Где искать убежище?

Если что, мы не о катакомбах. На этом хорошие новости заканчиваются.

Вчера индекс Мосбиржи превысил 2100 пунктов. СМИ связали рост с предстоящей встречей Сергея Лаврова и Марко Рубио на Филиппинах.

Если и так, триггер слабый. В мае они уже созванивались, а воз и ныне там. Смущает и то, что сильнее всех росли откровенно слабые по фундаменталу бумаги второго и третьего эшелонов. Обычно такие истории быстро сходят на нет.

Что сдерживает рост?

▪️Нет прогресса в прямых переговорах. Россия не только настаивает, что переговоры возможны лишь после полного контроля над Донбассом, но и больше не рассматривает территориальные уступки в Сумской и Харьковской областях. Атаки на логистические центры тоже не располагают к миру.

▪️Экономика уже одной ногой в стагфляции. Сводный индикатор бизнес-климата в июле рухнул до −3,6 пункта после 0,9 месяцем ранее — минимума с середины 2022 года. Без учета военного сектора гражданская промышленность сокращается уже два года. При этом инфляционные ожидания предприятий выросли вслед за издержками.

▪️От ЦБ ждут снижения ставки, но пространство для маневра ограничено. Даже если топливный кризис разрешится, рост расходов и дефицит бюджета в 2026 году будут поддерживать инфляцию. Плюс, по мере сокращения экспортных поступлений рубль, на наш взгляд, начнет слабеть.

Итог: рынок еще может обновить минимумы.

Какие есть защитные инструменты?

1️⃣Накопительные счета. Более гибкая версия вклада: деньги можно пополнять и снимать в любой момент, но за это приходится платить более низкой доходностью.

2️⃣Юаневые фонды ликвидности (CNYM, AMNY, SBCN). В отличие от облигаций, они не платят купон, а их доходность зависит от ставки RUSFAR CNY. Подробнее о таких фондах писали здесь.

3️⃣Короткие облигации. Среди интересных вариантов — ВСК 1P-03R с погашением в ноябре 2027 года (16,69% годовых), ИКС5Ф3P10 также до февраля 2027 года (15,7%) и Абрау2P-01 до конца января 2027 года (15,5%).

4️⃣Длинные облигации. Если ЦБ снизит ставку, они выиграют сильнее. Помимо ОФЗ на 2–3 года, можно обратить внимание на СТМ 1P4 (19,45% годовых), ОДК1Р03 (18,70%) или РЖД-32 обл (16,5%).

5️⃣Наконец, золото. Помимо обычных фьючерсов, на Мосбирже торгуются «вечные» фьючерсы. Их котировка выражена в рублях за грамм, базовый актив — GLDRUB_TOM. Альтернатива — биржевые фонды на золото.

Остались вопросы — пишите.

#инвестиции
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

🤵‍♂️ Чем сложнее обстановка на российском рынке, тем больше начинаешь думать о дополнительных способах инвестировать свой капитал.

И тут помимо классического фондового рынка на помощь приходят альтернативные инвестиции, главная из которых — недвижимость. Понятный и предсказуемый инструмент, который не только позволяет получать относительно стабильный cash flow, но и защищает от инфляции.

Но недвижимость недвижимости рознь, и если мы говорим про доход в твердой валюте, то без иностранных объектов не обойтись.

Какие могут быть варианты?

◽️Первый и самый простой — покупка REITs (Real Estate Investment Trust). Это фонды, которые торгуются на бирже в США, и инвестор их покупает как самые обыкновенные акции.

Такие фонды обязаны распределять не менее 90% от чистой прибыли на дивиденды, поэтому их доход не облагается налогом. И хотя любой зарубежный инвестор платит 30% налога с полученных дивидендов, эффективная ставка по таким инструментам куда ниже, чем по обыкновенным акциям.

С REITs также есть нюанс: несмотря на то что под капотом зашита реальная недвижимость и денежные потоки, это все еще рыночный инструмент, поэтому волатильность и падения вместе со всем фондовым рынком никто не отменял.

Так что, если хочется получать доход в валюте, а желательно еще и фиксированный, то стоит обратить внимание на инвестиции в ЗПИФ недвижимости в Дубае. Там все работает по следующему принципу:

➡️Фонд размещает свои активы по договору инвестиционного займа с застройщиком в ОАЭ. Те, кто приобрел пай в фонде — через УК — получают свой доход от проекта. При этом обеспечением выступает залог земли в Дубае.

Сразу должен сказать, что инструмент исключительно для квалифицированных инвесторов, поэтому никаких деталей раскрыть не могу.

На мой взгляд, крайне интересный проект. Если вы квалифицированный инвестор, за всеми подробностями пишите сюда. Там все расскажут.

Евгений Борисович Коган, председатель экспертного совета компании «Московские партнеры»

Читать полностью…

Минфин РФ приостановил аукционы по размещению гособлигаций

➡️Мера разумная. Временное снижение предложения приведет к тому, что цены перестанут падать. Иначе запустятся самоподдерживающиеся панические настроения: цены снижаются, инвесторы опасаются, что они недоучитывают риски, продают облигации, цены снова снижаются.

Пауза в размещении долга — нормальная практика, которая успокоит рынок облигаций. Дополнительно его может поддержать снижение неопределенности относительно размера дефицита бюджета и траектории ключевой ставки.

▪️Впрочем, дольше квартала такая пауза едва ли продлится. По нашему прогнозу, дефицит федерального бюджета возрастет свыше 7,5 трлн рублей. Еще в этом году нужно рефинансировать долг на 1,3 трлн рублей. Пока в этом году разместили долг на 2,8 трлн, так что вопрос финансирования остается.

