15635
Investo — канал для частных инвесторов на русском языке, который рассказывает о том, как инвестировать россиянам за рубежом. Аналитика и инвестиционные идеи.
↪️ Как российские инвесторы возвращают заблокированные бумаги
Обмен заблокированных активов превратился для российских инвесторов в квест на максимальном уровне сложности. Мы собрали подробный гайд с пятью разными способами, как это сделать. Надеемся, что он вам поможет:
1) Получение индивидуальной лицензии Казначейства Бельгии на разблокировку активов
2) Продажа на внебирживом рынке
3) Передача в траст
4) «Путь Фридмана»
5) Обмен по схемам российских властей
@investo_world
↪️ Как российские инвесторы возвращают заблокированные бумаги
Российские власти также предложили несколько решений, которые позволяют инвесторам частично компенсировать заблокированные активы или доходы по ним.
• Частично вернуть доходы по замороженным бумагам частные инвесторы могли по президентскому указу № 665, который позволил им получить доходы (дивиденды и купоны, но не стоимость активов) по заблокированным бумагам за счет средств на спецсчетах типа «И», которые предназначались для выплат держателям российских государственных еврооблигаций.
Первый раунд выплат закончился в сентябре. Работала схема следующим образом: после того как Минфин России перечислял выплаты по евробондам на счета типа «И», НРД направлял распоряжение Euroclear и Clearstream выплатить доход иностранным инвесторам за счет заблокированных активов. После этого НРД считал свои обязательства перед иностранными держателями исполненными, а невостребованные средства со счетов типа «И» направлялись на компенсации российским инвесторам. Затем НРД распределял деньги среди брокеров и депозитариев, а те переводили их инвесторам. Российский депозитарий не раскрывает точную сумму компенсаций, выплаченных инвесторам.
• Другая схема, предложенная российскими властями, — обмен активов по указу № 844, который Владимир Путин подписал в ноябре прошлого года. Он позволяет российским инвесторам-физлицам с небольшими портфелями — не более 100 тысяч рублей — обменять свои заблокированные акции и другие бумаги. По задумке, иностранцы должны были использовать свои деньги в России, хранящиеся на счетах типа «C», и приобрести на них заблокированные акции российских инвесторов в Евросоюзе.
На подготовку операции ушло девять месяцев. В августе завершился первый этап обмена: иностранные инвесторы выкупили активы россиян на сумму 8,1 млрд рублей — почти четверть от объема, который был заявлен к обмену российскими инвесторами (35,3 млрд рублей), сообщил организатор проекта «Инвестпалата». В процессе выкупа участвовали 708 тысяч россиян, клиентов 105 брокеров. Активы были распределены на 100 лотов, каждый из которых был максимально идентичен по составу, со средней стоимостью одного лота в 353,1 млн рублей. В обмене в том числе приняли участие инвесторы, чьи активы были заблокированы в СПБ Банке.
В начале сентября «Инвестпалата» раскрыла параметры второго этапа этого обмена. Оферты на выкуп от иностранцев будут приниматься до 23:59 4 октября .
Это даст частным инвесторам, подавшим заявки на участие в обмене, возможность обменять еще часть замороженных бумаг. Однако новые заявки на продажу инвесторы подать не могли — реализовывать будут только те активы, которые были поданы во время первого раунда.
#РазблокировкаАктивов #Инструкции
↪️ Как российские инвесторы возвращают заблокированные бумаги
«Путь Фридмана» — четвертый и на данный момент способ вернуть замороженные активы из европейских депозитариев.
Этой экзотической схемой решил воспользоваться российский миллиардер, совладелец «Альфа-Групп» Михаил Фридман (в честь него она и получила свое название).
В августе бизнесмен подал иск против Люксембурга в Гонконгский международный арбитражный центр (HKIAC). Сумма иска составила $16 млрд — во столько Фридман оценил стоимость своих замороженных активов, писали «Ведомости». Его интересы в споре будет представлять группа адвокатов, в том числе жена бывшего премьер-министра Великобритании Тони Блэра Шери Блэр.
В чем суть?
В 1989 году Советский Союз (правопреемницей которого является Россия) подписал с Бельгией и Люксембургом трехсторонний договор о защите инвестиций. Согласно этому договору, имущество граждан одной страны, находящееся на территории другой, не может быть экспроприировано или национализировано.
В документе есть статья 10, которая позволяет инвесторам, чьи права были нарушены, обратиться с предложением мирного урегулирования конфликта. Если спор не удается разрешить в течение шести месяцев, инвестор имеет право обратиться в арбитраж, будь то Стокгольмская торговая палата или другой арбитраж ad hoc (то есть специально создаваемый под этот спор). Такие споры рассматриваются в соответствии с Арбитражным регламентом Комиссии ООН по праву международной торговли (ЮНСИТРАЛ).
В феврале Фридман через представителей предложил Люксембургу начать мирные переговоры о выплате ему компенсации, а в случае отказа пригрозил обратиться с иском в международный арбитраж, писали «Ведомости».
В ходе переписки сторонам не удалось договориться об урегулирования спора, отмечается в иске. Следом Фридман обратился в арбитраж ad hoc: он выбрал таковым Гонконгский международный коммерческий арбитраж.
Тем же путем могут пойти и другие частные инвесторы, хотя пока о других подобных делах не известно, за процессом Фридмана внимательно следят.
Как российские инвесторы возвращают заблокированные бумаги
Третий, и не последний способ возврата ценных бума — передача в траст.
Преимущество этого способа перед самым успешным способом разблокировки заключается в том, что им могут воспользоваться инвесторы без счета и ВНЖ в странах ЕС.
Работает это так:
1) Инвестор создает траст в дружественной юрисдикции, приемлемой как для Европы, так и для России.
2) Затем траст передается под управление доверительного управляющего в одной из стран ЕС, например на Кипре.
3) После этого управляющий с помощью юристов направляет запросы в Казначейство Бельгии и американский OFAC с просьбой разблокировать активы, находящиеся в трасте.
4) Дальше нужно ждать решений регуляторов: около полугода — от европейских структур и до полутора лет — от американских.
Если решение будет положительным, депозитарии разблокируют активы, которые останутся на балансе траста. Инвестор, которому они принадлежали раньше, получит их стоимость на счет в одной из стран, например в Армении или Казахстане.
Учтите, что схема новая, пока что положительных примеров ее применения нет.
