Дубае — ARK и Tavira и предлагает клиентам в России открывать счета у них при внесении на счет суммы от $1 млн. Лично при открытии счета присутствовать в ОАЭ не нужно.
Кто еще
Возможность торговать на американских биржах через ОАЭ также предлагают клиентам БКС и «Атон». БКС работает под брендом The Ultima World, а «Атон» — под именем бывшей «дочки» ACM (Aton Capital Markets).
#Инструкции
💸 Действительно ли деньги не могут купить счастье
Новое исследование показало, что удовлетворенность жизнью продолжает расти с увеличением дохода, опровергая прежние теории о «плато счастья». Прежние исследования утверждающим, что после достижения дохода около $75 тыс. в год счастье перестает расти.
Согласно новому исследованию, американские миллионеры и миллиардеры имеют среднюю оценку удовлетворенности жизнью от 5,5 до 6 баллов из 7, по сравнению с 4,6 для тех, кто зарабатывает около $100 тыс в год. Для исследования использовались данные о сверхбогатых людях (с состоянием от $3 до $8 миллионов), что позволило изучить влияние денег на счастье в масштабах, ранее недоступных для исследований.
Те, кто зарабатывает от $15 до $30 тыс. в год, в среднем оценивают удовлетворенность в 4 балла. Разница в уровне счастья между самыми богатыми и среднеобеспеченными группами почти в три раза больше, чем разница между группами со средним и низким уровнем дохода.
Исследование показало, что деньги помогают не только в краткосрочном улучшении настроения, но и способствуют долгосрочному повышению удовлетворённости жизнью . Основной причиной роста счастья среди богатых людей является ощущение большего контроля над своей жизнью и свободой распоряжаться своим временем и ресурсами.
#Полезно
#Котировки
*Компания Meta (признана в РФ экстремистской организацией и запрещена)
💋 Кого купил Баффет: Ultra Beauty
На этой неделе финансовые гуру отчитались по форме 13F. Berkshire Hathaway Уоррена Баффета во втором квартале добавила небольшие доли в розничной сети косметических магазинов Ulta Beauty. Давайте познакомимся с этой компанией поближе.
Ulta Beauty — это крупнейший национальный бьюти-ритейлер США как по выручке, так и по количеству розничных точек. Компания предлагает более 25 тысяч различных средств, включая декоративную и уходовую косметику, парфюмерию, средства для волос и даже мелкую бытовую технику, например фены и плойки.
Портфель брендов компании состоит из более чем 600 наименований. В Ulta можно купить как премиум-продукты от Dior, Mac или Dyson, так и с более демократичным ценником от Elf.
Компания управляет 1374 магазинами в 50 штатах общей площадью 14,2 млн кв. футов (1,32 млн кв. метров), то есть один магазин занимает впечатляющие 10,5 тысячи кв. футов (0,98 тыс. кв. метров). Это не случайно, руководство придерживается политики «Все для красоты, все в одном месте» (All Things Beauty, All in One Place).
Мировой объем рынка красоты и ухода за собой сейчас оценивается в $625,7 млрд. Из них почти 16% ($98 млрд) приходится на США. По нашим подсчетам, Ulta с годовой выручкой $10,21 млрд занимает порядка 10,5% всего рынка страны.
Для сравнения, в 2023 году мировая выручка ее главного конкурента Sephora, которая принадлежит мировому гиганту роскоши LVMH, должна составить $13 млрд, хотя она представлена в 35 странах.
Ключевые драйверы:
• Расширение точек продаж.
Компания планирует открыть не менее 100 точек в течение двух лет, а в долгосрочной перспективе видит потенциал роста до 1500–1700 точек.
Таким образом, у Ulta еще есть возможность усиления территориального покрытия, в том числе благодаря коллаборациям. Известно, что 355 ее филиалов и корнеров расположены в шестом (после Walmart, Home Depot, Kroger, Sears и Costco) крупнейшем ритейлере США — Target. Ulta в том числе осуществляет продажи онлайн: через свой фирменный сайт, на них приходится около 22% продаж.
• Международная экспансия
Ulta ранее уже предпринимала попытки по выходу в Канаду. Ее рынок красоты, как ожидается, достигнет $8,67 млрд в 2023 году. Однако из-за пандемии планы пришлось свернуть, и руководство пока не объявляло об их возобновлении.
По итогам третьего квартала выручка компании достигла $2,49 млрд против $2,34 млрд, что предполагает рост на 6,5% (здесь и далее — год к году). Из них 42% пришлось на декоративную косметику, по 19% — на продукты для волос и средства по уходу за кожей, 13% — на парфюмерию и ванные принадлежности, 4% — на услуги (в магазинах Ulta предлагают дополнительный сервис, например платные стрижку и макияж) и 3% — на прочее.
• Сильная система лояльности
Уже 95% всех покупок в Ulta совершается постоянными клиентами по ее системе лояльности: компания предлагает карту с кэшбэком. Она не раз удостаивалась высоких оценок своей работы — Ulta славится своим исключительным обслуживанием и обширным выбором продуктов.
Что по дивидендам
Ulta не платит дивиденды. С их помощью она могла бы поддержать свою инвестиционную привлекательность, но это невозможно по меньшей мере до 11 марта 2025 года в связи с установленными по возобновляемой кредитной линии ограничениями, которые запрещают выплату дивидендов до погашения этого кредита.
