15635
Investo — канал для частных инвесторов на русском языке, который рассказывает о том, как инвестировать россиянам за рубежом. Аналитика и инвестиционные идеи.
Dollar General повышает прогноз по прибыли и обещает смягчить негативный эффект от пошлин Трампа
Акции Dollar General растут на 12% на премаркете во вторник: оператор сети бюджетных магазинов у дома повысил годовой прогноз по росту сопоставимых продаж на 0,3 п. п., до 2,5%, после сильных результатов за первый квартал. Компания также улучшила ожидания по прибыли на акцию (EPS) и заявила, что планирует компенсировать значительную часть действующих пошлин на импорт из Китая.
Выручка за квартал составила $10,4 млрд, немного превысив ожидания аналитиков. CEO Dollar General Тодд Васос отметил рост доли на рынке и устойчивый спрос, несмотря на давление инфляции на потребителей с низким доходом.
❓ Как на этом заработать
Dollar General, как и другие дискаунтеры, выигрывает в условиях экономической неопределенности — клиенты стремятся cэкономить. Несмотря на риски, связанные с тарифами, компания планирует открыть около 600 новых магазинов в этом году, делая ставку на устойчивый спрос на товары первой необходимости по доступным ценам.
#отчетность@investo_world
Российские компании массово отменяют дивиденды — где инвесторам искать альтернативу
Российский рынок накрыла лавина отказов от дивидендов: более 50 компаний уже отменили выплаты. ЦБ призывает их искать оптимальный баланс между интересами акционеров и собственными (потребности в финансировании инвестиционных программ), но напоминает: дивиденды — это право, а не обязанность. Эксперты же называют это трендом периода слабых финрезультатов и объясняют, что для позитивного сдвига потребуется смягчение санкций и снижение ключевой ставки.
Дивиденды — важный инструмент, позволяющий инвестору получить более высокую совокупную доходность. И пока российские компании от них «отдыхают», самое время посмотреть на зарубежных дивидендных аристократов. Так называются компании, которые не только стабильно выплачивают дивиденды, но и увеличивают их из года в год на протяжении десятилетий.
❓ Как на этом заработать
Сейчас глобальные инвесторы устремились в американские дивидендные аристократы средней капитализации ($2–10 млрд), пишет WSJ.
➖ Во-первых, многие из них генерируют внушительные свободные денежные потоки.
➖ Во-вторых, они страхуют от торговых войн Трампа, потому что зарабатывают преимущественно в США. Около 82% выручки компаний из индекса S&P MidCap 400 Dividend Aristocrats приходится на США — против 60% у S&P 500 и 53% у Nasdaq.
➖ Наконец, еще одно преимущество — дешевая оценка: они торгуются с форвардным P/E на уровне 13, тогда как S&P 500 — 18.
Пример: один из дивидендных аристократов, на которого советует обратить внимание Barron’s, — Old Republic International. Эта компания уже 44-й (!) год подряд увеличивает выплаты. Сейчас ее дивидендная доходность составляет около 3%.
Больше идей можно найти тут.
#идеи@investo_world
Европа перевооружается: акции местных оборонных подрядчиков фиксируют исторические максимумы
Европейские оборонные компании растут на торгах в понедельник: акции британской Babcock подскочили на 6%, зафиксировав восьмилетний максимум, поскольку Великобритания объявила о планах расширить подводный флот и вложить £15 млрд (примерно $20 млрд) в ядерный арсенал. По словам премьер-министра Кира Стармера, страна переходит в режим боевой готовности в условиях роста глобальных угроз и нестабильности. Это часть более широкой стратегии Лондона — увеличить оборонные расходы до 2,5% ВВП к 2027 году против 2,3% сегодня.
Ранее Стармер обещал довести показатель до целевого уровня в 3%, однако пока уклоняется от конкретных сроков. Тем временем генсек НАТО Марк Рютте предлагает и вовсе поднять планку до 3,5%, ссылаясь на пересмотр США обязательств перед Европой при Трампе. Еще на Мюнхенской конференции в феврале стало очевидно: Штаты больше не готовы финансировать безопасность Европы, а НАТО ожидает масштабная перестройка.
В целом многие европейские бумаги сегодня растут: сильнее всего — немецкой Hensoldt, подорожавшей на 8,8% после апгрейда от JPMorgan. Rheinmetall и Renk — тоже в плюсе. Все три компании стали лидерами роста по рыночной доходности индекса STOXX 600 в 2025 году. С начала этого года корзина европейских оборонных предприятий Goldman Sachs выросла на 120%, обновив рекордный уровень.
❓ Как на этом заработать
Несмотря на текущее ралли, перспективы сектора остаются стабильными. Европа быстро и в огромных масштабах инвестирует в оборону. По оценкам Bloomberg Economics, только помощь Украине и модернизация вооруженных сил стран ЕС потребуют $3,1 трлн в течение следующего десятилетия. Это усиливает интерес к местным оборонным подрядчикам, чьи портфели заказов, как ожидается, продолжат расти. Вложиться в этот тренд можно через отбор отдельных компаний или тематические ETF вроде Select STOXX Europe Aerospace & Defense. С начала года он вырос на 67% — против роста на 15% у американского аналога (SPDR® S&P Aerospace & Defense ETF).
#идеи
Суд открыл разработчикам игр путь к многомиллиардной экономии на комиссиях Apple
Решение американского суда, обязавшее неделей ранее Apple разрешить сбор платежей за контент вне App Store, может перераспределить миллиарды долларов выручки в пользу разработчиков мобильных игр, подсчитала Aldora Intelligence. Только в этом году компании смогут сохранить дополнительно $4,1 млрд, а за несколько лет — до $19,5 млрд. Причина — снижение комиссий с варварских 15–30% до 5–20% при переходе на внешние платежные платформы.