#РазблокировкаАктивов #Инструкции
↪️ Как российские инвесторы возвращают заблокированные бумаги
Сегодня расскажем об еще одном способе возвращения бумаг. А точнее хотя бы части их стоимости за счет продажи.
Замороженные в Euroclear и Clearstream активы можно продать с существенным дисконтом на внебиржевом рынке.
Дисконт при продаже бумаг внутри РФ достигает 70–80%. Такие сделки предлагают несколько игроков на российском рынке: СПБ Биржа, «Т-Инвестиции» (бывший «Тинькофф Инвестиции»), «Финам» и другие.
Однако желающих приобрести замороженные бумаги, пусть и очень дешево, немного: ждать сделки можно несколько недель, а порой покупателя можно не найти вовсе. Этот способ — своего рода «спасательный круг» для инвесторов, желающих выйти из своих позиций даже ценой больших потерь.
Покупателями замороженных активов обычно выступают квалифицированные инвесторы или компании, которые готовы рисковать, надеясь в будущем на разморозку активов и то, что они восстановятся в цене. Они либо ставят на ослабление санкций, либо планируют самостоятельно вывести бумаги из-под блокировки.
Есть и другой путь: получить в Казначействе Бельгии лицензию не на перевод активов, а на их продажу европейскому брокеру. Для этого уже не нужно иметь ВНЖ или счет в ЕС.
Но продавать нужно брокеру с российскими корнями, который в России имеет статус контролируемой иностранной компании (КИК), иначе потребуется разрешение правительственной комиссии РФ.
Договор вступает в силу только после получения лицензии от бельгийских властей, что позволяет легализовать сделку и начать процесс разморозки активов.
Как правило, такой брокер готов купить бумаги с дисконтом в 10%. Деньги за проданные активы инвестор может получить на предварительно открытый счет в Казахстане или Армении.
Это относительно новая схема и пока ни одного положительного решения по ней нет. Несколько таких кейсов были в работе, когда в июне США ввели санкции против Мосбиржи и НРД. Но теперь схема усложнилась: для разблокировки активов нужно получать лицензию США, а ее можно прождать и полтора года.
#РазблокировкаАктивов #Иструкции
↪️ Как российские инвесторы возвращают заблокированные бумаги
На этой неделе мы посвятим серию постов тому, какими способами можно попробовать разблокировать зарубежные акции.
🇧🇪 Самым успешным на данный момент методом является получение индивидуальной лицензии Казначейства Бельгии на разблокировку активов.
Для этого вам необходимо соответствовать ряду критериев.:
• Обращаетесь как физическое лицо.
• Не находитесь под санкциями ЕС, США и Британии. В идеале — вообще не под санкциями (включая Канаду, Японию и др.).
• Хотите разблокировать активы эмитентов, не находящихся под санкциями (например, суверенные облигации Беларуси разморозить не дадут).
• В идеале ваши активы должны находиться в неподсанкционном российском брокере (под санкции попали «ВТБ Мои инвестиции», «Сбербанк Инвестиции», «Т-Инвестиции», «Альфа Инвестиции» и др.).
• У вас есть гражданство или ВНЖ ЕС, Швейцарии, Великобритании.
• У вас есть счет в ЕС и готовность финансовой организации, в которой открыт счет, принять эти активы в случае получения лицензии бельгийского Казначейства.
• У вас есть гарант из ЕС, который подтвердит, что вы не подпадаете под санкции и купили активы на свои деньги (подробнее — ниже).
• Заявка подается в отношении активов, которые находились на счете по состоянию на 3 июня 2022 года.
• Вы собрали весь комплект необходимых документов.
Получить лицензию на разблокировку невозможно без счета в европейском банке или брокере, куда Euroclear может перевести ценные бумаги в случае выдачи разрешения.
Из этого требования следует, что желательно также иметь европейский ВНЖ, поскольку открыть счет без него будет затруднительно.
А крупным инвесторам ВНЖ необходим: если его нет, зачисления на счет инвестора в ЕС будут ограничены лимитом в 100 тысяч евро.
Сколько это займет времени?
По словам юристов, на ожидание решения может уйти от шести до девяти месяцев.
Впрочем, даже при успешном прохождении всех этапов существует риск отказа или задержек со стороны Euroclear и брокеров, что усложняет завершение процесса.
Сколько попыток требуется?
Не всегда удается разморозить активы с первого раза. Бывает, что Казначейство Бельгии отказывает в выдаче разрешения или просто долго не рассматривает заявление инвестора.
Вы можете оспорить решение регулятора в Госсовете Бельгии или обратиться с иском о длительном бездействии Казначейства в бельгийские суды. Иск об оспаривании решения Казначейства необходимо подать в течение трех месяцев. Нужно продемонстрировать суду, что отказ был необоснованным, то есть Казначейством была дана неверная оценка имеющих значение факторов.
К сожалению, весь процесс сильно осложнился после того, как США и Великобритания в июне ввели свои санкции против Мосбиржи и НРД. Теперь Euroclear требует предъявить не только разрешение Казначейства Бельгии, но и лицензии OFAC и OFSI — санкционных регуляторов Вашингтона и Лондона. Получение этих документов занимает намного больше времени — минимум год-полтора.
Но без дополнительных разрешений от OFAC и OFSI все еще можно обойтись. Для этого необходимо через бельгийские суды добиться исключения НРД из цепочки хранения (в порядке обеспечительных мер).
#РазблокировкаАктивов #Инструкции
#Новости: замедление инфляции в США, оптимизм по поводу американских акций и риски для ралли в Европе
🇺🇸 Предпочтительный для ФРС показатель инфляции вырос незначительно, что свидетельствует об охлаждении экономики: базовый, то есть за вычетом волатильных цен на топливо и продукты питания, дефлятор потребительских расходов (РСЕ) в августе вырос на 0,09% по сравнению с 0,15% месяцем ранее.
За последние три месяца в годовом выражении он вырос на 2,1%, что уже очень близко к таргету в 2%. На фоне сдержанного роста доходов населения расходы увеличились незначительно.
📈 Американские акции будут опережать государственные и корпоративные облигации до конца этого года в условиях снижения ставок ФРС, показал последний опрос участников рынка Bloomberg Markets Live Pulse. Ровно 60% из 499 респондентов заявили, что ожидают наилучшей доходности в четвертом квартале от американских акций. За пределами США 59% опрошенных предпочли развивающиеся рынки развитым.