Вместо выплаты дивидендов компания проводит байбэки. На последнем конференц-колле руководство увеличило программу на этот год с $900 млн до $950 млн — это примерно 4% от текущей капитализации компании и практически весь ее свободный денежный поток. Ulta имеет устойчивый баланс, у нее отсутствует финансовый рычаг, а на денежные средства и эквиваленты приходится около $121,8 млн.
Вот такую компанию выбрал для покуп Уоррен Баффет. Согласны с гуру?
#НаХайпе
Цены на золото несколько раз переписывали максимумы и уже выросли с начала года почти на 29%. Какие компании являются бенифициарами этого ралли? Расскажем о трех:
🥇 Barrick Gold
Компания со штаб-квартирой в Торонто специализируется на разведке, разработке и добыче золота, а также на производстве меди. Она владеет и управляет рудниками в ЮАР, Северной и Южной Америке, Саудовской Аравии, Папуа — Новой Гвинее. По объему добычи золота Barrick Gold уступает лишь американской Newmont.
Barrick Gold отличается длительным сроком эксплуатации месторождений и наименьшими затратами на поддержание уровня добычи. По итогам 2023 года компания произвела 4,05 млн унций золота.
🥇Gold Fields
Gold Fields образовалась в 1998 году в рамках слияния двух африканских золотодобывающих компаний Gold Fields of South Africa и Gencor. Сейчас ее штаб-квартира располагается в Йоханнесбурге. Компания владеет и управляет рудниками в Австралии, Гане, ЮАР, Южной Америке и разрабатывает месторождение в Канаде.
По итогам прошлого года компания произвела 2,304 млн унций золота, что на 4% меньше, чем годом ранее. Большая часть производства пришлась на Австралию и Гану — 46% и 30% соответственно. Средние затраты на поддержание добычи (AISC) на месторождениях увеличились с $1105 за унцию до $1295. Несмотря на рост показателя, это все еще один из лучших результатов в индустрии, даже по сравнению с более крупным Barrick Gold.
Сейчас компания сфокусирована на новом месторождении Salares Norte в Чили, где добыча золота началась в апреле этого года. Это важный проект, который, как ожидается, существенно увеличит объемы производства золота и улучшит структуру затрат за счет более высокого качества элемента в рудниках. Согласно прогнозу компании, Salares Norte принесет дополнительные 250 тысяч унций в 2024 году и 580 тысяч в 2025-м.
🥇 Kinross Gold
Канадская золотодобывающая компания была основана в 1993 году. Штаб-квартира находится в Торонто. В ее портфеле — месторождения в США, Канаде, Бразилии, Чили и Мавритании, она входит в топ-10 мировых золотодобытчиков по объему производства.
По итогам прошлого года компания произвела 2,153 млн унций золота против 1,957 млн унций годом ранее на своих шести действующих рудниках. Из них 71% пришелся на Северную и Южную Америку и только 29% — на Западную Африку. Такое соотношение делает компанию привлекательной с точки зрения страновых рисков.
В 2024 году компания ожидает добычу на уровне 2,1 млн унций и небольшое снижение добычи до 2 млн в 2025 и 2026 годах из-за падения добычи в Бразилии. Вероятно, самым ценным ее активом является рудник Great Bear в Канаде, который был приобретен за огромные $1,4 млрд в 2024 году. Его запуск намечен на 2029 год, руководство сообщало о потенциальной добыче в 500 тысяч унций в год.
#НаХайпе
🎧 Как растет музыкальная индустрия и как на этом можно заработать
В 2023 году вся мировая музыкальная индустрия, включая звукозапись, стриминги, производство музыки и концерты, выросла на 15% против ожидавшихся 7% и заработала $70,8 млрд чистой выручки.
Вот как именно генерится такая огромная выручка:
1. Звукозапись включает в себя треки, которые были записаны в студии и сохранены в аудиоформате: как цифровые одиночные синглы, так и целые альбомы, включая продажи виниловых пластинок и CD, а также стриминговые сервисы. Мировые доходы от звукозаписи выросли в прошлом году на 10,2%, до $28,6 млрд. В США они росли восьмой год подряд и на этот раз рост составил 8%, до $17,1 млрд. В 2022 году люди во всем мире тратили в среднем 20,1 часа в неделю на прослушивание музыки.
2. Концерты. Глобальный рынок концертов и фестивалей продолжил восстановление после локдауна и вырос на 18% год к году — до $33,1 млрд. Это восстановление на 118% от уровня 2019 года, которому способствовали гастрольные туры самых востребованных звезд вроде Бейонсе, Эда Ширана, Гарри Стайлза, Coldplay, Red Hot Chili Peppers и др.
Концерты сейчас чрезвычайно популярны в США, а культовые Coachella и Burning Man привлекают сотни тысяч зрителей и участников, которые тратят миллиарды долларов. Одна только Тейлор Свифт собрала рекордный $1 млрд в ходе своего последнего тура Eras Tour и так впечатлила аналитиков, что возникло даже целое понятие «Свифтономика». Среднестатистический фанат потратил ~$1330, чтобы посетить концерт, включая сами билеты, расходы на транспорт и жилье, а также мерч, а некоторые и вовсе — более $13 тысяч.