▪️Ликвидных средств в резервах (ФНБ) мало — всего 3,6 трлн рублей. Но на практике и их использовать опасно, иначе при низких ценах на нефть совсем нечем будет поддерживать бюджет.

С высокой вероятностью правительство вскоре вернется к займам, размещая для банков более привлекательные облигации с плавающим купоном. Это поможет профинансировать дефицит в этом году, но сделает бюджет более уязвимым к повышению ставок. Долг и так уже на треть состоит из облигаций с плавающим купоном.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Отскок так и рискует остаться отскоком?

Индекс Мосбиржи со своих вчерашних минимумов показал движение почти на 200 пунктов — это рост чуть более 10%. У многих может возникнуть чувство FOMO: как же так, рынок «улетел» без них.

👨‍💻 Наш аналитик Всеволод Приходченко считает, что не все так однозначно:

Всегда можно задать себе вопрос: что-то фундаментально изменилось для такого V-образного разворота по сравнению с пятницей? В том-то и дело, что ничего не поменялось. Все риски остаются прежними.

Такой мощный отскок связан, прежде всего, с техническими факторами. Уровень перепроданности (по тех. индикаторам) рынка был сопоставим с уровнями 2008 года, когда мы наблюдали за мировым экономическим кризисом. Много раз говорили, что после таких падений следуют мощные отскоки.

Мы не хотим сеять панику или «сглазить» рост, но фундаментально ничего не поменялось, увы. Поэтому нынешний отскок так и может остаться отскоком. Причин для полноценного разворота нет.

💰В свою очередь, мы докупали дивидендные истории в наших стратегиях — Сбер, ВТБ, «Транснефть», Дом.РФ. Это не спекулятивные сделки, а вполне долгосрочная ставка.

Когда отскок может закончиться?

Рост на 10% за две торговые сессии — это впечатляющий результат. В нисходящем тренде это достаточно много. Энтузиазм покупателей может быстро исчерпаться, впереди заседание ЦБ по ставке. Ориентир — конец недели.

Остались вопросы — обращайтесь.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Рецессия при полной занятости?

Недавно мы писали о рисках рецессии в России, то есть значительного снижения деловой активности по всей экономике. Но как это соотносится с низкой безработицей в стране?

Чаще всего рецессию определяют по реальному ВВП, когда снижение производства товаров и услуг происходит на протяжении двух кварталов подряд. Показатель настолько хороший, что для него даже существует отдельный термин — техническая рецессия.

➡️Чтобы признать ситуацию полноценной рецессией, нужно убедиться, что снижение носит широкий, системный характер, а не является техническим эффектом, например, из-за колебания запасов в экономике или волатильной внешней торговли.

Рецессией ситуация станет, когда и если проблемы перерастут на всю экономику.

И здесь в помощь при оценке ВВП идут дополнительные данные — часто среди них оказывается рынок труда. Логика хорошая: раз экономика нужна для нас, для людей, следовательно, нужно посмотреть, как мы себя чувствуем.

▫️Вывод вроде бы очевиден: если занятость высокая, значит, не такие уж и серьезные проблемы в экономике, чтобы называть их рецессией. Именно этот аргумент в последнее время используют некоторые аналитики: в России уровень безработицы сейчас на рекордно минимальном уровне — 2,1%, поэтому о рецессии не может идти и речи.

▫️В обычной ситуации это действительно могло бы означать высокий спрос на труд со стороны бизнеса и быть индикатором хорошей деловой активности.

▫️Но в текущих условиях этот индикатор неуместен. На рынке труда уже 4,5 года государство предъявляет огромный спрос на рабочую силу, что искажает реальную картину. Люди оказываются задействованы в секторе экономики, который не производит товары и услуги ни для потребления, ни для инвестиций.

В итоге низкая занятость лишь отражает дефицит труда, не более. Но это не означает, что этот дефицит возник от бурного роста экономики.

За примером далеко ходить не нужно. В 2022 г. уровень безработицы сократился до низких 4% против 4,8% годом ранее, но рецессия в этом году, бесспорно, была. Поэтому на сегодняшний день рынок труда — это плохой индикатор рецессии.

#макро
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

ИИ для работы и здоровья: публикуем новую подборку полезных сервисов

▪️ReText.AI
▪️Upscayl
▪️Runway
▪️Otter.ai
▪️Perplexity AI
▪️Gamma App
▪️MyFitnessPal

#ИИ
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Стоит ли сейчас перекладываться из акций и длинных облигаций в короткие, учитывая нестабильную ситуацию на рынке?

➡️Все зависит от вашего горизонта инвестирования.

◽️Если он короткий, то это рациональная идея. Есть неплохая доходность в облигациях на короткой дюрации.

Например, МТС 1P-14 до февраля 2027 с 14,9% годовых, ИКС5Ф3P10 также до февраля 2027 года — 15,7% годовых, Абрау2P-01 до конца января 2027 года — 15,5% годовых.

◽️Не стоит забывать и про фонды денежного рынка. Они также приносят достаточно высокую доходность на уровне ключевой ставки (например, доходность «Вим.Ликвидность» составила почти 16% с июля 2025 г.).

◽️А если у вас длинный горизонт — 2–3 года или, может быть, даже 5 лет? Тогда, скорее, стоит оставаться и в длинных ОФЗ — там по выпускам с высокой дюрацией доходность свыше 16% годовых (ОФЗ 26253 или ОФЗ 26254).