Среди потенциальных бенефициаров — крупнейшие издатели вроде Take-Two, EA, Roblox и Tencent (через Supercell и Scopely). Некоторые уже запустили собственные магазины и предлагают скидки за покупки в обход App Store. Компания Take-Two, например, назвала прямые продажи «значимой частью бизнеса» — только за квартал ее мобильные игры принесли $730 млн.
❓ Как на этом заработать
Переход к более открытой модели дистрибуции — позитивный сигнал для всего сектора мобильного гейминга. Выиграют не только разработчики, но и платежные провайдеры вроде Xsolla и Stash, предлагающие низкие комиссии 3–5%. Рост маржи у издателей, вложения в привлечение игроков и снижение зависимости от Apple могут придать новый импульс акциям компаний, чья выручка строится на микротранзакциях.
#идеи@investo_world
В мае зафиксирован рекордный приток инвестиций в биткоин-фонд BlackRock
В мае iShares Bitcoin Trust от BlackRock зафиксировал крупнейший месячный приток средств с момента запуска — свыше $6,35 млрд. Благодаря росту цены биткоина до рекордных $111,98 тысячи и усиления геополитических рисков активы под управлением фонда превысили $71 млрд, пишет Bloomberg. По данным CoinPanel, основными покупателями выступают институциональные инвесторы, ищущие регулируемый доступ к криптовалюте как альтернативе традиционным защитным активам.
Среди них — и сам BlackRock: один из его облигационных фондов увеличил долю в крипто-ETF из-за инфляционных ожиданий и турбулентности на рынке американских трежерис. Усиление интереса к биткоину также совпало с продвижением законопроекта о стейблкоинах.
#новости@investo_world
Как кибератаки стали драйвером роста выручки страховщиков
После громкой хакерской атаки на британского ритейлера Marks & Spencer в апреле, которая обернулась убытком в $406 млн, спрос на страхование от киберрисков резко вырос. Beazley, один из лидеров отрасли, уже фиксирует всплеск интереса, а страховые аналитики предупреждают: такие инциденты подталкивают компании не только к покупке полисов, но и к пересмотру условий покрытия, а именно — росту премий.
Рынок киберстрахования стремительно расширяется, в том числе из-за ИИ, поскольку атаки становятся все более изощренными и разрушительными. Ожидается, что по итогам 2025 года его объем достигнет $16,3 млрд, а к 2030-му — вырастет до $30 млрд. Однако при этом более 90% рисков по-прежнему остаются незастрахованными. Потери от хакеров в 2024 году составили $9,5 трлн, что в 16 раз больше, чем в 2018 году.
Несмотря на рост осведомленности, страховое покрытие все еще редкость: менее половины компаний из FTSE 100 имеют киберполис, а среди малого бизнеса доля ниже 10%. Как отмечает аналитик Panmure Liberum, каждый новый инцидент только усиливает мотивацию компаний купить страховую защиту.
❓ Как на этом заработать
В выигрыше — те, кто уже закрепился в нише. Beazley, Chubb и Munich Re могут стать главными бенефициарами роста спроса на киберстрахование. По оценкам Bloomberg, валовые премии подразделения Beazley по киберрискам вырастут на 67% за следующие 5 лет. Рост среднего чека за сделку (полис) и потенциал к экспоненциальному расширению клиентской базы станут ключевыми драйверами к улучшению финпоказателей страховщиков.
#идеи@investo_world
Ценовая война в Китае: акции BYD и других автопроизводителей падают из-за скидок и роста запасов
Акции крупнейшего китайского автопроизводителя BYD и других поставщиков электрокаров (EV) продолжают снижаться на торгах в Гонконге уже второй день подряд. BYD предложила скидки от 10% до 34% на многие модели, что вызвало опасения по поводу новой ценовой войны на автомобильном рынке Китая. Вчера гонконгские акции BYD упали на 8,6%, сегодня — еще на 1,6%. Распродавали также бумаги Geely, Li Auto, NIO и Leapmotor.
Уровень запасов автомобилей в Китае вырос, что усилило давление в условиях низкого сезона продаж (с мая по июнь), хотя BYD отметила рост посещаемости дилерских центров.
❓ Как на этом заработать
Рост запасов не всегда свидетельствует о проблемах в бизнесе — особенно если выручка и продажи товаров компании (в штуках) растут двузначными темпами. В первом квартале 2025 года BYD продала на 60% автомобилей больше, чем годом ранее, сохранив статус крупнейшего производителя электрокаров в мире.
А в апреле BYD впервые в истории обогнал Tesla по объему продаж электрокаров в Европе: для BYD рост там составил 169% год к году. Снижение цен на некоторые модели, скорее всего, носит временный характер. Акции действуют до конца июня и, вероятно, направлены на компенсацию сезонного замедления.
Команда Citi ожидает, что производители EV в ценовом сегменте до 200 тысяч юаней ($27,7 тысячи), куда входит и BYD, продолжат демонстрировать уверенный рост благодаря умеренному уровню конкуренции. Текущая распродажа может открыть привлекательную точку входа.
#идеи
OnlyFans может быть продан инвестфирме за $8 млрд
Платформа контента для взрослых OnlyFans может быть продана инвесткомпании из Лос-Анджелеса Forest Road Company в рамках сделки с оценкой $8 млрд, сообщает Reuters со ссылкой на источники. Материнская компания OnlyFans Fenix International, принадлежащая миллиардеру украинского происхождения Леониду Радвинскому, рассматривает и альтернативные варианты. Возможно, она обсуждает сделку и с другими претендентами, также не исключается IPO.
OnlyFans пытается отойти от контента для взрослых в сторону менее откровенных материалов. С 2018 года площадка активно расширяет круг контент-мейкеров — комиками, шеф-поварами, персональными тренерами и другими авторами. Это нужно, чтобы увеличить целевую аудиторию.