3. Издание музыки. Это бизнес по продвижению и монетизации музыкальных композиций: издатели получают роялти за то, что гарантируют гонорары авторам песен и продвигают их творчество. Другими словами, они распоряжаются переданной авторами текстов и мелодий интеллектуальной собственностью и помогают ей коммерциализироваться.
🔍 Кто бенифициары роста музыкально отрасли:
• Live Nation Entertainment. Компания устраивает музыкальные концерты и фестивали, управляет музыкальными площадками, создает и транслирует контент, а также продает билеты.
• Warner Music Group. Входит в «большую тройку компаний звукозаписи», владея всемирно известными лейблами: Atlantic Records, Warner Records, Elektra Records и Parlophone Records. На этих лейблах создают свои хиты Эд Ширан, Бруно Марс, Карди Би, Дуа Липа и другие суперзвезды современности.
• Spotify Technology. Самая популярная стриминговая платформа в мире, количество активных пользователей достигло 626 млн активных пользователей в месяц (MAU), включая 246 млн (по итогам первого квартала) премиум-подписчиков. Для сравнения, у Apple Music платных подписчиков почти в три раза меньше, а Amazon Music занимает третье по величине место на рынке. Целевой рынок компаний огромен, а спрос на аудиоконтент неуклонно растет.
#НаХайпе
💊 Не только Оземпик: как на лекарствах от ожирения вырастет компания с триллионной капитализацией
Рынок лекарств от ожирения, остающихся одной из главных тем среди инвесторов, может оказаться гораздо больше, чем сейчас предусматривают даже самые смелые прогнозы, уверены в Goldman Sachs.
Вместе экспертами по медицине пришли к выводу, что в случае успешных испытаний в ближайшие несколько лет на рынке может появиться новая компания с капитализацией в $1,3 трлн.
Рассказываем, на чем основан оптимизм экспертов и какая компания может оказаться в одном ряду с бигтехами по рыночной стоимости.
👨⚕️ Каким может быть объем рынка
Только в США живут 100 млн взрослых, которые могут начать принимать лекарства на основе GLP-1. И это не только пациенты с ожирением (то есть индексом массы тела, ИМТ, 30+), но и больные диабетом второго типа, а также пациенты с ИМТ 27+ и, по крайней мере, одним сопутствующим заболеванием. Если все предстоящие исследования лечения этих заболеваний будут успешны, общее число потребителей препаратов от ожирения может вырасти на 133 млн, отмечают в GS.
Общий годовой объем рынка препаратов на основе GLP-1 может достигнуть $400 млрд к 2028-му в сценарии, когда все испытания оказываются успешными, и при условии, что производство будет поспевать за спросом, оценивают в GS. Это значительно больше других оценок: например, JP Morgan Asset Management оценивал потенциальное число потребителей препаратов на основе GLP-1 в США в 30 млн человек к 2030-му, а рынок — в $100 млрд. Это ближе к нижней границе диапазона прогноза GS.
💸 Какая компания может стать главным бенефициаром роста рынка
От роста рынка препаратов на основе GLP-1 выиграет Eli Lilly, которая, по оценке GS, может захватить 50% рынка США благодаря высокой эффективности их нынешних и будущих препаратов.
Аналитики рассмотрели влияние роста рынка на выручку компании исходя из еще двух предположений:
1. Производство будет поспевать за спросом.
2. Компания со своими препаратами сможет достичь показателей рентабельности, характерных для лекарств-блокбастеров.
Для оценки компании аналитики дисконтировали ожидаемый денежный поток от лекарств на основе GLP-1 и остального бизнеса компании с 2024 по 2040 год. Получилось, что стоимость компании к 2028-му может составить $1,3 трлн, а вероятность сценариев смещена в сторону еще большего роста капитализации.
В начале года аналитики пессимистично смотрели на акции компании — средний таргет составлял $583, но сегодня акции стоят $884, а таргет составляет $945. Eli Lilly входит в Топ-10 компаний по капитализации в S&P 500.
#Рынки
Литий — новая нефть? Давайте разбираться
Литий — один из ключевых металлов энергоперехода: он используется при производстве батарей для электромобилей. Bloomberg называет его «одним из самых горячих коммодитиз».
Согласно некоторым прогнозам, рынок лития будет расти двузначными темпами как минимум следующие шесть лет.
Почему растет рынок лития
Согласно данным Fortune Business Insights, рынок лития к 2030 году составит $89,9 млрд, что предполагает рост с совокупным годовым темпом 22,1%. Для сравнения, прогнозный темп роста рынка меди за тот же период составляет 7,2%, никеля — 5,5%, цинка — 3,6%.
Основным драйвером является спрос на литий-ионные аккумуляторы, используемые в электромобилях и бытовой электронике — ноутбуках, смартфонах, цифровых камерах и т.д. Литий — самый легкий металл, поэтому литий-ионные аккумуляторы превосходят конкурентов из никеля и свинца по весу, а еще они мощнее и долговечнее. По данным McKinsey, в течение следующего десятилетия спрос на литий-ионные аккумуляторы может расти на 30% в год и достигнуть объема от 4000 до 4500 гигаватт-часов.