➡️Можно также держать длинные корпоративные облигации достаточно высокой надежности, которые приносят высокий купон. Это, например, РЖД-32 обл (16,5% годовых), «Атомэнпр10» (16,1% годовых).

➡️Если хочется уйти в подешевевшие акции, то сейчас весьма интересны дивидендные истории,. Мы предпочитаем госкомпании, где вероятность отмены ниже: Сбербанк, ВТБ, «Роснефть», «Транснефть».

Остались вопросы — обращайтесь.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Куда вложить от 10 млн рублей на 5–7 лет, чтобы опередить инфляцию?

Допустим, у вас совершенно случайно (или не случайно) завалялась сумма от 10 млн рублей и больше, причем горизонт планирования у вас достаточно длинный, лет 5–7. Задача —проинвестировать без существенных рисков, но уверенно обогнать инфляцию в рублях. Как этого добиться?

➡️Возможности совершить такой прорыв есть. Для этого в портфель стоит включить облигации разного вида.

1️⃣ Выделить часть средств (15–20%) на ОФЗ. Желательно сейчас выбирать выпуски с более высоким купоном.

2️⃣ Прикупить выпуски надежного второго эшелона с высокой доходностью и, желательно, подлиннее. Это, например, ОДК (18,3% годовых доходность к оферте), «Борец» (19,9%), СТМ (19,3%), АБЗ (21,3%), «Артген» (19,8%).

3️⃣Рациональным будет выделить долю в портфеле и на флоатеры. Например, «Селектел 2027» (маржа к ключевой ставке 4 п.п.), «Норильский никель 2029» (премия к ключевой — 1,3 п.п.), ИКС 5 2034 (премия 1,1 п.п.).

4️⃣Подешевевшие дивидендные акции тоже будут полезны на длинном горизонте — их сейчас можно брать на распродаже.

Остались вопросы — обращайтесь.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Сколько времени у вас уходит на разбор одной компании?

Чтобы принять одно решение, нужно:
✔️ изучить отчетность
✔️ разобраться в новостях
✔️ посмотреть график
✔️ оценить влияние внешних факторов

На это могут уйти часы. И даже после этого не всегда появляется уверенность, что решение правильное.

Команда аналитиков Bitkogan каждый день делает эту работу за вас. Прежде чем компания попадет в наши стратегии, мы:

▫️ анализируем финансовые показатели и устойчивость бизнеса

▫️ оцениваем, как на компанию могут повлиять макроэкономика, геополитика и другие риски

▫️определяем сценарии развития ситуации и регулярно пересматриваем оценки, если меняются рыночные условия

В результате вы знаете все, что нужно для принятия собственного решения.

Как сказал один из пользователей Bitkogan:

«Для меня ценность — не сами новости, а аналитика. Важно понимать не только что произошло, а что это значит для инвестора»

Присоединяйтесь к нашим стратегиям. Еще 5 дней действует акция «Подписка с запасом» — получите скидку 30% и до 2 месяцев доступа в подарок.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

Сегодня появились новости о том, что приложения VK были исключены из магазина приложений Google Play. Речь идет о мессенджере MAX, самом «ВКонтакте» и сервисах VK.

➡️Кажется, что влияние новостей излишне переоценивают и спекулируют на этом. Откровенно говоря, для пользователей мало что поменялось. Приложения работают, аудитория остается.

▪️Скачанные ранее приложения работают без сбоев. Тем более для пользователей устройств на Android приложения доступны в RuStore — здесь ограничений нет.

▪️Видно, что VK осознает важность дальнейшего развития MAX, поэтому старается быстро ориентироваться в непростой ситуации. Например, мессенджер доступен в виде веб-приложения, в котором поддерживаются привычные пуш-уведомления.

Вывод? Хочется напомнить о том, что VK развивает свои продукты в основном для российских пользователей. Очевидно, недавно введенные санкции ЕС значимого влияния на финрезы группы оказать не смогут.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Интересный тренд складывается на рынке: ключевую ставку снижают уже до 14,25%, однако облигации не реагируют — доходности по-прежнему высокие, а цены низкие.

Вопрос: как воспользоваться моментом и выбрать долговые бумаги? Отвечаем: смотреть на эмитентов, за которыми стоит понятный и значимый бизнес. «Синара-Транспортные Машины» — как раз такой.

➡️17 июля холдинг собирает книги заявок сразу по двум выпускам.

Что за компания?

▪️«Синара-Транспортные Машины» — ключевой в стране производитель локомотивов, электропоездов и путевой техники. Пять заводов, 27 депо, 20 тыс. сотрудников.
▪️Первый отечественный высокоскоростной поезд для ВСМ Москва — Санкт-Петербург делают тоже здесь.
▪️Также компания предоставляет комплексный сервис и ремонт железнодорожной техники. Долгосрочные контракты на более чем 1 трлн рублей  заключены до 2054 года.
▪️Долговая нагрузка: чистый долг/EBITDA — 2,5х против 3,4х в 2024 году. Выручка за 2025 год выросла на 4% г/г до 123,1 млрд руб.
▪️Рейтинги — A(RU) от АКРА и A+.ru от НКР, в июне прогноз улучшен до стабильного. В нынешней конъюнктуре тяжелого машиностроения это дорогого стоит. Также СТМ входит в Группу Синара, у которой рейтинги тоже на уровне АА-/А+.