При этом инвесторы избегают традиционных защитных инструментов, таких как казначейские облигации, доллар и золото.
🇪🇺 Продолжение ралли в европейских акциях, которые на прошлой неделе обновили исторический максимум, ограничено из-за ухудшающихся экономических данных, предупреждают Goldman Sachs и BlackRock.
Инвесторы должны быть готовы к растущим рискам, связанным с неустойчивоcтью европейской экономики и ее влиянием на прибыли компаний. Выборы в США добавляют неопределенности.
Топ-10 компаний, доступных для инвестирования в каннабис на рынке США (часть 2)
Завершаем наш Топ второй пятеркой лидеров индустрии каннабиса на рынках США и Канады.
#НаХайпе
Топ-10 компаний, доступных для инвестирования в каннабис на рынке США (часть 1)
Как и обещали, делимся топом компаний из индустрии каннабиса на рынках США и Канады.
Вторая часть поста будет завтра.
#НаХайпе
🇺🇸 4:19/4:20 — исторические перемены на рынке марихуаны в США
В понедельник мы рассказывали, как обстоят дела с рынком марихуаны в Таиланде. Но еще бóльшие перемены могут произойти в США.
Там идет обсуждение того, что марихуану надо переместить в третью группу контролируемых веществ. Это поставит ее на один уровень с кетамином, который уже используется в медицинских целях. Например, в Украине, где с 2017 года легализована кетаминовая терапия, он используется для лечения ПТСР у военных. В США марихуана находится в первой категории, как и героин и ЛСД, с 1970 года.
Категории отличаются строгостью контроля. Во вторую входит, например, кокаин, в четвертую — валиум (диазепам). При переводе в третью категорию марихуана не станет полностью легальной на федеральном уровне, но она станет доступна по рецепту врача. Это может подтолкнуть больше штатов к легализации.
Администрация Байдена проталкивала решение, чтобы привлечь на выборах молодую аудиторию. Но процесс реклассификации затянулся из-за судебных разбирательств. Так, управление по борьбе с наркотиками (DEA) до сих пор сомневаются в медицинских преимуществах марихуаны. Тем не менее, Министерство здравоохранения США уже заявило, что риски злоупотребления этим веществом значительно ниже по сравнению с другими наркотиками.
По прогнозам экспертов в 2024 году объем продаж марихуаны в США, даже без реклассификации, может достичь $30 млрд — это треть от доходов табачной отрасли. Для инвесторов это открывает огромные возможности в быстрорастущем сегменте.
Завтра мы расскажем про компании и фонды, которые помогут заработать на каннабисе.
#Рынки
🇫🇷 Старые вызовы нового французского премьера (и почему это важно для инвесторов)
Инвесторы распродают французские активы из-за неуверенности в способности нового правительства продержаться в ближайшие месяцы. Доходности облигаций Франции сейчас достигли самого высокого со времен мирового финансового кризиса уровня по отношению к бумагам Испании с более низким рейтингом.
73-летний Мишель Барнье — старейший премьер в современной политической истории Франции — столкнулся с серьезными проблемами, которые могут затмить даже его сложные переговоры по Brexit, отмечает Bloomberg. Именно Барнье договаривался с Борисом Джонсоном о выходе Великобритании из ЕС.
Cейчас в его руках — судьба бюджета страны, грядущие экономические реформы и необходимость справляться с растущим налоговым бременем.
Проблем много: Франция занимает первое место по налоговой нагрузке (отношение госдолга к ВВП) среди развитых стран. Из-за этого вновь возобновились разговоры о повышении налогов. Барнье заявил о необходимости заставить крупные корпорации и богатых больше «вносить свой вклад», что вызывает опасения среди бизнеса из-за ущерба для конкурентоспособности.
Увеличение налогов может не только задушить инвестиции, но и негативно сказаться на конкурентоспособности страны. В то время как многие эксперты, такие как Марио Драги, предлагают увеличивать инвестиции для выхода из экономического кризиса, французские власти смотрят в сторону налоговых инициатив, которые могут быть контрпродуктивными для экономики.
Что дальше?
Вариантов не так много. Франции нужно эффективнее использовать бюджетные средства и снижать барьеры для занятости. В противном случае, Барнье может столкнуться с кризисом, который окажется для него сложнее, чем Brexit.
В долгосрочной перспективе любое ухудшение ситуации может ударить не только по активам Франции, которая сейчас кажется самым «больным человеком Европы», но и по любым активам, номинированным в евро. Чем больше проблем будет накапливаться, тем большей премии за риск будут требовать рынки, что будет способствовать росту ставок и еще большему ухудшению ситуации. Впрочем, иногда только рынки и могут заставить политиков принять непопулярные решения.
#Рынки
🇹🇭 Таиланд на распутье: регулирование каннабиса и укрепление национальной валюты
Таиланд делает новый шаг в регулировании каннабиса, стремясь сохранить баланс между медицинским использованием и контролем за рекреационным курением. Правительство недавно представило законопроект, который разрешает использование каннабиса для медицинских и научных целей, а также для производства травяных, пищевых и косметических продуктов. Интересно, что новый документ исключает запрет на рекреационное использование, что говорит о более мягком подходе по сравнению с предыдущими попытками регулирования отрасли.
Тем не менее, те, кто нарушит условия нового законопроекта, могут столкнуться с серьезными штрафами: до 60 000 батов (около 1 800 долларов) для потребителей и до года тюрьмы или 100 000 батов для продавцов. Такие меры могут значительно ограничить доступность каннабиса для рекреационного использования, несмотря на отсутствие официального запрета.
Для индустрии каннабиса это как вызов, так и возможность. Новый законопроект ужесточает требования к лицензированию производителей и продавцов, что создает барьеры для входа на рынок, но одновременно предоставляет больше легальных возможностей для медицинского и оздоровительного использования. Это важный сигнал для инвесторов: рынок продолжает развиваться, но правила игры становятся более сложными.
Резкий рост курса бата: угроза для экспорта и туризма
На фоне позитивных изменений в регулировании каннабиса экономика Таиланда сталкивается с другим вызовом — резким укреплением национальной валюты. С начала июня бат укрепился на 10% по отношению к доллару США, что стало крупнейшим скачком с 1998 года. Этот рост вызывает беспокойство в экспортных и туристических секторах, которые являются важнейшими драйверами экономики.