Известно, что за год, завершившийся 30 ноября 2023 года, прибыль компании выросла на 20% и составила около $485,5 млн. OnlyFans зарабатывает на комиссиях, взимая 20% от сгенерированного пользователем дохода.
❓ Как на этом заработать
Пока OnlyFans принадлежит частной компании, вложиться в нее получится едва ли (100% акций Fenix International владеет Радвинский).
А вот в другие человеческие слабости — можно, через так называемые «греховные акции» (sin stocks). Избавиться от привычек и зависимостей сложно, поэтому спрос на такие товары остается стабильным даже в кризис. Классический пример — табачный сектор, традиционно считающийся тихой гаванью во времена макроэкономической нестабильности.
Мы выбрали несколько таких инструментов, которые с начала года опережали индекс S&P 500 (–0,5%):
➖ AdvisorShares Vice ETF: +4,1% (алкоголь, табак, гемблинг)
➖ Roundhill Sports Betting & iGaming ETF: +11% (букмекеры и казино)
➖ VanEck Video Gaming and eSports ETF: +18% (видеоигры)
#идеи
Опасения из-за дефицита бюджета могут вернуть на рынок нарратив "Sell America", пишет WSJ. Подобное мы уже видели буквально месяц назад, когда инвесторы обеспокоились, что протекционизм Трампа перерастет в полномасштабную торговую войну. Это, в свою очередь, усилило риски массового бегства иностранных инвесторов из американских активов, включая казначейские облигации.
Что делать в условиях такой неопределенности? Своим мнением поделился Стивен Дашевский, исполнительный директор D&P Advisors.
#мнения
Развивающиеся рынки набирают обороты
Американские акции упали, а доходность казначейских облигаций выросла после того, как рейтинговое агентство Moody's понизило кредитный рейтинг США до Aa1 с наивысшего Aaa, сославшись на рост госдолга и увеличение бремени его обслуживания. Стратеги сокрушаются, что США испытывают «гигантский дефицит бюджета» даже в мирное для страны время. «Это тревожный знак. Американский фондовый рынок вот-вот достигнет потолка после долгожданного ралли», — цитирует Bloomberg одного из аналитиков.
Лиза Шалетт из Morgan Stanley также считает, что отскок американских акций может скоро закончиться. В то же время, по мнению Майкла Хартнетта из Bank of America, на развивающихся рынках произойдет «следующий “бычий рынок”», поскольку они выигрывают от ослабления доллара и экономического подъема в Китае. «Наконец-то у нас появился катализатор», — отметила Джитания Кандхари из Morgan Stanley, имея в виду слабый доллар. По ее словам, исторически именно ослабление доллара обеспечивало до трети доходности на развивающихся рынках.
❓ Как на этом заработать
Индекс MSCI Emerging Markets без учета Китая вырос на 20% с апрельских минимумов, а с начала года — примерно на 7%. За это время S&P 500 вырос всего на 1,39%. Вложиться в тренд можно через ETF. Вот два наиболее ликвидные из них, которые с начала года превзошли S&P 500 по рыночной доходности:
- iShares MSCI Emerging Markets ETF: +10,62%
- Vanguard FTSE Emerging Markets ETF: +8,4%
Важно помнить, развивающиеся рынки традиционно более волатильны, чем развитые, и исторически уступали S&P 500 на длинной дистанции. Известный американский инвестор и автор книг об инвестициях Меб Фабер в своей книге «Глобальное распределение активов» рекомендует направлять не более 50% портфеля на международные рынки, включая как акции, так и облигации.
#идеи
Figma планирует выйти на IPO: что известно о сделке
Figma, которую используют многие российские дизайнеры (кстати, эту карточку мы тоже делали в Figma), привлекла Morgan Stanley для подготовки к IPO, сообщает Bloomberg со ссылкой на источники. После раунда инвестиций, в котором в прошлом году приняли участие Coatue Management, Alkeon Capital и General Catalyst, разработчик онлайн-сервиса для совместной работы над интерфейсами оценивался в $12,5 млрд.
В 2022 году Adobe предложила выкупить Figma за $20 млрд, однако спустя год стороны отказалась от сделки под давлением антимонопольных органов.
Рынок IPO все еще слаб, хотя раньше ожидалось, что из-за дерегулирования администрации Трампа начнется шквал размещений. С начала года компании сумели привлечь лишь около $19 млрд, подсчитали в Bloomberg. Это на 11% меньше, чем за тот же период в 2024 году. А некоторые кандидаты, включая Klarna Group и StubHub Holdings и вовсе приостановили свои планы по IPO. Потенциальный листинг Figma может стать одним из крупнейших в этом году и способствовать выходу на биржу других компаний.
❓ Как на этом заработать
Инвестиции в IPO — довольно рискованный инструмент для частного инвестора. Участвовать в них стоит лишь на небольшую долю капитала и тщательно подходить к выбору самих компаний. Так, есть несколько ориентиров, включая сильные финпоказатели компании, ясные драйверы роста и надежный андеррайтер. Если размещение ведет топовый инвестбанк вроде Goldman Sachs или Morgan Stanley, это повышает шансы на успех. Они не будут рисковать репутацией ради сомнительной сделки. А вот хайповые размещения лучше и вовсе избегать, особенно в условиях турбулентности на рынке.
По следам Баффета: инвестируйте как гуру
На горизонте в 10 лет 90% управляющих взаимных фондов проигрывают своим бенчмаркам, подсчитали в Morningstar. Еще хуже результат у самих клиентов этих фондов: их фактическая доходность в среднем на 1,1 п.п. ниже, чем у фонда, из-за попыток угадать лучший момент для входа и выхода. Зато портфель стоимостных акций — именно на таких специализировался Баффет — обгонял рынок в среднем на 2,7 п.п. в год на длинной дистанции. Разумеется, успех Баффета не был бы возможен без таланта, опыта и дисциплины. Более того, даже у гуру были провалы: за 60 лет у руля Berkshire он отставал от рынка в трети случаев и завершал год с убытками 11 раз.