➡️Параметры. Оба выпуска трехлетние (до оферты), купон каждые 30 дней. 001Р-08 — фикс, ориентир не выше 18% годовых, доступен неквалам. 001Р-07 — флоатер, спред к ключевой не более 445 б.п., только для квалов. Торги — с 21 июля.

➡️На что обратить внимание. Бизнес капиталоемкий и зависит от инвестпрограмм крупных заказчиков, прошлый год закрыли с ростом процентных расходов в 1,7 раза. Но 70% долга «сидит» на плавающих ставках, и цикл снижения «ключа» разгружает компанию автоматически.

В нынешнем цикле в облигациях выигрывают надежные эмитенты. СТМ с его контрактной базой и снижающимся долгом — как раз из этой категории. Рынок еще переоценит качественные облигации, а значит, перед нами шанс зафиксировать двузначную доходность у понятного бизнеса федерального масштаба

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Стагфляция из-за топливного кризиса

Вышли свежие данные по мониторингу предприятий Банка России. И они весьма плачевные.

➡️Деловая активность резко сократилась. Чтоб вы понимали: за всю историю наблюдений с 2002 года было зафиксировано только 5 месяцев, когда индикатор ухудшался быстрее. Более того, показатель стал отрицательным. На графике хорошо видно, что исторически это соответствует кризисам. В разрезе отраслей ухудшение идет широким фронтом.

Пока это плохие данные только за один месяц. Многое будет зависеть от того, как быстро разрешится топливный кризис.

➡️В то же время резко подскочили краткосрочные инфляционные ожидания предприятий, которые уже сообщили о взрывном росте издержек. В результате топливный кризис способен и ускорить рост цен, и отправить экономику в рецессию. Такая ситуация называется стагфляцией.

Стагфляция — крайне сложная проблема для Центрального банка. Если ставку увеличить для борьбы с инфляцией, то можно добить экономику. Если ставку снизить для поддержки деловой активности, то рост цен еще сильнее ускорится и станет бесконтрольно нарастать. Чем-то придется пожертвовать.

Что же будет делать Банк России?

Пока надеяться на лучшее. В свежих материалах ЦБ всюду подчеркивается, что рост цен ускорился по временным причинам. Поэтому в июле на топливный кризис реакции не будет. Стагфляция временная и сама уйдет.

Остается только вопрос: а если не уйдет? Кстати, свежие недельные данные никаких признаков улучшения с ростом цен на топливо не показали.

#макро
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Разблокировка активов в Euroclear: когда россияне вернут свои деньги?

После 2022 года иностранные ценные бумаги сотен тысяч российских инвесторов оказались заморожены. Вернуть их возможно, но для этого приходится доказывать отсутствие санкций, законность покупки и непрерывность владения активами.

Некоторым инвесторам уже удалось получить свои бумаги, однако рассмотрение заявлений может занимать больше года. А сейчас процесс дополнительно осложнили проблемы Mind Money и вопросы со стороны кипрского регулятора CySEC.

▪️Почему Euroclear заблокировал активы частных инвесторов?

▪️Какие документы нужны для их возврата?

▪️И когда процесс разблокировки может возобновиться?

🔗Подробнее смотрите в нашем новом видео на YouTube и в VK Видео.

#видео
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

«Сделано Собрано в России»: почему провалилось импортозамещение?

Прошло 12 лет, потрачены триллионы рублей из бюджета, а основных целей по импортозамещению достичь так и не удалось. Вместо «Сделано в России» в большинстве случаев пока получается «Собрано в России».
 
Но все же есть чем гордиться: например, в финансовом секторе карта «Мир» и СБП работают лучше многих европейских аналогов.
 
▪️Зачем мы тратим миллиарды на импортозамещение?
▪️Как Китай добился технологического суверенитета?
▪️И что нужно изменить в политике субсидий?
 
Смотрите в нашем новом видео на YouTube и VK Видео.

#видео
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Когда рынок развернется?

Последние месяцы многие искали ответ на этот вопрос.

Но, похоже, сегодня главный вопрос другой: «Как инвестировать, если высокая ключевая ставка, давление на бюджет и геополитическая неопределенность сохранятся надолго?».

Поэтому на вебинаре для подписчиков приложения Bitkogan мы разбирали кейсы: Сбера, Интер РАО, Транснефти, МД Медикал и другие компании.

Почему именно они?

➡️ сильный денежный поток
➡️ умеренная долговая нагрузка или чистая денежная позиция
➡️ способность зарабатывать даже в условиях дорогих денег

Мы считаем, что у таких компаний больше шансов не только пережить затяжной период неопределенности, но и встретить восстановление рынка сильнее конкурентов.

Но этот список не бывает постоянным. Выходит новая отчетность, меняются ожидания по ставке, появляются новые риски. Поэтому мы ежедневно пересматриваем стратегии и обновляем инвестиционные идеи в приложении Bitkogan.

До 21 июля действует акция «Подписка с запасом» со скидкой 30%, а также:
🎁 30 дней в подарок при подписке на 6 месяцев;
🎁 60 дней в подарок при подписке на 12 месяцев.

👉 Подробнее об акции

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

Индекс Мосбиржи за несколько дней показал рост более чем на 10% после длительного падения. Дивидендные гэпы в голубых фишках оказались не так уж и страшны, а инвесторы помчались покупать подешевевшие активы.

Обсудим сегодня в эфире «Рынки в моменте. Что делаем» в 19:00 по МСК.