Представители туристической отрасли и Федерации тайской промышленности выражают тревогу: дорогой бат может отпугнуть туристов и усложнить экспортные поставки. Уже сейчас бизнес ощущает давление, вызванное высокими производственными затратами и конкуренцией с более дешевыми импортными товарами, особенно из Китая.
Правительство Пэтонгтарн Чинавата находится под давлением: с одной стороны, необходимо стимулировать экономику и снизить стоимость жизни, с другой — защитить экспортные и туристические доходы. При этом Центробанк Таиланда осторожно следит за ситуацией, пытаясь избежать резких колебаний курса. В ближайшие месяцы возможна корректировка монетарной политики, что может повлиять на дальнейшее укрепление валюты.
Для инвесторов ситуация в Таиланде остается неоднозначной. С одной стороны, рост курса бата может сделать местные активы более привлекательными, с другой — это создает риски для экспортно-ориентированных компаний и туристической отрасли. В ближайшее время ключевыми индикаторами станут действия Центрального банка и способность правительства контролировать экономические процессы.
Таиланд переживает важные экономические трансформации. Новый законопроект о каннабисе и растущий курс бата — это знаковые события, которые могут изменить рынок и экономические перспективы страны. Инвесторам стоит внимательно следить за дальнейшим развитием событий и адаптировать свои стратегии в зависимости от новых правил игры.
#Новости: новая стратегия для цикла снижения ставок, ожидания стимулов в Китае и поглощение Intel
🤔 Уолл-стрит перепридумывает инвестиционную стратегию для нынешнего цикла снижения ставок: обычно смягчение ДКП сопровождалось замедлением экономики или даже рецессией, поэтому спросом пользовались акции из защитных секторов. Более того, восемь из девяти последних циклов смягчения происходили, когда рост прибылей замедлялась.
Но сейчас прибыль растет, что благоприятствует акциям циклических компаний и акциям стоимости компаний крупной капитализацией, написала в пятницу в записке для клиентов стратег BofA. На данный момент кажется, что инвесторы снова перекладывают деньги в акции IT-компаний и в другие растущие сегменты рынка: по данным Goldman Sachs, на прошлой неделе хедж-фонды покупали акции американских компаний из сектора TMT самыми быстрыми темпами за последние четыре месяца.
🇨🇳 Инвесторы надеются, что во вторник станет известно о новых мерах по поддержке экономики и рынков: китайские власти объявили о планах проведения во вторник необычного брифинга с участием трех ведущих финансовых регуляторов. Одновременно с этим объявлением ЦБ КНР сообщил о снижении одной из краткосрочных ставок.
Ряд разочаровывающих данных в августе вызвал опасения, что без дополнительной поддержки экономика не сможет в этом году достигнуть цели по росту ВВП 5%. Среди вариантов мер поддержки, рассмотренных 15 аналитиками в ходе опроса, проведенного Bloomberg, «более активная реализация государственного плана» получила наибольшее число голосов.
🤝 В пятницу стало известно, что производитель процессоров Qualcomm на днях обратился к Intel по поводу возможности выкупить ее бизнес, который столкнулся с одним из сильнейших кризисов в своей истории и терпит рекордные убытки. Это дружественное слияние могло бы стать одной из крупнейших сделкой в истории.
В выходные Bloomberg со ссылкой на источники написал, что Intel получил альтернативное предложение о долевых инвестициях в $5 млрд от одной из крупнейших компаний, специализирующих на альтернативных активах, Apollo Global Management, и менеджмент компании всерьез его рассматривает.
#Новости: ожидания по ставкам, отчеты Mercedes-Benz и FedEx, перестановки в руководстве Nike
🆚 Банки расходятся во мнениях относительно того, как быстро и глубоко ФРС будет снижать ставки. Спустя несколько часов после снижения ставки на 50 базисных пунктов экономисты Goldman Sachs пересмотрели свой прогноз, теперь они ожидают, что ставки будут снижаться на четверть пункта на каждом заседании с ноября по июнь. Аналитики JPMorgan, которые правильно предсказали решения ФРС на этой неделе, считают, что в ноябре произойдет еще одно снижение ставки на полпункта, но это будет зависеть от ситуации на рынке труда.
Трейдеры ставят на то, что ставки снизятся на 70 базисных пунктов к концу года и почти 2 процентных пункта к сентябрю следующего года. Это более агрессивный сценарий, чем полпункта снижения ставок, прогнозируемый чиновниками ФРС в их последнем dot plot.
🚗 В корпоративном секторе появились некоторые тревожные сигналы о состоянии мировой экономики, отмечает Bloomberg. Mercedes-Benz Group сократила свой финансовый прогноз на год, ссылаясь на быстрое ухудшение бизнеса в Китае.
Выручка автопроизводителя «существенно снизится» к прошлому году, рентабельность продаж упадет с 11% до 7,5% — 8,5%. В США FedEx, которую часто называют прокси на положение дел в американской экономике, заявила, что ее бизнес замедлится в следующем году, и сообщила о худшей, чем ожидалось, квартальной прибыли. Акции упали на 14% на постмаркете.
👟 Nike сместил руководителя Джона Донахью и вернул на этот пост вышедшего из отставки 60-летнего Эллиотта Хилла. Хилл проработал в компании три десятка лет и ушел в 2020 году с поста топ-менеджера по продажам. За пять лет работы руководителем Донахью совершил рядом ошибок, из-за которых Nike уступал позиции конкурентам, отмечает WSJ.
Например, во время Nike разорвала связи с давними розничными партнерами, такими как Foot Locker, DSW и Macy's, и стала продавать больше товаров напрямую потребителям. Стратегия не оправдала себя, поскольку бум электронной коммерции сошел на нет и многие покупатели вернулись в физические магазины. Котировки Nike, с начала года упавшие на 25%, на этой новости подскочили на 7%.
#Новости: итоги заседания ФРС
🇺🇸 Все продолжают обсуждать решение ФРС снизить ставку на 50 б. п. В преддверии этого, возможно, исторического решения снижение ставок на один и два шага, по оценкам участников рынка, были равновероятны. При этом только девять из 113 экономистов, опрошенных Bloomberg, прогнозировали снижение на 50 б. п.
Рынок акций сначала обрадовался такому снижению, так как это свидетельствует о решительности ФРС в обеспечение «мягкой посадки», которая стала для аналитиков основным сценарием.