При этом его путь может стать своего рода ориентиром для частного инвестора, который готов играть в долгую. Секрет Баффета в том, что он не поддавался давлению рынка и игнорировал критику в свой адрес — например, во время пузыря доткомов, когда многие уже списали его со счетов. Он не гнался за модой и не пытался угодить рынку, а продолжал делать крупные, продуманные ставки на проверенные компании вроде Coca-Cola и Apple — так называемые “high-conviction” идеи.
В отличие от большинства портфельных управляющих, частный инвестор, также как и Баффет, не испытывает давления карьерных рисков и может позволить себе роскошь в виде терпения. У него есть уникальное преимущество: просто держать «скучные» акции или индексные фонды, игнорируя рыночные тренды и модные идеи.
А дальше в дело вступает сложный процент — и начинается настоящая магия.
#гуру
Disney восстанавливается после череды неудач
Акции Disney выросли на 11% после публикации сильных результатов за второй финансовый квартал и повышения годового прогноза. Компания сослалась на высокие показатели тематических парков и стримингового сегмента, которые стали основными драйверами прибыли. Прибыль за 2025 год, скорректированная с учетом исключения некоторых статей, прогнозируется на уровне $5,75 на акцию — на 16% выше по сравнению с предыдущим годом и примерно вдвое превышает ранние ожидания. Disney также объявила о планах строительства первого тематического парка на Ближнем Востоке — в Абу-Даби.
Сегмент кинопроизводства получил выгоду за счет успешных прокатов «Моаны 2» и «Муфасы: Король Лев», премьеры которых состоялись в конце прошлого года, а кассовые сборы — продолжаются и в текущем квартале. Это позитивный сдвиг для компании, которая долгое время отбивалась от инветоров-активистов, требовавших улучшить кассовые сборы и вывести стриминговый сервис Disney+ на траекторию прибыльности. Аналитическая платформа, специализирующаяся на медиа, Comscore подсчитала, что у Disney не было ни одного фильма-блокбастера, который принес больше $1 млрд с момента последнего релиза франшизы «Звездных войн» в 2019 году. Исключение — фильм «Аватар: Путь воды» 2022 года, который Disney приобрела в рамках своей гигантской сделки с 21st Century Fox на $71 млрд.
#отчетность
2️⃣ Первопроходец массового автопрома Ford сообщил о незначительном снижении выручки и о 64%-м падении чистой прибыли по итогам последнего квартала. Прибыль составила $0,47 млрд против $1,3 млрд годом ранее. Компания также отозвала прогноз на 2025 год, ссылаясь на разрушительное влияние тарифов на бизнес. В числе рисков Ford — семь пунктов: потенциальные сбои в цепочках поставок, рост пошлин, ответные меры со стороны других стран, геополитическая неопределенность и др.. По предварительным оценкам, прибыль до налогообложения (EBT) снизится из-за тарифов за вычетом усилий по их предотвращению на $1,5 млрд в 2025 году (общий эффект — до $2,5 млрд, что эквивалентно трети EBT за 2024 год).
И это при том, что компания менее уязвима к тарифным войнам, чем ее конкуренты. Известно, что около 80% продаваемых в США автомобилей собираются внутри страны. Это почти на 30 п.п. выше чем в среднем по сектору. Также, большинство комплектующих для этих машин также не подпадает под пошлины, следует из слов руководства Ford.
#отчетность
Баффет покидает Berkshire Hathaway — теперь уже точно
В это воскресенье прошло 60-е ежегодное собрание акционеров Berkshire Hathaway, на котором Уоррен Баффет объявил о своей отставке. Оракул из Омахи покинет пост CEO до конца года, его преемником станет давний заместитель — Грег Абель. Хотя Баффет ранее намекал на уход, а кандидатура преемника была известна, само объявление стало неожиданностью, в том числе для самого Абеля.
Главный вопрос для Уолл-стрит сегодня — каким будет стратегический курс компании (C-suite) и как она распорядится припаркованными в кэше $350 млрд. Инвесторы хотят понять, изменит ли Грег Абель уникальную и компактную управленческую структуру Berkshire, принесет ли другую толерантность к риску или отраслевые приоритеты. Еще один вопрос — сохранится ли статус компании как первой инстанции для компаний, которым нужны значительные инвестиции и поддержка со стороны авторитетной фирмы, пишет Bloomberg. Баффет, как правило, не вмешивался в операционное управление и предоставлял менеджменту свободу действий, что ценилось основателями и руководителями. Также участие Berkshire традиционно воспринимается как знак одобрения, способный укрепить доверие со стороны других инвесторов и рынка в целом.
Абель заверил, что будет следовать инвестиционным и управленческим принципам Баффета. Сам Баффет сохранит статус крупнейшего акционера. «Инвесторам предстоит задуматься: заслуживают ли акции Berkshire Hathaway прежнюю “премию Баффета” [готовность инвесторов переплачивать за репутацию], когда самого Баффета больше нет у руля?» — отмечает аналитик CFRA Research Кэти Сайферт. «Люди обожают Уоррена за его магию» — добавляет биограф миллиардера Элис Шрёдер, автор книги The Snowball: Warren Buffett and the Business of Life. Речь идет о доверии, которое Баффет вызывал на Уолл-стрит. Его сдержанность, дисциплина в управлении рисками, умение находить недооцененные активы и заключать масштабные сделки сделали его фигуру символической для всего инвестиционного сообщества.
В свои 94 года Уоррен Баффет дольше всех возглавляет компанию из индекса S&P 500. За десятилетия он превратил ее из небольшой текстильной фабрики в инвестиционного гиганта стоимостью $1,2 трлн. По этому показателю она занимает восьмое место в мире.