▪️Отскок так и останется отскоком, стоит ли ждать дальнейшего падения?
▪️Какие перспективы рынка после решения ЦБ по ставке?
▪️Почему ралли в эшелонах может предвещать предстоящую коррекцию?
▪️Способен ли рынок дальше расти без фундаментальных изменений?

Обо всем этом сегодня поговорят глава аналитического департамента Евгений Рябков и управляющий активами Александр Емельянов.

🔗Регистрация на эфир по ссылке. Приходите, будет интересно!

Читать полностью…

Как защититься от нового форс-мажора?

В последние дни в результате атаки БПЛА на логистические центры одного из крупнейших российских маркетплейсов погибло 8 человек и около 80 человек пострадало.

Под ударом оказалось около 350 тыс. кв. м, или порядка 7% складской инфраструктуры оператора — и это без учета разбитых сегодня складов в Краснодарском и Ставропольском краях. Совокупный ущерб по объектам вместе с товарами продавцов может составить от 50 до 100 млрд рублей, по разным оценкам.

Многие продавцы ринулись оформлять страховки на свои товары, чтобы хоть как-то защитить свой бизнес, вот только толку от этого мало: бóльшая часть карго-страхования не покрывает ущерб от подобных рисков.

▫️А что с ответственностью площадок?

По общему правилу, маркетплейс отвечает за товар и освобождается от ответственности только при обстоятельствах непреодолимой силы. И атака дронов как раз может быть признана форс-мажором, то есть обстоятельством, которое площадка не может контролировать. Следовательно, 100% возмещения вряд ли удастся добиться.

При этом летом 2026 г. площадки дополнили договоры сотрудничества условием, что маркетплейсы не несут ответственности и не разделяют риски с продавцами за любые последствия военных, террористических или чрезвычайных событий, включая боевые действия, взрывы, применение оружия, беспилотников и т.д. и т.п.

▫️К чему это может привести?

Помимо отмены заказа и увеличения сроков доставки, пользователи могут столкнуться с ростом цен из-за сбоев в цепочках поставок, дефицитом отдельных товаров и ростом их стоимости.

Но если для потребителей текущая ситуация — лишь временные трудности, то для малого бизнеса это прямая угроза существованию из-за убытков, кассовых разрывов и физической потери товара.

▫️Что делать?

Для продавцов логичным решением будет диверсификация схем работы: часть товара — на складах маркетплейса (обязательно в разных хабах), часть — на своем складе с доставкой напрямую покупателю. Заранее продумывайте проблемы кассового разрыва, ведь ничто так не губит бизнес, как отсутствие ликвидности.

Для потребителей ситуация попроще: деньги за отмененный заказ возвращаются автоматически, поэтому реальные неудобства заключаются в сроках доставки и отсутствии товара в моменте. Ну и не стоит забывать, что за издержки продавца и площадок в итоге будет платить покупатель. Поэтому рост цен исключать нельзя.

К слову о страховании: спрос на страхование автомобиля и недвижимости от атак БПЛА растет не первый год. Разумеется, там не все так просто, ведь ущерб придется доказать, получить подтверждение причины повреждений. Да и страхованию подлежит далеко не все имущество, а выплаты могут быть ограничены — читать условия нужно очень внимательно.

Итог. Риски подобных событий, к сожалению, теперь перестали носить разовый характер, и нашему контролю они не поддаются. Но в наших силах подумать о том, как минимизировать их последствия и влияние на нас и наш бизнес. Диверсифицировать механику сбыта, внимательно читать договоры, продумывать план «B» и иметь запас ликвидности.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Финансисты с ИИ-навыками зарабатывают в 1,5 раза больше

Аналитики из «большой четвёрки» посчитали: владение нейросетями даёт прибавку к зарплате до 56% и увеличивает продуктивность в 4 раза. Именно за тех, кто умеет извлекать из ИИ пользу, сейчас конкурируют работодатели.

Автоматизируйте финансовую рутину и получите преимущество на рынке — на курсе «Нейросети для финансистов» от Академии Эдюсон.

Вы на практике и реальных бизнес-кейсах освоите все аспекты применения ИИ в финансах: разберётесь в работе популярных инструментов, научитесь писать точные команды и создавать ИИ-агентов для решения конкретных задач.

Через 1–2 месяца сможете:
✔️ моментально анализировать показатели и находить точки роста;
✔️ в пару кликов строить финмодели и оценивать риски;
✔️ контролировать бюджет и оптимизировать налоги;
✔️ быстро собирать отчёты в удобные таблицы и убедительные презентации.

❗️Курс открывается сразу: дедлайнов и строгого порядка нет — внедряйте ИИ в приоритетные процессы. А доступ к материалам и регулярным обновлениям останется навсегда. В конце получите удостоверение о повышении квалификации — официальное подтверждение ваших новых навыков.

Оставляйте заявку с промокодом БОЛЬШЕ и получайте максимальную скидку 65%. А первые 10 участников получат личную консультацию с экспертом по финансовой или инвестиционной стратегии.

Реклама. ООО "Эдюсон", ИНН 7729779476, erid: 2W5zFJkgKYD
Государственная лицензия №00374370 от 27 мая 2022 года

Читать полностью…

Друзья, сегодня подходит к концу акция «Подписка с запасом»

Российский рынок снижается несколько месяцев, и у многих возникает логичный вопрос: что делать с активами дальше?

Главное сейчас — не оставаться с неопределенностью наедине.

Ждать идеального дна — рискованно: когда разворот станет очевиден всем, лучшая точка входа уже будет упущена.