📉 Однако ближе к выступлению Пауэлла рынки снова начали падать. Сокращение ставки сразу на 50 б.п. — разовая акция. «Никто не должен думать, что сегодняшний день определяет новый темп», — заявил глава ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции. Он не считает, что регулятор ждал снижения слишком долго и «отстает от графика».
«Мы были очень терпеливы», — сказал он, и это терпение «окупилось», поскольку удалось достичь устойчивого снижения инфляции. Dot plot ФРС показал ожидания снижения ставок до конца 2024-го еще только на 50 б. п., что оказалось ниже ожиданий. Краткосрочные трежерис по итогам дня остались практически на том же месте.
📊 Резкое снижение ставки Пауэлл назвал «перекалибровкой», которая позволит сохранить экономику и рынок труда сильными. В дальнейшем снижении ставки нет спешки, а денежно-кредитная политика может быть скорректирована с учетом поступающих данных.
ФРС «твердо намерена» вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%, говорится пресс-релизе. Миссия по снижению инфляции пока не выполнена, но прогресс «воодушевляет». Один из факторов, который немного тянет назад, — инфляция в жилищном секторе.
#Новости: данные по рынку труда, ожидания сезона отчетности и падение Spirit Airlines
🛠 В сентябре в экономке США было создано 254 тыс. рабочих мест — это максимальный показатель за шесть месяцев. Уровень безработицы неожиданно снизился, а рост заработной платы ускорился, что уменьшает вероятность того, что ФРС в ноябре снизит ставку на 50 б.п. Данные также укрепили веру и в «мягкое приземление» экономики, и даже в сценарий отсутствия посадки, когда темпы роста сохраняются.
🗂 В США на этой неделе начинается сезон отчетности — вероятно, самый важный фактор, от которого зависит, смогут ли акции продолжать расти, отмечает Bloomberg. Это даже важнее даже неопределенности со ставками, состоянием экономики и выборами в США. Ожидается, что квартальная прибыль компаний, входящих в S&P 500, увеличится на 4,7% по сравнению с показателем годичной давности. Это ниже прогноза в 7,9%, сделанного 12 июля, и рискует стать самым слабым ростом за последние четыре квартала.
📉 Акции бюджетного авиаперевозчика Spirit Airlines в пятницу рухнули на 25%: компания и держатели ее облигаций обсудили возможность подачи уведомления о банкротстве в соответствии со статьей 11 после неудачного слияния с JetBlue Airways, сообщил в четверг Wall Street Journal. Spirit не получала годовую прибыль с момента пандемии, даже несмотря на оживление отрасли путешествий, в том числе из-за высокой конкуренции с другими лоукостерами.
#Новости: давление Трампа на ФРС, сильнейший за год рост цен на нефть и реакция чипмейкеров на новый раунд финансирования OpenAI
🇺🇸 Финансовые рынки будут сдерживать любые потенциальные попытки Дональда Трампа оказать слишком сильное давление на независимость ФРС, если бывший президент победит на выборах в США в ноябре, отмечает JPMorgan Chase. Трамп очень внимательно следил за ценами на финансовые активы в качестве оценки работы своей администрации, а смещение нынешнего главы ЦБ Джерома Пауэлла может спровоцировать резкую реакцию на рынках, повысить стоимость заимствований для Минфина и поставив под угрозу статус доллара как резервной валюты, отмечает банк.
Хотя отстранение Пауэлла маловероятно с точки зрения закона, у президента есть еще несколько способов оказать давление на ФРС.
🛢 Фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 5% до $77 за баррель после того, как президент США Джо Байден заявил, что американские чиновники рассматривают возможность поддержки израильского удара по иранским нефтяным объектам. Это самый большой однодневный рост с начала конфликта между Израилем и ХАМАСом год назад.
Иран экспортирует около половины или даже больше добываемой им нефти, пишет WSJ. Но больше всего опасений вызывает нарушение работы Ормузского пролива, самого важного в мире нефтяного шлюза. Неудивительно, что в четверг энергетический сектор S&P 500 показал наибольший рост. Гиганты нефтеперерабатывающей отрасли Valero и Marathon Petroleum подорожали на 6,2% и 5,7% соответственно.
📈 Акции Nvidia выросли на 3,4%, а AMD — на 1,9% вследствие того, что OpenAI объявила о привлечении $6,6 млрд в рамках раунда финансирования, в ходе которого компания была оценена в $157 млрд. Чипмейкеры — как и остальные поставщики продукции, которая необходима для развития ИИ — выиграют от бóльших затрат OpenAI на технологию.
OpenAI необходимо получить гораздо больше вычислительных мощностей, чтобы продолжать строить большие языковые модели, которые являются основой ее бизнеса, отмечает WSJ.
#Новости: ожидание продолжения роста китайских акций, поставки Tesla и отчет Nike
📊 Хотя ралли в акциях китайских компаний остановилось после роста в течение 13 торговых дней подряд, оно может продолжиться, отмечает аналитик DataTrek Research в записке. Во время предыдущих поворотных моментов в экономической политике Китая в 2009, 2015 и 2023 гг. соответствующий фонд iShares China Large-Cap ETF опережал SPDR S&P 500 ETF Trust на 30 п. п. в течение 100 дней после объявления мер.
Сейчас этот показатель составляет только 13 п. п. Тем не менее, пока неясно, приведут ли новые стимулы к решительному повороту в инвестиционных перспективах Китая и насколько устойчивым будет подъем, говорится в отчете.
🚘 Акции Tesla снизились на 3,5%: хотя поставки автомобилей выросли на 6,4%, они оказались хуже прогнозов аналитиков. Ожидалось, что Китай, увеличивший субсидии на электромобили, придаст продажам больший импульс. Tesla уже несколько последних кварталов борется с падением спроса на свои автомобили, некоторые из которых не подвергались полному обновлению уже несколько лет. Кроме того, конкуренция в сфере EV ужесточается на многих рынках.
Но с середины апреля акции Tesla выросли на 40% из-за оптимизма по поводу снижения ставок и восстановления спроса и презентацией роботакси.
👟 Акции Nike подешевели на 6,8%. Выручка в квартале, завершившемся 31 августа, упала на 10% в соответствие с ожиданиями Уолл-стрит. Кроме того, сокращение расходов, включая увольнения, помогло компании добиться лучших, чем ожидалось, результатов: чистая прибыль снизилась на 28%, хотя аналитики ожидали падение на 47%. Компания спрогнозировала падение продаж в текущем квартале еще на 10%.