Котировки Constellation Energy стремительно растут, поскольку Meta поддерживает ядерную энергетику в Иллинойсе
Акции Constellation Energy подскочили почти на 14% на премаркете во вторник: владелец Facebook, Instagram и WhatsApp — материнская компания Meta Platforms (признана в РФ экстремистской) — заключила 20-летний контракт на закупку электроэнергии с атомной станции в Клинтоне, штат Иллинойс. Начало поставок запланировано на середину 2027 года, когда истекает срок действия региональной субсидии для коммунальной компании. Это крупнейшая сделка Meta в сфере энергетики на сегодняшний день.
Крупнейший оператор АЭС в США Constellation Energy также рассматривает возможность строительства второго энергоблока на этой же площадке — проект уже имеет федеральное разрешение. Кроме того, компания ведет переговоры о других потенциальных сделках, похожих на контракт с Meta с коммерческими клиентами. Следующее может быть заключено в «ближайшие 6–12 месяцев», сказал СEO Constellation Energy Джо Домингес.
❓ Как на этом заработать
Экспоненциальный рост спроса на энергопитание со стороны дата-центров и ИИ-инфраструктуры усиливает интерес технологических корпораций к стабильным источникам безуглеродной генерации. Например, ранее Constellation Energy уже договорилась о продаже энергии с возрождаемой АЭС Three Mile Island в Пенсильвании — целиком для нужд Microsoft.
#новости@investo_world
Цены на аллюминий в США растут из-за новых пошлин Трампа: почему это плохо для всех
Фьючерсы на алюминий, отражающие полную (all-in) цену поставок на Средний Запад США, подскочили в понедельник на 54% — до максимума с 2013 года на товарной бирже Comex в Нью-Йорке. Причиной стало заявление Дональда Трампа о намерении с 4 июня удвоить пошлины на импорт стали и алюминия до 50%, начиная уже с 4 июня. Теперь американские производители будут платить на 50% больше, чем конкуренты за рубежом. Тонна алюминия в США торгуется с премией в $1280 ($0,58 за фунт) к лондонскому бенчмарку. Под ударом многие — от автопрома до стройкомпаний. Алюминий используют для производства банок для напитков, двигателей и даже оконных рам.
Трамп рассчитывает, что новая мера поддержит маржинальность американских металлургических заводов и простимулирует инвестиции в отрасль. Акции локальных производителей стали и алюминия резко выросли после объявления в пятницу. Но, как предупреждают аналитики Citigroup, внутренних мощностей в США по-прежнему недостаточно. По оценке Morgan Stanley, более 80% алюминия и около 20% стали в стране приходится на импорт.
#новости@investo_world
Список литературы «на каникулы»
Каждый год J. P. Morgan отбирает книги, которые читают топ-менеджеры, инвесторы и богатейшие люди мира. Летний список 2025-го — один из самых масштабных: внутри 16 книг об интеллектуальной гибкости, технологиях, карьере, искусстве и экономике. А среди авторов — нейробиологи, успешные предприниматели, даже бывшая жена Билла Гейтса и внучка Эсте Лаудер.
Выбрали три книги, которые стоит прочитать каждому инвестору:
➖ The Technological Republic: Hard Power, Soft Belief, and the Future of the West
Авторы: Alexander C. Karp и Nicholas W. Zamiska
Ресерч технологического ландшафта Запада и его будущего от сооснователя и CEO компании Palantir.
➖ Our Dollar, Your Problem: An Insider’s View of the Seven Turbulent Decades of Global Finance, and the Road Ahead
Автор: Kenneth Rogoff
Профессор экономики Гарварда и экс-экономист МВФ — о роли доллара в мировой экономике и его будущего в условиях глобальной нестабильности и бума криптовалют.
➖ Inevitable: Inside the Messy, Unstoppable Transition to Electric Vehicles
Автор: Mike Colias
Журналист-ветеран WSJ обозревает революцию автомобильного рынка стоимостью $2 трлн и стратегии автогигантов в противостоянии с Tesla в области электромобилей.
Полный список можно посмотреть тут.
#чтение
Dell может стать новым бенефициаром ИИ-бумa
Акции Dell растут на основной торговой сессии сегодня: компания пересмотрела годовой прогноз прибыли на акцию (EPS) в сторону повышения и ускорила обратный выкуп акций. Ожидается, что по итогам года EPS достигнет $9,40, в то время как аналитики в среднем ожидали $9,21 благодаря резкому росту спроса на серверы под ИИ-нагрузку.
Только за последний квартал компания получила заказов на $12,1 млрд на такие серверы — это больше, чем весь объем поставок за предыдущий финансовый год. В книге принятых, но пока не выполненных заказов на $14,4 млрд, а среди клиентов числятся xAI Илона Маска и гиперскейлер CoreWeave. Также в прошлый четверг стало известно, что Dell совместно с Nvidia заключили контракт на строительство суперкомпьютера для Минэнерго США.
#новости@investo_world
Акции Nvidia выросли: компания отчиталась лучше ожиданий
Акции Nvidia растут на премаркете примерно на 5,9%: компания объявила, что ожидает выручку около $45 млрд во втором финансовом квартале, который заканчивается в июле. Новые экспортные ограничения обойдутся Nvidia примерно в $8 млрд выручки в Китае за этот период, однако общий прогноз соответствует ожиданиям аналитиков. Генеральный директор Nvidia Corp. Дженсен Хуанг успокоил инвесторов, обеспокоенных замедлением экономики Китая.
Продажи в первом квартале, завершившемся 27 апреля, выросли на 69%, до $44,1 млрд, превзойдя прогноз в $43,3 млрд. Хотя рост оказался наименьшим за два года для Nvidia, он остается впечатляющим относительно остальных бигтехов. Компания активно развивает линейку чипов нового поколения Blackwell и переходит к продаже готовых вычислительных систем — это ключевой шаг для масштабирования ИИ-инфраструктуры. По словам CEO Дженсена Хуана, ИИ становится фундаментом новой промышленной революции и каждая страна теперь рассматривает его как стратегический ресурс.