💰 В стратегиях Bitkogan мы действуем на опережение. Не ждем, пока рынок полностью развернется, а постепенно увеличиваем долю акций и точечно подбираем фундаментально сильные компании — в том числе после дивидендных отсечек.

В приложении вы найдете понятные ориентиры, готовые инвестиционные идеи и ежедневную поддержку от нашей команды.

🔥 Сегодня до конца дня — финальный шанс зафиксировать выгоду: получить скидку 30% на подписку и дополнительные дни в подарок:

🎁 +30 дней к подписке на 6 месяцев

🎁 +60 дней к подписке на 12 месяцев

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

Чего ждать от ЦБ?

Российский фондовый рынок находится в рекордном и затяжном падении. Спасет ли его родной Центробанк? Ведь уже в эту пятницу состоится заседание по ключевой ставке.

Сразу скажем: состояние фондового рынка для денежно-кредитной политики не является важным фактором. Все внимание ЦБ сосредоточено на инфляции, но так, чтобы при этом не спровоцировать рецессию в экономике.

➡️Если смотреть на динамику цен, то ставку нужно сохранять. Инфляционные ожидания увеличиваются, кредитование и денежная масса растут быстрее прогнозов ЦБ. Топливный кризис сильно ускоряет рост цен, и неизвестно, сколько он продлится. Бюджетный дефицит будет расширяться, создавая дополнительный совокупный спрос в экономике. В общем, проинфляционных факторов предостаточно. По итогам года инфляция вполне может превысить 6%.

➡️Но экономика уже одной ногой в рецессии. Поэтому пространство для дальнейшей жесткости денежно-кредитной политики может быть ограниченным. Ведь рецессия способна спровоцировать риски для финансовой стабильности, за которую отвечает ЦБ.

❗️Отдельно стоит отметить, что на Банк России стало усиливаться политическое давление со стороны президента.

➡️В итоге выбор, скорее всего, будет между сохранением ставки на текущем уровне и ее символическим снижением на 0,25 п.п.

Да, снижение ставки вполне может стать одним из вариантов. Оно могло бы ослабить чрезмерные опасения дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, успокоить рынки и банки, снизить политическое давление. При этом необходимую жесткость финансовых условий можно было бы сохранить за счет повышения прогноза по ставке, нейтрального сигнала и соответствующих акцентов на пресс-конференции, подчеркнув готовность удерживать ставку на высоком уровне в течение длительного времени.

Но все же мы считаем, что ЦБ полностью сосредоточится на борьбе с инфляцией и оставит ключевую ставку без изменений — на уровне 14,25%.

#макро
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Друзья, всем привет!

Сегодня наша традиционная встреча с Дмитрием Абзаловым «Неделя. Отражение» пройдет в прямом эфире в 10:30 МСК.

▪Что ждать после падения рынка ниже отметки 2000 пунктов?
▪Обвал котировок корейских производителей полупроводников — что дальше?
▪Что означают новые санкционные инициативы США против России?
▪Есть ли риск стагфляции в российской экономике на фоне топливного кризиса?
▪Что будет с рынком зерна после прекращения судоходства по Азово-Донскому каналу?

Обсудим эти и другие ключевые события прошедшей недели на YouTube и VK.

#видео
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Друзья!

▪️Как вы знаете, уже много лет я возглавляю попечительский совет благотворительного фонда «Семья». Каждый год ребята из детских домов отправляются на летний отдых, и организация таких поездок требует больших затрат.

▪️Я финансово поддерживаю фонд и призываю вас тоже поучаствовать в жизни этих детей. Сейчас как раз идет сбор 840 тыс. руб. на приобретение путевок в оздоровительные лагеря.

➡️Оставляю ссылку здесь.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Способны ли банки быстро закрыть дивидендный гэп?

Впереди дивгэпы у Сбера, ВТБ, Дом.РФ. Чтобы ответить на поставленный вопрос, нужно посмотреть на два важных момента.

➡️Первый — рынок, который продолжает бурить новые минимумы.
➡️Второй — на то, какой дивиденд ожидается за 2026 год.

По нашим прогнозам, форвардные дивиденды будут следующие:

▪️ВТБ — 9,1 руб./акция. Дивдоходность после гэпа составляет 18,5% — это при Payout 25%.
▪️Сбер — 43 руб./акция с дивдоходностью около 17,8%.
▪️Дом.РФ — 333 руб./акция с доходностью 18%.

Статистически на российском рынке достаточно быстро закрывались гэпы у тех компаний, у которых форвардный дивиденд выше текущего. Это Сбер и Дом.РФ.

❕Но это правило работает в стандартных условиях, а не на таком рынке, который мы видим сейчас. На нормальном рынке дивгэп ВТБ с форвардной ДД выше 18% закрылся бы менее чем за месяц.

Учитывая общую перепроданность рынка и действительно низкую стоимостную оценку банков, где-то на уровнях после гэпов скорее увидим стабилизацию. Что касается быстроты закрытия гэпов, то прогноз актуален для нормального рынка. В текущих условиях прогнозировать это крайне сложно.

Планируем добирать акции после их дивгэпов.

Остались вопросы — обращайтесь.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

IMOEX уходил ниже 2000 пунктов

Произошло это еще вчера на кровавой вечерней сессии. Прям под конец торгов полетели очередные маржинколлы в голубых фишках: ЛУКОЙЛ, «Роснефть», «Т-Техно», «Газпром». Об основных причинах падения писали и не раз.

➡️Пожалуй, надо сказать о другом. На рынке есть версия, что часть падения связана с техническими факторами, объем которых никто не знает. Что интересно, физики-то остаются нетто-покупателями акций на фондовом рынке. Продают профучастники.