Кроме того, компания объявила, что она откладывает день инвестора и готовится к смене CEO — это означает, что поворот стратегии затягивается на больший срок, чем ожидали рынки, отмечает WSJ.
#Новости: обострение на Ближнем Востоке, возможное снижение производства Apple и амбициозные планы Apollo
📈 Нефть, золото и доллар подорожали, а VIX подскочил на 2 п. п. до 19,3 пунктов после того, как Иран выпустил сотни ракет по Израилю, вызвав обострение напряженности на Ближнем Востоке. Армия обороны Израиля заявила, что многие ракеты были перехвачены, а премьер-министр Биньямин Нетаньяху пообещал нанести ответный удар.
Рынки ожидают дальнейшей ясности в отношении ответных мер Израиля.
📉 Акции Apple упали на 3,4% во вторник на фоне роста геополитических рисков, а также отчета Barclays, в котором говорится, что компания, возможно, сократила заказы на производство новейшей модели iPhone 16.
В записке для клиентов аналитик Тим Лонг сослался на то, что, по его данным, компания сократила поставки «ключевого полупроводникового компонента», используемого в iPhone, примерно на три миллиона единиц.
Если Apple действительно сокращает планы по производству iPhone, то это будет самая ранняя подобная корректировка за последние несколько лет. Компания обычно корректирует свои производственные планы в начале-середине октября, отметил Лонг.
💸 Одна из крупнейших компаний по управлению частными активами Apollo Global Management планирует в течение следующих пяти лет достичь объема активов около $1,5 трлн против текущих $700 млрд, сообщил менеджмент компании на дне инвесторов.
В дополнение к этому амбициозному видению Apollo считает, что американцы должны диверсифицировать свои пенсионные накопления за счет частных инвестиций, а не полагаться в значительной степени на публичные компании. Акции Apollo выросли вчера на 6,4%, а с начала года рост превысил 40%. С рыночной капитализаций около $74 млрд она входит в число крупнейших компаний, еще не входящих в S&P 500.
#Новости: ястребиный сигнал Пауэлла, оптимизм по поводу развивающихся рынков и IPO возможного конкурента Nvidia.
🇺🇸 Глава ФРС Джером Пауэлл дал понять, что ЦБ не торопится с дальнейшим снижением ставок: он заявил, что ФРС будет снижать ставки «со временем», подчеркнув при этом, что экономика в целом остается устойчиво.
Если экономика будет такой, как ожидается, возможны еще два снижения на 25 п. п., отметил Пауэлл. Его речь аналитики восприняли как умеренно ястребиную. Если ФРС будет снижать ставки медленнее, чем того ожидают рынки, это может способствовать росту ставок,
🇨🇳 Стимулы для экономики и рынков КНР способствовали притоку средств инвесторов в ETF развивающихся рынков: на прошлой неделе он стал максимальным в 2024 году. Также инвесторы перекладываются в фонды, ориентированные на Китай, что свидетельствует об оптимизме относительно влияния новых мер.
Некоторые инвесторы считают, что это задаст импульс развивающимся рынкам на месяцы вперед, отмечает WSJ. Однако, для американских экономики и рынков это далеко не так важно.
1️⃣. Производитель ИИ-чипов Cerebras подал заявку на IPO. Стартап, вероятно, попробует в будущем конкурировать с Nvidia благодаря иному подходу: CS-3, флагманская система Cerebras, оптимизирована для работы с вычислительными нагрузками ИИ и может объединяться в кластеры для создания суперкомпьютеров ИИ.
Удачное размещение Cerebras может подтолкнуть другие технологические компании к IPO.
#События этой недели
В понедельник:
Китай обнародует официальные значения индексов менеджеров по закупкам (PMI) за сентябрь.
Во вторник:
Биржи материкового Китая и Гонконга закрыты до конца недели в связи с праздниками по случаю Дня образования КНР.
Япония опубликует сведения о безработице в августе.
Евростат обнародует предварительные данные об изменении потребительских цен в сентябре.
Институт управления поставками опубликует индекс деловой активности в производственном секторе в США в сентябре (ISM Manufacturing).
В среду:
Евростат обнародует данные о безработице в августе.
В четверг S&P Global опубликует окончательное значение сводного индекса менеджеров закупок (PMI) в еврозоне за сентябрь.
Министерство труда США обнародует данные о количестве граждан, впервые обратившихся за пособием по безработице на прошлой неделе.
В пятницу:
Министерство труда США обнародует данные о безработице в сентябре.
На этой неделе мы посвятили много постов инвестициям в рынок каннабиса. Для одних это бесспорные «акции греха» наравне с оружием, табаком и азартными играми, для других — быстрорастущая ниша лекарств (и не только).
• Таиланд на распутье: регулирование каннабиса и укрепление национальной валюты
• Возможные исторические перемены на рынке марихуаны в США
• Топ-10 компаний из сферы каннабиса, в которые можно вложиться: от производства и доставки, до аренды помещений для развития бизнеса. Часть 1 и часть 2
А еще мы перечислили серьезные проблемы, с которыми столкнется новый (и при этом самый пожилой в истории) премьер Франции Мишель Барнье. Они могут серьезнейшим образом повлиять на экономику и рынки страны в будущем.
Теперь к новостям:
Китайские власти почти каждый день на этой неделе объявляли о беспрецедентных мерах стимулирования экономики. CSI 300 показали сильнейший за 15 лет недельный рост — на 15,7%
Meta (признана в РФ экстремистской) представила новейшие ИИ-инструменты и дейвайсы: первый рабочий прототип AR-очков Orionо, MR-гарнитуру Quest 3s и анонсировала цифрового помощника Meta AI, получивший лицензированные голоса актеров.
Intel продолжает отбиваться от претендентов на свой сжимающийся бизнес. Вслед за предложением о поглощении целиком от Qualcomm британская Arm предложила купить направление продукта и продаж. Но Arm было сказано, что Intel не продается.
#Новости: ралли китайских акций, реакция на презентацию Meta и продолжение проблем Super Micro
🚀 Эта неделя принесла фондовому рынку Китая ралли, какого не было последние 15 лет — индекс СSI 300 вырос почти на 15%. Причина — в новом пакете стимулирования экономики. Некоторые аналитики видят перспективу нового легендарного ралли по образцу 2014/2015 годов, а известный стоимостной инвестор и миллиардер Дэвид Теппер советует покупать «все, что связно с Китае».