❓ Как на этом заработать
Аналитики ожидают, что Nvidia сохранит приблизительно 90%-ную долю рынка графических процессоров и продолжит доминировать на ИИ-рынке вплоть до конца десятилетия. Ее фундаментальные показатели и перспективы остаются сильными, а оценка выглядит привлекательнее, чем год назад.
#отчетность@investo_world
K-pop возвращается в Китай: Tencent совершает крупнейшую сделку в корейском шоу-бизнесе за 10 лет
Tencent, крупнейшая по капитализации компания Китая, вложит $180 млн в покупку почти 10% SM Entertainment — одного из ведущих игроков в музыкальной K-pop индустрии. Bloomberg пишет, что это крупнейшая китайская инвестиция в южнокорейский шоу-бизнес за последние почти 10 лет и возможный сигнал к нормализации культурных связей. Сделка совпала с ожиданиями отмены неформального запрета Китая на «корейскую волну», действующего с 2016 года. Тогда Пекин отреагировал на размещение в Южной Корее американской системы противоракетной обороны THAAD. До ограничений Китай был одним из ключевых экспортных рынков для K-pop.
Пакет Tencent приобретает у Hybe — агентства бойз-бенда BTS — с дисконтом 15% к рынку. Это может открыть SM и другим южнокорейским компаниям путь к возобновлению сотрудничества с Tencent в области музыкальной дистрибуции. Китайский гигант уже владеет 4,3% YG Entertainment и 5,95% Kakao Corp — крупнейших поставщиков развлекательного контента из Южной Кореи.
❓ Как на этом заработать
Акции южнокорейских развлекательных компаний стали одними из лидеров роста в этом году — на ожиданиях, что сектор окажется вне зоны тарифных войн. Потенциальная отмена ограничений со стороны Китая — дополнительный драйвер: это может вновь открыть компаниям доступ к одному из самых быстрорастущих рынков и усилить интерес аудитории к K-pop. Так, с начала года бумаги SM подорожали на 72%, YG — на 77%.
#идеи
Привлекательность валют развивающихся рынков растет из-за слабости доллара
Президент Дональд Трамп принял решение отложить введение 50%-ных тарифов для ЕС до 9 июня. Это поддержало валюты, чувствительные к глобальной торговле, — австралийский и новозеландский доллары, а также евро. Доллар же продолжил снижение из-за тревожности инвесторов вокруг тарифной политики и растущих опасений по поводу устойчивости госбюджета США. С начала 2025 года Bloomberg Dollar Spot Index уже потерял более 7% и близок к тому, чтобы полностью обнулить рост прошлого года — самого сильного с 2015-го.
Основными бенефициарами слабого доллара станут валюты развивающихся рынков, пишет Bloomberg. JPMorgan Emerging Market Currency Index приближается к восьмой неделе роста подряд, что может стать самой продолжительной серией подъема с 2010 года. А индекс доходности валют развивающихся стран MSCI в понедельник обновил рекордный максимум, поскольку решение Трампа поддержало интерес инвесторов к рисковым активам.
❓ Как на этом заработать
Слабый доллар усиливает интерес к валютам и активам развивающихся стран. Один из способов вложиться в тренд — VanEck J. P. Morgan EM Local Currency Bond ETF. Это крупнейший фонд с фокусом на суверенные облигации, номинированные в местных валютах развивающихся рынков. Он позволяет зарабатывать не только за счет купонных выплат и рыночного дисконта к номиналу, но и укрепления этих валют против доллара.
#идеи
Илон Маск заявил, что он не планирует покидать пост CEO Tesla
Акции Tesla выросли во вторник и продолжили рост на премаркете в среду. Несмотря на спад продаж и рост критики, Маск уверен: с бизнесом Tesla все в порядке. Маск отверг предположения инвесторов о том, что его активность в роли советника президента повредила бренду Tesla: «С продажами сейчас все в порядке. Мы не ожидаем значимого падения спроса», — заявил он. Однако пока что эти тезисы звучат неубедительно: 2024-й стал для Tesla первым за десятилетие годом со снижением продаж, а в начале 2025-го падение только ускорилось.
Маск также заявил, что собирается оставаться во главе Tesla как минимум еще 5 лет. А на уточнение, есть ли хоть какие-то сомнения, парировал с фирменной иронией: «Ну нет. Я бы умер».
Маск сказал, что собирается сократить свое участие в политике. «Я уже сделал достаточно и собираюсь тратить [времени и денег] на нее [политику] гораздо меньше». В последнюю предвыборную кампанию он вложил не менее $288 млн — в поддержку Трампа и республиканской партии. Поджоги автомобилей Tesla и протесты у офисов компании Маск раскритиковал, назвав из «массовым насилием» против его бизнеса.
❓ Как на этом заработать
С начала года Tesla потеряла 14% рыночной капитализации. Инвесторы, сохраняющие «бычий» взгляд на компанию, могут начинать формировать длинные позиции — возможно, пик пессимизма уже пройден. При этом важно сохранять осторожность и внимательно следить за квартальной отчетностью: консенсус-рекомендация аналитиков по бумаге — «держать».
За чем следить на этой неделе: ритейл
Считается, что дефицит бюджета США не представляет угрозы — и это действительно так, пока доходности гособлигаций остаются низкими, напоминает Barron’s. Сейчас ситуация выглядит относительно стабильной: доходности по 10-летним бондам держатся на уровне 4,5%, как и год назад. Но если опасения из-за дефицита начнут их разгонять, это ударит по рынкам: снизится привлекательность акций по сравнению с трежерис, увеличится стоимость заимствований для бизнеса, а экономический рост замедлится.