Если это действительно так и продажи носят технический характер, то теоретически это хороший момент для покупки в среднесрок.

По многолетнему опыту убежден, что покупать нужно именно в такие моменты. Когда у всех апатия, все в отчаянии, идут маржинколлы, всем тошно от акций.

➡️Фондовый рынок — это важнейший элемент любой экономики. Здесь не только инвестируют, но и привлекают капитал. И важнейшим звеном фондового рынка является Банк России. Кстати, про это я написал чуть подробнее в личном блоге.

💰Мы постепенно наращиваем долю акций. Планируем докупать и в предстоящие дни, особенно на дивгэпах Сбера, ВТБ, Дом.РФ. Сегодня напишем наши размышления о том, возможно ли быстрое закрытие гэпов в этих бумагах.

Вполне возможно, что кульминация должна быть где-то рядом. После таких резких падений бывает и резкий рост. Особенно в качественных фундаментальных историях.

Остались вопросы — обращайтесь.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Рынок бурит новые минимумы

Российский рынок падает 19 недель подряд, причем без нормальных откатов. О причинах мы говорили много раз: топливный кризис, жесткая политика Центробанка, отсутствие переговорного процесса, участившиеся удары по нефтегазовой инфраструктуре. Все это привело к мощнейшей апатии на рынке.

Вчера добавилась еще порция макроэкономической статистики, которая намекает нам, что риски рецессии в экономике явно высоки.

Что делать обычному рядовому инвестору?

▫️Как минимум, иметь запас ликвидности на случай, если увидим еще более низкие цены. К сожалению, помимо трудностей в экономике, нарастает риск геополитической эскалации.

▫️Вдобавок, подбирать подешевевшие дивидендные бумаги, которые способны хоть как-то сгладить результат портфеля.

А где мы можем остановиться? Хотя бы примерно

Мы не часто говорим про технический анализ, особенно в текущей ситуации, когда любые уровни и индикаторы просто игнорируются. Но давайте обозначим хотя бы уровни, где потенциально можем увидеть отскок.

➡️На данный момент IMOEX уже торгуется на сильном уровне поддержки — тут проходит глобальная трендовая по лоям 2008 и 2022 года. Совсем ниже есть 1780 пунктов (дно рынка в октябре 2022 года после мобилизации) и 1680 — лой СВО.

Технический индикатор RSI сейчас около 16, что говорит об очень сильной перепроданности. Для сравнения, на минимумах 2008-го RSI был 13, а 2022-го — порядка 18.

Вывод? Отскок напрашивается. Рынок чрезмерно «залили», но даже в таких условиях мы умудряемся падать 19 недель подряд.

💰В наших стратегиях по российскому рынку в Bitkogan App мы сокращаем риски, увеличиваем аллокацию на защитные инструменты и продолжаем держать качественные активы, которые генерируют прибыль даже в кризисных условиях.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Каршеринг в новых топливных условиях — как меняется ситуация?

С марта по май 2026 года количество проданных минут у «Делимобиля» выросло на 21% год к году, а количество пройденных километров — на 20%. Но вот уже более месяца страна живет в режиме топливного кризиса. Страдают все — от обычных водителей до аграриев и авиасектора. А что с каршерингом?

Как ограничения на топливо и перебои со связью сказываются на бизнесе? Зачем «Делимобилю» новый выпуск облигаций и как получить бонусы для оплаты поездок через сервис?

Смотрите в нашем новом видео на YouTube и в VK Видео.

#видео
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

«Новый пакет санкций США станет сокрушительным»

Именно такие заголовки мы видим в новостях. В реальности все куда сложнее. Ситуацию стоит рассмотреть с двух сторон: политики и экономики.

Политическая часть:

◽️Санкции со стороны США против банков (Сбера, ВТБ, Газпромбанка) уже действуют — они находятся в SDN-списках. Новый законопроект переводит их в статус закона, а не указа президента США, то есть по сути фиксирует уже действующие ограничения.

◽️Дополнительные санкции, наложенные на Банк России, вряд ли будут иметь какое-то существенное значение, поскольку активы ЦБ (≈$5 млрд) в США давно заблокированы, а все транзакции с регулятором запрещены.

◽️Трамп может оставить в законопроекте свое «последнее слово» в части пошлин, чтобы сохранить немного контроля над ситуацией .

Экономическая часть:

▪️Пошлины в 500% для покупателей российского нефтегаза снизили до 100% для пяти крупнейших импортеров. К тому же пошлин можно будет избежать, если закупки страной российского газа составляют менее 15% совокупного годового экспорта газа из России, а сама страна предпринимает значительные шаги по сокращению этих закупок. Для нефти исключений нет.

Скорее всего такая оговорка нужна из-за союзников США в Европе и Азии, которые все еще сильно зависят от импорта газа из России.

▪️Для США невыгодно санкционировать импортеров российских ресурсов, поскольку в топ-5 входят как минимум Китай и Индия — крупнейшие торговые партнеры США по обороту. Пошлины на все товары из этих стран напрямую ударят по американским потребителям, которые и без того рискуют пострадать из-за эскалации инфляционного давления на фоне нескончаемой войны с Ираном.

Итог. Через поддержку санкций Трамп хочет сохранить голоса избирателей в США. Но реальные и серьезные санкции (их тут перечислять не будем), которые могли бы нанести значительный ущерб двусторонним отношениям, по всей видимости, не рассматриваются — об этом свидетельствуют «нюансы» законопроекта в виде снижения и/или исключения механизма пошлин путем решения президента США.