Но при этом рынок облигаций все равно сигнализирует о том, что Китай может столкнуться с «потерянными десятилетиями», которые настигли Японию в 1990-2000-е гг.: доходность 30-летних облигаций КНР вот-вот упадет ниже аналогичных японских бумаг.
👓 Новейшие ИИ-инструменты и дейвайсы от Meta (признана в РФ экстремистской) могут успокоить инвесторов, критически оценивающих большие расходы бигтехов на ИИ, написал вчера WSJ: на ежегодной конференции для девелоперов в среду глава компании Марк Цукерберг показал первый рабочий прототип AR-очков Orion.
Компания также показала свою новую MR-гарнитуру Quest 3s и анонсировала цифрового помощника компании под названием Meta AI, получивший лицензированные голоса актеров. Акции компании с начала года выросли более чем на 60%, даже несмотря на объявленный весной рост расходов.
🔍 Акции Super Micro, производителя комплектующих для серверов и — до недавнего времени — лидера по росту среди компаний из S&P 500, упали вчера на 12,2%: WSJ со ссылкой на источники написал, что Министерство юстиции США проводит проверку компании после после критического отчета Hindenburg Research.
Активисты-шортселлеры обнаружили «вопиющие ошибки в бухгалтерском учете, доказательства нераскрытых сделок со связанными сторонами, нарушения санкций и экспортного контроля, а также проблемы с клиентами».
#Новости: новые стимулы в Китае, взлет Micron и проблемы GM и Ford
🇨🇳 Китай — впервые с 2008 года — рассматривает возможность вливания капитала в ведущие банки, написал Bloomberg со ссылкой на источники. Финансирование в размере $142 млрд будет осуществляться в основном за счет выпуска новых специальных государственных облигаций.
Такая схема, по сути, является фискальным стимулом, который может стабилизировать работу банков в условиях продолжающегося снижения цен на недвижимость
📈Акции Micron Technology, крупнейшего американского производителя микросхем памяти для компьютеров, взлетели на постмаркете почти на 15%.
Компания дала неожиданно сильные прогнозы по продажам и прибыли благодаря высокому спросу на чипы с высокой пропускной способностью со стороны компаний, которые используют ИИ. Эти чипы обеспечивают более быстрый доступ к огромным массивам информации.
📉 Акции General Motors и Ford Motor вчера упали после того, как аналитик Morgan Stanley Адам Джонас предупредил, что автомобили компаний слишком дороги для американских потребителей, а ценовая война в Китае нанесет урон их производственным показателям.
Даже при снижении процентных ставок средний ежемесячный платеж за автомобиль в США превышает $700 долларов в месяц, что удерживает покупателей от покупок. К этому добавляется увеличение доли рынка японскими и корейскими автопроизводителями, отмечает Джонас.
#Новости: падение Visa, риски в европейских акциях и недостаточность стимулов в Китае
💳 Акции Visa вчера упали на 5,5% после сообщения о том, что Министерство юстиции США планирует подать иск в связи с предполагаемой монополией компании на рынке дебетовых карт. Министерство утверждает, что Visa заключала эксклюзивные соглашения, чтобы помешать конкурентам, и препятствовала попыткам технологических компаний выйти на рынок.
Иск станет кульминацией многолетнего расследования бизнеса Visa. Расследование началось после неудачного приобретения компанией в 2021 году финтеха Plaid.
🇪🇺 Ключевым риском для европейских акций является замедление экономического роста, которое может нивелировать эффект снижения ставки, отмечают стратеги Goldman Sachs.
Хотя они не ожидают рецессии в Европе, они прогнозируют довольно слабое восстановление и рост экономики ниже тренда во второй половине 2024 года. Рынок акций «уязвим перед разочарованием в росте», пишут аналитики, посоветовав инвесторам выбирать акции из защитных секторов.
🇨🇳 Китайские акции показали самый сильный дневной рост с июля 2020 года, но новые стимулы дадут китайским экономике и рынку лишь немного небольшую передышку: экономисты говорят, что для преодоления спада потребуется гораздо больше, отмечает Bloomberg. Замедление роста вызвано структурными проблемами, прежде всего обвалом на рынке недвижимости, дефляцией и спадов в мировой торговле.
#Новости: стимулы в КНР, сигналы от чиновников ФРС и борьба с госдолгом
🇨🇳 Народный банк Китая объявил о беспрецедентных мерах стимулирования экономики, которые должны обеспечить целевой рост ВВП в 5%. Для банков снижены требования к резервированию и ставка обратного репо, на ипотечном рынке введены льготы по кредитам на $5,3 трлн и разблокирован пакет ликвидности для фондового рынка не менее чем на $113 млрд. Сюрпризом стала только прямая поддержка рынка акций, который отреагировал ростом. Меры, выходящие за рамки регулярной поддержки со стороны так называемой национальной команды, свидетельствуют о большом стремлении властей остановить падений акций.
🇺🇸 В понедельник несколько чиновников ФРС просигнализировали, что они оставляют открытой дверь для дополнительных крупных сокращений процентных ставок, отметив, что текущие ставки все еще оказывают сильное давление на экономику США. Экономические прогнозы членом FOMC, опубликованные на прошлой неделе, продемонстрировали широкий диапазон мнений среди чиновников относительно того, какими должны быть ставки в конце 2025 года.
💰 Международный валютный фонд бьет тревогу по поводу госдолга и призывает страны к изменению фискальной политики, перспективы государственного госдолга хуже, чем кажется многим, заявила Гита Гопинат, первый заместитель директора-распорядителя МВФ. Одна из стран, которая пытается взять дефицит бюджета под контроль, — Франция, отмечает WSJ.
Инвесторы, тем временем, распродают французские активы из-за неуверенности в способности нового правительства продержаться в ближайшие месяцы. Доходности облигаций Франции достигла самого высокого со времен мирового финансового кризиса уровня по отношению к бумагам Испании с более низким рейтингом.
#События этой недели
В понедельник:
Биржи Японии закрыты в связи с праздником (Осеннее равноденствие).
В четверг:
США опубликуют окончательные данные об изменении ВВП во II квартале и данные о количестве граждан, впервые обратившихся за пособием по безработице на прошлой неделе.