Еще в 2015 году аккумуляторы обеспечивали лишь 30% совокупного спроса на литий, а остальная часть распределялась между следующими группами: керамика и стекла — 35%, еще 35% — смазки, металлургические порошки, полимеры и другие виды промышленного применения. Кроме того, карбонат лития используется в фармацевтике, например для изготовления препаратов пациентам, страдающим биполярным расстройством и головными болями.
Теперь же, по прогнозу McKinsey, к 2030 году на аккумуляторы будет приходиться 95% спроса на литий, а общие потребности в элементе будут расти на 25–26% ежегодно и достигнут 3,3–3,8 млн метрических тонн (т). Это возможно благодаря росту спроса на электромобили, рынок которых сейчас составляет примерно $320 млрд. Предполагается, что CAGR до 2032 года составит 23,1% — во многом благодаря государственным стимулам перехода к зеленой экономике.
Спрос и предложение на рынке лития
Литий поступает из двух основных источников: рассола и твердых пород. Залежи рассола встречаются в соленых озерах, где литий добывается в процессе испарения. Это более простой и распространенный метод добычи, но, как правило, дает литий более низкого качества. В среднем для реализации новых проектов бассейнов для выпаривания необходимо пять или более лет капитальных затрат до начала производства, а срок их службы оценивается в 30 лет.
Добыча лития в твердых породах, которая становится все более распространенной, требует геологических исследований и бурения горных пород, что может увеличить затраты, но также часто этому способствует более высокое содержание лития. Разработка таких месторождений требует в среднем 3–4 года капитальных затрат до начала добычи, а средний срок эксплуатации рудника составляет 16 лет.
Месторождения лития геологически широко распространены, но 95% мирового производства в настоящее время сосредоточено в Австралии.
В зависимости от используемого процесса переработки можно восстановить от 0 до 80% лития, содержащегося в литий-ионных аккумуляторах, срок службы которых истек. Ожидается, что к 2030 году такие вторичные поставки составят чуть более 6% от общего объема производства лития. Разумеется, переработка не закроет полностью вопрос растущего спроса, однако поможет снизить нагрузку на первичные поставки и снизить количество отходов.
Стоимость лития на фондовом рынке
Литий не торгуется на международных товарных биржах, как медь, свинец, цинк и другие товары. Зато на биржах можно найти компании, которые занимаются его добычей, например Livent, Pilbara Minerals и Albemarle Corporation.
Завтра расскажем подробно о каждой компании.
#Рынки
#События этой недели
На глобальной арене в центре внимания данные по ВВП стран Европы, США и Индии. Также следим за данными по рынку труда в США. В преддверии сентябрьского заседания ФРС американский фондовый рынок очень чувствителен к подобным публикациям.
В понедельник:
Германия опубликует индекс доверия бизнесменов к экономике страны в августе.
Биржи Великобритании закрыты (Летний банковский выходной).
Во вторник:
Германия представит окончательные данные об изменении ВВП во II квартале.
Conference Board опубликует значение индекса доверия потребителей к экономике США в августе.
В среду:
Франция обнародует индекс доверия потребителей к экономике страны в августе.
Министерство энергетики США опубликует еженедельный доклад о коммерческих запасах нефти, бензина и дистиллятов в стране.
В четверг:
Европейская комиссия опубликует сводный индекс делового и потребительского доверия к экономике еврозоны в августе.
Германия представит предварительные данные об изменении потребительских цен в августе.
Министерство торговли США опубликует пересмотренные данные об изменении ВВП во II квартале, а Министерство труда США обнародует данные о количестве граждан, впервые обратившихся за пособием по безработице на прошлой неделе.
В пятницу:
Япония опубликует сведения о безработице в июле и данные о розничных продажах в июле.
Франция представит предварительные данные об изменении потребительских цен в августе, об изменении ВВП во II квартале и о потребительских расходах в июле.
Германия сообщит об уровне безработицы в августе.
Евростат обнародует данные о безработице в июле и об изменении потребительских цен в августе.
Индия опубликует данные о динамике ВВП за II квартал.
США обнародуют данные о доходах и расходах населения в июле.
Мичиганский университет опубликует окончательное значение рассчитываемого им индекса доверия потребителей к экономике США за август.
В субботу:
Китай обнародует официальные значения индексов менеджеров по закупкам (PMI) за август.
#Котировки
*Компания Meta (признана в РФ экстремистской организацией и запрещена)
❓Как продолжать торговать иностранными акциями? (часть 3)
В последней части мы расскажем о еще двух вохможностях открытия счетов для инвестирования зарубежом.
Армянские брокеры
Плюсы:
• Открывают рублевые счета
Минусы:
• Торговля осуществляется через электронную почту
Популярностью среди российских инвесторов также пользуются армянские брокеры. Самый известный из них — Armbrok — в 2023 году увеличил доходы в десятки раз за счет денег клиентов из России.
Сейчас брокер установил фактически заградительную для большинства клиентов минимальную сумму, необходимую для внесения при открытии счета, в $500 тысяч. Комиссии в Armbrok составляют 0,5% от суммы сделки (минимально $250). Кроме того, на прошлой неделе стало известно, что компания начала закрывать счета нерезидентам по требованиям вышестоящих депозитариев. Менеджер Armbrok уточнил, что блокируются счета клиентов с низкой активностью.