Индекс потребительских настроений в США в мае уже рухнул до второго худшего уровня в истории — 50,8 из-за тарифов, говорится в пятничном отчете Мичиганского университета. В этом контексте тревожность могут усилить ритейлеры, многие из которых отчитаются на этой неделе. В центре внимания — Target, Home Depot и другие. Инвесторы ждут комментариев о влиянии тарифов на цены. На прошлой неделе розничный гигант Walmart уже предупредил о росте цен. В ответ президент Трамп публично потребовал, чтобы компания «проглотила» эти издержки. Вскоре министр финансов Скотт Бессент сообщил, что уже обсудил ситуацию с CEO Walmart. Ритейлер согласился частично взять издержки на себя, но рост цен для покупателей все равно неизбежен.
Пока рынок воспринимает дефицит как временную проблему. Однако динамика доходностей — ключевой индикатор, за которым стоит следить. Именно она может стать реальным катализатором для переоценки активов.
#мнения
Белый флаг: как заработать на приближающемся перемирии
Российско-украинские переговоры хотя и не принесли прорыва, добавили немного оптимизма инвесторам и прогнозистам. Российский рынок акций после завершения переговоров пошел резко вверх. Пользователи сайта предсказаний Polymarket в это же время подняли оценку вероятности прекращений огня конфликта с 50% до 53%.
Даже небольшой рост вероятности перемирия может способствовать росту акций. Западные инвестбанки уже давали рекомендации на случай окончания горячей фазы конфликта. Bank of America, JP Morgan и Goldman Sachs советуют клиентам присмотреться к корзине европейских компаний, которые могут выиграть от восстановления Украины. Вот кого они упомянули:
- Производителей грузовиков и строительной техники, таких как Volvo, Iveco, Daimler Truck и Traton.
- CRH и ArcelorMittal, которые поставляют ключевые строительные материалы — цемент и сталь.
- Siemens Energy и Vesta могут выиграть от восстановления энергосистемы страны.
- Metso и Sandvik, предоставляющие оборудование для дробления и переработки строительных отходов: расчистка разрушенных городов и демонтаж поврежденных зданий будут крайне востребованы.
🕊 Как еще вложиться в мир?
Пассивные инвесторы могут проверить состав ETF через скринер, например https://weaponfreefunds.org. Он покажет, есть ли в структуре фонда оборонные компании, а также компании, занимающиеся производством или обслуживанием ядерного оружия.
#идеи
Ветер переменился? Почему некоторые стратеги больше не боятся рецессии в США
После торгового перемирия между США и Китаем стратеги начали пересматривать прогнозы по рынку, включая снижение вероятности рецессии. Так, Goldman Sachs повысил целевой уровень по S&P 500 на ближайшие 12 месяцев до 6 500 пунктов по сравнению с 6 200 ранее, но сохраняет некоторую осторожность.
Тем временем в UBS Global Wealth Management понизили рейтинг американских акций с «привлекательных» до «нейтральных». Директор по инвестициям Марк Хефеле объяснил это тем, что после мощного восстановления с апрельских минимумов соотношение риска и потенциальной доходности стало «более сбалансированным».
Несмотря на улучшение настроений на рынке, инвесторам пока рано идти ва-банк, считают в Morgan Stanley. Стратеги выделяют четыре условия для устойчивого ралли, однако видят прогресс лишь по двум: оптимизм вокруг торговой сделки с Китаем и стабилизация пересмотра прибыли. «Два других пункта нашего контрольного списка — более мягкая риторика ФРС и доходность 10-летних бумаг ниже 4% без роста рисков рецессии — пока не реализовались», — отметили они в записке в понедельник.
Эксперты JPMorgan считают, что «риск рецессии, хоть и остается повышенным, теперь оценивается ниже 50%».
❓ Что мне с этого
Сейчас может быть удачный момент пересмотреть свою портфельную стратегию. Например, команда Goldman Sachs рекомендует делать ставку на компании с высокой ценовой властью — те, что способны сохранять маржинальность даже при росте издержек. В свою очередь, стратеги BBVA отмечают, что у рынка есть потенциал для продолжения роста, поскольку институциональные и хедж-фонды по-прежнему недоинвестируют в американские акции.
#стратегии
Котировки фармацевтических компаний по всему миру падают — причина снова в Трампе
Акции фармкомпаний по всему миру упали из-за того, что президент Трамп пообещал подписать указ о снижении цен на рецептурные препараты до уровня стран с самыми низкими ценами. Сегодня именно американцы платят за лекарства больше всех в мире, подпитывая глобальные инвестиции в исследования и разработки и стимулируя рост фарминдустрии. Трамп же намерен этот разрыв закрыть, назвав ситуацию несправедливой: «Снижение составит 59%, ПЛЮС!», — написал он.
Трамп также заявил, что выравнивание цен произойдет за счет их вынужденного повышения в других странах, что якобы должно сбалансировать глобальный рынок. Сами же фармкомпании предупреждают, что пересмотр системы ценообразования приведет к сокращению выручки и затормозит разработку прорывных терапий, способных продлевать и улучшать жизнь, пишет Bloomberg. Аналитики также опасаются, что такая инициатива серьезно ударит по прибыли в отрасли.
Так, бумаги японской Daiichi Sankyo, получающей около трети выручки из США, упали более чем на 8% на торгах в Токио в понедельник. Аналитики из Citigroup также указывают на местные Takeda Pharmaceutical, Astellas Pharma и Otsuka Holdings как наиболее уязвимые из-за высокой зависимости от продаж в Штатах. Bloomberg подсчитал, что фармсектор в японском бенчмарке Topix продемонстрировал самое сильное однодневное падение с августа — вопреки ралли на широком рынке.