В пятницу:
В США выйдут данные по доходам/расходам граждан за август, инфляции по PCE.
#Дайджест Investo
Топ-5 самых необычных домов с Airbnb и экономика компании.
Что такое Свифтономика и сколько денег она приносит.
Пять советов по инвестициям и личным финансам для тех, кому за 40 (и не только).
А теперь к важным новостям этой недели:
ФРС снизила ставку на 50 б. п. Подробно разобрали итоги заседания и пресс-конференцию главы ФРС Джерома Пауэлла.
Если вы переживаете от неопределенности, то вы не одни такие. Это свойственно даже корпорациям: Nike сместил руководителя Джона Донахью и вернул на этот пост вышедшего из отставки 60-летнего Эллиотта Хилла.
💸 Microsoft объявила об обратном выкупе акций на $60 млрд и повысила дивиденды на 10%. Почему это важно.
Независимо от вашего возраста сейчас, эти советы пригодятся всем.
Пять советов по инвестициям и личным финансам для тех, кому за 40
Большинство финансовых советов предназначены для тех, кто только начинает карьеру и кому сейчас 20+ или 30+, или для тех, кто уже приближается к пенсии или уже на нее вышел, отмечает Кристин Бенц, директор отдела личных финансов и планирования пенсии в агентстве Morningstar.
Те, кто находится в середине карьерного пути, должны инвестировать по-другому, пишет Бенц. С одной стороны, люди в возрасте 40+ или 50+ лет обычно получают наибольшие в своей жизни зарплаты. С учетом того, что до пенсии им может оставаться 15–20 лет, а на самой пенсии они могут провести еще 25–30 лет, это значит, что значительная доля их портфеля может приходиться на акции.
С другой стороны, люди в этом возрасте могут столкнуться с серьезными жизненными (и, в свою очередь, финансовыми) неудачами, от которых они никогда полностью не оправятся: ухудшением здоровья, которое ограничит их возможность работать, или увеличением времени отсутствия на работе из-за ухода за стареющими родителями.
Людям, которые находятся в середине карьеры, Бенц дает несколько советов.
Мы выбрали те, которые актуальны для проживающих за пределами Штатов, которые не могут воспользоваться преимуществами различных пенсионных планов.
1. Продолжайте наращивать свой человеческий капитал. Не самый очевидный совет: образование и улучшение навыков занимает время, которое может не окупиться за оставшийся период трудовой карьеры. И тем не менее это необходимо делать. Чтобы оставаться востребованным, нужно по крайней мере следить за технологическими изменениями, которые могут повлиять на текущую профессию.
2. Начните самостоятельно финансово готовиться к пенсии, если еще не начали. Рассчитайте, сколько денег нужно после окончания карьеры. Согласно правилу 4%, находясь на пенсии, можно ежегодно снимать со счета 4% от общих сбережений и не бояться того, что деньги закончатся. Это значит, что общая сумма сбережений должна составлять как минимум 25 желаемых годовых расходов.
Так как люди в середине карьеры обычно зарабатывают больше всего на протяжении своей карьеры, они могут и больше тратить, в том числе на необязательные вещи. Сократите расходы и начните откладывать, советует Бенц. Тем более что в будущем доходы могут упасть.
3. Подумайте над приобретением страховки: по здоровью, трудоспособности, для защиты собственности и др. К примеру, медицинская долгосрочная страховка выйдет дешевле, если покупать ее в более молодом возрасте.
4. Увеличьте подушку безопасности. В то время как молодым людям обычно советуют держать ее в безопасных и ликвидных активах, тем, кто находится в середине карьеры, лучше увеличить ее до уровня зарплаты за год, особенно если вы много зарабатываете. Это связано с тем, что чем больше востребована ваша специальность и чем выше позиция, тем больше времени может уйти на поиск работы.
5. Начните снижать риск портфеля. После того как вы достигнете 50 лет, стоит начать увеличивать долю относительно менее волатильных инструментов, например корпоративных облигаций качественных эмитентов. Тем более что сейчас ставки по ним высоки, отмечает Бенц.
Хотя акции в долгосрочной перспективе приносят более высокий доход, они также обычно падают сильнее. Наличие облигаций в портфеле поможет более спокойно переживать падения.
Свифтономика: как «бездетная кошатница» и самая популярная певица современности впечатлила аналитиков
Концерты сейчас чрезвычайно популярны в США, а культовые Coachella и Burning Man привлекают сотни тысяч зрителей и участников, которые тратят миллиарды долларов.
Одна только поп-звезда Тейлор Свифт собрала рекордный $1 млрд в ходе своего последнего тура Eras Tour и так впечатлила аналитиков, что возникло даже целое понятие «Свифтономика».
Среднестатистический фанат потратил ~$1330, чтобы посетить концерт, включая сами билеты, расходы на транспорт и жилье, а также мерч, а некоторые и вовсе — более $13 тысяч.
Совокупные расходы фанатов в США могут достигать $5 млрд. Американская туристическая ассоциация (USTA) сравнила ее воздействие на экономику с Супербоулом — только проходящим 53 раза подряд в 20 городах.
Интересно, что подавляющее большинство (91%) из примерно 54 тысяч посетителей ее тура готовы потратить эту же сумму, чтобы пережить свой опыт снова.
Также в обиход вошел термин «свифтфляция» («swiftflation»), обозначающий резкий рост расходов на отели, авиабилеты и рестораны, связанный с выступлениями поп-звезды.
Еще несколько рекордов
• в день старта онлайн-продаж в США 15 ноября 2022 года было реализовано свыше 2 млн билетов — рекордное число для любого исполнителя за один день. Повышенный спрос вызвал перебои в работе билетного агрегатора Ticketmaster. Компании даже пришлось извиняться и оправдываться.
• побито несколько рекордов посещаемости на разных площадках в США и за рубежом. В том числе певица дала крупнейший концерт в истории Шотландии (73 тыс. зрителей) и собрала 288 тыс. зрителей за три дня на стадионе Melbourne Cricket Ground в Австралии.
• фильм «Тейлор Свифт: The Eras Tour» попал в Книгу рекордов Гиннесса как самый кассовый концертный фильм в истории (сборы $261,7 млн).
Почему это важно
Феномен Тейлор Свифт оказывает большое влияние на музыкальную индустрию и бенефициаров ее роста. Как растет музыкальная индустрия и как на этом можно заработать, читайте в нашем посте.
#НаХайпе