Однако Armbrok — не единственный брокер в Армении, предоставляющий россиянам доступ к американским биржам.
Счета гражданам РФ также открывают Incore и Landmark Capital, где нет минимальной суммы при открытии счета. В Landmark Capital требуют только заплатить 100 тысяч драм (примерно $250) за открытие счета.
Специально ехать в Армению для этого не нужно, достаточно заполнить форму KYC и отправить ее вместе с документами по электронной почте. После этого комплаенс-отдел брокера оценивает заявку, и в случае одобрения компания открывает счет. В Landmark Capital также перед открытием счета с потенциальным клиентом проводят онлайн-звонок.
Существенный минус этого варианта: заявки на покупку и продажу бумаг необходимо делать по электронной почте. Ни у одного из брокеров нет мобильного приложения для торговли. Задержки между подачей ордера и исполнением заявки как минимум превышают несколько минут (обычно техническая задержка не превышает нескольких секунд).
Армянские брокеры, так же как и Freedom Global, открывают россиянам счета в рублях. Можно перевести рубли, затем сконвертировать их в доллары или евро и приобретать ценные бумаги.
Страховые компании
Плюсы:
• Есть доступ к европейским биржам
• Не закроют счет
Минусы:
• Необходимо иметь банковский счет за пределами РФ
• Не подходит для активной торговли
Еще один неочевидный способ инвестировать в ценные бумаги эмитентов из США и ЕС через зарубежные страховые компании. Все больше инвесторов переводят капитал от брокеров в страховые компании, потому что там нет ограничений по инвестированию в европейский рынок, торговля в таком случае ведется от имени страховой компании, а не от имени клиента.
Раньше многие зарубежные страховые компании заключали договоры с клиентами из РФ, однако сейчас новых клиентов принимают по сути только две компании — малайзийская Investors Trust и маврикийская International Assurance Limited, утверждает финконсультант.
Еще один плюс торговли через страховые компании: нет риска закрытия счета. Инвестор не открывает счет, а приобретает страховой полис, который сложно расторгнуть. А клиенты маврикийской компании могут работать (покупать и продавать ценные бумаги) на платформах брокеров IB и Exante.
Однако и у этого варианта есть свои минусы. Investors Trust не принимает переводы из России и Беларуси. Хотя сама компания лояльно относится к россиянам, переводы из РФ блокируют ее банки-корреспонденты. Так что для торговли через нее потребуется зарубежный счет и ВНЖ в другой стране. International Assurance Limited в этом плане более лояльна и принимает клиентов и платежи из обеих стран.
Еще одно ограничение — страховые компании не подходят для активных трейдеров. Если инвестор совершает сделки несколько раз в месяц или чаще, то ему такой вариант не подойдет: слишком высокие комиссии ($30 за каждую сделку). Страховые компании предназначены для более пассивной торговли: купил бумаги в свой базовый портфель и держи.
❓Как продолжать торговать иностранными акциями? (часть 2)
В первом посте мы рассказали, какие возможности сейчас дают российские брокеры и управляющие компании. Сегодня поговорим про зарубежных брокеров.
Interactive Brokers
Плюсы:
• Доступ к NYSE, NASDAQ и другим американским биржам
• Не нужен статус квалифицированного инвестора
Минусы:
• Сложности с пополнением счета
• Высокий риск появления новых ограничений
IB — исторически самый популярный среди россиян зарубежный брокер. Для того чтобы начать торговать через IB, гражданам РФ достаточно зарегистрироваться на сайте, отправить на авторизацию документ, удостоверяющий личность и адрес регистрации (счета за квартиру, договор аренды, выписку из банка с указанием адреса и другое). Процесс может занять несколько дней. Полный перечень документов можно посмотреть здесь.
Но нужно иметь в виду, что из-за давления регуляторов IB может и дальше ограничивать россиянам возможности торговли на своей платформе, поэтому лучше заранее продумать альтернативы американскому брокеру.
Just2Trade
Плюсы:
• Доступен неквалифицированному инвестору
Минусы:
• Нельзя открыть счет в рублях
Кипрский брокер Lime Trading также предоставляет брокерские услуги под брендом Just2Trade. Для открытия счета российским инвесторам необходимо заполнить стандартный опросник, приложить копию документов, удостоверяющих личность и адрес.
Пополнять счет в Just2Trade можно из российского банка. Транзакция пройдет через банк «Финам» в рублях, поэтому ограничения на вывод средств не жесткие. Если сумма перевода превысит 50 000 евро за месяц, необходимо будет подтвердить происхождение денег, рассказали в службе поддержки брокера. Когда средства поступят на счет кипрского брокера, они автоматически конвертируются в доллары или евро по курсу на спотовом рынке — его можно также посмотреть в личном кабинете.
Just2Trade предоставляет доступ к основным европейским биржам (Xetra, LSE, Euronext) и биржам США (Nyse, Nasdaq). Брокерская комиссия составляет $2 за лот.
Важно понимать, что Кипр — это Евросоюз, поэтому если санкции будут ужесточаться, к вам могут возникнуть вопросы, если у вас нет европейского паспорта или резидентства, отмечает финансовый советник Наталья Смирнова.