Под давлением также оказались представители как европейской, так и американской бигфармы. Котировки двух крупнейших по капитализации компаний снизились на премаркете сегодня: например, акции европейской Novo Nordisk подешевели на 2,7%, а американской Eli Lilly — на 3,5%.
Детали будущего указа Трамп, как обычно, не раскрыл. Однако эксперты уже предупреждают, что инициатива «может стать серьезным ударом для отрасли» и спровоцировать волну судебных исков со стороны фармкомпаний.
❓ Почему это важно для всех
Вмешательство в ценообразование может затормозить вывод на рынок сотен препаратов и в конечном итоге привести к миллионам преждевременных смертей.
Подробнее об этом рассуждает экономист Тайлер Коуэн, вы можете прочитать его пост тут.
AMD потеряет $1,5 млрд выручки из-за пошлин Трампа
Ближайший конкурент Nvidia в области ИИ-процессоров, AMD, отчитался о сильном начале 2025 года. Выручка в первом квартале выросла на 36% год к году, показав ускорение роста четвертый квартал подряд. CEO компании Лиза Су объяснила это «расширением присутствия в сегменте дата-центров и ИИ». Чистая прибыль подскочила на впечатляющие 476%.
Позитива в отчете было много, и в моменте рост акций составил 7% на внутридневных торгах. Из важного — расширение сотрудничества с облачными гиперскейлерами, включая Oracle и Google. Вместе с этим AMD предупредила, что ограничения на поставки в Китай могут привести к потере до $1,5 млрд выручки в 2025 году (в 2024 году выручка составила $25,8 млрд). Эта новость нивелировала предыдущий рост котировок, несмотря на то что Лиза Су подтвердила прогноз по выручке и заверила, что выпуск новых чипов во второй половине года должен поддержать показатель.
За последний год акции AMD снизились примерно на 37%. Несмотря на статус второго по величине поставщика графических чипов, компания заметно уступает Nvidia в гонке за лидерство в сфере ИИ. По последним данным, на Nvidia приходится 89% мировых поставок, тогда как доля AMD составляет 10,3%, а Intel — лишь 1,1%.
#отчетность
Palantir и Ford возглавили падение на торгах в понедельник — рассказываем что случилось
1️⃣ Разработчик ПО для американских спецслужб на основе ИИ Palantir отчитался о впечатляющем двузначном росте выручки за прошлый квартал — до $884 млн. Аналитики в среднем ожидали $863 млн. Скорректированная прибыль на акцию совпала с прогнозами. Компания также сообщила, что заключила более 220 сделок в этот период, из которых 31 — на сумму от $10 млн и выше. Спрос на ИИ-решения руководство Palantir охарактеризовало как «хищный вихрь» и повысило прогноз по выручке на 2025 год до $3,9 млрд. Если компания достигнет этой цели, рост составит 36% год к году.
ИИ-продукты Palantir используют военные и разведывательные ведомства США. Выручка в этом сегменте выросла на 45% г./г. до $373 млн, а от коммерческих клиентов на 71%. При этом бурный рост в США сопровождался слабым спросом за пределами страны, где сосредоточено менее трети бизнеса Palantir. Это вызвало обеспокоенность у аналитиков. Ее бумаги — самые дорогие в индексе Nasdaq 100: они торгуются в 200 раз выше ожидаемой годовой прибыли на акцию.
С начала года акции Palantir подскочили более чем на 50%. В 2024 году компания была среди лидеров роста в S&P 500, прибавив 340%. Сейчас компания находится в стадии агрессивного роста, удвоив выручку за три года. Однако Уолл-стрит не нашла новых драйверов для дальнейшего стремительного роста финпоказателей компании. Теперь «даже с учетом всех позитивных новостей этого оказалось недостаточно, чтобы оправдать такую оценку в будущем», — отметил аналитик Bloomberg Intelligence Мандип Сингх.
В результате, акций Palantir снизились на 9% по итогам торгов в понедельник и еще на 6,8% на премаркете во вторник.
#отчетность
Квартальные результаты Apple и Amazon оказались смешанными: рынок распродает бумаги компаний
1️⃣ Выручка Apple в Китае во втором квартале, завершившемся 29 марта, упала 2,3% до $16 млрд. Аналитики ожидали $16,83 млрд. Это тревожный сигнал, так как когда-то этот рынок считался движущей силой роста компании. Apple утратила позиции из-за укрепления местных брендов смартфонов, таких как Huawei, Xiaomi и Oppo, а также из-за запрета на использование иностранной техники в ряде рабочих мест на госслужбе.
Генеральный директор Тим Кук сообщил, что Apple ожидает рост издержек на дополнительные $900 млн из-за тарифов в текущем периоде. Компания прогнозирует рост выручки в следующем квартале на несколько процентов в нижнем или среднем диапазоне однозначных значений, тогда как аналитики ожидали в среднем 5%. При этом компания не дала прогноза по влиянию тарифов за пределами текущего квартала.
Акции упали на 3,8% на постмаркете.
2️⃣ Выручка Amazon за первый квартал выросла на 9% и составила $155,7 млрд, немного превысив среднюю оценку аналитиков ($155,2 млрд). Операционная прибыль достигла $18,4 млрд, что также выше ожиданий ($17,5 млрд). Но при этом ритейлер предупредил, что операционная прибыль во втором квартале окажется ниже ожиданий Уолл-стрит. В своем прогнозе Amazon отметила, что на результаты могут «существенно повлиять» такие факторы, как «тарифная и торговая политика», валютные колебания и «опасения рецессии».
Положение Amazon как компании с конкурентными ценами и широкой базой поставщиков может обеспечить ей относительную устойчивость, если покупатели станут более чувствительными к ценам. Однако сокращение активности независимых китайских продавцов, которые пополняют склады Amazon, может ударить по логистическому направлению и высокомаржинальному рекламному бизнесу.
Акции упали на 3,2% на постмаркете.
#отчетность