В общем, «дух Анкориджа» подает признаки жизни, но проветривать стали куда сильнее.

#санкции
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Почему государству не выгодно, чтобы госкомпании отказывались от дивидендов

Кейс «Полюса» многим не дает покоя. Хоть золотодобытчик и негосударственная компания, мы решили проанализировать, что выгоднее государству — получить дивиденды от компаний или ввести Windfall Tax? Наша гипотеза в том, что компании откажутся от дивидендов из-за потенциального налога.

Напомним, предполагаемые параметры Windfall Tax: 20% от превышения прибыли 2025 года над средней за 2018-2019 гг. Рассмотрели часть госкомпаний, которые платят дивиденды и интересны нам.

➡️Исходя из прогнозных значений, государство получит значительно больше денег именно в виде дивидендов. Например, если Сбер заработает чистую прибыль 2 трлн руб. по итогам 2026 года, то государству уйдет 500 млрд руб. дивидендов, исходя из Payout 50%. При этом в качестве налога Сбер выплатил бы порядка 174 млрд руб.

Какой вывод можно сделать?

👨‍💻 По мнению аналитика bitkogan Всеволода Приходченко, цифры подтверждают, что государству выгоднее получить дивиденды от госкомпаний.

💭Это принесет бюджету больше средств, чем введение Windfall Tax, которое потенциально вынуждает компании отказываться от выплат акционерам. Но, вероятнее всего, мы увидим сценарий, при котором государство пополнит бюджет и за счет дивидендов, и за счет налога.

Остались вопросы — обращайтесь.

#дивиденды
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Топливо ударит по рублю

Удары по НПЗ привели к топливному кризису в России. По сообщениям СМИ, речь идет о дефиците в 35% от объемов обычного сезонного спроса. Часть дефицита будут закрывать за счет покупки бензина за рубежом. А значит, нужно будет продавать рубли и покупать валюту — это фактор ослабления рубля.

Если замещать весь недостающий объем закупками в Азии, это, по нашей оценке, порядка $1,4 млрд в месяц или около 4% от всего российского импорта. Сумма не столь большая.

◽️Но есть еще один фактор — запрет на экспорт дизеля. Внутри страны дизеля хватит, так как раньше около 58% уходило за рубеж. Но это выпадение экспортной выручки, примерно на $2,8 млрд в месяц или 7% всего экспорта.

➡️Суммарно топливный кризис может сократить профицит торгового баланса на $4,2 млрд в месяц. Это скорее оценка сверху, так она не учитывает сокращение потребления топлива в стране. Тем не менее порядок цифр здесь все равно значительный, что плохо для рубля.

В июле нашу валюту еще поддержат продажи экспортной выручки, полученной по высоким майским ценам, но уже в августе рубль может ослабнуть до 80–85 за доллар.

#рубль
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Попросят ли «Норникель» поделиться?

Недавняя история с «Полюсом» увеличила опасения по поводу других производителей металлов, в том числе, базовых.

➡️Напомним: крупнейший российский золотодобытчик отказался от выплаты дивидендов до 2030 года. Скорее всего, это сделано в преддверии увеличения налоговой нагрузки, в частности, введения налога на сверхприбыль.

«Полюс» совершенно точно подпадает под те критерии windfall tax, которые обсуждались весной 2026 года. Предполагалось, что разницу между чистой прибылью за 2025 и средней за 2018-2019 годы «обложат» налогом со ставкой 20%. Обсуждения перенесли на осень, которая уже не за горами (да-да, российское лето скоротечно). И вполне возможно, условия будут жестче.

А что ГМК?

Если критерии, касающиеся финансовых показателей, не изменятся, то «Норникель» не подпадает под такой налог. В частности, разница между прибылями у компании получается отрицательная.

◽️Тем не менее в тот злополучный день, когда «Полюс» укатали на 25%, акции «Норникеля» тоже падали довольно чувствительно. Судя по всему — цепная реакция. Однако такие истории, к сожалению, в последнее время характерны для российского рынка.

Мы полагаем, что ГМК также ходит под риском роста налоговой нагрузки. Схема выплат НДПИ у компании довольно сложная и достойна отдельного аналитического обзора. Мы не будем углубляться, однако кое-что важное не можем не отметить.

С 1 сентября 2025 года для концентратов и полупродуктов, содержащих драгоценные металлы, была введена единая ставка 6% от стоимости содержащихся в них металлов (по среднемировым ценам за налоговый период). Для необогащенных руд действует другая схема с фиксированными абсолютными ставками на тонну руды (с дифференциацией по богатым и бедным рудам) и использованием так называемого коэффициента Крента.

Формула выглядит так:
НДПИ = ставка (730 (богатые руды) или 140 руб./т (бедные руды) х объем добытой руды х Крента (3,5).
Какие параметры здесь могут поменяться? Тут есть разные варианты: от увеличения абсолютных значений для руды до единой ставки для концентратов. Прогноз давать здесь достаточно сложно. Понятно одно: риск повышения налоговой нагрузки для компании увеличился.

Вывод. Учитывая вышеизложенное, мы приняли решение сократить нашу позицию в бумагах «Норильского никеля». Полностью закрывать историю мы не планируем, поскольку бумага может отыгрывать позитивные изменения на рынках меди, никеля и платиноидов. Эти рынки, по нашему мнению, остаются сильными.

Остались вопросы — обращайтесь.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…