Freedom Finance Global
Плюсы:
• Можно быстро перевести деньги из России в Казахстан
• Можно открыть счет в рублях
• Доступно неквалифицированным инвесторам
Минусы:
• SEC проводит проверку Freedom Holding после обвинений в обходе санкций
Freedom Finance был одним из крупнейших брокеров в России: по данным на январь 2022 года, у него обслуживалось более 137 тысяч клиентов из РФ.
Открыть счет у казахского брокера Freedom Finance Global несложно. Нужно зарегистрироваться на сайте и, как и в других случаях, заполнить опросник и прислать документы, подтверждающие личность и адрес проживания.
Счет во Freedom Finance предоставит доступ к биржам NASDAQ, NYSE, HKEX, LSE и Frankfurt Stock Exchange. Комиссии по стандартному тарифу составляют 0,5% от суммы сделки, плюс $0,012 за каждую ценную бумагу и $1,2 за поручение.
Перевести деньги в Казахстан тоже довольно просто. Брокер открывает счета в рублях, так что введенные российскими банками ограничения на вывод валюты не станут препятствием. Затем рубли можно конвертировать по местному курсу в евро или доллары. Нерезиденты могут открыть счет на стандартных условиях после прохождения идентификации и комплаенс-проверок.
#Инструкции
#Котировки
*Компания Meta (признана в РФ экстремистской организацией и запрещена)
#Новости: оптимизм в отношении европейского рынка, очередной успех Eli Lilly и сильная отчетность Palo Alto Networks
🇪🇺Стратеги c Уолл-стрит ожидают от европейских акций достижение рекордных максимумов: согласно медианной оценке 16 стратегов, опрошенных Bloomberg, индекс Stoxx Europe 600 завершит год на отметке 535 пунктов.
Это примерно на 4,4% выше текущего уровня и выше рекордного максимума, установленного еще в мае. Во втором квартале европейские компании, входящие в индекс MSCI Europe, показали рост прибыли на 2,3%, что оказалось лучше, чем ожидалось. Но основным драйвером все же должен стать рост оценок благодаря снижению ставок.
💉 Акции Eli Lilly выросли на 3,1%: новое исследование показало что ее препарат для борьбы с с ожирением Zepbound значительно снижает риск развития диабета второго типа у людей с избыточным весом и повышенным уровнем сахара в крови.
Акции компании Insulet, производящей медицинское оборудование и продающей носимые устройства для введения инсулина пациентам с диабетом, упали на 6,9%. Подробнее о том, почему Eli Lilly может стать главным бенефициаром роста этого рынка, мы рассказывали тут.
🌐Акции Palo Alto Networks, провайдера корпоративных решений для кибербезопасности, выросли на 7,2%: квартальная выручка и прибыль за завершившийся фискальный год оказались сильно лучше ожиданий.
Компания заявляет, что запущенная в этом году стратегия, подразумевающая оказание нескольких услуг на одной платформе, показывает успех, хотя изначально она вызывала у инвесторов скепсис.
#Новости: экономические обещания Харрис и Трампа, крупная сделка AMD
🗳 Cтали известны новые детали экономической программы Камаллы Харрис — корпоративный налог, который Дональд Трамп снизил с 35% до 21%, в случае ее избрания поднимут до 28%.
Американские ритейлеры и гиганты пищевой промышленности продолжают разбираться с самым неприятным для них пунктом – контролем «завышения цен» на полках магазинов.
🤔 Тем временем, рынки продолжают анализировать и экономическую программу Трампа, сообщает WSJ. В своей недавней речи, которую назвали значимым экономическим заявлением, Трамп упомянул о возможности повышения импортных тарифов вдвое по сравнению с его предыдущими предложениями. Он пообещал ввести «10-20-процентные тарифы на страны, которые годами нас обирают».
Джо Байден сохранил тот же уровень тарифов, которые ввел Трамп, и даже увеличил их, но сейчас ни Байден, ни Харрис ничего не говорили про новые тарифы, отмечает WSJ.
🤝 AMD приобретет производителя серверов и другого оборудования ZT Systems за $4,9 млрд для расширения портфеля в области ИИ и усиления конкуренции с Nvidia. AMD сохранит дизайнерское и клиентское подразделения компании и намерена продать производственное подразделение.
Поглощение ZT позволит крупнейшим клиентам AMD быстрее развернуть инфраструктуру ИИ, заявила гендиректор AMD. Акции компании выросли на 4,2% в понедельник.
#События этой недели
На глобальной арене в центре внимания события в США. В частности выступление главы ФРС Джерома Пауэлла в рамках симпозиума в Джексон-Хоул, а также протокол FOMC.
Во вторник:
• Народный банк Китая объявит размер ставки по кредитам первоклассным заемщикам (LPR) на один год и пять лет.
• Евростат обнародует окончательные данные об изменении потребительских цен в июле.
В среду:
• Япония представит данные о внешней торговле за июль.
• Министерство энергетики США опубликует еженедельный доклад о коммерческих запасах нефти, бензина и дистиллятов в стране.
• Федеральная резервная система США опубликует протокол заседания Комитета по открытым рынкам от 30-31 июля.
В четверг:
• ОЭСР опубликует данные об изменении ВВП стран, входящих в организацию, во втором квартале 2024 г.
• ЦБ Турции проведет заседание, на котором будет установлен размер базовой процентной ставки на ближайшее время.
• США обнародуют данные о количестве граждан, впервые обратившихся за пособием по безработице на прошлой неделе и данные о продажах домов на вторичном рынке в июле.
В пятницу:
• Япония представит сведения о динамике потребительских цен в июле.
• США обнародуют данные о продажах новых домов в июле.
• Глава ФРС Джером Пауэлл выступит на симпозиуме в Джексон-Хоул.
📂 Отчеты на этой неделе представят:
Palo Alto Networks — 19 августа
Zoom — 21 августа
BIDU — 22 августа
#Новости: вероятность рецессии, ожидание волатильности в IT-компаниях и рост золота
🇺🇸 Goldman Sachs снизил оценку вероятности рецессии в США в следующем году с 25% до 20%, ссылаясь на данные по розничным продажам и заявкам на пособие по безработице, опубликованные на прошлой неделе.
Если отчет о занятости за август, который выйдет 6 сентября, «будет выглядеть достаточно хорошо, мы, вероятно, сократим вероятность рецессии до 15%», написали экономисты Goldman. Они также стали «более уверенными» в том, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов, а не 50 на сентябрьском заседании.
📈 Восстановление стоимости акций американских технологических компаний после недавнего обвала пока не убеждает трейдеров опционами: стоимость контрактов, хеджирующих волатильность крупнейшего биржевого фонда, отслеживающего индекс Nasdaq 100, остается высокой по сравнению с контрактами на SPDR S&P 500 ETF Trust, пишет Bloomberg.
Ключевой вопрос для инвесторов в IT-компании сейчас — отдача от ИИ. Позиционирование на рынке и макрофакторы делают рост рынка более вероятным, чем снижение, но инвесторам все равно следует сосредоточиться на покупке «высококачественных» активов, отмечает Goldman.
🥇 Цена золота впервые в истории превысила отметку $2500 за унцию благодаря ожиданиям более быстрого снижения ставок ФРС. В пятницу драгметалл подорожал на 2,2%, с начала года — более чем на 20%. Снижение ставок обычно положительно сказывается на золоте, так как по нему не выплачиваются проценты. Также в пользу золота — продолжающийся повышенный спрос со стороны центральных банков и запрос на защитные активы из-за растущих геополитических рисков. О бенифициарах этого роста мы рассказывали тут.
#Дайджест Investo
Главное событие недели — финансовые гуру отчитались по форме 13 F. Мы уже разобрали одну компанию, которую купил Уоррена Баффет.
Ралли золота продолжается. Рассказали о трех бенифициарах этого роста.
Важный пост для меломанов. Как растет музыкальная индустрия и как на этом можно заработать
Не только Оземпик: как на лекарствах от ожирения вырастет компания с триллионной капитализацией
А теперь к важным новостям этой недели:
В начале недели модель Goldman Sachs показывала, что рынки акций и облигаций оценивают вероятность рецессии в США в 41% по сравнению с 29% в апреле. Но уже сегодня на рынках снова главенствует оптимизм. Будет ли рецессия в США или экономику США ждет мягкая посадка? Скоро узнаем.
Также на рынки возвращается оптимизм по поводу ИИ.
Также на этой неделе отчитались Wallmart и Alibaba.
#Новости: уверенность в мягком приземлении, отчеты Walmart и Alibaba
🇺🇸 Рецессии не будет? На рынках снова главенствует оптимизм: розничные продажи — показатель расходов в магазинах, онлайн и ресторанах — в США выросли в июле больше, чем прогнозировалось.
Данные усилили уверенность в том, что экономика США избежит рецессии и достигнет «мягкой посадки». Они также свидетельствуют о том, что недавняя волатильность на рынке была обусловлена «обычной летней сезонностью, усиленной движениями на валютном рынке», цитирует Bloomberg одного из аналитиков.
🛒 Акции Walmart выросли на 6,6%: крупнейший ритейлер США сообщил о более сильных, чем ожидалось, продажах в прошлом квартале. Также Walmart повысил прогноз по росту чистых продаж (с 4% до 4,75%), операционной и скорректированной прибыли. Акции Walmart, который считается прокси на потребительский спрос в экономике США, c начала года прибавили 37,8%. Это второй показатель среди всех компаний из S&P 500 после Costco, еще одного ритейлера. О том, почему Walmart может потеснить Amazon, мы рассказывали в тексте, вышедшем в сентября 2023-го.
🌐 Результаты Alibaba оказались слабыми: выручка выросли всего на 4%, что очень мало для компании роста, а прибыль упала на 27%. В последнем квартале операционная маржа компании упала до 15% с 18% годом ранее: Alibaba приходится много тратить на маркетинг и промоакции для конкуренции с PDD Holdings (владеет Temu и JD.com). Конкуренция останется ключевой проблемой для Alibaba, отмечает один из аналитиков.
#Новости: данные по потребительским ценам в США, отчеты финансовых гуру и хедж-фондов
📊 Базовый (за исключением волатильных цен на еду и топливо) индекс потребительских цен (ИПЦ) в июле в США вырос в соответствие с ожиданиями на 3,2% г/г – это наименьший показатель за три года.
Общий ИПЦ, который является менее показательным, вырос на 2,9% г/г против ожидавшихся 3% г/г. Данные подтвердили тренд снижения инфляции и принес некоторое облегчение рынкам, все еще находящимся в шоке после обвала на прошлой неделе, отмечает Bloomberg. Рынки теперь прайсят снижение ставки в сентябре на 32 б.п. против почти 50 б.п. до выхода отчета.
🔍 Финансовые гуру отчитались по форме 13F: Berkshire Hathaway Уоррена Баффета во втором квартале добавила небольшие доли в розничной сети косметических магазинов Ulta Beauty и аэрокосмической компании Heico. Все это происходит на фоне масштабных распродаж: ранее стало известно о продаже Berkshire крупных пакетов акций Apple и Bank of America.
Майкл Бьюрри, управляющий хедж-фондом и известный своей ставкой против американского рынка жилья в 2008 году, во втором квартале еще больше увеличил свою долю в Alibaba, сократив при этом свой общий портфель акций вдвое.
Pershing Square Capital Management Билла Акмана раскрыл информацию о новой доле в Nike.
💸 Хедж-фонды продолжили покупать акции крупнейших технологических компаний, включая Apple, сократив при этом позиции в Nvidia и зафиксировав прибыль. Среди фондов, добавивших акции Apple, — Janus Henderson и Third Point Дэниэла Леба. Хедж-фонды также увеличили свои доли в других компаниях, связанных с ИИ, таких как Amazon и Taiwan Semiconductor Manufacturing. Позиции в Microsoft сократили или уменьшили 140 инвесторов — это максимальное число за всю историю.
#Новости: ожидания рецессии в США, оптимизм по поводу бигтехов и возможное разделение Google
🇺🇸 Рынки все больше опасаются рецессии: модель Goldman Sachs показывает, что рынки акций и облигаций оценивают вероятность рецессии в США в 41% по сравнению с 29% в апреле. Аналогичная модель JPMorgan оценивает шансы в 31% против 20%, зафиксированных в конце марта.
Инвесторы возвращаются в облигации из-за риска рецессии. При этом доля глобальных управляющих, опрошенных Bank of America в период со 2 по 8 августа, считающих «мягкое приземление наиболее вероятным сценарием, напротив увеличилась за месяц с 68% до 76%.
👍 Волатильность на мировых финансовых рынках не помешала оптимизму инвесторов в отношении американских бигтехов, показал тот же опрос Bank of America. Акции роста с крупной капитализацией, среди которых доминируют технологические компании, рассматривались как вероятные лидеры нового бычьего рынка акций США, хотя убежденность в этом снизилась до 36% в июне до 47%.
Стоит учесть, что длинные позиции в акциях бигтехов на рынке все еще очень большие, в случае негативных сюрпризов со стороны данных по экономике может начаться новая волна распродаж, отмечает Citi.
🪚 Минюст США задумался о разделении Alphabet после признания Google монополистом в области онлайн-поиска, пишет Bloomberg. При самом неблагоприятном раскладе компания может лишиться OS Android, браузера Chrome и рекламной платформы AdWords.
Менее жесткие варианты включают в себя принуждение Google к передаче большего объема данных конкурентам и меры, препятствующие получению «несправедливого»преимущества в использовании ИИ.
#Новости: ИИ снова вызывает оптимизм у инвесторов, провал Warner Bros. Discovery, интервенции ЦБ КНР
🌐 Оптимизм по поводу ИИ, возможно, возвращается на рынки, пишет WSJ: акции Nvidia вчера выросли на 4,1%. Компания Super Micro Computer, производящая специализированные серверы для ИИ, акции которой подверглись распродаже на прошлой неделе из-за опасений по поводу рентабельности, выросла на 6,3%.
Некоторые аналитики уже советуют выкупать падение бигтехов, произошедшее в последние недели из-за ротации и паники на рынках.
🎬 Акции Warner Bros. Discovery упали на 4,5%: квартальный убыток составил почти $10 млрд, в основном из-за списания стоимости кабельных сетей. Как пишет WSJ, это «потрясающее» признание того, как ухудшилась ситуация в телевизионной индустрии после крупнейшего слияния принадлежавшей AT&T WarnerMedia и Discovery, в результате которой два года назад был создан конгломерат. Стриминговые платформы, такие как Netflix, продолжают отнимать аудиторию и подписчиков у кабельных сетей, поэтому такая же ситуация наблюдается у Disney и Paramount Global.
🇨🇳 ЦБ КНР встречается с участниками рынка и предпринимает дополнительные меры, чтобы сдержать ралли на рынке облигаций, третьем по размеру в мире. Регулятор опасается, что снижение ставок делает банки более уязвимыми к процентному риску. Но интервенции отрывают рынок от фундаментально обоснованных показателей и подрывает доверие инвесторов в долгосрочной перспективе.
Один из признаков того, насколько глубоким остается пессимизм в отношении активов и экономики Китая: свежие данные показали, что в прошлом квартале прямые иностранные инвестиции в Китай снизились на рекордные $15 млрд.